核心观点 报告认为，商业航天产业正处商业化关键拐点，太空光伏（太阳光伏）作为核心能源供给方式，市场空间有望从当前预计的千亿级向万亿级扩展，并推动HJT技术路线成为主流[7][8][9] 同时，北交所市场进入优质企业集聚的黄金发展阶段，建议关注业绩预增、稀缺性标的及商业航天等主题机会[11][12][13] 新消费领域，政策刺激职工文体消费有望提振文旅产业链，而国货品牌毛戈平凭借与LVMH旗下基金的战略合作，成长潜力获看好[16][17] 此外，中集安瑞科在手订单创新高，其清洁能源、绿色甲醇及商业航天装备业务有望构建新的增长极[20][21][24] 电力设备及新能源（太空光伏/商业航天） - 商业航天受政策驱动蓬勃发展，行业周期或正处于商业化关键拐点，卫星频率和轨道资源是全球稀缺的战略资源[7] - 光伏是太空唯一高效、长期的能源供给方式，当前核心应用在通信卫星，未来太空算力或打开更大市场空间[8] - 假设砷化镓电池价格约20万元/平方米，每年发射4000-6000颗卫星，每颗太阳翼100平方米，全球太阳光伏市场规模预计为800-1200亿元[8] - 马斯克提出到2030年前每年计划100GW算力部署，可能推动太空光伏从“卫星辅助供电”转向“大规模能源基础设施”，市场有可能从千亿级向潜在万亿级扩展[8] - 技术路线正由多结砷化镓向“P型HJT→钙钛矿/晶硅叠层”迭代，P型HJT电池具备抗辐射、轻薄柔性、高效率、低成本等优势，适配太空环境[8] - 太空算力场景的市场空间和增长需求有望改变HJT在地面光伏市场的“内卷”局面，推动HJT发展为行业主流平台级技术[9] - 重点推荐迈为股份、金风科技（H）、中集安瑞科，并建议关注设备、电池片组件及商业航天产业链相关公司[9] 北交所市场 - 2025年北交所受理176家公司IPO，2024-2025年北交所IPO受理数量在A股IPO受理总量中占比超64%[11][12] - 2025年新受理的176家IPO企业中，2024年归母净利润均值/中值分别达到9523/7564万元，47%的公司（82家）归母净利润在8000万元以上，55家超过1亿元，北交所已迈入优质企业集聚的黄金发展阶段[12] - 本周（报告发布当周）北证50指数大涨5.82%，市场强势反弹[13] - 下周（报告发布后一周）北交所预计将迎来2025年业绩预告披露期，市场走势有望延续稳中有升[13] - 建议聚焦三大主线布局：强势主题赛道（如商业航天）的持续交易机会；低空经济、可控核聚变等领域的事件性催化机会（相关重要会议将召开）；2025年业绩预增/改善、行业壁垒高、基本面稳健且估值具备性价比的优质标的[13] - 北交所A股PE由45.85X回升到48.40X，日均成交额回升到264亿元[14] 新消费行业 - 全国总工会等四部门联合印发意见，鼓励每年最多开展4次春秋游，支持发放文旅消费券、电影券，旨在释放职工文体消费潜力[16] - 该政策有望提高职工集体活动数量，提升周边游、景区游、电影院线等客流量，带动文旅景区产业链、酒店业态发展[16] - 毛戈平与LVMH旗下基金L Catterton Asia Advisors签订战略合作框架协议，双方将在全球市场扩张、收购投资、资本结构优化、人才引进等方面合作[17] - L Catterton管理约390亿美元股权资本，具备全球消费行业洞察与资源网络，将协助毛戈平拓展海外高端零售渠道，并拟共同组建专注于全球高端美妆领域的股权投资基金[17] - 毛戈平作为国内高端彩妆品牌，创始人IP深度赋能，护肤彩妆品类稳步增长，线上线下优势显著，品牌势能向上，大单品矩阵高速增长[17] - 报告继续重点推荐毛戈平，并建议关注基于专业性与创新性的优质国货品牌，以及黄金珠宝、潮玩、现制茶饮等细分领域的头部公司[18] 公司研究：中集安瑞科 - 公司主营业务包括清洁能源、化工环境、液态食品三大板块，2024年分别实现营收171.8亿元、31.2亿元、44.5亿元，经营溢利分别为9.6亿元、3.5亿元、3.5亿元[20] - 2024年及2025年前三季度，公司分别实现归母净利润10.95亿元、7.67亿元，同比分别-1.71%、+12.9%[21] - 截至2025年9月底，公司在手订单约307.6亿元，同比增长10.9%，创历史新高[21] - 清洁能源板块新签订单亮眼，2025年前三季度新签169.9亿元，同比增长5.14%，占公司新签总额约86.5%，其中水上清洁能源装备新签86.5亿元，同比增长16.2%[21] - 水上清洁能源装备在手订单约200亿元，已排产至2028年，占公司在手订单总额约2/3[21] - 清洁能源综合服务项目陆续投产：焦炉气制氢联产LNG项目（如鞍集项目、凌钢中集项目）已投产；广东湛江一期5万吨生物质制绿色甲醇项目于2025年12月投产，二期20万吨产能预计2027年投产[23] - 装备制造覆盖商业航天领域，2025年相关营收和在手订单近亿元，产品包括高压气体存储设备、液氢储罐等，已供应国内外主要商业航天公司[24] - 化工环境业务核心子公司中集环科是全球罐式集装箱领先制造商，2024年境外收入占比约79%，全球市场份额约50%；液态食品业务核心子公司中集醇科2024年境外收入占比约89%，为国家级专精特新“小巨人”企业[24] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.2亿元、14.6亿元、17.4亿元，同比增速分别为+11.5%、+19.6%、+19.2%[25]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 核心观点：商业航天受政策驱动蓬勃发展，行业周期或正处于商业化关键拐点，卫星频率和轨道资源是全球稀缺的战略资源[3][8] - 核心观点：光伏是太空唯一高效、长期的能源供给方式，未来太空算力或打开更大的市场空间，推动太空光伏从“卫星辅助供电”转向“大规模能源基础设施”，市场有可能从千亿级向潜在万亿级扩展[4][8] - 核心观点：在低轨商业化与性价比诉求下，技术路线正由多结砷化镓向“P型HJT→钙钛矿/晶硅叠层”迭代，P型HJT电池具备太空环境抗辐射、“轻薄柔性”、高效率、低成本全方位均衡优势[4][9] - 核心观点：HJT电池有望全面“去内卷”，太空算力场景下的市场空间和增长需求有望改变HJT在地面光伏市场“内卷”中的局面，推动HJT发展为行业主流平台级技术[5][9] - 核心观点：快速放大的成长空间和技术升级迭代让太空光伏有望成为2026年电新板块投资主线之一[9] 根据相关目录分别进行总结 1. 电新：星河主场，太阳光伏即将启航 - 行业背景：我国将商业航天确立为“新质生产力”领域的重要战略，近年来政策密集加码，大力支持商业航天领域发展，强调加快布局卫星网络的紧迫性[3][8] - 市场空间：假设按照砷化镓电池的价格约20万元/平方，若每年发射4000-6000颗卫星，每颗太阳翼100平米计算，全球太阳光伏市场规模预计为800-1200亿元[4][8] - 未来展望：马斯克提出到2030年前每年计划100GW算力部署，或将推动太空光伏市场从千亿级向潜在万亿级扩展[4][8] - 技术迭代：P型HJT电池相比三结砷化镓等传统太空技术，极大降低系统成本，便于规模化经济性应用[4][9] - 技术展望：钙钛矿/晶硅叠层方案需要针对太空环境引入碘离子提高抗辐射能力，当前在地面研发中技术不够成熟，但未来有望成为太空组网能源供应的解决方案之一[4][9] - 投资主线：太阳能是在卫星、大型太空数据中心等场景下唯一、不可替代的供电技术，并依托“先占先得”策略突显资源价值[9] 2. 定期数据更新 - 数据涵盖：报告包含煤炭价格、库存、三峡水库流量、光伏产业链价格（多晶硅、组件）、电力现货市场价格以及液化天然气（LNG）价格等定期更新的市场数据[7][14][15][16][21][24][26] - 数据来源：相关图表数据来源于Wind、Infolink、兰木达电力现货微信公众号、Investing等[12][18][20][22][25][27] 投资分析意见 - 重点推荐：迈为股份、金风科技（H）、中集安瑞科[5][10] - 建议关注设备相关公司：捷佳伟创、奥特维[5][10] - 建议关注电池片组件相关公司：东方日升、钧达股份、晶科能源、天合光能、明阳智能[5][10] - 建议关注商业航天产业链其余相关公司：金风科技（A）、九丰能源、新雷能、国瓷材料、京山轻机、赛伍技术、金晶科技、泰胜风能[5][10]

公司股价表现与交易异动 - 金风科技于1月9日再度涨停，成功实现4连板，全天总成交额高达178.93亿元，收盘时仍有16.47万手封单 [1] - 自2025年12月25日以来的10个交易日内，公司股价收获6个涨停板，区间涨幅达83.25% [1] - 公司股价自2025年4月9日的阶段低点7.54元/股开始持续上涨，至2025年12月24日收盘价已达17.43元/股，区间涨幅132.4% [7] 龙虎榜与游资交易动态 - 1月9日龙虎榜数据显示，买方前五中有四个为知名游资常用席位，包括徐晓、作手新一、消闲派等，四大游资席位当日累计净买入金额高达13.46亿元 [1] - 作手新一和消闲派是此轮上涨行情中最早介入的游资，早在2025年12月25日就分别买入4.63亿元和2.22亿元 [3] - 在上涨过程中，多路游资接力参与，例如1月6日国泰海通证券北京知春路买入2.27亿元，爱建证券上海浦东新区前滩大道买入1.74亿元；1月7日章盟主常用席位买入1.98亿元；1月8日陈小群常用席位买入4.32亿元 [5] - 部分游资在交易中进行了波段操作，例如国泰海通证券北京知春路在1月7日做T（买入1.61亿元，卖出1.84亿元），并于1月9日卖出2.1亿元 [5][6] 公司基本面与业务关联 - 公司拥有风机制造、风电服务、风电场投资与开发三大主营业务，2024年全年实现净利润18.6亿元，同比增长39.78%；2025年前三季度实现净利润25.84亿元，同比增长44.21% [7] - 公司股价近期受市场关注，与其参股的蓝箭航天有关，蓝箭航天是国内领先的商业航天企业，其科创板IPO申请已于2025年12月31日获上交所受理 [7][8] - 金风科技全资子公司江瀚资产持有蓝箭航天1490.84万股股份，持股比例约为4.14%，为该公司第六大股东 [8] 市场资金面与股东动向 - 近期A股市场整体交投活跃，知名游资频频重仓出击，金风科技因盘子较大，更容易成为大资金选择的标的 [7] - 在游资积极买入的同时，机构资金在此期间趁机减持，根据统计，2025年12月25日至2026年1月9日期间，龙虎榜上的机构专用席位累计净卖出金额高达17.34亿元 [8] - 公司股东新疆能源（集团）有限责任公司计划自2026年2月2日至5月1日期间，以集中竞价方式减持不超过1035.63万股，约占公司总股本的0.2451% [8]

公司股价表现与市值 - 金风科技A股股价于1月9日涨停，报收31.94元，市值创历史新高，达到1349亿元，跻身A股千亿市值俱乐部[1] - 2026年开年以来，公司A股股价累计涨幅超过56%，最近一个月涨幅超过100%，成为新能源领域涨幅最高的公司[1] 股价上涨的核心驱动因素 - 近期股价大涨的最大驱动因素是公司间接投资商业航天公司蓝箭航天，市场预期其潜在投资收益将支撑短期盈利并推动中期估值重估[2] - 蓝箭航天于2025年12月31日获上交所受理科创板IPO申请，计划募资75亿元，此事件拉开了资本狂欢的序幕[3][6] 对蓝箭航天的投资详情 - 金风科技通过子公司江瀚资产持有蓝箭航天4.14%的股份，是其重要战略股东[7] - 投资始于2017年12月，公司作为领投方参与蓝箭航天2亿元B轮融资；2018年11月又加码3亿元B+轮融资[7] - 投资被视作具有产业协同性的战略投资，而非单纯的财务投资[7] - 蓝箭航天IPO进程高效，从辅导备案到获受理仅用156天，但后续存在不确定性，其在IPO受理5天后被抽中现场检查[8][9] 公司的产业投资生态与策略 - 公司已超越单纯的风电设备制造商身份，构建了一个覆盖多领域的产业投资生态[3] - 公司于2010年设立全资子公司金风投资控股有限公司，正式开启产业投资之路[10] - 投资风格从“投早投小”的单点试探，转变为“基金化”的体系运行，构建了多层次投资网络[10] - 截至目前，金风投资直接持有21家公司股权，对外投资（含间接）公司达454家[10] 投资业绩与代表性案例 - 2022年至2024年，公司每年平均投资净收益约22亿元[11] - 在风电产业链领域，公司通过投资锁定核心供应商以保障供应链安全，例如2009年以3400万元入股金力永磁，该投资已浮盈数十亿元[11] - 在新兴能源领域，公司重点布局储能、氢能、绿色甲醇等赛道，例如参与了全球储能电芯出货量前三企业海辰储能的B轮融资[11] - 产业资本属性突出和技术协同创新是公司对外投资的两大特征[11] 投资案例中的遗憾 - 公司曾为风电叶片材料供应商上纬新材的股东，持股比例达5.4%，但在2025年8月选择清仓离场，虽然获得2.67亿元投资收益，但错失了后续更大的浮盈空间[12] 市场估值分歧 - 有机构如大和证券对公司未来发展持积极看法，将其H股评级上调至“跑赢大市”，目标价调升至17港元，认为蓝箭航天的潜在投资收益及SpaceX拟议的IPO或驱动其估值重估[13] - 也有机构如摩根大通认为当前股价反应过度，估值已隐含对蓝箭航天过高的预期[9][13] 市场意义与未来挑战 - 公司因投资蓝箭航天而股价大涨，本质上是产业资本跨界探索的一次成功实践[14] - 公司的估值重估反映了市场对企业多元化布局和产业协同价值的认可[15] - 概念炒作带来的股价上涨往往难以持续，最终支撑企业价值的仍是核心业务的盈利能力和投资项目的实际回报[16] - 公司的千亿市值还将受到持续考验[17]

格隆汇1月9日丨金风科技(002202.SZ)公布，股东新疆能源（集团）有限责任公司（简称"新疆能源"）计 划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内（2026年2月2日至2026年5月1日），以集中竞价方式减 持其持有的公司股份不超过10,356,270股（约占公司总股本的0.2451%）。 ...

市场整体表现 - 1月9日恒生指数上涨0.32% [1] - 南向资金全天合计成交金额为1113.89亿港元 其中买入成交591.02亿港元 卖出成交522.87亿港元 合计净买入68.15亿港元 [1] - 港股通（深）累计成交443.05亿港元 净买入51.55亿港元 港股通（沪）累计成交670.84亿港元 净买入16.60亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 成交金额最高的个股是阿里巴巴-W 合计成交额99.89亿港元 [1][2][3] - 金风科技成交额45.37亿港元 腾讯控股成交额41.59亿港元 [1][2] - 其他成交活跃股包括小米集团-W（27.24亿港元） 快手-W（17.88亿港元） 美团-W（37.86亿港元） 中芯国际（39.22亿港元） [2][3] 南向资金净买入/卖出情况 - 净买入金额居首的是腾讯控股 净买入额为14.12亿港元 [1][2][3] - 小米集团-W净买入8.70亿港元 快手-W净买入7.76亿港元 [1][2][3] - 南方恒生科技净买入7.73亿港元 中芯国际净买入6.92亿港元 [3] - 净卖出金额最多的是阿里巴巴-W 净卖出26.22亿港元 [1][2][3] - 美团-W遭净卖出3.67亿港元 中国移动遭净卖出3.11亿港元 [1][2][3] 资金连续流向 - 有2只股获南向资金连续3天以上净买入 [2] - 小米集团-W连续净买入天数为7天 其间合计净买入55.53亿港元 [2] - 腾讯控股连续净买入天数为3天 其间合计净买入42.31亿港元 [2] 个股价格表现 - 阿里巴巴-W收盘股价上涨2.73% [1][3] - 快手-W股价上涨3.89% [3] - 金风科技股价上涨3.41% [3] - 晶泰控股股价上涨10.48% [3] - 腾讯控股收盘股价下跌0.81% [1][3] - 小米集团-W股价下跌0.53% [3] - 美团-W股价下跌2.48% [3] - 中芯国际股价下跌0.73% [3]

市场整体表现 - 1月9日恒生指数上涨0.32%，报收26231.79点 [1] - 南向资金通过港股通全天合计净买入68.15亿港元 [1] - 港股通全天合计成交金额为1113.89亿港元，其中沪市港股通成交670.84亿港元，深市港股通成交443.05亿港元 [1] 南向资金流向 - 沪市港股通成交净买入16.60亿港元，深市港股通成交净买入51.55亿港元 [1] - 在成交活跃股中，腾讯控股通过沪市港股通获净买入8.83亿港元，通过深市港股通获净买入5.29亿港元 [1][3] - 中芯国际通过深市港股通获净买入8.66亿港元，是深市净买入金额最多的个股 [2][3] - 快手-W通过沪市港股通获净买入5.68亿港元 [3] - 南方恒生科技ETF通过深市港股通获净买入7.73亿港元 [3] 个股交易活跃度 - 阿里巴巴-W是两市成交最活跃的个股，沪市港股通成交额65.69亿港元，深市港股通成交额34.20亿港元 [1][2] - 金风科技在沪市港股通成交额为33.07亿港元 [1] - 中芯国际在沪市和深市港股通成交额分别为21.74亿港元和17.49亿港元 [1][2] - 腾讯控股在深市港股通成交额为20.95亿港元 [2] 个股资金流向与股价表现 - 阿里巴巴-W在沪市和深市港股通分别遭净卖出21.14亿港元和5.08亿港元，但其股价收盘上涨2.73% [1][2] - 腾讯控股虽获资金净买入，但收盘股价下跌0.81% [1][3] - 中芯国际获资金净买入但收盘股价下跌0.73% [2][3] - 金风科技在沪市港股通遭净卖出1.30亿港元，股价收盘上涨3.41% [1][3] - 美团-W在沪市和深市港股通分别遭净卖出2.19亿港元和1.48亿港元，股价收盘下跌2.48% [3] - 晶泰控股在沪市港股通遭净卖出2.07亿港元，在深市获净买入0.54亿港元，股价收盘大涨10.48% [3] - 快手-W获资金净买入，股价收盘上涨3.89% [3] - 中国移动在沪市港股通遭净卖出3.11亿港元，股价收盘持平 [3]

金风科技（002202）(002202.SZ)公告，公司股东新疆能源(集团)有限责任公司(简称"新疆能源")计划自 2026年2月2日至2026年5月1日以集中竞价方式减持其持有的公司股份不超过1035.63万股(约占公司总股 本的0.2451%)。 ...

股东减持计划 - 公司股东新疆能源（集团）有限责任公司计划减持公司股份 [1] - 减持方式为集中竞价交易 [1] - 减持期间为2026年2月2日至2026年5月1日 [1] - 计划减持股份数量不超过1035.63万股 [1] - 计划减持股份数量约占公司总股本的0.2451% [1]

股东减持计划 - 金风科技股东新疆能源（集团）有限责任公司计划减持公司股份，减持股份数量为10,356,270股，约占公司总股本的0.2451% [1] - 本次减持计划将通过集中竞价交易方式进行 [1] - 减持计划的时间窗口为自公告披露之日起15个交易日后开始，持续3个月，具体期间为2026年2月2日至2026年5月1日 [1]