股价表现 - 公司股价今早呈现高开低走态势，当前下跌4.06%至13.26港元 [2] - 股价日内成交额为3.15亿港元 [2] - 尽管当日下跌，公司股价年内累计涨幅仍高达107% [2]

公司股价表现 - 股价今早高开低走，现跌4.06%至13.26港元 [1] - 成交额为3.15亿港元 [1] - 尽管当日下跌，公司年内累计涨幅仍高达107% [1] 2025年前三季度财务业绩 - 营业收入约为481.47亿元人民币，同比增长34.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约为25.84亿元人民币，同比增长44.21% [1] - 基本每股收益为0.5969元 [1] - 营收增长主要由于风机及零部件销售规模增加 [1] - 净利润增长主要由于毛利额及公允价值变动收益增加，部分被投资收益减少所抵消 [1]

公司股价表现 - 股价今日高开低走，现跌4.06%至13.26港元，成交额为3.15亿港元 [1] - 尽管当日下跌，公司年内累计涨幅仍高达107% [1] 2025年前三季度财务业绩 - 营业收入达到约481.47亿元人民币，同比增长34.34% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约为25.84亿元人民币，同比增长44.21% [1] - 基本每股收益为0.5969元 [1] - 营收增长主要由于风机及零部件销售规模增加 [1] - 净利润增长主要由于毛利额及公允价值变动收益增加，部分被投资收益减少所抵消 [1]

港股通最新日持股变动 - 中铝国际(02068)港股通持股占比单日增幅最大，增加4.32%，最新持股比例达20.94% [1][2] - 山东墨龙(00568)单日持股占比增加2.69%，最新持股比例高达63.27% [1][2] - 创梦天地(01119)单日持股占比减少幅度最大，下降1.69%，最新持股比例为13.11% [1][2] 港股通近5日持股变动 - 山东墨龙(00568)近5日持股占比显著增加8.40%，在所有公司中增幅最高 [1][3] - 昊天国际建投(01341)近5日持股占比大幅减少7.78%，为同期减持幅度最大的公司 [1][3] - 映恩生物-B(09606)和德林控股(01709)近5日持股占比分别增长7.65%和5.55% [1][3] 港股通近20日持股变动 - 沧港铁路(02169)近20日持股占比大幅增加31.12%，增幅最为显著，最新持股比例为43.18% [3][4] - 大眾公用(01635)近20日持股占比增加21.24%，最新持股比例达65.74% [3][4] - 昊天国际建投(01341)近20日持股占比减少9.50%，为同期减持幅度最大的公司 [3][4] 重点公司多期持股变动趋势 - 山东墨龙(00568)持股比例呈现强劲增势，单日增2.69%，5日增8.40%，20日增10.92%，最新持股63.27% [1][2][3][4] - 映恩生物-B(09606)持股持续增长，单日增0.55%，5日增7.65%，20日增12.88%，最新持股19.65% [2][3][4] - 昊天国际建投(01341)持股持续减少，5日减7.78%，20日减9.50%，尽管单日微增0.52%，但最新持股51.05% [1][2][3][4]

2025年第三季度业绩表现 - 科沃斯2025年第三季度实现营业收入42.01亿元，同比增长29.26%，净利润4.38亿元，同比增长7160.87%，前三季度净利润14.18亿元，同比增长130.55%，主要系科沃斯品牌家用服务机器人业务收入增长、毛利率提升及期间费用率下降所致[1] - 深深房Ａ2025年前三季度实现营业收入8.99亿元，同比增长331.66%，归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比增长2791.57%，其中第三季度净利润4209万元，同比增长7066.86%[1] - 安通控股2025年第三季度营收21.52亿元，同比增长18.85%，净利润1.52亿元，同比增长2155.18%，前三季度净利润6.64亿元，同比增长311.77%，主要系经营效率、海运箱量和运价提升所致[2] - 四川长虹2025年第三季度营业收入251.84亿元，同比下降2.69%，但净利润5.07亿元，同比增长690.83%，前三季度净利润10.08亿元，同比增长192.49%，主要系对华丰科技的投资公允价值变动收益增加[2] - 正海磁材2025年前三季度营业收入49.73亿元，同比增长30.54%，净利润2.28亿元，同比增长20.46%，其中第三季度净利润1.15亿元，同比增长189.72%[3] - 金风科技2025年前三季度营业收入481.47亿元，同比增长34.34%，净利润25.84亿元，同比增长44.21%，第三季度净利润10.97亿元，同比增长170.64%[3] - 赤峰黄金2025年第三季度营收33.72亿元，同比增长66.39%，净利润9.51亿元，同比增长140.98%，前三季度净利润20.58亿元，同比增长86.21%，主要受益于黄金价格较大幅度上涨[4] - 方正科技2025年第三季度营业收入12.58亿元，同比增长44.34%，净利润1.44亿元，同比增长139.04%，主要系PCB业务销量增加且产品结构优化[4] - 博俊科技2025年前三季度营业收入40.75亿元，同比增长42.36%，净利润6.27亿元，同比增长70.47%，其中第三季度净利润2.74亿元，同比增长102.11%[5] - 楚江新材2025年前三季度营业收入441.91亿元，同比增长13.29%，净利润3.55亿元，同比增长2089.49%[11] - 金财互联2025年前三季度营业收入7.50亿元，同比减少17.32%，但净利润5752万元，同比增长1697.84%[11] - 和仁科技2025年前三季度营业收入2.63亿元，同比减少0.33%，但净利润1294万元，同比增长1292.86%[11] - 硕贝德2025年前三季度营业收入19.90亿元，同比增长50.25%，净利润5071万元，同比增长1290.66%[11] - 国轩高科2025年前三季度营业收入295.08亿元，同比增长17.21%，净利润25.33亿元，同比增长514.35%[12] - 科陆电子2025年前三季度营业收入35.86亿元，同比增长23.42%，净利润2.32亿元，同比增长251.10%[12] - 伟测科技2025年前三季度营业收入10.83亿元，同比增长46.22%，净利润2.02亿元，同比增长226.41%[12] - 指南针2025年前三季度营业总收入14.02亿元，同比增长80.54%，净利润1.16亿元，同比增长205.48%[12] - 国盛金控2025年前三季度营业收入18.56亿元，同比增长46.84%，净利润2.42亿元，同比增长191.21%[13] - 金凯生科2025年前三季度营业收入4.88亿元，同比增长25.96%，净利润1.03亿元，同比增长163.24%[13] - 电广传媒2025年前三季度营业收入31.90亿元，同比增长16.32%，净利润1.32亿元，同比增长116.61%[14] - 三川智慧2025年前三季度营业收入8.28亿元，同比减少25.53%，但净利润1.44亿元，同比增长101.23%[14] - 药明康德2025年前三季度营业收入328.57亿元，同比增长18.61%，净利润120.76亿元，同比增长84.84%，其中第三季度净利润35.15亿元，同比增长53.27%[14] - 光迅科技2025年前三季度营业收入85.32亿元，同比增长58.65%，净利润7.19亿元，同比增长54.95%[14] - 东方财富2025年前三季度营业总收入115.89亿元，同比增长58.67%，净利润90.97亿元，同比增长50.57%[15] - 中信证券2025年第三季度营业收入227.75亿元，同比增长55.71%，归属于母公司股东的净利润94.40亿元，同比增长51.54%，前三季度净利润231.59亿元，同比增长37.86%，主要系经纪业务、投资银行业务等收入增加[15] - 歌尔股份2025年前三季度营业收入681.07亿元，同比减少2.21%，但净利润25.87亿元，同比增长10.33%[15] - 明泰铝业2025年前三季度营业收入258.74亿元，同比增长9.38%，净利润14.04亿元，同比下降0.49%，但第三季度净利润4.64亿元，同比增长35.94%，主要系上年同期铝锭价格下跌影响上期利润[16] 公司并购与资产重组 - 依依股份拟通过发行股份及支付现金方式购买高爷家100%股权，交易完成后将加速国内宠物消费市场布局，实现犬猫两大宠物用户群体市场覆盖，并首次进入宠物食品市场[6][7] - 英唐智控筹划发行股份等方式购买资产事项，股票自2025年10月27日起停牌，公司已签署意向协议拟收购光隆集成100%股权及奥简微电子76%股权[18] - 中钨高新以现金8.21亿元收购五矿钨业持有的衡阳远景钨业99.9733%股权，标的公司保有金属量约15.45万吨，年产量约2600吨，将提升公司钨资源自给率[23] - 金春股份以现金5191.80万元收购控股股东下属子公司金圣源51%股权，借此切入汽车产业链市场[28] - 威士顿使用超募资金1.6亿元受让并增资量投科技，交易完成后持有其51.0345%股份，成为控股子公司[25] - 药明康德全资子公司以28亿元对价转让上海康德弘翼医学临床研究有限公司和上海药明津石医药科技有限公司100%股权，以聚焦CRDMO业务模式[20][21] 战略合作与项目投资 - 宁波方正与山东未来机器人有限公司签署战略合作协议，共同推动工业机器人领域产业发展[21] - 瑞鹄模具全资子公司拟投资2.67亿元建设大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目，满产后将形成年产36000吨铁基毛坯件及3000吨钢基毛坯件能力[22] - 郴电国际控股子公司拟在赞比亚投资约4342.53万元建设纳马伦杜太阳能公园10MW光伏发电项目[22] - 湖南发展与嘉禾县人民政府签署光伏项目投资开发协议，拟建设800MW光伏发电项目，总投资额约24亿元，计划在2026年至2029年分批次投资建设[25] - 洲明科技拟与智谱华章、元客视界共同投资设立深圳市智显机器人科技有限公司，注册资本5000万元，公司持股50%，旨在构建AI智能终端领域创新生态体系[25][26] - 格林美与厦钨新能源签署战略合作框架协议，2026年至2028年预计每年供应各类电池原料与材料产品15万吨，三年合计供应45万吨[24] - 海油工程与泰国PTTEP公司签署Bundled Phases 4 EPCI总包项目井口平台及海管新建工作包合同，预计合同金额约8亿美元，项目建设周期从2025年持续到2029年[29] 股权变动与资本运作 - 共进股份大股东筹划股份转让事项，可能导致公司控制权变更，股票自2025年10月27日起停牌[23] - 德龙汇能控股股东拟转让公司29.64%股份，交易可能导致公司控制权发生变更[24] - 亿纬锂能股东刘金成、骆锦红、亿纬控股拟通过询价转让方式转让不超过4077.68万股，占公司股本比例2%，转让原因为偿还借款、企业发展需求[26] - 长江电力控股股东中国三峡集团累计增持公司0.37%股份，增持金额25.31亿元，并获农业银行不超过72亿元股票增持专项贷款[31][32] - 中控技术拟以5亿元至10亿元回购股份，用于实施股权激励及/或员工持股计划，回购价格不超过68.81元/股[24] - 艾德生物拟以1亿元至2亿元回购股份，用于注销并减少公司注册资本，回购价格不超过34.5元/股[24] - 四方精创拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市，已授权管理层启动前期筹备工作[21] - 舒泰神向特定对象发行股票申请文件获深交所受理[18] 公司治理与重大事项 - 梦洁股份董事陈洁对公司2025年第三季度报告投反对票，表示无法保证报告的真实、准确、完整[9] - 华脉科技实际控制人筹划控制权变更事项终止，股票于2025年10月27日起复牌[28] - 上纬新材控股股东及其一致行动人合计持有公司A股比例约为84%，外部流动股占比约16%，公司提示可能存在非理性炒作风险，股价存在快速下跌风险[27]

行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但针对多个细分板块提供了具体的“推荐”和“建议关注”公司列表 [1] - 核心观点认为锂电材料价格持续上涨，其中国产六氟磷酸锂报价均价为9.5万元/吨，环比上涨20.25% [1] - 核心观点指出储能系统价格传导顺利，2025年9月锂电储能系统中标加权均价为0.4771元/Wh，环比提升4.33% [1] 锂电与储能板块 - 全球动力电池装机量持续增长，2025年8月达到100.6GWh，同比增长32.9%，环比增长16.6% [9] - 主要电池厂商中，宁德时代8月装机量33.1GWh，市占率32.9%；比亚迪装机量19.8GWh，市占率19.7% [11] - 关键材料六氟磷酸锂出口报价均价为10.4万元/吨，环比上涨20.93% [23] - 储能系统价格出现上行，行业推荐亿纬锂能、阳光电源、宁德时代等公司 [1] - 欣旺达发布400Wh/kg聚合物全固态电池，其锂金属原型能量密度已达520Wh/kg [42] AI数据中心与具身智能 - OpenAI正式发布AI原生浏览器ChatGPT Atlas，标志着竞争进入生态层面 [45] - 阿里巴巴在夸克App中上线对话助手功能，采用Qwen最新模型，与字节豆包形成竞争 [47] - 具身智能被列入“十五五”未来产业规划，与量子科技、生物制造等一同被视为新经济增长点 [49] - 特斯拉Optimus Gen3预计于2026年2月或3月发布，并计划建设年产百万台的生产线 [50] - 乐聚机器人完成近15亿元Pre-IPO轮融资，用于推动人形机器人大规模量产 [51] 电力市场与核聚变进展 - 多省电力现货市场进入连续结算试运行阶段，包括江西、河南、蒙东、湖南和青海 [52][53] - 国家能源局数据显示，9月全社会用电量达8,886亿千瓦时，同比增长4.5% [55] - 韩国发布核聚变关键技术开发路线图，目标在2035年前掌握八大关键技术 [57] - 国产3kW@4.5K氦制冷机在合肥一次启机成功并稳定运行，为核聚变工程提供核心保障 [58][59] 风电与光伏产业 - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间风电年新增装机容量不低于120GW，其中海上风电不低于15GW [60] - 2030年中国风电累计装机目标为1,300GW，2035年达到2,000GW [60] - 2025年前三季度印度新增光伏装机容量达29.5GW，同比增长70%，大型地面电站约占22.5GW [62] - 光伏产业链价格整体持平，但电池片价格出现上涨，N型电池片183N均价为每瓦0.320元 [35] 市场行情与公司表现 - 本周中信电力设备指数涨跌幅为4.64%，创业板指数涨跌幅为8.05% [63] - 报告覆盖的重点公司中，宁德时代市值为17,788.26亿元，2025年预测PE为26.16 [66] - 阳光电源市值为3,420.80亿元，2025年预测PE为25.03 [64] - 亿纬锂能市值为1,641.71亿元，2025年预测PE为35.25 [64]

投资评级 - 报告对金风科技维持“优于大市”评级 [1][5][33] 核心观点 - 报告核心观点为公司在手订单充裕且稳步增长，国际化战略稳步推进，同时权益投资工具升值增厚业绩，因此上调盈利预测 [2][3][33] 业绩表现 - 2025年前三季度营业收入481.5亿元，同比增长34%；归母净利润25.8亿元，同比增长44% [1][8] - 2025年第三季度营业收入196.1亿元，同比增长25%，环比增长3%；归母净利润11.0亿元，同比增长171%，环比增长19% [1][8] - 2025年前三季度综合毛利率14.4%，同比下降2.0个百分点；净利率5.9%，同比上升0.7个百分点 [1][8] - 2025年第三季度单季度综合毛利率13.0%，同比下降1.1个百分点，环比上升0.8个百分点；净利率5.9%，同比上升3.2个百分点，环比上升0.7个百分点 [1][8] - 2025年前三季度销售/管理/研发费用率分别为2.5%/2.9%/3.2%，同比分别下降1.0/0.9/0.9个百分点 [8] - 2025年第三季度实现投资收益4.0亿元，同比增长47%；实现公允价值变动净收益4.7亿元，同比增长652% [9] 风机销售与订单 - 2025年第三季度对外销售风机7.8GW，同比增长71%，环比下降3%；前三季度累计销量18.4GW，同比增长90% [2][17] - 6MW以上大型风机成为主流，前三季度6MW以上风机销量15.9GW，同比增长184%，在整体销量中占比86.1%，同比提升28.4个百分点 [17] - 2025年前三季度新增外部订单23.2GW，同比增长9%；截至第三季度末，累计在手外部订单49.9GW，同比增长21% [2][19] - 截至第三季度末，海外订单为7.2GW，同比增长29%；公司在手订单总计52.5GW（含内部订单2.6GW），同比增长18% [2][19] 国际业务与风电场开发 - 公司业务已遍及全球6大洲47个国家 [2][27] - 2025年前三季度国际业务新增吊装容量2.4GW，同比增长91%；截至第三季度末，国际业务累计装机11.2GW [2][27] - 2025年前三季度公司发电板块平均利用小时数分别为635/620/475小时，第三季度同比减少41小时，环比减少145小时，拖累发电利润 [3][27] - 2025年前三季度新增权益并网装机745MW，出售风电场容量100MW；截至第三季度末，国内外自营风电场权益装机容量8.7GW，同比增长7%，权益在建容量4.1GW [3][27] 财务预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为883.1亿元/1,012.6亿元/1,099.6亿元，同比增长55.8%/14.7%/8.6% [32][34] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为29.8亿元/36.8亿元/49.6亿元，同比增长60.4%/23.4%/34.8% [3][32][34] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.71元/0.87元/1.17元 [34] - 当前股价对应2025-2027年动态市盈率分别为22.4倍/18.2倍/13.5倍 [3][33][34] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为7.2%/8.4%/10.5% [34]

公司近期动态 - 公司于2025年10月24日召开第九届第七次董事会会议，审议了《关于申请2026年度持续关连交易（H股）豁免额度的议案》等文件 [1] - 董事会会议在北京金风科创风电设备有限公司以现场和视频相结合方式召开 [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中风电行业占比97.84%，其他业务占比2.16% [1] - 截至发稿时，公司市值为669亿元 [1]

核心财务表现 - 前三季度营业收入481.47亿元，同比增长34.34% [1] - 前三季度净利润25.84亿元，同比增长44.21% [1] - 第三季度单季净利润10.97亿元，同比大幅增长170.64% [1] - 扣非净利润24.19亿元，同比增长36.15% [1] - 营业成本412.18亿元，同比增长37.63%，与营收增幅基本匹配 [1] 利润增长驱动因素 - 营收增长得益于风机及零部件销售规模扩大 [1] - 净利润增长主要由于毛利额增加及公允价值变动收益大幅提升 [1] - 公允价值变动收益达7.87亿元，较上年同期的-1.23亿元大幅增长741.39% [1] - 投资收益为6.41亿元，同比减少53.19%，因转让子公司收益减少 [1] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额为-6.33亿元，但较上年同期的-65.07亿元大幅改善90.27% [2] - 销售商品、提供劳务收到的现金达534.75亿元，较上年同期增长28.61% [2] - 经营活动现金流入小计554.05亿元，同比增长25.60% [2] 风机销售业务 - 前三季度对外销售风机容量18449.7MW，同比大幅增长90.01% [2] - 销售结构向大功率机组倾斜，6MW及以上机组销售容量15877.15MW，占比高达86.06% [2] - 4MW(含)至6MW机组销售容量2550.05MW，占比13.82% [2] 订单储备情况 - 截至2025年9月30日，公司在手订单总计52460.84MW，同比增长18.48% [3] - 外部订单共计49873.87MW，其中海外订单量为7161.72MW [3] - 外部待执行订单38861.14MW，外部中标未签订单11012.73MW [3] - 内部订单2586.97MW [3] 主要资产负债项目变动 - 存货余额216.50亿元，较上年末增长46.01%，主要为满足订单交付需求增加采购 [3] - 预付款项19.35亿元，同比增长47.33%，因材料预付款增加 [3] - 短期借款9.98亿元，较上年末减少36.69%，系本期偿还短期银行借款 [3] - 其他权益工具26.43亿元，较上年末增长32.15%，因本期发行永续债 [3] - 少数股东权益39.39亿元，较上年末激增107.56%，主要因收到少数股东增资 [3]

核心观点 - 公司三季度业绩实现大幅增长，净利润同比增长超过170% [1] - 业绩增长主要受益于风机及零部件销售规模扩大 [1] 财务表现 - 三季度营收为196.1亿元，同比增长25.40% [6] - 前三季度营收481.47亿元，同比增长34.34% [3][6] - 三季度单季净利润10.97亿元，同比暴增170.64% [6] - 前三季度净利润25.8亿元，同比增长44.21% [6] - 基本每股收益为0.5969元，同比增长45.83% [4] - 加权平均净资产收益率为6.67%，较上年同期提高1.90个百分点 [4] - 毛利率提升至14.39% [6] - 经营活动现金净流出6.33亿元，虽同比改善90.27%但仍为负值 [6][7] - 总资产为1673.07亿元，较年初增长7.78% [7] 销售与订单情况 - 前三季度对外销售容量18449.70兆瓦，同比增长90.01% [3][6] - 6兆瓦及以上机组销售容量15877.15兆瓦，占比86.06%，成为主要增长动力 [3] - 4兆瓦至6兆瓦机组销售容量2550.05兆瓦，占比13.82% [3] - 截至9月30日，在手订单总计52460.84兆瓦，同比增长18.48% [3][6] - 外部待执行订单总量为38861.14兆瓦 [3][6] - 外部中标未签订单为11012.73兆瓦 [3][6] - 海外订单量为7161.72兆瓦 [3][6] - 6兆瓦及以上机组在外部待执行订单中达31659.79兆瓦，在外部中标未签订单中为9892.93兆瓦 [3] 盈利能力与资产状况 - 公允价值变动收益为7.87亿元，较上年同期增加741.39% [4] - 投资收益为6.41亿元，较上年同期减少53.19% [5] - 营业成本为412.18亿元，同比增长37.63% [3] - 存货为216.50亿元，较年初增长46.01% [6][7] - 预付款项增长47.33% [6] 行业动态 - 公司等数十家企业在行业会议上提出新目标，未来五年每年至少新增120吉瓦的风电装机容量 [3]