债券发行核心信息 - 财政部在卢森堡成功发行总值40亿欧元的双期限高级债券 [1] - 发行包括20亿欧元的4年期债券和20亿欧元的7年期债券 [1] - 4年期债券发行利率为2.375%，7年期债券发行利率为2.625% [1] 市场反应与投资者构成 - 债券发行获得全球投资者踊跃认购，最终订单规模超过1000亿欧元 [1] - 吸引了超过1000家机构投资者参与 [1] - 亚洲以外地区投资者获配比例超过65% [1] - 投资者基础多元化，包括各国央行、主权财富基金及公营机构 [1] 定价与市场意义 - 4年期债券定价为欧元掉期利率中值+5个基点 [1] - 7年期债券定价为欧元掉期利率中值+13个基点 [1] - 此次发行为国际资本市场上的中资发行人和其他主权发行人提供了融资定价基准 [1] - 发行显示了国际投资者对中国经济强大韧性和活力的信心 [1] 公司角色与行业影响 - 渣打银行作为联席主承销商、账簿管理人及结算交割行支持本次发行 [1] - 此次发行为中资机构的后续发行奠定了坚实的收益率基准 [1] - 公司发挥中国与全球市场"超级连接器"的作用，支持中国金融持续对外开放 [1]

发行概况 - 11月18日，中华人民共和国财政部在卢森堡成功发行40亿欧元主权债券，其中4年期和7年期各20亿欧元 [1] - 4年期债券发行利率为2.401%，7年期债券发行利率为2.702% [1] - 这是中国首次在卢森堡发行欧元主权债券 [1] 市场反应 - 国际投资者认购踊跃，总认购金额达到1001亿欧元，是发行金额的25倍 [1] - 7年期债券认购倍数高达26.5倍 [1] - 债券发行吸引了超过1000家机构参与，最终订单规模逾1000亿欧元 [4] 投资者结构 - 投资者地域分布广泛，欧洲、亚洲、中东、美国离岸投资者分别占比51%、35%、8%、6% [4] - 投资者类型丰富，主权类、基金资管、银行和保险、交易商等类型投资者分别占比26%、39%、32%、3% [4] - 亚洲以外地区投资者获配比例超过65% [4] 金融合作与市场意义 - 债券在卢森堡上市进一步彰显了中卢金融合作的坚韧实力 [4] - 此次发行是财政部第五次进入国际欧元债券市场 [4] - 发行向投资者释放中国高水平开放以及深度融入国际金融市场的积极信号 [5] - 发行加强了中国与欧洲多个金融中心的互动，为中欧未来的金融合作创造更为广泛的空间 [5] 发行支持与后续影响 - 债券全部托管在香港金管局债务工具中央结算系统（CMU），随后将在香港联合交易所和卢森堡证券交易所上市 [4] - 本次发行为更多中资发行人的欧元融资提供了定价基准，为其海外融资和发展夯实基础 [5] - 汇丰银行曾多次参与支持财政部的境外主权债券发行，包括今年11月在香港发行美元主权债券、7月在澳门发行人民币国债，以及4月在伦敦发行首笔人民币绿色主权债券等 [6]

公司股份回购 - 渣打集团于2025年11月18日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购涉及资金总额约为735.7万英镑 [1] - 公司以该笔资金回购了47.49万股股份 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年11月18日执行股份回购 [1] - 回购股份数量为47.49万股 [1] - 回购总金额为735.70万英镑 [1]

债券发行概况 - 中国发行了价值40亿欧元约合46亿美元的欧元计价主权债券 [1] - 债券发行包括规模相等的4年期和7年期两个品种 [1] - 此次发行是中国的第五次欧元计价债券发行 [2] 市场需求与认购情况 - 国际和区域投资者订单总额达1001亿欧元 是40亿欧元融资目标的25倍 [1] - 7年期品种的认购倍数达到26.5倍 [1] - 认购率创下中国欧元计价债券发行的历史最高纪录 [2] 投资者地域分布 - 欧洲投资者获得51%的分配份额 [2] - 亚洲投资者获得35%的分配份额 [2] - 中东和美国离岸投资者分别获得8%和6%的分配份额 [2] 投资者类型分布 - 主权实体认购了26%的债券份额 [6] - 资产和基金管理公司认购了39%的债券份额 [6] - 银行和保险公司认购了32%的债券份额 [6] 市场背景与驱动因素 - 此次发行紧随两周前财政部40亿美元美元债券的成功发行 该美元债同样获得超额认购 [4] - 投资者信心增强源于中美贸易紧张局势缓和以及中国资产与全球市场的低相关性 [4] - 此次交易反映了投资者对亚洲稀缺主权发行人和欧元资产以实现投资组合多元化的强劲需求 [6] - 中国的美元和欧元主权债券为投资组合多元化提供了有吸引力的替代选择 [7] 机构观点 - 渣打银行担任此次交易的联席牵头经办人、联席簿记人和结算银行 [5] - 渣打银行大中华及北亚债务银团业务主管表示 多元的投资者类型和强劲的认购率体现了投资者对中国政府信用质量的信心 [5]

公司股份回购行动 - 渣打集团于2025年11月18日执行了股份回购操作 [1] - 此次回购总金额约为735.7万英镑 [1] - 公司以该金额回购了47.49万股股份 [1]

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 渣打集團有限公司 呈交日期： 2025年11月19日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | | 證券代號 (如上市) | 02888 | 說明 | | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫 ...

核心观点 - 渣打银行坚持认为美联储将在12月降息，主要依据是预期9月至11月的就业数据将非常疲软 [2] - 美联储内部在12月会议前出现严重分歧，但就业市场的预期疲软将继续主导货币政策走向 [2] - 渣打银行预计美联储鸽派将在12月会议上占上风，共识将倾向于为劳动力市场提供支撑而再次进行保险性降息 [3] 美联储政策预期 - 渣打银行预期FOMC将在12月降息，因为9-11月的就业数据很可能会非常疲软 [2] - 认为11月就业数据将表现疲软，季节性招聘可能会非常弱，裁员将异常高企 [2] - 预计美联储的共识将倾向于为劳动力市场提供支撑而再次进行保险性降息，而非关注通胀 [3] 美联储内部意见分歧 - 无论美联储12月是降息还是维持利率不变，预计都会面临多位官员的反对 [2] - 如果FOMC在12月降息，很可能会有4票反对；如果维持利率不变，可能会有3票甚至更多反对 [2] - 分歧体现在：想降息的成员希望降息幅度超过25个基点，而想维持利率的成员则希望不止在一次会议上维持利率不变 [2] - 分歧的根本原因在于政策制定者对政策应如何应对高于目标的通胀和低于目标的劳动力市场结果有不同评估 [2] 美联储官员立场 - 最强硬的鹰派声音包括堪萨斯城联储主席杰弗里·R·施密德、波士顿联储主席苏珊·M·柯林斯和圣路易斯联储主席阿尔贝托·G·穆萨莱姆 [3] - 鹰派希望避免可能难以逆转的提前降息 [3] - 这与美联储理事斯蒂芬·米兰的鸽派立场形成鲜明对比，后者认为均衡利率比普遍认为的要低，且反通缩压力更强 [3] 通胀与劳动力市场因素 - 单位劳动力成本已明确呈下降趋势，作为美国通胀关键来源的压力减小 [3] - 政策走向将更关注劳动力市场预期的疲软，而非通胀 [2][3]

公司股权激励计划 - 渣打集团于2025年11月17日向合资格雇员授予了259.79万份有条件权利，以认购公司普通股 [1] - 此次股权激励计划依据公司2021年渣打股份计划执行 [1] - 授予的股份为每股面值0.50美元的普通股 [1]

股权激励授予 - 公司于2025年11月17日向合资格雇员授出259.79万份有条件权利以认购普通股 [1] - 授出的有条件权利依据公司2021年渣打股份计划进行 [1] - 每份权利对应公司股本中每股面值0.50美元的普通股 [1]