公司回购 - 渣打集团于2025年8月1日回购55 59万股股份 [1] - 回购金额为752 72万英镑 [1]

公司股份回购 - 渣打集团于2025年8月1日实施股份回购 斥资752.72万英镑 [1] - 回购股份数量为55.59万股 [1] - 单股回购成本约为13.54英镑 [1]

股份数量 - 2025年7月30日开始和8月1日结束时，已发行股份（不含库存股份）数目为2,318,108,692，库存股份数目为0，总数为2,318,108,692[3] 股份购回 - 2025年7月28 - 30日及8月1日分别购回未注销股份719,000、726,200、598,440、555,865股[4] - 2025年8月1日不同交易所共购回股份555,865股，付出价格7,527,162.51英镑[12] - 公司可根据购回授权购回股份总数为236,377,715股[12] - 自2025年5月8日决议案通过以来，交易所购回证券数目44,473,179股，占比1.8814%[13][14] 其他信息 - 购回授权决议于2025年5月8日获通过[12] - 特别决议案授权公司购回普通股至2026年股东周年大会结束（或2026年8月7日营业结束，以较早者为准）[13]

盈利预测调整 - 花旗将渣打集团2025年基本每股盈利预测上调8% 主要反映2025年第二季强劲业绩表现 [1] - 将2026年至2027年基本每股盈利预测小幅上调2%至3% 主要受财富管理收入增长推动 [1] 股本回报率预期 - 预期渣打2026年经调整有形股本回报率达到13% 相对集团目标约13% [1] - 略高于市场共识的12.7% [1] 目标价与评级 - 基于盈利预测调整 将渣打目标价从139.4港元上调至147.8港元 [1] - 维持"中性/高风险"评级 [1]

香港《稳定币条例》生效影响 行业监管变革 - 新规要求稳定币发行方实缴2500万港元资本金并保持100%储备金透明度 违反者将面临吊销牌照及最高1000万港元罚款和10年监禁 [3] - 规定散户可在5天内按面值赎回稳定币 大幅提升市场透明度和投资者保护机制 [3] - 终结此前稳定币市场黑箱操作现象 如2023年USDC因硅谷银行爆雷导致的挤兑崩盘事件 [3] 市场机会分析 港股受益标的 - 渣打银行和京东科技等巨头正积极申请稳定币牌照 跨境支付市场规模达26.7万亿美元 [3] - 合规稳定币手续费降至1%以下 较传统银行跨境转账成本降低三倍 [3] - OSL集团作为持牌交易所 众安银行提供稳定币托管业务 将成为直接受益方 [3] A股技术供应商 - 宇信科技和中科金财等金融IT公司订单已排至明年 因稳定币发行需通过系统审核 [4] - RWA（现实资产代币化）市场规模预计2030年达16万亿美元 上海钢联等掌握数据资产的公司估值将重估 [4] 投资策略建议 - 短期关注港股牌照博弈标的如渣打银行、京东科技 以及A股技术提供商宇信科技、中科金财 [5] - 长期布局RWA赛道 数据资产龙头上海钢联具备估值提升潜力 [4][5] - 投资者应优先选择持牌机构发行的稳定币 避免未受监管的小型交易所产品 [5]

2Q25业绩表现 - 公司2Q25调整后营业收入55亿美元，同比增长14.6% [1] - 调整后归母净利润18亿美元，同比增长53.7%，好于市场预期 [1] - 非息收入同比增长33%至28亿美元，扣除出售Solv India股权后仍有22%增长 [1] - 金融市场服务收入同比增长47.2%，财富管理业务收入同比增长20.1% [1] 收入结构分析 - 非息收入超预期带动公司上调2025年营收增速指引至5%-7%下限 [1] - 净利息收入同比持平，环比下降3%，净息差2.03%环比下降9bp [2] - 公司指引2025年净利息收入同比单位数下降 [2] 成本与资产质量 - 2Q25经营支出同比增速小于收入增速，维持2026年支出小于123亿美元指引 [2] - 信用成本年化16bp，中期维度或恢复至30-35bp [2] - 香港商业地产敞口约20亿美元，96%以上资产正常运作，80%以上有担保 [2] 资本回报计划 - 完成15亿美元回购后宣告新一轮13亿美元回购 [3] - 维持2024-26年合计回购至少80亿美元指引 [3] - 维持每股分红逐年提高指引，ROTE目标2026年底接近13% [3] 盈利预测调整 - 上调2025E/2026E归母净利润预测30.6%/21.2%至50.1亿/48.0亿美元 [3] - 当前交易于0.9x/0.8x 2025E/2026E P/B [3] - 目标价上调21.7%至158.8港元，对应1.0x/0.9x P/B [3]

政策与监管 - 财政部、税务总局恢复对新发行国债、地方政府债券、金融债券利息收入征收增值税，8月8日前已发行债券利息继续免税[1] - 央行部署下半年重点工作，强调实施适度宽松货币政策，强化利率政策执行，支持"两重""两新"领域融资[2] - 金融基础设施监督管理办法2025年10月施行，聚焦业务监管与风险管理[2] - 香港联交所优化IPO定价规则，建簿配售最低分配比例从50%降至40%[5] 宏观经济 - 美国7月非农就业仅增7.3万人，创9个月新低，前两月数据下修25.8万，失业率升至4.2%[1][15] - 中国上半年国内居民出游32.85亿人次（+20.6%），花费3.15万亿元（+15.2%）[10] - 日本政府养老金投资基金第一财季投资收益10.2万亿日元（678亿美元），回报率4.09%[16] 行业动态 - 机械工业数字化转型目标：2027年50%企业智能制造成熟度达二级以上，建成200家卓越级智能工厂[10] - 光伏硅料行业41家企业被列入节能监察清单，包括通威、协鑫等头部企业[10] - 新能源车企7月交付量分化：零跑首破5万辆，小鹏3.67万辆创新高，比亚迪34.43万辆同比微增[9] 资本市场 - A股三大指数周跌0.37%-1.58%，成交1.62万亿元，创新药、中药题材强势[4][23] - 港股恒指连跌4日累计跌1.07%，南向资金连续4日净买入超百亿港元[5] - 美国三大股指周跌2.17%-2.92%，纳指单日跌2.24%[15] 公司公告 - 英伟达与英诺赛科合作开发800V数据中心电源方案，后者股价单日涨31%[6] - 比亚迪7月销量34.43万辆环比降8.8%，理想、蔚来交付量环比下滑[9] - 海康威视上半年净利润56.57亿元（+11.71%），九号公司净利润12.42亿元（+108%）[8] 科技与创新 - OpenAI完成83亿美元融资，估值达3000亿美元，黑石集团参与投资[12] - 华为金融网络标准发布，工商银行、中国银联等参与制定[11] - 智元机器人获LG电子战略投资，布局具身智能领域[18] 商品与期货 - COMEX黄金涨2.01%至3416美元/盎司，原油库存大增致美油跌2.89%[19] - 国内商品期市黑色系普跌，焦炭、焦煤分别跌2.75%和2.42%[19] - LME基本金属多数上涨，锡、镍分别涨1.54%和0.56%[20]

市场表现 - 上证指数下跌0.37%，中华交易服务港股通精选100指数下跌0.94%，报5353.14点，成交额864.46亿元 [1] - 中华交易服务港股通精选100指数近一个月上涨3.15%，近三个月上涨11.48%，年至今上涨26.14% [1] 指数编制 - 中华交易服务(沪深港)互联互通指数系列由中华证券交易服务有限公司委托中证指数有限公司编制，包括中华沪深港300指数和中华港股通精选100指数 [1] - 中华港股通精选100指数旨在反映"港股通证券"内香港独有证券之整体表现，以2008年12月31日为基日，以2000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 中华港股通精选100指数十大权重股：腾讯控股（10.09%）、汇丰控股（9.91%）、阿里巴巴-W（9.73%）、小米集团-W（7.38%）、友邦保险（5.77%）、美团-W（5.68%）、香港交易所（4.02%）、渣打集团（2.52%）、保诚（1.94%）、快手-W（1.7%） [2] - 指数持仓全部来自香港证券交易所（100.00%） [2] - 行业分布：金融（27.57%）、可选消费（26.61%）、通信服务（14.04%）、信息技术（9.72%）、房地产（5.45%）、医药卫生（5.39%）、公用事业（3.97%）、工业（3.49%）、主要消费（3.19%）、原材料（0.57%） [2] 跟踪基金 - 跟踪中华港股通精选100的公募基金包括：华安CES港股通精选100ETF联接A、华安CES港股通精选100ETF联接C、华安CES港股通精选100ETF [2]

公司信息 - 渣打集团于英格兰及威尔士注册，编号966425，股份代号02888[1] 人员架构 - 非执行主席为Maria da Conceicao das Neves Calha Ramos[3] - 执行董事为William Thomas Winters及Diego De Giorgi[3] - 独立非执行董事包括Shirish Moreshwar Apte、Jacqueline Hunt等多人[3] 委员会设置 - 董事会设审核等五个委员会[3] - Shirish Moreshwar Apte是多个委员会成员[4] - Maria da Conceicao das Neves Calha Ramos是管治及提名委员会主席[4] - Philip George Rivett是审核、董事会风险委员会主席[4] 时间信息 - 文档发布于香港二○二五年八月一日[5]

快手-W (01024.HK) - 中信证券维持买入评级 公司举办可灵AI生态论坛并发布创意工作台"灵动画布" 众多个人和企业创作者分享使用体验 [1] - AI设计协作龙头Figma上市有望对公司估值带来催化 [1] - 平台生态和商业化保持增长动力 未来利润率有望持续优化 [1] 理想汽车-W (02015.HK) - 华创证券维持强推评级 目标价127.29-152.75港元 整车竞争力强 [1] - 快速进行AI转型并持续推进AI布局 有望抢占AI竞争制高点 [1] - 新车i8上市将开启新车周期 下调2025-27年销量预测至51/62/73万辆 [1] - 下调2025-27年营收预测至1430/1752/2071亿元 归母净利润预测下调至72/99/129亿元 [1] 百威亚太 (01876.HK) - 交银国际维持买入评级 目标价10.15港元 2025上半年业绩大致符合预期 [1] - 2季度中国市场销量回落但单价回暖 跌幅环比收窄 下半年有望边际修复 [1] - 下调2025-27年收入预测6-7% 下调EBITDA/归母净利润预测9-13%/11-18% [1] 优必选 (09880.HK) - 摩根大通维持增持评级 目标价135港元 作为人形机器人产业先发企业构建深厚客户基础包括比亚迪和富士康 [2] - 已获得一定数量确认订单 预计人形机器人业务2025-2027年营收年复合增长率达260% [2] - 人形机器人业务将于2027年达到营收占比60% 助力2027年实现约50亿元年营收并实现盈亏平衡 [2] 港华智慧能源 (01083.HK) - 天风证券首予增持评级 目标价4.62港元 为中华煤气旗下大型城市燃气公司 领先布局智慧能源 [2] - 营收规模稳中有进 2024年核心利润超预期 打造一站式智慧能源系统 [2] - 2024年可再生能源盈利表现优异 预测2025-27年归母净利润16.25/16.8/17.34亿港元 [2] - 预测2025-27年EPS分别为0.45/0.46/0.48港元 [2] 老铺黄金 (06181.HK) - 国海证券维持优于大市评级 2025H1业绩表现亮眼 品牌势能持续强劲 [3] - 销售业绩和销售收入预计同比增长约240%-252%和241%-255% [3] - 经调整净利润预计同比增长约282%-292% 净利润预计同比增长约279%-288% [3] - 主要得益于品牌影响力扩大和产品持续优化 [3] 美高梅中国 (02282.HK) - 中金公司维持优于大市评级 2Q25业绩好于预期 净收入和经调整EBITDA均恢复至2Q19高水平 [4] - 主要得益于澳门美高梅和美狮美高梅强劲表现以及市场份额提升 [4] - 管理层预计暑期表现持续强劲 有信心保持当前市场份额 专注于产品更新和高端中场业务 [4] - Alpha别墅预计将于十一黄金周前正式开业 有望进一步提升市场份额 [4] 普拉达 (01913.HK) - 中金公司维持持有评级 尽管与范思哲整合存在不确定性 [4] - 剔除范思哲影响后的普拉达集团可能是2025年表现最佳的奢侈品公司之一 [4] - 预计实现高于行业的收入增长和罕见的EBIT利润率扩张潜力 [4] 新东方-S (09901.HK) - 中信证券维持买入评级 4QFY25收入/盈利均超预期 整体收入/非甄选收入达到历史新高 [5] - 进入新的稳健增长阶段 预计FY2026收入增速在5%~10% [5] - 首次推进常态化股东回报计划 未来三年每年股东回报金额不低于上一财年归母净利润的50% [5] - 现阶段进入价值配置区间 向下风险有限 [5] 渣打集团 (02888.HK) - 中金公司维持优于大市评级 2Q25业绩好于预期 主要由于非息收入超预期 [5] - 非息收入同比增长33%至28亿美元 金融市场服务收入和财富管理业务收入均有显著增长 [5] - 上调2025年营收同比增速指引 从此前的"低于5%"上调至"5%-7%的下限" [5]