报告指，有关预测基于渣打季度业绩强劲，该行亦上调对渣打今年盈利预测11%，明年及后年盈利预测 亦上调3.5%及2%。该行又指，渣打管理层的有形股本回报率指引亦由趋向13%上调至约13%，预计 2026年有形股本回报率指引明年2月公布业绩时更新，最新中期预测则料于明年5月公布。该行料渣打今 年有形股本回报率13.1%，2027年往后为14%以上。 该行目前予渣打目标价176.7港元，评级"增持"。 摩根士丹利发表技术研究报告，预测渣打集团股价未来30日跑赢同业，发生此概率料介乎七至八成或非 常可能。 ...

核心观点 - 摩根大通将渣打集团列为大中华区银行股首选 并上调其目标价至190港元 维持“增持”评级 主要基于其第三季业绩强劲 以及上调的盈利预测和回报率前景 [1] 业绩与财务预测 - 基于第三季强劲业绩及与财务总监的会议 摩根大通上调渣打2024年至2027年每股盈利预测3%至6% 受更强劲收入及拨备减少推动 [1] - 预测渣打2028年每股盈利将增长13% 经调整有形资本回报率将达到14% [1] - 预测渣打明年有形股本回报率将达到14% [1] 股东回报与估值 - 摩根大通将渣打目标价由168港元上调至190港元 [1] - 据最新预测 渣打明年股息及回购合计总回报率为7.5% 属覆盖大中华区银行中最高 [1] 业务前景与催化剂 - 渣打非净利息收入预测有上调空间 主要受财富及市场业务推动 [1] - 预计渣打透过分支Anchorpoint取得在港发行稳定币牌照 对市场情绪有利 [1] 市场动态与相关事件 - 渣打集团于10月31日耗资751.5万英镑回购48.41万股 [1] - 摩根士丹利亦将渣打集团目标价升至176.7港元 重申“增持”评级 [1]

平台接入进展 - 2025年10月上海地区第二批6家银行业金融机构接入全国中小微企业资金流信用信息共享平台，包括4家外资银行、1家农村商业银行和1家民营银行 [1] - 汇丰银行（中国）、渣打银行（中国）、富邦华一银行、南洋商业银行（中国）是全国首批接入该平台的外资法人银行 [1] - 截至目前上海地区已有30家银行业金融机构接入资金流信息平台 [3] 平台功能与定位 - 资金流信息平台是完善中小微企业信用信息互联互通机制、探索银行资金流信用信息共享应用的重要金融基础设施 [1] - 平台旨在做好金融"五篇大文章"，支持经济高质量发展 [1][3] 外资银行应用规划 - 汇丰银行（中国）将以"信贷白户"和"首贷户"等中小微企业为主要应用对象，借用平台信息验证业务真实性和规模 [1] - 渣打银行（中国）首先在线下抵质押授信产品进行资金流产品的授权和查询，逐步建立成熟运用机制并融入信贷流程 [2] - 富邦华一银行按照对公客户与零售小微企业客户明确应用策略，贷前评估可豁免其他佐证资料，贷后管理依托资金流信息判断经营状况 [2] - 南洋商业银行（中国）利用企业资金流报告为额度管理和贷后风险管理提供支撑，已落地首单查询小微存量授信客户 [2] 平台应用成效 - 今年前三季度上海辖内金融机构累计查询使用企业资金流产品超10万次 [3] - 依托平台支持授信达412亿元，惠及6800余户企业，其中超过80%为普惠小微贷款企业 [3] 未来发展方向 - 人民银行上海总部将继续指导金融机构深挖资金流信息数据价值，探索应用新场景和新路径 [3] - 结合上海实际研发特色信贷产品，支持中小微企业更好获得融资服务 [3]

渣打银行数字资产服务 - 渣打银行CEO Bill Winters预测几乎所有交易最终将在区块链上结算，所有货币将数字化，并称之为金融系统的完全重构 [1] - 渣打银行成为首家以受监管方式为机构客户提供比特币和以太坊直接现货交易服务的全球系统重要性银行 [1] - 该服务于2025年7月推出，整合至银行现有交易平台，允许客户通过熟悉的外汇界面交易比特币和以太坊，并可使用包括银行内部托管在内的多种托管服务进行结算 [2] - 数字资产全球主管Rene Michau表示目前服务限于亚洲和欧洲交易时段，正考虑根据客户需求提供每周5天24小时服务 [2] 香港金融科技监管动态 - 香港证监会宣布将允许持牌加密货币交易所连接全球订单簿，结束该城市的闭环模式 [3][4] - 证监会CEO Julia Leung表示此举是连接全球流动性的重要一步，旨在平衡市场创新活力与投资者保护及市场诚信的高标准 [4] - 对于稳定币，证监会将允许平台运营商向专业投资者提供交易无12个月记录的虚拟资产及香港金管局许可的稳定币，并可分销代币化证券和数字资产相关投资产品 [5] 行业领袖观点 - 汇丰银行CEO Georges Elhedery赞同Winters的观点，并强调人工智能的重要性和发展，提及中国香港与美国的AI战略对比及"DeepSeek时刻" [3]

行业宏观展望 - 渣打银行CEO认为所有全球交易最终将在区块链上结算，所有货币将实现数字化[1] - 该转型被视为金融体系的一次根本性重构，但具体路径尚不明确[2] - 包括贝莱德和Robinhood CEO在内的多位金融领袖均对传统资产代币化做出类似预测[3] 公司战略与举措 - 渣打银行于2025年2月宣布与Animoca Brands及HKT成立合资企业，旨在获取港元稳定币发行牌照[4] - 该合作结合了银行的金融基础设施、Animoca Brands的Web3专业知识以及HKT的移动钱包能力[4] - 银行参与了香港金管局于2024年7月启动的稳定币发行人沙盒计划[4] - 渣打银行于2025年7月通过其英国分行为机构客户推出比特币和以太坊的综合现货交易服务[6] - 服务提供比特币和以太坊交易对，并通过与OKX的合作在欧洲扩展机构加密托管服务[6] 区域监管与发展环境 - 香港在数字资产监管方面处于领先地位，并积极支持区块链实验[3] - 香港监管机构设立多项沙盒计划和监管框架，旨在将香港打造为全球数字资产中心[7] - 香港金融科技周于11月3日开幕，将持续至11月7日[7]

渣打集团(02888.HK)10月31日耗资751.5万英镑回购48.41万股 大摩：升渣打集团目标价至176.7港元 重 申"增持"评级 相关事件 瑞银集团将渣打银行目标价从1537便士上调至1765便士。 ...

行业趋势与展望 - 渣打银行CEO预测未来几乎所有全球交易都将通过数字区块链账本完成[1] - 主流银行和金融机构正越来越多地采用加密货币[1] - 所有资金将实现数字化并导致金融系统被彻底重塑[1] - 几乎所有交易最终都会在区块链上结算[1] 代币化资产与稳定币 - 代币化资产是现实资产（如股票、债券或商品）的数字化版本，可在区块链上记录和交易[1] - 稳定币是一种与货币挂钩的加密货币，被视为可交易代币化资产的早期示例[1] - 港元稳定币可能成为国际贸易中的一种新型数字支付方式[2] 市场动态与监管发展 - 香港《稳定币条例》于8月1日正式生效，要求发行法币稳定币或宣称锚定港元价值的稳定币必须申领牌照[2] - 香港证监会及香港金管局就与稳定币概念相关的市场波动发表联合声明[2] - 渣打银行（香港）与Web3公司安拟集团及香港电讯成立合资公司Anchorpoint，旨在建立发行及推动受规管稳定币的业务模式[2]

全球资本对中国资产的配置 - 全球资本正加大对中国资产的配置力度，国际投资者日益认可中国科技创新的全球竞争力与投资价值 [1] - 中国股票估值仍处于相对低位，未来还有上行空间 [1][3] 中国科技创新的投资价值 - 国际投资者意识到中国在人工智能、电动汽车供应链及清洁技术等领域的技术具有全球竞争力，可提供同类最佳的资产回报 [2] - 中国在基于开源模型推进AI应用开发方面已取得长足进展，AI将普遍提升生活质量与生产效率 [2] - 尽管存在地缘政治等市场噪音，但中国企业扎实的业绩表现让国际投资者感到安心 [2] 中国经济表现与前景 - 今年前三季度中国经济同比增速超过5%，表明经济具有持续性、稳健性与扎实基础 [3] - 经济存在结构性差异：出口与制造业展现出强劲韧性，消费品市场较为疲软，房地产领域有待改善 [3] - 随着相关计划和措施不断落实，中国经济将持续向好 [3] 供应链金融的发展机遇 - 随着中国企业加速出海，供应链金融业务正迎来重要发展机遇，技术与数据基础不断夯实 [4] - 渣打银行凭借对供应链的深入理解，致力于为客户创造附加价值，业务发展前景广阔 [4][5] - 中国拥有全球最完整的供应链体系，预计未来3至5年将形成境内与海外两大供应链集群 [4] 渣打银行的跨境金融战略 - 渣打集团在中国市场聚焦“跨境业务”与“富裕客群”两大战略方向 [5] - 推出一站式跨境金融解决方案“渣打环球链”，专注于跨境供应链体系下的全方位服务 [5] - 在共建“一带一路”、人民币跨境使用、绿色金融等多个领域有效落地其战略 [5][6] 人民币国际化的进程 - 要推动人民币国际化，需要拓展人民币离岸市场，提供更多人民币投资选项 [7] - 人民币国际化是一个渐进过程，需在发展与稳定、开放与管控间把握平衡 [7] - 人民币在“可投资”和“可对冲”功能上取得长足发展，南南贸易量的上升推动了其国际化 [7] 上海国际金融中心建设 - 上海在基础设施、金融监管、法治建设方面取得巨大成就，已形成金融生态系统 [8] - 上海自贸区主要为在岸法人机构的离岸业务提供支持，为渐进式开放提供了样本 [8] - 上海和香港国际金融中心在离岸业务发展上形成很好的互补关系 [8]

相关事件 渣打集团(02888.HK)10月31日耗资751.5万英镑回购48.41万股 大摩：升渣打集团目标价至176.7港元 重 申"增持"评级 格隆汇11月3日丨渣打集团(02888.HK)发布公告，2025年10月31日耗资751.5万英镑回购48.41万股。 ...

楼市整体表现与按揭登记 - 10月现楼按揭登记录得6,463宗，按月增加7.1%，登记量连续3个月超过6,000宗水平，反映楼市持续稳中向好 [1] - 10月楼花按揭登记录595宗，按月回落44%，主要因当月大型新盘上会量减少 [1] - 首10个月现楼按揭登记量按年增加27.4%至52,342宗，楼花按揭登记量按年增加78.2%至5,971宗，显示今年按揭登记量显著上升 [2] 银行按揭市场份额（现楼） - 10月中银香港现楼按揭巿占率为33.5%，按月减少1.6个百分点，但仍保持领先地位 [1] - 汇丰银行现楼按揭巿占率为19.9%，按月微减0.1个百分点，排名第二 [1] - 恒生银行现楼按揭巿占率按月上升0.3个百分点至16.2%，保持第三 [1] - 渣打银行现楼按揭巿占率按月增加1.3个百分点至7.2%，排名升至第四 [1] - 首10个月累计，中银香港承办17,611宗现楼按揭登记，以33.6%的巿占率排名榜首 [2] 银行按揭市场份额（楼花） - 10月汇丰银行楼花按揭巿占率为24%，按月减少4.2个百分点，但连续两个月居首位 [2] - 10月中银香港楼花按揭巿占率为20.3%，按月减少3.9个百分点，维持排名第二 [2] - 10月恒生银行楼花按揭巿占率按月增加1.4个百分点至14.3%，排名维持第三 [2] - 10月交通银行(香港)楼花按揭巿占率上升4.4个百分点至10.6%，排名升一级至第四 [2] - 首10个月累计，中银香港以27.5%的巿占率在楼花按揭市场排名第一 [2] 市场前景与驱动因素 - 近月楼市展现数年来首见的持续承接力，市场信心增强，加上10月香港跟随美国减息导致按息下跌，降低了置业成本和供楼负担 [1] - 息率下跌及存款息率归零，推动资金寻求更好回报，预期将促进用家转租为买、投资者买楼收租及趁低吸纳，吸引更多资金入市 [1] - 基于楼市交投量持续靠稳，一手新盘热卖及二手交投流畅，预期未来按揭登记数字将平稳造好，今年按揭登记量将恢复理想正增长 [1][2]