核心事件与法律进展 - 香港上诉法庭驳回恒大集团前首席执行官夏海钧的上诉许可申请 维持原讼法庭颁发的全球玛瑞瓦禁令 该禁令限制夏海钧将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港 并禁止其处置香港柏傲山物业的出售收益[1] - 该禁令源于恒大集团清盘人为保全索赔权利于2024年3月对前董事许家印等人提起诉讼 并于2024年6月发现夏海钧拟出售其香港豪宅后 于同年6月24日向法院申请获得[1][2] - 夏海钧曾于2024年7月要求原讼法庭撤销禁令 但被驳回 其后续于2024年10月及2025年4月提出的上诉许可申请亦被原讼法庭驳回 2025年5月6日转向上诉法庭的申请最终被裁定所有上诉理由均无合理成功前景 再次被驳回[2][4] 关联资产处置情况 - 夏海钧名下位于香港北角柏傲山的顶层复式豪宅已于2024年6月14日以8200万港元的价格售出 该房产连同三个车位是其在2019年以约1.6亿港元从新世界集团购入 此次转手亏损7800万港元 资产贬值近五成[2] - 有消息称夏海钧目前藏身于美国加州 其妻子在美持有资产达1.7亿元[4] 相关人物背景与公司现状 - 夏海钧于2007年加盟恒大集团 曾是公司董事局副主席兼行政总裁 被称为许家印的“左膀右臂” 其任职恒大时年薪高达2亿元 2017年曾以2.7亿元年薪位居福布斯《香港上市中资股CEO薪酬榜》榜首[4] - 中国恒大（原股票代码：HK03333）已于2025年8月25日被港交所取消上市地位[4] - 恒大清盘人向恒大创办人许家印及其前妻丁玉梅 前行政总裁夏海钧等七名被告提起的诉讼目前仍在进行中[4]

（来源：不良资产行业观研） 来源：市场资讯 资料显示，夏海钧，1964年出生于哈尔滨，加拿大籍，曾任恒大集团董事局副主席兼总裁，被誉为"打 工皇帝"。他拥有产业经济学博士学位，2007年加入恒大后主导集团财务及资本运作，2017年以2.7亿元 年薪登顶福布斯中资港股CEO薪酬榜。 2022年因恒大134亿元存款纠纷辞职后失联，后被曝藏身美国加州。2024年起，香港法院陆续冻结其名 下600亿港元资产，并认定其参与财务造假，处以终身证券市场禁入。其妻名下2400万美元美国资产也 被法院冻结，目前案件仍在审理中。 以下为自营平台广告 据悉，判辞透露，恒大于2024年6月取得高等法院的禁制令，其中针对夏海钧的命令，禁制他处理600亿 港元资产及禁制他处理出售柏傲山物业所得的资金。法官其后延长该禁制令，并驳回夏海钧申请撤销禁 制令的申请。 过往报道，中国恒大因欠债逾2.5万亿元，于前年被颁令清盘。清盘人向创办人许家印，及前行政总裁 夏海钧等人追讨股息等约60亿美元，恒大其后再取得禁制令，禁制许家印等人处理逾600亿港元资产。 夏海钧就禁制令有意向上诉庭提出上诉，并提出多项理据，包括恒大未能就针对其提出明确的诉讼理 由 ...

香港法院驳回夏海钧上诉 维持恒大资产冻结禁令 - 香港上诉法庭驳回恒大集团前首席执行官夏海钧的上诉许可申请 维持原讼法庭的全球玛瑞瓦禁令 该禁令限制夏海钧将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港及处置其香港柏傲山物业的出售收益 [1] - 该禁令源于恒大集团清盘人为保全索赔权利而提出的申请 清盘人于2024年6月发现夏海钧拟出售其香港柏傲山物业后 随即向法庭申请了此项资产冻结令 [1] - 夏海钧曾多次尝试撤销禁令但均被驳回 其于2024年7月向原讼法庭申请撤销被拒 于2025年4月上诉许可申请被原讼法庭驳回 后于2025年5月向上诉法庭提出的上诉许可申请亦被驳回 法庭裁定其所有上诉理由均无合理成功前景 [2] 夏海钧资产处置与个人情况 - 夏海钧于2024年6月以8200万港元的价格出售了其位于香港北角柏傲山的顶层复式豪宅 该物业连同车位于2019年以约1.6亿港元购入 此次转手亏损7800万港元 资产贬值近五成 [1] - 公开资料显示 夏海钧在任职恒大期间年薪高达2亿元 曾在2017年以2.7亿元年薪位居福布斯《香港上市中资股CEO薪酬榜》榜首 [2] - 自恒大集团创始人许家印于2023年9月被采取强制措施后 夏海钧一直下落不明 2025年8月有消息称其藏身于美国加州 [3] 恒大集团相关法律与市场状态 - 恒大集团清盘人已于2024年3月对前董事许家印提起诉讼 目前清盘人向许家印 其前妻丁玉梅 夏海钧等七名被告的诉讼仍在进行中 [1][3] - 中国恒大（原股票代码HK03333）已于2025年8月25日被港交所取消上市地位 [3]

香港法院维持对恒大前总裁夏海钧的资产冻结禁令 - 香港上诉法庭驳回夏海钧的上诉许可申请，维持原讼法庭的全球玛瑞瓦禁令，该禁令限制其将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港，并禁止其处置香港柏傲山物业的出售收益 [1][2] - 该禁令源于恒大集团清盘人为保全针对前董事许家印、夏海钧等人的索赔权利而提出的申请，旨在防止被告转移资产以确保未来判决的执行 [1][2] 夏海钧资产处置与相关诉讼进程 - 清盘人发现夏海钧计划出售其于2019年购置的香港柏傲山物业，该顶层复式豪宅已于2024年6月以8200万港元售出，较其2019年连同三个车位总计约1.6亿港元的购入价大幅亏损7800万港元，贬值近五成 [1] - 夏海钧曾于2024年7月要求原讼法庭撤销该禁令但被驳回，并于2025年4月及5月先后向原讼法庭和上诉法庭提出上诉许可申请，其所有上诉理由均被法庭逐一驳回，裁定无合理成功前景 [2] - 上诉法庭最终作出指示，禁止任何一方再通过“口头聆讯”方式要求重新考虑此次驳回裁决 [2] 夏海钧个人背景与现状 - 夏海钧于2007年加盟恒大集团后长期担任前董事局主席许家印的核心助手，其在恒大任职期间年薪高达2亿元，2017年曾以2.7亿元年薪位居福布斯《香港上市中资股CEO薪酬榜》榜首 [3] - 自2023年9月许家印被采取强制措施后，夏海钧下落不明，直至2025年8月有消息称其藏身于美国加州，与妻儿同住 [3] - 中国恒大已于2025年8月25日被港交所取消上市地位，目前恒大清盘人向许家印、其前妻丁玉梅、夏海钧等七名被告提起的诉讼仍在进行中 [3]

法律诉讼与资产保全进展 - 香港上诉法庭驳回恒大集团前首席执行官夏海钧的上诉许可申请，维持原讼法庭的全球玛瑞瓦禁令，该禁令限制夏海钧将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港及处置其香港柏傲山物业的出售收益 [1] - 恒大集团清盘人于2024年3月对前董事许家印提起诉讼，并于2024年6月发现夏海钧拟出售其香港柏傲山物业，随后在2024年6月24日成功向法庭申请针对夏海钧的全球玛瑞瓦禁令 [1][3] - 夏海钧曾于2024年7月5日申请撤销禁令但被原讼法庭驳回，其后于2025年4月22日和5月6日分别向原讼法庭和上诉法庭提出上诉许可申请，均被驳回，上诉法庭裁定其上诉理由无合理成功前景 [3][4] 关联资产处置情况 - 夏海钧名下位于香港北角柏傲山的顶层复式豪宅已于2024年6月14日以8200万港元的价格售出，该物业连同车位于2019年购入时总价约1.6亿港元，此次转手亏损7800万港元，资产贬值近五成 [3] - 全球玛瑞瓦禁令的条款明确限制夏海钧处置或处理上述柏傲山物业出售所产生的收益 [3] 相关人员背景与现状 - 夏海钧于2007年加盟恒大集团，曾是公司关键高管，其任职恒大时年薪高达2亿元，并在2017年以2.7亿元年薪位居福布斯《香港上市中资股CEO薪酬榜》榜首 [4] - 自恒大集团创始人许家印于2023年9月被采取强制措施后，夏海钧行踪不明，至2025年8月有消息称其藏身于美国加州 [4] - 中国恒大已于2025年8月25日被港交所取消上市地位，而恒大清盘人向许家印、其前妻丁玉梅、夏海钧等七名被告提起的诉讼仍在进行中 [4]

格隆汇1月3日｜据每经，1月2日从香港法院方面获悉，香港上诉法庭已就恒大集团与前首席执行官夏海 钧的全球玛瑞瓦禁令(Mareva Injunction，一种诉讼保全措施，旨在通过冻结被告财产防止其转移资产， 确保判决执行)上诉案作出裁决，驳回夏海钧针对2025年2月原讼法庭判决的上诉许可申请，维持限制其 将香港司法管辖区内价值高达600亿港元的任何资产转移出香港及处置香港柏傲山物业出售收益的禁 令。夏海钧曾试图出售该物业，亏损7800万港元。此前，夏海钧多次申请撤销禁令均被驳回。夏海钧曾 是许家印"左膀右臂"，年薪高达2亿，现下落不明，有消息称其藏身美国加州。 ...

核心观点 - 恒大集团旗下多项实物资产与金融债权正被密集处置，涉及高尔夫球场、文旅项目、总部地块及关联债权，整体折价幅度较大，释放出房地产行业风险加速出清的信号 [2] - 资产处置的参与方主要包括地方国资与资产管理公司，方式兼具市场化与政策导向，部分资产由新接手方继续推进原规划建设 [2][12] 实物资产处置情况 - **惠州棕榈岛高尔夫球场**：将于2026年1月5日拍卖，起拍价1.5亿元，标的为意向重整投资人暨临时承包经营管理方资格 [1][3] - 核心资产包括土地使用权面积约99.17万平方米的高尔夫球场及相关设施，资产评估价值约2.63亿元，清算价值约1.31亿元 [3][6] - 竞得者除支付竞拍款，还需承担220名员工薪酬及离职补偿，并支付195万元临时承包年租金 [6] - 该项目由恒大于2015年以135亿元收购新世界多处项目时获得，土地用途为高尔夫球场及配套，使用期限至2043年10月 [6][7] - **深圳湾超级总部B塔项目**：原恒大超级总部大楼，2022年由兴业信托与深圳安居建业组成的联合体接手；2024年2月，兴业银行以不超过66亿元购置该项目部分物业用于运营 [1] - 截至12月30日，项目已全面进入地上主体施工，预计2029年整体完工 [2] - **长沙恒大童世界部分资产**：12月2日以2.83亿元成交，接盘方为湖南湘江新区发展集团全资控股的湖南湘江新区悦景投资有限公司 [9][12] - 资产包括三宗娱乐康体用地及地上在建工程等，总面积约17.2万平方米，土地使用期限至2056年12月 [9][10] - 评估价为5.05亿元，最终成交价较评估价折价近44% [10] - 该地块原规划为全球最大童话主题乐园核心区，预计年接待游客超1500万人次，但自2021年恒大危机后停工 [12] - **其他地区恒大童世界项目**：广州南沙、烟台莱阳、西安西咸新区等地项目已被五矿信托、本地国资、陕西建工等机构接手盘活 [12] - **恒大在惠州的其他项目**：百万花城已由中信城开接手并更名，仲恺城相关地块已纳入城中村改造项目并由本地公司开发，其余项目多已售罄或交付 [7] 金融债权及关联债务处置 - **民生银行深圳分行债权包**：12月10日，一笔涉及恒大系企业的23.6亿元金融债权包以3.19亿元成功转让，成交折扣仅约1.35折 [13] - 债权包主要涉及恒大地产，债权金额为23.59亿元 [13] - **民生银行重庆分行债权**：12月22日，挂牌转让本息合计9.92亿元的三户债权，起拍价1.48亿元，折扣约1.5折 [13] - 抵押物包括7038个车位（建筑面积约25.27万平方米）及2.09万平方米商业物业 [16] - **长城资产债权处置**：11月19日，长城资产北京市分公司公告拟处置恒大地产10.92亿元债权，其中本金9.59亿元、利息1.33亿元 [16] - 该债权以广州市天河区25套房产作为抵押 [16] - **AMC通过拿地化解债务**：2024年8月至12月，东方资产与信达资产通过在昆明市嵩明职教新城军长片区拿地的方式参与化解恒大关联债务 [16] - 东方资产分六批摘得310亩用地，耗资3.93亿元；信达资产分两批拿下约790亩用地，耗资约9.98亿元 [16] - 地块均位于原恒大文旅城规划范围内 [16] 资产处置特点与行业信号 - 恒大系资产密集被处置，整体折价幅度较大，反映了当下地产行业对不良资产定价的普遍规律 [16] - 处置参与主体主要包括地方国资与资产管理公司，地方国资政策属性更强，AMC则更侧重于平衡商业与政策目标 [2] - 不良资产未来折价幅度能否收窄，取决于行业复苏进度、资产质量改善情况及政策支持力度 [16]

恒大系资产处置进入密集落地期 - 恒大系资产处置进入密集落地期，释放出行业风险加速出清信号 [1] - 资产处置的参与主体主要包括地方国资与资产管理公司，兼具市场化与政策导向 [1] 实物资产处置案例 - **惠州棕榈岛高尔夫球场**：将于2026年1月5日拍卖，起拍价1.5亿元，涉及土地使用权面积约99.17万平方米，资产评估价值约2.63亿元，清算价值约1.31亿元 [1][2][5] - 竞得者除支付竞拍款，还须承担220名员工薪酬及离职补偿，并支付195万元临时承包年租金 [5] - 该项目由恒大2015年以135亿元收购新世界获得，土地用途为高尔夫球场及配套，使用期限至2043年10月 [5] - **长沙恒大童世界部分资产**：三宗娱乐康体用地及地上在建工程以2.83亿元成交，总面积约17.2万平方米，土地使用期限至2056年12月 [7][8] - 该资产评估价5.05亿元，最终成交价较评估价折价近44% [8] - 接盘方为湖南湘江新区悦景投资有限公司，由湖南湘江新区发展集团100%控股 [10] - 全国多地恒大童世界项目已被盘活，包括广州南沙、烟台莱阳、西安西咸新区等地，由五矿信托、本地国资、陕西建工等接手 [10] 金融债权及关联地块处置 - **民生银行深圳分行**：一笔23.6亿元的恒大系金融债权包以3.19亿元成功转让，成交折扣仅约1.35折 [11] - **民生银行重庆分行**：挂牌转让本息合计9.92亿元债权，起拍价1.48亿元，折扣约1.5折，抵押物为7038个车位及2.09万平方米商业物业 [11][14] - **长城资产北京市分公司**：拟处置恒大地产10.92亿元债权，其中本金9.59亿元、利息1.33亿元，以广州市天河区25套房产作为抵押 [14] - **资产管理公司通过拿地化解债务**：东方资产在昆明耗资3.93亿元摘得310亩用地，信达资产耗资约9.98亿元拿下约790亩用地，地块位于原恒大文旅城规划范围内 [14] 资产处置特点与背景 - 恒大在惠州的其他项目多已处置：百万花城由中信城开接手，仲恺城相关地块纳入城中村改造项目，其余项目多已售罄或交付 [5] - 深圳湾超级总部B塔项目已于2022年被兴业信托与深圳安居建业联合体接手，今年2月兴业银行以不超66亿元购置部分物业，项目预计2029年整体完工 [1] - 从近期处置情况看，整体折价幅度较大，反映了地产行业对不良资产定价的普遍规律 [14]

恒大系资产处置进入密集落地期 - 恒大系资产处置进入密集落地期，释放出行业风险加速出清信号 [1] - 资产处置的参与主体主要包括地方国资与资产管理公司，兼具市场化与政策导向 [1] 实物资产处置案例 - **惠州棕榈岛高尔夫球场**：将于2026年1月5日拍卖，起拍价1.5亿元，涉及土地使用权面积约99.17万平方米 [1][2] - 棕榈岛项目资产评估价值约2.63亿元，清算价值约1.31亿元，竞得者还需承担220名员工相关费用及195万元年租金 [5] - 该项目由恒大在2015年以135亿元收购新世界多处项目时收入囊中，土地用途为高尔夫球场及配套，使用期限至2043年10月 [5][6] - **深圳湾超级总部B塔**：项目已被兴业信托与深圳安居建业组成的联合体接手，兴业银行以不超过66亿元购置部分物业，项目预计2029年整体完工 [1] - **长沙恒大童世界部分资产**：三宗娱乐康体用地及地上在建工程以2.83亿元成交，较评估价5.05亿元折价近44% [8][9] - 该地块总面积约17.2万平方米，原规划为全球最大童话主题乐园核心区，接盘方为湖南湘江新区发展集团全资控股的公司 [9][10] - 广州南沙、烟台莱阳、西安西咸新区等地的恒大童世界项目也已被五矿信托、本地国资、陕西建工等机构接手 [10] 金融债权及关联债务处置 - **民生银行深圳分行债权包**：一笔23.6亿元的恒大系金融债权以3.19亿元成功转让，成交折扣约1.35折 [11] - **民生银行重庆分行债权**：本息合计9.92亿元的债权起拍价1.48亿元，折扣约1.5折，抵押物包括7038个车位及2.09万平方米商业物业 [11][14] - **长城资产债权**：拟处置恒大地产10.92亿元债权，以广州市天河区25套房产作为抵押 [14] - **资产管理公司通过拿地化债**：东方资产与信达资产在昆明原恒大文旅城规划范围内拿地，东方资产耗资3.93亿元摘得310亩，信达资产耗资约9.98亿元拿下约790亩 [14] 资产处置特点与行业观察 - 恒大近期资产处置整体折价幅度较大，反映了地产行业对不良资产定价的普遍规律 [14] - 未来不良资产折价幅度能否收窄，取决于行业复苏进度、资产质量改善情况及政策支持力度 [14] - 恒大在惠州的其他项目，如百万花城已由中信城开接手，仲恺城相关地块已纳入城中村改造项目 [6]

核心观点 - 恒大系资产处置进入密集落地期 释放出行业风险加速出清信号 处置主体主要包括地方国资与资产管理公司 兼具市场化与政策导向 [2][4] 实物资产处置情况 - **惠州棕榈岛高尔夫球场**：将于2026年1月5日拍卖 起拍价1.5亿元 标的为意向重整投资人暨临时承包经营管理方资格 核心资产包括土地使用权面积约99.17万平方米的高尔夫球场及相关设施 资产评估价值约2.63亿元 清算价值约1.31亿元 竞得者还需承担220名员工相关费用及195万元临时承包年租金 [3][5][9] - **深圳湾超级总部B塔项目**：已于2022年被深圳市安和一号房地产开发有限公司（兴业信托与深圳安居建业联合体）接手 2024年2月 兴业银行以不超过66亿元购置该项目部分物业用于自用 截至12月30日 项目已全面进入地上主体施工 预计2029年整体完工 [3][4] - **长沙恒大童世界部分资产**：于12月2日以2.83亿元成交 资产包括三宗总面积约17.2万平方米的娱乐康体用地及地上在建工程 评估价5.05亿元 成交价较评估价折价近44% 接盘方为湖南湘江新区发展集团全资控股的湖南湘江新区悦景投资有限公司 [9][10] - **其他项目处置**：恒大在惠州的百万花城项目已由中信城开接手并更名 仲恺城相关地块已纳入城中村改造项目 此外 广州南沙、烟台莱阳、西安西咸新区等地的恒大童世界项目已被五矿信托、本地国资、陕西建工等机构接手 [9][10] 金融债权及关联债务处置 - **民生银行深圳分行债权包**：一笔23.6亿元的恒大系金融债权包以3.19亿元成功转让 成交折扣仅约1.35折 该债权包主要涉及恒大地产 [11][12] - **民生银行重庆分行债权**：本息合计9.92亿元的债权（涉及恒大地产重庆有限公司全资子公司）以1.48亿元起拍 折扣约1.5折 抵押物包括7038个车位（建筑面积约25.27万平方米）及2.09万平方米商业物业 [12][14] - **长城资产债权**：长城资产北京市分公司拟处置恒大地产10.92亿元债权（本金9.59亿元、利息1.33亿元） 该债权以广州市天河区25套房产作为抵押 [14] - **资产管理公司通过拿地化债**：2024年8月至12月 东方资产在昆明嵩明耗资3.93亿元摘得310亩用地 信达资产耗资约9.98亿元拿下约790亩用地 这些地块均位于原恒大文旅城规划范围内 这是一种特殊的债务化解方式 [15] 资产处置特点与行业观察 - 近期恒大资产处置整体折价幅度较大 反映了当下地产行业对不良资产定价的普遍规律 [15] - 资产处置的参与主体主要包括地方国资与资产管理公司 地方国资政策属性更强 资产管理公司则更侧重于平衡商业与政策目标 [4] - 未来不良资产折价幅度能否收窄 很大程度上取决于行业复苏进度、资产质量改善情况以及政策支持力度 [15]