文章核心观点 - 太空光伏作为商业航天电源系统升级的核心方向，在低轨卫星星座批量组网及太空AI算力中心等新需求驱动下，正迎来技术路线升级与产业化交付的新阶段，预计未来十年市场规模将呈指数级增长，钙钛矿电池因其高比功率、低成本和高柔性等优势，被视为太空光伏的长期终极方案 [1][2][3][4] 技术进展与优势 - 研究团队采用非晶钝化策略，实现了柔性钙钛矿电池24.52%的转换效率，且在10000次弯折后仍能保持92.5%的初始效率 [1] - 钙钛矿电池比功率可达23W/s，约为当前太空主流砷化镓电池的6至57倍，且省去了高价值占比的TCO玻璃环节，小面积拼装路线可降低设备折旧 [1] - 协鑫科技实现GTC钙钛矿叠层电池技术突破，光电转换效率达到33.31% [6] 市场需求与规模预测 - 瑞银集团预测，全球太空光伏需求将从2026年的0.3吉瓦飙升至2035年的115吉瓦，十年间规模预计增长超过300倍 [3] - 国际电信联盟数据显示，截至2025年底，全球已备案的低轨卫星数量超过10万颗，而当前实际在轨量不足1.5万颗，未来五年将有超过7万颗卫星等待发射 [2] - SpaceX计划发射多达100万颗卫星以打造“轨道数据中心”，利用太空太阳能可极低成本运营AI算力，马斯克预计未来2至3年内太空将成为生成AI计算成本最低的方式 [2] 技术路线与产业化进程 - 当前太空光伏主流方案是砷化镓太阳能电池，其成本占卫星制造成本的15-20%，但高成本和刚性基板限制其大规模应用 [1] - 中长期来看，P型HJT电池有望凭借超薄化、高比功率和抗辐射优势渗透至低轨短期任务 [1] - 钙钛矿-晶硅叠层电池的太空应用被视为高端利基市场，业界预计在2028年到2030年迎来规模化商业突破 [2] - 随卫星发射数量增加及从通信卫星向功耗更大的算力卫星升级，太空能源需求有望持续高增，光伏作为目前唯一可靠的太空能源形式，有望迎来新一轮产能建设高峰 [4] 产业链公司布局 - **天合光能**：在太空光伏相关的晶体硅电池(HJT等)、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池三大方向已进行长期完整布局并取得领先研发成果，正与国内外航天机构合作推广商业应用 [3] - **帝科股份**：未来将继续发力电子浆料主业，从传统光伏导电浆料、半导体封装材料延伸至太空光伏及商业航天应用 [3] - **上海港湾**：通过控股子公司上海伏曦炘空科技布局卫星能源系统，其江阴晶皓项目聚焦太空光伏钙钛矿电池，截至2024年末，公司能源系统产品已助力15颗卫星成功发射 [3] - **钧达股份**：拟现金出资3000万元参股上海星翼芯能16.67%股权，双方将成立合资公司主营CPI膜及相关产品，以进军低轨与太空光伏 [6] - **航天控股**：隶属于中国航天科技集团公司，布局卫星制造与航天能源领域，拥有卫星能源系统相关技术储备 [6] - **福莱特玻璃**：作为光伏玻璃龙头，是太空光伏组件封装材料的潜在供应商，有望受益于需求增长 [6]

公司公告核心内容 - 协鑫科技间接全资附属公司江苏协鑫与河南协鑫订立采购框架协议 [1] - 协议期限为2026年1月1日至2026年12月31日 [1] - 协议涉及产品为单晶硅晶体炉石英，是生产单晶硅晶体的重要材料 [1] - 截至公告日期，双方尚未根据该协议进行任何买卖交易 [1] 交易主体与结构 - 买方为江苏协鑫，其代表宁夏协鑫，两者均为协鑫科技间接全资附属公司 [1] - 卖方为河南协鑫 [1] - 交易性质为关联公司间的采购框架协议 [1]

交易信息 - 2026年2月2日江苏协鑫与河南协鑫订立采购框架协议，期限为2026年1月1日至12月31日[3][6][7][8][9][21] - 截至2025年12月31日止年度，过往交易金额约为271万元[8] - 2026年采购产品总额不超4692万元（含税）[9][10][19] 交易规定 - 交易适用百分比率超0.1%但低于5%，须申报及公告，豁免通函及独立股东批准[5][17] - 产品单价按市价协定，参考中国有色金属工业协会硅业分会公布价格[9] - 买方发出购买订单时预付所载价格[9] 监督机制 - 江苏协鑫财务部门定期检查交易[11] - 公司财务部门提供交易资料供审阅[12] - 集团审核委员会等对交易进行年度或中期审查[12] 公司业务 - 公司从事多晶硅和硅片制造销售及光伏电站业务[14] - 江苏协鑫业务包括多晶硅锭等产品及工程咨询[15] - 河南协鑫业务包括制造非金属矿物产品等[16] 股东情况 - 朱氏家族信托为公司主要股东及关连人士，河南协鑫由其最终持有[17] - 朱先生等因权益冲突就董事会决议案放弃投票[5][18] 董事会意见 - 董事会认为采购框架协议公平合理，符合公司及股东整体利益[13]

公司融资公告 - 协鑫科技与认购方CPICIM AI Computing Power SP订立认购协议 将发行本金总额不超过11.7亿港元的可换股债券 [1] - 可换股债券悉数转换后 将发行合共7.31亿股换股股份 约占公司现有已发行股本的2.20% 约占经发行换股股份扩大后已发行股本的2.15% [1] - 换股股份将根据一般授权配发及发行 转换价定为每股1.60港元 较公告前最后一个交易日收市价每股1.130港元溢价约41.59% [1] 资金用途 - 发行可换股债券的所得款项总额约为11.7亿港元 [1] - 所得款项拟用于投资于一家并购基金 该基金的普通合伙人须经公司及认购方批准 [1]

公司融资活动 - 公司计划发行本金总额不超过11.7亿港元的可换股债券 [1] - 可换股债券的转换价格定为每股1.60港元 [1] - 若债券被全部转换，将发行合共731,250,000股换股股份 [1] 股权影响 - 发行的换股股份约占公司现有已发行股本的2.20% [1] - 发行的换股股份约占公司经扩大后已发行股本的2.15% [1] - 换股股份将根据一般授权进行配发及发行 [1] 资金用途 - 发行可换股债券所得款项总额约为11.7亿港元 [1] - 所得款项拟用于投资于一家并购基金 [1] - 该并购基金的普通合伙人须经公司及债券认购方批准 [1]

公司融资活动 - 协鑫科技与认购方CPICIM AI Computing Power SP订立认购协议 发行本金总额不超过11.7亿港元的可换股债券 [1] - 可换股债券按每股1.60港元的转换价悉数转换后 将发行合共7.31亿股换股股份 [1] - 换股股份约占公司现有已发行股本的2.20% 约占经发行换股股份扩大后已发行股本的2.15% [1] 交易条款细节 - 可换股债券的转换价为每股1.60港元 较协议订立日联交所所报收市价每股1.130港元溢价约41.59% [1] - 发行可换股债券的所得款项总额约为11.7亿港元 [1] - 换股股份将根据一般授权配发及发行 [1] 资金用途 - 发行可换股债券所得款项拟用于投资于一家并购基金 [1] - 该并购基金的普通合伙人须经公司及认购方批准 [1]

债券发行 - 公司拟发行本金总额不超11.7亿港元可换股债券，所得款项拟用于投资并购基金[2][5][56] - 可换股债券按年利率9.5%计息，按季度支付，以每年365日为基准计算[12] - 可换股债券到期日为自发行日期起计364个日历日[13] - 转换价为每股1.60港元，较2026年1月28日收市价溢价约41.59%，较五个交易日平均收市价溢价约42.35%[15][16] 股份情况 - 按1.60港元每股转换价悉数转换可换股债券后，将发行7.3125亿股换股股份，约占现有已发行股本2.20%，约占扩大后已发行股本2.15%[2][45] - 公司获授权发行及配发56.96163794亿股股份，自大会日期至公告日，已配一般授权配发行47.35651亿股新股份[46] - 公告日Asia Pacific Energy Fund Limited持股52.79395156亿股，占比15.89%，换股后持股不变，占比15.55%[53] - 其他股东公告日持股279.37074817亿股，占比84.11%，换股后持股不变，占比82.30%[53] 认购相关 - 认购方为CPICIM AI Computing Power SP，截至2025年12月31日管理资产总额达644亿港元[4] - 认购协议日期为2026年1月28日交易时段后[4] - 认购事项受先决条件约束，若未达成，认购协议将终止[7][8] - 认购方需在自认购协议日期起最长两周内完成尽职调查，完成须在调查完成后两周内进行[7] 资金用途 - 发行可换股债券所得款项约11.7亿港元，拟用于投资并购基金[56] - 公司根据一般授权发行新股份筹得所得款项净额约5392百万港元[58] - 所得款项净额的65%用于供给侧改革等，35%用于一般营运及偿还贷款[58] - 预计未动用资金约3623百万港元，分别用于多晶硅调整及一般营运[58] 未来展望 - 公司将努力促成钙钛矿相关投资项目于2026年底前上市[44] 其他 - 认购协议及发行换股股份无需股东批准，可换股债券不申请上市，公司将申请换股股份上市买卖[3][47] - 可换股债券到期按未偿本金赎回，违约时债券持有人可要求赎回[48] - 可换股债券为公司直接、无抵押等义务，换股股份与现有股份地位同等[50] - 可换股债券获书面同意可转让[51]

市场表现 - 2024年1月23日，港股光伏板块午后大幅拉升，多只股票录得显著涨幅，其中凯盛新能上涨24.41%，福莱特玻璃上涨10.58%，协鑫新能源上涨9.52%，信义光能上涨8.67%，协鑫科技上涨8.41% [1] - 其他跟涨股票包括新特能源上涨7.77%，卡姆丹克太阳能上涨7.48%，信义能源上涨5.17%，阳光能源、信义玻璃、水发兴业能源涨幅均超3% [1] - 部分公司年初至今表现强劲，协鑫新能源年初至今涨幅达98.77%，福莱特玻璃年初至今上涨26.41%，凯盛新能年初至今上涨27.76% [2] 核心驱动事件 - 股价异动的主要催化因素是特斯拉CEO马斯克在达沃斯世界经济论坛上的表态，其明确力挺太空光伏并披露了关键产能规划 [1] - 马斯克透露，SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升，目标是在未来三年内实现每年100吉瓦的太阳能制造能力 [1] 相关公司市值 - 在上涨的公司中，信义玻璃总市值最高，达402.59亿港元，协鑫科技总市值为385.31亿港元，信义光能总市值为321.06亿港元 [2] - 福莱特玻璃总市值为279.27亿港元，新特能源总市值为113.11亿港元，信义能源总市值为103.94亿港元 [2] - 市值相对较小的公司包括协鑫新能源总市值25.02亿港元，水发兴业能源总市值5.9亿港元，阳光能源总市值2.66亿港元，卡姆丹克太阳能总市值1.22亿港元 [2]

市场表现 - 港股光伏板块于1月23日午后出现显著拉升行情，多只个股录得可观涨幅 [1] - 凯盛新能涨幅最大，达24.41%，福莱特玻璃涨10.58%，协鑫新能源涨9.52%，信义光能涨8.67%，协鑫科技涨8.41% [1][2] - 新特能源与卡姆丹克太阳能涨幅均超7%，信义能源涨超5%，阳光能源、信义玻璃、水发兴业能源涨幅超3% [1][2] - 部分个股年初至今累计涨幅显著，协鑫新能源达98.77%，凯盛新能达27.76%，福莱特玻璃达26.41% [2] 核心催化剂 - 板块异动的主要消息面催化剂是特斯拉CEO马斯克在达沃斯论坛上的表态 [1] - 马斯克明确力挺太空光伏，并披露了关键产能规划 [1] - 马斯克表示，SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升，目标在未来三年内实现每年100吉瓦的太阳能制造能力 [1] 个股详情 - 凯盛新能最新价4.740港元，总市值30.6亿港元 [2] - 福莱特玻璃最新价11.920港元，总市值279.27亿港元 [2] - 协鑫新能源最新价1.610港元，总市值25.02亿港元 [2] - 信义光能最新价3.510港元，总市值321.06亿港元 [2] - 协鑫科技最新价1.160港元，总市值385.31亿港元 [2] - 新特能源最新价7.910港元，总市值113.11亿港元 [2] - 卡姆丹克太阳能最新价0.115港元，总市值1.22亿港元 [2] - 信义能源最新价1.220港元，总市值103.94亿港元 [2] - 阳光能源最新价0.080港元，总市值2.66亿港元 [2] - 信义玻璃最新价9.100港元，总市值402.59亿港元 [2] - 水发兴业能源最新价0.234港元，总市值5.9亿港元 [2]

港股电力设备股市场表现 - 1月23日，港股电力设备股集体强势，金风科技大涨近8%，协鑫科技涨近5%，东方电气涨2.5%，哈尔滨电气跟涨 [1] - 具体个股表现：金风科技涨7.66%至16.580港元，福莱特玻璃涨5.01%至11.320港元，协鑫科技涨4.67%至1.120港元，信义光能涨3.72%至3.350港元，东方电气涨2.48%至28.880港元 [2] 特斯拉与SpaceX光伏产能计划 - 马斯克在达沃斯论坛宣布，特斯拉与SpaceX计划未来3年在美国建设总计200GW光伏产能 [1] - 该产能计划主要用于地面数据中心与太空AI卫星供能 [1] - 这一规模远超市场年均10-20GW的预期，标志着光伏产业向“AI算力+能源基础设施”战略升级的关键转折 [1] 北美电力设备需求与出口态势 - 北美市场受电网老化更新与AI数据中心用电需求驱动，电力设备需求激增，欧美电力变压器和高压电缆交付周期近乎翻番 [1] - 2025年1-11月，中国变压器、高压开关、电线电缆出口额分别同比增长35.3%、29.4%、22.9%，出海态势强劲 [1] 电网投资与行业前景 - 华泰证券看好全国统一电力市场建设加速推进下，“十五五”期间电网投资保持稳步增长态势 [1] - 特高压建设需求处于高位，主网投资有望继续保持较快增长 [1] - 国家电网4万亿投资，利好电网设备商 [1]