财务表现 - 第四财季收入和每股盈利超出市场预期 [1] - 现财年每股盈利预测区间为4至4.06美元 高于市场预期的4.02美元 [1] - 现财年收入指引为590亿至600亿美元 中位数同比增长5% 符合此前4%至6%的增长指引 [1] 业绩展望 - 投资者预期现财年收入指引存在上调空间 主要基于校园设备更换周期和人工智能贡献 [1] - 符合预期的展望令市场略感失望 [1] - 高盛上调现财年起三个财年每股盈利预测平均5% 反映产品需求持续强劲及销售成本优化 [1] 盈利能力 - 毛利率指引符合公司预期 主要受益于销售成本控制 [1] 估值与评级 - 高盛给予思科系统71美元目标价 维持"中性"评级 [1]

公司评级调整 - 摩根大通将思科(CSCO US)目标价从78美元上调至80美元 [1]

核心财务表现 - 2025财年第四季度营收同比增长8%至146.7亿美元 [1] - 调整后每股收益同比增长14%至0.99美元 [1] - 2026财年调整后每股收益预计在4-4.06美元之间 与市场预期4.03美元基本一致 [2] - 2026财年全年营收预计在590亿至600亿美元之间 略高于市场普遍预期的594.9亿美元 [2] 业务板块表现 - 网络业务占据大部分收入份额 本季度网络产品订单实现两位数增长 [1] - 企业在网络规模基础设施、交换设备、企业路由系统、工业物联网及服务器领域需求旺盛 [1] - 人工智能业务在2025财年带来约10亿美元收入 [1] 战略发展举措 - 计划通过收购分散风险 2024年以280亿美元收购Splunk增强安全和监控软件实力 [2] - 积极拓展国际市场 与沙特阿拉伯和阿联酋等地区企业合作抓住主权人工智能机遇 [3] - 预计2026财年下半年加强国际合作 成为人工智能软件培训服务及大规模运行的核心系统供应商 [3] 市场表现与展望 - 公司股价在业绩公布后盘后微涨0.14% 本年度累计上涨近20% [2] - 首席执行官强调2026财年将更好地迎合联邦企业的业务需求 [2] - 分析人士指出可能存在短期获利回吐压力 但长线投资者对公司未来发展充满信心 [2]

格隆汇8月14日｜全球最大网络设备制造商思科(CSCO.US)对当前财年作出温和预测，令期待人工智能 数据中心项目带来显著增长的投资者感到失望。该公司周三在声明中表示，截至2026年7月的财年销售 额预计将在590亿至600亿美元之间。按中值计算，这与华尔街普遍预期的595亿美元基本持平，但部分 分析师此前预期将突破610亿美元。与众多同行一样，思科正试图从人工智能支出热潮中获益。该公司 表示，人工智能网络基础设施订单超过8亿美元，高于上一季度的6亿美元。思科表示，云计算公司正在 建设新的以人工智能为中心的数据中心，这推动了对以太网网络升级的需求。 ...

核心财务表现 - 第四季度营收147亿美元同比增长8% 超出预期146.2亿美元 [1][5] - 第四季度调整后每股收益0.99美元 略高于预期0.98美元 [1][5] - 第四季度净利润28.2亿美元 同比增长31% [1][5] - 2026财年营收指引590-600亿美元 符合分析师预期595.3亿美元 [5][8] - 2026财年调整后每股收益指引4.00-4.06美元 符合分析师预期4.03美元 [5][8] 业务板块表现 - 网络业务营收76.3亿美元 同比增长12% 显著超出预期73.4亿美元 [4][5][6] - 安全业务营收19.5亿美元 同比增长9% 但未达到21.1亿美元的预期 [4][5][7] - AI工作负载驱动了交换机与路由器的强劲需求 [6] AI战略进展 - 2025财年AI基础设施订单总额超20亿美元 是原定10亿美元目标的两倍多 [1][5] - 其中约10亿美元订单专门用于连接GPU的后端网络 [1] - 第四季度单季度来自网络巨头的AI订单达8亿美元 [5] - 管理层认为AI是巨大机遇而非短暂趋势 [1][9] 市场反应与挑战 - 股价在盘后交易中一度下跌2% 或因业绩未超预期及获利了结压力 [1] - 公司股价年内已上涨19% 远超标普500指数约10%的涨幅 [1] - AI订单高度集中于少数"Webscale"级别巨头客户 [11] - 主权AI基础设施项目仍处于规划阶段 尚未收到任何订单 [11] - AI需求能否从云巨头传导至广大企业客户存在不确定性 [11]

思科第四财季业绩 - 第四财季营收达147亿美元 同比增长7 6% [1] - 调整后每股盈利为99美分 超出市场预期的98美分 [1] - 调整后毛利率为68 4% 略高于预期的68 2% [1] - 营收表现优于市场预期的146亿美元 [1]

财务业绩 - 第四财季营收增长7.6%至147亿美元，略高于市场预期的146亿美元 [1] - 调整后每股盈利为99美分，高于预期的98美分 [1] - 调整后毛利率为68.4%，略高于预期的68.2% [1] - 网络业务收入为73.4亿美元，与预期一致，服务收入为37.9亿美元 [1] - 网络产品订单实现两位数增长，主要来自基础设施、交换设备、路由系统等领域 [1] 业绩指引 - 2026财年营收指引为590亿至600亿美元，与华尔街平均预期595亿美元一致 [3] - 2026财年调整后每股收益指引为4至4.06美元，与预期4.03美元一致 [3] - 2026财年第一季度营收指引为146.5亿至148.5亿美元，中值147.5亿美元高于预期的146.5亿美元 [3] - 第一季度调整后每股收益指引为0.97至0.99美元，高于预期的0.97美元 [3] - 业绩指引基于当前关税政策持续至2026年底的假设 [3] 人工智能业务 - 2025财年人工智能业务收入约10亿美元 [4] - 大型云服务提供商AI基础设施订单达8亿美元，环比增长33%（上季度6亿美元） [7] - 2025财年AI总订单超20亿美元，为最初目标的两倍多 [7] - 与沙特AI公司Humain合作，参与阿联酋"星际之门"项目 [7] - 预计主权AI机遇将在2026财年下半年升温，公司将成为核心系统供应商 [8] 市场竞争与战略 - 面临博通、慧与科技等竞争对手在AI市场的挑战 [4] - 通过280亿美元收购Splunk增强安全与监控软件业务 [4] - 联邦企业业务预计在新财年增长，此前受政府采购政策变化影响 [4] - 传统企业市场优势可能推动AI基础设施支出增长 [7] 股价表现与市场评价 - 业绩公布后股价盘后微涨0.14%，年内累计上涨近20% [8] - 分析师认为公司在关键指标表现良好，2026年营收指引略高于预期 [8] - 长期投资者对业绩满意，但短期可能出现获利回吐 [8]

公司财务表现 - 思科股价美股盘后下跌4% [1] - 公司预计2026财年调整后每股收益为4至4.06美元 [1] - 分析师预期2026财年调整后每股收益为4.03美元 [1]

交易审批与限制性条件 - 国家市场监督管理总局于7月14日附加限制性条件批准新思科技收购安似科技股权案[1] - 要求剥离新思科技整个光学和光子器件仿真业务以及安似科技功耗分析软件相关业务[1] - 要求继续履行所有现有客户合同并公平、合理、无歧视地向中国客户供应相关EDA产品[1] 市场影响与竞争保障措施 - 监管要求不得捆绑搭售交易双方产品，不得阻碍客户单独购买或使用相关产品[2] - 要求继续支持相关EDA产品所支持的行业标准格式并维持现有互操作性协议[2] - 鉴于此项集中在全球和中国境内光学软件、光子软件市场、部分EDA软件市场和设计IP市场具有或可能具有排除、限制竞争效果[1] 交易背景与公司概况 - 新思科技与安似科技于2024年1月16日宣布达成最终收购协议，交易总价值约为350亿美元[3] - 按协议条款，安似科技股东每股将获得197.00美元现金和0.3450股新思科技普通股[3] - 新思科技主要从事EDA软件和设计IP业务，与西门子、楷登电子并称为EDA三巨头[2] 合并战略与业务协同 - 合并旨在将新思科技的EDA技术与安似科技的仿真分析能力结合，提供以系统为中心的创新方法[3] - 此次合并将在核心EDA领域和汽车、航空航天等新兴增长领域加强新思科技从芯片到系统发展战略[3] - 安似科技在汽车、航空航天和工业智造等领域拥有成熟的业务布局和市场经验[3]

核心财务表现 - 第四财季预计每股收益0.97美元 同比增长11.5% [1] - 第四财季预计营收146亿美元 同比增长7.1% [1] - 第三财季实际营收141亿美元 同比增长11% [1] - 第三财季利润增长9% [1] - 2025财年第四季度营收指引区间145-147亿美元 [1] 业务板块表现 - 第三财季网络业务收入70.7亿美元 增长8% 超预期 [2] - 安全产品收入20亿美元 飙升54% [2] - 产品业务总营收预计107.2亿美元 同比增长8.8% [3] - 产品-网络业务营收预计71.9亿美元 同比增长5.6% [3] - 产品-安全业务营收预计22亿美元 同比增长23.2% [3] - 服务业务营收预计38.8亿美元 同比增长2.6% [3] - 产品-可观测性业务营收预计2.8855亿美元 同比增长16.4% [3] - 产品-协作业务营收预计10.4亿美元 同比增长2.3% [3] 盈利能力指标 - 非公认会计准则产品业务毛利预计71.8亿美元 去年同期66.1亿美元 [3] - 非公认会计准则服务业务毛利预计27.5亿美元 去年同期26.6亿美元 [3] 战略发展动力 - 人工智能基础设施订单超6亿美元 [1] - 安全业务增长得益于270亿美元收购Splunk [2] - 全产品线开发智能代理能力 [2] - 网络基础设施嵌入增强型安全解决方案 [2] - 推出Duo身份与访问管理解决方案 [2] 市场需求驱动 - 网络产品需求改善 主要来自交换机和企业路由 [2] - 超大规模基础设施及工业网络应用需求增长 [2] - Meraki政府网络解决方案获FedRAMP授权 [2] 市场表现 - 今年以来股价累计上涨23% [1] - 表现优于Zacks计算机与技术板块 [1] - 跑赢戴尔科技(上涨21%)和慧与科技(下跌1.02%) [1] - 连续两个季度实现收入加速增长 [1]