证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号：2024-028 中航直升机股份有限公司 中航直升机股份有限公司(以下简称"公司")第八届董事会第三十四次会 议于 2024 年 7 月 1 日以直接送达或电子邮件等方式发出会议通知及会议资 料，于 2024 年 7 月 5 日以通讯表决方式召开。出席本次会议的董事应到九人， 实到九人，董事闫灵喜、曹生利、徐德朋、许建华、甘立伟、余小林、王正喜、 荣健、王猛以通讯表决方式参会。本次会议的召集、召开和表决程序及方式符 合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《中航直升机股份有限公司 章程》的规定。 会议由董事长闫灵喜主持。 会议议程如下： 1、审议《关于子公司对外捐赠的议案》； 2、审议《关于设立募集资金专用账户并授权签署募集资金监管协议的议 案》； 3、审议《关于公司发行股份募集配套资金相关授权的议案》； 经董事会会议表决，通过了以下决议： 1、会议以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权，通过了《关于子公司对外捐赠 的议案》。 - 1 - 第八届董事会第三十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗 ...

北京市嘉源律师事务所 关于中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 师 事会 PT LAW OFFICES 北京市嘉源律师事务所 关于中航直升机股份有限公司 2024年第一次临时股东大会的 法律意见书 嘉源(2024)-04-414 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受中航直升机股份有限公司 (以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公 司法》")《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》")等现 行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规")以 及《中航直升机股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的有关规定, 指派本所律师对公司 2024年第一次临时股东大会(以下简称"本次股东大会") 进行见证,并依法出具本法律意见书。 为出具本法律意见书,本所指派律师现场见证了本次股东大会,查阅了公司 提供的与本次股东大会有关的文件和资料,并进行了必要的审查和验证。在前述 审查和验证的过程中,本所律师得到公司的如下承诺和保证;就本所认为出具本 法律意见书所必需 ...

是 证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号：2024-026 中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 14 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 462,952,935 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 63.2790 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 5 月 30 日 (二) 股东大会召开的地点：北京市朝阳区安定门外小关东里 14 号中航发展大 厦 A 座 11 层会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事 9 人，出席 9 人； 2、公 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩符合市场预期 - 2023年实现营业收入233.30亿元(同比增长19.8%)，实现归母净利润4.43亿元(同比增长14.1%) [1][2] - 2024Q1实现营业收入33.73亿元(同比增长2.8%)，实现归母净利润1.30亿元 [1][2] - 公司业绩符合市场预期 [1][2] 航空主业持续恢复，重组巩固核心地位 - 公司航空产品实现营业收入231亿元(同比增长20.4%)，占总营收98.94% [2] - 哈飞航空和哈飞通用实现营收167.83亿元(同比增长21.49%)，占总营收71.94% [2] - 公司2024年3月完成昌飞、哈飞收购，进一步加强直升机业务整合，巩固直升机行业核心地位 [4] 产品端盈利能力回升 - 2023年公司毛利率为10.13%，较2022年下降0.17个百分点 [3] - 2024Q1公司毛利率为11.60%，较去年同期增加4.54个百分点 [3] - 公司2023年/2024Q1期间费用率为8.27%/7.65%，较去年同期增加0.05/1.12个百分点 [3] - 公司2023年计提资产减值损失7112万元，主要系景德镇分部存货跌价与合同履约成本减值损失增加 [3] 在手订单及存货大幅增长 - 截至2024Q1，公司合同负债为82.63亿元，环比增加478.24% [4] - 截至2024Q1，公司存货为204.46亿元，环比增加58.26% [4] - 反映公司在手订单大幅增加，未来业绩有所保证 [4] 分析师点评 - 考虑到公司部分产品价格调整影响，分析师下调公司2024-25年盈利预测 [5] - 但维持"买入"评级，认为公司航空主业在手订单饱满，生产交付有序推进 [5]

会议由董事长闫灵喜主持。 会议议程如下： 1、审议《关于更换发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的 专项审计机构的议案》。 证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号：2024-023 中航直升机股份有限公司 第八届董事会第三十三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中航直升机股份有限公司(以下简称"公司"、"上市公司"或"中直股份") 第八届董事会第三十三次会议于 2024 年 5 月 17 日以直接送达或电子邮件等 方式发出会议通知及会议资料，于 2024 年 5 月 22 日以通讯表决方式召开。 出席本次会议的董事应到九人，实到九人，董事闫灵喜、曹生利、徐德朋、许 建华、甘立伟、余小林、王正喜、荣健、王猛以通讯表决方式参会。本次会议 的召集、召开和表决程序及方式符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性 文件及《中航直升机股份有限公司章程》的规定。 经董事会会议表决，通过了以下决议： 一、会议以 5 票同意，0 票反对，0 票弃权，通过了《关于更换发行股 份购买资产并募集配套资金暨关 ...

证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号：2024-024 中航直升机股份有限公司 第八届监事会第二十九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中航直升机股份有限公司(以下简称"公司"、"上市公司"或"中 直股份")第八届监事会第二十九次会议于 2024 年 5 月 17 日以直接送 达或电子邮件等方式发出会议通知及会议资料，于 2024 年 5 月 22 日以 通讯会议方式召开。出席本次会议的监事应到 3 人，实到 3 人，监事胡 万林、刘震宇、江山巍以通讯表决方式参会。本次会议的召集、召开和 表决程序及方式符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《中 航直升机股份有限公司章程》的规定。 会议由监事会主席胡万林主持。 会议议程如下： 1、审议《关于更换发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的 专项审计机构的议案》。 经监事会会议表决，通过了以下决议： 一、会议以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，通过了《关于更换发行 股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的专项审计机构的议案》。 ...

公司已收到中国证券监督管理委员会核发的《关于同意中航直升机股份有限 公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2024〕173号）。 公司收到中国证券监督管理委员会的注册批复后，积极推进本次交易的实施事宜。 截至本公告日，本次交易之标的资产的过户手续及相关工商变更登记、备案事宜 已完成，发行股份购买资产的新增股份登记已完成。 为更好地推进公司本次交易涉及的募集配套资金工作，公司董事会及管理层 经过审慎研究，拟更换本次交易的审计机构，现将有关事项公告如下： 一、更换本次交易的审计机构的原因 因大华会计师事务所（特殊普通合伙）于2024年5月10日收到中国证券监督管 理委员会江苏监管局下发的《行政处罚决定书》（[2024]1号），被暂停从事证券 - 1 - 证券代码：600038 证券简称：中直股份 公告编号：2024-025 中航直升机股份有限公司 关于更换发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易的专项审计机 构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步实现直升机业务的整合，促进上市公司高质 ...

中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会资料 会议资料 2024 年 5 月 30 日 中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会资料 中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会议程 一、会议时间 中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时东大会资料 2024 年 5 月 30 日 9 时 30 分 二、会议地点 北京市朝阳区安定门外小关东里 14 号，中航发展大厦 A 座 11 层会议室 三、会议会序 （一）介绍股东大会参会情况 （二）宣读并审议以下议案： 1、关于调整 2024 年度日常关联交易预计情况的议案 2、关于与中航工业集团财务有限责任公司签署金融服 务框架协议之补充协议暨关联交易的议案 3、关于修订《中航直升机股份有限公司章程》的议案 （三）股东发言，董事、监事及高管回答股东提问 （四）推举计票人和监票人 （五）现场参会股东对议案进行投票表决 （六）现场参会董事和董事会秘书签署会议文件 （七）宣布会议结束 中航直升机股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会资料 股东大会须知 为保障中航直升机股份有限公司全体股东的合法权益， 维护股东大会的正常秩序，保 ...

未来展望 - 公司未来订单和价格达到新平衡后，预计订单将增长[2] - 公司直升机板块有较大的成长空间，包括军用、民用和出口市场[3] - 公司低空经济将成为中短期的催化剂，有望推动公司发展[4] - 公司在直升机领域定位高，有望成为世界一流直升机企业[6] - 公司未来军品和民品市场都有稳步增长的潜力[7] - 公司中资股份是国产直升机的龙头，未来有望在民航民机市场取得更多合格证[8] - 公司军贸外贸市场潜力大，有望在全球军贸市场占据更大份额[9] - 公司在军贸领域持续增长，民品大幅度拓展，军贸有可能超预期[10] - 公司签署了大量民用直升机销售合同，订单数量庞大[11] - 公司在高速Elite领域具有国内领先地位，未来有望取得重大进展[12] - 公司目标实现300多亿的收入和7.2亿的利润，军贸增长，民品下降[14] - 公司的军用直升机业务整体上市，盈利能力有望提升[15] - 公司预计2023年后净利率有望恢复到过去水平[18] 新产品和新技术研发 - 公司历史复盘显示在2013年收购了多家公司的军用直升机零部件资产[17] 市场扩张和并购 - 公司一季度净利润大幅增长，收购的总装资产对利润有正向贡献[17] 负面信息 - 暂无负面信息 其他新策略和有价值的信息 - 民用直升机订单数量增长，公司订单超过40多家[22] - 军贸出口对公司利润增长有重要作用[25]

军工板块 - 军工板块近几年涨幅和调整时间基本对称[1] - 军工板块涨幅最高一倍，调整幅度也较大[2] 军工行业投资价值 - 军工行业长期投资价值在于民品和国际市场，直升机板块发展空间较大[4] - 低空经济是军工公司中短期催化剂，通用航空领域有潜力[5] - 中资股份是低空经济核心标的，直升机领域发展前景广阔[6] 公司发展 - 公司在直升机领域具有强大的总体设计能力、气动设计能力和智能化飞控能力[12] - 公司签署了多个民用直升机的销售合同，包括AC322和AC312E等型号，订单数量达到22架[13] - 公司的军品向上，民品订单预计大幅增长，军贸市场也有望大幅增长[15] - 公司认为收购哈飞和昌飞集团是重要的，巩固了直升机领域的地位[17] - 公司在2023年实现了收入和利润的双增长，主要因为产品交付量增加和价格调整[18] - 哈尔滨分部收入增速高于整体收入增速，景德镇分部收入逐步恢复[19] - 公司净利率有望恢复到过去的水平，收购哈飞和昌飞集团后净利率有提升[20] - 公司披露了大量民用直升机的采购订单，包括AC332、AC312E和AC352[21] - 公司的AC352民用直升机是我国先进的7吨级直升机，已获得型号合格证[22] - 公司军用直升机需求量和缺口量大，未来发展前景看好[23] - 公司认为民用直升机市场有望出现拐点，订单量增加，市场规模巨大[24] 市场情况 - 我国军贸出口额仅占军工企业销售额的4.2%[25] - 美国军工企业出口占比高达41.4%[25] - 2023年，中资股份收入中空客直升机业务占比达到41%[27] - 中资股份预计在2024年至2026年实现营收310亿至443亿元[27] - 公司的PE水平在43至29倍之间，预计2020至2026年的公募金利润在7.2至10.8亿之间[28]