业绩说明会信息 - 2024年9月11日上午10:00 - 11:00举行半年度业绩说明会[3][5][8] - 以网络互动方式在全景网平台召开[4][5][6][8] - 投资者可提前征集问题，会后查看情况及内容[3][8][10] 参会人员 - 董事长章德辉等参加说明会[7] 公司信息 - 2024年8月29日发布半年度报告[3] - 证券代码600054（A股）、900942（B股）[1]

报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 2024H1公司实现营业收入8.34亿元,同比-0.39%;实现归母净利润1.32亿元,同比-34.1%;实现扣非归母净利润1.25亿元,同比-38.17% [5] - 公司在2024年上半年持续加大客源市场的营销力度,有望在下半年实现接待游客量环比提升 [5] - 公司在2024年上半年推进太平湖景区业态升级、完善配套水上娱乐体验项目,加快推进徽商故里品牌门店建设,发力文创和新零售新业态 [6] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.34/5.18/5.58亿元,对应PE分别为17.82/14.93/13.85X [6] 财务数据总结 - 2024H1公司实现营业收入8.34亿元,同比-0.39%;实现归母净利润1.32亿元,同比-34.1%;实现扣非归母净利润1.25亿元,同比-38.17% [5] - 2024Q2公司实现营业收入4.98亿元,同比-0.36%;实现归母净利润1.06亿元,同比-21.49%;实现扣非归母净利润1.02亿元,同比-27.66% [5] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为4.34/5.18/5.58亿元,对应PE分别为17.82/14.93/13.85X [6]

报告评级和核心观点 报告评级 - 报告给予黄山旅游"买入"评级,维持目标价13.40元 [1] 核心观点 1. 2024年上半年,黄山旅游实现营收8.3亿元,同比下降0.4%;归母净利润1.3亿元,同比下降34.1%。业绩下滑主要受免门票政策、强降雨影响客流、成本压力以及所得税费用增加等因素影响。[2] 2. 索道及缆车业务保持较强韧性,毛利率为88.5%,同比提升0.9个百分点。未来随着池黄高铁开通、花山谜窟景区推进,黄山景区盈利能力有望逐步提升。[2] 3. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.0、4.9、5.6亿元,给予2025年20倍PE,对应目标价13.40元。[3][11] 分业务表现 景区业务 - 2024年上半年,黄山景区客流为214.0万人,同比增长2.3%。7月客流为48.14万人,同比增长8.4%。[2] - 免门票政策导致景区业务营收同比下滑16.0%。[2] 索道及缆车业务 - 索道及缆车业务营收为3.1亿元,同比增长1.3%,毛利率为88.5%,同比提升0.9个百分点。[2] - 该业务在当前消费环境下仍有较强韧性。[2] 酒店及徽菜业务 - 酒店业务毛利率减少2.7个百分点,徽菜业务毛利率减少4.3个百分点,主要受新项目开业导致折旧摊销增加的影响。[2] 未来发展 - 北海宾馆改造项目预计2024年底完成,黄山东海景区及东大门索道预计2025年中旬落地,将进一步提升黄山风景区的吸引力。[3]

报告基本信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日[10] - 本半年度报告未经审计[3] - 公司全体董事出席董事会会议[3] - 公司负责人章德辉、主管会计工作负责人丁维及会计机构负责人王雁声明保证半年度报告中财务报告真实、准确、完整[3] - 报告中所涉及未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者实质承诺[5] - 不存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况[5] - 不存在违反规定决策程序对外提供担保情况[5] - 不存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告真实性、准确性和完整性的情况[5] - 公司已在报告中详细描述可能存在的风险[5] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1 - 6月）营业收入834,071,695.56元，上年同期837,333,619.82元，同比减少0.39%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润131,657,204.34元，上年同期199,793,680.75元，同比减少34.10%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润124,546,107.46元，上年同期201,434,308.59元，同比减少38.17%[16] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额176,231,632.26元，上年同期343,197,497.81元，同比减少48.65%[16] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产4,461,002,593.90元，上年度末4,486,489,092.52元，同比减少0.57%[17] - 本报告期末总资产5,563,927,623.28元，上年度末5,654,288,820.01元，同比减少1.60%[17] - 本报告期基本每股收益0.1805元/股，上年同期0.2739元/股，同比减少34.10%[18] - 本报告期稀释每股收益0.1805元/股，上年同期0.2739元/股，同比减少34.10%[18] - 本报告期扣除非经常性损益后的基本每股收益0.1708元/股，上年同期0.2762元/股，同比减少38.16%[18] - 本报告期加权平均净资产收益率2.94%，上年同期4.78%，减少1.84个百分点[18] - 2024年上半年实现营业收入834,071,695.56元，较去年同期减少326.19万元，减幅0.39%[27][28] - 2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润13,165.72万元，较去年同期减少6,813.65万元，减幅34.10%[27] - 2024年上半年营业成本415,295,045.82元，较上年同期增长4.81%[28] - 2024年上半年销售费用23,555,792.42元，较上年同期增长49.46%[28] - 2024年上半年管理费用168,719,648.49元，较上年同期增长6.27%[28] - 2024年上半年财务费用 -1,264,000.38元，较上年同期变动 -593.27%[28] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额176,231,632.26元，较上年同期减少48.65%[28] - 2024年期末货币资金1,065,529,283.30元，占总资产19.15%，较上年期末减少45.83%[31] - 2024年期末交易性金融资产581,825,355.89元，占总资产10.46%[31] - 以公允价值计量的金融资产合计期初数524,908,509.43元，期末数513,598,939.32元，本期公允价值变动损益-5,038,370.11元[35] - 2024年6月30日货币资金为1,065,529,283.30元，较2023年12月31日的1,967,041,619.78元有所减少[70] - 2024年6月30日应收账款为36,449,069.58元，较2023年12月31日的28,452,331.51元有所增加[70] - 2024年6月30日预付款项为41,169,795.12元，较2023年12月31日的15,074,008.54元有所增加[70] - 2024年6月30日其他应收款为46,072,938.60元，较2023年12月31日的20,941,366.21元有所增加[70] - 2024年6月30日存货为476,267,332.19元，较2023年12月31日的453,445,068.11元有所增加[70] - 2024年6月30日其他流动资产为86,516,295.07元，较2023年12月31日的28,365,410.06元有所增加[70] - 2024年6月30日长期股权投资为193,257,519.73元，较2023年12月31日的166,895,064.06元有所增加[70] - 2024年6月30日其他权益工具投资为39,405,600.00元，较2023年12月31日的45,676,800.00元有所减少[70] - 2024年6月30日公司资产总计55.64亿元，较2023年12月31日的56.54亿元下降1.6%[71][72] - 2024年6月30日流动资产合计18.76亿元，较2023年12月31日的19.03亿元下降1.4%[73][75] - 2024年6月30日非流动资产合计32.30亿元，较2023年12月31日的31.41亿元增长2.8%[71] - 2024年6月30日负债合计8.96亿元，较2023年12月31日的9.63亿元下降7%[72] - 2024年6月30日流动负债合计5.41亿元，较2023年12月31日的6.37亿元下降15.2%[71] - 2024年6月30日非流动负债合计3.56亿元，较2023年12月31日的3.25亿元增长9.3%[72] - 2024年6月30日所有者权益合计46.68亿元，较2023年12月31日的46.92亿元下降0.5%[72] - 2024年6月30日货币资金8.08亿元，较2023年12月31日的15.99亿元下降49.5%[73] - 2024年6月30日应收账款1.35亿元，较2023年12月31日的1.01亿元增长34.3%[73] - 2024年6月30日长期股权投资17.10亿元，较2023年12月31日的16.27亿元增长4.9%[75] - 2024年上半年营业总收入为8.3407169556亿美元，2023年上半年为8.3733361982亿美元，同比下降0.39%[77] - 2024年上半年营业总成本为6.2058908833亿美元，2023年上半年为5.7435970919亿美元，同比增长8.05%[77] - 2024年上半年营业利润为2.1321495329亿美元，2023年上半年为2.6054392051亿美元，同比下降18.17%[78] - 2024年上半年利润总额为2.1734522529亿美元，2023年上半年为2.6055195752亿美元，同比下降16.58%[78] - 2024年上半年净利润为1.4644503107亿美元，2023年上半年为2.1855392477亿美元，同比下降33.00%[78] - 2024年上半年综合收益总额为1.4174163107亿美元，2023年上半年为2.1911552477亿美元，同比下降35.31%[79] - 2024年上半年基本每股收益为0.1805元/股，2023年上半年为0.2739元/股，同比下降33.90%[79] - 2024年上半年稀释每股收益为0.1805元/股，2023年上半年为0.2739元/股，同比下降33.90%[79] - 2024年上半年负债合计为7.0744808595亿美元，2023年上半年为6.1960934054亿美元，同比增长14.18%[76] - 2024年上半年所有者权益合计为46.7428614918亿美元，2023年上半年为46.6958156534亿美元，同比增长0.10%[76] - 2024年上半年公允价值变动收益为205,478.31元，2023年为 - 6,889,831.12元[82] - 2024年上半年营业利润为199,509,968.34元，2023年为228,199,370.00元[82] - 2024年上半年利润总额为203,041,764.30元，2023年为228,150,413.31元[82] - 2024年上半年净利润为161,848,286.80元，2023年为215,270,877.39元[82] - 2024年上半年经营活动现金流入小计为1,007,713,004.48元，2023年为1,046,102,437.85元[83] - 2024年上半年经营活动现金流出小计为831,481,372.22元，2023年为702,904,940.04元[83] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为176,231,632.26元，2023年为343,197,497.81元[83] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 748,554,215.26元，2023年为 - 794,998,344.90元[84] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 329,689,753.48元，2023年为 - 16,334,324.16元[84] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 902,012,336.48元，2023年为 - 468,135,171.25元[84] - 2024年半年度经营活动现金流入小计6.8801272378亿美元，2023年同期为7.6720903093亿美元，同比下降10.32%[85] - 2024年半年度经营活动现金流出小计4.9104073455亿美元，2023年同期为4.1641565047亿美元，同比增长17.92%[85] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额1.9697198923亿美元，2023年同期为3.5079338046亿美元，同比下降43.85%[85] - 2024年半年度投资活动现金流入小计1.137160761亿美元，2023年同期为7.3910117818亿美元，同比下降84.61%[85] - 2024年半年度投资活动现金流出小计9.4726695462亿美元，2023年同期为14.1053519299亿美元，同比下降32.84%[85] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额-8.3355087852亿美元，2023年同期为-6.7143401481亿美元，同比下降24.14%[85] - 2024年半年度筹资活动现金流出小计1.53872685亿美元，2023年同期为0.04677749亿美元，同比增长3209.47%[87] - 2024年半年度筹资活动产生的现金流量净额-1.53872685亿美元，2023年同期为-0.04677749亿美元，同比下降3209.47%[87] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额-7.9045157429亿美元，2023年同期为-3.2531838335亿美元，同比下降143.00%[87] - 2024年半年度所有者权益合计46.6757425863亿美元，较期初减少0.5146474747亿美元[88][89] - 上年期末归属于母公司所有者权益为4083137529.96元，少数股东权益为206624057.42元，所有者权益合计为4289761587.38元[90] - 本年期初归属于母公司所有者权益为4085913434.30元，少数股东权益为2067

证券代码：600054(Ａ股) 股票简称：黄山旅游(Ａ股) 编号：2024-032 900942(Ｂ股) 黄山Ｂ股(Ｂ股) 黄山旅游发展股份有限公司 第九届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 黄山旅游发展股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第三次会议 通知于 2024 年 8 月 18 日以书面送达、传真或者电子邮件等方式发出，会议于 2024 年 8 月 28 日以通讯表决方式召开。本次会议应出席董事 9 名，实际出席董 事 9 名。本次会议由公司董事长章德辉先生召集并主持。本次会议的召开符合《公 司法》和《公司章程》的有关规定。本次会议审议情况如下： 一、审议通过了《公司 2024 年半年度报告及其摘要》； 二、审议通过了《公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报 告》。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《黄 山旅游发展股份有限公司关于 2024 年半年度募集资金 ...

证券代码：600054(Ａ股) 股票简称：黄山旅游(Ａ股) 编号：2024-034 900942(Ｂ股) 黄山Ｂ股(Ｂ股) 黄山旅游发展股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的 专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 黄山旅游发展股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2024 年 8 月 28 日召开第九届董事会第三次会议，审议通过了《公司 2024 年半年度募集资 金存放与实际使用情况专项报告》，现将该报告公告如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到位时间 经中国证券监督管理委员会证监许可[2015]994 号文《关于核准黄山旅游发 展股份有限公司非公开发行股票的批复》核准，本公司于 2015 年 8 月向特定投 资者非公开发行人民币普通股股票 2,685 万股，每股发行价为人民币 18.55 元， 应募集资金总额为 49,806.75 万元，扣除各项发行费用合计人民币 940.62 万元后， 实际募集资金净额为 48,866.13 万元。该募集资金已 ...

会议信息 - 公司第九届监事会第二次会议8月18日发通知，8月28日通讯表决召开[2] - 应出席监事3名，实际出席3名[2] 审议结果 - 审议通过《公司2024年半年度报告及其摘要》，3票同意[2][3] - 审议通过《公司2024年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告》，3票同意[3] 监事会意见 - 认为半年度报告能真实反映经营财务状况[3] - 认为募集资金报告与实际相符，无违规[3][4]

会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 公司主要经营广山旅游景区,拥有独特的自然资源和历史人文底蕴,是长三角地区的优质旅游目的地 [1] - 公司近年来通过高铁建设,如昌景黄高铁和池黄高铁的通车,进一步提升了景区的区域联通性和客流吸引力 [6][7] - 公司还尝试拓展餐饮业务,但受到经济环境压力和行业竞争激烈的影响,业绩表现一度下滑,未来将更多采取轻资产的加盟模式 [2][8] 行业发展 - 中国旅游行业自90年代市场化转型以来,保持了10%以上的年均客流增速,行业发展前景广阔 [3][4] - 旅游客流主要集中在长三角、珠三角等高消费区域,公司所在的长三角地区具有优质客源和消费能力优势 [4][6] - 旅游行业具有一定的抗经济周期性,在经济下行期表现相对更为稳健 [4] 公司竞争优势 - 公司所在的广山景区拥有稀缺的自然资源和历史人文优势,在同类景区中具有竞争优势 [6] - 公司地处长三角腹地,受益于区域一体化和交通网络改善,客流有望持续增长 [5][6][7] - 公司主营门票收入具有较强的定价能力和溢价空间,但受行政调控影响 [7] - 公司二次消费业务如酒店餐饮有较大的增长潜力,是未来发展的重点 [7][8] - 公司整体经营稳健,资金实力较强,为未来发展奠定基础 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问: 公司近年来通过高铁建设带来的客流增长情况如何? 答: 公司所在的广山景区受益于昌景黄高铁和池黄高铁的通车,可以向西连接江西客源,向北联动九华山等优质资源,预计未来客流有望持续增长 [6][7] 问: 公司餐饮业务的发展情况如何,未来有何规划? 答: 公司之前探索的会商雇理餐饮品牌在经济环境压力和行业竞争下曾出现亏损,未来将更多采取轻资产的加盟模式进行拓展,以减少对公司业绩的拖累 [2][8] 问: 公司主营门票收入的定价机制和空间如何? 答: 公司门票收入受资源稀缺性、管理机制和客源地等因素影响,具有较强的定价能力和溢价空间,但也受到一定的行政调控因素 [7] 问: 公司未来发展的重点和潜力在哪里? 答: 公司未来发展的重点除了依托高铁带来的客流增长外,还将着重于二次消费业务如酒店餐饮的拓展,这些业务具有较大的增长空间 [7][8][9]

证券代码：600054(Ａ股) 股票简称：黄山旅游(Ａ股) 编号：2024-031 900942(Ｂ股) 黄山Ｂ股(Ｂ股) 一、投资情况概述 黄山旅游发展股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 投资种类：银行理财产品。 ● 投资金额：中国银行股份有限公司（以下简称"中国银行"）挂钩型结构 性存款 CSDVY202412866 的金额为 9,200 万元，挂钩型结构性存款 CSDVY2024 12867 的金额为 8,800 万元。合计 18,000 万元。 ● 履行的审议程序：公司于 2024 年 1 月 19 日分别召开第八届董事会第二十 次会议和第八届监事会第十七次会议，审议通过了《关于继续使用部分闲置募集 资金进行现金管理的议案》，同意公司使用不超过人民币 2.50 亿元闲置募集资 金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的低风险理财产品，投资期限为公司 董事会审议通过后一个自然年度内，在上述资金额度及投资期限内，资金可以滚 动使用。 ...

证券代码：600054(Ａ股) 股票简称：黄山旅游(Ａ股) 编号：2024-030 900942(Ｂ股) 黄山Ｂ股(Ｂ股) 特此公告。 黄山旅游发展股份有限公司董事会 2024 年 7 月 27 日 1 / 1 黄山旅游发展股份有限公司 关于使用闲置募集资金购买理财产品到期收回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据公司第八届董事会第二十次会议决议，同意公司使用不超过人民币 2.50 亿元闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的低风险理财产品， 投资期限为公司董事会审议通过后一个自然年度内，在上述资金额度及投资期限 内，资金可以滚动使用（详见公司 2024-003 号公告）。 公司于 2024 年 2 月分别使用部分闲置募集资金 9,100 万元和 8,700 万元购买 了中国银行挂钩型结构性存款 CSDVY202402137 和中国银行挂钩型结构性存款 CSDVY202402138（详见公司 2024-007 号公告），上述理财产品已到期赎回， 收回本金分别为 9,100 万元和 8,700 万 ...