行业投资评级 - 维持行业“强于大市”评级 [1] 报告核心观点 - 服务消费领域再迎政策利好，国务院办公厅于2026年1月29日发布《加快培育服务消费新增长点工作方案》，该方案包含3方面12条举措，聚焦重点领域与潜力领域双轮驱动，旨在通过供给侧结构性改革优化和扩大服务供给，覆盖交通、家政、文旅、体育、汽车后市场等九大领域，以促进服务消费提质惠民，为经济发展提供支撑 [1] - 强调供给提质升级，有望带来消费需求提升，方案将优化供给置于首位，意图通过供给侧改革激发潜在的消费需求潜力，一方面有助于短期部分消费需求释放，另一方面有助于培育长期的消费新增长点，推动消费的质与量成长，并促进就业和居民收入增长，实现就业-收入-消费的良性循环 [5] - 消费与服务消费重要性持续提升，扶持政策有望延续，据国家统计局数据，2025年最终消费支出对经济增长的贡献率为52.0%，服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点，文体休闲、旅游咨询租赁、交通出行等服务零售额保持两位数增长，2025年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重为46.1% [5] 政策方案主要内容总结 - **激发重点领域发展活力**：方案涵盖交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费六大重点领域 [7] - **交通服务**：制定促进铁路与旅游融合专项政策，推动车站及列车旅游化改造，开发特色旅游专线、多样化旅游专列，推出银发旅游等主题列车，支持探索邮轮消费创新，推动夜游船提质升级，推进游艇消费高质量发展，优化休闲渔业船舶管理 [7] - **家政服务**：支持家政服务企业创新模式、探索智慧场景、拓展居家养老服务，推动中介制企业向员工制转型，培育龙头企业 [7] - **网络视听服务**：研究支持民营资本依法开展网络视听服务，促进超高清视频、微短剧等市场有序竞争与创新，支持超高清关键核心技术攻关与产业化 [7] - **旅居服务**：培育一批旅居目的地城市（区域），鼓励地方利用财政资金和产业基金完善基础设施，依法盘活农村闲置土地和房屋，结合消化存量房地产等政策支持旅居项目建设 [7] - **汽车后市场服务**：推动汽车流通消费全链创新，开展城市试点，探索改装分级分类管理，完善经典车认定，加强房车露营基地建设，发展汽车文化，改善自驾游交通条件 [7] - **入境消费**：做好延长单方面免签试行期相关工作，研究扩大免签适用范围，加强入境旅游和政策宣传，推动签证在线办理全球覆盖，打造“购在中国”品牌，优化支付服务，增加离境退税商店 [7] - **培育潜力领域发展动能**：方案涵盖演出服务、体育赛事服务、情绪式和体验式服务三大潜力领域 [7] - **演出服务**：优化演出管理，推进跨地区巡演，探索将符合条件的演出团体、专业剧场转为公益二类事业单位，规范票务市场，打击代抢、倒票行为 [7] - **体育赛事服务**：优化大型活动安全管理，分级核定赛场安全容量（治安缓冲区容量≤座位数10%），增加优质赛事供给，引进国外优秀赛事，支持地方举办群众性赛事，建设高质量户外运动目的地 [7] - **情绪式、体验式服务**：创新监管方式，对消费新业态实施包容审慎监管，支持符合条件的相关职业纳入国家职业分类体系，支持建设若干消费带动作用强的消费新场景 [7] - **加强支持保障**：方案提出通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持三方面助力服务消费长期稳定发展 [5][7] - **健全标准体系**：优化服务业标准化布局，聚焦服务消费新增长点加快制定一批先进适用标准，促进服务消费相关领域标准化、规范化发展 [7] - **加强信用建设**：健全养老、家政、旅游等消费领域信用体系，加强对相关经营主体信用信息的归集、公示，开展服务承诺活动和服务质量监测评价 [7] - **强化财政金融支持**：统筹资金支持服务消费与增长点培育，引导金融机构加大服务消费领域信贷投放、合理定价并创新产品，支持文化、旅游、教育、体育、家政等服务消费企业发债，推动消费基础设施项目发行REITs，加大消费信贷支持 [5][7] 投资建议 - 建议关注餐饮酒店标的，如同庆楼、锦江酒店、首旅酒店 [3] - 建议关注就业相关标的，如科锐国际、北京人力 [3] - 建议关注文旅消费标的，如同程旅行、岭南控股、众信旅游、长白山、黄山旅游、中青旅 [3] - 建议关注体育赛事标的，如中体产业、力盛体育、舒华体育、兰生股份 [3] - 建议关注文化创意消费类标的，如豫园股份、大丰实业、锋尚文化 [3]

市场表现 - 1月30日A股旅游板块表现活跃，多只个股录得显著涨幅，其中凯撒旅业涨幅超过7%，好想你与宋城演艺涨幅超过4%，黄山旅游、利安科技、东百集团涨幅超过3%，首旅酒店、天府文旅、桂林旅游、天目湖、三峡旅游、陕西旅游、西域旅游涨幅超过2% [1] - 根据股票数据表，当日涨幅居前的公司包括：凯撒旅业涨7.68%，总市值103亿；好想你涨4.55%，总市值57.58亿；宋城演艺涨4.10%，总市值227亿；黄山旅游涨3.67%，总市值92.70亿；利安科技涨3.49%，总市值35.82亿；东百集团涨3.34%，总市值129亿 [2] - 部分公司年初至今涨幅可观，其中陕西旅游年初至今涨幅达84.70%，三峡旅游年初至今涨幅达21.97%，利安科技年初至今涨幅达26.82%，黄山旅游年初至今涨幅达12.93%，好想你年初至今涨幅达16.38% [2] 政策驱动 - 市场活跃表现的消息面驱动因素是国务院办公厅日前印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》 [1] - 该方案提出聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域 [1] - 方案同时提出完善旅居目的地基础设施，推动存量设施提升改造 [1]

市场表现 - 2024年1月28日，旅游及景区板块整体下跌0.53%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，大连圣亚领涨，涨幅为2.98%，收盘价47.38元，成交额4.22亿元 [1] - 陕西旅游领跌，跌幅为3.94%，收盘价148.10元，成交额3.22亿元 [2] 个股涨跌 - 在统计的20只个股中，7只股票上涨，10只股票下跌，另有3只股票未在涨跌表中明确显示涨跌方向 [1][2] - 涨幅居前的个股包括：众信旅游上涨1.80%，黄山旅游上涨1.19%，西安旅游上涨0.48% [1] - 跌幅居前的个股包括：三峡旅游下跌2.88%，西藏旅游下跌1.99%，九华旅游下跌1.94% [2] 资金流向 - 当日旅游及景区板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为1.93亿元 [2] - 游资资金净流出169.22万元，而散户资金则呈现净流入，净流入金额为1.95亿元 [2] - 个股层面，众信旅游获得主力资金净流入3179.72万元，净占比9.99%，为板块内主力净流入最高的个股 [3] - 天目湖主力资金净流出472.49万元，净占比-9.89%，为板块内主力净流出占比最高的个股之一 [3]

板块整体市场表现 - 2024年1月26日，旅游及景区板块整体下跌1.7%，表现显著弱于大盘，当日上证指数下跌0.09%，深证成指下跌0.85% [1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的20只股票中，仅2只上涨，18只下跌，其中众信旅游以-5.49%的跌幅领跌板块 [1][2] 个股价格与交易表现 - **领跌个股**：众信旅游收盘价7.92元，下跌5.49%，成交额5.42亿元，成交量67.47万手，为板块内跌幅最大、成交最活跃的股票之一 [2] - **跟跌个股**：西藏旅游下跌3.46%，凯撒旋业下跌3.03%，长白山和祥源文旅均下跌2.80% [2] - **少数上涨个股**：陕西旅游上涨0.40%至159.90元，大连圣亚微涨0.17%至46.85元 [1] - **成交活跃度**：凯撒旋业成交68.55万手，众信旅游成交67.47万手，天府文旅成交42.33万手，显示这些股票当日交易活跃 [2] 板块资金流向分析 - 旅游及景区板块整体呈现主力资金净流出状态，当日主力资金净流出5.55亿元 [2] - 与主力资金流出相反，游资和散户资金呈现净流入，其中游资净流入9343.33万元，散户资金净流入4.62亿元 [2] - **个股资金流向分化**： - **主力净流入个股**：黄山旅游主力净流入472.03万元，主力净占比4.12%；桂林旅游主力净流入164.78万元，主力净占比1.86% [3] - **主力净流出显著个股**：西藏旅游主力净流出768.70万元，峨眉山Ａ主力净流出505.42万元，天目湖主力净流出500.70万元，三特索道主力净流出480.24万元 [3] - **游资动向**：西藏旅游游资净流入906.70万元，祥源文旅游资净流入559.07万元；九华旅游游资净流出1688.23万元 [3] - **散户动向**：九华旅游散户净流入1921.41万元，峨眉山Ａ散户净流入1372.36万元，三特索道散户净流入645.99万元 [3]

文章核心观点 - 黄山旅游发展股份有限公司发布两则公告，一则是关于控股子公司投资约1.33亿元人民币对黄山太平索道电气系统进行更新提升，以符合国家规范并提升运能[1][4]；另一则是关于公司参投的黄山赛富旅游文化产业发展基金（有限合伙）已进入清算期，但清算方案尚未与各合伙人达成一致[14][18] 黄山太平索道电气系统更新提升项目 - **项目概述与决策**：项目由控股子公司黄山太平索道有限公司投资建设，旨在对已运行28年的太平索道进行电气系统更新换代与技术升级，以满足国家特种设备规范要求[4][7]。公司董事会以11票同意、0票反对、0票弃权审议通过该项目[4] - **投资金额与资金来源**：预计投资金额约为13,306万元人民币，具体以实际投资为准，资金来源为太平索道公司自筹[3][4][8] - **项目具体内容与目标**：项目将在原址、原线、原型基础上，更新全部电气设备、传感器、执行机构、车厢、牵引索、主电机等[7][8]。目标是将其打造为技术先进的往复式索道，将单向运量从约450人/小时提升至约500人/小时[7] - **项目建设与收益**：项目建设周期预计为6个月（不含前期工作）[9]。根据可研报告测算，该项目静态投资回收期为4.38年[10] - **项目进展与影响**：项目目前处于前期阶段，已取得相关政府部门的立项手续[11]。该投资对公司目前生产经营不构成重大影响[12] 黄山赛富旅游文化产业发展基金进展 - **基金基本情况**：黄山赛富基金认缴出资总额为10亿元人民币，公司作为劣后级有限合伙人认缴出资2.4亿元，出资比例为24%[15][16]。基金存续期限为7年，已于2025年1月19日期满并进入清算期[16] - **基金投资运作情况**：基金投资期内累计参股投资企业31个，累计投资总额8.32亿元[18]。截至2025年9月30日，已退出项目13个（含部分退出），投资金额2.41亿元，收回投资3.91亿元；在管项目26个（含部分退出），投资金额5.92亿元，对应资产公允价值为15.24亿元（未经审计）[18] - **基金清算进展**：截至公告披露日，基金进入清算期已满一年，但普通合伙人与各合伙人尚未就清算方案最终达成共识[18]。公司正积极协商推进所投项目的有序退出及基金清算事项[18] - **基金资产状况**：根据未经审计的财务报表，截至2025年9月30日，黄山赛富基金资产总额为17.29亿元，其中货币资金为2.01亿元[18]

热点公告 - 日盈电子澄清目前公司无人形机器人相关业务收入 [1] - 海特生物筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市 [1] 项目投资公告 - 黄山旅游投资约1.33亿元建设黄山太平索道电气系统更新提升项目 [1] - 凯中精密拟对河源新能源汽车部件智造产业基地进行技改扩建 [1] - 江天化学拟投资建设年产6万吨精丙烯酸项目 [1] - 南京聚隆拟设立全资子公司投资建设改性塑料生产线项目 [1] 合同中标公告 - 华秦科技签订3.28亿元日常经营合同 [1] 业绩预告公告 - 同花顺预计2025年净利润同比增长50%-80% [1] - 芭田股份预计2025年净利润同比增长117.53%～139.53% [1] - 通富微电预计2025年归母净利润11亿元～13.5亿元，同比增长62.34%～99.24% [1] - 璞泰来预计2025年度净利润同比增加93.18%到101.58% [1] 股权收购与转让公告 - 康欣新材拟3.92亿元取得宇邦半导体51%股权 [1] - 爱博医疗拟收购德美医疗不低于51%的股权并取得其控制权 [1] - 瑞达期货拟购买申港证券11.9351%股权 [1] - 铂科新材拟以2000万元收购新感技术20%股权 [1] 股份回购公告 - 恒通股份拟斥资8000万元至1亿元回购股份 [1] 股东增减持公告 - 蓝宇股份股东王英海、御硕投资拟合计减持不超过3%股份 [1][2] - 惠城环保控股股东及其一致行动人拟增持2500万元-5000万元公司股份 [1] - 北大医药股东北大医疗拟减持不超过3%股份 [1] - 奥联电子股东刘军胜拟减持不超过3%股份 [2] 再融资公告 - 金马游乐拟定增募资不超过10.5亿元 [1][2] - 金财互联拟定增募资不超过5.7亿元 [1][2]

公司信息化建设进展 - 黄山旅游在互动平台表示，公司坚持推进业财一体信息化升级建设 [2] - 公司目前尚未建立财务共享中心 [2]

公司信息化建设进展 - 公司坚持推进业财一体信息化升级建设 [1] - 公司目前尚未建立财务共享中心 [1]

财务数据 - 2024年太平索道营收5364.23万元、净利润1023.10万元[5] - 2025年1 - 9月营收5128.82万元、净利润1300.82万元[5] - 2024年末资产9682.10万元、负债1114.08万元、净资产8568.02万元[5] - 2025年9月末资产10759.33万元、负债890.49万元、净资产9868.84万元[5] 项目情况 - 太平索道电气系统更新预计投资13306万元[2][3][7] - 项目建设期6个月，静态投资回收期4.38年[7] 运营数据 - 太平索道实际单向运量将从450人/小时提至500人/小时[6] 股权结构 - 公司持有太平索道70%股权，其注册资本697.5万美元[5]

投资情况 - 2016年拟出资200万元参股设基金管理公司，劣后级拟认缴2亿元[4] - 2017年劣后级拟认缴增至2.4亿元，出资比例24%[5] - 基金投资期参股31个企业，累计投资8.32亿元[7] 项目进展 - 截至2025年9月30日，已退出13个项目，投2.41亿收回3.91亿[7] - 截至2025年9月30日，在管26个项目，投5.92亿，资产公允值15.24亿[7] 基金现状 - 黄山赛富基金认缴10亿，各合伙人实缴完毕，2025年1月期满清算[5][6] - 截至2025年9月30日，基金资产17.29亿，货币资金2.01亿[7] 未来展望 - 各方未就清算方案达成共识，退出及分配结果不确定[8][10]