会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为239人[4] - 出席会议股东持有表决权股份数占比50.8196%，总数1426187260股[4] - 公司在任董事9人、监事3人，均全部出席[8] 议案表决情况 - A股股东对未来三年股东回报规划议案同意票比例99.9069%[9] - 5%以下股东同意票比例95.9628%[9] 会议信息 - 股东大会2025年9月11日于厦门召开[7] - 见证律所是福建天衡联合律师事务所[10]

股东大会信息 - 2025年8月27日刊登召开2025年第三次临时股东大会通知[11] - 9月11日15点于厦门象屿集团大厦现场召开[11] - 召开方式为现场与网络投票结合[11] 参会股东情况 - 出席股东（含代理人）239人，代表股份1426187260股，占比50.8196%[14] 议案表决情况 - 《未来三年股东回报规划议案》1424860325股赞成，占99.9069%[15] - 中小投资者31541445股赞成，占95.9628%[16] - 1273585股反对，53350股弃权[15]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][5] 核心观点 - 业绩拐点明确，2025年上半年归母净利润同比增长32.5%至10.3亿元，第二季度同比增长40.8%至5.2亿元 [1][3] - 大宗商品经营货量逆势增长19.0%至超1.2亿吨，能源化工及农产品板块表现突出 [9] - 大宗商品物流营收同比增长17.4%，毛利润同比增长20.5%，综合物流和铁路物流增长显著 [9] - 财务费用同比下降41.8%，推动期间费用减少15.4%，净利率提升0.1个百分点至0.5% [9] - 造船业务订单饱满，新签15艘，在手91艘，启东新船厂投产后产能和盈利能力将提升 [9] - 引入战略投资者、回购股票及实施股权激励，彰显发展信心，聚焦"三新一高"战略 [1][9] 财务表现 - 2025年上半年营收2039.5亿元（同比增长0.2%），归母净利润10.3亿元（同比增长32.5%） [3] - 第二季度营收1068.1亿元（同比增长8.0%），归母净利润5.2亿元（同比增长40.8%） [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为19.0亿元、22.6亿元、26.1亿元，对应PE为10.8X、9.0X、7.8X [9] 大宗商品经营板块 - 经营货量超1.2亿吨（同比增长19.0%），收入同比增长0.1%，期现毛利同比下降3.7% [9] - 金属矿产：货量+5.4%，营收-10.9%，期现毛利-26.1% [9] - 能源化工：货量+42.8%，营收+21.0%，期现毛利+51.5% [9] - 农产品：货量+43.8%，营收+14.9%，期现毛利+255.0% [9] - 新能源：货量+45.5%，营收+11.8%，期现毛利-25.4% [9] 大宗商品物流板块 - 营收同比增长17.4%，毛利润同比增长20.5% [9] - 综合物流：营收+16.4%，毛利+31.1%（铝产业物流营收增长超400%） [9] - 铁路物流：营收+20.8%，毛利+73.4%（业务量增长超20%） [9] - 农产品物流：营收+6.7%，毛利-74.7% [9] 生产制造板块 - 营收同比下降6.7%，主因部分订单转移至启东新船厂 [9] - 新签订单15艘，在手订单91艘，启东新船厂投产后产能和盈利能力将提升 [9] 战略与资本运作 - 引入招商局和山东港口战略投资者，支持业务拓展 [9] - 回购股票并实施限制性股票激励计划，彰显发展信心 [9] - 聚焦"三新一高"战略，通过产业投资驱动产业链运营能力提升和资产增值 [1][9]

利润分配 - 每年现金分红利润不少于当年合并报表可供分配净利润的30%[5] - 采用现金、股票股利或两者结合方式分配股利[5] 特殊情况界定 - 对外投资等累计支出超最近一期经审计净资产的30%属特殊情况[5] - 合并报表或母公司报表累计未分配利润小于当年合并报表可供分配净利润的30%属特殊情况[5] 现金分红占比 - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红占比最低80%[7] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红占比最低40%[7] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红占比最低20%[7] 规划与政策 - 董事会至少每三年重新审阅一次股东回报规划[9] - 调整利润分配政策及制定未来三年规划议案需经董事会审议后提交股东会决定[10] - 本规划自股东会审议通过之日起生效[11]

会议信息 - 2025年第三次临时股东大会现场会议9月11日15:00召开[5] - 网络投票交易系统投票时间9:15 - 9:25等，互联网投票9:15 - 15:00[5] - 现场会议地点在厦门象屿集团大厦A栋11楼1109号会议室[5] 股东回报规划 - 会议审议公司未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划议案[4] - 公司每年现金分配利润不少于当年合并报表可供分配净利润30%[8] - 年度股东会审议年度利润分配方案时可审议下一年中期现金分红相关[8] - 《股东回报规划（2025 - 2027年）》已通过董事会审议并披露[8]

公司治理动态 - 厦门象屿第九届监事会第二十四次会议于9月4日晚间召开 [2] - 会议审议通过《关于调整2025年限制性股票激励计划相关事项的议案》 [2] - 此次调整涉及2025年限制性股票激励计划的具体事项 [2]

公司股东大会 - 厦门象屿2025年第二次临时股东大会于2025年9月4日召开 [2] - 会议审议通过了《关于及其摘要的议案》等议案 [2]

公司治理 - 厦门象屿第九届董事会第三十六次会议于9月4日晚间召开[2] - 会议审议通过《关于调整2025年限制性股票激励计划相关事项的议案》[2]

核心观点 - 沪深两市上市公司2025年上半年整体业绩稳健 营收合计34.92万亿元 净利润合计2.99万亿元 其中深市营收同比增长3.64% 净利润同比增长8.88% 沪市营收微降1.3% 净利润增长1.1% [1] - 新兴产业（电子、医药、新能源等）成为增长新引擎 传统产业通过转型升级展现韧性 上市公司研发投入持续加码 出海竞争力提升 分红回购力度增强 [2][9][11][12] 整体业绩表现 - 深市公司上半年营收10.24万亿元（同比+3.64%） 净利润5954.56亿元（同比+8.88%） 第二季度营收环比增长9.78% [1] - 沪市公司营收24.68万亿元（同比-1.3%） 净利润2.39万亿元（同比+1.1%） 第二季度营收和净利润环比分别增长6.1%和0.1% [1] - 创业板营收2.05万亿元（同比+9.03%） 净利润1505.42亿元（同比+11.18%） 第二季度营收环比增长14.95% 净利润环比增长9.9% [1] 新兴产业发展 - 深市电子行业营收9847.6亿元（同比+14.1%） 净利润454.57亿元（同比+24.59%） 超八成公司盈利 境外收入4871.85亿元（同比+14.64%） [3] - 深市电力设备行业营收8384.48亿元（同比+8.51%） 净利润569.01亿元（同比+17.62%） 境外收入2220.35亿元（同比+15.85%） [3] - 深市计算机行业营收5012.47亿元（同比+13.74%） 净利润122.85亿元（同比+26%） 第二季度营收环比增长13.64% [5] - 深市通信行业营收1938.25亿元（同比+14.19%） 净利润185.32亿元（同比+24.08%） 境外收入643.39亿元（同比+32.59%） 第二季度营收环比增长20.96% [5] - 沪市集成电路行业营收2466.75亿元（同比+14%） 净利润189.43亿元（同比+57%） 138家公司覆盖全产业链 [6] - 沪市生物医药行业营收2511.09亿元（同比+1%） 净利润318.62亿元（同比+14%） 17款创新药国内获批 20单出海交易总额超264亿美元 [6] 消费与传统产业升级 - 深市家电行业营收5492.38亿元（同比+7.38%） 净利润518.05亿元（同比+13.9%） 境外收入1989.16亿元（同比+13.76%） 沪市家电行业净利润同比增长10% [7] - 深市汽车行业营收9044.7亿元（同比+8.45%） 净利润392.27亿元（同比+1.93%） 境外收入2754.02亿元（同比+17.83%） 沪市汽车营收同比增长6% 新能源汽车销量增近30% [7] - 沪市钢铁行业净利润同比增长235% 机械设备行业净利润同比增长21% 高端产品占比提升 [8] - 深市农林牧渔行业营收5144.2亿元（同比+9.12%） 净利润230.56亿元（同比+199.79%） 牧原股份净利润同比增长1169.77% 温氏股份净利润同比增长159.12% [8] 研发投入与创新 - 深市公司研发投入3529.68亿元 6家公司研发超50亿元 47家公司研发超10亿元 409家公司研发强度超10% [9] - 深市战略性新兴产业研发投入924.62亿元（同比+22.36%） 研发强度6.22%（同比+0.39个百分点） [9] - 沪市实体企业研发投入4326亿元（同比+1%） 科创板研发投入841亿元（同比+6%） 研发强度中位数13% [9] - 恒立液压、纽威股份等通过技术突破实现业绩增长 [10] 出海竞争力提升 - 沪市制造业海外收入1.1万亿元（同比+5%） 民营企业海外收入7400亿元（同比+6%） 占比近七成 [11] - 深市战略性新兴产业境外收入4346.56亿元（同比+23.59%） 占比29.22%（同比+3.61个百分点） [11] - 小商品城、厦门象屿、宁波舟山港等通过多元化市场拓展海外空间 [11] - 华友钴业三元正极材料出口占全国57% 移远通信境外收入同比增长49% [12] 分红与回购 - 沪深两市794家公司中期分红6438.05亿元 深市分红数量同比增18.04% 金额同比增49.51% 沪市分红数量同比增12% 金额同比增5% [12] - 深市公司披露回购计划230单 计划回购金额上限682.07亿元 [13]

公司股权激励计划 - 厦门象屿于2025年9月4日召开第九届董事会第三十六次会议审议通过限制性股票授予议案 [2] - 公司向928名激励对象授予171,992,000股限制性股票 授予价格为2.71元/股 [2] - 授予决定基于2025年第二次临时股东大会授权 董事会确认授予条件已成就 [2]