可转债情况 - 2020年7月24日发行8000万张可转换公司债券，总额80亿元[2] - 2020年8月20日可转债在上海证券交易所挂牌交易[2] - 2021年2月1日起“国投转债”可转股，转股价格9.66元/股[2] - 2021年2月1日至2024年3月29日，累计732000元可转债转股，数量73308股，占比0.0026%[3][4] - 2023年12月29日至2024年3月29日，28000元可转债转股，数量2896股[4] - 截至2024年3月29日，未换股可转债金额7999268000元，占比99.9909%[3][4] 股份情况 - 2023年12月29日至2024年3月29日，有限售条件流通股均为0股[6] - 2023年12月29日无限售条件流通股6425307597股，2024年3月29日为6425310493股[6] - 2023年12月29日总股本6425307597股，2024年3月29日为6425310493股[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] - 目标价为8.9元 [1] 报告的核心观点 财富管理转型加速 - 公司财富管理转型持续推进，2023年含财率（财富管理收入/公司营业总收入）达19.85%，同比提升0.38个百分点 [1][2] - 资管及基金管理业务稳健，资管/基金管理业务手续费净收入分别同比-2.0%/+8.7% [1] - 证券经纪业务手续费净收入下降7.9%，但"含财率"创新高 [1][2] 自营业务低基数下高增 - 全年自营业务收入14.2亿元，同比增长7233.9%，较上年增加14亿元 [3] - 自营收益率提升1.6个百分点至1.63% [3] - 两融市占率提升至2.54%，增幅高于市场 [3] 投行业务承销规模下滑 - 受证监会阶段性收紧IPO及再融资节奏影响，公司IPO/再融资承销金额分别同比下降59.3%/78.9%，降幅远高于行业 [2][3] - 投行业务手续费净收入下降10.8% [2][3] 财务指标总结 - 2023年营业总收入174.6亿元，同比增长1.9% [1] - 2023年归母净利润23.6亿元，同比下降19.9% [1] - 管理费用同比增加10.8亿元，管理费率上升至41.1% [1] - 预计2024-2026年EPS分别为0.46/0.49/0.53元，对应PE为14.03/13.11/12.17倍 [5] - 预计2024-2026年BPS分别为8.09/8.44/8.79元，对应PB为0.80/0.77/0.74倍 [5]

报告公司投资评级 - 报告维持国投资本"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 - 国投资本是央企控股的金控平台,股东产业背景雄厚,证券业务占比超过6成,投行业务排名居前 [1] - 公司2023年实现营业收入174.6亿元,同比增长1.9%;归母净利润23.6亿元,同比下降19.9% [2] - 第四季度公司实现营业收入46.3亿元,同比下降0.7%,环比增长5.2%;归母净亏损0.7亿元,同比和环比由盈转亏 [3] - 公司证券经纪业务收入30亿元,同比下降7.8%;全市场日均股基交易额同比下降4.0% [3] - 公司持续推进财富管理转型,全年累计销售各类理财产品559亿元,同比增长11%;股混公募基金保有规模279亿元,同比增加12.5% [3] - 公司投行业务收入14.9亿元,同比下降10.8%;股权主承销规模107.4亿元,同比下降74.0%;债券主承销规模1045亿元,同比增长50.5% [3] - 安信资管不断提升自身核心能力,资产管理规模1517亿元,同比增长11.5% [3] - 公司投资收益(含公允价值)14.2亿元,同比大增72倍;第四季度投资收益(含公允价值)0.75亿元,同比下降81.4% [4] - 国投瑞银基金管理各类资产规模约3415亿元,同比持平;国投安信期货实现营业收入32.46亿元,同比增长18% [5] 分部估值结果 - 根据分部估值法,公司2024年合理市值区间为476.92-518.82亿元,对应合理价值区间7.42-8.07元 [6][11]

公司基本信息 - 公司名称为国投资本股份有限公司，股票代码为600061[12] - 公司注册地址位于中国（上海）自由贸易试验区北张家浜路128号204-3、204-4、204-5室[12] - 公司网址为www.sdiccapital.com[12] 公司财务情况 - 公司2023年度营业总收入为174.59亿元，归属于母公司股东的净利润为23.57亿元[8] - 公司总资产为2801.14亿元，同比增长5.07%，归母净资产为530.27亿元，同比增长3.55%[19] - 公司2023年现金分红占净利润比例为31.5%[4] 行业发展情况 - 2023年全年国内生产总值(GDP)为1,260,582亿元，比上年增长5.2%[19] - 2023年，沪、深两市股基累计成交239.99万亿元，同比减少3.10%[27] - 2023年，信托行业整体营业收入下降10.32%，净利润下降19.80%[27] - 截至2023年末，我国公募基金资产管理规模达到27.60万亿元，同期银行理财市场存续规模26.8万亿元[27] - 2023年全国期货市场累计成交量为85.01亿手，累计成交额为568.51万亿元，同比增长25.60%和6.28%[29] 国投证券业务情况 - 国投证券2023年度实现营业收入143.90亿元，净利润19.39亿元[30] - 国投证券新增中端富裕客户1.32万户，中端及以上客户资产10111.55亿元，占客户总资产96.46%[30] - 国投证券APP用户突破941万，日均活跃数143.15万，月均活跃数297.51万，用户粘性保持行业领先水平[31] 国投安信期货业务情况 - 国投安信期货实现营业收入32.46亿元，净利润2.55亿元，2023年日均客户权益536.53亿元，较2022年同比增长9.13%[37] - 国投安信期货强化总部统筹，优化网点布局，加强母子公司协同，推动与风险管理子公司的协同，提供更全面的风险管理服务[37] 公司治理与社会责任 - 公司根据《公司法》《证券法》及中国证监会相关规章制度的要求，不断完善法人治理结构，形成了健全、完善的公司治理架构[70] - 公司连续六年发布社会责任报告，展示公司在环境、社会和治理方面的相关信息，积极应对ESG风险与机遇[130] - 公司对外捐赠、公益项目总投入1764.06万元，惠及人数249,867人[131]

审计相关 - 审计截止日期为2023年12月31日[1][2][6] - 信永中和认为公司于该日在重大方面保持有效财务报告内控[6] 事务所信息 - 信永中和批准执业文号为京财会许可[2011]0056，日期为2011年07月07日[11] 证书金额 - 公司相关证书涉及金额为6000万元[12]

业绩总结 - 2023年度公司手续费及佣金收入88.54亿元[8] - 2023年度营业总收入为174.59亿元，同比增长1.89%[1] - 2023年度营业总成本为154.13亿元，同比增长16.81%[1] - 2023年度净利润为29.47亿元，同比下降14.99%[1] - 2023年度归属于母公司股东的净利润为23.57亿元，同比下降20%[1] - 2023年度综合收益总额为31.02亿元，同比下降9.35%[1] - 2023年度基本每股收益为0.36元/股，同比下降18.18%[1] - 2023年度母公司营业收入为94.34万元，与2022年度持平[34] - 2023年度母公司净利润为4.73亿元，同比增长63.01%[34] - 2023年度母公司综合收益总额为4.73亿元，同比增长63.35%[34] 资产负债情况 - 2023年末流动资产合计2415.69亿元，较2022年末增长15.17%[23] - 2023年末非流动资产合计385.45亿元，较2022年末下降32.18%[23] - 2023年末资产总计2801.14亿元，较2022年末增长5.07%[23] - 2023年末流动负债合计1765.20亿元，较2022年末增长12.73%[26] - 2023年末非流动负债合计447.86亿元，较2022年末下降16.12%[26] - 2023年末负债合计2213.05亿元，较2022年末增长5.39%[26] - 2023年末归属于母公司股东权益合计530.27亿元，较2022年末增长3.55%[26] - 2023年末少数股东权益57.82亿元，较2022年末增长7.03%[26] - 2023年末股东权益合计588.09亿元，较2022年末增长3.88%[26] 资金业务情况 - 截至2023年12月31日，公司融出资金余额419.92亿元、减值准备0.78亿元、账面价值419.14亿元[8] - 截至2023年12月31日，公司买入返售金融资产余额233.87亿元、减值准备1.98亿元、账面价值231.89亿元[10] - 融出资金及买入返售金融资产占公司资产总额的23.24%[10] 现金流量情况 - 2023年经营活动现金流入小计498.24亿元，2022年为543.33亿元[38] - 2023年经营活动现金流出小计462.23亿元，2022年为434.02亿元[38] - 2023年经营活动产生的现金流量净额36.02亿元，2022年为109.31亿元[38] - 2023年投资活动现金流入小计4.63亿元，2022年为1.14亿元[38] - 2023年投资活动现金流出小计6.82亿元，2022年为10.30亿元[38] - 2023年投资活动产生的现金流量净额 -2.18亿元，2022年为 -9.17亿元[38] - 2023年筹资活动现金流入小计458.06亿元，2022年为411.68亿元[38] - 2023年筹资活动现金流出小计376.89亿元，2022年为424.96亿元[38] - 2023年筹资活动产生的现金流量净额81.17亿元，2022年为 -13.27亿元[38] - 2023年现金及现金等价物净增加额115.25亿元，2022年为88.44亿元[38] 股东权益变动 - 2023年公司股本从425,306,159元变为425,307,597元，增加1,438元[55] - 2023年其他权益工具从99,500,000元变为499,528,301.85元，增加399,528,301.85元[55] - 2023年资本公积从4,933,541,454元变为4,933,554,877.2元，增加13,423.2元[55] - 2023年盈余公积从597,580,843.4元变为644,869,766.85元，增加47,288,923.45元[55] - 2023年未分配利润从06,662,228元变为671,134,335.11元，增加35,527,892.8元[55] 其他 - 审计认为公司2023年财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[4] - 手续费及佣金收入确认、融出资金及买入返售金融资产减值被确定为关键审计事项[8][10] - 截至2023年12月31日，公司总股本变更为6,425,307,597股[60] - 截至2023年12月31日，公司注册资本为人民币6,425,306,159元，与总股本差异1,438元暂未完成工商变更登记[61]

融资计划 - 公司拟申请注册发行不超30亿超短期融资券[2] - 前次30亿额度批文2024年5月27日到期[2] - 获批文至今累计发行34亿超短融[3] 发行安排 - 发行时间在注册有效期内择机进行[4] - 采用余额包销在银行间债市公开发行[5] - 期限不超270天[5] 资金用途 - 募集资金用于偿债和补充营运资金[5] 审批流程 - 议案已通过董事会，待股东大会和协会批准[7] - 授权有效期自股东大会通过至事项办完[6]

人事变动 - 2024年3月18日公司工会选举于瑞宁为第九届监事会职工监事[2] - 2024年3月28日公司董事会同意提名王方为第九届董事会董事候选人[3] 人员信息 - 于瑞宁1984年出生，现任公司风险合规部总经理[6] - 王方1979年出生，现任国家开发投资集团有限公司财务部副主任[8]

人员与业务数据 - 截止2023年12月31日，信永中和合伙人245人，注册会计师1656人，签过证券服务审计报告超660人[2] - 2022年度业务收入39.35亿元，审计业务29.34亿元，证券业务8.89亿元[2] - 2022年度上市公司年报审计项目366家，收费4.62亿元[2] 处罚情况 - 截止2023年12月31日近三年，信永中和受行政处罚1次等[3] - 35名从业人员近三年受行政处罚3次等[3] 审计相关决议 - 2023年12月相关会议通过续聘2023年度审计机构议案[6] - 2024年2 - 3月召开审计沟通会，同意信永中和汇报说明[8][9] - 2024年3月审计与风险管理委员会通过2023年度报告等议案[9]

会议信息 - 国投资本九届五次监事会于2024年3月28日在深圳召开[3] - 会议通知和材料于2024年3月15日通过电子邮件发出[3] - 应出席监事5人，实际出席5人[3] 表决情况 - 《国投资本2023年度监事会工作报告》等四项议案均表决同意5票，反对0票，弃权0票[4][5]