利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年4月18日经股东大会通过[3] - 以2429360530股为基数，每股派现0.6元，共派1457616318元[5] 股本变更 - 2024年末总股本2429397730股，2025年1月14日回购注销37200股后变更为2429360530股[5] 时间安排 - A股股权登记日2025/5/22，除权（息）日和现金红利发放日2025/5/23[2][7] 税负情况 - 不同股东类型税负不同，如自然人股东等按持股时间计税[10][11] - QFII、沪股通股东代扣10%所得税，税后每股派0.54元[11][12] 发放方式 - 三家公司现金红利由公司自行发放[9]

证券代码：600183 证券简称：生益科技 公告编号：2025-029 广东生益科技股份有限公司 曾红慧女士、唐芙云女士和曾耀德先生因自身资金需求，计划自本公告披露 之日起 15 个交易日后的 3 个月内通过集中竞价交易方式分别减持其所持公司无 限售条件流通股不超过 576,984 股、220,000 股和 693,714 股，均不超过其持股 总数的 25%，减持价格按照减持实施时的市场价格为准。 若计划减持期间公司有派息、送股、公积金转增股本、配股等情况的，对上 述减持数量和减持价格根据除权除息情况进行相应调整，减持期间如遇买卖股票 的窗口期限制，期间将停止减持股份。 | 股东名称 | 曾红慧 | | | --- | --- | --- | | 股东身份 | 控股股东、实控人及一致行动人 | □是 √否 | 一、减持主体的基本情况 1 高级管理人员减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 高级管理人员持股的基本情况 广东生益科技股份有限公司（以下简称"公司"）总经理曾红慧女士 ...

高管减持计划 - 公司总经理曾红慧计划减持不超过57.7万股，占总股本0.0238% [1] - 董事会秘书唐芙云计划减持不超过22万股，占总股本0.0091% [1] - 总工程师曾耀德计划减持不超过69.37万股，占总股本0.0286% [1] - 减持方式为集中竞价交易，时间窗口为公告披露后15个交易日起3个月内 [1] - 减持价格将根据市场价格确定 [1]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 近期中美互降关税谈判降低市场对算力链受关税影响的担忧，北美CSP厂商CAPEX整体变化超市场悲观预期，算力需求中短期保持向上趋势 [1] - Q2经营业绩同环比有望快速增长，25H2有望保持高端材料放量、订单结构持续优化的向上趋势 [6] - 今明年AI算力建设推动CCL规格升级，高阶CCL供需紧张或保持较长时间，看好高速板材放量驱动公司持续高质量成长 [6] - CCL行业短期景气持续回暖，公司客户及产品矩阵优秀，稼动率望保持在较高水平，成长属性凸显，看好其高端产品在多领域取得新进展，驱动新一轮高质量成长 [6] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 总股本2429百万股，已上市流通股2371百万股，总市值63.6十亿元，流通市值62.1十亿元，每股净资产（MRQ）6.4，ROE（TTM）12.2，资产负债率39.2%，主要股东为广东省广新控股集团有限公司，持股比例24.38% [2] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为13%、18%、35%，相对表现分别为10%、23%、28% [4] Q2趋势及展望 - Q2趋势有望向上，原因包括订单饱满、持续涨价、结构优化，判断经营业绩同环比均有望快速增长 [6] - 今明年从成长角度看，公司S8/S9高速CCL性能领先，产能充足，对玻璃布供应把控能力强，在N客户供应链份额快速提升，有望取得更多高速材料份额；持续分享子公司生益电子弹性，有望进入更多算力客户供应体系；A客户体系有望导入终端新品，封装基材业务有望放量。从周期角度看，上游原材价格波动及行业稼动率向上推动CCL价格上升，公司经营将受益 [6] 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|16586|20388|25057|28816|33138| |同比增长|-8%|23%|23%|15%|15%| |营业利润(百万元)|1273|2072|3219|4145|5073| |同比增长|-29%|63%|55%|29%|22%| |归母净利润(百万元)|1164|1739|2700|3474|4251| |同比增长|-24%|49%|55%|29%|22%| |每股收益(元)|0.48|0.72|1.11|1.43|1.75| |PE|54.7|36.6|23.6|18.3|15.0| |P B|4.6|4.3|3.9|3.4|2.9| [7] 财务预测表 资产负债表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|13999|16613|19923|22654|26041| |非流动资产|10958|11031|10579|10170|9798| |资产总计|24957|27643|30502|32824|35840| |流动负债|7297|9849|11265|10666|10157| |长期负债|1959|1289|1289|1289|1289| |负债合计|9256|11138|12554|11954|11446| |股本|2355|2429|2429|2429|2429| |归属于母公司所有者权益|13983|14905|16147|18811|22020| |负债及权益合计|24957|27643|30502|32824|35840| [9] 现金流量表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|2743|1456|1519|2719|3291| |投资活动现金流| - 1162| - 934| - 155| - 155| - 155| |筹资活动现金流| - 1919| - 1276| - 1170| - 2413| - 2664| |现金净增加额| - 338| - 754|193|151|472| [9] 利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|16586|20388|25057|28816|33138| |营业成本|13395|15895|18943|21612|24522| |营业利润|1273|2072|3219|4145|5073| |利润总额|1271|2068|3215|4140|5068| |所得税|123|200|314|409|501| |归属于母公司净利润|1164|1739|2700|3474|4251| [10] 主要财务比率 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |年成长率（营业总收入）|-8%|23%|23%|15%|15%| |年成长率（营业利润）|-29%|63%|55%|29%|22%| |年成长率（归母净利润）|-24%|49%|55%|29%|22%| |获利能力（毛利率）|19.2%|22.0%|24.4%|25.0%|26.0%| |获利能力（净利率）|7.0%|8.5%|10.8%|12.1%|12.8%| |偿债能力（资产负债率）|37.1%|40.3%|41.2%|36.4%|31.9%| |营运能力（总资产周转率）|0.7|0.8|0.9|0.9|1.0| |每股资料（EPS）|0.48|0.72|1.11|1.43|1.75| |估值比率（PE）|54.7|36.6|23.6|18.3|15.0| |估值比率（PB）|4.6|4.3|3.9|3.4|2.9| [10]

东莞A股上市公司2024年业绩概览 - 63家东莞A股上市公司总营业收入1273.66亿元，同比增长2.57% [2] - 总净利润60.36亿元，同比下降19.81% [2] - 37家上市公司营收同比正增长，26家负增长 [3] - 27家企业研发投入金额超过亿元，电子信息产业研发投入最多 [8] 营收表现 - 生益科技营收203.88亿元排名第一，同比增长22.92% [3][4] - 祥鑫科技营收67.44亿元排名第二，同比增长18.25% [4] - 锦龙股份营收增速245.16%排名第一，达瑞电子增速83.55%排名第三 [4][5] - 乔锋智能营收17.60亿元，同比增长21.02% [10] 净利润表现 - 生益科技净利润17.39亿元排名第一，同比增长49.37% [6] - 东莞控股净利润9.55亿元排名第二，同比增长43.26% [6] - 生益电子净利润3.32亿元，实现扭亏为盈 [7] - 宇瞳光学净利润1.84亿元，同比增长494.92% [7] 研发投入 - 生益科技研发投入11.57亿元，占营收5.67% [8] - 奥海科技研发投入3.52亿元，同比增长14.14% [9] - 生益电子研发投入2.84亿元 [8] - 汇成真空完成专利申请23件，建立重点实验室 [11] 新增上市公司 - 2024年新增汇成真空、乔锋智能、长联科技3家A股上市公司 [10] - 2025年4月新增宏工科技1家A股上市公司 [10] - 乔锋智能净利润2.05亿元，同比增长21.33% [10] - 长联科技境外营收1.16亿元，毛利率44.42% [12] 重点公司业务发展 - 生益科技全球刚性覆铜板市场份额达14%，重点布局AI、服务器、通讯领域 [4] - 祥鑫科技聚焦新能源汽车、光伏逆变器及储能业务 [4] - 达瑞电子消费电子业务受益于市场需求恢复 [5] - 乔锋智能产能提升，新能源汽车领域进入收获期 [10][11]

行业表现 - CPO概念股盘初拉升 [1] - 多只个股涨幅显著 生益科技逼近涨停 腾景科技 新易盛 博创科技涨超5% 仕佳光子 中际旭创纷纷上扬 [1]

东莞上市公司研发投入概况 - 东莞60余家A股上市企业2024年业绩呈现"冰火两重天"局面，但研发投入增速实现较快增长 [1] - 27家上市莞企2024年研发费用总额超过1亿元，其中9家超2亿元 [6] - 研发投入前三名为生益科技(11.566亿元)、奥海科技(3.52亿元)、生益电子(2.836亿元)，后三名为鸿铭股份(1329万元)、东莞控股(412万元)、宏远A(0元) [2] 行业分布 - 电子信息产业上市公司研发投入总额领先其他行业，生益科技、生益电子、奥海科技等企业研发投入居前列 [2] - 电子信息产业作为技术密集型行业，呈现研发费用率高、研发人才占比高、亏损不忘投研发等特征 [2] 重点公司研发投入及成果 生益科技 - 2024年研发费用11.566亿元，同比增长37.57% [2] - 研发投入集中于新一代服务器平台用无卤甚低损耗覆铜板、5G通讯电源用高导热覆铜板、高端存储HDI高可靠性覆铜板、1.6T以太网主板和高端AI服务器等领域 [3] - 2024年申请国内专利58件、境外专利5件、PCT3件，授权专利46件，累计拥有682件授权有效专利 [3] 奥海科技 - 2024年研发投入3.52亿元，同比增长14.14%，占营业收入5.48% [4] - 累计获得全球授权专利730项，其中国内外发明专利98项，2024年新增92项 [5] 宇瞳光学 - 2024年研发费用1.728亿元，同比增长41.56%，较2023年增长5000万元 [5] - 研发人员达546人，较2023年增加130人 [5] - 研发重点为大倍率变焦、智能家居、车载镜头及其核心零部件、机器视觉镜头等高端产品 [5] 思泉新材 - 2024年研发费用3620万元，同比增长56.42% [6] - 研发人员数量同比增长72.97%，新获得15项发明专利和5项实用新型专利 [6] 生益电子 - 2024年研发费用2.836亿元，同比增长47.16% [7] - 新增"卫星互联网印制电路板"、"1.6T以太网主板"、"5.5G无线通信产品"、"高端AI服务器"、"车载800V高压系统平台PCB"等项目研发 [7] - 知识产权申请量达685个，获得量达358个，其中发明专利276个 [7] 赛微微电 - 2024年研发费用1.142亿元，同比增长42.02% [7] - 拥有已授权专利33项，包括发明专利26项，2024年新获取发明专利4项 [7] 研发投入下降企业 - st泉为2024年研发总投入1372.43万元，同比下降61.09%，研发人员从87人减至22人 [8] - 宏远A2024年研发费用为0元，2023年为360万元，降幅达100% [8]

货币政策措施 - 中国人民银行推出降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点等一揽子货币政策措施 [1] - 合并使用证券、基金、保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元额度 [1] 五大机构总持仓情况 - 2025年一季度五大机构（QFII、保险、社保基金、券商、养老基金）重仓股流通股总市值2.06万亿元 [3] - 保险公司持有流通股市值最高，达13775.61亿元；养老基金持有流通股市值最低，为321.63亿元 [3] QFII持仓情况 - 2025年一季度共有760家上市公司被QFII重仓持有 [7] - QFII持股市值较大的个股包括宁波银行（321.7亿元）、南京银行（192.64亿元）、生益科技（88.91亿元） [8] - 新加坡华侨银行有限公司持有宁波银行13.22亿股，法国巴黎银行持有南京银行19.96亿股 [8] 保险公司持仓情况 - 中国人寿保险（集团）公司持有中国人寿193.24亿股，持仓市值7265.65亿元 [10] - 平安银行被保险公司合计持有112.45亿股，持仓市值1266.2亿元 [10] - 保险公司重仓股还包括兴业银行（642.04亿元）、浦发银行（606.31亿元）、招商银行（489.61亿元） [11] 社保基金持仓情况 - 2025年一季度社保基金出现在607家公司的前十大流通股名单中 [12] - 全国社会保障基金理事会持有农业银行235.21亿股（1218.39亿元）、工商银行123.32亿股（849.65亿元）、中国人保56.31亿股（384.04亿元） [12] - 社保基金新进持有包钢股份、金地集团、中国国航、远兴能源、广汇能源等个股，均超4000万股 [13] 券商持仓情况 - 2025年一季度券商共现身285家公司的前十大流通股东名单中 [16] - 中信证券持有中信建投3.83亿股（92.5亿元），华泰证券持有江苏银行9.23亿股（87.73亿元） [16] - 券商新进重仓股包括中国外运、明泰铝业、嘉应制药、美盈森、遥望科技、凯撒旅游、诺德股份等 [16] 养老基金持仓情况 - 2025年一季度养老基金持仓市值最高的个股是正泰电器，持股市值17.01亿元 [18] - 基本养老保险基金八零二组合、八零八组合合计持股7222.98万股 [18]

东莞上市企业2024年度分红概况 - 东莞63家上市企业中，44家公布现金分红方案，11家现金分红总额超亿元，19家不派发现金红利 [1] - 分红前五名企业为生益科技(14.57亿元)、慕思股份(3.937亿元)、东莞控股(3.378亿元)、奥海科技和生益电子(均超2亿元) [1][2] - 生益科技蝉联"分红王"，分红金额占净利润比例达83.84% [2] 重点企业分红详情 - 生益科技2024年营收203.89亿元(同比+22.92%)，净利润17.44亿元(同比+49.81%)，每10股派6元 [2] - 慕思股份2024年累计分红6.889亿元(含半年度分红2.95亿元)，每10股派10元 [2][3] - 鼎泰高科新晋分红过亿元企业，累计分红1.968亿元，占净利润比例86.75% [3] 高比例分红企业 - 慕思股份、优利德、宏工科技等企业实施每10股派10元的高比例分红方案 [2] 不进行现金分红企业情况 - 19家企业未分红，包括锦龙股份、创世纪、银禧科技等，主要因净利润亏损或资金需求 [4] - 利扬芯片净利润-6161.87万元(同比-383.69%)，宜安科技净利润100.55万元(同比-70.49%)，均未分红 [4][5] - 捷荣技术净利润-2.98亿元(同比-150.11%)，留存利润用于经营需求 [6] 行业政策与影响 - 稳定分红政策提升上市公司价值，增强市场吸引力，提振投资者信心 [1]

董事长薪酬总体分布 - 2024年A股4231家上市公司董事长薪酬合计57.89亿元，13位年薪超1000万元[1] - 薪酬呈橄榄型分布，100-200万元区间最集中达1402人占比33%（每3位有1位在此区间）[1][4] - 100万元以上与以下董事长人数基本持平（2093人vs2138人）[6] 高薪董事长行业特征 - 千万级董事长主要来自医药生物（药明康德4180万/迈瑞医疗2493.9万/百济神州2019.38万）、电子、家用电器等行业[1][2] - 医药行业包揽前三名，体现"高研发投入-高回报"特性[3] - 传媒行业董事长平均年薪178万元居首，电子行业175万元次之[11][12] 薪酬变动趋势 - 千万级董事长数量持续减少：2022年27人→2023年16人→2024年13人[4] - 可比样本中37%董事长降薪，58%涨薪[8] - 典型降薪案例：隆基绿能董事长薪酬降92%至89.55万，梅花生物董事长降84%至201万[9][10] 行业分化现象 - 传媒行业薪酬增长显著：三七互娱董事长年薪涨62%至1380万，高管团队同步大幅加薪[11] - 证券业（非银金融）和房地产业降薪明显：万科原董事长郁亮年薪降至33.6万[13] - 医药生物/美容护理行业平均年薪173万元，建筑装饰/环保等行业不足100万元[12]