交易概述 - 公司拟以现金交易方式转让其持有的珠海格力房产有限公司100%股权予珠海投捷控股有限公司，交易价格尚未确定 [1] - 本次交易预计构成重大资产重组，但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更 [1] - 珠海市人民政府国有资产监督管理委员会已原则同意启动本次交易 [2] 战略转型背景 - 公司原名为格力地产，于今年5月正式更名为珠免集团，源于其战略转型需要 [2] - 公司已于去年12月31日完成重大资产置换，置入珠海市免税企业集团有限公司51%股权，并置出非珠海区域共5家房地产子公司100%股权 [2] - 公司战略定位从以房地产为主转型为以免税业务为核心，围绕大消费产业发展 [2] - 公司承诺在重大资产置换完成之日起五年内逐步完成对存量房地产业务的去化或处置，并整体退出房地产业务 [2] - 本次交易旨在加速完成上述承诺，推动公司进一步聚焦主业 [2] 交易影响与目的 - 交易前，公司主营业务为以免税业务为核心的大消费业务及房地产业务 [4] - 通过交易，公司将加快完成全面去地产化，更加聚焦于免税业务等大消费主业 [4] - 交易如顺利完成，预计将降低公司资产负债率，优化资产结构，提升经营效益 [4] 近期财务状况 - 今年上半年，公司营业收入为17.4亿元，同比下降8.1% [5] - 上半年归母净亏损2.74亿元，同比减亏，去年同期亏损5.54亿元 [5] - 免税业务板块实现营业收入11.31亿元，净利润3.91亿元，经营活动产生的现金流净额4.56亿元 [5] - 房地产业务收入为4.25亿元，同比减少74.52%，亏损额为2.71亿元 [5] - 截至2025年6月30日，公司房地产库存相关的存货账面价值约78亿元 [5] 交易相关方信息 - 珠海格力房产有限公司成立于1991年6月18日，注册资本约1.27亿元，为公司全资子公司，实控人为珠海市国资委 [6] - 受让方投捷控股成立于今年9月19日，注册资本9900万元人民币，是珠海投法控股有限公司的全资子公司，实控人为珠海市国资委 [6] - 由新设立的国资平台承接资产，符合监管要求并保证资产处置效率，体现了珠海国资对优化国有资本布局的系统性安排 [7]

股价表现与市场数据 - 2025年10月22日公司股价触及涨停，涨停价为6.72元，涨幅达10.08% [1] - 当日公司总市值和流通市值均为129.69亿元，总成交额为9327.57万元 [1] - 技术形态上股价强势涨停突破短期压力位，若后续量能持续配合有望延续强势 [1] 战略转型与业务聚焦 - 公司已完成重大资产置换，置入免税业务资产并置出非核心地产资产，明确退出房地产业务，战略转型完成 [1] - 2025年上半年免税业务实现净利润3.91亿元，是公司主要盈利来源，基本盘稳固 [1] - 通过资产重组和房地产业务退出，预计将优化资产结构并改善资产负债率 [1] 数字化转型与外部合作 - 公司与阿里云、银泰商业合作建设智能新零售平台，数字化转型成效初显 [1] - 公司无偿划转至华发集团，未来可能获得更多资源支持 [1] 行业环境与资金动向 - 近期市场对免税概念关注度较高，行业内部分企业表现活跃，公司作为相关企业受板块带动 [1] - 同花顺数据显示当日有主力资金流入该股 [1]

交易概述 - 公司拟将其全资子公司格力房产100%股权转让给投捷控股 [1] - 此次交易预计构成重大资产重组，但不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更 [1] - 交易尚处于筹划阶段，具体交易价格等要素均未最终确定，需履行相关决策和审批程序 [2] 战略意图 - 交易旨在加速完成对存量房地产业务的去化或处置工作，加快完成全面去地产化 [1][2] - 公司战略定位和主营业务已转型为以免税业务为核心，围绕大消费产业发展 [1] - 未来公司将锚定大消费战略主航道，全力打造立足粤港澳、辐射全国、面向国际的大消费产业集团 [2] 交易对方背景 - 交易对方投捷控股的法定代表人为马志超，注册资本为9900万元人民币 [1] - 投捷控股由珠海投发控股有限公司100%持股，后者由珠海市国资委100%控股 [1] 历史背景与预期影响 - 公司于2024年12月31日完成了重大资产置换，置入珠海市免税企业集团有限公司51%股权，并置出非珠海区域共5家房地产子公司100%股权 [1] - 本次交易如能顺利完成，预计将降低公司资产负债率，优化资产结构，提升经营效益 [2] 市场表现 - 截至10月21日收盘，公司股价报6.25元/股，当日涨幅2.29% [3]

资产重组与战略转型 - 公司拟将持有的珠海格力房产有限公司100%股权以现金方式转让，交易不涉及发行股份 [1] - 此次交易是公司兑现“5年内完成存量房地产有序退出”承诺的加速，与2024年底完成的重大资产重组相衔接 [1][2] - 交易预计将降低公司资产负债率，优化资产结构，提升经营效益，推动公司从重资产地产模式转向轻资产消费运营模式 [2] 业务聚焦与运营表现 - 公司业务已全面聚焦于“免税+商管+商贸”三大板块，致力于构建协同发展的综合型大消费生态 [3] - 免税业务覆盖全国十余个省市的近二十个陆路、港口及机场口岸，拱北口岸免税店成为大湾区跨境消费重要窗口 [3] - 受托运营的三亚湾壹号项目开业首周客流突破百万人次，拱北、港珠澳大桥等口岸免税店运营稳健 [3] 政策环境与战略布局 - 国家政策支持以消费为主引擎，海南自贸港封关运作倒计时及粤港澳大湾区高水平开放为行业带来制度红利 [4] - 公司实施“双区联动”布局，一端深耕大湾区口岸体系，一端布局海南自贸港核心区域以承接客流与税制优势 [4] - 三亚湾壹号项目已预留免税业态空间，为未来政策落地与业态拓展进行前瞻性布局 [4] 发展前景与增长模型 - 公司通过资产剥离与主业聚焦，已形成“轻资产+强运营”的增长模型 [5] - 随着去地产化进入实质推进，公司经营重心更加聚焦，现金流质量持续改善 [4][5] - 免税主业的稳定扩张与商管、商贸协同效应释放，有望推动公司迈向高质量发展新阶段 [5]

公司战略转型 - 公司核心战略为全面退出房地产业务，聚焦以免税业务为核心的大消费业务 [1] - 公司通过转让格力房产100%股权以加快完成全面去地产化 [1] - 公司已完成与珠海免税的重大资产重组，置入珠海市免税企业集团有限公司51%股权 [1][2] - 公司承诺不再新增房地产开发业务，并加快存量房地产销售去化，全力履行五年有序退出承诺 [2] 资产重组与交易细节 - 公司拟将持有的格力房产100%股权转让至投捷控股，交易采用现金方式，不涉及发行股份 [1] - 投捷控股的实际控制人为珠海市国资委，交易预计构成重大资产重组，但不会导致公司控制权变更 [1] - 本次交易处于筹划阶段，具体交易价格等要素尚未最终确定，需履行内外部决策审批程序 [2] - 公司完成重大资产置换，置出上海、三亚及重庆三地房地产公司股权 [1] 业务与财务状况 - 公司存量房地产项目主要在珠海区域，包括格力海岸等项目，截至2025年6月30日相关存货账面价值约78亿元 [2] - 今年上半年公司免税业务板块实现营业收入11.31亿元，净利润3.91亿元，经营活动现金流净额4.56亿元 [2] - 本次交易如能顺利完成，预计将降低公司资产负债率，优化资产结构，提升经营效益 [2]

珠免集团（600185）加速"退房"，10月21日公司宣布拟转让珠海格力房产有限公司(以下简称"格力房 产")100%股权。本次交易预计构成重大资产重组。 公告显示，本次交易的交易对手为珠海投捷控股有限公司(以下简称"投捷控股")，交易拟采用现金方 式，不涉及发行股份。股权结构显示，投捷控股的实际控制人为珠海市国资委，投捷控股的上级单位为 珠海投发控股有限公司，该公司在今年9月刚刚成立。 "本次交易前，公司主营业务为以免税业务为核心的大消费业务及房地产业务等。通过本次交易，公司 将加快完成全面去地产化，更加聚焦于免税业务等大消费主业业务。"珠免集团方面表示。在珠免集团 看来，本次交易如能顺利完成，预计将降低公司资产负债率，优化资产结构，提升经营效益。 近年来，出于主动转型和被动保壳的需要，鲁商发展、冠城新材（600067）等多家上市企业均宣布剥离 房地产开发业务，转型轻资产。中指研究院企业研究总监刘水介绍，2025年上半年上市房企超六成亏 损，上市房企业绩亏损主要原因包括项目结算规模显著下降，毛利率处低位；新增计提了资产减值；部 分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值等。 作为对比，在推动业务重组后的首个半年 ...

资产出售交易 - 珠免集团拟以现金方式转让其持有的珠海格力房产有限公司100%股权至珠海投捷控股有限公司 [2] - 此次交易是落实公司资产置换完成后五年内逐步去化或处置存量房地产业务承诺的具体举措 [2] - 交易预计将降低公司资产负债率，优化资产结构，提升经营效益 [2] 战略聚焦与资源分配 - 交易有助于公司加快实现五年内完成存量房地产有序退出的承诺，进一步集中资源发展免税主业 [2] - 交易通过资本层面统筹，引导资源向战略性产业和优势主业集中，推动地方国资高质量发展 [2] - 交易落地意味着珠免集团去地产化战略进入实质推进阶段，为主业聚焦和资本运作提供更大空间 [3] 业务布局与发展规划 - 公司业务布局聚焦于免税、商管、商贸三大板块 [3] - 公司在海南自由贸易港、横琴粤澳深度合作区等重点区域持续加码免税业务，业务覆盖全国近二十个陆路、港口及机场口岸 [3] - 公司通过双区联动布局，深耕粤港澳大湾区口岸体系并布局海南自贸港核心区域，以把握口岸经济发展机遇 [3] - 公司将通过一系列举措提高盈利能力，争取早日扭亏为盈 [3]

【导读】珠免集团拟转让格力房产 100% 股权，完全出清房地产业务 中国基金报记者 南深 10 月 21 日晚，免税业务注入 10 个月后，珠免集团（ 600185 ）再启重大资产重组，旨在 如此前承诺的那样完全退出房地产业务。 | 公司名称 | 公司类型 | 主要业务 | 注册资本 | 持股比例 | 总资产 | 净资产 | 净利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 珠海市免税企业集团有限公司 | 子公司 | 免税品销售 | 50,000.00 | 51% | 774,155.58 | 498,636.06 | 39.091.52 | | 珠海格力房产有限公司 | 子公司 | 房地产开发 | 12,688.20 | 100% | 1,336,486.92 | 78,665.25 | -33,630.60 | 资料显示，珠免集团是珠海龙头国企华发集团控股上市公司。自 2024 年完成重大资产重 组、 2025 年纳入华发集团以来，珠免集团正按 "5 年内完成存量房地产有序退出 " 的承诺 要求，进一步加快去地产化工作，并全面聚焦 " 免税 ...

公司战略转型 - 公司拟转让格力房产100%股权，交易预计构成重大资产重组，采用现金方式且交易对手为珠海市国资委实际控制的投捷控股[3] - 公司战略定位和主营业务已转型为以免税业务为核心，围绕大消费产业发展，此次交易旨在加速完成全面去地产化的承诺[3][5] - 公司承诺在重大资产置换完成之日起五年内，逐步完成对存量房地产业务的去化或处置，此后将整体退出并不再经营房地产业务[4] 业务与财务状况 - 公司存量房地产项目主要在珠海区域，截至2025年6月30日，与房地产相关的存货账面价值约78亿元[4] - 业务重组后的首个半年度，公司实现营业收入17.4亿元，同比下降45.62%，归母净利润为-2.74亿元，但较上年同期减亏2.80亿元[6] - 公司免税业务板块表现突出，实现营业收入11.31亿元，净利润3.91亿元，经营活动产生的现金流净额4.56亿元[6] - 本次交易如顺利完成，预计将降低公司资产负债率，优化资产结构，提升经营效益[5] 行业背景 - 近年来多家上市企业如鲁商发展、冠城新材等均宣布剥离房地产开发业务，转型轻资产[5] - 2025年上半年上市房企超六成亏损，主要原因为项目结算规模显著下降、毛利率处低位、新增计提资产减值及部分资产交易价格低于账面值等[5] 未来展望 - 公司将锚定大消费战略主航道，全力打造立足粤港澳、辐射全国、面向国际的大消费产业集团，迈入高质量发展新阶段[7]

交易核心信息 - 珠免集团拟将其持有的珠海格力房产有限公司100%股权转让至珠海投捷控股有限公司 [2] - 交易拟采用现金方式 不涉及发行股份 预计构成重大资产重组 [2] - 交易不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更 [2] - 本次交易为重大资产出售 拟采用现金支付 不影响公司股权结构 [8] 交易背景与战略意图 - 公司战略定位已转型为以免税业务为核心 围绕大消费产业发展 [7] - 公司承诺在重大资产置换完成之日起五年内逐步完成对存量房地产业务的去化或处置 [7] - 本次交易旨在加速完成去地产化承诺 推动公司进一步聚焦主业 实现高质量发展 [7] - 交易如能顺利完成 预计将降低公司资产负债率 优化资产结构 提升经营效益 [8] - 通过交易 公司将加快完成全面去地产化 更加聚焦于免税业务等大消费主业业务 [7] 公司近期经营业绩 - 2025年上半年公司营业收入约为17.4亿元 同比减少45.62% [10] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润约为亏损2.74亿元 上年同期为亏损5.54亿元 同比减亏 [10] - 上半年公司免税业务板块实现营业收入11.31亿元 净利润3.91亿元 [10] - 上半年免税业务经营活动产生的现金流净额为4.56亿元 [10] - 受房地产行业整体深度调整影响 公司上半年房地产项目结转收入和毛利同比下降 经营持续亏损 [11] 公司业务发展现状 - 公司业务主要涵盖免税及大消费产业和房地产业 战略定位聚焦于"免税+商管+商贸" [10] - 免税业务作为核心业务板块 已形成覆盖口岸免税、跨境商务、商业综合体及线上渠道的全产业链布局 [10] - 公司下属子公司正积极推进格力海岸·新新里MALL、格力·海岸小镇等商业项目的招商工作 [10] - 公司已与阿里云、银泰商业集团合作建设珠海首个"数实一体化智能新零售平台" 加快产业数智化转型升级 [11] 市场数据 - 10月21日 珠免集团股价收报6.25元/股 涨幅为2.29% 最新市值为118亿元 [5]