核心观点 - 江苏吴中与爱美客因童颜针产品AestheFill的中国大陆独家代理权发生争端，涉及商业契约与资本权属变更的冲突 [4][41] - 韩国REGEN（爱美客控股子公司）单方面解约，指控江苏吴中违规转让代理权及存在证券违法行为，江苏吴中否认并强调协议有效性至2032年 [10][27][40] - AestheFill是江苏吴中医美业务核心增长点，2024年贡献营收3.26亿元（占比20.42%），助其扭亏为盈；若失去代理权将对其业绩造成重大冲击 [33][37][42] - 爱美客若收回代理权可强化其医美产品线（2024年营收30.25亿元），但需面对原商业协议的法律约束 [38][39][40] - 国内童颜针赛道竞争激烈，已有9款三类械产品获批，包括爱美客的濡白天使（2021年销量61.82万支） [45] 代理权争端细节 - **解约原因**：韩国REGEN指控达透医疗违规转让业务至江苏吴中，且江苏吴中因财务造假等行为影响产品声誉 [10] - **江苏吴中反驳**：否认转让行为，称协议未约定关联方受处罚可解约，强调独家代理权合法有效至2032年 [11][27][28] - **代理人变更**：国家药监局显示AestheFill中国大陆代理人已变更为爱美客关联公司俪臻生物，江苏吴中称不影响其销售权 [25][27] 产品与市场表现 - **AestheFill业绩**：2024年上市首年销售收入3.26亿元，毛利2.69亿元（占公司毛利34.8%）；2025年Q1收入1.13亿元（占比35.55%） [37] - **江苏吴中财务**：2024年扭亏为盈（基本每股收益0.099元 vs 2023年-0.101元），但2025年H1预亏4000万-6000万元 [33][35][31] - **爱美客业务**：2024年营收30.25亿元，溶液类及凝胶类产品（含濡白天使）占比超99%，同比增长5.44% [38] 行业竞争格局 - **童颜针赛道**：国内9款三类械产品获批，艾维岚、濡白天使等竞品热销（濡白天使2021年销量增64%） [45] - **新入局者**：欧莱雅、资生堂等化妆品企业及京东健康（首家线下医美诊所开业）跨界布局医美 [46] - **行业影响**：代理权争端反映医美赛道内卷加剧，结果将影响双方市场地位及行业竞争格局 [44][47]

业绩风险 - 2024年度财务报告被出具无法表示意见，触及财务类退市情形[2] - 2025年7月13日收到处罚告知书，2020 - 2023年报告虚假记载，或被强制退市[7] - 公司股票2025年7月14日起被叠加实施退市风险警示[7] 股价波动 - 公司股票2025年7月22 - 24日收盘价格跌幅偏离值累计超12%[4] 资金问题 - 截至2023年末，控股股东关联方非经营性占用资金余额169,260.71万元[7] 股权情况 - 2025年7月22日，控股股东所持122,795,762股股份全被质押/冻结[8] 业务影响 - 2025年7月18日，控股孙公司收《解约函》，医美板块下半年营收利润或大减[7] 其他 - 公司指定信息披露媒体为《中国证券报》等及上交所网站[10] - 经自查，公司日常生产经营及外部环境未变，无应披露未披露事项[5]

股票信息 - *ST紫天（300280）、广生堂（300436）等多只股票有权益提示或异常波动情况[1] - *ST广道（839680）可能暂停上市，汽配ETF（562260）基金将于2025年7月28日终止上市[6] 可转债信息 - 广核转债（127110）将于2025年7月25日上市，合兴转债（128071）等多只可转债有转股价格调整[6] - 楚江转债（128109）等多只可转债有赎回登记日安排，23新化K1（148437）等多只债券有回售申报期安排[6] 可交换债信息 - 23新华EB（137179）换股价格调整生效日期为2025年7月26日，23希望E1（117205）换股价格调整生效日期为2025年7月25日[6]

控股股东股份冻结情况 - 江苏吴中医药发展股份有限公司控股股东苏州吴中投资控股有限公司持有公司122,795,762股无限售流通股，占总股本的17.24% [2] - 截至公告披露日，控股股东所持全部股份（122,795,762股）已处于质押/司法标记/司法冻结/轮候冻结状态 [2] - 公司通过中国证券登记结算有限责任公司上海分公司系统查询确认了控股股东股份被司法冻结及司法标记的具体情况 [2] 风险应对措施 - 控股股东高度重视并将积极稳妥化解上市公司股票质押、冻结风险 [3] - 公司将进一步向控股股东核实相关事项，并持续关注股票被司法冻结、标记及债务风险化解情况 [3] - 公司将及时履行信息披露义务，提示投资者理性投资 [3]

公司经营事件 - 江苏吴中医药发展股份有限公司（*ST苏吴）股价连续第八个跌停 [1] - 爱美客控股子公司REGEN Biotech于7月18日向达透医疗送达《解约函》要求解除AestheFill产品在中国大陆地区的独家经销协议并撤销所有相关授权 [1] - 达透医疗为*ST苏吴控股孙公司 若授权解除将导致其无法继续销售AestheFill产品 [1] - 预计公司医美板块2025年下半年营收及利润将大幅减少 [1] 监管处罚与退市风险 - *ST苏吴于7月13日收到中国证监会《行政处罚事先告知书》 认定公司2020年至2023年年报存在虚假记载 涉及虚增营业收入 营业成本和利润 [2] - 证监会拟对公司责令改正并给予警告 处以1000万元人民币罚款 对钱群山等相关人员处以警告及相应罚款 [2] - 上述事项触及重大违法强制退市情形 可能被实施重大违法强制退市 [2] - *ST苏吴自7月14日起被上交所叠加实施退市风险警示 [2]

控股股东股份冻结情况 - 控股股东苏州吴中投资控股有限公司持有公司股份122,795,762股被全部司法冻结及标记，占其所持股份比例100%，占公司总股本比例17.24% [1] - 冻结申请人为江苏省苏州市吴中区人民法院，冻结起始日为2025年7月22日，到期日为2028年7月21日，冻结原因为司法冻结/标记 [1] - 被冻结股份均为无限售流通股，不存在限售情况 [1] 股份状态影响 - 控股股东所持股份已全部处于质押/司法标记/司法冻结/轮候冻结状态，无自由流通股份 [1] - 公司表示将持续关注控股股东债务风险化解情况及股份冻结进展 [1]

控股股东股份情况 - 苏州吴中投资控股持股122,795,762股，占总股本17.24%[2] - 被冻结股份122,795,762股，占其持股100%，占总股本17.24%[2] - 冻结起始2025 - 07 - 22，到期2028 - 07 - 21[2] 后续行动 - 控股股东将化解质押、冻结风险[4] - 公司核实情况并及时披露[4]

新股上市 - 2025年7月23日技源集团发行价格10.88元，山大电力发行价格14.66元[1] 内地市场权益提示 - 多公司发布权益提示，如*ST紫天、广生堂、华银电力等[1] 异常波动提示 - 部分公司出现异常波动，如中电港、众辰科技、联发股份等[3] 可能终止或暂停上市 - *ST赛隆可能终止上市，*ST高鸿可能暂停上市[5][6] 可转债相关 - 广核转债2025年7月25日上市，多只转债调整转股价格[6] 可交换债换股 - 23新华EB换股价格调整生效日期为2025年7月26日[6] 债券赎回 - 多只债券有赎回登记日安排，如楚江转债、广大转债等[6] 债券到期 - 英科转债、合兴转债等有到期相关安排[7] 债券回售 - 立讯转债、22中盈01等有多只债券进入回售申报期[7]

代理权纠纷事件 - 江苏吴中控股孙公司达透医疗被韩国Regen公司单方面解除艾塑菲产品在国内的独家经销协议，并退款已付款未交货订单 [2] - Regen公司解约理由包括：达透医疗将独家经销业务转让给控股股东吴中美学违反协议，且江苏吴中多项违规处罚影响产品声誉 [4][5] - 江苏吴中否认存在转让代理权行为，指出协议未约定关联方受处罚可触发解约，并指责爱美客利用控制地位恶意打压竞争对手 [7][8] - 公司已启动应对方案，拟采取法律手段维护权益 [10] 艾塑菲产品表现 - 江苏吴中2021年斥资1.66亿元获得达透医疗51%股权及艾塑菲独家代理权，该产品为聚乳酸面部填充剂（童颜针） [13] - 2024年产品获批后3个月内即贡献利润，全年销售收入3.26亿元（占营收20.42%），毛利2.69亿元（占34.8%） [13] - 2025年一季度销售收入1.13亿元（占营收35.55%），毛利9243.51万元（占45.77%） [13] - 若代理权解除将大幅减少公司收入及利润 [13] 公司经营状况 - 2018年以来业绩持续低迷，2024年因艾塑菲带动实现营收15.99亿元、归母净利润0.7亿元 [11][13] - 2020-2023年累计虚增营收17.72亿元（占各期营收16.82%-26.46%），虚增利润7599.75万元（占2.89%-51.65%） [14] - 因财务造假触发重大违法强制退市条件，2025年上半年预亏4000-6000万元 [14] - 2025年7月22日股价单日下跌4.71%至1.62元/股 [14]

事件概述 - *ST苏吴跌停 爱美客收盘涨超4% 因爱美客控股子公司Regen解除与*ST苏吴孙公司达透医疗的AestheFill产品独家经销协议 [1] - 解约函要求撤销达透医疗作为AestheFill产品在中国大陆独家经销商的所有相关授权 并停止相关经营活动 [1][3] - Regen将不再接收达透医疗订单 对已确认未交货且已付款订单将及时退款 [1][3] 爱美客相关情况 - 爱美客通过控股子公司爱美客国际收购韩国REGEN公司85%股权 已完成董事会改选并实际控制其日常运营 [2] - 爱美客已将韩国REGEN公司纳入合并报表范围 [2] - 解除独家经销权有助于维护AestheFill产品在中国大陆地区的销售 维护上市公司及股东利益 [4] - 不影响后续授权其他方在中国大陆地区销售AestheFill产品 [4] *ST苏吴相关情况 - 2024年度AestheFill销售收入3.26亿元 占上市公司营业收入20.42% 毛利2.69亿元 占上市公司毛利34.80% [4] - 2025年一季度AestheFill销售收入1.13亿元 占上市公司营业收入35.55% 毛利9243.51万元 占上市公司毛利45.77% [4] - 若协议最终解除 预计公司医美板块下半年度营业收入及利润将大幅减少 [4] - 公司已启动应对方案 必要时将采取法律手段维护权益 [5] - 公司认为达透医疗不存在转让独家代理权行为 [5] 协议背景 - 2020年1月至2021年12月期间 韩国REGEN公司与达策公司签署《独家经销协议》及修订协议 [2] - 2022年8月 达透医疗通过三方协议取得AestheFill产品在中国大陆地区的独家经销权 [2] - 解约原因是达透医疗将独家经销业务实际转让给控股股东江苏吴中美学生物科技有限公司实施及其他违约行为 [3]