担保额度 - 2025年度公司及下属公司为其他下属公司提供担保预计额度16亿元（含反担保）[4] - 对资产负债率高于70%的下属公司担保不超12亿元，低于70%的不超2.5亿元，反担保预计额度1.5亿元[4] - 截至公告披露日，对资产负债率低于70%的下属子公司剩余担保额度3302.34万元，高于70%的剩余76510万元，反担保剩余额度11600万元[5] 实际情况 - 公司为嘉兴担保提供500万元信用反担保，已实际提供反担保金额和担保债务余额均为500万元（含本次）[2] - 截至公告披露日，公司及下属子公司对其他下属子公司实际使用担保额度68587.66万元，占最近一期经审计净资产的51.13%[11] - 截至公告披露日，尚未偿还的担保债务余额为49924.41万元，占最近一期经审计净资产的37.22%[11] 嘉兴担保业绩 - 截至2025年12月31日，嘉兴担保资产总额255471.92万元，负债总额72950.85万元，净资产182521.07万元[7] - 2025年1 - 12月嘉兴担保营业收入16430.34万元，净利润545.98万元，资产负债率28.56%[7] 其他 - 担保期限为3年[8] - 公司不存在对控股股东和实际控制人及其关联人提供的担保，无逾期对外担保情况[11]

产量数据 - 2月客车产量27辆，本年累计32辆，去年同期均为0[3] - 2月皮卡产量240辆，同比增3900.00%，本年累计504辆，较去年累计增1300.00%[3] - 2月特种车产量14辆，同比增366.67%，本年累计26辆，较去年累计增420.00%[3] - 2月整车产量合计281辆，同比增3022.22%，本年累计562辆，较去年累计增1270.73%[3] - 2月车桥产量34508支，同比减59.40%，本年累计88038支，较去年累计减56.75%[3] - 2月新能源车桥产量10342支，同比减82.38%，本年累计36041支，较去年累计减74.35%[3] 销量数据 - 2月客车销量8辆，本年累计14辆，去年同期均为0[3] - 2月皮卡销量101辆，同比增38.36%，本年累计131辆，较去年累计减16.56%[3] - 2月整车销量合计123辆，同比增61.84%，本年累计171辆，较去年累计增5.56%[3] - 2月车桥销量25583支，同比减67.37%，本年累计91055支，较去年累计减57.35%[3]

高管变动 - 公司董事贾木云因被列为失信被执行人，于2026年2月12日申请辞去董事职务，辞职后不再在公司及控股子公司担任任何职务 [2] - 贾木云原定任期至2026年8月28日，其辞职不会导致董事会人数低于法定最低人数 [2] 业绩经营情况 - 公司预计2025年全年归属于母公司所有者的净利润亏损3亿元至3.6亿元，与2024年亏损3.41亿元基本持平 [3] - 亏损主要原因为市场竞争加剧、整车产销量未达预期，以及计提信用减值和资产减值损失合计约5000万元 [3] - 董事贾木云持有的360.60万股公司股票因民间借贷纠纷被法院裁定强制执行，执行方式为集中竞价交易，时间存在不确定性 [3] 公司治理与股权状况 - 2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个解除限售期条件已成就，79名激励对象可解除限售190.80万股 [4] - 因公司层面业绩考核未达目标值，激励对象自愿承诺将该部分股票延长锁定至2026年5月29日，暂不上市流通 [4] 股票市场表现 - 截至2026年2月12日收盘，曙光股份报收3.38元，市值约23亿元 [5] - 2025年12月下旬以来，股价波动较大，曾触及3.43元高点和3.25元低点 [5] 公司业务发展 - 公司2025年在新能源领域持续推进，包括醇氢电动商用车合作、氢能源客车准入等 [6] - 尽管在新能源领域有所推进，但公司整体业绩仍承压 [6]

公司人事变动 - 曙光股份董事贾木云因被人民法院列为失信被执行人，于2026年2月12日向公司董事会递交辞职报告，辞去第十一届董事会董事职务 [1] - 贾木云辞职后将不在公司及其控股子公司担任任何职务 [1] 行业投资动态 - 江淮汽车打造百万元级尊界产品，并迎来葛卫东、方文艳联手投资 [1] - 葛卫东与方文艳各投资10亿元参与江淮汽车定增 [1] - 公司股价在定增消息公布后应声大涨 [1] - 历史复盘显示，牛散参与上市公司定增有盈利也有亏损案例 [1]

人员变动 - 公司董事贾木云于2026年2月12日因被列为失信被执行人递交辞职报告[2] - 贾木云原定任期至2026年8月28日[3] - 贾木云辞职后不在公司及其控股子公司任职[2] 后续安排 - 公司将尽快完成董事补选工作[5] - 公司将及时履行信息披露义务[5]

报告行业投资评级 - 推荐 | 维持 [6] 报告核心观点 - 市场品牌化发力，新势力销量格局出现重要变化，品牌化优势企业靠前 [1] - 政策托底逐步启动，超二十省市推出补贴政策以稳住汽车消费基本盘，有望推动市场回升 [2] - 海外寻求与中国新能源汽车合作，中国汽车产业链以新合资方式出海渐成趋势 [3] - 投资应关注品牌化优势车企的持续向前、体系化能力强化及底部反转机会，同时关注政策托底后的车市向好及产业链长期出海 [4] 根据相关目录分别总结 1. 本周行情回顾 - 报告期内（2026年1月31日至2月6日），汽车板块上涨0.32%，跑赢沪深300指数1.65个百分点，沪深300指数同期下跌1.33% [12] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第12位 [12] - 子板块方面，汽车商用车板块涨幅最大，为0.80%；汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车板块分别上涨0.44%、0.38%、0.52%、0.44% [12][15] - 年初至今（截至报告期），汽车服务板块累计上涨8.71%，汽车零部件板块累计上涨5.09%，商用车板块累计上涨3.95%，乘用车板块累计下跌7.24%，摩托车及其他板块累计下跌4.47% [15] - 个股方面，乘用车板块赛力斯周涨4.8%领涨，商用车板块金龙汽车周涨16.0%领涨，汽车零部件板块凯龙高科周涨72.8%领涨 [12][16] 2. 本周数据跟踪 - 2026年1月主要新势力交付量数据出炉，市场呈现“同比普增、环比普降”的年初传统淡季特征 [20][22] - 鸿蒙智行（含问界）1月交付57，915辆（约5.79万辆），同比增长65.6%，环比下降35%，问界品牌交付40，016辆，同比增长83%，开年月销登顶 [1][20][22] - 小米汽车1月交付超过3.9万辆，同比增长约95%，环比下降约22%，位居第二 [1][20][22] - 零跑汽车交付32，059辆（约3.21万辆），同比增长27%，环比下降47%，位列第三 [1][20] - 理想汽车交付27，668辆（约2.77万辆），同比下滑7%，环比下降37%；蔚来汽车交付27，182辆（约2.72万辆），同比增长96%，环比下降43% [1][20] - 其他品牌：极氪交付23，852辆，同比增长99.7%；广汽埃安交付约2.36万辆，同比增长63.9%；小鹏汽车交付20，011辆（约2万辆），同比下滑34%；岚图交付10，515辆（约1.05万辆），同比增长31% [20][22][23] 3. 本周行业要闻 3.1 国内车市重点新闻 - **新势力动态**：为刺激需求，蔚来、理想、小米、小鹏等多家车企推出了“7年超低息”购车方案或针对性用户补偿政策 [23] - **比亚迪新品牌**：比亚迪宣布推出专注于出行市场的新品牌“领汇汽车”，旨在打造“技术不妥协、价格更亲民”的新能源汽车产品，搭载天神之眼辅助驾驶、云辇系统等先进技术 [24][25] - **促消费政策**：全国超二十个省、市、自治区发布汽车以旧换新、报废更新或购车补贴细则，涉及北京、上海、重庆等多地 [2][26] - 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加以旧换新补贴 [2][26] - 山西省汽车以旧换新采用“公证摇号”，购买新能源乘用车最高补贴2万元 [27] - 上海市个人消费者最高可获2万元补贴，政策自2026年1月1日起实施 [27] - 成都高新区新车消费补贴总预算2900万元，消费者至高可获8000元补贴 [27] - **小鹏组织调整**：小鹏汽车将自动驾驶中心与智能座舱中心合并，成立“通用智能中心”，由原自动驾驶负责人刘先明负责，旨在围绕AI核心能力进行重构，实现舱驾一体及底层能力统一调度 [28][29][30] - **宝马中国战略**：宝马集团发布2026年中国战略，计划推出约20款新车，新世代BMW iX3长轴距版将实现国产上市，沈阳生产基地累计投资已超1160亿元 [31][32] - **小米OTA升级**：小米汽车推送Xiaomi HyperOS 1.12.0版本，将城市领航辅助（CNOA）安全里程门槛从1000公里降至300公里，并优化了辅助驾驶与泊车功能 [32][33] - **蔚来首次单季盈利**：蔚来集团预计2025年第四季度经调整经营利润达7亿至12亿元人民币，实现首次单季度经调整经营利润转正，主要因销量增长、产品组合优化及降本增效 [34] - **长安钠电池发布**：长安汽车携手宁德时代发布全球钠电战略，并亮相全球首款钠电量产乘用车 [35] 3.2 国外车市重点新闻 - **蔚来出海**：蔚来旗下乐道品牌登陆乌兹别克斯坦市场，为首个海外市场，车型包括L90和L60，并与当地集团ABUSAHIYMOTORS合作建设服务网络 [36][37] - **Waymo融资**：Alphabet旗下Waymo完成160亿美元融资，估值达1260亿美元，计划今年将无人驾驶出租车业务拓展至全球十余个新城市，包括伦敦与东京 [38] - **丰田计划**：丰田汽车计划在2028年将混合动力车产量较当前水平提升约30%，达到670万辆 [39] - **沃尔沃业绩**：沃尔沃汽车第四季度扣除一次性项目前的营业利润同比暴跌68%至18亿克朗（约1.999亿美元），股价创纪录大跌，拟依靠新款EX60电动SUV扭转颓势 [40][41] - **加拿大政策转向**：加拿大计划废除电动汽车强制规定，重启购车补贴政策（曾提供最高5000加元返现），并首次对中国企业在加组装汽车持开放态度，但可能附加使用本土软件、组建合资公司等条件 [3][42] 4. 国元汽车主要关注标的公告 - **保隆科技**：2026年1月为5家子公司提供合计31，250万元人民币的连带责任保证担保，截至1月31日公司及控股子公司对外担保总额约40.29亿元，占最近一期经审计净资产的126.01% [43][44] - **香山股份**：截至2026年1月31日，累计回购股份246.56万股，占总股本1.87%，回购总金额8084.07万元人民币，回购计划仍在进行中 [45]

2026年1月产销数据快报 - 公司发布2026年1月产销数据快报，具体产销数据未在提供的文档中披露，最终数据需以公司定期报告为准 [1] 对外担保进展公告 - 公司为三家下属子公司提供总额不超过780万元人民币的新增最高额保证担保，其中为全资子公司辽宁黄海汽车进出口有限责任公司（黄海进出口）提供不超过300万元担保，为控股子公司丹东黄海特种专用车有限责任公司（黄海特种车）提供不超过220万元担保，为孙公司丹东曙光新福业汽车销售服务有限公司（曙光新福业）提供不超过260万元担保 [4][5][9] - 截至公告日，公司及下属子公司已实际为黄海进出口提供的担保总额为9，390万元，担保债务余额为3，148万元；已实际为黄海特种车提供的担保总额为2，897.66万元，担保债务余额为2，220万元；已实际为曙光新福业提供的担保总额为1，220.00万元，担保债务余额为611.38万元 [5][6] - 本次担保无反担保，公司无逾期对外担保 [7][8] 被担保子公司财务与经营状况 - 被担保人黄海进出口截至2025年9月30日资产负债率为89.66%，资产总额10，805.99万元，负债总额9，688.95万元，2025年1-9月实现营业收入4，935.77万元，净利润154.91万元 [4][13] - 被担保人黄海特种车截至2025年9月30日资产负债率为54.44%，资产总额11，224.27万元，负债总额6，110.98万元，2025年1-9月实现营业收入1，520.32万元，净利润为-782.27万元 [4][14] - 被担保人曙光新福业截至2025年9月30日资产负债率为48.08%，资产总额1，738.62万元，负债总额835.87万元，2025年1-9月实现营业收入4，316.43万元，净利润78.48万元 [4][15] 担保授权与额度使用情况 - 公司2025年度担保预计总额度为160，000万元，该授权已于2025年5月8日经年度股东会审议通过 [10] - 在总额度内，对资产负债率高于70%的下属公司提供担保额度不超过120，000万元，对资产负债率低于70%的下属公司提供担保额度不超过25，000万元，反担保预计额度为15，000万元，并允许在额度范围内进行调剂 [10] - 截至本公告披露日，对资产负债率低于70%的下属子公司剩余担保额度为3，302.34万元，对资产负债率高于70%的下属子公司剩余担保额度为76，510万元，反担保的剩余额度为11，600万元 [11] 公司整体担保情况 - 截至本公告披露日，公司及下属子公司对其他下属子公司实际使用的担保额度（含反担保）为68，587.66万元，占公司最近一期经审计净资产的51.13% [17] - 截至本公告披露日，公司尚未偿还的担保债务余额为52，123.93万元，占公司最近一期经审计净资产的38.86% [17] - 公司不存在对控股股东、实际控制人及其关联人提供的担保 [17]

公司担保情况 - 截至公告披露日 公司及下属子公司对其他下属子公司实际使用的担保额度为68,587.66万元 占公司最近一期经审计净资产的51.13% [1] - 公司尚未偿还的担保债务余额为52,123.93万元 占公司最近一期经审计净资产的38.86% [1] - 公司不存在对控股股东和实际控制人及其关联人提供的担保 且无逾期对外担保情况 [1]

公司业务与产品说明 - 曙光股份在互动平台表示，其自配车桥用于本公司车辆生产 [2] - 公司建议投资者参考其月度发布的产销数据快报以了解具体产销情况 [2]

担保额度 - 2025年度预计担保额度16亿元[5] - 对负债率高于70%子公司担保不超12亿元[5] - 对负债率低于70%子公司担保不超2.5亿元[5] - 反担保预计额度1.5亿元[5] 剩余额度 - 负债率低于70%子公司剩余担保额度3302.34万元[6] - 负债率高于70%子公司剩余担保额度7.651亿元[6] - 反担保剩余1.16亿元[6] 本次担保 - 为黄海进出口担保不超300万元[2] - 为黄海特种车担保不超220万元[3] - 为曙光新福业担保不超260万元[3] 子公司情况 - 截至2025年9月30日，黄海进出口资产负债率89.66%[8] - 截至2025年9月30日，黄海特种车资产负债率54.44%[9] - 截至2025年9月30日，曙光新福业资产负债率48.08%[10] 其他 - 担保种类为最高额保证担保，期限3年[11] - 无对控股股东等关联人担保[15] - 无逾期对外担保情况[15]