行业信息 - **政策驱动充电基础设施快速扩张**：国家及地方层面出台多项政策，大力推动充电、换电设施建设，以支持新能源汽车消费和绿色出行 [2]。例如，交通运输部计划2026年在全国高速公路服务区建设超过1万个充电枪，其中大功率充电枪不少于25% [14][16]。河南省2025年新建公共充电桩(枪)2.9万个，完成年度目标任务的145.4% [12][13]。黑龙江省计划2026年建成公共充电基础设施终端5500个以上 [25]。青岛市计划2026年新增新能源汽车充电桩4万个以上 [25]。 - **政策支持新能源汽车下乡与消费**：2026年中央一号文件明确提出支持新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡，以扩大乡村消费 [2][25]。陕西省财政厅2026年将争取县域充换电设施补短板试点，并鼓励新能源汽车消费 [10][11]。商务部数据显示，截至2026年2月5日，汽车以旧换新补贴申请33.5万份，带动新车销售537.7亿元，1月参与以旧换新的新车平均价格超过16万元 [14]。 - **行业技术迭代加速，固态电池产业化在即**：中信建投研报指出，2026年或将成为全固态电池产业化的重点催化节点，多家企业计划完成固态电池装车测试和小批量量产，头部电池厂及整车厂有望开启新一轮订单招标 [12]。长安汽车联合宁德时代引入钠离子电池，计划2026年落地多款车型，宁德时代钠电电芯能量密度最高达175瓦时/公斤 [37]。 - **充电网络覆盖与效率显著提升**：北京市高速公路服务区已实现超级充电桩全覆盖，共设置充电桩530个，其中超级充电桩66个，最大功率600kW，最快15分钟即可完成小客车高效补能 [9][10]。鸿蒙智行充电网络全国场站数突破16万，充电枪数突破160万 [2]。全国最大规模高速公路超充站在杭州投运 [2]。 - **新能源汽车市场进入阶段性调整**：中国汽车流通协会发布数据显示，2026年1月汽车消费指数为31.1，预计2月销量相较1月有所下降，市场受春节长假、需求透支、购置税退坡等多重因素影响进入阶段性调整期 [2][7]。 - **外资持续加码中国新能源汽车市场**：上海市《政府工作报告》显示，过去一年吸引外资力度加大，新能源汽车等领域一批重大外资项目加快落地 [7]。加拿大政府计划废除电动汽车强制法规，重启购车补贴，并对中国企业在加组装汽车持开放态度，允许以6.1%的优惠关税税率向加拿大出口4.9万辆电动汽车 [12]。 - **数据安全与产品标准规范加强**：八部门联合发布《汽车数据出境安全指引（2026版）》，规范汽车数据出境行为 [2][25]。工信部批准发布的强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》将于2027年1月1日起实施，对外门把手的机械释放能力、位置和强度等提出统一要求 [21][24]。 - **绿电消纳与能源结构优化受重视**：深圳发布三年消费行动计划，提出扩大绿电消纳规模，完善绿电绿证服务体系 [21]。宁德时代与云南省签署全面战略协议，共同推进绿色能源深度开发、交通物流网络电动化及充换电基础设施建设 [10]。国际能源署预测，可再生能源与核电2030年将提供全球一半电力 [2]。 企业动态 - **车企全球化布局加速**：多家中国新能源汽车品牌积极拓展海外市场。小鹏P7+开启海外大规模发运，并正式登陆新西兰市场 [4][39]。蔚来正式进入中亚市场 [4]。智己汽车、AITO问界登陆阿联酋等中东及北非市场 [4][37]。五菱缤果电动车首出口巴基斯坦，其印尼工厂产品已出口至20个国家和地区，2025年出口业务同比增长120% [38]。 - **品牌与产品线持续拓展**：比亚迪宣布推出专注于出行市场的新品牌“领汇”，旨在打造技术先进且价格亲民的产品 [33]。华为乾崑与阿维塔战略合作2.0，全新车型阿维塔06T官宣，将首批搭载华为新一代激光雷达 [33]。广汽埃安N60换电版完成申报，支持宁德时代巧克力换电 [37]。 - **技术研发与合作深化**：国轩高科与科大讯飞签署战略合作协议，围绕企业管理智能化、智能制造、AI辅助电力交易等方向，推动AI赋能新能源行业 [8][9]。岚图汽车与东安动力共建新能源动力联合创新中心，聚焦下一代高效增程动力、转子发动机等前沿技术 [34]。富士康总投资10亿元人民币的新能源汽车研发中心在郑州正式投用 [13]。 - **充换电服务网络与用户体验升级**：蔚来公司累计达成1亿次换电，其充换电网络总数达8627座，其中换电站3729座 [39]。蔚来旗下乐道品牌完成全国换电站电池翻倍计划，增投8295块全新电池包，使用户可用电池包数量超过15000块 [36]。理想汽车第4000座超充站即将上线，其“九纵九横”高速超充网络覆盖中国最繁忙的18条高速 [39][40]。 - **软件与智能化功能快速迭代**：小鹏汽车推送天玑AIOS 6.0 OTA，落地行业首个主动服务座舱 [35]。小米汽车通过OTA将城市领航辅助安全里程门槛从1000公里下调至300公里 [37]。理想汽车推送OTA 8.3版本，新增超充站状态实况展示、支持播放本地影音等多项功能 [41][42][43][45]。 - **产能与本地化生产推进**：特斯拉公司副总裁陶琳宣布，2025年上海超级工厂交付量达到特斯拉全球交付量的一半以上 [36]。比亚迪巴西工厂加速本地化生产 [4]。 - **企业资本与战略合作**：华望汽车增资扩股项目挂牌，募集资金用于车型开发及渠道建设等 [34]。赛力斯与重庆市沙坪坝区签署合作协议，以蓝电汽车相关存量资产剥离出资设立标的公司，旨在优化资产结构 [40][41]。

报告行业投资评级 - 推荐 | 维持 [6] 报告核心观点 - 市场品牌化发力，新势力销量格局出现重要变化，品牌化优势企业靠前 [1] - 政策托底逐步启动，超二十省市推出补贴政策以稳住汽车消费基本盘，有望推动市场回升 [2] - 海外寻求与中国新能源汽车合作，中国汽车产业链以新合资方式出海渐成趋势 [3] - 投资应关注品牌化优势车企的持续向前、体系化能力强化及底部反转机会，同时关注政策托底后的车市向好及产业链长期出海 [4] 根据相关目录分别总结 1. 本周行情回顾 - 报告期内（2026年1月31日至2月6日），汽车板块上涨0.32%，跑赢沪深300指数1.65个百分点，沪深300指数同期下跌1.33% [12] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第12位 [12] - 子板块方面，汽车商用车板块涨幅最大，为0.80%；汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他、乘用车板块分别上涨0.44%、0.38%、0.52%、0.44% [12][15] - 年初至今（截至报告期），汽车服务板块累计上涨8.71%，汽车零部件板块累计上涨5.09%，商用车板块累计上涨3.95%，乘用车板块累计下跌7.24%，摩托车及其他板块累计下跌4.47% [15] - 个股方面，乘用车板块赛力斯周涨4.8%领涨，商用车板块金龙汽车周涨16.0%领涨，汽车零部件板块凯龙高科周涨72.8%领涨 [12][16] 2. 本周数据跟踪 - 2026年1月主要新势力交付量数据出炉，市场呈现“同比普增、环比普降”的年初传统淡季特征 [20][22] - 鸿蒙智行（含问界）1月交付57，915辆（约5.79万辆），同比增长65.6%，环比下降35%，问界品牌交付40，016辆，同比增长83%，开年月销登顶 [1][20][22] - 小米汽车1月交付超过3.9万辆，同比增长约95%，环比下降约22%，位居第二 [1][20][22] - 零跑汽车交付32，059辆（约3.21万辆），同比增长27%，环比下降47%，位列第三 [1][20] - 理想汽车交付27，668辆（约2.77万辆），同比下滑7%，环比下降37%；蔚来汽车交付27，182辆（约2.72万辆），同比增长96%，环比下降43% [1][20] - 其他品牌：极氪交付23，852辆，同比增长99.7%；广汽埃安交付约2.36万辆，同比增长63.9%；小鹏汽车交付20，011辆（约2万辆），同比下滑34%；岚图交付10，515辆（约1.05万辆），同比增长31% [20][22][23] 3. 本周行业要闻 3.1 国内车市重点新闻 - **新势力动态**：为刺激需求，蔚来、理想、小米、小鹏等多家车企推出了“7年超低息”购车方案或针对性用户补偿政策 [23] - **比亚迪新品牌**：比亚迪宣布推出专注于出行市场的新品牌“领汇汽车”，旨在打造“技术不妥协、价格更亲民”的新能源汽车产品，搭载天神之眼辅助驾驶、云辇系统等先进技术 [24][25] - **促消费政策**：全国超二十个省、市、自治区发布汽车以旧换新、报废更新或购车补贴细则，涉及北京、上海、重庆等多地 [2][26] - 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加以旧换新补贴 [2][26] - 山西省汽车以旧换新采用“公证摇号”，购买新能源乘用车最高补贴2万元 [27] - 上海市个人消费者最高可获2万元补贴，政策自2026年1月1日起实施 [27] - 成都高新区新车消费补贴总预算2900万元，消费者至高可获8000元补贴 [27] - **小鹏组织调整**：小鹏汽车将自动驾驶中心与智能座舱中心合并，成立“通用智能中心”，由原自动驾驶负责人刘先明负责，旨在围绕AI核心能力进行重构，实现舱驾一体及底层能力统一调度 [28][29][30] - **宝马中国战略**：宝马集团发布2026年中国战略，计划推出约20款新车，新世代BMW iX3长轴距版将实现国产上市，沈阳生产基地累计投资已超1160亿元 [31][32] - **小米OTA升级**：小米汽车推送Xiaomi HyperOS 1.12.0版本，将城市领航辅助（CNOA）安全里程门槛从1000公里降至300公里，并优化了辅助驾驶与泊车功能 [32][33] - **蔚来首次单季盈利**：蔚来集团预计2025年第四季度经调整经营利润达7亿至12亿元人民币，实现首次单季度经调整经营利润转正，主要因销量增长、产品组合优化及降本增效 [34] - **长安钠电池发布**：长安汽车携手宁德时代发布全球钠电战略，并亮相全球首款钠电量产乘用车 [35] 3.2 国外车市重点新闻 - **蔚来出海**：蔚来旗下乐道品牌登陆乌兹别克斯坦市场，为首个海外市场，车型包括L90和L60，并与当地集团ABUSAHIYMOTORS合作建设服务网络 [36][37] - **Waymo融资**：Alphabet旗下Waymo完成160亿美元融资，估值达1260亿美元，计划今年将无人驾驶出租车业务拓展至全球十余个新城市，包括伦敦与东京 [38] - **丰田计划**：丰田汽车计划在2028年将混合动力车产量较当前水平提升约30%，达到670万辆 [39] - **沃尔沃业绩**：沃尔沃汽车第四季度扣除一次性项目前的营业利润同比暴跌68%至18亿克朗（约1.999亿美元），股价创纪录大跌，拟依靠新款EX60电动SUV扭转颓势 [40][41] - **加拿大政策转向**：加拿大计划废除电动汽车强制规定，重启购车补贴政策（曾提供最高5000加元返现），并首次对中国企业在加组装汽车持开放态度，但可能附加使用本土软件、组建合资公司等条件 [3][42] 4. 国元汽车主要关注标的公告 - **保隆科技**：2026年1月为5家子公司提供合计31，250万元人民币的连带责任保证担保，截至1月31日公司及控股子公司对外担保总额约40.29亿元，占最近一期经审计净资产的126.01% [43][44] - **香山股份**：截至2026年1月31日，累计回购股份246.56万股，占总股本1.87%，回购总金额8084.07万元人民币，回购计划仍在进行中 [45]

行业投资评级 - 报告对汽车与汽车零部件行业的投资评级为“推荐”，并维持该评级 [6] 核心观点 - 市场品牌化发力，品牌优势企业在新势力销量分化中靠前 [1] - 超二十省市推出补贴政策以应对车市下行压力，政策托底逐步启动，有望带动市场回升 [2] - 海外政策出现变化，加拿大等国寻求与中国新能源汽车有条件合作，中国汽车产业链以新合资方式出海渐成趋势 [3] - 投资建议关注品牌化优势车企的持续向前、体系化能力强化及底部反转机会，同时关注政策托底后的车市向好及长期产业链出海 [4] 本周行情回顾 (2026.01.31-02.06) - 本周汽车行业指数收报8023.01点，全周上涨0.32%，同期沪深300指数下跌1.33%，汽车行业跑赢基准1.65个百分点 [12] - 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第12位 [12] - 汽车相关子板块本周均上涨，其中商用车板块涨幅最大，为0.80% [12] - 乘用车板块涨幅靠前的个股包括赛力斯(4.8%)、海马汽车(3.3%)和上汽集团(2.2%)，比亚迪(-1.2%)跌幅靠前 [12] - 商用车板块涨幅靠前的个股包括金龙汽车(16.0%)、福田汽车(6.4%)和曙光股份(5.0%) [12] - 汽车零部件板块涨幅靠前的个股包括凯龙高科(72.8%)、兴民智通(21.3%)和银轮股份(17.1%) [12] 本周数据跟踪 (2026.01.31-02.06) - 2026年1月主要新势力交付量呈现“同比普增、环比普降”特征 [20][22] - 鸿蒙智行（含问界）1月交付5.79万辆，同比增长65.6%，环比下降35%，问界品牌交付40016辆，同比增长83% [1][20][22] - 小米汽车1月交付超过3.9万辆，同比增长约95%，环比下降约22% [1][20] - 零跑汽车1月交付3.21万辆，同比增长27%，环比下降47% [1][20] - 理想汽车1月交付2.77万辆，同比下滑7%，环比下降37% [1][20] - 蔚来集团1月交付2.72万辆，同比增长96%，环比下降43% [1][20] - 小鹏汽车1月交付2万辆，同比下滑34%，环比下降47% [1][20] - 极氪1月交付23852辆，同比增长99.7% [22] - 岚图汽车1月交付10515辆，同比增长31% [22] 本周行业要闻：国内车市 - 为刺激需求，蔚来、理想、小米、小鹏等多家车企推出了“7年超低息”购车方案或用户补偿政策 [23] - 比亚迪宣布推出全新品牌“领汇汽车”，专注于出行市场，旨在打造“技术不妥协、价格更亲民”的新能源汽车产品 [24][25] - 全国超二十个省、市、自治区已发布汽车以旧换新、报废更新或购车补贴等活动细则 [2][26] - 商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励增加消费品以旧换新补贴 [2][26] - 具体政策案例：山西省个人消费者报废或置换旧车后购买新能源乘用车最高补贴2万元；成都高新区新车消费补贴总预算2900万元，消费者至高可获8000元补贴；上海市个人消费者最高可获2万元补贴 [27] - 小鹏汽车将自动驾驶中心与智能座舱中心合并，成立“通用智能中心”，以加速AI+汽车布局，实现底层AI能力的统一调度与复用 [28][29][30] - 宝马集团发布2026年中国战略，计划推出约20款新车，新世代BMW iX3长轴距版将实现国产上市 [31][32] - 小米汽车OTA 1.12.0版本将城市领航辅助(CNOA)的安全里程门槛从1000公里降至300公里 [32][33] - 蔚来集团预计2025年第四季度录得经调整经营利润约人民币7亿至12亿元，首次实现单季度经调整经营利润转正 [34] - 长安汽车携手宁德时代发布全球钠电战略，并亮相全球首款钠电量产乘用车 [35] 本周行业要闻：国外车市 - 蔚来旗下乐道品牌官宣首个海外市场，L90/L60登陆乌兹别克斯坦，并计划今年进军美洲市场 [36][37] - Waymo完成160亿美元融资，估值达1260亿美元，计划今年将无人驾驶出租车业务拓展至全球十余个新城市 [38] - 丰田汽车计划在2028年将混合动力车产量提升至670万辆，较当前水平提升约30% [39] - 沃尔沃汽车第四季度扣除一次性项目前的营业利润同比暴跌68%至18亿克朗，股价创纪录大跌 [40] - 加拿大计划废除电动汽车强制规定，重启购车补贴政策（曾提供最高5000加元返现），并首次对中国企业在加组装汽车持开放态度，但可能设有使用本土软件、组建合资公司等限制条件 [3][42] 公司公告 - 保隆科技在2026年1月为5家子公司提供合计31，250万元人民币的连带责任保证担保 [43] - 香山股份截至2026年1月31日累计回购公司股份246.56万股，占总股本1.87%，总金额8084.07万元人民币 [45]

本周行情与核心观点 - 本周（2月2日-2月8日）A股汽车板块上涨0.66%，表现优于沪深300指数0.61个百分点，在申万子行业中排名第11位 [2] - 细分板块中，商用载客车、乘用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别上涨4.33%、1.11%、0.53%、0.39%、0.01%，商用载货车下跌0.58% [2] - 本月建议关注核心组合：吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、新泉股份、春风动力 [3][13] 行业趋势与催化事件 - **人形机器人赛道受关注**：理想汽车CEO李想表示公司将强化具身智能定位，计划入局人形机器人赛道 [4][13][75] - **特斯拉是核心主线**：Optimus V3将于2026年启动量产，目标在2026年底建设年产100万台的生产线 [25][26] - **国产机器人主机厂证券化加速**：宇树科技已完成IPO辅导，乐聚已完成IPO辅导备案，国产主机厂IPO进程将成为重要催化剂 [26] - **Waymo完成新一轮融资**：获得160亿美元融资，估值达1260亿美元，计划于2026年将Robotaxi服务拓展至伦敦、东京等十余个国际新城市 [77] 乘用车市场与政策分析 - **1月终端需求较弱**：比亚迪1月销量21万辆，同比-30%；吉利27万辆，同比+1%；5家新势力合计13万辆，同比+18% [5][14] - **需求疲软原因**：1）地方补贴未正式开启；2）各家新推出车型较少 [5][14] - **积极因素显现**：1月中下旬以来各地方政府陆续开启以旧换新补贴；春节后车展前各家车企将陆续推出新车或开启预热活动，预计春节后需求有望企稳回升 [5][14] - **2026年以旧换新补贴政策落地（以北京为例）**： - **报废更新**：购买新能源乘用车补贴车价的12%（最高不超过2万元），购买燃油乘用车补贴车价的10%（最高不超过1.5万元）[51] - **置换更新**：购买新能源车补贴车价的8%（最高不超过1.5万元），购买燃油车补贴车价的6%（最高不超过1.3万元）[52] - **政策影响**：补贴方式由定额改为按车价比例，有望改善补贴车型结构，精准激活中高端车型置换需求 [20] 汽车智能化进展 - **智驾平权元年**：比亚迪全系车型将搭载高阶智驾，20万元价格带车型将成为主要增长区间，2025年有望成为智驾平权元年 [23] - **特斯拉FSD进展**：FSD累计里程已突破30亿英里，V13实现车位到车位功能，特斯拉AI算力迅猛增长 [23] - **企业组织架构调整**：小鹏汽车将自动驾驶中心、智能座舱中心合并为通用智能中心，新部门由原自动驾驶负责人刘先明主导 [78] - **国产算力合作**：小马智行与摩尔线程达成战略合作，将基于摩尔线程MTT S5000智算卡推进世界模型及车端模型的训练适配 [78] 投资建议与细分赛道 - **乘用车**：建议关注需求底部的左侧机会，推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪，建议关注江淮汽车 [6][21] - **零部件**： - **智能化**：推荐智能驾驶-伯特利、地平线机器人、科博达；智能座舱-继峰股份 [6][24] - **新势力产业链**：推荐H链-星宇股份、沪光股份；推荐T链-拓普集团、新泉股份、双环传动 [6][24] - **出海链**：推荐爱柯迪、中鼎股份 [6][24] - **业绩反转链**：建议关注金固股份 [6][24] - **机器人**：推荐汽配机器人标的拓普集团、新泉股份、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技，汽车机器人主机厂小鹏汽车 [8][28] - **摩托车**：2025年250cc（不含）以上摩托车累计销量95.2万辆，同比+25.9%，推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [32][36] - **商用车**： - **重卡**：2025年12月重卡销售约9.5万辆，同比增长约13%；全年累计销量约113.7万辆，同比增长约26% [37]。以旧换新政策延续，推荐潍柴动力、中国重汽 [11][39] - **客车**：推荐出口盈利能力强劲的宇通客车 [11] - **轮胎**：短期国内外PCR需求旺盛，TBR需求逐渐恢复，推荐赛轮轮胎、森麒麟，建议关注海安集团 [10][42] 其他行业动态与数据 - **比亚迪推出新品牌**：官宣第四大子品牌“领汇”，专注B端出行市场，已申报四款基于成熟平台改款的车型 [72] - **特斯拉进军新市场**：正式宣布进军摩洛哥市场，推出Model 3和Model Y [73] - **丰田混动战略**：计划到2028年将混动及插混车型全球产量提升至670万辆，占比提升至约60% [74] - **福特与吉利磋商合作**：核心是让吉利利用福特在欧洲的工厂产能为欧洲市场生产车辆，并可能共享自动驾驶技术 [74] - **市场折扣率**：2026年1月行业整体折扣率为16.2%，环比略微放大；燃油车折扣率（20.6%）高于新能源车（10.4%）[57][58][59][60] - **轮胎开工率**：2026年2月7日当周国内PCR（半钢胎）开工率72.76%，TBR（全钢胎）开工率60.70% [66]

新车上市 - 新款宝马i5上市，共3款车型，售价36.8-45.8万元，主要升级了智能泊车、四区空调及5G网络等舒适性配置，三电系统优化后CLTC纯电续航最高达713公里，零百加速最快4.2秒 [3][4][6][8] - 全新理想L9顶配版“理想L9 Livis”曝光，售价55.98万元，配备800V全主动悬架、全线控底盘及算力达2560 TOPS的超强大脑，外观、轮毂及车身工艺均有升级 [9][11][13] - 奇瑞全新QQ3开启盲订，定位紧凑型车，轴距达2700毫米，搭载猎鹰500辅助驾驶系统，支持高速NOA等功能，面向万元级家用小车市场 [14][15][17][19][21] 工信部新车申报 - 新一代理想L9 Livis申报，尺寸为5255/2000/1810毫米，轴距3125毫米，搭载72.7kWh电池，CLTC纯电续航420公里，并配备全独立主动悬架、线控转向及4颗激光雷达等新技术 [22][24] - 小米YU7 GT申报，尺寸为5015/2007/1597毫米，轴距3000毫米，搭载双电机总峰值功率达738千瓦（约1003匹马力），定位运动性能，对标百万级豪车 [25][28] - 问界M6申报，提供纯电和增程版本，尺寸为4960/1985/1736毫米，轴距2950毫米，将主攻Model Y及理想L6所在的中大型SUV市场 [29][31] - 小鹏GX作为品牌首款旗舰大六座SUV申报，尺寸为5265/1999/1800毫米，轴距3115毫米，提供纯电和增程版本，搭载算力达3000 TOPS的芯片，瞄准L4级自动驾驶落地 [32][35] - 魏牌V9X申报，尺寸为5299/2025/1825毫米，轴距3150毫米，为插混大型SUV，基于长城“归元”平台打造 [38] - 阿维塔06T申报，提供纯电和增程版本，其中纯电版提供双电机后驱及三电机等多种动力配置，强调驾控属性和华为智能 [39][42] - 比亚迪大唐申报，尺寸为5263（5302）/1999/1790毫米，轴距3130毫米，为纯电大型SUV，搭载最高370千瓦电机，标配兆瓦闪充，是王朝网新旗舰 [44] - 沃尔沃ES90申报，尺寸为5000/1942/1547毫米，轴距3102毫米，为纯电中大型轿车，基于SPA2纯电架构打造 [46] - 极氪8X性能版申报，尺寸为5108/2026/1780毫米，轴距3069毫米，搭载2.0T插混发动机与三电机，系统总功率1030千瓦，极速达230公里/小时，基于900V架构打造 [47][50] 公司动态 - 蔚来预计2025年第四季度按GAAP准则实现营业利润约2-7亿元人民币，为成立以来首次单季盈利，并于2月6日达成累计1亿次换电里程碑 [51][52][54] - 比亚迪正式发布第五子品牌“领汇汽车”，主打B端营运市场，基于现有车型平台改造，旨在区隔网约车与家用车市场，助力品牌向上 [55][57] - 上汽通用五菱2025年1月全球销量达105,792台 [58][60] - 宁德时代2025年全球动力电池装车量达464.7GWh，同比增长35.7%，市占率39.2%，连续9年全球第一；比亚迪装车量达194.8GWh（原文表格中比亚迪2025年数据为194.8GWh，与文本165.77GWh略有出入，此处采用表格数据），市占率16.4%，位列第二 [61][62][63] - 长安汽车与宁德时代联合宣布全球首款量产钠电池乘用车即将推出，该钠电池纯电续航可达400公里以上，电芯能量密度达175Wh/kg，未来将搭载于长安旗下多个品牌 [64][65][67] 国际新闻 - 加拿大公布新电动汽车战略，将中国电动车进口关税从106.1%大幅降至6.1%，首年给予4.9万辆进口配额，并计划5年内配额增至7万辆，同时允许中企以合资形式在加设厂 [68][69][71]

蔚来2025年第四季度盈利快讯 - **核心观点**：蔚来公司发布2025年第四季度盈利快讯，预计将首次实现季度性盈利，标志着公司经营状况取得重大突破 [1][2] - **GAAP口径盈利**：根据公认会计准则（GAAP），公司预计2025年第四季度营业利润将达到约2亿至7亿元人民币（约合2900万至1亿美元） [1][2] - **非GAAP口径盈利**：基于非公认会计准则（Non-GAAP），预计调整后营业利润约为7亿元人民币（约合1亿美元），而2024年第四季度调整后营业亏损为55.436亿元人民币，实现大幅扭亏为盈 [2] - **盈利驱动因素**：盈利主要归因于第四季度销售量的持续增长、通过有利的产品组合优化车辆利润率，以及持续的全面成本削减和运营效率提升 [2] - **历史意义与展望**：这是蔚来自成立以来首次实现季度性盈利，得益于长期在服务、换电体系的投入及乐道L90、蔚来ES8等爆款产品，公司下一步重点是保持盈利势头，并期待在2026年实现全年盈利 [2][3] 比亚迪发布第五子品牌“领汇汽车” - **核心观点**：比亚迪正式官宣旗下第五子品牌“领汇汽车”，该品牌将专注于B端营运市场 [3][4] - **品牌定位与策略**：领汇汽车主打B端营运市场，采用专属车标，旨在将网约车产品与家用车产品分开，此举有助于树立良好企业形象，助推比亚迪本品牌及其他子品牌冲击高端，同时能针对B端市场进行客制化定制，促进出行市场良性发展 [4][6] - **产品基础**：品牌已申报的多款车型均基于现有车型平台改造而来 [4] 上汽通用五菱2026年1月销量 - **核心观点**：上汽通用五菱在2026年1月实现全球销量105,792台，呈现出清晰的“双线并行”发展态势 [3][7][10] - **市场战略**：公司国内与国际两大市场协同发力，共同支撑起月度十万余辆的销量规模，旗下车型已在各个细分市场铺开 [10] - **未来潜力**：随着出海进程加速，以及与华为合作的华境品牌独立，公司后续销量有进一步增长的潜力 [10] 新款宝马i5上市 - **核心观点**：新款宝马i5于2026年2月2日上市，共推出3款车型，售价区间为36.8万至45.8万元，主要对配置进行了升级 [3][11][12] - **价格与配置升级**：eDrive35L M运动套装建议零售价36.8万元，eDrive40L M运动套装40.8万元，xDrive50L M运动套装45.8万元 [12]。入门版新增自动泊车辅助系统Pro（集成手机遥控泊车、200米循迹倒车）、四区自动空调及5G网络；中配版增配HUD全彩平视显示系统；顶配版增配后排座椅加热及5G网络 [12] - **产品定位与竞争**：新车通过舒适性配置升级和三电优化提升了续航，在传统豪华品牌中更具竞争力，但其主要竞争对手仍是价格更便宜、智能化更强、配置更高的国产新能源车型，豪华品牌想要延续品牌势能仍需努力 [14] 多款新车官宣年后上市 - **核心观点**：问界M6、比亚迪宋Ultra EV、阿维塔06GT等多款新车官宣将于年后上市，预示着2026年汽车市场竞争将依然激烈 [3][15][16] - **问界M6**：作为问界品牌的入门款新车，其上市将补齐产品线，形成问界M5/6/7/8/9的完整产品矩阵 [19] - **比亚迪宋Ultra EV**：该车型是比亚迪王朝网首款B级纯电SUV [19] - **阿维塔06 GT**：该车型是阿维塔品牌首款旅行车 [19] - **技术参数（问界M6）**：两驱版搭载200/240kW后驱电机，四驱版搭载前145kW、后240kW双电机，匹配81.6/97kWh三元锂电池，CLTC纯电续航602/713/651km，零百加速6.7/4.2秒 [17] - **行业展望**：这些车型都是各自品牌的王牌产品，优秀产品值得期待，2026年汽车市场将迎来不同品牌间的激烈竞争 [19]

港股与A股市场表现 - 恒生指数下跌611点或2.2%，收于26,775点，盘中最大跌幅达879点[1] - 恒生科技指数下跌191点或3.4%，收于5,526点[1] - 上证综指下跌102点或2.5%，收于4,015点，成交额1.16万亿元人民币[1] - 深证成指下跌381点或2.7%，收于13,824点，成交额1.42万亿元人民币[1] - 创业板指数下跌82点或2.5%，收于3,264点，成交额6,769亿元人民币[1] 美股与商品市场动态 - 道琼斯指数上涨515点或1.1%，收于49,407点；标普500指数上涨37点或0.5%，收于6,976点[2] - 现货黄金价格上涨155美元或3.3%，至每盎司4,819美元，但较此前高位5,595美元下跌13.9%[2] - 现货白银价格上涨4.13美元或5.2%，至每盎司83.55美元，但较此前高位121.67美元下跌31.3%[2] - 比特币价格反弹至78,726美元，上涨1,597美元或2.1%[2] 宏观经济与政策 - 中国1月综合PMI产出指数回落至49.8[1] - 中国人民银行单日通过逆回购操作净回笼资金755亿元人民币[1] - 美国与印度达成贸易协议，同意将双方商品关税从25%降至18%[3] 行业与公司动态 - 上海1月二手房网签成交22,834套，成交量创近五年同期新高[3] - 小鹏汽车1月交付新车20,011辆，全球业务已扩展至60个国家和地区[3] - 比亚迪宣布推出第四个子品牌“领滙汽车”，首批申报四款车型[4]

全球主要市场表现 - 港股市场2月开局显著下跌，恒生指数收报26,775点，单日下跌2.23%，失守27,000点关口，主板成交额近3,479亿港元[5] - 恒生科技指数表现更弱，收报5,526点，单日下跌约3.4%，成份股接近全数下跌[5] - A股市场三大指数均跌逾2%，上证指数收报4,015点，下跌2.48%，创逾一个月新低[6] - 美股三大指数回稳，道琼斯指数收报49,407点，上涨1.05%，创一星期收市新高[7] - 欧洲股市普遍造好，英国富时100指数收报10,341点，上涨1.15%，创即市及收市新高[8] 主要货币与商品动态 - 人民币指数报96.990，过去一个月下跌0.67%，过去六个月上涨1.34%[2] - 美元指数报97.132，过去一个月下跌1.32%，过去六个月下跌2.04%[2] - 黄金价格报每盎司4,697.45美元，过去一个月上涨8.43%，过去六个月大幅上涨39.25%[2] - 白银价格报每盎司80.224美元，过去一个月上涨9.75%，过去六个月大幅上涨113.63%[2] - 布伦特原油价格报每桶65.880美元，过去一个月上涨8.99%，过去六个月下跌1.60%[2] 行业与公司要闻 - 内地1月制造业PMI为49.3，低于市场预期的50，显示制造业景气水平有所回落[16] - 内地三大电信运营商因增值税税率由6%调整至9%，预计将影响相关业务收入及利润，市场关注宽带接入等服务存在涨价可能[18][19][20] - 比亚迪宣布推出第四个子品牌“领汇汽车”，瞄准网约车、出租车等B端营运市场，首批申报四款车型[21] - 小鹏汽车公布1月交付新车20,011辆，并已将全球业务扩展至60个国家和地区[22] - 据报道，马斯克旗下SpaceX与xAI计划合并，合并后估值预计达1.25万亿美元[14] - 美国总统特朗普拟启动120亿美元关键矿产储备计划，旨在减少对中国稀土的依赖[15] 港股市场具体表现 - 汽车股受1月交付量按月跌幅较大影响而急挫，比亚迪股份跌近7%，为表现最差蓝筹股[5] - 芯片股受压，华虹半导体急挫逾11%，中芯国际跌逾4%[5] - 贵金属股份因金价银价下挫而表现疲弱，紫金矿业跌近6%，山东黄金跌近13%[5] - 博彩股逆市上升，金沙中国上涨4.05%[5][23] - 按板块表现看，金属与矿业板块下跌6.00%，表现最差；无线电信服务板块上涨0.56%，表现最佳[26] - 港股通（沪+深）成交额占港股总成交额的比例在近期达到约35%的水平[27] 新股与拟上市信息 - 近期半新股表现分化，“鸣鸣很忙”上市以来累计上涨65.68%，而“红星冷链”累计下跌26.59%[30] - 即将上市的新股包括东鹏饮料、国恩科技、卓正医疗、牧原股份等，预计在2月初陆续挂牌[30] - 已披露的拟上市新股申请涉及生物科技、新能源、先进制造、信息技术等多个行业[31] 未来一周经济数据关注点 - 市场关注美国1月非农就业人数变动及失业率数据，原定发布因政府停摆而推迟[12][32] - 欧洲央行与英国央行将公布利率决议[32] - 中国将公布1月CPI、PPI及货币供应M2等数据[32] - 美国将公布1月CPI及零售销售数据[32]

国内政策与市场动态 - 商务部等九部门鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量 并动员企业持续开展汽车、家电、数码和智能产品展销活动 [2] - 国内成品油价格预计将迎来年内第二次上涨 私家车加满一箱70升油预计多花11元左右 [3] - 2026年1月汽车消费指数为31.1 受春节长假、需求透支、新能源车购置税退坡等多因素影响 2月汽车市场将进入阶段性调整期 [4] - 广东省支持广州、深圳、横琴等地推进智能网联汽车道路测试和示范应用 并推动跨区域测试结果和牌照互认 [5] 国际汽车行业动态 - 特斯拉确认其4680电池的正极与负极均已采用干电极工艺进行量产 [6] - 韩国现代汽车正式放弃回购其位于俄罗斯圣彼得堡的前整车工厂 [7][8] - 丰田汽车印尼合资公司PT Toyota-Astra Motor已启动混合动力汽车电池本地化生产准备工作 并在印尼设立专用电池生产线 [9] 中国车企战略与运营 - 比亚迪旗下全新品牌领汇汽车正式官宣 将聚焦网约车、出租车等对公出行B端市场 [10] - 小鹏汽车宣布2026款小鹏P7+正式开启海外大规模发运 将奔赴全球18个国家 [11] - 小米董事长雷军回应二手车价格争议 援引报告称小米SU7的2025年度纯电车型一年保值率为86.05% 排名第一 [12] - 曹操出行宣布其Robotaxi 2.0车队已搭载低轨卫星通信技术 后续将上线卫星网络SOS功能 [13] - 上汽通用五菱1月全球总销量达105,792辆 其中海外市场销量同比增长超过40% [14] - 华为余承东宣布新锐王牌问界M6即将登场 [15]

公司品牌与市场战略 - 比亚迪于2月2日正式官宣推出全新汽车品牌“领汇汽车” [1] - 新品牌主要面向出行市场，定位为“技术不妥协、价格更亲民” [1] - 新品牌旨在切入当前新能源汽车市场的空白领域 [1] 市场定位与产品策略 - 公司认为当前市场一端是价格高企的豪华车型，另一端是性能和体验有待提升的主流产品 [4] - 领汇汽车致力于填补上述市场空缺 [4] - 未来产品计划搭载天神之眼辅助驾驶系统、云辇智能车身控制系统等配置 [4] - 产品将整合比亚迪的e平台3.0、第五代DM技术、八合一电驱平台等现有技术资源 [4]