财务审计 - 大信会计师事务所2025年3月27日审计洪都航空2024年财报[2] - 认为业务汇总表符合规定，公允反映金融业务情况[6] 财务数据 - 存放财务公司存款期初688.82亿，本期增减后期末1.65亿[10] - 收取利息手续费711.50万[10] 业务相关 - 与上市公司有关联的财务公司是中航工业集团财务[10] - 业务汇总表2025年3月27日签字报出[10]

会计政策变更 - 公司根据《准则解释18号》变更会计政策，自2024年12月6日起施行[2][3][4] - 采用追溯调整法调整可比期间财务报表，无需提交审议[5] - 变更不会对财务状况等产生重大影响[2][5] 数据影响 - 2024年度营业成本增加845.15万元，销售费用减少845.15万元[6] - 2023年度营业成本增加682.45万元，销售费用减少682.45万元[6]

业绩总结 - 2024年第四季度计提资产减值准备2745.02万元，减少利润总额同额[2] - 2024年第四季度应收账款坏账损失59.00万元，其他应收款2.22万元[6] - 2024年第四季度资产减值损失2683.80万元[6] 其他新策略 - 2025年3月27日审议通过2024年四季度计提资产减值准备议案[2] - 董事会和监事会均同意本次计提资产减值准备[13][14]

业绩总结 - 2023年度业务收入15.89亿元，审计业务收入13.80亿元、证券业务收入4.50亿元[3] - 2023年上市公司年报审计客户204家，平均资产额146.53亿元，收费总额2.41亿元[3] 用户数据 - 截至2023年12月31日，从业人员总数4001人，合伙人160人，注册会计师971人[2] 其他 - 2023年涉两起证券虚假陈述责任纠纷，分别在15%、10%范围内担责[4] - 近三年因执业行为受行政处罚4次等[4] - 42名从业人员近三年受处罚等情况[4] - 2025年度审计费用69万元，与2024年相同[8] - 2025年两次会议审议通过续聘议案[9][10] - 续聘尚需股东大会审议通过生效[13]

业绩总结 - 2024年12月31日公司财务报告内部控制有效[4][5] - 2024年度公司内部控制体系整体运行平稳[24] 内部控制标准 - 利润总额重大缺陷定量标准为影响达或超合并报表税前利润5%[16] - 营业收入重大缺陷定量标准为影响达或超合并报表营业收入1%[16] - 资产总额重大缺陷定量标准为影响达或超合并报表总资产0.5%[16] 缺陷情况 - 报告期内无财务报告内控重大、重要缺陷[19][20] - 非财务报告内控一般缺陷有5项，均在整改[21] 未来展望 - 2025年公司聚焦重点领域提升内控管理水平[24]

主要会计数据和财务指标 - 2024年基本每股收益0.0547元，较2023年的0.0453元增长20.75%，2022年为0.1964元 [1] - 2024年每股净资产为0元，较2023年的7.38元下降100%，2022年为7.39元 [1] - 2024年每股公积金4.39元，与2023年和2022年持平 [1] - 2024年每股未分配利润1.75元，较2023年的1.71元增长2.34%，2022年为1.74元 [1] - 2024年营业收入52.52亿元，较2023年的37.27亿元增长40.92%，2022年为72.51亿元 [1] - 2024年净利润0.39亿元，较2023年的0.33亿元增长18.18%，2022年为1.41亿元 [1] - 2024年净资产收益率未披露，2023年为0.61%，较2022年的2.66%下降100% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有40204.98万股，占流通股比56.05%，较上期增加336.90万股 [1] - 中国航空科技工业股份有限公司持有31388.33万股，占总股本比43.77%，持股不变 [2] - 江西洪都航空（600316）工业集团有限责任公司持有3142.89万股，占总股本比4.38%，持股不变 [2] - 中国农业银行股份有限公司 - 交银施罗德先进制造混合型证券投资基金等9家基金为新进前十大股东 [2] - 交银先进制造混合A等7家机构退出前十大股东 [2][3] 分红送配方案情况 - 公司实行10派0.170元(含税)的分红送配方案 [4]

报告与会议时间 - 公司预计2025年3月29日发布《公司2024年年度报告》[2] - 2024年度业绩说明会2025年3月31日15:00 - 16:00召开[2][5] 会议相关信息 - 业绩说明会地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][5] - 投资者2025年3月24日至3月28日16:00前可提问[2][5] - 参加人员有董事、总经理曹春等[5] 联络与查看 - 联络部门为综合管理部，电话0791 - 87669749，邮箱hd600316@hongdu.com.cn[6] - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[7] 公告时间 - 公告发布时间为2025年3月22日[9]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级，给予公司2025年4倍PS，对应目标市值301.16亿元，对应目标价42.00元/股 [4][71] 报告的核心观点 - 洪都航空是中航工业旗下稀缺厂所合一平台，历经多轮资产整合形成教练机与防务产品双主业格局，预计2025年关联采购额大增，业绩弹性较大，教练机内需外贸双轮驱动，聚焦打造无人机、大飞机等新质生产力，未来几年成长潜力大 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 洪都航空：稀缺厂所合一、机弹一体主机龙头 - 历经多轮资产整合，1951年公司前身洪都机械厂成立，1999年发起设立洪都航空，2000年上市，2010年购买出口型L15教练机等资产，2019年资产置换形成双主业格局 [1][13] - 费用管控能力较强，2018 - 2022年收入增长较快，2023年下降，2024年需求恢复；利润率有波动，期间费用率整体呈下降趋势；2019年后存货规模增长，预计2025年关联采购额大增64%；合同负债减少，产品交付，2023年后经营活动净现金流向好 [19][22][24] 内需外贸双轮驱动；教练机&防务产品需求景气 - 市场需求1：装备升级换代、实战演训强度提升推动教练机需求增长。公司是教练机全谱系覆盖稀缺龙头，“一机多用”适应作战形势变化，正推进教练机业务延伸；国内航空装备迭代、海外军贸市场需求提升拉动教练机需求，我国教练机在数量和结构上有优化空间，中航工业重视军贸业务，洪都航空有望受益 [32][39][45] - 市场需求2：聚焦打造新质生产力，无人机+大飞机拓宽成长边界。各国重视智能无人技术，我国无人机产品竞争力强，市场需求规模持续增长，洪都航空作为先进无人装备研制企业或迎机遇；C919订单和交付提速，洪都航空参股子公司是重要结构供应商，公司有望深度受益 [48][51][54] “厂所合一”资产稀缺；教练机&防务产品两翼齐飞 - 2019年资产置换实现“机弹一体”格局，改善资产质量提升盈利能力 - 教练机及其他航空产品贡献主要增长动能，2020 - 2022年教练机和其他航空产品收入增长，毛利率有波动；2023年以来国外收入提升，预计2025年关联采购和销售交易额高增长，需求景气 [56][57][61] 盈利预测与投资建议 - 核心假设：预计2024 - 2026年收入分别为50.76、75.29、98.72亿元，同比增速分别为36.20%、48.32%、31.13%，毛利率分别为3.66%、4.25%、4.52%。教练机业务收入和盈利能力有提升潜力，其他航空产品业务需求有望恢复，非航空产品业务保持增长 [65][66][69] - 投资评级：采用PS可比公司估值法，公司2025 - 2026年PS低于可比公司平均，有上升潜力，考虑公司独特优势，给予2025年4倍PS，对应目标市值301.16亿元，对应目标价42.00元/股，首次覆盖给予“买入”评级 [71]

会议情况 - 第八届董事会第五次临时会议于2025年1月8日召开，9位董事全部出席[2] 融资授权 - 2025年公司董事会拟提请股东大会授权管理层融资存量上限50亿，期限为2025年全年[3] 议案表决 - 授权融资业务议案9票赞成通过，待股东大会审议[4] - 预计2025年度日常关联交易议案4票赞成通过，待股东大会审议[4]

关联交易审议 - 独立董事召开2025年第一次专门会议审核日常关联交易预计额度资料[1] - 同意将相关议案提交至第八届董事会第五次临时会议审议[1] - 关联董事在董事会会议上应回避表决[1] 关联交易性质 - 2025年度拟发生日常关联交易为正常业务往来，符合公司和股东利益[1]