振华重工：拟5000万元-1亿元回购股份用于注销 智通财经4月27日电，振华重工(600320.SH)公告，公司拟使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式 回购公司部分A股股票，回购金额不低于5000万元且不超过1亿元，回购价格不超过6.93元/股。回购的A 股股票将用于注销并减少公司注册资本。 ...

业绩说明会安排 - 公司将于2025年4月25日下午14:00-15:30召开2024年年度业绩说明会，采用现场转播+网络直播+网络互动形式[2][3] - 投资者可在2025年4月18日至4月24日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir@zpmc.com提交问题[2] - 说明会内容涵盖2024年年度经营成果、财务状况等核心议题，公司管理层将回应投资者普遍关注的问题[3] 参与方式 - 上证路演中心视频转播网址为http://roadshow.sseinfo.com/，支持在线观看及互动提问[4][7] - "投关易-约调研"平台提供网络直播，网址为https://www.yuediaoyan.com/research/index.php/Home/Live/roadshow_detail/id/8149[4][7] - 网络互动时段为15:00-15:30，通过上证路演中心进行[4] 参会人员 - 董事长、董事、总经理（总裁）、独立董事、财务总监、董事会秘书等核心管理层将出席[4] - 若个别领导因工作安排调整出席情况，公司将不再另行通知[5] 信息披露与后续安排 - 公司2024年年度报告已于2025年3月28日通过上海证券交易所网站及《中国证券报》《上海证券报》披露[2] - 说明会结束后，投资者可通过上证路演中心查看会议内容回顾[7] 联系方式 - 战略发展部（董监事会办公室）负责咨询，电话021-50390727，传真021-31193316，邮箱ir@zpmc.com[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价为 5.87 元 [1][8] 报告的核心观点 - 公司 24 年年报业绩低于预期，主要因港机业务产品确收节奏反常、信用减值损失高于预期，但海工、港机等高端装备技术全球领先，未来有望受益于“深海科技”发展 [1] - 24 年毛利率受原材料价格波动稍有承压，但期间费用控制良好，随着海外市场业务持续拓张，盈利能力有望提升 [2] - 24 年订单稳步向上，丰厚在手订单将支撑产能释放，毛利率有望逐步修复，自研技术转应用和高端装备交付将贡献收入，看好业绩成长 [3] - 当前国际油价在中高位，海上油气勘探开发保持高景气，公司凭借核心海工配套件研发能力，有望进入丰厚回报期 [4] - 下调 25 - 26 年归母净利润预测，预计 27 年归母净利润 10.64 亿元，改为基于净资产进行估值，上调目标价为 5.87 元 [5] 各部分总结 业绩情况 - 24 年收入 344.56 亿元，同比 +4.62%；归母净利润 5.34 亿元，同比 +2.60%。第四季度收入 90.94 亿元，同比/环比 -12.74%/+11.81%；归母净利润 1.01 亿元，同比/环比 -49.76%/-20.35% [1] 毛利率与费用率 - 24 年全年毛利率 12.76%，同比 -0.76pp，主要因港机业务毛利率下降。全年销售费用率 0.68%，同比 +0.03pp；管理费用率 2.38%，同比 -0.20pp；财务费用率 0.94%，同比 -0.72pp；研发费用率 4.36%，同比 +0.38pp。期间费用率达 8.35%，同比 -0.51pp [2] 订单情况 - 24 年全年港口机械新接订单 40.01 亿美元，同比 +11.11%；海工和钢结构相关业务新接订单 20.83 亿美元，同比 +5.2% [3] 行业景气度 - 当前国际油价在中高位，上游勘探开发投资规模整体稳中有增，克拉克森预测 25 年全球海上油气项目资本性支出将超 1000 亿美元，同比 +20%以上 [4] 盈利预测与估值 - 下调 25 - 26 年归母净利润(-47.69%，-45.75%)为 6.83/8.32 亿元，预计 27 年归母净利润 10.64 亿元，对应 EPS 为 0.13/0.16/0.20 元。预计 2025 - 2027 年 BPS 分别为 3.09/3.21/3.37，给予公司 25 年 PB 1.9x，上调目标价为 5.87 元 [5] 经营预测指标 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|32,933|34,456|40,996|47,237|52,440| |+/-%|9.08|4.62|18.98|15.22|11.02| |归属母公司净利润(人民币百万)|519.98|533.52|683.49|832.12|1,064| |+/-%|39.80|2.60|28.11|21.75|27.82| |EPS(人民币，最新摊薄)|0.10|0.10|0.13|0.16|0.20| |ROE(%)|3.36|3.37|4.25|5.01|6.14| |PE(倍)|43.06|41.97|32.76|26.91|21.05| |PB(倍)|1.42|1.41|1.37|1.32|1.26| |EV EBITDA(倍)|18.80|16.58|19.15|16.57|14.67|[7] 盈利预测核心假设调整 - 上调港机、海工业务收入预期，下调港机、海工、钢结构业务毛利率预期，上调船舶运输板块毛利率预期，上调 25 - 26 年信用减值损失、管理费用率、研发费用率预期 [17] 财务报表预测 - 涵盖资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，包括流动资产、营业收入、营业成本等项目在 2023 - 2027 年的情况及相关财务比率 [18]

振华重工在最近发布的2024年年度报告显示，作为全球港口机械市场占有率第一的龙头企业，报告期 内，振华重工全年实现营业收入334.56亿元，同比增长4.62%，连续第四年增长。 作者：周源/华尔街见闻 尽管其归母净利润5.34亿元，但同比仅微增2.6%，且增速较2023年的39.8%大幅放缓，扣非净利润更同 比下滑23%至2.11亿元。 振华重工营收结构分为港口机械业务、海工装备业务和钢结构业务。 从营收占比数据看，港口机械业务仍是振华重工核心支柱，海工装备业务成为增长亮点。自3月14日以 来，A股海工装备大放异彩，振华重工股价表现亮眼。 报告期内，港口机械业务实现205.94亿元，占比59.77%，但营收同比下降3.03%，这是最近三年（2022- 2024）首次负增长；其中，去年第四季度受沙特NEOM项目收入确认延迟影响，单季营收同比下滑 12.74%。 海工装备业务收入82.93亿元，同比大幅增长52.92%，占比提升至24.07%，主要受益于海上风电安装船 订单同比增长120%，以及深海油气装备订单占比提升至35%。 但是，这块业务的整体毛利率仅9.02%，显著低于港口机械的15.02%，说明其技术转 ...

一、股票交易异常波动的具体情况 证券代码：600320 900947 证券简称：振华重工 振华 B 股 公告编号：临 2025-012 上海振华重工（集团）股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 上海振华重工（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）股票于 2025 年 3 月 27 日、3 月 28 日、3 月 31 日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超 过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定，属于股票交易异常波动 情况。 经公司向控股股东书面发函查证，截至本公告披露日，确认不存在应披 露而未披露的重大事项或重要信息。 大影响的未公开重大信息。 （四）其他股价敏感信息 公司股票于 2025 年 3 月 27 日、3 月 28 日、3 月 31 日连续三个交易日内收 盘价格跌幅偏离值累计超过 20%，根据《上海证券交易所交易规则》的有关规定， 属于股票交易异常波动情况。 二、公司关注并核实的相关情况 （一）生产经营情况 公司目前生产经营活动一切正常， ...

股票情况 - 上海振华重工股票2025年3月27 - 31日连续3日收益价格跌幅偏离值累计超20%，属异常波动[1] 核查情况 - 异常波动期间核查方无买卖公司股票情况[1] - 核查方无影响异常波动重大事项及未披露重大信息[1]

文章核心观点 上海振华重工（集团）股份有限公司发布2024年年报及多项议案，涵盖经营业绩、利润分配、担保计划、关联交易等内容，各议案尚需提交股东大会审议[1][6][36] 公司基本情况 - 公司为国有控股A、B股上市公司，控股股东是中国交通建设集团有限公司，总部位于上海，产品进入全球108个国家和地区，聚焦港机、海工、钢结构三大主业[4] - 我国经济总体平稳、稳中有进，制造业向高端化、智能化、绿色化迈进，但国际形势复杂，国内需求不足，产业转型升级紧迫[2] - 港机市场传统增量有限，自动化码头改造和“一带一路”需求大；海工市场回暖，海洋油气、清洁能源装备需求旺盛；钢结构市场国内基建项目缩减，但绿色低碳趋势下仍有潜力[3] - 报告期内港机业务保持优势，海工业务稳步发展，钢结构业务持续增长，其他业务有序开展[5] 财务情况 - 2024年度实现归属于母公司所有者的净利润约5.34亿元，截至2024年12月31日，母公司未分配利润约29.01亿元，拟向全体股东每10股派发现金红利0.55元（含税），合计拟派发现金红利289,759,442.56元（含税），2024年度不进行资本公积金转增股本和送红股[1][83] - 报告期内营业收入344.56亿元，同比增长4.62%；归母净利润5.34亿元，同比增长2.60%；经营活动产生的现金流量净额52.76亿元，同比增长1.77%[6] 担保计划 - 2025年公司担保计划总额度折合人民币34.33亿元，其中融资类14.44亿元、非融资类7.14亿元、工程类12.75亿元，担保范围为对控股公司的担保，有效期至2025年年度股东大会召开之日[7][9][10] - 截至2025年3月27日，公司对控股公司担保总额8.96亿元，占最近一期经审计归母净资产的比例为5.65%，无其他对外担保和逾期担保[8][20] 关联交易 - 公司拟与中交集团签订《2025 - 2027年度日常性关联交易框架协议》，适用于双方及其下属单位的日常性关联交易，定价遵循公开、公平、公正原则[24][30][31] - 该协议需提交年度股东大会审议，关联交易正常履约，中交集团具备履约能力，对公司发展有积极意义[23][28][34] 董事会会议 - 2025年3月27日召开第九届董事会第十次会议，审议通过多项议案，包括2024年度报告、利润分配方案、2025年度授信额度、担保计划等，部分议案需提交股东大会审议[36][42][45] 监事会会议 - 2025年3月27日召开第九届监事会第七次会议，审议通过多项议案，包括2024年度监事会工作报告、年度报告、利润分配方案等，部分议案需提交股东大会审议[90][91][93]

财务数据 - 2024年末资产总计857.67亿元，较2023年末增长约1.06%[20] - 2024年末流动资产合计469.44亿元，较2023年末增长约3.15%[20] - 2024年末非流动资产合计388.24亿元，较2023年末下降约1.35%[20] - 2024年末负债合计674.45亿元，较2023年末增长约2.19%[21] - 2024年末流动负债合计469.92亿元，较2023年末下降约2.50%[21] - 2024年末非流动负债合计204.53亿元，较2023年末增长约14.91%[21] - 2024年末股东权益合计183.22亿元，较2023年末下降约2.88%[23] - 2024年末归属于母公司所有者权益合计158.68亿元，较2023年末增长约0.71%[23] - 2024年末少数股东权益24.55亿元，较2023年末下降约21.07%[23] - 2024年末货币资金为58.67亿元，较2023年末增长约14.92%[20] - 2024年营业收入为344.56亿元，2023年为329.33亿元[28] - 2024年净利润为7.80亿元，2023年为6.47亿元[28] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为5.34亿元，2023年为5.20亿元[28] - 2024年其他综合收益的税后净额为3047.30万元，2023年为4542.54万元[31] - 2024年综合收益总额为8.10亿元，2023年为6.92亿元[31] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.10元，与2023年持平[31] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为52.76亿元，2023年为51.84亿元[40] - 2024年投资活动使用的现金流量净额为 - 2.22亿元，2023年为 - 1.82亿元[40] - 2024年筹资活动使用的现金流量净额为 - 43.03亿元，2023年为 - 23.92亿元[43] - 2024年末现金及现金等价物余额为58.23亿元，2023年末为50.32亿元[43] 资产情况 - 2024年12月31日，合并财务报表存货余额为249.5亿元，存货跌价准备为4.0亿元[7] - 2024年12月31日，合并财务报表应收账款余额为103.8亿元，应收账款坏账准备为30.2亿元[10] - 2024年交易性金融资产中上市公司股票投资为5.34亿元，2023年为7.12亿元[184] - 2024年衍生金融资产 - 股权期权公允价值为843.83万元[186] - 2024年应收票据中商业承兑汇票为5000万元，2023年为1412.2万元[187] - 2024年应收账款账面余额为103.84亿元，坏账准备30.18亿元，账面价值73.66亿元[188] - 2024年应收款项融资合计6.50亿元，2023年为9.66亿元[193] - 2024年预付款项账面余额为10.32亿元，2023年为13.14亿元[194] - 2024年其他应收款账面余额10.38亿元，2023年为15.31亿元[197] 税务相关 - 公司产品内销应税收入增值税税率为13%，外销产品退税率为13%[179] - 船舶运输业务收入增值税税率为9%，设备租赁收入增值税税率为13%[179] - 设备出售收入增值税简易征收税率为2%，房屋租赁收入增值税简易征收税率为5%[179] - “建设 - 移交”项目应税收入增值税税率为9%[179] - 城市维护建设税按实际缴纳及国家税务局正式审核批准免抵的流转税的7%计缴，教育费附加按3%计缴[179] - 公司2023 - 2025年实际适用企业所得税税率为15%[179] 其他 - 截止2024年12月31日公司股数为52.68亿股，每股面值人民币1元，股本共计人民币52.68亿元[63] - 2017年中交股份向中交集团及中交香港转让公司合计13.17亿股股份，占公司股份总数的29.990%，转让完成后中交集团成为控股股东[65] - 截至2024年12月31日止，集团流动负债超过流动资产约人民币0.48亿元[68]

上海振华重工（集团）股份有限公司 内部控制审计报告 2024年度 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审 计了上海振华重工（集团）股份有限公司2024年12月31日的财务报告内部控制的有效 性。 一、企业对内部控制的责任 内部控制审计报告 安永华明（2025）专字第70023385_B01号 上海振华重工（集团）股份有限公司 上海振华重工（集团）股份有限公司全体股东： 1 内部控制审计报告（续） 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价 指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是企业董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计 意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于情况 的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低，根据内 部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，上海振华重工（集团 ...

会议情况 - 2024年独立董事应出席董事会会议4次，亲自出席4次[5] - 2024年提名委员会召开5次会议，独立董事应参加1次，实际参加1次[7] - 2024年审计委员会召开8次会议，独立董事应参加2次，实际参加2次[7] - 2024年公司召开独立董事专门会议1次，独立董事亲自出席[8] 公司事务 - 2024年公司审议关联交易事项，如签协议、转让股权等[10] - 公司按时编制并披露《2023年年度报告》《2024年第一季度报告》[10] - 2024年公司聘任安永华明会计师事务所为外部审计机构[11] 独立董事 - 2024年6月17日独立董事离任[2] - 独立董事审核2023年度利润分配方案，认为符合实际[13] - 2024年独立董事按规定履职维护权益[14] - 2025年3月27日独立董事感谢公司支持[14] 承诺遵守 - 报告期内公司及股东严格遵守各项承诺[13]