| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 600691 | 阳煤化工 | 2.98 | 9.96% | 100.17万 | 2.89亿 | | 002545 | 东方铁塔 | 13.94 | 7.56% | 43.55万 | · 5.83亿 | | 600331 | 宏达股份 | 11.57 | 3.12% | 67.44万 | 7.81亿 | | 002470 | 金正大 | 1.84 | 2.79% | 179.10万 | 3.27亿 | | 002170 | 芭田股份 | 11.11 | 2.59% | 30.10万 | 3.30亿 | | 002258 | 利尔化学 | 12.58 | 1.94% | 11.95万 | 1.48亿 | | 603360 | 百傲化学 | 25.55 | 1.39% | 10.14万 | 2.55亿 | | 600470 | 六国化工 | 5.94 | 1.19% | 13.98万 | 8225.59万 | | 600227 | 赤天化 | 2.62 ...

标配（维持） 有色金属行业双周报（2025/08/29-2025/09/11） 行 业 美联储 9 月降息几成定局，金属价格上涨预期抬升 2025 年 9 月 12 日 投资要点： 分析师：许正堃 SAC 执业证书编号： S0340523120001 电话：0769-23320072 行情回顾。截至2025年9月11日，申万有色金属行业近两周上涨6.46%，跑赢 沪深300指数4.57个百分点，在申万31个行业中排名第3名。截至2025年9月11 日，近两周有色金属行业子板块中，贵金属板块上涨18.10%，能源金属板块 上涨10.92%，工业金属板块上涨7.60%，小金属板块下跌1.07%，金属新材料 板块下跌6.26%。 周 报 有色金属行业 邮箱： xuzhengkun@dgzq.com.cn 有色金属行业重要新闻及观点 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 资料来源：东莞证券研究所，iFind 申万有色金属行业指数走势 相关报告 贵金属及工业金属。美国劳工统计局数据显示，美国8月季调后非农就业 ...

证券代码：600331 证券简称：宏达股份 公告编号：临 2025-081 四川宏达股份有限公司 关于向参股公司西藏宏达多龙矿业有限公司 阶段性投资暨关联交易的补充公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川宏达股份有限公司（以下简称"公司"或"宏达股份"）于 2025 年 9 月 10 日披露了《关于向参股公司西藏宏达多龙矿业有限公司阶段性投资暨关联 交易的公告》（临 2025-079），现对有关情况补充公告如下： 一、关于向参股公司阶段性投资的有关情况 本次公司与关联方四川宏达（集团）有限公司（以下简称"宏达集团"）共 同投资事项旨在履行 2011 年《联合勘查开发西藏阿里地区改则县多龙铜矿合作 合同》（以下简称"《合作合同》"）和 2012 年《合作投资协议》中多龙矿业 达产 10 万吨铜金属量规模前的所有投入（含注册资本）由宏达方（宏达集团和 宏达股份）承担的约定，公司与宏达集团对多龙矿业的相关投入和持股比例严格 按照前期协议执行，多龙矿业股权结构不发生改变。具体情况如下： （一）前期合作协议主要内容 2 ...

公司投资动态 - 四川宏达股份与关联方宏达集团共同向参股公司西藏宏达多龙矿业进行阶段性投资 履行前期协议约定 多龙矿业股权结构保持不变[1] - 多龙矿业股权结构为宏达集团40% 宏达股份30% 盛源矿业30%[1] - 宏达股份和宏达集团将按进度分批次投资[1] 矿业资产情况 - 多龙矿业拥有2宗探矿权[1] - 多龙铜矿设计年产铜约30万吨[1] - 多龙铜矿正推进探转采申请报送 多项前期工作稳步开展[1] - 多不杂西铜矿2025年加大探矿投入 力争年底完成详查报告编制及评审备案[1] 公司历史背景 - 多龙矿业成立于2014年[1]

项目概述 - 宏达股份与控股股东宏达集团共同向参股公司多龙矿业增资 宏达股份货币出资1.59亿元 增资后持股比例保持不变（宏达股份30% 宏达集团40% 盛源矿业30%）[1][3] - 多龙矿业拥有西藏改则县多龙铜矿勘探权及多不杂西铜矿详查权 多龙铜矿已进入"探转采"阶段 多不杂西铜矿正在推进详查工作[3] - 多龙铜矿被称为"中国仅存的未开发世界级铜矿" 开发利用方案已通过专家审查 探明铜矿达2000万吨 矿石资源储量14.4亿吨 铜平均品位0.48%[4] 开发规模与产能 - 设计开采规模7500万吨/年 采用露天开采方式 总服务年限24年（含2年基建期）[4] - 预计铜年产量达36万吨左右（计算方式：7500万吨年开采量×0.48%铜品位） 规模达洛阳钼业2024年65万吨产量的一半以上[4] - 多龙矿业资产总额7.55亿元 净资产5.35亿元 资产负债率29.18%（截至2025年6月30日）[3] 开发进展与历史障碍 - 开发滞后原因包括高原基础条件差 勘探难度大 前期投入巨大且耗时长[5] - 宏达股份所持30%股权曾因合同纠纷被司法冻结 2024年案件结案后冻结解除 彻底解决经营发展重大制约[5] - 2024年6月启动核心部门负责人选聘 9月公示"7500万吨/年采选工程岩土工程勘察项目"中标候选人[5] 资金与未来计划 - 项目需通过股东投资及对外融资筹集资金 因规模大、投资额高、建设周期长[6] - 多不杂西铜矿2024年完成地质详查 2025年加大探矿投入 计划年底完成详查报告评审备案[5]

投资活动 - 公司与关联方四川宏达集团共同向参股公司西藏宏达多龙矿业进行阶段性投资 投资总额为3.69905亿元人民币 其中公司货币出资1.5853亿元 宏达集团出资1.9147亿元[2] - 投资后公司对多龙矿业的持股比例保持30%不变 多龙矿业现拥有多龙铜矿和多不杂西铜矿2宗探矿权 多龙铜矿已进入"探转采"阶段[2] - 本次交易构成关联交易 尚需提交公司股东会审议[2] 公司基本情况 - 公司成立于1994年06月30日 注册资本20.32亿元人民币 法定代表人乔胜俊 注册地址为四川省德阳市什邡市[2] - 主营业务为有色金属锌冶炼和销售 以及磷化工产品生产和销售 员工人数为2551人[2] - 实际控制人为四川省政府国有资产监督管理委员会[2] 参股公司与业绩表现 - 公司参股8家企业 包括四川宏达钼铜有限公司 四川绵竹川润化工有限公司 四川宏达金桥大酒店有限公司等[3] - 2024年营业收入34.09亿元 同比增长12.68% 2025年第二季度营业收入18.11亿元 同比增长2.80%[3] - 2024年归母净利润3611.03万元 同比增长137.68% 但2025年第二季度归母净利润亏损7499.46万元 同比下降228.54%[3] - 资产负债率从2024年的82.87%降至2025年第二季度的40.03%[3] 风险状况 - 公司自身天眼风险130条 周边天眼风险2359条 历史天眼风险1356条 预警提醒天眼风险351条[4]

项目开发进展 - 宏达股份与控股股东宏达集团共同向参股公司多龙矿业增资 其中宏达股份货币出资1.59亿元[3] - 多龙铜矿已进入"探转采"阶段 多不杂西铜矿正在推进详查工作[4] - 宏达股份持有的多龙矿业30%股权司法冻结已解除 扫清开采障碍[1][5] - 2025年6月多龙矿业启动核心部门负责人选聘 9月采选工程岩土勘察项目公示中标候选人[5] 矿产资源规模 - 多龙矿区探明铜矿资源2000万吨 矿石储量14.4亿吨 铜平均品位0.48%[4] - 设计开采规模7500万吨/年 采用露天开采方式 总服务年限24年（含2年基建期）[4] - 预计铜金属年产量36万吨 相当于洛阳钼业2024年65万吨产量的55%[4] - 多不杂西铜矿2025年加大探矿投入 计划年底完成详查报告评审备案[5] 公司财务与股权 - 截至2025年6月30日多龙矿业总资产7.55亿元 净资产5.35亿元 资产负债率29.18%[4] - 增资后股东持股比例保持不变：宏达股份30% 宏达集团40% 西藏盛源矿业30%[3] - 项目需通过股东投资及对外融资方式筹集资金 因投资额度高且建设周期长[6] 开发背景与挑战 - 矿区位于西藏改则县高原山地 勘探难度大且前期投入巨大[5] - 作为中国首个世界级超级铜矿矿集区核心 具全球开发价值[1] - 被称作"中国仅存未开发世界级铜矿" 开发利用方案已通过专家审查[4]

化工板块市场表现 - 化工ETF（516020）9月11日盘中价格下跌0.14%至0.738元，成交量达904万份 [1] - 化学原料、锂电、合成树脂板块领涨：联泓新科涨停，恩捷股份涨近6%，圣泉集团、多氟多涨超4%，华峰化学、新宙邦、天赐材料涨超2% [1] - 磷肥及磷化工、石化、氮肥板块表现疲软：宏达股份跌超2%，新凤鸣、中核钛白、鲁西化工跌超1% [1] 资金流向与估值水平 - 化工ETF近5日累计吸金5.6亿元，近10日吸金超10亿元 [2] - 细分化工指数市净率2.26倍，处于近10年37.18%分位点低位 [3] 细分行业动态 - 农药行业持续去库存：2025年6月末存货占总资产比例13.94%，较3月末下降0.12个百分点，部分农药产品价格开始上涨 [3] 政策与行业前景 - 东方证券预计"反内卷"政策有望出台，推动化工行业走出景气低谷 [4] - 东海证券指出海外化工产能退出（欧美关停事件）及地缘摩擦增加供应不确定性，中国化工企业凭借成本和技术优势填补国际供应链空白 [5] 投资工具布局 - 化工ETF（516020）覆盖中证细分化工产业主题指数，50%仓位集中于万华化学、盐湖股份等龙头股，50%布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域 [5]

投资交易概述 - 宏达股份与关联方宏达集团拟共同向参股公司西藏宏达多龙矿业有限公司进行阶段性投资 投资总额为人民币36,990.50万元 其中宏达股份以货币出资15,853.00万元 持股比例保持30%不变 [2][6][12] - 本次交易构成关联交易 不构成重大资产重组 尚需提交公司股东会审议 [3][4][28] 多龙矿业背景与股权结构 - 多龙矿业成立于2014年9月 注册资本20,000万元 拥有西藏改则县多龙铜矿和多不杂西铜矿2宗探矿权 其中多龙铜矿已进入"探转采"阶段 [5][12] - 当前股权结构为宏达集团持股40% 宏达股份持股30% 盛源矿业持股30% 各方注册资本已全部实缴到位 [5][12] 投资协议主要内容 - 投资资金将计入多龙矿业资本公积 用于多龙矿区前期费用和项目投入 未经双方书面同意不得改变资金用途 [12][18][20] - 投资款支付方式为货币支付 将根据项目实施进度分批次投入 协议经各方签署并审议通过后生效 [19][21] 多龙矿业财务状况 - 截至2024年12月31日 多龙矿业资产总额6.61亿元 负债总额1.26亿元 净资产5.35亿元 资产负债率19.03% 2024年度营业收入0元 净利润-140.34万元 [13] - 截至2025年6月30日 资产总额7.55亿元 净资产5.35亿元 资产负债率29.18% 2025年1-6月营业收入0元 净利润-49.86万元 [13] 项目开发进展与战略意义 - 多龙矿区是中国待开发的超大规模铜金矿山之一 资源禀赋好 对保障国家资源安全和促进区域经济发展具有重要意义 [22] - 多龙铜矿7500万吨/年采选项目可行性研究报告已通过评审 矿山建设准备工作稳步推进 多不杂西铜矿2025年将加大探矿投入 [22] 审议程序进展 - 本次投资事项已获独立董事专门会议 战略委员会和董事会审议通过 关联董事均回避表决 [24][26][27] - 监事会因非关联监事人数不足无法形成决议 议案将直接提交2025年第六次临时股东会审议 关联股东需回避表决 [28][47]

公司治理动态 - 公司于2025年9月10日召开第十届第二十二次董事会会议 审议《关于成立合规委员会的议案》等文件[1] - 会议采用现场结合视频通讯方式在中海国际中心H座14楼会议室举行[1] 业务结构分析 - 2024年度营业收入构成中化工业占比57.09% 冶金业占比39.42%[1] - 其他业务收入占比2.98% 酒店业收入占比0.5%[1] 市值数据 - 公司当前市值为298亿元人民币 对应股价11.27元[1]