股票简称：宁沪高速 股票代码：600377 编号：临 2024-017 江苏宁沪高速公路股份有限公司 关于召开 2023 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本公司于 2024 年 3 月 29 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）及香 港联合交易所有限公司网站（www.hkexnews.hk）披露本公司 2023 年年度报告。 为了便于广大投资者更全面深入地了解本公司 2023 年度经营情况，本公司定于 2024 年 4 月 15 日 15:00-16:00 召开业绩说明会，就投资者普遍关心的问题进行 交流。 一、业绩说明会类型 本次业绩说明会通过电话视频会议方式召开，本公司将针对 2023 年度的经 营情况与投资者进行交流，并对投资者普遍关注的问题进行回答。 二、业绩说明会召开的时间、地点 平台接入号码：+86(10) 5382-7720；400-188-8938 （四）参会密码：573075 三、参加人员 本公司总经理汪锋先生，副总经理、财务负责人、董事 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收151.92亿元，同比增长14.61%[1] - 公司2023年实现归母净利润44.13亿元，同比增长18.51%[1] - 公司2023年实现扣非净利润41.75亿元，同比增长21.93%[1] - 公司2023年收费公路业务收入95.11亿元，同比增长29.88%[3] - 公司2023年客车流量同比增长50.68%，货车流量基本持平[3] - 公司2023年实现日均收入同比增长22.7%[3] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为47.7、53、57.1亿元[3] - 公司2024年预期股息率为3.5%，目标价为13.4元[3] - 公司2023年净利润预计为4,610百万元，预计在2026年将增长至5,743百万元[4] - 公司2023年ROE为13.0%，预计在2026年将略微增长至12.9%[4] - 公司2023年资产负债率为48.0%，预计在2026年将略微下降至43.4%[4] - 公司2023年毛利率为36.9%，预计在2026年将提升至40.1%[4] 市场展望 - 宁沪高速2023年营业总收入预计将在2026年达到17,986百万元，呈现逐年增长趋势[4]

公司业绩 - 公司2023年实现营业收入151.92亿元，同比增长14.61%[1] - 公司2023年每10股拟派发现金红利4.7元，分红比例为54%[1] - 公司2023年实现通行费收入95.11亿元，同比增长29.88%[2] - 公司2023年收费公路业务毛利润为51.86亿元，同比增长31.29%[2] - 公司2024年营业收入预计为210.86亿元，同比增长38.8%[5] 项目进展 - 公司龙潭大桥项目2023年投资建设资金7.47亿元，预计2025年初开通[3] - 公司锡宜高速公路南段扩建项目于2023年1月6日开工，预计2026年6月底建成通车[3] - 公司已完成锡太项目的投资筹备工作，总投资约241.98亿人民币[4] 投资收益 - 公司2023年实现投资收益14.65亿元，同比下滑21.59%[10] - 公司紫金信托贡献投资收益1.94亿元，占投资收益的13.24%[11] 财务状况 - 公司现金净变动呈现波动，从-91到61再到-22[1] - 公司每股经营现金从1.47逐步增长至1.90[1] - 公司每股净资产逐年增长，从6.75增至8.22[1] - 公司估值比率（PE）逐年下降，从12.9降至11.3[1]

业绩总结 - 公司2023年全年营业收入为152亿元，同比增加14.6%[1] - 公司2023年第四季度营业收入为35.8亿元，同比下降4.98%[1] - 公司2023年第四季度高速公路收费业务营收为24.1亿元，同比增长34.9%[3] - 公司2023年投资支出为27.4亿元，同比下降64.1%[3] - 公司2023年实现归属净利润44.1亿元，同比增加18.5%[4] - 公司2023年小幅提升DPS至0.47元/股，对应当前股价股息率为4.0%[4] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为47.7/51.05/53.6亿元，对应PE为12.3/11.5/10.9倍，维持“买入”评级[4] - 公司2026年预计营业总收入为175.02亿元，较2023年增长15.2%[9] - 公司2026年预计净利润为55.98亿元，较2023年增长21.6%[9] - 公司2026年预计每股收益为1.06元，较2023年增长20.5%[9] - 公司2026年预计市盈率为10.94，市净率为1.40[9] - 公司2026年预计总资产周转率为0.20，资产负债率为45.6%[9] 其他新策略 - 公司车流量修复不及预期可能导致盈利不及预期[6] - 公司新增路产车流量爬坡不及预期将压制盈利修复[7] 公司信息 - 公司评级标准包括买入、增持、中性、减持和无投资评级[10] - 公司研究报告的数据来源包括公司公告和长江证券研究所[10] - 分析师声明独立客观，报告反映了作者的研究观点[13] - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员[15] - 报告内容的全部或部分不构成投资建议，观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况[15] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，未考虑个别客户的特殊情况，不应被视为对特定客户的建议或策略[15] - 本报告所载资料、意见及推测仅反映本公司于发布当日的判断，过往表现不应作为日后的表现依据[15] - 本公司保留一切权利，未经授权刊载或转发本报告的，本公司将保留追究法律责任的权利[16]

财务数据 - 公司2023年全年营收为151.92亿元，同比增长14.61%[1] - 公司2023年每股派发现金股利0.47元，分红率约为53.65%[2] - 公司2023年实现路费收入95.11亿元，同比增长29.88%[2] - 公司2023年毛利率为36.94%，同比提升3.64pct[2] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为161.55/171.00/181.12亿元，同比增速分别为6.34%/5.85%/5.92%[3] - 公司的营业收入在2023年增长了14.61%，2024年预计增长6.34%[5] - 公司的EBITDA在2023年增长了20.86%，2024年预计增长5.40%[5] - 归属于母公司净利润在2023年增长了18.51%，2024年预计增长10.60%[5] - 公司的毛利率在2023年为36.94%，2024年预计将达到38.96%[5] - 公司的净利率在2023年为30.34%，2024年预计将达到30.60%[5] - 投资活动现金流呈现逐年下降趋势，分别为-6427、-2879、-3127、-4132、-4638[1] - 债权融资金额逐年波动，分别为8589、-25、-1050、-883、-717[1] - 市盈率逐年下降，分别为15.7、13.3、12.0、11.0、10.1[1] - 市净率逐年下降，分别为1.8、1.7、1.6、1.4、1.3[1] 业绩展望 - 公司长期维持高分红政策，展现了对经营业绩的信心与股东回报的重视[4] - 2024年预计营业收入为161.55亿元，净利润为48.81亿元，EPS为0.97元[4] - 给予2024年14倍PE估值，对应目标价为13.58元，维持“增持”评级[4] - 车流量增速不及预期、收费政策变化为风险提示[4]

业绩总结 - 公司2023年营业收入约152亿元，同比增长14.6%[1] - 公司2023年收费公路业务实现营业收入95.1亿元，较22年同期增长29.9%[1] - 公司维持24-25年归母净利润预测分别为51亿元、53亿元，新增26年归母净利润预测为58亿元，维持“增持”评级[3] - 宁沪高速2026年预计营业收入将达到186.07亿元，较2022年增长40.4%[4] - 2026年预计净利润为59.22亿元，较2022年增长58.1%[4] 用户数据 - 公司配套服务业务收入在23年较22年同期增长64%[3] - 公司的EBIT率在2022年至2026年间稳步增长，从29.9%增至36.5%[1] - 公司的税前净利润率也呈现增长趋势，从34.6%增至40.8%[1] - 公司的ROE（摊薄）在2022年至2026年间保持在11.7%至13.7%之间[1] 未来展望 - 公司新建收费公路项目稳步推进，包括锡宜高速南段扩建项目、龙潭大桥项目等[2] - 公司维持24-25年归母净利润预测分别为51亿元、53亿元，新增26年归母净利润预测为58亿元，维持“增持”评级[3] - 宁沪高速2026年预计毛利率为39.7%，稳步增长[4] 新产品和新技术研发 - 公司新建收费公路项目稳步推进，包括锡宜高速南段扩建项目、龙潭大桥项目等[2] 市场扩张和并购 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[9] - 光大证券股份有限公司是中国光大集团股份公司的核心金融服务平台之一[9]

公司基本信息 - 公司中文名称为江苏宁沪高速公路股份有限公司[13] - 公司法定代表人为陈云江[13] - 公司注册地址位于中国江苏省南京市仙林大道6号[13] - 公司成立于1992年8月1日，是江苏省唯一的上市路桥公司[24] - 总股本为5,037,747,500股，每股面值人民币1元[25] - 主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理，拥有或参股的已开通路桥里程超过910公里[25] - 拥有七家全资子公司、四家控股子公司、九家参股联营及合营企业，总资产规模约人民币786.61亿元[25] 财务表现 - 公司2023年营业收入达到151.92亿元人民币，同比增长14.61%[14] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为44.13亿元人民币，同比增长18.51%[14] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为73.92亿元人民币，同比增长33.73%[14] - 公司2023年归属于上市公司股东的净资产为339.87亿元人民币，同比增长6.41%[15] - 公司2023年基本每股收益为0.876元，同比增长18.51%[15] - 公司2023年加权平均净资产收益率为13.39%，较上年增加2.16个百分点[15] 业务发展 - 公司通过基础设施公募REITs等金融产品来支持基础设施项目[11] - 公司受益于经营路网通行量上升等因素影响，路桥主业经营收入相应增长[16] - 公司目前具备5类132种算法引擎，对高速公路事故、停驶、禁行入等检出率、准确率达95.8%以上[31] - 公司龙潭大桥项目预计将于2025年初开通，累计投入建设资金约人民币38.82亿元[30] - 公司锡宜高速公路南段扩建项目将于2026年6月底建成通车，累计投入建设资金约人民币13.92亿元[30] 风险管理 - 公司在风险管理方面建立了以风险为导向的大风控体系，提升风险治理能力，实现稳健发展的长远目标[42] - 集团主要面临的风险包括行业政策风险、竞争格局变化风险、项目投资风险和房地产去库存不及预期风险[132] - 集团应对政策性风险的措施包括密切关注政策动向、建立政策风险动态跟踪评估机制、加强与政府部门的联系和沟通、拓展新的利润增长点[132] - 集团应对竞争格局变化风险的措施包括打造优质路况和路容路貌、建设路网运营协作平台、推进“智慧高速”建设、密切关注区域路网规划[132] 公司治理 - 公司秉承诚信勤勉的理念，致力于卓越的公司治理，持续优化公司治理制衡机制[134] - 公司董事会、监事会及高级管理人员未受到监管部门行政处罚或通报批评[134] - 公司与控股股东在业务、资产、人员、机构、财务上做到五分开，保持独立性[135] - 公司董事会下设审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会、战略委员会[188] 董事监事高管 - 公司董事长为陈云江，具有丰富的企业管理经验[141] - 公司副总经理为杨登松，具有丰富的企业管理经验[163] - 公司监事陆正峰具有博士学位和高级工程师资格，长期从事投资战略和交通营运管理工作[159]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入151.9亿元，同比增长14.6%[1] - 公司2023年实现归母净利润44.1亿元，同比增长18.5%[1] - 公司2023年通行费收入同比增长29.9%，配套服务业务营业同比增长64.1%[2] - 公司2023年毛利率为36.93%，同比增长3.6%[4] - 公司2023年期间费用率为9.4%，同比下降1.22%[4] - 公司2023年投资收益同比下降21.6%[4] - 公司2023年归母净利率为29.05%，同比增长0.96%[4] - 公司2023年拟派发每股股利0.47元，较2022年提升2%[4] - 公司考虑车流增长，调整2024-2025年净利润预测为48.4亿元、58.2亿元，新增2026年预测为61.9亿元[5] 公司业务 - 公司主营业务收入在2022年出现了下降，但在接下来的几年中逐渐增长[7] - 公司毛利率在2023年达到了最高点，随后略有下降但仍保持在较高水平[7] - 公司财务费用在2022年和2023年有所增加，但在之后有所下降[7] 财务指标 - 公司净资产和净利润呈现稳步增长趋势，分别增长至7.741亿和5.822亿[1] - 公司净利率在过去几年保持在较高水平，最高达到32.6%[1] - 公司每股经营现金净流量逐年增长，从1.085到1.741[1] - 公司总资产收益率和投入资本收益率逐年提升，分别达到6.92%和7.69%[1] - 公司主营业务收入增长率和EBIT增长率表现良好，分别为8.25%和11.09%[1] - 公司净利润增长率稳定，最高达到69.58%[1] - 公司资产负债率逐年下降，从51.63%降至44.12%[1] - 公司EBIT利息保障倍数稳定在较高水平，最高达到6.2[1] - 公司净负债/股东权益比率逐年下降，从68.16%降至46.49%[1] - 公司现金净流量在过去几年呈现波动，但整体保持正值[1] 投资评级 - 公司最终评分为1.10，属于中性评级[9] - 历史推荐与股价对比显示，第一次买入评级时市价为10.05元，目标价为12.16元，第二次买入评级时市价为10.06元，第三次买入评级时市价为11.39元[9] - 投资评级说明中，买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%，中性预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%，减持预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上[9]

股票代码：600377 股票简称：宁沪高速 编号：临 2024-015 江苏宁沪高速公路股份有限公司 日常关联交易公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、本次日常关联交易事项无须提交股东大会批准。 2、本公司董事（包括独立非执行董事）认为该 21 项交易在本公司日常业 务中进行，属一般的商业条款，交易价格公允合理，公司的收入、利润对该类 关联交易并不存在依赖性，也不存在影响本公司作为上市公司独立性的情形， 对本公司并无负面影响，不会损害公司及非关联股东利益，尤其是中小股东的 利益。 3、除特别注明外，本日常关联交易公告均以人民币元为金额单位。 4、需要提请投资者注意的其他事项：无。 一、日常关联交易的基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 江苏宁沪高速公路股份有限公司（以下简称"本公司"）董事会于 2024 年 3 月 28 日审议批准年度日常关联交易事项，于 2024 年 3 月 28 日，本公司就本 公司及授权委托的控股子公司相关业务与下述交易对手方签署有关协议： 1、本公司就本公司及 ...

江苏宁沪高速公路股份有限公司 董事会对独立董事独立性评估的专项意见 江苏宁沪高速公路股份有限公司董事会 江苏宁沪高速公路股份有限公司(以下简称"公司") 于 近日收到独立董事周曙东、刘晓星、虞明远、徐光华、葛扬 出具的《独立性情况自查表》，根据《上市公司独立董事管 理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号— —规范运作》（2023 年 12 月修订）的有关规定及公司独立 董事制度的相关要求，公司董事会就公司在任独立董事周曙 东、刘晓星、虞明远、徐光华、葛扬的独立性情况进行评估 并出具如下专项意见： 2024 年 3 月 29 日 经核查独立董事周曙东、刘晓星、虞明远、徐光华、葛 扬的任职经历以及签署的相关自查文件，上述人员未在公司 担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主要股东公司 担任任何职务，与公司以及主要股东、实际控制人之间不存 在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，符 合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——规范运作》（2023 年 12 月修订） 中关于独立董事独立性的相关要求。 ...