报告公司投资评级 - 首次覆盖给予宁沪高速“买入”评级 [5][8][61] 报告的核心观点 - 宁沪高速依托长三角区位优势，通过路网扩容与智慧化升级提升主业能级，车流量和通行费收入可观，分红现金流稳定；控股+参股模式投资收益稳定，平滑行业周期波动；配套服务、新能源和房地产业务转型升级，提升运营效率，强化高分红能力 [10] 根据相关目录分别进行总结 宁沪高速：江苏交控二级企业，业绩分红稳健 - 宁沪高速成立于1992年，1997年和2001年分别在联交所和上交所上市，专注交通基础设施行业，截至2024年末，直接参与经营或投资的路桥项目达19个，控制或参股路桥里程约1000公里 [14] - 控股股东为江苏交控，截至2024年末持股54.44%，江苏交控实际控制人为江苏省国资委，业务涉及全省重点交通基础设施投融资和高速路网运营管理，管理高速公路5323公里，并持有省铁路集团、省港口集团、东部机场集团股权 [17] - 聚焦收费路桥业务，拓展服务区配套经营、新能源、金融等业务；2024年路桥业务通行费收入95.28亿元，占比41.07%，建造期收入108.66亿元，占比46.84%，配套业务收入17.39亿元，占比7.50%，新能源业务收入7.20亿元，占比3.10%，广告及其他业务收入2.08亿元，占比0.90%，房地产业务收入1.37亿元，占比0.59% [20] - 2014 - 2024年营业总收入CAGR达10.14%，归母净利润CAGR达8.30%；2024年营业收入同比增长52.70%至231.98亿元，总资产同比扩张14.27%至898.86亿元，归母净利润同比增长12.09%至49.47亿元 [22] - 2024年路桥业务贡献毛利润56.08亿元，占比91.97%，毛利率58.86%；配套等业务合计产生毛利润4.90亿元，占比8.03%；2024年投资收益17.80亿元，占营业利润28.07%，主要来自长期股权投资和其他权益工具投资收益 [26] - 2014 - 2024年累计现金分红246.85亿元，每股股利稳定在0.45元左右，2024年股利支付率达49.90%，每股股利提升至0.49元/股 [33] 收费路桥及衍生业务：宁沪高速为公司绝对核心，配套服务探索新兴模式 - 通过“控股+参股”模式布局江苏省内公路资源，核心资产沪宁高速江苏段连接6个大中城市，区位优势显著；截至2024年末，直接参与经营或投资的路桥项目19个，控制或参股路桥里程约1000公里，控股路产加权平均剩余收费年限9.57年 [34][38] - 2024年沪宁高速贡献路产总收入55.22%、总毛利56.90%、车流量20.55%；宁常及镇潥高速、五峰山大桥、广靖及锡澄高速贡献收入占比较高，分别合计贡献15.60%、11.03%、9.62%；广靖及锡澄高速车流量占比30.19%，宁常及镇潥高速车流量占比15.15% [38] - 持续推进配套服务转型升级，2016年启动沪宁高速服务区“3+3”供给侧改革，2022年推出“保底+分成”大平台方案；2024年配套服务业务同比下滑5.67%至17.39亿元，油品销售收入15.20亿元，占比87.41%，服务区租赁收入1.77亿元，占比10.19%，餐饮等收入0.42亿元，占比2.40% [42] 三擎驱动收益结构升级：金融投资扩容、新能源开拓、房产战略转向 - 积极探索金融业、新能源业务、房地产业务，拓展盈利空间；金融投资关注优质标的参投机会，新能源业务推动清洁能源与交通领域融合，房地产业务推动存量项目去化和产业协同 [45] - 投资收益由长期股权投资和其他权益工具投资收益构成；2024年参股路产及配套服务公司投资收益6.18亿元，占长期股权投资收益68.14%，参股金融、能源公司投资收益分别为2.41亿元、0.40亿元，占比26.61%、4.46%；其他权益工具投资收益来自江苏银行和江苏租赁公司股票股利收入，2024年分别为6.08亿元和1.05亿元，占比85.29%和14.71% [46] - 2022年收购云杉清能100%股权，截至2024年末权益装机容量达598.08兆瓦，生产清洁能源电力10.47亿千瓦时，在建工程约40兆瓦；2024年电力销售实现收入约7.20亿元，同比增长约12.08% [51] - 房地产业务由宁沪置业、瀚威公司经营；2024年推动存量项目去化，与中国科技开发院共建智能交通产业协同创新中心；2024年结转销售收入约1.37亿元，同比下降71.13% [54][58] 盈利预测与评级 盈利预测 - 收入方面，2025 - 2027年收费公路预计随宏观经济复苏和路产规模扩大而增长，金融资产投资、光伏项目投资建设、地产业务与交通领域协同发展三大领域收入预计延续增长态势 [57] - 成本方面，聚焦主业，优化配套服务经营，加强精益管理，预计未来毛利率持续提升 [57] - 费用方面，融资措施使利息费用化的有息债务综合借贷利率同比降低，财务费用减少；转让保理公司股权、减少地产项目销售佣金等举措使费用率较为稳定 [57] 评级 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为5211/5404/5706百万元，同比增速分别为5.33%/3.71%/5.59%，当前股价对应的PE分别为15.1x/14.5x/13.8x；参考可比公司估值，首次覆盖给予“买入”评级 [8][61]

会议信息 - 公司第十一届监事会第十次会议于2025年4月10日通讯表决召开[1] - 应表决监事5人，出席5人[1] 议案审议 - 审议通过调整向控股子公司提供委托贷款额度议案[2] - 议案表决结果为同意5票，反对0票，弃权0票[2]

会议情况 - 公司第十一届董事会第十次会议于2025年4月10日通讯召开[2] - 应表决董事13人，出席13人[2] 项目投资 - 批准2025年度充电站建设项目，金额不超8850万元[3] - 批准沪武高速滆湖服务区改扩建工程，投资不超6000万元[4] 贷款调整 - 同意将向镇丹公司委托贷款额度调至不超14亿元[6]

融资券发行计划 - 2024年12月30日起2年内可分期发行不超40亿元超短期融资券[1] 2025年第二期融资券情况 - 4月9日发行，期限127天，4月10日起息，8月15日兑付[1] - 计划和实际发行总额均为5.90亿元，利率1.80%，价格100元/百元面值[1] - 合规申购家数8家，金额8.38亿元，最高1.82%，最低1.56%[1] - 有效申购家数8家，金额7.88亿元[2] - 簿记管理人和主承销商为华夏银行，联席主承销商为/[2]

纪要涉及的公司 宁沪高速 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩表现**：2024 年实现营业收入 231.98 亿元，同比增长 52.7%，剔除处置收入后同比下降 2.86%；归母净利润 49.47 亿元，同比增长 12.09%；总资产 898.86 亿元，同比增长 14.27%；每股收益 0.98 元，同比增长 12.09%；净资产收益率 13.6%，同比增长 0.24 个百分点；高速公路路网日平均车流量 70,996 辆，同比增长 4.84% [3][6]。 - **业务架构与区域优势**：主营业务为江苏省境内收费路桥的投资、建设、经营及管理，开发服务区配套经营业务，探索交通融合等拓展产业；位于长三角经济区，所拥路桥是江苏重要交通走廊，江苏省 2024 年 GDP 达 13.7 万亿元，总量全国第二，增量全国第一，汽车保有量超 2,700 万辆，常住人口城镇化率达 75.5% [5]。 - **财务表现**：通行费收入 95.28 亿元，同比增长 0.17%；结算收入 108.66 亿元，同比上升 335%；配套业务收入 17.39 亿元，同比下降 5.67%；清洁能源业务收入同比上升 12.08%；地产业务收入下降 71.13%；其他业务收入同比下降 6.88%；经营活动现金流达 63.16 亿元；资产负债率降至 44.67% [6]。 - **创新实践**：智慧交通方面，推广智慧化收费模式，改造 7 处收费站，配备收费机器人，探索无人机巡查应用；绿色养护方面，通过 23 公里集中养护工程减少碳排放超 5,500 吨，节约成本约 1,060 万元 [3][7]。 - **发展方向与行业趋势**：立足主业优化业务布局，推动地产业务存量计划，围绕主业创新生态建设；政府加大交通基础设施投资支持，江苏省入选试点省份，公司部分项目可获最高 40%财政补贴，两个新建工程入选国家重点项目库，郑丹高速有望获超长期国债支持 [8][9]。 - **入选试点企业应对措施**：增强三大核心功能，提升四大核心竞争力；加大收费路桥投资建设，强化苏南高速网运营管理，优化金融资产配置，布局新赛道；完善路网投资结构，推进数字化转型，实现双碳战略，创新资本运作模式 [10]。 - **2024 年四季度业绩超预期原因**：主营收入增长，成本控制使全年成本下降 6 亿元，融资结构调整降低财务费用 1.7 亿元，投资收益包括江苏银行分红增加 2.4 亿元和处置资产收益 [3][11]。 - **2025 年展望**：一季度通行费收入预计保持增长，受益于地区经济发展、出行需求增加、路网完善和改扩建；广北线改扩建项目下半年进入主要施工期，预计全年通行费增长约 11% [3][12][14]。 - **客车与货车收入比例**：2024 年全年客车与货车收入比例为客车 55%，货车 45%，沪宁线客车收入比例 60%，Puma 相反 [15]。 - **资本开支规划**：2024 年资本性开支 112 亿，2025 年预算 94 亿，未来继续提升苏南路网占有比例，聚焦主业产业延伸 [16]。 - **分红政策**：坚持中长期可持续分红及现金分红回馈股东，今年每股分红 0.49 元，占当年可供未分配利润 50%，合并未分配利润储备 132 亿 [17]。 - **道路养护成本**：2023 年 10.5 亿元，2024 年降至 5.99 亿元，2025 年预计降至约 5 亿元 [18]。 - **盈利增长点**：坚持主业，清洁能源领域预计有新增量，海丰项目 CCER 认证完成后可带来数千万元新增利润 [20]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 宁阳长江大桥处于初步运行阶段，一季度车流量几千辆，预计今年亏损超 1 亿元，主线段预计今年第三、四季度开通，南接线未建设接入高速网 [18][19]。 - 2025 年半年度将公开征集优化设计规划方案，以控制造价并释放收益 [17]。

报告公司投资评级 - 维持公司“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年公司营收231.98亿元同比增长52.7%，归母净利润49.47亿元同比增长12.1%，扣非归母净利润48.80亿元同比增长16.9%，成本下降与投资收益提升带动盈利增长略超预期 [1] - 预计公司2025 - 2027年净利润分别为50.9、51.7和53.8亿，对应EPS分别为1.01、1.03和1.07元，对应现有股价PE分别为14.7X、14.5X和13.9X [4] 公司概况 - 公司主要从事投资、建设、经营和管理沪宁高速公路江苏段及其他江苏省境内的收费路桥，并发展公路沿线的客运及其它辅助服务业，是国内公路行业中资产规模最大的上市公司之一，还积极拓展相关多元化业务领域 [6] 财务数据 营收与利润 - 2024年公司实现营收231.98亿元同比增长52.7%，扣除建造业务收入影响后同比下降2.86%；归母净利润49.47亿元同比增长12.1%，扣非归母净利润48.80亿元同比增长16.9% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为219.69亿元、223.00亿元、226.16亿元，增长率分别为 - 5.30%、1.51%、1.42%；归母净利润分别为50.85亿元、51.66亿元、53.81亿元，增长率分别为2.80%、1.58%、4.16% [10] 收费公路业务 - 2024年通行费收入95.28亿元同比增长0.2%，收费业务成本39.20亿元同比下降9.37%，毛利率提升4.33pct至58.86% [1] - 核心资产沪宁高速收入52.60亿元与2023年基本持平；宁常镇溧高速收入同比增长8.43%；五峰山大桥收入同比增长8.88%；锡宜高速收入同比下降27.11%，常宜高速收入同比下降12.08% [2] - 2024年收费公路业务营业成本同比下降9.37%，折旧摊销成本与2023年基本持平，征收成本和人工成本分别同比增长1.11%和3.45%，养护成本由2023年的10.54亿元降至2024年的5.99亿元，同比下降43.15% [2] 投资收益与财务费用 - 2024年投资收益共计17.80亿元，较2023年同比增长21.53%，其中参股联营路桥公司实现投资收益5.81亿元，同比增长15.33%，累计收到江苏银行公司、江苏租赁公司及国创开元二期基金分红7.86亿元，同比增长46.52% [3] - 2024年财务费用9.57亿元，较2023年同期的11.26亿元下降15.1%，主要因LPR下降以及公司采取积极有效的融资措施，使得公司债务综合借贷利率同比降低 [4] 业务布局 - 宁扬长江大桥顺利通车，大桥北接线项目建设中预计2025年末贯通；锡宜高速南段扩建项目进行中，预计2026年6月底通车；广靖北段扩建项目开工，预计2028年完成建设；锡太高速和丹金高速处于筹备阶段 [3] - 2025年公司资本开支计划约93.7亿元，较2024年实际支出的111.62亿元有所下降，预计后续几年资本开支还将处于较高水平，公司资产负债率未来几年会有小幅上升 [3] 交易数据 - 52周股价区间为15.42 - 11.07元，总市值749.62亿元，流通市值565.76亿元，总股本503,775万股，流通A股381,575万股，流通B股无，H股122,200万股，52周日均换手率2.54 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [7][10] 报告的核心观点 - 宁沪高速2024年年报显示全年营收232亿元同比增52.7%，归属净利润49.5亿元同比增12.1%；2024Q4营收91.4亿元同比增155.1%，归母净利润8.27亿元同比增120%超预期，主要因建造期服务收入确认和大幅降本增效 [2][4] - 通行费收入稳定成本改善支撑盈利，电力销售高增配套和地产拖累营收，2024年投资支出大增2025年计划新增94亿资本开支，盈利释放稳定持续提升DPS兼具分红确定性，预计2025 - 2027年归母净利润分别为52.5/54.4/56.3亿元，对应PE为14.3/13.8/13.3倍 [10] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价14.88元，总股本503775万股，流通A股380218万股，每股净资产7.66元，近12月最高/最低价15.64/11.00元 [8] 事件评论 - 通行费收入维持稳定，成本显著改善支撑盈利：2024Q4高速公路收费业务营收24.0亿元同比降0.62%，核心路产沪宁高速江苏段车流量同比增11.5%，多数路产保持稳健增长，24年全年强化成本管控，剔除建造成本外其他营业成本同比减12%，养护成本减43.2%，四季度剔除建造服务成本同比降26%，Q4归母净利润8.27亿元同比增120% [10] - 电力销售保持高增，配套、地产拖累营收：2024Q4建造收入/配套服务/电力销售/地产销售/其他收入分别为60.4/4.4/1.9/0.04/0.6亿元，同比分别变化+57.0/-0.1/+0.4/-1.6/+0.02亿元，电力销售收入因风电项目上网电量增长增加，地产交付放缓、油品销量下降致地产和配套服务收入下滑，其他收入因参股公司投资收益和分红增加而增加，剔除建造期收入辅收同比降15.5% [10] - 24年投资支出显著增加，25年计划新增94亿资本开支：2024年投资支出111.6亿元同比增307.26%，主要因路桥项目建设投资增加，宁扬长江大桥及北接线项目支出20.2亿元；2025年计划资本开支93.7亿元，核心开支在于锡宜高速南段扩建等项目 [10] - 盈利释放稳定，24年持续小幅提升DPS，兼具分红确定性：疫后盈利重回上升通道，24年归属净利润49.5亿元同比增12.1%，盈利有望持续释放，积极布局优质路产具长期增长潜力，延续稳定分红政策，24年DPS提至0.49元/股，股息率3.3%，预计2025 - 2027年归母净利润分别为52.5/54.4/56.3亿元，对应PE为14.3/13.8/13.3倍 [10] 财务报表及预测指标 - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为241.46/253.44/263.94亿元，归属母公司所有者的净利润分别为52.46/54.36/56.30亿元等 [15] - 资产负债表：预计2025 - 2027年资产总计分别为970.43/1034.67/1098.08亿元，负债合计分别为442.44/477.73/509.79亿元等 [15] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为44.54/65.66/71.34亿元，投资活动现金流净额分别为 - 29.76/-26.18/-27.33亿元等 [15] - 基本指标：预计2025 - 2027年每股收益分别为1.04/1.08/1.12元，市盈率分别为14.29/13.79/13.31倍等 [15]

文章核心观点 宁沪高速本周股价上涨，2024年年报业绩良好，股东户数减少，有利润分配方案 [1][2][3][4] 股价表现 - 截至2025年3月28日收盘，宁沪高速报收于14.88元，较上周上涨4.35% [1] - 3月28日盘中最高价报14.99元，3月26日盘中最低价报14.13元 [1] - 当前最新总市值749.62亿元，在铁路公路板块市值排名4/33，在两市A股市值排名190/5139 [1] 业绩披露要点 - 2024年年报显示，公司主营收入231.98亿元，同比上升52.7% [2][5] - 归母净利润49.47亿元，同比上升12.09% [2] - 扣非净利润48.8亿元，同比上升16.9% [2] - 2024年第四季度，单季度主营收入91.4亿元，同比上升155.09% [2] - 单季度归母净利润8.27亿元，同比上升119.65% [2] - 单季度扣非净利润8.16亿元，同比上升99.15% [2] - 负债率为44.67%，投资收益17.8亿元，财务费用9.57亿元，毛利率26.28% [2] 股本股东变化 - 截至2025年2月28日公司股东户数为2.41万户，较12月31日减少2834户，减幅为10.5% [3][5] - 户均持股数量由上期的14.14万股增加至15.8万股，户均持股市值为240.36万元 [3] 公司公告汇总 - 2024年年度利润分配方案显示，每股派发现金红利人民币0.49元（含税） [4][5] - 合计拟派发现金红利人民币24.68亿元（含税），占本年度归属于上市公司股东净利润的比例49.90% [4] - 第十一届董事会第九次会议和第十一届监事会第九次会议分别审议通过多项议案，包括批准2024年年度报告及摘要、2024年度财务报表及审计报告、2024年度利润分配预案等 [4]

报告公司投资评级 - 维持宁沪高速“买入”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 宁沪高速发布2024年年度报告，业绩略超预期，结合年报小幅上修25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，维持“买入”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年3月26日收盘价14.34元，一年内最高/最低为15.64/11.00元，市净率2.0，息率3.28，流通A股市值54,523百万元，上证指数/深证成指为3,368.70/10,643.82 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产7.66元，资产负债率44.67%，总股本/流通A股为5,038/3,802百万，流通B股/H股为 - /1,222百万 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|15,192|23,198|23,935|24,730|25,436| |同比增长率（%）|14.6|52.7|3.2|3.3|2.9| |归母净利润（百万元）|4,413|4,947|5,447|5,790|6,049| |同比增长率（%）|18.5|12.1|10.1|6.3|4.5| |每股收益（元/股）|0.88|0.98|1.08|1.15|1.20| |毛利率（%）|36.9|26.3|27.1|28.2|28.8| |ROE（%）|13.0|12.8|12.7|12.1|11.5| |市盈率|16|15|13|12|12| [5] 事件及业绩情况 - 宁沪高速2024年实现营业收入231.98亿元，同比增长52.70%，剔除建造收入影响后实现营业收入123.32亿元，同比下降2.86%，实现归属于母公司所有者的净利润49.47亿元，同比增长12.09% [6] 车流量情况 - 2024年公司车流量同比增长4.24%，其中客车流量同比增长4.00%，货车流量同比增长5.21%；2024年12月30日至2025年3月23日高速公路货车通行量同比增长4%，一季度货车通行费收入有望改善 [6] 公司发展举措 - 2024年10月拟投资丹金项目，建成后将提升区域交通网络通行能力和效率；2025年龙潭大桥项目正式通车；持续进行智慧公路建设，通过AI算法提升整体路网通行能力 [6] 多元化业务情况 - 2024年公司配套业务营收同比下降5.67%，毛利率增加3.14pct，电力销售业务营收同比增长12.08%，毛利率增加3.86pct [6] 分红政策 - 2024年公司每股派发现金红利0.49元（含税），共计派发现金红利24.68亿元 [6]

公司基本信息 - 公司总股本为50.38亿股，1997年发行12.22亿股H股上市，占比24.26%；2001年发行1.5亿股A股上市，占比2.98%[12] - 公司控股股东为江苏交控，目前持有公司54.44%股份[12] - 公司主营江苏省内收费路桥投资、建设、经营及管理，开发服务区配套业务，探索交通+、新能源业务[10] - 公司核心资产沪宁高速公路江苏段连接6个大中城市，是国内最繁忙高速公路之一[11] - 公司是江苏省唯一上市路桥公司，经营路段在苏南高速公路网络占主导地位[41] - 公司对江苏丹金高速公路有限公司股权投资127,118，持股比例74.60%，投资总额588,118[95] 财务审计与报告编制 - 公司审计委员会已审阅并确认2024年度报告全文、摘要及公告，毕马威出具标准无保留意见审计报告[8] - 公司年度财务报表按中国企业会计准则编制，遵循香港公司法及上市规则披露要求[8] 财务数据关键指标变化 - 公司2024年实现归属母公司股东净利润约49.47亿元，每股盈利约0.9819元，拟每股派发现金股息0.49元（含税），预期2025年7月30日派发[9] - 截至报告期末，集团总资产约898.86亿元，归属上市公司股东净资产约385.97亿元[10] - 2024年营业收入231.98亿元，较2023年的151.92亿元增长52.70%[14] - 2024年归属上市公司股东净利润49.47亿元，较2023年的44.13亿元增长12.09%[14] - 2024年归属上市公司股东扣非净利润48.80亿元，较2023年的41.75亿元增长16.90%[14] - 2024年经营活动现金流净额63.16亿元，较2023年的73.92亿元下降14.56%[14] - 2024年末归属上市公司股东净资产385.97亿元，较2023年末的339.87亿元增长13.56%[14] - 2024年末总资产898.86亿元，较2023年末的786.61亿元增长14.27%[14] - 2024年各季度中，四季度营业收入91.40亿元为最高，四季度归属上市公司股东净利润8.27亿元为最低[17] - 截至报告期末普通股股东总数27350户，年度报告披露日前上一月末为24515户[18] - 2024年公司全年实现营业收入231.98亿元（2023年：151.92亿元），同比增长52.70% [23] - 2024年剔除建造收入影响后实现营业收入123.32亿元，同比下降2.86% [23] - 2024年实现利润总额63.17亿元（2023年：56.72亿元），同比增长11.36% [23] - 2024年归属上市公司股东的净利润49.47亿元（2023年：44.13亿元），同比增长12.09% [23] - 2024年每股收益0.9819元（2023年：0.8760元），经营性净现金流63.16亿元（2023年：73.92亿元） [23] - 2024年加权平均净资产收益率13.63%（2023年：13.39%） [23] - 营业收入231.98亿元，较上年同期增长52.70%[59][60] - 营业成本171.01亿元，较上年同期增长78.49%[59][60] - 销售费用594.37万元，较上年同期下降40.72%[59] - 管理费用2.99亿元，较上年同期增长5.33%[59] - 财务费用9.57亿元，较上年同期下降15.07%[59] - 经营活动现金流量净额63.16亿元，较上年同期下降14.56%[59] - 投资活动现金流量净额 -93.88亿元，较上年同期增长226.12%[59] - 筹资活动现金流量净额30.81亿元，上年同期为 -46.05亿元[59] - 税金及附加1.19亿元，较上年同期增长123.77%[59] - 公司合计营业收入231.98亿元，营业成本171.01亿元，毛利率26.28%，营业收入比上年增加52.70%，营业成本比上年增加78.49%，毛利率比上年减少10.65个百分点[62] - 本报告期管理费用约2.98605亿元，同比增长约5.33%[73] - 本报告期财务费用约9.5666亿元，同比下降约15.07%[73] - 本报告期销售费用约594.4万元，同比下降约40.72%[73] - 本报告期税金及附加累计发生1.19442亿元，同比增长约123.77%[73] - 本报告期所得税费用约1.146418亿元，同比增长约7.88%[75] - 报告期内经营活动现金流净流入约63.16202亿元，同比下降约14.56%[75] - 投资活动现金流净流出约93.87553亿元，同比上升约226.12%[75] - 筹资活动现金流净流入约30.81233亿元，上年同期为净流出约46.05275亿元[75] - 本报告期投资收益约1.779967亿元，同比上升约21.53%[76] - 应收账款本期期末数为18.63亿元，占总资产比例2.07%，较上期期末增加12.92%[80] - 存货本期期末数为19.99亿元，占总资产比例2.22%，较上期期末减少10.66%[80] - 长期股权投资本期期末数为127.57亿元，占总资产比例14.19%，较上期期末增加7.36%[80] - 短期借款本期期末数为4.00亿元，占总资产比例0.45%，较上期期末减少60.13%[81] - 长期借款本期期末数为193.58亿元，占总资产比例21.54%，较上期期末减少0.47%[81] - 其他应收款本期期末数为3.12亿元，占总资产比例0.35%，较上期期末增加406.63%[82] - 一年内到期的非流动负债本期期末数为86.91亿元，占总资产比例9.67%，较上期期末增加186.71%[82] - 其他流动负债本期期末数为41.33亿元，占总资产比例4.60%，较上期期末增加114.43%[83] - 应付债券本期期末数为9.99亿元，占总资产比例1.11%，较上期期末减少87.48%[83] - 本报告期集团投资支出约111.62亿元，较上年同期增加约84.21亿元，增幅约307.26%[85] - 报告期末负债总额约401.52亿元，总资产负债率约为44.67%，较上期期末减少约3.35个百分点[88] - 报告期新增直接融资金额为170.11亿元[88] - 2024年12月31日，借款金额为243.72亿元，其中96.67亿元为固定利率借款[88] - 截至报告期末有息债务本金余额约356.26亿元，较期初增加约24.34亿元，短期有息债务占比约12.66%，长期有息债务占比约87.34%，有息债务综合借贷成本约为3.04%，同比降低约0.21个百分点，低于当期贷款市场报价利率(LPR)约0.67个百分点[88] - 截至2024年12月31日，尚未结清的担保金额约为1.38亿元（2023年12月31日：1.12亿元）[89] - 截至2024年12月31日，西班牙政府贷款余额折合人民币约为7124元[89] - 2024年7月1日借入6600万欧元内保外贷，2024年9月30日已全部结清[89] - 本年综合收益总额为69.55亿元[91] - 本年利润分配为-23.68亿元[91] - 截至2024年12月31日，可分配予股东的储备为156.89亿元（截至2023年12月31日：132.86亿元）[92] - 2024年营业总收入231.98亿元，较2023年的151.92亿元增长52.69%[142] - 2024年营业总成本184.82亿元，较2023年的110.54亿元增长67.19%[142] - 2024年营业利润63.40亿元，较2023年的56.98亿元增长11.27%[142] - 2024年净利润51.70亿元，较2023年的46.10亿元增长12.04%[143] - 2024年归属母公司股东的净利润49.47亿元，较2023年的44.13亿元增长12.19%[143] - 2024年少数股东损益2.24亿元，较2023年的1.96亿元增长14.95%[143] - 2024年综合收益总额71.98亿元，较2023年的45.68亿元增长57.55%[144] - 2024年归属母公司所有者的综合收益总额69.55亿元，较2023年的43.37亿元增长60.37%[144] - 2024年归属少数股东的综合收益总额2.43亿元，较2023年的2.30亿元增长5.36%[144] - 2024年稀释每股收益0.9819元/股，较2023年的0.8760元/股增长12.09%[144] - 2024年经营活动现金流入小计129.45亿元，2023年为133.71亿元；2024年经营活动现金流出小计66.28亿元，2023年为59.79亿元；2024年经营活动产生的现金流量净额63.16亿元，2023年为73.92亿元[145] - 2024年投资活动现金流入小计224.75亿元，2023年为182.98亿元；2024年投资活动现金流出小计318.62亿元，2023年为211.76亿元；2024年投资活动产生的现金流量净额 -93.88亿元，2023年为 -28.79亿元[145] - 2024年筹资活动现金流入小计255.00亿元，2023年为206.24亿元；2024年筹资活动现金流出小计224.19亿元，2023年为252.29亿元；2024年筹资活动产生的现金流量净额30.81亿元，2023年为 -46.05亿元[146] - 2024年营业收入231.98亿元，营业成本171.01亿元；2023年营业收入151.92亿元，营业成本95.81亿元[148] - 2024年合同产生的收入229.31亿元，成本168.51亿元；2023年合同产生的收入150.21亿元，成本93.46亿元[148] - 2024年租赁收入2.67亿元，成本2.50亿元；2023年租赁收入1.71亿元，成本2.35亿元[148] - 2024年所得税费用合计11.46亿元，2023年为10.63亿元[153] - 2024年税前利润63.17亿元，按25%税率计算的预期所得税15.79亿元；2023年税前利润56.72亿元，按25%税率计算的预期所得税14.18亿元[153] - 2024年非应税收入的影响为 -4.28亿元，2023年为 -3.34亿元[153] - 2024年不可抵扣的成本、费用和损失的影响为0.54亿元，2023年为0.73亿元[153] - 2024年职工薪酬合计14.21亿元，2023年为13.68亿元[154] - 2024年折旧及摊销25.48亿元，2023年为25.32亿元[154] - 2024年存货销售成本14.21亿元，2023年为19.04亿元[154] - 2024年非经常性损益合计6623.92万元[156][157] - 2024年加权平均净资产收益率为13.63%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.9819元[159] - 2024年应收票据合计1317.15万元，2023年为866.31万元[155] - 2024年应收账款账面余额19.23亿元，坏账准备6006.24万元，账面价值18.63亿元；2023年账面余额16.85亿元，坏账准备3495.38万元，账面价值16.50亿元[174] - 2024年按组合计提坏账准备的应收账款账面余额19.22亿元，计提比例3.04%；2023年账面余额16.83亿元，计提比例1.97%[174] - 2024年坏账准备年初余额3495.38万元，本年计提2520.35万元，收回或转回 -9.49万元，年末余额6006.24万元[176] - 年末余额前五名应收账款合计17.99亿元，占应收账款年末余额合计数的93.53%，相应计提坏账准备年末余额合计5762.2万元[177] - 2024年预付款项为868.95万元，2023年为611.26万元[180] - 2024年1年以内（含1年）预付款项金额为794.35万元，占比91.42%；2023年金额为585.36万元，占比95.77%[182] - 按预付对象归集的期末余额前五名预付款合计418.40万元，占年末余额比例48