财务数据 - 公司实现合并营业收入77亿元，同比下降7%[1] - 公司2023年实现营业收入77亿元，YOY-7%[10] - 公司2026年预计营业收入将达到11337.76百万元，较2023年增长47.2%[32] 产品销售 - 公司口服产品销售收入不断上升，2023年实现31亿元营收，同比增加6%[16] - 公司血塞通软胶囊销售量创新高，2023年销售量达6.8亿粒，同比增长33%[17] - 公司舒肝颗粒销售额实现2.25亿元，同比增长11%[19] - 公司参苓健脾胃颗粒销售额达3.3亿元，同比增长23%[20] - 公司香砂平胃颗粒销售额实现1.7亿元，同比增长29%[22] 未来展望 - 公司制定五年战略规划，力争2028年末工业收入达100亿元，成为银发健康产业第一股[3] - 公司2024-2026年归母净利润分别为5.76/7.58/10.08亿元，对应PE为27/21/16倍[27] - 公司2026年预计营业利润率将达到32.68%，较2023年增长18.33%[32] - 公司未来业绩具有成长性，维持“推荐”评级[28]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入77.03亿元，同比下降6.99%[1] - 公司2023年净利润增长主要源于产品结构优化和降本增效，口服剂业务实现营收30.55亿元，针剂业务实现营收10.59亿元[2] - 公司2024年将聚焦银发健康产业发展，三大事业部分别为KPC·1951事业部、昆中药1381事业部和三七口服777事业部[4] 新产品和新技术研发 - 公司持续推进新药研发，新增专利授权29件，丰富核心产品管线，有望带来新的业绩增长点[3] 市场扩张和并购 - 报告中提到2026年预计营业总收入将达到9,122百万元，同比增长5.2%[8] - 2026年预计净利润为832百万元，同比增长18.3%[8] 其他新策略 - 分析师团队成员包括医药行业专业人士，如唐爱金、史慧颖、王桥天等[9][10][11] - 本报告不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议[23] - 买入股票评级标准为股价相对强于基准15%以上，持有股票评级标准为股价相对基准波动在±5%之间[25] - 投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事[26]

业绩总结 - 昆药集团2023年营业总收入为77.03亿元，同比下降7%[1] - 公司计提减值影响表观业绩，2023年Q4实现收入20.1亿元，归母净利润为4.44亿元[2] - 昆药集团2026年预计营业总收入将达到10,990百万元，较2023年增长42.4%[6] 未来展望 - 公司战略规划明确，未来五年工业收入CAGR目标超过20%，力争工业收入达到100亿元[2] 新产品和新技术研发 - 公司成立“1381、1951、777”三个事业部，分别承载不同产品线，注重品牌重塑和市场拓展[3] - 公司在口服制剂产品方面取得稳健增长，注射用血塞通增长22.65%，口服剂产品整体增长19.44%[4] 市场扩张和并购 - 公司不会因接收人收到报告而视其为客户，报告中的信息并不构成投资建议[7] 其他新策略 - 公司投资评级标准中，买入评级表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[8] - 行业投资评级中，增持表示预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上[9]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入77.03亿元，同比减少6.99%[1] - 公司2023年Q4实现营业收入20.92亿元，同比增长0.14%[1] - 公司2022年主营收入8282.1亿元，2023年主营收入7703.1亿元，2024年预计主营收入8671.8亿元[6] - 公司每股收益2022年0.84元，2023年0.93元，2024年预计0.82元[7] - 公司市盈率2022年24.6倍，2023年22.2倍，2024年预计25.1倍[7] - 公司净利润率2022年4.6%，2023年5.8%，2024年预计7.2%[7] - 公司ROIC为13.2%至24.2%之间[7] 未来展望 - 公司预计2024年-2026年营业收入分别为86.72亿元、97.69亿元、110.13亿元，归母净利润分别为6.23亿元、7.61亿元、9.29亿元[5] - 公司2026年营业收入预计达到11012.8百万元，较2022年增长33.2%[8] - 公司2026年净利润预计达到929.2百万元，较2022年增长142.9%[8] - 公司2026年ROE预计达到13.4%，较2022年增长5.7个百分点[8] - 公司2026年PE为16.8，PB为2.3，P/S为1.4[8] - 公司2026年EBITDA/营业收入预计为12.8%，较2022年增长3.7个百分点[8] - 公司2026年净资产增长率预计为10.3%，较2022年增长6.2个百分点[8] - 公司2026年四费/营业收入预计为35.8%，较2022年下降0.5个百分点[8] - 公司2026年ROIC预计为24.2%，较2022年增长11.0个百分点[8] 其他新策略 - 公司与股东华润三九融合顺利，发布五年战略发展规划，未来看点在于“存量整合”和“增量拓展”[2] - 公司深度贯彻“四个重塑”：价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑[5] - 公司买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[9] - 公司减持评级表示未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%[9] - 公司风险评级A表示未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动[9]

业绩总结 - 公司2023年实现收入77.03亿元，同比-6.99%[1] - 公司2023年Q4实现收入20.92亿元，同比+0.14%[2] - 公司2023年归母净利润4.45亿元，同比+16.05%[1] - 公司2023年Q4归母净利润0.59亿元，同比+458.75%[2] 业务发展 - 公司营销变革启动，成立三大核心事业部，核心品种稳步上量，注射用血塞通同比+22.65%[3] - 公司出海与创新持续推进，自主研发产品双氢青蒿素磷酸哌喹片通过WHO预认证[4] 未来展望 - 公司2026年主营业务收入预计将达到12,180百万元，增长率为16.0%[8] - 公司2026年每股净资产预计为9.224元[8] - 公司2026年净资产收益率预计为13.01%[8] - 公司2026年每股经营现金净流为1.181元[8] - 公司2026年每股股利预计为0.250元[8] - 公司2026年总资产收益率预计为7.71%[8] - 公司2026年EBIT利息保障倍数预计为5,315.4[8] 投资评级 - 投资评级中，买入得1分，增持得2分，中性得3分，减持得4分[9] - 买入预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%[10] 其他信息 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[11] - 报告内容为国金证券发布的研究报告，提供了关于证券和金融工具的观点和建议[12] - 报告仅限高风险评级投资者使用，不考虑个别客户的特殊状况，收件人需保持独立判断[13] - 报告提供了国金证券的联系方式，包括电话、邮箱和地址[14]

公司基本信息 - 公司中文名称为昆药集团股份有限公司，外文名称为KPC Pharmaceuticals, Inc[9] - 公司法定代表人为颜炜[9] - 公司联系人为张梦珣和董雨，联系地址位于云南省昆明市国家高新技术产业开发区[9] 财务数据 - 公司2023年营业收入为770,312,125,683元，较上年同期下降6.99%[10][11] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为44,467,996,122元，同比增长16.05%[10][11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为356,083,160,300元，较上年同期增长40.25%[10][11] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为52,974,440,823.6元，较上年末增长6.31%[10] 业务发展 - 公司发布“乐成文化”理念，以利他精神为核心，引导企业文化重塑[17] - 公司实现昆药集团与华润三九在战略、业务、组织及文化层面的深度融合[17] - 公司启动营销组织变革，成立三大核心事业部[KPC1951、昆中药1381、777][16] 产品研发 - 公司自主研发的双氢青蒿素磷酸哌喹片通过WHO预认证，有条件进入国际组织及公立机构抗疟药采购范围[20] - 公司报告期内研发投入共计12,517.36万元，主要集中在老龄健康领域和心脑血管等慢病管理领域[21] - 公司自主研发的药物已经进入临床试验阶段，包括适用于缺血性脑卒中和IDH1基因突变的创新药[21] 市场趋势 - 2023年国家大力发展中医药事业，支持中医药传承创新发展，陆续出台系列政策支持中医药产业健康长远发展[24] - 2023年版医保目录内药品总数达到3,088种，其中西药1,698种、中成药1,390种[25] - 中药新药创新投入持续增加，中药产业高质量发展成为方向[35]

目录 Contents | 关于本报告 /001 | | --- | | 董事长致辞 /003 | 亮点专题 | 万流归海融合共生， | | --- | | 昆药重塑焕新启航 / 005 | 走进昆药 /007 责任专题 云滇天然赓续绵延 国药弘愿履践致远 / 021 可持续发展管治 /027 | 守正笃诚： | 01 | | --- | --- | | 山林再启，开辟价值 新 | 章 | | 1.1 立地有恒，夯实党建根基 | / 033 | | 1.2 法令谨循，笃行合规经营 | / 036 | | 1.3 诚以养信，恪守商业道德 | / 041 | | 1.4 智慧昆药，赋能高效运营 | / 045 | | 抱朴臻美： | 02 | | 和合共生，绘就生态 新 | 篇 | 抱朴臻美： 和合共生，绘就生态 新 篇 | 2.1 孜孜以行，专注环境管理 | / 049 | | --- | --- | | 2.5 防微杜渐，落实污染防治 | / 052 | | 2.2 凝心环保，优化资源管理 | / 056 | | 2.4 勖励标准，应对气候变化 | / 059 | | 2.3 聚此青绿，践行绿色运营 | / ...

昆药集团股份有限公司 自 2023 年 1 月 1 日 至 2023 年 12 月 31 日止年度财务报表 KPMG KPMG Huazhen LLP 8th Floor. KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街1号 东方广场毕马威大楼8层 邮政编码:100738 电话 +86(10)8508 5000 传真 +86(10)8518 5111 网址 kpmg.com/cn 审计报告 毕马威华振审字第 2401984 号 昆药集团股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了后附的昆药集团股份有限公司《以下简称"昆药集团"）财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2023 年度的合并及母公司利润表、合并及母公司 现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。 ...

昆药集团股份有限公司 2023 年独立董事述职报告（辛金国） 作为昆药集团股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，本人严格按照 《公司法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律法规和《公司章程》《独立董事工作制度》《独立董事 年报工作制度》等有关规定，忠实、勤勉、尽责地履行独董职责，全面关注公司 发展状况，主动了解公司生产经营情况，积极推动公司健康发展，确保充足的时 间出席 2023 年召开的董事会及股东大会等公司重要会议，充分发挥自身的专业 优势和独立作用，对公司董事会审议的相关事项发表了独立客观的意见，切实维 护了公司和广大股东尤其是中小股东的利益。现将本人在 2023 年度的工作情况 报告如下： 一、 独立董事的基本情况 1、独立董事基本情况 辛金国，男，1962 年生，管理学博士，会计学教授，博士研究生导师，具 有中国注册会计师和中国注册资产评估师资格。历任杭州电子工业学院工商管理 学院副院长、财经学院副院长、管理学院副院长等职位，杭州电子科技大学浙江 省信息化与经济社会发展研究中心主任。现任杭州电子科技大学会计学教授，杭 州电子科技大学浙江省信息化 ...

昆药集团股份有限公司 关于 2023 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 根据中国证监会发布的《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管 要求》和上海证券交易所发布的《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 等有关规定，昆药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）董事会编制了截至 2023 年 12 月 31 日止的《关于公司 2023 年年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》。 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准昆明制药股份有限公司公开发行股票的通知》（证监 发行字〔2000〕149号）文核准，并经上海证券交易所同意，本公司由主承销商国泰君安证券股份 有限公司采用公开发行的方式发行人民币普通股(A股)4,000万股,每股面值为人民币1元，每股发行 价格为人民币10.22元，共募集资金总额为人民币40,880.00万元,扣除发行费用中的承销费用人民币 820.00万元和上网发行费人民币143.08万元后的余款人民币39,916.92万元，已由主承销商国泰君安 证券股份有限公司于2000年11 ...