报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 在华润三九赋能下，公司渠道改革已显成效，有望在25年进入新阶段，叠加集采落地，公司核心产品有望进入放量期，整体经营趋势有望持续向好 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2025年3月11日，公司发布2024年年度报告，合并华润圣火后，2024年实现收入84.0亿元，同比-0.34%；归母净利润6.48亿元，同比+19.86%；扣非归母净利润4.19亿元，同比+25.09% [1] - 2024年Q4实现扣非归母净利润约1.30亿元，较23年Q4的0.25亿元有明显改善 [1] 经营分析 - 公司全面构建4C型系统运营体系平台，重塑升级组织与人才体系，向高效一体化组织迈进，借助三九商道体系等优势，持续推动渠道变革，重点加强经销商管理，并积极建构昆药商道，价格体系建设、数据直连等关键举措落地见效，为一阶段商道建设顺利完成奠定坚实基础，在纯销型精准营销网络持续搭建下，核心产品终端销售有望稳步增长 [2] - 在全国中成药集采（首批扩围接续）中，公司血塞通口服系列平稳续约，针剂24年收入同比下降49%，注射用血塞通（冻干）基数降低，100mg集采降价影响可能较小，集采身份有望提升公司三七系列产品医疗机构覆盖率，促进产品放量 [2] - 公司完成对华润圣火的并表，整合络泰和理洫王共同打造777品牌，在商道建设、渠道营销等合力下，昆中药核心产品表现良好，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒及清肺化痰丸合计同比增长20%，清肺化痰丸营收规模破亿，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒营收规模再创历史新高 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为7.40/8.93/10.72亿元，分别同比增长14%/21%/20%，EPS分别为0.98/1.18/1.42元，现价对应PE分别为18/15/13倍 [3] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,703|8,401|9,395|10,356|11,463| |营业收入增长率|-6.99%|9.07%|11.83%|10.23%|10.70%| |归母净利润(百万元)|445|648|740|893|1,072| |归母净利润增长率|16.05%|45.74%|14.25%|20.57%|20.10%| |摊薄每股收益(元)|0.587|0.856|0.978|1.179|1.416| |每股经营性现金流净额|0.47|1.07|-0.50|1.59|1.97| |ROE(归属母公司)(摊薄)|8.39%|12.34%|13.01%|14.39%|15.72%| |P/E|35.56|18.51|18.17|15.07|12.55| |P/B|2.98|2.28|2.36|2.17|1.97| [6] 三张报表预测摘要 - 损益表涵盖主营业务收入、成本、毛利等多项指标及增长率等数据，如2024年主营业务收入8401百万元，增长率9.1% [9] - 资产负债表包含货币资金、应收款项等项目及占比情况，如2024年货币资金2266百万元 [9] - 现金流量表展示净利润、经营活动现金净流等内容，如2024年净利润751百万元，经营活动现金净流808百万元 [9] - 比率分析涉及每股指标、回报率、增长率、资产管理能力、偿债能力等多方面比率，如2024年净资产收益率12.34% [9] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|1|7|10|17|32| |增持|0|2|3|6|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.22|1.23|1.26|1.00| [11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 在华润三九赋能下公司渠道改革已显成效，2025年有望进入新阶段，叠加集采落地，核心产品有望进入放量期，整体经营趋势向好 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2025年3月11日公司发布2024年年度报告，合并华润圣火后，2024年实现收入84.0亿元，同比-0.34%；归母净利润6.48亿元，同比+19.86%；扣非归母净利润4.19亿元，同比+25.09% [1] - 2024年Q4扣非归母净利润约1.30亿元，较2023年Q4的0.25亿元明显改善 [1] 经营分析 - 全面深化改革，构建4C型系统运营体系平台，重塑升级组织与人才体系，借助三九商道体系推动渠道变革，加强经销商管理，建构昆药商道，价格体系建设等举措见效，纯销型精准营销网络搭建下，核心产品终端销售有望增长 [2] - 全国中成药集采（首批扩围接续）中，血塞通口服系列平稳续约，针剂2024年收入同比下降49%，注射用血塞通（冻干）基数降低，100mg集采降价影响可能较小，集采身份有望提升三七系列产品医疗机构覆盖率，促进产品放量 [2] - 完成对华润圣火并表，整合络泰和理洫王打造777品牌，昆中药核心产品表现良好，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒及清肺化痰丸合计同比增长20%，清肺化痰丸营收规模破亿，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒营收规模再创历史新高 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为7.40/8.93/10.72亿元，分别同比增长14%/21%/20%，EPS分别为0.98/1.18/1.42元，现价对应PE分别为18/15/13倍 [3] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,703|8,401|9,395|10,356|11,463| |营业收入增长率|-6.99%|9.07%|11.83%|10.23%|10.70%| |归母净利润(百万元)|445|648|740|893|1,072| |归母净利润增长率|16.05%|45.74%|14.25%|20.57%|20.10%| |摊薄每股收益(元)|0.587|0.856|0.978|1.179|1.416| |每股经营性现金流净额|0.47|1.07|-0.50|1.59|1.97| |ROE(归属母公司)(摊薄)|8.39%|12.34%|13.01%|14.39%|15.72%| |P/E|35.56|18.51|18.17|15.07|12.55| |P/B|2.98|2.28|2.36|2.17|1.97| [6] 三张报表预测摘要 - 损益表展示了2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等项目及增长率、占比情况 [9] - 资产负债表展示了2022 - 2027E货币资金、应收款项等资产和负债项目及占比情况 [9] - 现金流量表展示了2022 - 2027E净利润、经营活动现金净流等项目情况 [9] - 比率分析包含每股指标、回报率、增长率、资产管理能力、偿债能力等指标在2022 - 2027E的情况 [9] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|1|7|10|17|32| |增持|0|2|3|6|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.22|1.23|1.26|1.00| [11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 在华润三九赋能下，公司渠道改革已显成效，有望在25年进入新阶段，叠加集采落地，公司核心产品有望进入放量期，整体经营趋势有望持续向好 [3] 业绩简评 - 2025年3月11日，公司发布2024年年度报告，合并华润圣火后，2024年实现收入84.0亿元，同比-0.34%；归母净利润6.48亿元，同比+19.86%；扣非归母净利润4.19亿元，同比+25.09% [1] - 2024年Q4实现扣非归母净利润约1.30亿元，较23年Q4的0.25亿元有明显改善 [1] 经营分析 - 公司全面构建4C型系统运营体系平台，重塑升级组织与人才体系，向高效一体化组织迈进，借助三九商道体系等优势，持续推动渠道变革，重点加强经销商管理，并积极建构昆药商道，价格体系建设、数据直连等关键举措落地见效，为一阶段商道建设顺利完成奠定坚实基础，在纯销型精准营销网络持续搭建下，看好公司核心产品终端销售稳步增长 [2] - 在全国中成药集采（首批扩围接续）中，公司血塞通口服系列平稳续约，针剂24年收入同比下降49%，注射用血塞通（冻干）基数降低，100mg集采降价影响可能较小，且集采身份有望提升公司三七系列产品医疗机构覆盖率，促进产品放量 [2] - 公司完成对华润圣火的并表，整合络泰和理洫王共同打造777品牌，在商道建设、渠道营销等合力下，昆中药核心产品表现良好，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒及清肺化痰丸合计同比增长20%，清肺化痰丸营收规模破亿，参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒营收规模再创历史新高 [2] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25 - 27年归母净利润分别为7.40/8.93/10.72亿元，分别同比增长14%/21%/20%，EPS分别为0.98/1.18/1.42元，现价对应PE分别为18/15/13倍 [3] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,703|8,401|9,395|10,356|11,463| |营业收入增长率|-6.99%|9.07%|11.83%|10.23%|10.70%| |归母净利润(百万元)|445|648|740|893|1,072| |归母净利润增长率|16.05%|45.74%|14.25%|20.57%|20.10%| |摊薄每股收益(元)|0.587|0.856|0.978|1.179|1.416| |每股经营性现金流净额|0.47|1.07|-0.50|1.59|1.97| |ROE(归属母公司)(摊薄)|8.39%|12.34%|13.01%|14.39%|15.72%| |P/E|35.56|18.51|18.17|15.07|12.55| |P/B|2.98|2.28|2.36|2.17|1.97| [6] 三张报表预测摘要 损益表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |主营业务收入|8,282|7,703|8,401|9,395|10,356|11,463| |增长率| | -7.0%|9.1%|11.8%|10.2%|10.7%| |主营业务成本|-4,844|-4,251|-4,750|-5,179|-5,556|-6,030| |%销售收入|58.5%|55.2%|56.5%|55.1%|53.7%|52.6%| |毛利|3,438|3,453|3,651|4,216|4,800|5,434| |%销售收入|41.5%|44.8%|43.5%|44.9%|46.3%|47.4%| |营业税金及附加|-72|-75|-82|-94|-104|-115| |%销售收入|0.9%|1.0%|1.0%|1.0%|1.0%|1.0%| |销售费用|-2,433|-2,433|-2,226|-2,584|-2,848|-3,152| |%销售收入|29.4%|31.6%|26.5%|27.5%|27.5%|27.5%| |管理费用|-379|-314|-371|-413|-456|-504| |%销售收入|4.6%|4.1%|4.4%|4.4%|4.4%|4.4%| |研发费用|-70|-71|-107|-117|-129|-143| |%销售收入|0.8%|0.9%|1.3%|1.3%|1.3%|1.3%| |息税前利润（EBIT）|485|560|865|1,007|1,263|1,519| |%销售收入|5.9%|7.3%|10.3%|10.7%|12.2%|13.3%| |财务费用|-38|-10|-14|3|-3|11| |%销售收入|0.5%|0.1%|0.2%|0.0%|0.0%|-0.1%| |资产减值损失|-111|-119|-68|-61|-59|-39| |公允价值变动收益|11|1|7|0|0|0| |投资收益|6|17|15|15|15|15| |%税前利润|1.3%|3.1%|1.6%|1.4%|1.2%|1.0%| |营业利润|497|568|928|1,064|1,267|1,506| |营业利润率|6.0%|7.4%|11.0%|11.3%|12.2%|13.1%| |营业外收支|-20|-5|7|0|0|0| |税前利润|477|564|935|1,064|1,267|1,506| |利润率|5.8%|7.3%|11.1%|11.3%|12.2%|13.1%| |所得税|-92|-109|-183|-207|-247|-294| |所得税率|19.2%|19.4%|19.6%|19.5%|19.5%|19.5%| |净利润|385|454|751|856|1,020|1,212| |少数股东损益|2|9|103|116|127|140| |归属于母公司的净利润|383|445|648|740|893|1,072| |净利率|4.6%|5.8%|7.7%|7.9%|8.6%|9.4%| [9] 资产负债表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |货币资金|1,658|1,493|2,266|1,185|1,701|2,418| |应收款项|2,772|3,031|3,985|3,481|3,623|3,723| |存货|1,681|1,688|1,540|1,714|1,794|1,903| |其他流动资产|655|818|764|739|756|778| |流动资产|6,766|7,031|8,555|7,119|7,874|8,822| |%总资产|71.7%|73.5%|67.8%|62.5%|64.1%|66.0%| |长期投资|346|342|328|446|446|446| |固定资产|1,233|1,179|1,218|1,283|1,348|1,432| |%总资产|13.1%|12.3%|9.7%|11.3%|11.0%|10.7%| |无形资产|647|639|2,153|2,186|2,236|2,279| |非流动资产|2,666|2,534|4,056|4,279|4,409|4,551| |%总资产|28.3%|26.5%|32.2%|37.5%|35.9%|34.0%| |资产总计|9,432|9,565|12,611|11,399|12,283|13,373| |短期借款|1,035|749|738|732|708|701| |应付款项|2,275|2,325|3,964|2,403|2,578|2,809| |其他流动负债|579|571|788|606|687|781| |流动负债|3,889|3,644|5,491|3,742|3,972|4,292| |长期贷款|60|108|46|46|46|46| |其他长期负债|341|337|328|313|325|338| |负债|4,289|4,089|5,865|4,100|4,344|4,675| |普通股股东权益|4,983|5,297|5,254|5,690|6,204|6,822| |其中：股本|758|758|757|757|757|757| |未分配利润|2,715|3,017|3,602|4,039|4,554|5,172| |少数股东权益|159|179|1,493|1,609|1,736|1,876| |负债股东权益合计|9,432|9,565|12,611|11,399|12,283|13,373| [9] 现金流量表 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |净利润|385|454|751|856|1,020|1,212| |少数股东损益|2|9|103|116|127|140| |非现金支出|355|333|277|198|209|207| |非经营收益|-11|-16|10|25|18|17| |营运资金变动|-476|-414|-230|-1,457|-43|57| |经营活动现金净流|254|357|808|-378|1,203|1,493| |资本开支|-66|-57|-79|-230|-260|-290| |投资|-178|-290|150|-118|0|0| |其他|9|8|16|15|15|15| |投资活动现金净流|-235|-339|86|-333|-245|-275| |股权募资|2|18|1|1|0|0| |债权募资|331|-29|-65|-17|-14|3| |其他|-265|-191|-64|-338|-411|-486| |筹资活动现金净流|68|-202|-128|-354|-425|-483| |现金净流量|90|-182|767|-1,065|533|735| [9] 比率分析 |项目|2022|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----|----| |每股指标| | | | | | | |每股收益|0.505|0.587|0.856|0.978|1.179|1.416| |每股净资产|6.572|6.989|6.940|7.516|8.196|9.012| |每股经营现金净流|0.335|0.471|1.067|-0.499|1.590|1.972| |每股股利|0.160|0.200|0.300|0.400|0.500|0.600| |回报率| | | | | | | |净资产收益率|7.69%|8.39%|12.34%|13.01%|14.39%|15.72%| |总资产收益率|4.06%|4.65%|5.14%|6.50%|7.27%|8.02%| |投入资本收益率|6.27%|7.12%|9.21%|10.02%|11.67%|12.92%| |增长率| | | | | | | |主营业务收入增长率|0.35%|-6.99%|9.07%|11.83%|10.23%|10.70%| |EBIT增长率|4.46%|15.58%|54.40%|16.43%|25.41%|20.23%| |净利润增长率|-24.52%|16.05%|45.74%|1

会计估计变更 - 2025年1月1日起对应收账款信用风险组合分类及预期损失率变更[14][18] - 变更前分昆药（不含圣火）及昆药圣火组合，变更后分工业和商业组合[16][17] 预期信用损失率 - 变更后工业和商业组合1年以内为0.4%等[17] - 变更前昆药（不含圣火）组合半年以内为0.1%等[20] - 变更前昆药圣火组合1年以内为4%等[20] 影响情况 - 采用未来适用法，对以往无影响[19] - 暂无法披露2025年损益影响金额[20][21] - 变更日前三年假设运用新估计，2022 - 2024年利润总额和净资产增加[21]

募集资金情况 - 2013年公开发行股票26,954,177股，每股25.97元，募资总额699,999,976.69元，净额680,930,022.51元[2] - 2015年非公开发行新增股份53,214,133股，每股23.49元，募资总额1,250,000,000.00元，净额1,238,694,785.87元[4] - 2013年募资专户2024年12月31日销户，9月19日余额34,070,472.08元转基本账户[6] - 2015年募资专户2024年12月31日销户，2023年11月1日余额51,982,972.74元转基本账户[8] 资金使用情况 - 2024年无募集资金投资项目先期投入及置换情况[10] - 2024年未使用闲置募集资金暂时补充流动资金[12] - 2024年未对闲置募集资金进行现金管理投资[13] - 2024年未变更募投项目资金使用情形[16] 项目投入情况 - 2013年募资净额68093万元，本年度投入245.34万元，累计投入66366.12万元[22] - 变更用途募资总额25000万元，占比36.71%[22] - 高技术针剂示范项目累计投入20167.96万元，进度91.67%，2024年效益3475.15万元[22] - 小容量注射剂扩产项目（西双版纳药业）累计投入2500万元，进度100%[22] - 小容量注射剂扩产项目（昆明制药集团金泰得药业）累计投入4389.74万元，进度99.99%[22] - 小容量注射剂扩产项目（Diabegon研发）累计投入8110万元，进度100%[22] - 口服固体制剂智能生产基地一期建设项目（化学合成原料药中试车间）累计支出6400.02万元，进度100%[24] - 口服固体制剂智能生产基地一期建设项目（提取二车间中试生产线改造）累计支出1798.40万元，进度49.96%[24] - 中药现代化基地建设项目累计投入23000万元，进度100%[24] - 2019年变更募投项目合计投入8198.42万元，使用募集资金投入达81.98%，尚余1801.58万元[26] 2015年募资项目情况 - 2015年募资净额123,869.48万元[29] - 本年度投入募资总额为0[29] - 累计投入募资总额为125,000.00万元[29] - 收购北京华方科泰100%股权承诺投资25,333.00万元，进度100%[29] - 中药现代化提产扩能建设项目（二期）承诺投资48,989.32万元，进度100%，2024年效益13,326.70万元[29] - 补充流动资金承诺投资50,677.68万元，进度100%[29] 项目进展情况 - 中药现代化提产扩能建设项目（二期）2018年9月25日通过GMP认证，10月部分生产，2019年11月全部搬迁[30] - 截至2022年12月31日，中药现代化提产扩能建设项目（二期）需投入的募集资金已全部支付完毕[30]

业绩总结 - 2024年度公司主营业务收入79.595182611亿元，来自销售天然植物药、化学合成药和批发销售药品及医疗器械[7] - 2024年末公司资产总计72.91亿元，较2023年末的61.73亿元增长17.95%[41][42] - 2024年度公司营业收入84.01亿元，较2023年度的84.30亿元下降0.34%[54] - 2024年度营业成本47.50亿元，较2023年度的45.01亿元增长5.53%[54] - 2024年度净利润7.51亿元，较2023年度的6.43亿元增长16.89%[57] - 2024年度归属于母公司股东的净利润6.48亿元，较2023年度的5.41亿元增长19.70%[57] - 2024年度其他综合收益的税后净额为 - 0.39亿元，较2023年度的 - 0.78亿元亏损收窄49.87%[60] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为0.86元，2023年均为0.71元[63] 财务数据 - 截至2024年12月31日，公司合并财务报表中商誉账面余额为15.0857272029亿元，商誉减值准备为537.75607万元[13] - 2024年末流动资产合计30.45亿元，较2023年末的32.95亿元下降7.59%[39] - 2024年末非流动资产合计42.46亿元，较2023年末的28.78亿元增长47.52%[42] - 2024年末负债合计36.36亿元，较2023年末的21.63亿元增长68.01%[48] - 2024年末股东权益合计36.56亿元，较2023年末的40.10亿元下降8.83%[51] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为1.62亿元，2023年为7.16亿元[84] - 2024年投资活动使用的现金流量净额为 -5.13亿元，2023年为 -2.99亿元[87] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为2.88亿元，2023年为 -3.56亿元[87] - 2024年汇率变动对现金及现金等价物的影响为111.87万元，2023年为238.48万元[90] - 2024年现金及现金等价物净增加额为 -6188.05万元，2023年为6268.72万元[90] - 2024年末现金及现金等价物余额为5.60亿元，2023年末为6.21亿元[90] 股权结构 - 截至2024年12月31日，华润三九持有公司212311616股股份，占已发行股份比例为28.05%[112] 会计政策 - 公司在客户取得相关商品控制权时确认收入，通常在商品交付并由客户验收后确认[7] - 公司管理层每年末在外部评估机构协助下对商誉进行减值测试，将含有商誉的资产组账面价值与其可收回金额比较确定是否计提减值[13] - 可收回金额根据资产组公允价值减去处置费用后的净额与预计未来现金流量现值两者较高者确定[13] - 确定预计未来现金流量现值涉及对未来收入增长率、毛利率和适用折现率等关键假设的估计[13] - 审计对收入确认执行了解和评价内控、检查合同条款、核对收入记录等程序[7][9] - 审计对商誉减值执行了解和评价内控、评价评估机构、分析关键假设等程序[13][15] - 审计认为财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映公司财务状况、经营成果和现金流量[3] - 审计按照中国注册会计师审计准则执行工作，获取的审计证据充分、适当[4] - 会计年度为公历1月1日至12月31日[114] - 公司以12个月作为一个营业周期[114] - 记账本位币为人民币[114] - 合并财务报表的合并范围以控制为基础确定[117] - 现金和现金等价物包括库存现金、可随时用于支付的存款等[120] - 金融资产和金融负债在成为相关金融工具合同条款一方时于资产负债表内确认[123] - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益、以公允价值计量且其变动计入当期损益三类[126] - 以摊余成本计量的金融资产采用实际利率法以摊余成本计量[129] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资，股利收入计入损益，其他利得或损失计入其他综合收益，终止确认时累计利得或损失转出计入留存收益[129] - 金融负债主要分类为以摊余成本计量的金融负债，采用实际利率法以摊余成本计量[129] - 满足特定条件时，金融资产和金融负债以相互抵销后的净额在资产负债表内列示[130][131] - 满足三种条件之一时，公司终止确认金融资产[132][134] - 金融资产转移整体满足终止确认条件时，将两项金额差额计入当期损益[132][134] - 金融负债现时义务解除时，公司终止确认该金融负债[132] - 公司以预期信用损失为基础对部分项目进行减值会计处理并确认损失准备[132] - 发行权益工具按实际发行价格计入股东权益，相关交易费用从资本公积中扣减[145] - 存货包括原材料、在产品等，发出计价采用加权平均法，盘存制度为永续盘存制[146] - 低值易耗品及包装物采用一次转销法摊销[146] - 资产负债表日存货按成本与可变现净值孰低计量，计提存货跌价准备[148] - 同一控制下企业合并形成的对子公司长期股权投资按被合并方所有者权益账面价值份额确定初始投资成本[150] - 非同一控制下企业合并形成的对子公司长期股权投资按付出资产等公允价值确定初始投资成本[150] - 公司采用成本法对子公司长期股权投资进行后续计量[149] - 对合营企业和联营企业长期股权投资采用权益法核算[151] - 共同控制指按约定共有控制且相关活动需参与方一致同意[152] - 投资性房地产中房屋及建筑物使用寿命8 - 35年，残值率0.00%，年折旧率2.86% - 12.50%；土地使用权使用寿命50年，残值率0.00%，年折旧率2.00%[156] - 固定资产中房屋及建筑物使用寿命6 - 40年，残值率0.00% - 5.00%，年折旧率2.38% - 16.67%[157] - 固定资产中机器设备使用寿命4 - 20年，残值率0.00% - 5.00%，年折旧率4.75% - 25.00%[157] - 固定资产中办公设备及其他设备使用寿命3 - 12年，残值率0.00% - 5.00%，年折旧率7.92% - 33.33%[157] - 固定资产中运输工具使用寿命5 - 15年，残值率0.00% - 5.00%，年折旧率6.33% - 20.00%[157] - 无形资产中土地使用权使用寿命50（或按使用权期限）年，按法定使用权确定，直线法摊销[162] - 无形资产中商标专利权使用寿命10（或按使用权期限）年，按商标有效期确定，直线法摊销[162] - 无形资产中非专利技术使用寿命10年，参考能为公司带来经济利益的期限确定，直线法摊销[162] - 无形资产中药品批文使用寿命5年，按《药品经营许可证》有效期确定，直线法摊销[162] - 无形资产中软件使用寿命2 - 5年，参考能为公司带来经济利益的期限确定，直线法摊销[162] - 装修改造款和物流延伸服务项目摊销期限为3年[167] - 资产减值损失确认后以后会计期间不会转回[170] - 公司股份支付为以权益结算的股份支付[174] - 公司在客户取得相关商品或服务的控制权时确认收入[177] - 公司拥有无条件向客户收取对价的权利作为应收款项列示[179] - 公司已收或应收客户对价而应向客户转让商品或服务的义务作为合同负债列示[179] - 销售商品一般在交付并由客户验收后确认营业收入[180] - 附有销售退回条款的销售按预期有权收取的对价确认收入[180] - 提供服务根据履约进度在一段时间内确认收入[180] - 设定受益退休金计划重新计量在资产负债表立即确认，通过其他综合收益计入股东权益[183] - 辞退福利在不能单方面撤回或有详细正式重组计划且已实施或通告时确认负债并计入当期损益[185] - 与资产相关政府补助确认为递延收益，在资产使用寿命内分期计入其他收益或营业外收入[186] - 与收益相关政府补助，补偿以后期间确认为递延收益，补偿已发生直接计入[186] - 当期所得税按应税所得额和税率计算，加上以往年度调整[186] - 递延所得税资产与负债根据可抵扣和应纳税暂时性差异确定[187] - 租赁期开始日，承租人确认使用权资产和租赁负债，按直线法对使用权资产计提折旧[188] - 短期租赁（租赁期不超过12个月）和低价值资产租赁不确认使用权资产和租赁负债[192] - 出租人将租赁分为融资租赁和经营租赁，经营租赁收款额按直线法确认为租金收入[192] - 公司于2024年度执行《企业会计准则解释第17号》中“关于流动负债与非流动负债的划分”规定[197] - 对负债流动性划分仅考虑资产负债表日是否有推迟清偿负债的权利，不考虑行使权利主观可能性[197] - 贷款安排负债流动性划分仅考虑资产负债表日或之前应遵循的契约条件[198] - 交易对手方选择交付自身权益工具清偿负债，选择权分类为权益工具不影响负债流动性划分，反之则影响[200]

审计信息 - 审计期间为2024年1月1日至2024年12月31日[1] - 审计报告日期为2025年3月10日[9] 内控责任 - 公司董事会负责建立健全和有效实施内部控制并评价其有效性[3] - 注册会计师负责对财务报告内部控制有效性发表审计意见并披露非财务报告内部控制重大缺陷[4] 内控情况 - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[7] - 内部控制存在固有局限性，根据审计结果推测未来有效性有一定风险[5]

公司治理 - 2024年召开17次董事会和6次股东大会，独立董事出席率100%[4] - 独立董事对17次董事会全部议案投赞成票[5] 会议参与 - 独立董事参加薪酬与考核委员会会议4次、战略与ESG委员会会议3次[6] - 参加2024年三季度业绩说明会与中小股东交流[9] 培训与活动 - 2024年7 - 8月参加上交所后续培训班[12] - 2024年4月参加中药经典名方与食养高质量发展峰会[13] - 2024年10月参加第二届国际网络药理学大会[13] 收购与决策 - 拟收购昆明华润圣火药业51%股权，独立董事认为交易合理合规[14] - 同意将2025年日常关联交易预估事项提交审议[15] 资金与财务 - 报告期内无控股股东及其关联方非经营性资金占用[17] - 认可2023年度和2024年半年度募集资金报告[18] - 同意公开发行股票项目结项并补充流动资金[19] - 同意回购注销部分限制性股票[22] - 同意继续聘请毕马威华振为审计机构[23] - 同意公司会计政策变更[24] - 同意2023年度利润分配方案并实施现金股利派发[25][26] - 同意2023年度和2024年半年度计提资产减值准备[27] 信息披露 - 2024年信息披露工作符合规定[28]

公司治理 - 2024年召开17次董事会和6次股东大会，独立董事出席率100%[4][5] - 独立董事参加审计与风险控制委员会会议7次、提名委员会会议4次[6] - 独立董事对17次董事会全部议案均投赞成票[5] 市场扩张和并购 - 公司收购昆明华润圣火药业51%股权，关联交易评估定价合理[12][13] 新产品和新技术研发 - 独立董事主持完成30多项现代中药研究与开发，4项获批上市，7项进入临床研究[1] 其他事项 - 2025年日常关联交易预估事项符合规定，对生产经营有积极作用[13] - 2025年1月22日起独立董事不再担任该职[1] - 独立董事与毕马威华振就公司财务、业务状况沟通[9] - 2024年独立董事实地考察昆药集团血塞通药业股份有限公司[11] - 报告期内公司不存在控股股东及其关联方非经营性资金占用情况[15] - 2023年度和2024年半年度募集资金存放与使用报告内容真实准确完整，无违规情形[17] - 同意公开发行股票募集资金投资项目结项并将节余资金永久补充流动资金[17] - 同意公司回购注销部分限制性股票事项，需经股东大会审议通过[18] - 同意继续聘请毕马威华振为2024年度财务报表及内部控制审计机构[20] - 同意公司依照规定变更会计政策[21] - 2023年度利润分配方案经股东大会通过，2024年7月实施现金股利派发[22] - 同意公司2023年度和2024年半年度计提资产减值准备事项[23] - 公司严格按要求进行信息披露，维护股东及相关方权益[25] - 公司已建立完整内部控制管理体系，报告期严格执行并完善[26]

公司治理 - 2024年召开17次董事会和6次股东大会，独立董事出席率100%[4] - 独立董事对17次董事会全部议案投赞成票[5] - 独立董事参加审计等委员会多次[6] 市场扩张和并购 - 拟收购昆明华润圣火药业51%股权[13] 财务相关 - 同意2025年日常关联交易预估事项提交审议[14] - 报告期内无控股股东非经营性资金占用[15] - 同意公开发行股票项目结项并补充流动资金[18] - 同意公司2023年度利润分配方案并实施现金股利派发[24] - 同意2023年度和2024年半年度计提资产减值准备[26] 其他事项 - 独立董事通过业绩说明会与中小股东沟通[10] - 同意回购注销部分限制性股票事项[21] - 同意继续聘请毕马威华振为审计机构[22] - 2024年信息披露真实准确完整[27] - 已建立较完整内控管理体系并持续完善[28]