活动概况 - 2025上市公司高质量发展论坛暨第二十七届上市公司金牛奖颁奖典礼于10月29日在江苏南通举行 [1] - 活动主题为“向新而行 以实致远 智启未来” [1] 获奖情况 - 凌云股份董秘李超荣获“金牛董秘奖”奖项 [1] - 奖项旨在表彰公司出色的管理能力和治理能力 [1] 奖项背景 - 上市公司金牛奖由中国证券报主办，自1999年创立以来已成功举办二十七届 [1] - 该奖项被视为衡量上市公司综合实力的重要标尺 [1] - 评选体系严谨、客观、科学、透明，致力于打造资本市场最具公信力的上市公司权威奖项 [1]

投资评级 - 报告对凌云股份的投资评级为“买入”，并予以维持 [1] 核心观点 - 公司25年第三季度归母净利润同比大幅改善，业绩符合预期 [4] - 第三季度毛利率环比改善，研发费用率同环比提升，显示成本控制能力增强及对机器人等新业务的研发投入加大 [5] - 公司在机器人传感器业务方面取得快速进展，已有部分客户定点和订单，同时液冷业务在汽车及储能、数据中心等新场景深度布局 [6] - 公司未来成长由新能源汽车热成型、电池壳业务驱动，新业务有望打开成长空间，预计25/26/27年归母净利润分别为7.99/9.29/10.71亿元 [7] 财务业绩表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入140.70亿元，同比增长5.41%，归母净利润5.88亿元，同比增长17.47% [4] - 2025年第三季度，公司实现营业收入48.09亿元，同比增长9.05%，归母净利润1.55亿元，同比增长52.86% [4] - 2025年第三季度，公司毛利率为16.02%，环比提升0.31个百分点 [5] - 2025年第三季度，公司研发费用率为4.43%，同比提升0.35个百分点，环比提升0.34个百分点 [5] 业务进展与展望 - 机器人传感器业务：拉压力和扭矩传感器已获小批量订单，六维力传感器已完成设计，其他产品包括智能关节、骨架、电池包等 [6] - 液冷业务：在稳固汽车冷却管路业务基础上，成功开发并获得储能、充电站、数据中心等场景的液冷产品订单 [6] - 汽车管路系统业务：获得定点项目365个 [6] - 财务预测：预计公司2025年至2027年归母净利润同比增速分别为21.9%、16.3%、15.2%，对应市盈率（PE）分别为19倍、17倍、15倍 [7][10] 重要财务指标与预测 - 盈利预测：预计2025年/2026年/2027年归属母公司净利润分别为7.99亿元/9.29亿元/10.71亿元 [7][10] - 毛利率预测：预计2025年/2026年/2027年毛利率分别为17.7%/18.0%/18.2% [10] - 净资产收益率（ROE）预测：预计2025年/2026年/2027年ROE分别为9.7%/10.1%/10.4% [10] - 每股收益（EPS）预测：预计2025年/2026年/2027年EPS分别为0.65元/0.76元/0.88元 [10]

投资评级与价格 - 报告对凌云股份的投资评级为“增持” [1] - 公司最新收盘价为12.88元，总市值为157.44亿元 [1] 核心业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入140.70亿元，同比增长5.41%；实现归母净利润5.88亿元，同比增长17.47% [2] - 2025年第三季度单季度实现营收48.09亿元，同比增长9.05%；实现归母净利润1.55亿元，同比大幅增长52.86% [2] - 利润高速增长得益于汇率变动带来的汇兑损失同比降低，以及国内业务的强劲表现 [3] 核心业务与新客户拓展 - 汽车零部件主业发展势头强劲，上半年累计定点新项目526个 [4] - 汽车金属板块定点项目161个，优质客户占比86.99%，保险杠、电池壳、热成型等优势产品占比89.97% [4] - 汽车管路系统定点项目365个，并成功开发储能、充电站、数据中心等场景的液冷产品订单 [4] 新兴业务布局 - 机器人传感器业务取得进展，拉压力、扭矩力传感器产品已交付多个小批量订单，六维力传感器已完成设计，力传感器车间已建成专业生产线 [5] - 液冷业务成功拓展至储能、充电站、数据中心等新场景 [5] - 汽车线控转向业务完成了无人物流车转向系统设计，进入样机制造阶段 [5] 全球化战略推进 - 德国子公司WAG经营质量持续改善，人工成本同比大幅减少 [6] - 墨西哥WAM完成管理体系搭建和核心部门基础能力建设，增资到位改善资本结构 [6] - 摩洛哥建厂项目稳步推进，已完成商务部备案、公司核名和厂址选定等工作 [6][7] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为207.42亿元、225.66亿元、242.58亿元 [8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.99亿元、8.99亿元、9.94亿元 [8] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.65元、0.74元、0.81元 [8] - 以2025年10月27日收盘价12.88元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为19.69倍、17.52倍、15.84倍 [8] - 预计2025-2027年毛利率分别为16.9%、17.1%、17.3% [10] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为9.8%、9.9%、9.9% [10]

公司财务报告 - 公司2025年第三季度财务报表未经审计 [2] - 报告期内公司实施资本公积金转增股本，每10股转增3股，总股本增加至1,222,360,477股 [2] - 根据会计准则，按转增调整后的股数重新计算上年同期每股收益 [2] 股权激励计划调整 - 公司第九届董事会第三次会议审议通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格的议案 [6][18] - 一名激励对象因个人原因离职，其持有的76,050股已获授但尚未解锁的限制性股票将被回购注销 [6][7][26] - 回购注销完成后公司总股本将减少76,050股，注册资本相应减少76,050元 [7] - 本次回购注销股份数量占公司2022年限制性股票激励计划授予数量的0.25% [27] - 调整后的回购价格为2.96161元/股，公司将以自有资金支付回购总额225,230.44元 [28] - 回购注销事项不影响股权激励计划的继续实施，不会对公司财务状况和经营成果产生实质性影响 [29] 投资者关系活动 - 公司计划于2025年11月18日15:00-16:00通过网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [12][13] - 投资者可在2025年11月11日至11月17日16:00前通过上证路演中心或公司邮箱进行提问预征集 [12][15] - 公司董事长、总经理、董事会秘书及独立董事等主要管理人员将出席业绩说明会 [14]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约140.7亿元，同比增长5.41% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约5.88亿元，同比增长17.47% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.49元，同比增长16.67% [1] 公司市场表现 - 公司当前收盘价为12.88元 [1] - 截至发稿时公司市值约为157亿元 [2]

激励计划历程 - 2022年12月9日董事会和监事会通过激励计划相关议案[2][3] - 2023年2月22日至3月3日公示拟首次授予激励对象[3] - 2023年3月4日收到国资委原则同意批复[4] - 2023年3月9日股东大会批准激励计划[5] - 2023年3月24日完成首次授予登记工作[6] - 2023年6月8日完成预留（第一批次）授予登记工作[6] 回购注销情况 - 因激励对象离职回购注销76,050股，占授予数量0.25%[11] - 首次授予限制性股票回购价格从4.74元/股调整为2.96161元/股[12] - 支付回购金总额225,230.44元，扣除个税应支付181,344.19元[13] 股份变动数据 - 限售流通股变动后减少76,050股，数量为18,122,442股，占比1.48%[15] - 无限售流通股无变动，数量为1,204,161,985股，占比98.52%[15] - 总股本变动后减少76,050股，为1,222,284,427股[15] 影响与后续 - 回购注销不影响激励计划实施，对财务和经营无实质性影响[16] - 已获必要批准和授权，需履行披露及登记程序[18]

激励计划与回购注销 - 2023年3月9日股东大会授权董事会办理激励计划相关事项[7] - 2025年10月27日董事会通过《回购注销议案》[9] - 回购注销1名激励对象76,050股限制性股票[9] - 回购价格调整为2.96161元/股[9] - 回购注销股份占2022年激励计划授予数量0.25%[12] - 回购金总额225,230.44元[14] 现金红利派发 - 2022年度派发现金红利0.10991元/股[13] - 2023年度派发现金红利0.25元/股[13] - 2024年半年度派发现金红利0.10元/股[13] - 2024年度派发现金红利0.30元/股[13] 后续程序 - 已获现阶段必要批准和授权[15] - 尚需履行信息披露等程序[15]

股份回购 - 2025年10月27日审议通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格议案[2] - 2022年激励对象一人离职，76,050股限制性股票将被回购注销[2] - 回购注销后总股本减少76,050股，注册资本减少76,050元[2] 债权申报 - 债权人30/45日内可申报债权[3] - 明确申报登记地点、联系人、电话、传真、邮编[5] - 邮寄以邮戳日、传真以收到文件日为申报日[5]

业绩说明会信息 - 2025年第三季度业绩说明会于11月18日15:00 - 16:00举行[2][4] - 召开地点为上证路演中心，方式为网络互动[2][4] - 投资者可在11月11日至17日16:00前预征集提问[2][5] 参与人员及联系信息 - 参加人员有董事长罗开全、总经理郑英军等[5] - 联系机构为证券事务办公室，电话0312 - 3951002，邮箱info@lygf.com[6] 报告及查看信息 - 公司于2025年10月28日发布2025年第三季度报告[2] - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及主要内容[6] - 公告发布时间为2025年10月28日[8]

会议情况 - 公司第九届董事会第三次会议于2025年10月27日召开[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第三季度报告》[3] 股票处理 - 会议审议通过回购注销部分限制性股票及调整回购价格议案[4] - 辞职人员已获授但未解锁股票由公司回购注销[4]