为维护河北衡水老白干酒业股份有限公司（简称"公司"）全体 股东利益，基于对公司未来发展前景的信心及价值的认可，公司于 2024 年 2 月 19 日发布了《关于推动公司"提质增效重回报"及控 股股东自愿承诺不减持公司股份的公告》（以下简称"提质增效重回 报行动"）。2024 年公司根据提质增效重回报行动内容，积极开展 和落实各项工作，现将行动方案的执行情况评估报告如下： 一、控股股东自愿承诺不减持公司股份 基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的合理判断， 为促进公司持续、稳定、健康发展，增强广大投资者信心，切实维 护投资者权益和资本市场的稳定，老白干集团在"提质增效重回报 行动"中向公司及全体投资者承诺：自 2024 年 2 月 19 日起 12 个月 内不通过二级市场、大宗交易减持其直接持有的老白干酒股票，承 诺期内如发生资本公积转增股本、派送股票红利、配股、增发等产 生的股份，亦遵守上述承诺。在上述承诺期间，若老白干集团违反 承诺减持公司股份，则因减持公司股份所得收益全部归公司所有。 截至本公告日，河北衡水老白干酿酒（集团）有限公司未减持 公司股份，持有公司股份情况如下： 河北衡水老白干酒业股份有限 ...

第一条 为规范河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称 "公司"或"本公司"）董事、高级管理人员离职管理，保障公司治 理稳定性及股东合法权益，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司 章程指引》和《河北衡水老白干酒业股份有限公司章程》的规定，制 定本制度。 第二条 本制度适用于公司全体董事（含独立董事）及高级管理 人员的辞任、任期届满、解任等离职情形。 第二章 离职情形与生效条件 第三条 董事可以在任期届满以前辞任。董事辞任应向董事会提 交书面辞职报告，公司收到辞职报告之日辞任生效，公司将在两个交 易日内披露有关情况。 如因董事的辞任导致公司董事会低于法定最低人数时，在改选出 的董事就任前，原董事仍应当依照法律、行政法规、部门规章和本章 程规定，履行董事职务。 第四条 董事任期届满未获连任的，自股东会决议通过之日自动 离职。 第五条 股东会可以决议解任董事，决议作出之日解任生效。 河北衡水老白干酒业股份有限公司 董事、高级管理人员离职管理制度 第一章 总则 无正当理由，在任期届满前解任董事的，董事可以要求公司予以 赔偿。 第六条 公司高级管理人员可以在任期届满以前提出辞职。有关 高级管理人员辞职的具体程序和办法 ...

河北衡水老白干酒业股份有限公司 2024 年度审计委员会对会计师事务所 履行监督职责情况报告 根据《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》、《国有企业、 上市公司选聘会计师事务所管理办法》、《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第 1 号——规范运作》和《公司章程》等规定和要求，董 事会审计委员会本着勤勉尽责的原则，恪尽职守，认真履职。现将董 事会审计委员会对会计师事务所 2024 年度履行监督职责的情况汇报 如下： 一、2024 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 中喜会计师事务所（特殊普通合伙）于 2013 年 11 月 28 日成立， 注册地址：北京市东城区崇文门外大街 11 号 11 层 1101 室，首席合 伙人为张增刚先生，经营范围包括审查企业会计报表、出具审计报告； 验证企业资本、出具验资报告；办理企业合并、分立、清算事宜中的 审计业务，出具有关报告；基本建设年度财务决算审计；代理记账； 会计咨询、税务咨询、管理咨询、会计培训；法律、法律规定的其他 业务。 截至 2024 年末，中喜会计师事务所拥有合伙人 102 名、注册会 计师 442 名，签署过证券服务业务审计报告的 ...

证券代码：600559 证券简称：老白干酒 公告编号：2025-008 河北衡水老白干酒业股份有限公司 关于修订《公司章程》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性 承担法律责任。 | （五）项、第（六）项 情形 | 并应当在3年内转让或者注销。 | | --- | --- | | 的，公司合计持有的本公司股份 | 公司收购本公司股份的，应 | | 数不得超过本公司已发行股份总 | 当依照《中华人民共和国证券 | | 额的10%，并应当在3年内转让或 | 法》的规定履行信息披露义务。 | | 者注销。 | | | 公司收购本公司股份的，应 | | | 当依照《中华人民共和国证券 | | | 法》的规定履行信息披露义务。 | | | 第二十六条 公司的股份可 | 第二十八条 公司的股份应 | | 以依法转让。 | 当依法转让。 | | 第二十七条 公司不接受本 | 第二十九条 公司不接受本 | | 公司的股票作为质押权的标的。 | 公司的股份作为质权的标的。 | | 第二十八条 发起人持有的 | 第三十条 公司公开发行 | | ...

一、资质条件 中喜会计师事务所于 2013 年 11 月 28 日成立，位于北京市东城 区，首席合伙人为张增刚先生。中喜会计师事务所主要经营范围包括 审查企业会计报表、出具审计报告；验证企业资本、出具验资报告； 办理企业合并、分立、清算事宜中的审计业务，出具有关报告；基本 建设年度财务决算审计；代理记账；会计咨询、税务咨询、管理咨询、 会计培训；法律、法律规定的其他业务。 截至 2024 年末，中喜会计师事务所拥有合伙人 102 名、注册会 计师 442 名，签署过证券服务业务审计报告的注册会计师 330 名。 中喜会计师事务所 2024 年业务收入（审定数）41,845.83 万元， 其中审计业务收入：36,575.89 万元；证券业务收入：12,260.14 万 元。 2024 年度中喜会计师事务所为 40 家上市公司提供年报审计服务， 年报审计收费总额 6,027.04 万元，同行业上市公司审计客户 2 家。 二、执业记录 河北衡水老白干酒业股份有限公司 2024 年度对会计师事务所履职情况评估报告 河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称"公司"）聘请中 喜会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称：中喜 ...

老白干酒（600559）公告，2025年第一季度营收为11.68亿元，同比增长3.36%；净利润为1.52亿元，同 比增长11.91%。 ...

股份情况 - 副董事长张煜行等三人各持27万股，各占总股本0.0295%[2] - 张煜行与李泽霞合计持股35万股，占总股本0.0382%[7] 减持计划 - 三人拟合计减持不超20.25万股，占总股本0.0222%[2] - 减持方式为集中竞价，时间2025/3/3～2025/6/2[6] 其他说明 - 减持依自身资金需求，实施有不确定性[7] - 减持不导致控制权变更，依规实施披露[8]

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级，预计2024-2026年摊薄EPS分别为0.9/1.1/1.3元/股，当前股价对应PE为20/17/14x [1] 核心观点 - 公司作为冀酒龙头，股权激励激发内生改革动力，管理效能提升、产品结构升级、费效比优化三方面边际改善明显 [1] - 品牌本土认知度高+产品纵深优势强+渠道掌控力强+小区域高占有，未来业绩弹性有望持续释放 [1] - 2021年再度推出股权激励，本轮行业低迷时经营改善业绩弹性凸显，2021-2023年扣非净利润CAGR为33% [3] 公司概况 - 公司历史悠久，拥有2000多年的酿造历史，前身为十八家传统私营酿酒作坊，2001年创立中高档子品牌"十八酒坊" [2] - 2018年收购丰联酒业四个品牌，从老白干香型拓展至浓香和酱香型，形成"一树三香"战略 [2] - 2023年衡水老白干/武陵酒/板城烧锅酒/文王贡酒/孔府家酒收入分别约24/10/10/5/2亿元，收入占比约45%/19%/18%/10%/3% [2] 财务表现 - 2023年营业收入52.57亿元，同比增长13%，归母净利润6.66亿元，同比下降5.9% [5] - 预计2024-2026年营业收入分别为56.03/61.73/67.82亿元，归母净利润分别为8.53/10.22/12.05亿元 [5] - 2023年毛利率67.15%，净利率12.67%，ROE为13.8% [5] 产品结构 - 高档酒量价齐升趋势显著，2018-2023年高档酒收入CAGR为17%，占比从36%提升至51% [3] - 武陵酒毛利率高达81%，仅次于贵州茅台、泸州老窖和水井坊 [4] - 2023年高档酒/中档酒/低档酒收入分别为26/14/10.5亿元，占比51%/28%/21% [35] 股权激励与管理层 - 2022年推出股权激励计划，授予207名高管及核心骨干1746万股限制性股票，授予价格10.34元/股 [25] - 2023年5月董事会平稳换届，刘彦龙和王占刚连任董事长和副董事长 [3] - 2023年7月贺延昭升任公司副总经理并分管销售 [32] 品牌与市场布局 - 衡水老白干是冀酒龙头，2023年收入24亿元，占比45% [2] - 武陵酒是湖南酱香名酒，2023年收入10亿元，占比19%，毛利率81% [4] - 板城烧锅酒、文王贡酒、孔府家酒分别在河北、安徽、山东市场稳步拓展 [33] 历史复盘 - 2001年推出中高档品牌"十八酒坊"，2007年老白干香型国家标准确立 [76] - 2018年收购丰联酒业，形成"一树三香"战略版图 [96] - 2022年推出股权激励，激发经营活力 [25] 未来展望 - 产品升级和武陵酒放量驱动利润率稳步提升 [4] - 预计2024-2026年营业收入CAGR为9.9%，归母净利润CAGR为19.9% [5] - 股权激励落地激发内生改革动力，业绩弹性延续 [6]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[7][8] 报告核心观点 - 白酒业务稳健增长，其他业务有一定拖累，整体产品结构延续改善，其中预计武陵延续较快增长，2024Q3环比加速，预计河北本部维持稳健表现，2024Q3预计略有增长，山东市场延续较快增长，安徽文王阶段性有一定承压[5] - 净利率继续提升，利润维持较快增长，2024Q1 - 3归母净利率同比提升2.73pct至13.61%，毛利率同比 - 0.54pct至66.21%，期间费用率同比 - 3.32pct至33.15%；2024Q3归母净利率同比提升3.1pct至15.57%，毛利率同比 + 0.6pct至66.77%，期间费用率同比为 - 0.02pct至31.27%[6] - 公司白酒业务维持稳定增长，其中河北大本营维持稳定表现，武陵迎来环比加速，经营稳定性较强，未来随着公司管理效率提升及格局改善，公司费用率有望逐步进入下行通道[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q1 - 3营业总收入40.88亿元（同比 + 6.29%）；归母净利润5.56亿元（同比 + 33%），扣非净利润5.18亿元（同比 + 34.28%）；2024Q3营业总收入16.18亿元（同比 + 0.26%）；归母净利润2.52亿元（同比 + 25.17%），扣非净利润2.4亿元（同比 + 22.51%）[5] - 2024Q1 - 3，100元以上产品收入20.44亿元(同比 + 15.71%)；2024Q3，100元以上7.91亿元(同比 + 9.95%)；2024Q1 - 3，100元以下（含100元）20.2亿元(同比 + 8.35%)；2024Q3，100元以下（含100元）8.21亿元(同比 + 2.29%)[5] - 预计公司2024/2025年EPS为0.94/1.11元，对应最新PE为24/20倍[7] - 财务报表及预测指标显示各项数据在不同年份间的变化情况，如营业总收入、营业成本、毛利等在2023A - 2026E期间的数值及占营业收入的百分比等[18]

投资评级 - 报告研究的具体公司老白干酒的6个月评级为增持（维持评级）[4] 核心观点 - 报告研究的具体公司老白干酒受益于百元价位带宴席市场放量&结构升级态势延续，公司改革红利有望加速释放，净利率提升逻辑持续兑现，看好公司业绩弹性释放[4] 业绩相关 - 2024Q3报告研究的具体公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为16.18/2.52/2.40亿元（+0.26%/+25.17%/+22.51%）[1] - 24Q3报告研究的具体公司100元以上/100元以下（含100元）产品收入分别为7.91/8.21亿元（+9.95%/+2.29%）百元以上产品收入占比持续提升部分因为24Q3结构较高的武陵酒增速优秀24H1优化低质量经销商后Q3环比增速较优[2] - 2024Q3年河北/山东/安徽/湖南/其他省份/境外营收分别为9.15/0.59/1.85/3.36/1.12/0.05亿元（+1.63%/30.38%/-7.09%/+18.22%/+27.15%/+0.68%）[3] - 2024Q3末经销商较2023年末净增加至11483家，其中河北/山东/安徽/湖南/境外/其他区域分别+162/-14/+29/-164/0/+41家至1901/196/200/8485/3/698家[3] - 24Q3报告研究的具体公司毛利率/净利率较上年同期变动+0.60/+3.10个百分点至66.77%/15.57%，净利率提升主因Q3税金及附加占比（下降2个百分点）季度间波动销售费用率/管理费用率（含研发费用率）/财务费用率同比变动+0.11/+0.02/-0.14个百分点至25.54%/6.05%/-0.32%[4] - 24Q3末合同负债环比/同比变动-1.13/-2.76亿元至17.50亿元，或主因双节档合理压货，但仍保持高水位[4] - 24Q3报告研究的具体公司经营性现金流为+4.19亿（-36.53%）[4] 财务预测 - 预计2024 - 2026年报告研究的具体公司营收增速分别为9%/8%/8%；归母净利润增速分别为28%/22%/24%[4] - 报告研究的具体公司2022 - 2026年的营业收入（百万元）分别为4,653.10/5,257.27/5,715.46/6,175.83/6,688.13，增长率分别为15.54%/12.98%/8.72%/8.05%/8.30%；归属母公司净利润（百万元）分别为707.60/665.94/850.37/1,038.38/1,283.41，增长率分别为81.81%/(-5.89%)/27.70%/22.11%/23.60%；EPS（元/股）分别为0.77/0.73/0.93/1.14/1.40；市盈率（P/E）分别为29.72/31.58/24.73/20.25/16.39；市净率（P/B）分别为4.84/4.37/3.97/3.58/3.16；市销率（P/S）分别为4.52/4.00/3.68/3.41/3.14；EV/EBITDA分别为28.46/17.96/15.14/12.01/9.50[6] - 报告研究的具体公司2022 - 2026年的净利率分别为15.21%/12.67%/14.88%/16.81%/19.19%；ROE分别为16.28%/13.84%/16.06%/17.66%/19.29%；ROIC分别为29.59%/28.73%/36.96%/41.78%/61.10%[7] - 报告研究的具体公司2022 - 2026年的现金流量表相关数据，如经营活动现金流（百万元）分别为621.40/794.76/732.42/1,379.64/1,068.87；投资活动现金流（百万元）分别为(-387.88)/56.97/(-1.29)/(-18.70)/(-1.53)；筹资活动现金流（百万元）分别为(-145.18)/(-324.61)/(-324.00)/(-421.55)/(-465.11)；现金净增加额（百万元）分别为88.34/527.13/407.13/939.38/602.23，同时给出了各年的资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率、每股收益、每股经营现金流、每股净资产、市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT等数据[8]