行业产量数据 - 2025年9月中国啤酒产量为304万千升，同比增长3.1% [1] - 2025年1-9月中国啤酒累计产量为3095.2万千升，累计增长3.7% [1] 相关上市公司 - 涉及上市企业包括珠江啤酒（002461）、重庆啤酒（600132）、燕京啤酒（000729）、兰州黄河（000929）、惠泉啤酒（600573） [1] 行业研究报告 - 相关报告为智研咨询发布的《2025-2031年中国无醇啤酒行业市场行情动态及竞争战略分析报告》 [1]

板块整体表现 - 非白酒板块在11月18日整体下跌0.95%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92% [1] - 板块内个股普遍下跌，领跌个股为燕京啤酒，跌幅达2.41% [1][2] 个股价格变动 - 燕京啤酒（代码000729）跌幅最大，收盘价12.14元，下跌2.41% [2] - 惠泉啤酒（代码600573）同样下跌2.41%，收盘价12.15元 [2] - ST西发（代码000752）是少数上涨个股，收盘价12.32元，微涨0.49% [1] - 重庆啤酒（代码600132）跌幅较小，收盘价54.27元，下跌0.07% [1] 市场成交情况 - 燕京啤酒成交额最高，达2.66亿元，成交量21.84万手 [2] - 会稽山成交额同样为2.66亿元，成交量11.83万手 [2] - 青岛啤酒成交额2.63亿元，成交量4.00万手 [1] - 金枫酒业成交量最大，为10.71万手，成交额6279.19万元 [1] 资金流向分析 - 非白酒板块整体主力资金净流出1.09亿元，游资资金净流出589.82万元，散户资金净流入1.15亿元 [2] - 青岛啤酒主力资金净流出616.89万元，但散户资金净流入1595.26万元 [3] - ST西发主力资金净流入67.19万元，是少数获得主力资金流入的个股 [3] - 莫高股份主力资金净流出598.51万元，主力净占比达-12.63% [3]

股价表现与交易数据 - 11月18日盘中下跌2.01%，报12.20元/股，成交1773.97万元，换手率0.58%，总市值30.50亿元 [1] - 主力资金净流出86.18万元，大单买入216.22万元（占比12.19%），卖出302.41万元（占比17.05%） [1] - 今年以来股价上涨9.12%，近5个交易日上涨1.16%，近20日上涨4.27%，近60日上涨0.91% [1] 公司基本情况 - 公司位于福建省泉州市惠安县，成立于1997年2月4日，于2003年2月26日上市 [1] - 主营业务为制造、销售啤酒及对外贸易，啤酒销售收入占主营业务收入98.08% [1] - 所属申万行业为食品饮料-非白酒-啤酒，概念板块包括啤酒、小盘、合成生物等 [2] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日股东户数为1.57万，较上期减少11.47%，人均流通股15902股，较上期增加12.96% [2] - 2025年1月-9月实现营业收入5.76亿元，同比减少2.59%，归母净利润9855.72万元，同比增长23.70% [2] 分红历史 - A股上市后累计派现2.62亿元，近三年累计派现4750.00万元 [2]

板块整体表现 - 非白酒板块在11月13日整体上涨0.74%，表现优于上证指数0.73%的涨幅，但弱于深证成指1.78%的涨幅 [1] - 板块内领涨个股为ST西发，当日涨幅为2.43% [1] 个股价格表现 - ST西发收盘价为12.22元，涨幅2.43%，成交量为5.84万手，成交额为7029.58万元 [1] - 中信尼雅收盘价为5.96元，涨幅2.41%，成交量为9.67万手，成交额为5705.69万元 [1] - 珠江啤酒收盘价为9.84元，涨幅2.18%，成交量为19.22万手，成交额为1.88亿元 [1] - 重庆啤酒收盘价为54.45元，涨幅0.15%，成交量为2.71万手，成交额为1.47亿元 [2] - 顾智郎恤收盘价为66.67元，涨幅0.29%，成交量为6.10万手，成交额为4.06亿元 [2] 板块资金流向 - 非白酒板块整体呈现主力资金净流出6792.14万元，游资资金净流出3699.43万元，但散户资金净流入1.05亿元 [2] - 顾智郎恤获得主力资金净流入1897.13万元，主力净占比为4.68% [3] - 中信尼雅获得主力资金净流入387.21万元，主力净占比为6.79% [3] - ST西发获得主力资金净流入301.08万元，主力净占比为4.28% [3] - 威龙股份主力资金净流出431.09万元，主力净流出占比高达10.68% [3]

板块整体表现 - 11月7日非白酒板块整体下跌0.18%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股表现分化，*ST兰黄领跌，跌幅为1.82% [1][2] - 当日非白酒板块主力资金净流出5448.84万元，而游资资金净流入1600.48万元，散户资金净流入3848.36万元 [2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括莫高股份（上涨0.46%）、就有限酒（上涨0.26%）和会稽山（上涨0.23%） [1] - 跌幅显著的个股包括*ST兰黄（下跌1.82%）、自润股份（下跌0.62%）和古越龙山（下跌0.52%） [2] - 多只个股股价持平，包括珠江啤酒、威龙股份、金枫酒业和张裕A [1] 个股资金流向 - 珠江啤酒获得主力资金净流入425.14万元，主力净占比达8.52%，为板块最高 [3] - 咸京啤酒和会稽山分别获得主力资金净流入372.02万元和279.00万元 [3] - *ST兰黄主力资金净流出169.99万元，主力净占比为-6.44%，资金流出压力较大 [3] - 威龙股份主力资金净流出135.97万元，主力净占比为-5.73% [3]

行业投资评级 - 强于大市，维持 [1] 核心观点 - 白酒板块主动释放报表端压力，行业加速筑底，预计随着外部需求企稳将逐季向好 [3][14] - 大众品板块呈现结构性机会：软饮料相对景气，速冻食品迎来行业竞争拐点，零食量贩渠道维持高景气度 [3][7] - 多个子行业龙头公司展现出经营韧性，通过产品结构优化、渠道调整和费用管控，在弱复苏环境中实现利润率改善或提升 [4][7][8] 按目录分类总结 1 白酒 - 25年前三季度白酒板块营收同比下滑5.76%，归母净利润同比下滑6.85%；25Q3营收同比下滑18.38%，归母净利润同比下滑22.00%，板块主动释放压力加速筑底 [3][14] - 高端酒中茅台经营稳健，25Q3营收微增0.35%，五粮液和泸州老窖主动纾压，25Q3营收分别下滑52.66%和9.80% [3][17] - 次高端酒中山西汾酒展现韧性，25Q3营收增长4.05%，水井坊和舍得酒业加速下滑，酒鬼酒收入企稳 [3][21] - 苏皖白酒报表端继续出清，洋河股份等酒企25Q3业绩下滑幅度扩大，四季度进入淡季将以消化库存为主 [3][26][28] 2 大众品 2.1 软饮料 - 东鹏饮料25年前三季度营收同比增长34.13%，归母净利润同比增长38.91%，其中电解质饮料"补水啦"同比增长135.08%，表现亮眼 [3][30] - 承德露露和养元饮品25Q3营收环比改善，同比分别增长8.91%和11.88%，主因低基数及主品营收企稳 [3][30] 2.2 乳制品 - 伊利股份在高基数下表现稳健，25Q3营收同比增长4.42%，奶粉及奶制品和冷饮产品均实现较好增长 [3][34] - 新乳业利润率提升持续兑现，25Q3归母净利润同比增长27.67%，妙可蓝多盈利能力显著提升，25Q3归母净利润同比增长214.67% [3][34][36] 2.3 啤酒 - 25Q3主要啤酒企业量价增长放缓，青岛啤酒/燕京啤酒/重庆啤酒销量同比变化分别为0.32%/0.10%/-0.68%，受天气及现饮渠道需求承压影响 [5][38] - 成本持续改善推动毛利率提升，25Q3青岛啤酒/燕京啤酒/重庆啤酒毛利率同比分别提升1.44/2.16/1.70个百分点 [5][40] 2.4 速冻食品 - 行业竞争出现拐点，价格战不再边际恶化，安井、千味央厨等企业指出竞争转向理性与价值 [7][44] - 渠道方面传统渠道企稳，定制化渠道快速发展，产品思路聚焦大单品和结构优化，企业注重精准控费和效率提升 [7][45][47] 2.5 休闲零食 - 零食量贩渠道仍是增长主引擎，下游开店动力强劲，会员店与即时零售成为高势能增量渠道 [7][52] - 企业战略调整初见成效，盐津铺子、甘源食品等公司通过大单品驱动和费用精准投放，实现利润率改善 [7][51][54][55] 2.6 宠物行业/出海供应链 - 受海外关税政策影响，宠物食品出口代工业务承压，国内自主品牌保持高增长但销售费用高企压制短期利润 [8][57][58] - 宠物行业供应链上下游并购成为主题，保健品出口公司仙乐健康25Q3中国区业务强势反弹，收入增长超20% [8][59] 2.7 其他细分赛道 - 安琪酵母25Q3海外市场维持高增长，国内业务稳健，利润率受益于成本及运费下降持续提升 [8][62] - 巴比食品业绩亮眼，得益于持续开店及同店提升，新店型"手工小笼包堂食店"提升店均销售额 [8][62][63]

板块整体表现 - 非白酒板块在11月3日较上一交易日上涨0.21%，表现优于深证成指（上涨0.19%），但弱于上证指数（上涨0.55%）[1] - 当日非白酒板块主力资金净流出1532.52万元，而游资资金净流入1302.21万元，散户资金净流入230.31万元[2] 领涨个股表现 - 中信尼雅领涨非白酒板块，收盘价为5.71元，单日涨幅达5.16%，成交量为13.13万手，成交额为7432.88万元[1] - *ST椰岛涨幅为4.48%，收盘价7.00元，成交量为13.29万手，成交额为9190.64万元[1] - 莫高股份上涨2.76%，收盘价6.33元，成交量为9.67万手，成交额为6106.06万元[1] 资金流向分析 - 珠江啤酒获得主力资金最大净流入，金额为1243.55万元，主力净占比达14.58%，同时游资净流入1053.06万元，游资净占比12.34%[3] - *ST椰岛主力资金净流入926.19万元，主力净占比12.37%[3] - 燕京啤酒主力资金净流入446.26万元，主力净占比2.14%[3] 下跌及平盘个股 - 会稽山跌幅最大，为-1.49%，收盘价21.85元，成交额为2.52亿元[2] - 珠江啤酒下跌0.21%，收盘价9.36元，成交额为9881.87万元[2] - 重庆啤酒基本持平，微涨0.02%，收盘价53.71元，成交额为1.14亿元[2]

板块整体表现 - 2024年10月31日，非白酒板块整体上涨0.1%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.81%至3954.79点，深证成指下跌1.14%至13378.21点 [1] - 板块内个股表现分化，领涨股为*ST椰岛，涨幅达1.67%，收盘价6.70元，而会稽山跌幅最大，为-2.51%，收盘价22.18元 [1][2] 领涨个股详情 - *ST椰岛涨幅1.67%至6.70元，成交量为7.65万手，成交额为5104.03万元 [1] - 百润股份涨幅1.37%至25.18元，成交量为8.07万手，成交额为2.02亿元 [1] - 金枫酒业涨幅1.24%至5.71元，成交量为9.01万手，成交额为5124.96万元 [1] - 惠泉啤酒涨幅1.06%至11.41元，成交量为63.74万手，成交额为4257.35万元 [1] 资金流向分析 - 非白酒板块整体呈现主力资金和游资净流出态势，主力资金净流出4438.33万元，游资资金净流出733.03万元，而散户资金净流入5171.36万元 [2] - 在个股资金流向上，珠江啤酒获得主力资金净流入328.58万元，主力净占比为3.68% [3] - 中信尼雅获得主力资金净流入225.78万元，主力净占比为8.05%，同时游资净流入256.23万元，游资净占比9.14% [3] - *ST椰岛尽管股价领涨，但主力资金净流出664.96万元，主力净流出占比达13.03% [3]

板块整体表现 - 非白酒板块在10月30日整体上涨0.32%，而同日上证指数下跌0.73%至3986.9点，深证成指下跌1.16%至13532.13点 [1] - 板块内个股表现分化，会稽山以5.42%的涨幅领涨，收盘价为22.75元，同时*ST兰黄跌幅最大，下跌4.58%至8.75元 [1][2] 领涨及活跃个股 - 会稽山成交量达24.36万手，成交额为5.47亿元，是板块中涨幅和成交额均较为突出的个股 [1] - 就有限酒上涨1.02%至11.83元，成交量为29.72万手，成交额为3.50亿元 [1] - 重庆啤酒上涨0.96%至53.50元，成交量为3.33万手，成交额为1.78亿元 [1] 资金流向分析 - 非白酒板块整体呈现主力资金净流出4791.59万元，而游资资金净流入3952.4万元，散户资金净流入839.19万元 [2] - 会稽山获得主力资金净流入7734.96万元，主力净占比达14.15%，但散户资金净流出7826.92万元 [3] - 多只个股如*ST兰黄、惠泉啤酒、金枫酒业等均出现主力资金净流出，净流出金额在393.47万元至643.62万元之间 [3]

板块整体表现 - 非白酒板块在10月27日较上一交易日微涨0.09%，而当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股表现分化，*ST兰黄以3.36%的涨幅领涨，会稽山和百润股份分别上涨3.07%和1.30% [1] - 板块资金流向呈现主力资金净流出79.71万元，游资资金净流入6624.5万元，散户资金净流出6544.78万元的格局 [2] 领涨个股表现 - *ST兰黄收盘价为8.91元，上涨3.36%，成交量为4.48万手，成交额为3968.37万元 [1] - 会稽山收盘价为21.82元，上涨3.07%，成交量为14.94万手，成交额为3.25亿元 [1] - 百润股份收盘价为27.28元，上涨1.30%，成交量为10.05万手，成交额为2.73亿元 [1] 资金流向分析 - 青岛啤酒获得主力资金净流入2062.46万元，主力净占比5.58%，同时游资净流入1960.07万元，游资净占比5.30% [3] - 古越龙山获得主力资金净流入725.41万元，主力净占比6.67% [3] - 会稽山遭遇主力资金净流出2792.10万元，主力净占比-8.59% [3] - 张裕A获得游资资金净流入1275.46万元，游资净占比高达17.69% [3]