报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级,目标价17.4元 [3] 报告的核心观点 - 公司上半年实现营收79.78亿元,同比增长2.09%,归母净利润3.93亿元,同比下降35.09%,主要受到长期股权投资减值计提的影响 [1] - 各业务板块持续推进发展,工业电机及驱动业务全面进军风光储氢等可再生能源领域,日用电机及驱动业务持续深耕家电市场并开拓EC技术,电动交通板块积极向电动船舶、电动航空等领域延伸 [1] - 低空经济政策推动为公司带来新的增长机会,公司是eVTOL高价值量驱控环节的龙头,与中国民航科学技术研究院和中国商飞北研中心建立合作,有望在短期内看到主机厂客户合作的实际推进 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润9.1/11.9/14.1亿元,同比增长72%/31%/18% [2] - 公司2024年预计市盈率为15.8倍 [3]

低空经济市场机遇 - 低空经济市场将达万亿级规模[1][2] - 公司已布局低空赛道，完成航空电动力系统核心产品的知识产权布局[1][5] - 公司与中国民航科学技术研究院共建"新能源航空器电动力系统适航验证实验室"，参与航空电动力系统相关标准制定[6] - 公司与中国商飞联合研制的国内第一台百千瓦级可变构型分布式电动力系统亮相[6] 公司发展战略 - 公司推动并实施"一二三发展战略"，电机产业、新能源产业和系统解决方案业务并举发展[4] - 公司成立电动航空研发中心，专注于城市空运、应急救援、物流运输领域的先进电机及驱动产品研发与产业化[5] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3][8] [1][2][3][4][5][6][7][8]

战略与布局 - 公司推动并实施"一二三发展战略"，电机产业作为第一条成长曲线要稳定发展，新能源产业作为第二条成长曲线要快速发展，系统解决方案业务作为第三条成长曲线要全力发展[4] - 公司正在全方位推进第三曲线的快速发展，以满足客户需求、适应行业发展，推进公司战略[4] - 公司以"数字化"、"智能化"、"科技创新"、"绿色低碳"等新质生产力的核心内涵来构建发展新质生产力的支撑力量[4] 政策机遇 - 国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出安排3000亿元左右超长期特别国债资金支持[4] - 公司下游行业如石化、采矿、冶金、暖通空调、冰箱、洗衣机等存在大量节能降碳的设备更新需求以及家电消费品以旧换新的需求[4] - 公司能为客户提供节能降碳一体化解决方案，积极拥抱双碳机遇[4] 核电业务 - 公司建立了完善的核电质保体系，核电产品质量稳定可靠，广泛应用于众多核电项目[4] - 公司旗下南阳防爆集团自2009年获得民用核安全电气设备设计、制造许可证至今[4] 储能业务 - 卧龙储能聚焦安全和经济两大储能核心问题，推出了组串式独立控制大型储能系统、工商业储能系统、光储充一体化户用储能系统[4] - 卧龙储能近期中标包头市可再生能源综合示范区首期90万千瓦风电项目中的135MW/540MWh电化学储能工程[4] - 卧龙储能在海外的布局初见成效，将继续利用现有国际化优势加大出海力度[4] 电动航空 - 2019年开始布局电动航空研发中心，专注于城市空运、应急救援、物流运输领域的先进电机及驱动产品研发与产业化[4] - 公司研发的航空电动力系统在关键技术方面实现突破，并完成核心产品知识产权布局[4] - 公司与中国民航科学技术研究院共建"新能源航空器电动力系统适航验证实验室"[4] - 公司与中国商飞联合研制的国内第一台百千瓦级可变构型分布式电动力系统亮相[4]

公司发展战略和研发方向 - 公司推动并实施"一二三发展战略"，电机产业作为第一条成长曲线要稳定发展，新能源产业作为第二条成长曲线要快速发展，系统解决方案业务作为第三条成长曲线要全力发展[2] - 公司拥有全球化的研发团队，在中国、美国、德国、日本、印度拥有5大研发中心，将继续在仿生机器人、电动航空、绿氢及零碳研发、高难度永磁驱控等领域持续打造技术领先[3] 主要产品及下游行业 - 公司主要业务为电机及控制、光伏与储能、工业互联网等，其中电机及控制业务主要分为工业电机及驱动、日用电机及控制及电动交通[3][4] - 公司产品广泛应用于采矿、冶金、油气、石化、水泵、风机、压缩机、暖通空调、冰箱、洗衣机等行业，并能为客户提供节能评估、节能改造、全生命周期运维、绿色金融、碳管理等节能降碳综合服务[4] 原材料成本管理 - 公司非常关注大宗材料价格走势，会根据价格走势并结合在手订单情况锁定部分原材料价格，部分产品与客户有价格联动机制，并已上调工业电机价格[4][5] - 公司将继续推动技术改造、流程优化、成本管理，加大高毛利产品结构占比，合理运用期货、期权等工具平抑主要原材料成本[5] 大型电机及驱控系统 - 公司是国内能够整体提供高压电机、变频器及系统解决方案的行业龙头企业，研制了50000kW同步防爆电动机、60000kVA超大容量变频器等大型电机及驱控产品[6] - 公司打破国外技术垄断，解决了大型防爆电机及驱控动力系统的关键技术难题，为推动高端装备制造国产化、大型化、智能化做出积极贡献[6] 低空经济布局 - 2019年开始，公司布局成立电动航空研发中心，专注于城市空运、应急救援、物流运输领域的先进电机及驱动产品研发与产业化[7] - 公司研发的航空电动力系统在轻量化、动密封、电磁兼容及低成本批量化制造等方面实现突破，并与中国民航科学技术研究院共建"联合实验室"[7]

报告公司投资评级 卧龙电驱作为全球主要的电机与驱动专业制造商,深耕传统业务的同时探索电动航空领域,通过低空经济业务打开第二增长曲线。我们预计公司2024-2026年营收分别为178.05、201.05、219.10亿元,同比增长14.38%、12.91%、8.98%,归母净利润分别为11.59、13.48、15.44亿元,同比增长118.76%、16.31%、14.56%,最新总股本及收盘市值对应EPS分别为0.88、1.03、1.18元,对应PE13.70/11.78/10.28x,首次覆盖给予"增持"评级。[15][16] 报告的核心观点 1. 公司是全球主要的电机与驱动专业制造商,深耕电机40年,下游行业应用广泛。公司主要业务有电机及控制、光伏与储能、工业互联网等,其中电机及控制业务主要分为工业电机及驱动、日用电机及控制及电动交通。[2][3] 2. 公司电机产品多领域布局,拥抱双碳机遇,全面优化行业赛道。公司适时调整行业聚焦,不断优化行业赛道,包括工业电机及驱动、日用电机及控制、电动交通等领域。[9] 3. 国家政策持续利好,低空经济将迎来黄金时期。中央强调重视发展低空经济,定调其新增长引擎地位,相关政策的出台为低空经济的发展奠定了坚实的基础。公司积极布局电动航空领域,引领行业标准,助推低空经济新发展。[9][10] 4. 工业电机与日用电机市场双回暖,稳健增长前景广阔。水泵、风机、压缩机等行业的增长和转型,以及家电出口的强劲复苏,为公司的工业电机和日用电机业务带来稳健的发展态势。[9] 5. 新能源汽车行业蓬勃发展,中国引领全球市场增长。公司有望从新能源汽车行业的快速发展中充分受益。[9] 6. 公司深耕机器人伺服产品,打开机器人应用场景,开拓下游应用领域。公司在工业机器人、AGV、数控机床等领域有深厚积累,并布局开发了高爆发关节模组、伺服驱动器等人形机器人关键组部件,同时在巡检系统、高空应急递送系统等领域有创新应用。[10] 根据相关目录分别进行总结 1. 传统业务发展稳定,积极布局低空经济 - 公司是全球主要的电机与驱动专业制造商,深耕电机40年,下游行业应用广泛。[2][3] - 公司电机产品多领域布局,拥抱双碳机遇,全面优化行业赛道。[9] - 国家政策持续利好,低空经济将迎来黄金时期。公司积极布局电动航空领域,引领行业标准,助推低空经济新发展。[9][10] 2. 盈利预测及投资建议 - 我们预计公司2024-2026年营收分别为178.05、201.05、219.10亿元,同比增长14.38%、12.91%、8.98%,归母净利润分别为11.59、13.48、15.44亿元,同比增长118.76%、16.31%、14.56%,最新总股本及收盘市值对应EPS分别为0.88、1.03、1.18元,对应PE13.70/11.78/10.28x,首次覆盖给予"增持"评级。[15][16]

财务业绩 - 2022年度利润分配预案：拟以2022年度利润分配股权登记日的公司总股本扣减回购账户持有的股份数后的股本为基础，向全体股东每10股派发现金红利1.5元(含税)[4] - 公司2022年度不进行资本公积转增股本[4] - 2022年公司营业收入为142.66亿元，同比增长4.15%[13,17] - 2022年归属于上市公司股东的净利润为7.99亿元，同比下降19.06%[13,17] - 2022年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.43亿元，同比增长68.34%[13,17] - 2022年经营活动产生的现金流量净额为11.92亿元，同比下降19.47%[13,17] - 2022年末公司总资产为234.46亿元，同比增长6.51%[13,17] - 2022年公司基本每股收益为0.6152元，同比下降18.98%[13] - 2022年公司扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.5716元，同比增长68.46%[13] - 2022年公司加权平均净资产收益率为9.27%，同比下降3.24个百分点[13] - 2022年公司扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为8.62%，同比增加3.03个百分点[13] 主营业务 - 公司主营业务为电机及驱动设备的研发、生产和销售[1] - 公司在中国、欧洲、北美等地拥有多家子公司和生产基地[1] - 公司主要产品包括电机、变频器、减速机等[1] - 公司在电机及驱动设备领域具有较强的技术优势和市场地位[1] - 公司电机和控制业务的营业收入取得了稳定增长，盈利能力有一定的提升[17] - 公司子公司舜云互联的iMotor动力系统全生命周期服务业务的推广取得了明显成效[17] - 公司进入了电化学储能等高增长领域，并与光伏电站投资运营业务形成了紧密的共生和协同[17] 行业分析 - 2021年风机行业总体电机容量为28.8亿美元，占整体低压电机市场容量的22%，到2026年的年复合增长率（CAGR）为4.8%[21] - 2022年全球空气压缩机和制冷空调压缩机的市场规模分别达到550亿美元和160亿美元，2023年预计增长4.75%[24] - 2021年压缩机用低压电机市场容量约24.37亿美元，占到整体低压电机市场容量的19%左右[24] - 2022年国内规模以上工业原煤产量45.6亿吨，创历史新高，同比增长10.5%[24] - 2022年我国钢材表观消费量为12.84亿吨，同比下降5.5%，预测2023年钢材需求量降为9.1亿吨[25][26] - 2022年我国石油和天然气开采业完成投资同比增长15.5%，原油产量2.05亿吨，同比增长2.9%，天然气产量2177.9亿立方米，同比增长6.4%[27][28] - 2022年我国石油和化工行业营业收入比上年增长14.4%，但利润呈现负增长[29] - 2022年全球可再生能源新增装机达到创纪录的295GW，占全球新增电力装机容量的83%[30] - 2022年全球新能源车(EV)销量达1,010万辆，同比增长55%[32] - 中国是全球最大的新能源车市场，2022年占全球新能源车销量的68%，共计688万辆[32] - 预计2023年中国新能源车总销量将达到900万辆左右，同比增长30%，市场渗透率将达到35%左右[32] - 2022年中国新能源汽车配套驱动电机销量达578万台，同比增长77%[32] - 预计2023-2028年纯电驱市场复合增长率将达到14.8%，其中EDU市场CAGR将为12%[32] 发展战略 - 公司未来将继续加大研发投入,推进新产品和新技术的开发[5] - 公司加速推进全电驱、电能质量治理及泛交通领域电动化等行业的开发，拓宽服务领域[33] - 公司以客户为中心，完善产、销组织体系，凝聚合力、以价值贡献为导向，达成经营目标及转型任务[33] - 公司建设"技术领先型"企业，聚焦数字化、永磁化和系统解决方案，打造可持续发展的强大引擎[33] - 公司推进工厂规范化与数字化建设，筑基提效，精兵简政，提升营销保障能力[34] - 公司深化改革，优化绩效管理与评价模式，全面激发组织活力与奋斗者精神[34] - 公司将大力推动"三条成长曲线"统筹兼顾、齐头并进的发展战略[57] 公司治理 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性[2] - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)签名并盖章保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] - 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)为公司出具了标准无保留意见的审计报告[2] - 公司严格按照相关法律法规要求，继续完善法人治理结构，规范公司运作，建立健全内部控制制度[63] - 公司董事会下设审计、提名、薪酬与考核和战略决策委员会，专门委员会成员全部由董事组成，其中独立董事占多数并担任召集人[63] - 公司进一步加强信息披露工作，确保信息披露的真实、准确、完整[63] - 公司为中小投资者参与股东大会提供便利，对部分重大事项提

利润分配 - 2023年度利润分配预案：拟以2023年度利润分配股权登记日的公司总股本扣减回购账户持有的股份数后的股本为基础，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）[4] - 公司2023年度不进行资本公积转增股本[4] 财务报告真实性 - 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人声明保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整[3] - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性[2] - 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告[2] 公司基本信息变更 - 公司注册地址由"浙江省绍兴市上虞区经济开发区"变更为"浙江省绍兴市上虞区曹娥街道人民大道西段1801号"[11] - 公司办公地址为浙江省绍兴市上虞区曹娥街道人民大道西段1801号[11] - 公司股票简称为"卧龙电驱"，股票代码为"600580"[11] - 公司聘请信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）为境内会计师事务所[12] 经营业绩 - 2023年营业收入为155.67亿元，同比增长9.12%[13] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为5.30亿元，同比下降33.73%[13] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为16.34亿元，同比增长37.06%[13] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为94.08亿元，同比增长4.65%[13] - 2023年末总资产为246.64亿元，同比增长5.18%[13] - 2023年第四季度营业收入为34.99亿元，同比下降[14] - 2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-3.94亿元，同比下降[14] - 2023年非经常性损益金额为5.26亿元[15] - 2023年公允价值变动收益为6996万元[17] - 2023年末其他非流动金融资产余额为8.44亿元，较期初增加1.69亿元[17] - 2023年公司实现营业收入155.67亿元，同比增长9.12%[18] - 归属于母公司所有者净利润5.30亿元，同比下降33.73%[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.77亿元，同比下降35.77%[18] - 经营活动产生的现金流量净额16.34亿元，同比增加37.06%[18] - 2023年末，归属于上市公司股东的净资产为94.08亿元，同比增长4.65%[18] 行业发展情况 - 2023年家用空调生产16328.2万台，同比增长12.3%[20] - 2023年中央空调市场全年实现同比增长11.1%[21] - 2023年我国家用洗衣机行业总产量7995.8万台，同比增长16.4%[21] - 2023年全球冰箱冷柜产量为21686万台，同比增长5.9%[21] - 2023年非洲冰箱冷柜生产同比增长达到了25.9%[21] - 北美及欧洲的冰箱冷柜产量同比均小幅下滑7.6%和7%[22] - 非洲2023年的销售量同比增速超过30%[22] - 2023年全球电动工具市场规模为288.5亿美元，预计2027年有望达到357.4亿美元[22] - 中国电动工具市场2023年销售规模为200.8亿元，预计2027年有望达到259.6亿元[23] - 2023年全球水泵市场规模达到4528亿人民币，预计2028年将达到5680亿元[23] - 2022年全球工业通风机市场销售额达到77亿美元，预计2029年将达到99亿美元[24] - 2022年全球空气压缩机和制冷空调压缩机的市场规模分别达到550亿美元和160亿美元[24] - 2023年采矿业实现利润总额12392.4亿元，比上年下降19.7%[25] - 2023年我国有色金属工业产量首次突破7000万吨，其中精炼铜产量1299万吨，同比增长13.5%[26] - 2023年中国钢材总量需求结构中，出口势头非常强劲，出口量达9026.4万吨，比上年增长36.2%[27] - 2023年我国油气勘探开发投资同比增长7%，新建原油产能2250万吨、天然气产能420亿立方米[29] - 2023年我国原油产量稳定在2亿吨以上，天然气产量超过2300亿立方米，实现原油稳产增产、天然气连续第七年增产超过百亿立方米[29] - 2023年我国页岩油产量突破400万吨，非常规天然气产量突破920亿立方米，占天然气总产量的40%[29] - 2023年我国可再生能源发电总装机达15.16亿千瓦，占全国发电总装机的51.9%[32] - 2023年我国新增光伏装机约216GW，同比增长147%，占新增电力装机的60.7%[32] - 2023年我国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%[32] - 2023年我国插电式混合动力汽车零售销量达259万辆，较去年同期增加82.5%[32] - 2023年我国新能源乘用车电机累计搭载量为833.0万套，同比增长44.1%[33] - 2023年全球可再生能源年新增装机规模增长近50%，达到近510吉瓦[32] - 2023年全球新能源汽车销量预计增幅29%，达到1370万辆[32] - 新能源乘用车三合一及多合一电驱动系统搭载量为545.4万套，同比增长50.8%，占到总配套量的65.5%[34] - 中国汽车工业协会认为2024年我国汽车增长势头延续，新能源汽车产销规模有望达到1300万辆，整体渗透率或超40%[34] - 2023年10月10日，工信部等部门提出到2025年电动垂直起降航空器实现试点运行，到2030年通用航空产业发展新模式基本建立，形成万亿级市场规模[34] 公司发展战略 - 2023年公司以创新制胜、变革重塑、防控风险、共建共享、唯实惟先为导向，推进三条成长曲线的业务发展[35] - 公司建立以客户为中心的产品需求管理机制，加快技术创新，提升产品组合竞争力[36] - 公司紧抓双碳机遇，布局亚太、欧洲和美洲区域，拓展海外新赛道、新行业[35] - 公司建立集团、经营主体、制造工厂三级计划管理，打造成本与供应优势[35] - 公司在电机及控制业务、营销网络、研发和技术、品牌等方面具有明显的行业竞争优势[36][37] 财务数据 - 2023年公司实现营业收入155.67亿元，同比增长9.12%[38] - 2023年公司归属于母公司所有者净利润5.30亿元，同比下降33.73%[38] - 公司2023年实现营业收入155.67亿元，同比增长9.12%[39] - 公司2023年营业成本116.50亿元，同比增长8.62%[39] - 公司2023年销售费用7.59亿元，同比增长11.18%[43] - 公司2023年管理费用13.12亿元，同比增长21.20%[43] - 公司2023年研发投入合计8.02亿元，占营业收入的5.15%[44] - 公司拥有研发人员1,905人，占总人数的12.11%[44] - 公司前五大客户销售额占年度销售总额的9.64%[41] - 公司前五大供应商采购额占年度采购总额的16.32%[43] - 公司主营业务中工业电机及驱动毛利率为29.58%，日用电机及控制毛利率为16.59%[40] - 公司主营业务中中国区营业收入占比61.87%，毛利率为26.19%[40] - 公司2023年度经营活动产生的现金流量净额为16.34亿元，同比增长37.06%[5] - 公司2023年末交易性金融资产余额为1.44亿元，较上年末增长163.05%[1] - 公司2023年末其他应收款余额为3.15亿元，较上年末下降54.01%[1] - 公司2023年末合同资产余额为8.22亿元，较上年末增长38.65%[1] - 公司2023年末长期股权投资余额为6.22亿元，较上年末下降47.74%[1] - 公司2023年末短期借款余额为11.98亿元，较上年末下降34.51%[1] - 公司2023年末应付票据余额为4.61亿元，较上年末下降46.95%[1] - 公司2023年末其他应付款余额为9.12亿元，较上年末增长45.20%[1] - 公司2023年末其他流动负债余额为1.29亿元，较上年末下降48.19%[1] - 公司2023年末境外资产规模为65.88亿元，占总资产的26.70%[2] 行业竞争格局 - 公司聚焦电机与驱动控制产业，大部分产品在细分领域中具有较高的市场占有率，呈现逐年上升的变动趋势[53] - 国内电机行业生产厂商众多，市场竞争主要体现在产品技术含量、价格、制造装备自动化水平和生产规模等方面[53] - 行业价格竞争较为激烈，随着国家政策推行和市场优胜劣汰，行业竞争格局将被重新构建，部分具有竞争优势的企业将崛起[53] - 主要竞争对手包括ABB、西门子和Nidec等全球知名电机制造企业[54] - 日用电机及控制技术发展趋势包括向微电子控制变频调速、高效率节能化、高可靠性电磁兼容性等方向[54] - 低压电机及驱动技术发展趋势包括向绿色高能效、电机驱动控制一体化、高功率密度轻量化等方向[55] - 高压电机及驱动技术发展趋势包括向永磁化高能效、大功率低速直驱、高速直驱等方向[55,56] 未来发展 - 公司将密切关注全球经济格局新变化及行业新动向，把握大势，坚定转型目标，加快转型工作[57] - 公司将大力推动"三条成长曲线"统筹兼顾、齐头并进的发展战略[57] - 2024年公司计划实现营业收入180.12亿元，归属于母公司所有者的净利润11.02亿元[58] 风险因素 - 公司面临宏观经济风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险、汇率变动和国际贸易环境风险、人力资源风险[59][60][61] 公司治理 - 公司严格按照相关法律法规要求，继续完善法人治理结构，规范公司运作，建立健全内部控制制度[63] - 公司充分保障所有股东的平等权利，控股股东规范自身行为，与公司保持独立[63] - 公司董事会人数和人员构成符合法律法规要求，各董事勤勉尽责[63] - 公司监事会严格执行《公司法》、《公司章程》的有关规定，人数和人员构成符合法律、法规的要求[64] - 公司指定董事会秘书负责信息披露工作、接待股东来访和咨询，指定《中国证券报》、《上海证券报》为公司信息披露的报纸[64] - 公司

财务数据 - 公司2023年上半年营业收入为78.14亿元，同比增长8.66%[1] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为6.29亿元，同比增加41.10%[1] - 公司2023年上半年投资活动产生的现金流量净额为1.08亿元，同比增加103.51%[1] - 公司2023年上半年筹资活动产生的现金流量净额为0.43亿元，同比下降96.25%[1] - 公司2023年6月末交易性金融资产为1.09亿元，同比增加98.98%[1] - 公司2023年6月末其他应收款为3.79亿元，同比下降44.76%[1] - 公司2023年6月末合同资产为0.97亿元，同比增加63.32%[1] - 公司2023年6月末其他非流动资产为5.95亿元，同比增加92.52%[1] - 公司2023年6月末长期借款为40.90亿元，同比增加44.08%[1] - 公司2023年6月末预计负债为0.26亿元，同比增加39.60%[1] 子公司经营情况 - 子公司卧龙电气淮安清江电机有限公司实现营业收入48,444.81万元，净利润3,529.39万元[2] - 子公司绍兴欧力-卧龙振动机械有限公司实现营业收入20,277.00万元，净利润4,168.95万元[3] - 子公司卧龙意大利控股集团有限公司实现营业收入30,760.19万元，净利润3,795.88万元[4] - 子公司卧龙电气美国有限责任公司实现营业收入71,722.71万元，净利润6,054.35万元[5] - 子公司卧龙采埃孚汽车电机有限公司实现营业收入33,841.48万元，净利润-1,793.86万元[6] 风险因素 - 公司面临宏观经济风险、市场竞争风险、原材料价格波动风险、汇率变动和国际贸易环境风险、人力资源风险[3,4] - 公司子公司卧龙灯塔系绍兴市环境保护局重点排污单位名录之危险废物产生单位，报告期内未发生重大环境问题[40] 环境保护 - 公司制定了环境保护相关的管理程序文件，明确了各部门的环保责任，建立了完善的工作程序，提升防治能力建设与运行管理工作[41] - 公司积极落实、严格遵守环境保护的相关法律法规和管理规定，环保设施运行正常[41] - 公司编制了年度自行监测方案，并组织开展第三方环境监测和公司自行监测工作[45,46] - 公司深入践行绿色生产理念，大力发展循环经济，推进节能减排实践，确保污染物达标排放[47] - 公司积极推进高效节能电机产品的迭代升级，打造清洁低碳、安全高效的新型能源体系解决方案[47] 关联交易 - 公司承诺将尽量避免和减少与子公司之间的关联交易，严格遵守市场原则进行公平合理的交易[49] - 公司承诺在涉及关联交易的决策中回避表决，保证不通过关联交易损害上市公司及中小股东利益[49] - 公司承诺将严格避免向子公司拆借、占用资金或采取其他方式侵占上市公司资金[49] - 公司承诺将依法签订协议，履行合法程序，按规定履行信息披露义务[49] 其他重要事项 - 公司控股股东及其他关联方未发生非经营性占用资金情况[50] - 公司未发生违规担保情况[50] - 公司及其董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人未发生违法违规受到处罚的情况[51] - 公司未发生重大诉讼、仲裁事项[51] - 公司未发生重大关联交易[51,52] - 公司报告期内对外担保总额为413,056.50万元,占公司净资产的37.41%[53,54]

公司基本信息 - 公司代码为600580，公司简称为卧龙电驱[1] 公司财务表现 - 公司2021年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.5元（含税）[4] - 公司2021年营业收入达到136.98亿人民币，同比增长9.01%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为9.88亿人民币，同比增长13.96%[13] - 公司2021年末总资产达到2201.26亿人民币，同比增长5.74%[13] - 公司2021年基本每股收益为0.7593元，同比增长14.15%[13] - 公司2021年经营活动产生的现金流量净额为14.8亿人民币，同比增长20.90%[13] 公司业务发展 - 公司在2021年全年保持了稳健的经营态势，营业收入和盈利能力均取得明显增长[15] - 公司持续推进技术创新和产业转型升级工作，推出多项高新技术产品并获得多项科技奖项[15] - 公司在电动交通领域取得重大进展，新能源汽车领域合资公司品牌和技术持续输出[15] 公司市场情况 - 公司在2021年全球空调市场份额达到83.2%，预计2022年全球家用空调市场规模将增长2%左右[18] - 2020年全球小家电市场规模有所下降，2021年中国小家电零售量为71927万台，市场需求优势显著[19] - 全球电动工具市场规模将达到307亿美元左右，预计到2027年将达到409亿美元左右[19] 公司产品与业务 - 公司主要业务包括电机及控制、电源电池、光伏储能等，其中电机及控制业务主要分为工业电机及驱动、日用电机及控制及电动交通[18] - 公司在工业驱动领域以高效稀土永磁电机驱动系统代替传统的感应电机驱动系统，推动高效电机系统节能进程[18] - 公司在消费电器领域以采用高能效电驱动部件和绿色低碳的零部件为设计和制造趋势，减少消费环节的碳排放[18] 公司战略规划 - 公司在2022年将继续密切关注国际政治经济格局的新变化，关注相关行业及其细分行业的新趋势[16] - 公司积极布局高效节能低碳产品矩阵，推动水陆空交通工具的电气化，加大船舶电推进系统技术研制力度[16] 公司治理与股东情况 - 公司董事会、监事会及高级管理人员保证年度报告内容真实准确完整[2] - 公司指定董事会秘书负责信息披露工作，确保信息披露真实、准确、完整，加强审核力度提高信息披露质量[54] - 公司加强投资者关系管理工作，接待机构投资者实地调研和会议交流，为中小投资者提供股东大会参与便利[54] 公司股权情况 - 公司实际控制人为陈建成，担任多家公司的董事长，近五年内担任多个公司的高管职务[130] - 公司股票代码为600580，2007年控制的卧龙地产在上海证券交易所借壳上市，股票代码为600173[131] - 公司拟回购股份金额为1.9亿人民币，回购期间为2021年2月23日至2022年2月22日[133]

营业收入与利润 - 公司2023年第三季度营业收入为42.52亿元，同比增长4.77%[4] - 公司2023年前三季度营业总收入为120.67亿元，同比增长7.26%[32] - 公司2023年前三季度营业总成本为111.49亿元，同比增长6.33%[32] - 公司2023年前三季度营业利润为11.25亿元，同比增长16.25%[32] - 公司2023年前三季度利润总额为11.16亿元，同比增长15.88%[32] - 公司2023年前三季度净利润为963,774,678.98元，同比增长14.2%[53] - 公司2023年前三季度归属于母公司股东的净利润为923,931,968.44元，同比增长17.9%[53] 净利润与每股收益 - 归属于上市公司股东的净利润为3.19亿元，同比增长11.82%[4] - 基本每股收益为0.2444元/股，同比增长11.34%[4] - 公司2023年前三季度基本每股收益为0.7089元，同比增长17.5%[53] 现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为9.05亿元，同比增长28.64%[4] - 公司2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为904,596,502.01元，同比增长28.6%[51] - 公司2023年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-200,277,038.28元，同比改善57.9%[35] - 公司2023年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-37,784,526.47元，同比改善15.7%[35] - 公司2023年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为774,946,307.72元，同比增长21.7%[35] - 公司2023年前三季度投资支付的现金为116,345,110.34元，同比增长63.1%[35] - 公司2023年前三季度取得借款收到的现金为3,195,786,463.30元，同比下降24.9%[35] - 公司2023年前三季度期末现金及现金等价物余额为2,684,385,164.05元，同比增长19.0%[35] 资产与负债 - 公司总资产为255.07亿元，同比增长8.69%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为98.18亿元，同比增长9.20%[4] - 2023年9月30日货币资金为2,881,684,925.54元，较2022年12月31日增长25.03%[27] - 2023年9月30日应收账款为5,049,594,319.75元，较2022年12月31日增长12.76%[27] - 2023年9月30日存货为3,528,651,829.23元，较2022年12月31日增长7.98%[27] - 2023年9月30日流动资产合计为13,979,078,487.51元，较2022年12月31日增长11.38%[27] - 2023年9月30日长期股权投资为877,696,381.15元，较2022年12月31日减少26.25%[27] - 公司2023年9月30日非流动资产合计为1152.74亿元，较2022年底增长5.61%[29] - 公司2023年9月30日固定资产为465.36亿元，较2022年底增长7.06%[29] - 公司2023年9月30日长期借款为378.76亿元，较2022年底增长33.41%[30] - 公司2023年9月30日归属于母公司所有者权益为981.75亿元，较2022年底增长9.20%[30] - 公司2023年9月30日未分配利润为652.57亿元，较2022年底增长12.56%[30] 股东与股权 - 报告期末普通股股东总数为71,068[24] - 浙江卧龙舜禹投资有限公司持股比例为32.24%，持股数量为422,798,480股[24] - 卧龙控股集团有限公司持股比例为4.70%，持股数量为61,699,513股[24] 财务指标 - 加权平均净资产收益率为3.27%，同比增加0.02个百分点[4] - 非经常性损益项目中，政府补助为1.23亿元[17] - 公司按照《准则解释第16号》进行会计处理，调整了财务报表列报[16] - 第三季度财务报表未经审计[19] 研发费用 - 公司2023年前三季度研发费用为4.12亿元，同比增长6.51%[32]