报告公司投资评级 - 文档未提及报告公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 公司业绩重回正轨，低空、机器人催化长期发展，盈利逐步恢复且费用率控制良好，国际化布局完成盈利持续增长，布局机器人、低空经济先发优势显著，预计2025 - 2027年营收分别为172.5亿元、186.1亿元、199.6亿元 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收162.47亿元，同比增长4.4%；归母净利润7.93亿元，同比增长49.6%；扣非归母净利润6.35亿元，同比增长33.1% [1] - 2024年Q4单季度营收40.53亿元，同比增长15.8%，环比降3.9%；归母净利润1.55亿元，同比增长139.2%，环比降37.0%；扣非归母净利润0.64亿元，同比增长125.4%，环比降71.6% [1] - 2025年Q1营收40.39亿元，同比增长7.9%，环比降0.3%；归母净利润2.68亿元，同比增长20.4%，环比增长73.4%；扣非归母净利润2.35亿元，同比增长18.5%，环比增长269.4% [1] 盈利预测相关假设 - 假设2025 - 2027年公司工业电机销量每年增长5%，产品平均单价维持稳定 [9] - 假设2025 - 2027年公司日用电机销量每年增长5%，产品平均单价维持稳定 [9] - 假设2025 - 2027年公司新能源汽车电机销量增速分别为20%/25%/20%，产品平均单价受行业竞争激烈影响，增速分别为 - 3%/- 3%/0% [9] 分业务收入及毛利率情况 |业务|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |工业电机及驱动收入（百万元）|9065.8|9519.1|9995.1|10494.8| |工业电机及驱动增速| - 6.00%|5.00%|5.00%|5.00%| |工业电机及驱动毛利率|29.9%|30.0%|30.0%|30.0%| |日用电机及控制收入（百万元）|3934.1|4130.8|4337.4|4554.3| |日用电机及控制增速|26.5%|5.00%|5.0%|5.0%| |日用电机及控制毛利率|16.8%|17.0%|17.0%|17.0%| |电动交通收入（百万元）|808.0|940.5|1140.3|1368.4| |电动交通增速| - 16.9%|16.40%|21.3%|20.0%| |电动交通毛利率|13.4%|13.0%|13.0%|13.0%| |其他主营业务收入（百万元）|2048.0|2287.0|2720.1|3091.1| |其他主营业务收入增速|36.7%|11.67%|18.9%|13.6%| |其他主营业务收入毛利率|16.5%|17.0%|18.0%|19.0%| |其他业务收入（百万元）|391.1|375.1|412.7|453.9| |其他业务增速|14.7%|10.0%|10.0%|10.0%| |其他业务毛利率|23.1%|26.0%|26.0%|26.0%| |合计收入（百万元）|16247.0|17252.6|18605.6|19962.5| |合计增速|4.4%|6.2%|7.8%|7.3%| |合计毛利率|24.0%|24.1%|24.1%|24.1%|[10] 财务预测与估值相关指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|16247.04|17252.65|18605.57|19962.54| |净利润（百万元）|832.26|1086.19|1287.61|1502.81| |毛利率|24.05%|24.15%|24.08%|24.07%| |净利率|5.12%|6.30%|6.92%|7.53%| |ROE|7.30%|8.66%|9.45%|10.10%| |PE|40.98|31.33|26.43|22.65| |PB|3.24|2.92|2.67|2.43| |PS|2.00|1.88|1.75|1.63| |EV/EBITDA|17.75|11.65|10.23|8.92| |股息率|0.40%|0.49%|0.64%|0.76%|[2][11]

前瞻布局与全球化战略 - 公司以电机电驱技术为核心，前瞻布局机器人、低空等领域，同时聚焦主业 [1] - 坚持全球化战略，拥有多个全球百年品牌，2018年收购墨西哥产能并于2023年扩建日用电机产线 [1] - 当前关税政策加码/反复形势下，公司对美散口营收仅2%左右，未来或拥有巨大价格优势 [1] 人形机器人产业链布局 - 公司工业业务领域全面、级深、智能化，具备强大的系统解决方案能力和丰富的下游客户资源 [1] - 已完成无框力矩电机、关节模组等核心零部件储备 [1] - 与智元实现战略股权投资的深度合作，具备上游零部件、中游整机制造及下游场景落地能力，全产业链贯通造就"链主"地位 [1] 低空经济战略布局 - 24年低空经济政策密集催化，管制放开激发活力，国内外头部厂商纷纷发布eVTOL车型 [2] - 公司与商飞、山河、沃飞等头部企业合作，预计27年迎来订单放量 [2] - 制定"3+1"战略，参与牵头编写多项行业标准，与民航局共建全行业唯一适航实验室 [2] 基本盘业务与新能源汽车 - 国内设备更新/以旧换新补贴加速落地，叠加全球景气度提升，下游工业电机/日用电机需求持续向好 [2] - 新能源汽车销量良好，电机需求扩大，公司在手定点项目周期长、金额大，未来订单将稳步释放兑现业绩 [2] 财务与业绩展望 - 预计公司2025-2027年营收分别为180/202/230亿元，同比增长11%/12%/14% [2] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9 1/10 0/10 3亿元，同比增长15%/10%/3% [2] - 对应EPS为0 7、0 8、0 8元/股，PE为37/34/33x [2]

卧龙电气驱动集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 卧龙电气驱动集团股份有限公司 会议资料 卧龙电气驱动集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 卧龙电气驱动集团股份有限公司 （2025 年 05 月 19 日） 为了维护全体股东的合法权益，确保本次股东大会公开、公正、合法有效， 保证会议顺利进行，卧龙电气驱动集团股份有限公司（以下简称"卧龙电驱"、 "本公司"或"公司"）股东大会秘书处根据《中华人民共和国公司法》 （以下简 称"公司法"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"证券法"）、《上市公司股 东大会规则》和本公司《公司章程》、 《股东大会议事规则》为依据，对本次股东 卧龙电气驱动集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 大会的会议规则提示如下： 一、参加本次股东大会的股东为截至 2025 年 05 月 08 日下午收市后在中国 证券登记结算有限公司上海分公司登记在册的本公司股东。 二、出席会议的股东或其授权代表需携带本人有效身份证件、授权委托书和 有关的证明材料并经本次股东大会秘书处登记备案。 三、股东的发言、质询权 权利，并相应承担维护大会正常秩序，维护其他股东合法 ...

卧龙电气驱动集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 卧龙电气驱动集团股份有限公司 2024 年年度股东大会 会议资料 1 / 33 卧龙电气驱动集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 卧龙电气驱动集团股份有限公司 2024 年年度股东大会会议规则特别提示 （2025 年 05 月 19 日） 为了维护全体股东的合法权益，确保本次股东大会公开、公正、合法有效， 保证会议顺利进行，卧龙电气驱动集团股份有限公司（以下简称"卧龙电驱"、 "本公司"或"公司"）股东大会秘书处根据《中华人民共和国公司法》（以下简 称"公司法"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"证券法"）、《上市公司股 东大会规则》和本公司《公司章程》、《股东大会议事规则》为依据，对本次股东 大会的会议规则提示如下： 一、参加本次股东大会的股东为截至 2025 年 05 月 08 日下午收市后在中国 证券登记结算有限公司上海分公司登记在册的本公司股东。 二、出席会议的股东或其授权代表需携带本人有效身份证件、授权委托书和 有关的证明材料并经本次股东大会秘书处登记备案。 三、股东的发言、质询权 1、参加会议的股东及持有合法授权手续 ...

从指数持仓来看，中证500等权重指数十大权重分别为：杭钢股份（0.55%）、翱捷科技（0.46%）、光 线传媒（0.42%）、瑞芯微（0.41%）、胜宏科技（0.38%）、芯原股份（0.37%）、卧龙电驱 （0.34%）、拓维信息（0.34%）、乖宝宠物（0.33%）、赤峰黄金（0.32%）。 从中证500等权重指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比56.59%、深圳证券交易所占比 43.41%。 资料显示，指数每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易 日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整 日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证500指数调整样本时，指数样本随之进行相应调 整。当样本股暂停上市或退市时，将其从指数样本中剔除。样本股公司发生收购、合并、分拆、停牌等 情形的处理，参照计算与维护细则处理。 金融界5月8日消息，上证指数低开高走，中证500等权重指数 (500等权，000982)上涨0.41%，报7188.16 点，成交额1870.33亿元。 数据统计显示，中证500等权重指数近一个月上涨8.16 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024年营收端稳健增长，包袱出清业绩大幅增长，2025Q1业绩亮眼利润端增速好，2025年剥离新能源业务聚焦电机主业，虽下调盈利预测但维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入162.47亿元，同比增长4.37%；归母净利润7.93亿元，同比增长49.63%；扣非归母净利润6.35亿元，同比增长33.13% [5] - 2025年一季度，营业收入40.39亿元，同比增长7.95%；归母净利润2.68亿元，同比增长20.45%；扣非归母净利润2.35亿元，同比增长18.54% [5] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|16,247|4,039|16,157|17,075|17,807| |同比增长率（%）|4.4|8.0|-0.6|5.7|4.3| |归母净利润（百万元）|793|268|1,018|1,108|1,240| |同比增长率（%）|49.6|20.5|28.4|8.9|11.9| |每股收益（元/股）|0.61|0.21|0.78|0.85|0.95| |毛利率（%）|24.0|24.4|24.4|24.4|24.6| |ROE（%）|7.9|2.6|9.2|9.1|9.3| |市盈率|40|/|31|28|25| [7] 业务分析 - 2024年分业务看，工业电机、日用电机、电动交通、风光储氢、其他业务收入分别为90.7、39.3、8.1、12.4、8.1亿元，分别同比变动 -6.0%、+26.5%、-16.9%、+57.1%、+13.9% [8] - 2024年分地区看，中国、欧非、美洲、亚太（不含中国）收入分别为101.4、25.5、20.9、10.7亿元，分别同比变动 +5.3%、-8.7%、+5.3%、+31.3% [8] 财务指标分析 - 2024年毛利率24.05%，同比 -1.11pct，主要因日用电机收入占比提升及新能源企业毛利率下降；销售、管理、研发、财务费用率分别为4.80%、7.96%、3.95%、1.22%，合计17.94%，减少0.31pct [8] - 2025Q1毛利率为24.36%，减少1.03pct，因收入结构变化；销售、管理、研发、财务费用率分别为4.53%、8.27%、3.61%、0.64%，合计17.06%，同比减少1.95pct；投资收益0.27亿元、其他收益0.57亿元贡献部分业绩 [8] 业务调整 - 2025年公司筹划将持有的子公司龙能电力43.21%股权、卧龙储能80%股权、卧龙英耐德51%股权及舜丰电力公司70%股权出售给卧龙资源，未来聚焦电机及驱控主业，加大对低空、具身智能产业相关产品和解决方案研发投入 [8] 盈利预测调整 - 调整2025 - 2026年归母净利润预测为10.18、11.08亿元（此前为10.95、11.80亿元），新增2027年预测12.40亿元，对应PE为31、28、25X [8]

4月30日收盘，风能概念板块异动拉升，截至目前上涨0.23%；其中金明精机上涨11.31%，宁波东力、 川润股份、振江股份、南京化纤涨超10%。九鼎新材上涨9.97%。 风能概念板块块个股资金流向：今日（4月30日）主力资金净流入金额前三名：川润股份、卧龙电驱、 振江股份；分别流入3.01亿、1.80亿、1.49亿。 序号 名称 今日主力净流入 1 金明精机 6.79 11.31% 2 宁波东力 8.99 10.04% 3 川润股份 9.77 10.02% 4 振江股份 26.49 10.01% 5 南京化纤 18.26 10.00% 6 九鼎新材 6.51 9.97% 7 威力传动 56.36 8.01% 8 星辰科技 16.70 6.91% 9 卧龙电驱 25.72 6.86% 10 大业股份 9.68 6.26% 1 川润股份 3.01亿 2 卧龙电驱 1.80亿 3 振江股份 1.49亿 4 南京化纤 1.17亿 5 五洲新春 1.04亿 6 润建股份 8352.77万 7 上海电气 7265.94万 8 九鼎新材 7112.40万 9 恒润股份 7099.54万 10 宁波东力 5365.56万 风 ...

环 境 、社 会 及 治 理 报 告 WOLONG ELECTRIC GROUP., LTD. CONTENTS 目录 前言 | 关于本报告 ------------------------------ 01-02 | | --- | | 董事长致辞 ------------------------------ 03-04 | | 走进卧龙电驱 --------------------------- 05-06 | | 企业发展历程 --------------------------- 07-08 | | 荣誉及奖项 ------------------------------- 09-10 | 01 稳健治理·赋能可持续发展 治理 (Governance) | 治理结构与运作机制 ------------------- 20-20 | | --- | | 股东权益保护与投资者关系 ---------- 21-24 | | 风险管理 ---------------------------------- 24-26 | | 商业道德 ---------------------------------- 27- ...

卧龙电气驱动集团股份有限公司（以下简称"公司"或"卧龙电驱"）九届 十三次监事会会议于 2025 年 04 月 29 日在浙江省绍兴市上虞区曹娥街道复兴西 路 555 号公司会议室以现场表决方式召开。本次会议的会议通知和材料已于 2025 年 04 月 24 日分别以专人送达、电子邮件或传真等方式发出。会议由监事会主席 赵建良主持，会议应到监事 3 人，实到监事 3 人。 本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 《公司章程》的规定，表决形成的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《2025 年第一季度报告》 证券代码：600580 证券简称：卧龙电驱 公告编号：临 2025-043 卧龙电气驱动集团股份有限公司 九届十三次监事会决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见刊登于《中国证券报》《上海证券报》和上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn）的《卧龙 ...

证券代码：600580 证券简称：卧龙电驱 公告编号：临 2025-042 卧龙电气驱动集团股份有限公司 九届十五次临时董事会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 卧龙电气驱动集团股份有限公司（以下简称"公司"或"卧龙电驱"）九届 十五次临时董事会会议于 2025 年 04 月 29 日以通讯表决方式召开。本次会议的 会议通知和材料已于 2025 年 04 月 24 日分别以专人送达、电子邮件或传真等方 式发出。公司现有董事 9 人，参会董事 9 人。公司监事会成员、高级管理人员列 席了会议。 本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和 《公司章程》的规定，表决形成的决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《2025 年第一季度报告》 表决情况：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 该议案已经公司第九届董事会审计委员会 2025 年第四次会议审议通过。 具体内容详见刊登于《中国证券报》《上海证券报》和上海证券交易所网站 （http://w ...