股票交易异常波动情况 - 公司股票在2026年2月12日、2月13日和2月24日连续三个交易日内，日收盘价格跌幅偏离值累计超过12%，构成股票交易异常波动 [2][5] - 公司董事会声明，不存在应披露而未披露的重大事项或相关筹划、商谈、意向、协议等 [10] - 公司控股股东及董事、高级管理人员在股票交易异常波动期间不存在买卖公司股票的情况 [9] 公司经营与核查情况 - 经公司自查，目前经营活动正常，不存在应披露而未披露的重大影响股价的敏感信息 [6][7] - 经公司自查并向控股股东核实，截至公告披露日，除已披露信息外，公司及控股股东不存在应披露而未披露的重大信息，包括重大资产重组、股份发行、收购、债务重组等 [2][7] - 公司未发现可能对股票交易价格产生较大影响的其他媒体报道、市场传闻或热点概念 [8] 审计意见与退市风险 - 因公司2024年度财务报表被出具无法表示意见的审计报告，公司股票已被实施退市风险警示 [3][11] - 因公司2024年度内部控制被出具否定意见的审计报告，公司股票继续被实施其他风险警示 [3][11] - 截至公告日，上述非标意见所涉事项尚未有进展，若公司2025年度不符合撤销退市风险警示的规定，公司股票将被终止上市 [3][11] 2025年度审计进展 - 公司年审会计师事务所利安达已出具专项说明，经其初步审核，截至2026年1月24日，非标意见涉及事项尚未消除 [4][11] - 如后续利安达无法获取充分审计证据证明相关事项已消除，预计将对公司2025年度财务报表出具非标意见 [4][11] 监管调查情况 - 公司于2025年12月30日收到中国证监会立案告知书，因涉嫌信息披露违法违规被立案调查 [4][12]

股票情况 - 2026年2月部分交易日公司股票跌幅偏离值累计超12%，属异常波动[3][6] - 2024年度财报非标，股票被实施退市和其他风险警示[3][8] 退市风险 - 若2025年度不符撤销情形，公司股票将终止上市[4][8] - 2025年度非标意见涉及事项未消除，或再被出非标意见[4][9] 其他事项 - 2025年12月30日公司因信披违规被证监会立案[5][9] - 公司自查经营正常，无应披露未披露重大信息[3][6]

信息披露 - 公司不存在应披露未披露影响熊猫金控股价异常波动重大信息[1] - 重大信息包括重大资产重组、股份发行等重大事项[1]

市场整体表现 - 2月24日午间A股半日共有87只涨停股、13只跌停股 [1] 行业板块表现 - 贵金属板块活跃，白银有色、湖南白银涨停 [1] - MLCC概念走强，风华高科、昀冢科技涨停 [1] - 玻纤概念上涨，宏和科技、山东玻纤4天3板，中国巨石、国际复材等4天2板 [1] 个股连板表现 - ST京蓝实现16天12板 [1] - ST金鸿、*ST万方实现5连板 [1] - 金牛化工实现7天4板 [1] - 豫能控股、美邦股份实现4连板 [1] - 江钨装备实现4天3板 [1] - 汉缆股份实现3连板 [1] - 金正大实现4天2板 [1] - *ST亚振、嘉泽新能实现3天2板 [1] - *ST铖昌、*ST仁东等实现2连板 [1] - 长飞光纤、深南电路等涨停 [1] 个股跌停表现 - *ST精伦、*ST熊猫连续3日跌停 [1] - 德才股份连续2日跌停 [1] - *ST国华、博纳影业、*ST原尚等跌停 [1]

市场整体表现 - 2月13日A股午间收盘，共有39只涨停股和8只跌停股 [1] 行业与概念板块表现 - 无人驾驶与智能座舱板块同步走高，浙江世宝、兴民智通、千里科技封涨停板 [1] - 先进封装概念走强，易天股份涨停 [1] 个股连板情况 - ST中迪实现7连板 [1] - 掌阅科技实现5连板 [1] - ST金鸿与*ST万方实现4连板 [1] - 风语筑实现5天3板 [1] - 豫能控股与金时科技实现3连板 [1] - 国安股份与国风新材实现4天2板 [1] - 汉缆股份实现2连板，华胜天成等涨停 [1] 个股跌停情况 - ST萃华连续4日跌停 [2] - *ST精伦与*ST熊猫连续2日跌停 [2] - 雅博股份与卓郎智能跌停 [2]

公司基本面风险 - 公司2024年度财务报表被出具无法表示意见的审计报告 相关非标意见所涉事项尚未消除 [1] - 年审会计师事务所指出 若后续无法获取充分审计证据 预计将对公司2025年度财务报表再次出具非标意见 [1] - 根据上市规则 若2025年财报被出具无法表示意见或否定意见 公司股票将触及终止上市条件 [1] 监管与合规风险 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [2] - 若调查最终认定存在重大违法行为 公司将可能触发重大违法强制退市情形 [2] 近期财务表现与达标不确定性 - 公司预计2025年实现扭亏为盈 归属于上市公司股东的净利润为1400万元至2100万元 [3] - 公司预计2025年营业收入为2.1亿元至2.6亿元 扣除后营业收入预估范围相同 [3] - 预计营业收入虽高于3亿元的退市指标下限 但年审会计师尚不能确定扣除后营业收入是否最终能超过3亿元 为财务指标达标带来不确定性 [3] 避免退市的关键前提条件 - 公司必须在2025年年度报告披露前 满足2025年度财务报表被出具标准无保留审计意见 [4] - 公司必须在2025年年度报告披露前 满足证监会立案调查未认定公司存在重大违法行为 [4] - 公司必须在2025年年度报告披露前 满足经审计的2025年财报最终不触及“净利润为负且营业收入低于3亿元”等财务类退市指标 [4] - 截至目前 上述关键事项均无实质性进展公告 [4]

风险提示 - 2025年5月6日起公司股票被实施退市风险及其他风险警示[3][5][9] - 若2025年年报不符条件或未申请，股票将面临终止上市风险[6] - 2025年12月30日公司因信披违规被证监会立案[3][9] 业绩预计 - 2025年年度利润总额预计2300 - 3100万元[11] - 2025年年度归母净利润预计1400 - 2100万元[11] - 2025年末归母净资产预计11600 - 12400万元[11]

2025年度业绩预盈 - 公司预计2025年度利润总额为2300万元至3100万元，归属于上市公司股东的净利润为1400万元至2100万元，扣除非经常性损益后的净利润为1100万元至1650万元，三项指标同比全部扭亏为盈 [1][4] 2024年度业绩预告“变脸”及监管处罚 - 2025年1月23日，公司发布业绩预盈公告，预计2024年度归母净利润为3000万元至4500万元，同比扭亏为盈 [2][4] - 2025年4月27日，公司发布业绩预告更正公告，将2024年度预计归母净利润修正为亏损4.6亿元至4.8亿元 [2][5] - 2025年4月30日披露的年报显示，2024年度实际归母净利润为亏损4.74亿元 [2][5] - 2025年7月29日，湖南证监局因业绩预告严重失准对公司及相关责任人员出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案 [2][5] 公司面临的监管调查与法律风险 - 2025年12月29日，公司因涉嫌信息披露违法违规收到中国证监会下发的《立案告知书》 [1][4] - 律师表示，在2025年1月23日至2025年4月27日期间买入，并在2025年4月28日之后卖出或仍持有而亏损的投资者可报名加入索赔 [1][4] - 文章指出，从业绩预告严重失准到被立案调查，暴露出公司存在深层的公司治理与内部控制缺陷 [2][5]

常态化退市机制加速推进 - 随着2025年年报业绩预告披露，A股市场退市风险警报再度拉响，常态化退市机制持续发力，资本市场优胜劣汰格局加速形成 [1] 多公司面临“披星戴帽”风险 - 春兴精工预计2025年末归属于母公司所有者权益为-2.8亿至-3.6亿元，股票交易可能被实施退市风险警示 [1] - 八一钢铁、易华录等公司因预计2025年末净资产为负值，提示“披星戴帽”风险 [1] - 天箭科技、奥特迅、南京化纤等公司因预计利润总额、净利润、扣非净利润三者孰低为负，且扣除后的营业收入低于3亿元，提示退市风险警示风险 [1] - 天箭科技预计2025年度利润总额亏损1.7亿元至2.4亿元，归母净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，扣非净利润亏损1.76亿元至2.5亿元，且扣除后的营业收入低于3亿元 [2] 多只*ST公司面临终止上市风险 - *ST精伦、*ST岩石已明确触及财务类退市指标，预计2025年年报披露后可能终止上市 [2] - *ST海华因2025年度审计机构辞任，年审推进存在重大不确定性，存在退市风险隐患 [2] - *ST精伦预计2025年年度营业收入约3.38亿元，但扣除与主营业务无关及不具备商业实质的收入后，营业收入约为8622万元，低于3亿元的退市红线 [2] - *ST精伦预计2025年度经审计的净利润为负值且扣除后的营业收入低于3亿元，股票将面临终止上市风险 [2] - *ST海华的审计机构鹏盛会计师事务所在聘任不到一个月后辞任，未对业绩预告涉及的财务类退市情况是否消除出具专项说明 [3] - *ST海华后续可能因审计调整、收入确认复核、资产减值测试等事项，导致不能消除退市风险警示，股票将被终止上市 [3] 非标审计意见构成退市风险 - *ST熊猫因2024年财报被出具无法表示意见、内控报告被出具否定意见，已被实施退市风险警示 [3] - *ST熊猫的年审会计师事务所表示，非标意见涉及事项尚未消除，若后续无法证明相关事项已消除，预计将对2025年度财报出具非标意见，公司股票将因触及财务类退市情形被终止上市 [3] - *ST观典的年审会计师事务所初步审核认为，非标意见涉及事项尚未消除，若后续无法证明相关事项已消除，预计将对2025年度财务报表出具非标意见 [3]

文章核心观点 - 伴随2025年业绩预告密集发布，一批*ST公司因触及财务类退市指标或面临非标准审计意见，退市风险高悬，市场出清力度持续加大[1] - 退市新规收紧财务指标，将主板亏损公司营业收入指标从1亿元调高至3亿元，加大“壳公司”出清力度，部分公司通过年末突击增收等方式“踩线达标”仍面临较大不确定性[2][7] - 监管层对违规“保壳”行为保持“零容忍”高压态势，常态化退市机制正加速形成进退有序的市场格局[1][8] 多家*ST公司具体退市风险 - **触及组合类财务退市指标**：*ST岩石和*ST精伦已明确触及，预计2025年报披露后终止上市[1] - *ST岩石预计2025年营业收入为4800万元至6000万元，归母净亏损为1.8亿元到2.5亿元，且面临非标审计意见退市风险[2] - *ST精伦预计2025年扣除后的营业收入为8622万元（低于3亿元）且净利润为负，其新增算力服务器业务存在单一客户依赖、商业附加值低等问题，相关收入依规应扣除[3] - **财务指标“踩线达标”但风险犹存**：*ST太和、*ST创兴等公司预计营收刚过3亿元且净利润为负，但其营收高度集中于第四季度（*ST创兴占比超九成，*ST太和占比近八成），年审会计师尚不能确定其扣除后营收超过3亿元[7] - **面临“非标准审计意见”退市风险**：根据规则，若财务报表被出具非标意见将触及退市[3] - *ST熊猫、*ST观典、*ST椰岛等公司的非标意见涉及事项尚未消除，可能被出具非标意见[3][6] - *ST春天、*ST沐邦、*ST沪科、*ST正平等公司可能面临“组合指标+非标意见”的双重退市风险[4][5] 年审会计师的风险提示 - 近期多家公司的年审会计师在专项说明中密集提示退市风险，涉及公司包括*ST观典、*ST春天、*ST沐邦、*ST正平、*ST椰岛、*ST沪科等[4] - 审计机构的专项说明是基于已执行审计程序形成的审慎结论，是履行“看门人”职责的体现，投资者应高度重视[6] - **具体公司风险提示**： - *ST春天、*ST沐邦、*ST沪科：年审会计师尚不能确定其扣除后营业收入超过3亿元或利润为正，可能触及组合类财务退市情形[4] - *ST春天：若对宜宾听花的预付投资款（已转为借款）在审计报告出具前未实质回收，会计师将出具无法表示意见报告[4] - *ST沐邦：前期内控非标事项尚未消除，可能继续被出具内控非标意见[4] - *ST沪科：已被立案调查，若最终认定存在信披违法违规，可能影响审计意见类型[4] - *ST正平：净资产薄弱、应收款项信用风险高，可能计提大额减值导致净资产为负，同时非标意见消除工作尚未完成[5] - *ST海华：预计营收约3.36亿元且净利润亏损，其年审会计师已宣布辞任且未出具专项说明，公司提示后续审计调整可能导致营收不足3亿元而退市[7] 监管态势与违规案例 - 监管层对各类违规“保壳”行为保持高压态势，态度“零容忍”[8] - **典型案例**：*ST长药因2021年至2023年连续三年虚增收入和利润，被中国证监会立案调查，拟对公司罚款1000万元，对14名责任人合计罚款3100万元，并对原总经理采取终身市场禁入措施，已于2026年1月23日收到深交所终止上市事先告知书[8]