报告行业投资评级 - 维持对食品饮料行业“超配”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 近日白酒估值阶段性回暖，市场情绪有所修复 [3] - 预计白酒Q2业绩承压，因《党政机关厉行节约反对浪费条例》影响政务消费场景，连带商务等消费场景，动销受影响，部分酒企中报业绩下滑 [4] - 纠偏后白酒企稳，6月中旬媒体发文纠偏，飞天批价上涨 [4] - 雅江水电工程开工带动市场情绪回暖，该工程投资1.2万亿元，带动产业链，经济动能累积，白酒情绪好转 [4] - 投资策略上维持“超配”评级，关注下半年需求恢复和经济复苏情况，建议关注高端白酒如贵州茅台、五粮液，次高端与区域白酒如山西汾酒、古井贡酒 [4]