授信情况 - 公司向浙商银行西安分行申请最高9000万元1年期综合授信额度[3] - 5000万元由西安曲江文化产业投资（集团）有限公司提供连带责任保证[3] - 4000万元为信用方式担保[3] 业务情况 - 2024年11月12日申请的综合授信业务未到期[3] - 2025年5月22日开展的内保直贷业务未到期[3]

股权交易核心信息 - 控股股东旅游投资集团持有的1035.82万股公司股份被司法拍卖，占总股本的4.06% [1] - 股份由西安曲江文化金融控股（集团）有限公司竞得 [1] - 竞买人曲江金控由公司实际控制人持股80.05%，间接股东曲江文控持股19.95%，构成一致行动人 [1] 股权结构变动 - 股权变更过户后，控股股东旅游投资集团的持股比例将变为34.48% [1] - 股权变更过户后，曲江金控的持股比例将为4.06% [1] - 本次拍卖后续涉及缴纳余款、股权变更过户等程序，最终结果以法院裁定为准 [1]

股权结构 - 公司注册资本为63766.176万元，曲江文化产业投资持股75.9023%，建信金融持股24.0977%[8] 权益变动 - 本次权益变动累计变动16210033股，比例6.36%，变动后持股比例38.54%[2][29] - 股份于2025年6 - 10月司法划转，减持均价8.11 - 9.67元/股[15][16] 未来展望 - 未来12个月存在司法划转处置股份可能，拟继续减持[12][30]

权益变动情况 - 旅游投资集团因司法划转致持股比例累计减少[2] - 2025年多批次股票过户，权益变动后持股比例降至38.54%[3] 其他说明 - 未导致公司控股股东、实际控制人变更[2][4] - 司法划转不存在违法违规，符合规定[4] - 旅游投资集团编制《简式权益变动报告书》[4][5]

行业整体业绩表现 - 2025年第三季度文旅行业出现普遍“增收不增利”现象，即营业收入增长但净利润下滑[1] - 行业分析显示，不到两成头部企业实现利润增长，近六成企业营收同比下滑，超半数企业净利润同比下降[5] - 除免税购物、商旅与科技类文旅集团实现全盈利外，景区乐园类、酒店类、旅行社与在线旅行类、旅游综合类集团均有业绩下滑[5] 代表性公司财务数据 - 黄山旅游2025年前三季度营业总收入15.35亿元，同比增长8.75%，但归母净利润2.53亿元，同比下降11.02%[3] - 众信旅游前三季度营业收入52.41亿元，同比增长10.96%，归母净利润6701.86万元，同比大幅下降45.73%[3] - 曲江文旅2025年第三季度营业收入2.06亿元，同比下降29.98%，归母净利润亏损1095.95万元，同比下降277.01%[4] - ST张家界前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损2239.65万元，云南旅游前三季度营收同比暴跌59%，净亏损1.32亿元[5] 盈利能力指标变化 - 黄山旅游毛利率为48.6%，同比下降9.0个百分点，净利率为17.89%，同比下降19.22%[3] - 众信旅游2025年前三季度毛利率为11.42%，同比下降1.61个百分点，净利率为1.44%，较上年同期下降1.43个百分点[4] - 曲江文旅毛利率仅为10.32%，同比大幅减少56.23个百分点，净利率为-3.99%[4] 成本与费用压力 - 黄山旅游利润下滑主要系景区资源有偿使用费增加所致[6] - 众信旅游2025年前三季度期间费用达4.85亿元，较上年同期增加2804.06万元，销售费用同比增长13.72%，管理费用同比增长18.55%[6] - 曲江文旅销售费用、管理费用和财务费用合计为1.54亿元，三费占营收比为20.84%，较上年同期上升1.77个百分点[6] 现金流与债务状况 - 曲江文旅货币资金为8916.91万元，较上年同期下降11.23%，流动比率为0.7，有息负债为9.37亿元，有息资产负债率为33.55%[7] - 公司每股经营性现金流为0.5元，同比下降10.72%，货币资金与流动负债的比率仅为11.91%[7] 市场消费趋势变化 - 2025年国庆中秋假期全国出游人次达8.88亿，但人均每日消费约113.9元，较2024年同期下降约13%[7] - 超过38.5%的游客认为古镇“很相似，缺乏独特之处”[8] - 旅游市场存在“299元三日游”等低价购物团，通过强制购物等手段获取利润[8] 行业转型与创新案例 - 洛阳龙潭大峡谷景区通过破产重整后深挖黄河文化和地质文化，打造“时空走廊”沉浸式地质博物馆[13] - 丹寨万达小镇举行“秘境丹寨”活动的网络曝光量超4000万次，话题热度1246万[13] - 宋城演艺通过网红孵化、职人直播强化品牌力，并计划将杭州项目打造为“超级演艺公园”[14] - 众信旅游聚焦产品细分，开发高品质、个性化线路[14] 成本控制与管理模式创新 - 祥源文旅通过集中采购、能耗优化等措施降低营业成本，前三季度毛利率达51.65%，同比提升2.61个百分点[15] - 公司第三季度管理费用率9.52%，同比下降0.27个百分点[15] - 宋城演艺新签青岛、台州轻资产项目，通过输出管理降低资本投入[16] - 众信旅游通过加盟模式扩张零售网络，覆盖全国超2000家门店[16] 政策环境与行业整合 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“推进旅游强国建设，丰富高品质旅游产品供给”[11] - 国家移民管理局创新外籍人员来华便利政策，提高口岸签证办理、边防检查等效率[17] - 截至十月末，约11.5万余家旅游相关企业注销，同时超过28.1万余家新企业注册[16] - ST张家界多次延长预重整期限，青海省旅游投资集团股份有限公司及其13家子公司集体破产清算[16] 未来发展方向 - 行业需从粗放利用资源转向深度释放价值，追求经济、社会与生态效益的统一[18] - 以AI、元宇宙等技术推动“全程智旅”，实现供需智能协同[18] - 通过“文旅+”跨界融合打造个性化产品，消费动机从浅层观光升华为深度体验与文化认同[18] - 推动旅游地从“门票经济”向“价值经济”跨越，实现可持续发展[18]

板块整体表现 - 旅游及景区板块在11月3日整体上涨1.03%，表现优于上证指数（上涨0.55%）和深证成指（上涨0.19%）[1] - 板块内个股多数上涨，大连圣亚以8.66%的涨幅领涨板块[1] 领涨个股表现 - 大连圣亚收盘价为56.49元，涨幅8.66%，成交量为15.71万手，成交额为8.59亿元[1] - 长白山收盘价为53.93元，涨幅2.78%，成交量为18.87万手，成交额为10.16亿元[1] - 凯撒旅业收盘价为6.68元，涨幅1.98%，成交量为176.88万手，成交额为11.80亿元[1] 其他上涨个股 - 天府文旅上涨1.74%，成交额2.01亿元[1] - 祥源文旅上涨1.66%，成交额8288.84万元[1] - ST张家界上涨1.54%，成交额4712.05万元[1] - 三峡旅游上涨1.53%，成交额8165.84万元[1] - 云南旅游上涨1.49%，成交额1.14亿元[1] - 西域旅游上涨1.24%，成交额1.88亿元[1] - 峨眉山A上涨1.12%，成交额1.19亿元[1] 下跌及平盘个股 - 岭南股份下跌5.24%，成交额5.52亿元[2] - 九华旅游下跌1.05%，成交额7826.02万元[2] - 黄山旅游微涨0.27%，成交额4089.60万元[2] - 中青旅微涨0.31%，成交额9083.35万元[2] - 天目湖微涨0.44%，成交额4326.38万元[2] - 丽江股份微涨0.46%，成交额8002.51万元[2] - 曲江文旅微涨0.48%，成交额6127.08万元[2] - 宋城演艺微涨0.50%，成交额2.61亿元[2] - 西藏旅游微涨0.58%，成交额1.38亿元[2] - 三特索道微涨0.72%，成交额3445.75万元[2] 板块资金流向 - 旅游及景区板块整体呈现主力资金净流出4128.75万元，游资资金净流出7626.28万元，但散户资金净流入1.18亿元[2] - 长白山获得主力资金净流入4884.02万元，主力净占比5.31%[3] - 峨眉山A获得主力资金净流入1490.25万元，主力净占比14.68%[3] - 大连圣亚获得主力资金净流入935.71万元，主力净占比1.21%[3] - 祥源文旅获得主力资金净流入738.14万元，主力净占比11.96%[3] - 天目湖获得主力资金净流入422.05万元，主力净占比12.07%[3]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为7.38亿元，同比下降30.68% [1] - 2025年前三季度归母净利润为-2484.01万元，但同比亏损幅度收窄，上升86.26% [1] - 2025年前三季度扣非净利润为-8320.29万元，同比亏损幅度收窄，上升54.68% [1] - 2025年第三季度单季度主营收入为2.06亿元，同比下降29.98% [1] - 2025年第三季度单季度归母净利润为-1095.95万元，同比下降277.01% [1] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为-1246.27万元，同比下降350.09% [1] - 公司负债率为76.61% [1] - 公司投资收益为388.89万元，财务费用为2914.91万元，毛利率为10.32% [1] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为4.09万户 [1] - 较2025年6月30日减少1946户，股东户数减幅为4.54% [1]

公司概况 - 公司成立于1992年10月30日，于1996年5月16日在上海证券交易所上市 [1] - 公司注册地址和办公地址均位于陕西西安，是国内大型文化旅游企业，依托西安丰富历史文化资源运营 [1] - 主营业务涵盖景区运营管理、历史文化主题酒店管理、旅行社、演出演艺、文化旅游商品等，还涉及房地产开发销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为7.38亿元，在行业中排名第三，行业平均营收为22.42亿元，行业中位数为7.38亿元 [2] - 行业第一名中青旅营收80.27亿元，第二名宋城演艺营收18.33亿元 [2] - 主营业务收入构成中，景区运营管理收入2.68亿元，占比50.38%，酒店餐饮收入1.26亿元，占比23.67% [2] - 2025年三季度净利润为-2946.45万元，在行业中排名第四，行业平均净利润为1.78亿元，行业中位数为9610.27万元 [2] - 行业第一名宋城演艺净利润7.93亿元，第二名中青旅净利润1.86亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为76.61%，去年同期为81.14%，高于行业平均水平的56.33% [3] - 2025年三季度毛利率为10.32%，去年同期为23.58%，低于行业平均水平的28.21% [3] 公司治理与股东结构 - 公司控股股东为西安曲江旅游投资（集团）有限公司，实际控制人为西安曲江新区管理委员会 [4] - 董事长庄莹，1978年出生，本科学历，总经理董世宏，1981年10月生，研究生学历 [4] - 总经理董世宏2024年薪酬28万元，较2023年的26.25万元增加1.75万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.09万户，较上期减少4.54% [5] - 户均持有流通A股数量为6214.81股，较上期增加4.76% [5] - 十大流通股东中，富国中证旅游主题ETF（159766）为第三大流通股东，持股310.35万股，较上期增加111.51万股 [5] - 华夏中证旅游主题ETF（562510）为第七大流通股东，持股69.56万股，较上期增加22.11万股 [5]

活动概况 - 活动名为“2025全国文旅上市公司上海行”，主题为“'申'情相约，共'赢'文旅”，全国近百家文旅上市公司及优强企业参与 [5] - 活动旨在实地考察上海徐汇区和松江区文旅项目，共话上海文旅产业发展新机遇 [5] - 活动由上海市文化和旅游局主办，上海证券报社联合主办 [5] 上海文旅发展新格局 - 上海走出“都市型、综合性、国际化”的特色旅游发展之路，推动文旅产业规模与质量双跃升 [6] - 形成多元业态竞逐的都市旅游新格局，从徐汇滨江到金山滨海，从迪士尼到衡复风貌区 [6] - 上海国际旅游度假区形成以迪士尼乐园为核心的“全域旅游”发展格局 [6] 企业案例与投资动态 - 徐汇区2024年文化及相关产业总营收突破1500亿元，占全市总量超五分之一，连续5年全市第一 [6] - 锦江酒店在全球拥有超过14000家酒店，规模位居全球第二，未来几个月将在上海集中落地东方枢纽“酒店+会展”等项目 [7] - 风语筑进军城市更新、数字文旅等四大赛道，重点打造上海在水一方科幻馆等标杆项目 [7] - 宝泉旅游正在全力冲刺REITs上市，争取在年底完成报审 [10] 产业趋势与模式创新 - 文旅行业面临三大核心趋势变化：投资逻辑转向“产业整合”，运营思路走向“精益经营”，消费理念升级为“心价比” [9] - 文旅企业应打造“文化IP+旅游+科技”特色产业模式，关注AI对文旅消费业态的重构 [9] - 当前的文旅市场是在经营一种生活方式，提供情感价值，传播文化自信 [9] 政策支持与资源整合 - 徐汇区聚焦游戏电竞、影视演艺等文创领域，已推出专项政策，最高给予3000万元支持 [8] - 中青旅联科认为上海更容易孵化出创新的文商旅融合项目，期待在上海市实现项目落地 [11] - 国旅联合期待与上海在微度假、文创街区、数字文旅等领域携手打造标杆项目 [11] 区域发展规划 - 金山区将以乐高乐园、芳香小镇为核心区域，创建国家级旅游度假区，配套完善品牌主题酒店等产业 [12] - 新疆文旅投资产规模约260亿元，营收60亿元，拥有12家4A级以上景区运营权 [10]

财务业绩摘要 - 第三季度营业收入约2.06亿元，同比减少29.98% [1] - 第三季度归母净利润约-1095.95万元，同比减少277.01% [1] - 第三季度扣非后归母净利润约-1246.27万元，同比减少350.09% [1] - 前三季度营业收入约7.38亿元，同比减少30.68% [1] - 前三季度归母净利润约-2484.01万元，去年同期为-1.81亿元 [1] - 前三季度扣非后归母净利润约-2484.01万元，去年同期约-1.84亿元 [1] 业绩变动原因分析 - 年初至报告期末营业收入减少主要因票销类收入、专项活动收入及公建物业收入减少所致 [1] - 归母净利润同比减亏主要因公司收到大额回款，冲回应收款项减值准备所致 [1]