国浩律师(上海)事务所 关于 远东智慧能源股份有限公司 2025 年第三次临时股东会 之 法律意见书 國浩律師(上海)事務所 GRANDALL LAW FIRM(SHANGHAI) 上海市静安区山西北路 99 号苏河湾中心 25-28 楼 邮编: 200085 25-28/F, Suhe Centre, 99 North Shanxi Road, Jing'an District, Shanghai, China 电话/Tel: (+86)(21) 5234 1668 传真/Fax: (+86)(21) 5234 1670 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 2025 年 10 月 国浩律师(上海)事务所 法律意见书 国浩律师(上海) 事务所 关于远东智慧能源股份有限公司 2025 年第三次临时股东会 之法律意见书 致: 远东智慧能源股份有限公司 国浩律师(上海)事务所(下称"本所")接受远东智慧能源股份有限公司 (以下简称"公司") 的委托,指派本所律师出席公司 2025 年第三次临时股东 会(以下简称"本次股东会")，并根据《中华人民共和国公司法》《中华人民 共和 ...

远东智慧能源股份有限公司 2025 年第三季度报告 证券代码：600869 证券简称：远东股份 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | | | | 单位：万元 | 币种：人民币 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 本报告期比 | | 年初至报告期 | | 项目 | 本报告期 | 上年同期增 | 年初至报告期末 | 末比上年同期 | | | | 减变动幅度 | | 增减变动幅度 | | | | (%) | | (%) | | 营业收入 | 723,317.96 | 5.18 | 2,020,930.55 | 10.91 | | 利润总额 | 2,351.29 | -9.73 | 18,315.24 | 229.49 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 2,416.10 | -20.66 | 16,766.71 | 268.86 | | 归属于上市公司股东的扣除非 | 782.36 | -64.73 | 12,289.13 | 209.31 | | 经常性损益的净利润 | | | | | | 经营活动产生的现金流量净额 | 不适用 | 不适用 | 49 ...

公司新设投资实体 - 远东股份等共同出资成立远东保宜(无锡)投资合伙企业(有限合伙) [1] - 新成立企业出资额为1000万元 [1] - 企业经营范围包含以自有资金从事投资活动 [1] 公司股权结构 - 企查查股权穿透显示该企业由远东股份（600869）等共同出资 [1]

文章核心观点 - 随着AI与高性能计算发展，芯片功率密度攀升，传统散热技术难以满足新一代GPU/CPU的热管理需求 [2] - 公司创新性地提出“仿生歧管微通道冷板 + 热界面复合材料”一体化高效冷却解决方案，突破行业性能上限，为千瓦级芯片散热提供新路径 [2] - 该技术已获得全球龙头芯片公司认可，正在新一代芯片数据基础上推进落地验证 [2] - 该技术标志着中国企业的方案在多年产学研协同下已超越老牌海外企业，全面参与全球竞争 [8] 技术方案与性能 - 技术基于自然界血管与叶脉网络启发的仿生歧管微通道架构，构建多级渐缩均流通道与局部再发展结构，提升对流换热能力并降低压降 [4] - 引入高导热界面复合材料，与微通道形成嵌入式热通路协同效应，有效降低界面热阻与面内温差 [4] - 全尺寸仿真显示，在入口水温40℃、流量2 L/min条件下，可稳定散热2300W，芯片最高温度控制在86.8℃，面内温差小于5℃ [6] - 实验验证在同等条件下可稳定散热2000W，芯片最高温度控制在80.5℃，面内温差小于4℃，换算到2300W时最高温度为86℃，与仿真结果一致 [6][7] - 相比行业主流单相冷板常见的1000W极限散热能力，该技术在更低泵能下获得显著性能优势 [7] - 对比数据显示，新技术在2300W散热下芯片最高温度为86℃，远优于当前微通道技术的129℃和仿生歧管无新材料复合的113℃ [8] 应用领域与战略意义 - 技术可广泛应用于下一代GPU/CPU液冷加速卡、数据中心服务器、高功率电力电子与射频芯片等领域 [8] - 技术与先进封装工艺兼容，具备工程可实施性和规模化应用潜力 [8] - 技术将为数据中心节能降碳、系统可靠性提升和国产算力生态构建提供关键支撑 [8] - 公司已取得全球顶尖人工智能芯片公司在中国稀缺的Vendor Code，供应高速铜缆、智驾数据传输线等多款产品 [9] - 公司正快速推进液冷、HVLP及BBU等关键技术的研发测试，加快技术及产品迭代 [9] - 公司拥有完全自主的液冷散热核心技术，已开展新一代液冷技术的开发送样检测，并与国内芯片龙头和主流云运营商合作 [9] 行业活动与展望 - 公司将于2025年12月3-5日在深圳国际会展中心举办的第六届热管理产业大会暨博览会上分享最新液冷技术 [10][11] - 大会将设有液冷技术论坛、热科学论坛、芯片热管理论坛等多个专题论坛 [13] - 行业将迎来千亿级企业的集中涌现期 [9]

公司核心战略与业绩表现 - 公司正以“传统主业稳增长+前沿赛道高弹性”的双轮驱动模式，从“电缆龙头”向“能源科技+数智科技”平台型企业转型 [1] - 2025年9月，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为人民币17.69亿元，环比增长4.75% [1] - 2025年1-9月，公司收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计为216.24亿元，同比增长8.37%，创历史新高 [1] 传统主业：智能缆网业务 - 2024年智能缆网板块实现营业收入227.03亿元，千万级订单达195.06亿元 [2] - 核级电缆已服务国内外30余台核电机组，500kV及以上交直流海缆突破关键技术壁垒，巩固“核电+海缆”双细分领域龙头地位 [2] - 2025年三季度订单稳健，7月、8月、9月单月千万级订单分别达28.14亿元、16.89亿元、17.69亿元 [2] 新兴业务：智能电池与前沿领域拓展 - 以智能电池为核心的新兴业务2024年营收达16.54亿元，同比激增180.47%，千万级订单同比增长411.41%，占营收比重从2.41%跃升至6.34% [2] - 2025年智能缆网业务在AI、机器人等新兴领域拓展成效显现，相关产品已实现批量供货 [2] - 公司在新兴市场业务已实现200%以上的营收增速，2025年上半年归母净利润同比增长达210.60% [7] 前沿赛道布局一：可控核聚变 - 公司产品已应用于可控核聚变项目（EAST“中国小太阳”），并与科研机构共同推进超导带材、可控核聚变电缆的技术攻关 [4] - 核级电缆产品耐受200万戈瑞以上辐照剂量，关键指标超越美国IEEE 383标准，获“中核集团科学技术奖” [4] - 国际能源署预测，到2030年全球核聚变市场规模有望达4965.5亿美元，2024至2030年复合年均增长率7.4% [4] 前沿赛道布局二：电能+算力+AI - 公司已获得全球领先人工智能芯片企业的Vendor Code资质，实现高速铜缆、智驾数据传输线等产品的批量供货 [5] - 自主研发的液冷散热相关产品已进入研发攻坚阶段，预计2026年有望实现商业化突破 [6] - 上述布局契合国家“人工智能+能源”实施意见中“构建绿色高效算力用能模式”的导向 [6] 前沿赛道布局三：机器人 - 研发的柔性拖链电缆通过百万次弯曲耐久测试，可适应极端工况，目前已批量供应优必选等头部企业 [6] - 旗下远东电池全球率先实现300Wh/kg高能量密度圆柱电芯量产，21700-6000mAh系列产品已搭载第四代工业四足机器人，能量输出效率较传统方案提升27% [6] - 通过“电缆+电芯”的垂直整合能力，公司正深化与高端制造及专精特新企业的合作 [6] 估值与投资价值 - 公司在核聚变、AI算力、机器人等赛道的布局已具备新能源装备、AI硬件板块的成长属性，与可比板块存在明显估值差 [7] - 可控核聚变商业化加速、AI算力产品获核心客户认证、机器人零部件实现批量供货等多重业务突破将推动估值体系向“科技成长”切换 [7]

铜缆高速连接概念板块市场表现 - 截至10月23日收盘，铜缆高速连接概念板块整体下跌1.24%，在概念板块跌幅榜中位居前列 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的仅有9只，其中宝胜股份、远东股份、中天科技涨幅居前，分别上涨1.65%、0.80%、0.80% [1] - 跌幅居前的个股包括长飞光纤、鼎通科技、华丰科技等 [1] 板块资金流向 - 当日铜缆高速连接概念板块遭遇主力资金净流出，净流出总额为12.59亿元 [2] - 板块内31只个股呈现主力资金净流出，其中8只个股净流出额超过5000万元 [2] - 长盈精密主力资金净流出居首，达2.71亿元，华工科技、长芯博创、华丰科技紧随其后，分别净流出2.41亿元、1.23亿元、8216.26万元 [2] - 少数个股获得主力资金净流入，中富电路、卡倍亿、瑞可达净流入额居前，分别为3115.94万元、2510.93万元、1012.20万元 [2] 相关概念板块对比 - 在当日所有概念板块中，深圳国企改革板块涨幅最高，达6.62%，赛马概念、MLOps概念涨幅分别为2.45%、2.41% [2] - 跌幅榜上，培育钻石板块下跌2.94%，共封装光学(CPO)板块下跌1.32%，铜缆高速连接板块下跌1.24% [2]

项目中标情况 - 公司子公司安缆中标紧凑型聚变能实验装置（BEST）项目 [1] - 项目中标信息根据中国建筑集团网站中标结果公示显示 [1] 公司在核能领域的资质与地位 - 安缆是国家核安全局首批电线电缆行业民用核安全设备设计和制造许可证取证单位 [1] - 安缆是国内首家满足"华龙一号"国内外首堆需求的企业 [1] - 公司产品覆盖"华龙一号"等多代技术 [1] - 核级电缆已应用于30余台核电机组 [1] 公司在核聚变领域的参与与技术 - 公司产品已应用于可控核聚变试验项目（EAST） [1] - 公司联合头部科研机构、院校共同推进超导带材、可控核聚变电缆的技术攻关 [1] - 公司积极参与"中国小太阳"等项目 [1]

担保事项概述 - 公司为子公司江西远东锂电提供人民币3,175.00万元的担保，用于其从中关村科技租赁股份有限公司获取融资租赁服务 [2] - 公司为孙公司远东电气提供人民币980.00万元的担保，用于其从中国光大银行股份有限公司无锡分行获取授信服务 [2] - 两项担保方式均为连带责任保证 [5][9] 内部决策与额度 - 上述担保事项已通过公司第十届董事会第十八次会议及2024年年度股东大会审议，在已批准的担保额度范围内 [3] - 公司为江西远东锂电和远东电气批准的2025年度担保额度分别为人民币45,000.00万元和1,000.00万元 [3] 担保协议主要条款 - 对江西远东锂电的担保期限为主合同生效之日起至主合同项下债务履行期限届满之日后三年止 [7] - 对远东电气的担保期限为具体授信业务债务履行期限届满之日起三年 [9] 累计担保情况 - 截至目前，公司担保总额为1,071,601.61万元，实际担保余额为764,100.45万元 [9] - 担保总额占公司2024年经审计归属于上市公司股东净资产的比例为250.64%，实际担保余额占比为178.72% [9] - 公司对全资/控股子公司的担保总额为1,059,057.61万元，实际担保余额为751,556.45万元，占净资产比例分别为247.70%和175.78% [9] - 公司对其他公司的担保总额为12,544.00万元，占净资产比例为2.93% [9] - 所有担保均不存在逾期情形 [9] 担保评估与背景 - 担保是为满足江西远东锂电和远东电气生产经营的资金需求，确保其持续稳健发展 [9] - 被担保对象运行良好，具备偿债能力，担保风险可控 [9] - 担保属于正常商业行为，不会影响公司持续经营能力 [9]

担保情况概述 - 公司发布公告披露其担保状况，担保总额约为107.16亿元，实际担保余额约为76.41亿元 [1] - 担保总额和实际担保余额分别占公司2024年经审计归属于上市公司股东净资产的250.64%和178.72% [1] - 所有担保均不存在逾期情形，且公司未为控股股东、实际控制人及其关联人提供担保 [1] 担保对象细分 - 对全资/控股子公司的担保总额约为105.91亿元，实际担保余额约为75.16亿元 [1] - 对全资/控股子公司的担保额占净资产的比例分别为247.7%和175.78% [1] - 对其他公司的担保总额约为1.25亿元，实际担保余额约为1.25亿元，占净资产的比例均为2.93% [1]

担保情况 - 为江西远东锂电担保3175万元，实际担保余额45000万元[2] - 为远东电气担保980万元，实际担保余额980万元[2] - 公司担保总额1071601.61万元，占2024年净资产250.64%[4][14] - 实际担保余额764100.45万元，占2024年净资产178.72%[14] 子公司情况 - 江西远东锂电公司持股97.71%，2025年1 - 6月资产128371.76万元[6][7] - 远东电气为全资子公司，2025年1 - 6月资产28437.86万元[8] 其他信息 - 公司担保均无逾期，无为控股股东等关联人担保情形[14]