公司近期动态 - 公司于2025年11月21日召开第二届第十四次董事会会议，审议了《关于年度投资计划调整的议案》等文件 [1] - 公司当前股价为8.02元，总市值为135亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入几乎全部来自黄金珠宝销售，该业务收入占比高达98.8% [1] - 同期，服务费收入占比为0.75%，其他业务收入占比为0.44% [1]

增持计划 - 控股股东计划2025年5月29日起12个月内增持，金额1.675 - 3.35亿元[4] - 2025年5月29日至11月21日已增持1076.93万股，金额8831.4662万元[4] - 增持拟通过集中竞价平台实施，可能因市场因素无法达预期[8][9] 股权结构 - 增持前集团公司持股6.4605亿股，比例38.46%[5] - 一致行动人合计持股1.218亿股，比例7.26%[6]

公司控股股东增持股份 - 控股股东中国黄金集团于2025年5月29日至2025年11月21日期间增持公司股份 [1] - 增持方式为通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式进行 [1] - 累计增持股份数量为10,769,300股，约占公司总股本的0.64% [1] - 累计增持成交金额为人民币88,314,662.00元，不含交易佣金等费用 [1]

人事变动 - 公司2025年11月21日董事会同意聘任金文一、王兴猛为副总经理，任期至第二届董事会届满[1] 人员信息 - 金文一1981年出生，本科，未持股，无关联关系，符合任职条件[5][6] - 王兴猛1981年出生，硕士，未持股，无关联关系，符合任职条件[7][8]

黄金价格表现 - 国际现货金价于11月19日盘中一度重回每盎司4100美元关口上方，11月20日仍在每盎司4000美元附近高位震荡 [1] - 伦敦黄金现货价格年内涨幅超55%，是今年表现最亮眼的资产类别之一，10月20日盘中一度达到4381.484美元/盎司，创历史新高 [1] - 花旗集团预测在特定情景下，金价可能在2027年底达到6000美元/盎司 [3] - 国内首饰金价格居高不下，11月20日不少品牌黄金珠宝商足金饰品报价突破1300元/克大关，周生生报价1307元/克，周大福报价1305元/克，老凤祥报价1302元/克 [1] 市场动态与机构观点 - 受全球风险资产抛售潮影响，部分资金流向黄金市场避险 [1] - 上海黄金交易所发布通知，要求会员单位做好近期市场风险控制工作，提示投资者理性投资 [1] - 永安期货北京研究院负责人认为，贵金属和有色金属在未来仍会有领先表现，大宗商品呈现熊末牛初特征 [2] - 摩根大通银行认为，对许多央行而言，黄金在外汇储备整体占比中仍然相对较小，他们仍会继续增持黄金 [3] 央行购金需求 - 世界黄金协会报告显示，今年三季度全球央行净购金量总计220吨，较二季度增长28%，较上年同比增长10% [2] - 前三季度全球央行净购金总量达634吨，显著高于2022年之前的平均水平 [2] - 截至10月末，中国黄金储备达7409万盎司（约2304.457吨），环比增加3万盎司（约0.93吨），实现连续第12个月增持 [2]

板块整体表现 - 饰品板块在11月20日整体下跌0.78%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.4%，深证成指下跌0.76% [1] - 板块内个股表现分化，仅有两只股票录得上涨，其中深中华A涨停，涨幅为9.96%，潮宏基微涨0.99% [1] - 领跌个股为ST新华锦，跌幅达4.98%，飞亚达和幸华珠宝跌幅分别为2.81%和2.51% [2] 个股交易情况 - 深中华A成交量最大，为51.04万手，成交额达4.21亿元，是板块内交易最活跃的个股 [1] - 金一文化成交量也较高，为44.39万手，成交额为1.52亿元 [1][2] - 老凤祥成交量为1.08万手，成交额为4908.33万元 [1] 资金流向分析 - 当日饰品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为1.15亿元 [2] - 与主力资金流向相反，游资和散户资金均呈净流入，金额分别为1517.84万元和1.0亿元 [2] - 在个股层面，深中华A是唯一获得主力资金净流入的股票，净流入1528.60万元，主力净占比为3.63% [3] - 中国黄金遭遇主力资金净流出最多，金额为1033.69万元，主力净占比为-9.61% [3] - 迪阿股份和菜目股份的主力资金净流出占比较高，分别为-11.23%和-13.08% [3]

公司股价与融资融券交易 - 11月19日公司股价上涨0.36%，成交额达1.32亿元 [1] - 当日融资买入1139.97万元，融资偿还780.89万元，实现融资净买入359.08万元 [1] - 截至11月19日，融资融券余额合计3.57亿元，其中融资余额3.55亿元，占流通市值比例为2.56%，处于近一年较低水平（低于50%分位） [1] - 融券方面，当日融券卖出1.41万股，金额11.65万元，融券余量20万股，余额165.20万元，处于近一年较高水平（超过60%分位） [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司是国内专业从事“中国黄金”品牌黄金珠宝研发、设计、生产、销售、品牌运营的大型企业，是中国黄金集团黄金珠宝零售板块的唯一平台 [2] - 主营业务收入高度集中于黄金产品，占比达98.83%，其余为品牌使用费、管理服务费等 [2] - 公司成立于2010年12月16日，于2021年2月5日上市 [2] 公司股东结构与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为12.10万户，较上期增加2.57%，人均流通股13882股，较上期减少2.51% [2] - 2025年1-9月，公司实现营业收入457.64亿元，同比减少1.74%，归母净利润3.35亿元，同比大幅减少55.08% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1758.66万股，较上期减少612.63万股，黄金股ETF（517520）为新进第九大流通股东，持股966.81万股 [3] 公司分红记录 - A股上市后累计派发现金分红25.20亿元 [3] - 近三年累计派现18.48亿元 [3]

板块整体表现 - 饰品板块在11月19日整体上涨0.89%，表现优于上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股为深中华A，单日涨幅达9.94%[1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入1.79亿元，但游资和散户资金分别净流出4546.8万元和1.34亿元[2] 领涨个股表现 - 深中华A收盘价为7.63元，成交量58.92万手，成交额达4.40亿元，是板块内成交最活跃的个股[1] - 金一文化上涨1.76%，收盘价3.47元，成交量86.06万手，成交额3.00亿元[1] - 曼卡龙上涨1.71%，收盘价17.86元，ST新华锦上涨1.47%，收盘价6.22元[1] 个股资金流向 - 深中华A获得主力资金净流入1.45亿元，主力净占比高达33.07%，但同时遭遇游资净流出5170.12万元和散户净流出9372.93万元[3] - 金一文化主力资金净流入3717.31万元，主力净占比12.40%[3] - 曼卡龙主力资金净流入1133.01万元，主力净占比6.75%[3] - 部分个股如潮宏基出现主力资金净流出95.33万元[3]

行业表现 - 黄金行业股票整体呈现强劲上涨态势 [1] - 多只主要黄金股涨幅显著，涨幅区间在6%至7%之间 [1] 公司股价表现 - 中国黄金国际股价上涨7.05%至139.7港元 [1] - 山东黄金股价上涨6.63%至34.4港元 [1] - 紫金黄金国际股价上涨6.34%至140.9港元 [1] - 招金矿业股价上涨6.01%至29.3港元 [1]

来源：市场投研资讯 （来源：刘孟峦有色钢铁研究） 核心观点 公司发布三季报：前三季度实现营收9.25亿美元，同比+99.83%；实现归母净利润3.41亿美元，同比扭 亏；其中，Q1/Q2/Q3分别实现归母净利润0.85/1.15/1.41亿美元，Q3环比+22.43%。公司Q3利润环比再 次实现明显提升，主要得益于金铜价格上涨以及甲玛矿销售折价系数提升。 核心产品产销量数据方面：公司前三季度实现黄金产量4.02吨，实现黄金销量4.21吨。其中长山壕前三 季度黄金产量约2.12吨，黄金销量约2.34吨；甲玛矿前三季度黄金产量约1.90吨，黄金销量约1.87吨。公 司前三季度实现铜产量5.41万吨，实现铜销量5.33万吨。公司2025年产量指引：长山壕黄金产量指引约 2.4-2.6吨；甲玛矿黄金产量指引约2.15-2.3吨，铜产量指引约6.3-6.7万吨。全年的维度来看，公司金、铜 产量超过指引的可能性较高。 核心产品成本数据方面：长山壕前三季度黄金单位生产成本1639美元/盎司；甲玛矿前三季度铜单位生 产成本3.23美元/磅，Q1/Q2/Q3单位生产成本分别为3.41/3.19/3.13美元/磅，前三季度扣除副 ...