投资评级 - 维持"买入"评级 [1][3] 核心观点 - 公司业绩实现稳健增长 2025年上半年营业收入20.65亿元 同比增长12.60% 归母净利润4.61亿元 同比增长9.32% [1] - 垃圾焚烧发电业务量质齐升 垃圾入厂总量535.83万吨 发电量25.76亿度 上网电量22.05亿度 [3] - 通过陈腐垃圾掺烧提升产能利用率 累计掺烧存量垃圾超80万吨 [3] - 外延并购洁晋公司扩大业务规模 持股比例提升至90% 垃圾焚烧总设计处理能力达34690吨/日 [3] - 供热业务拓展取得进展 提供蒸汽8.83万吨 新一代移动储能供热车投入运营 [3] - 成本管控成效显著 毛利率提升至43.36% 财务费用下降21.86%至1.39亿元 [3] - 现金流管理面临挑战 经营活动现金流量净额9.26亿元 同比增长1.97% 应收账款达23.67亿元 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入20.65亿元 同比增长12.60% [1] - 2025年上半年归母净利润4.61亿元 同比增长9.32% [1] - 2025年上半年扣非净利润4.40亿元 同比增长10.10% [1] - 2025年上半年基本每股收益0.51元/股 同比增长6.25% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为41.34亿元 43.87亿元 47.51亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.32亿元 10.56亿元 11.80亿元 [3] - 对应2025-2027年PE分别为15.46x 13.64x 12.2x [3] 业务运营 - 垃圾焚烧发电项目运营指标全面增长 [3] - 热电联产业务持续推进 蒸汽供应量达8.83万吨 [3] - 自主研发移动储能供热车已投入运营 [3] - 供热管网向周边工业片区延伸 [3] - 洁晋公司并购完成后总处理能力显著提升 [3] 财务指标预测 - 2025E毛利率42.5% 2026E-2027E维持43.0% [4] - 2025E ROE 8.6% 预计2027E提升至10.0% [4] - 2025E EPS 1.04元 2027E预计达1.31元 [4] - P/B倍数从2025E的1.33x降至2027E的1.23x [4] - EV/EBITDA从2025E的10.01x改善至2027E的8.63x [4]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长12.60%至20.65亿元，归母净利润同比增长9.32%至4.61亿元，主要受益于垃圾焚烧发电业务产能利用率提升及上网电量增长 [2] - 公司通过多源垃圾掺烧和热电联产提升产能利用率，并通过收购洁晋公司扩大业务规模与区域布局 [3] - 自由现金流同比增长34.0%至6.7亿元，资产负债率降至57.9%，财务费用率因利息支出减少而下降 [4] 财务表现 - 营业收入20.65亿元（同比+12.60%），归母净利润4.61亿元（同比+9.32%）[2] - 垃圾焚烧发电业务收入20.42亿元（同比+12.6%），毛利率43.3%（同比+0.54个百分点）[2] - 经营性现金流净额9.26亿元（同比+2.0%），自由现金流6.7亿元（同比+34.0%）[4] - 期间费用率17.2%（同比-4.3个百分点），财务费用率6.7%（同比-3.0个百分点）[4] 运营数据 - 控股运营16个垃圾焚烧发电项目，总产能34,690吨/日；全资运营5个生物质处理项目，产能2,890吨/日 [2] - 垃圾焚烧进厂总量535.83万吨，产能利用率84.6%；生物质处理垃圾量31.80万吨 [2] - 发电量25.67亿度（同比+8.7%），上网电量22.05亿度（同比+9.4%），厂用电率14.4%（同比-0.58个百分点）[2] - 掺烧存量垃圾超80万吨（2024年全年超70万吨），供热蒸汽量8.83万吨 [3] 战略举措 - 通过多源垃圾协同处置（工业固废、市政污泥等）提升产能利用率 [3] - 收购洁晋公司股权至90%，深化协同效应并扩大业务区域 [3] - 推进热电联产及移动储能供热项目，拓展供热管网覆盖范围 [3] 机构预测 - 东吴证券预测2025-2027年归母净利润分别为9.17/10.17/10.87亿元（同比+11.7%/+11.0%/+6.9%）[4] - 90天内6家机构均给予买入评级，目标均价20.47元 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][7] 核心观点 - 产能爬坡推动垃圾处理量提升 支撑2025H1归母净利润同比增长9.32%至4.61亿元 [7] - 垃圾焚烧发电业务收入20.42亿元（同比增长12.6%） 毛利率43.3%（同比提升0.54个百分点） [7] - 自由现金流同比增长34.0%至6.7亿元 资产负债率降至57.9%（同比下降0.9个百分点） [7] - 期间费用率同比下降4.3个百分点至17.2% 主要因财务费用率下降3.0个百分点至6.7% [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.17/10.17/10.87亿元 同比增长11.7%/11.0%/6.9% [1][7] 运营数据 - 控股运营16个垃圾焚烧发电项目 总产能34,690吨/日 全资运营5个生物质处理项目 产能2,890吨/日 [7] - 2025H1垃圾进厂总量535.83万吨 产能利用率提升至84.6% [7] - 发电量25.67亿度（同比增长8.7%） 上网电量22.05亿度（同比增长9.4%） [7] - 吨发电量481度/吨 吨上网电量412度/吨 厂用电率下降0.58个百分点至14.4% [7] - 掺烧存量垃圾超80万吨 供热蒸汽量8.83万吨 [7] 财务预测 - 预计2025年营业收入4123百万元（同比增长9.52%） 2026年4279百万元（同比增长3.79%） [1] - 预计2025年归母净利润916.62百万元 对应EPS 1.02元/股 [1] - 预测PE倍数16.05倍（2025年） 14.47倍（2026年） 13.54倍（2027年） [1] - 预计毛利率维持在42%以上 2026年达43.30% [8] - 净资产收益率从2024年7.82%提升至2027年9.43% [8] 战略发展 - 完成对洁晋公司控股股权收购 持股比例从49.0%提升至90.0% [7] - 通过多源垃圾协同处置提升产能利用率 推进热电联产和供热管网延伸 [7] - 移动储能供热项目投入运营 为供热业务进阶奠定基础 [7]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入20.65亿元，同比增长12.6%，归母净利润4.61亿元，同比增长9.32% [1] - 第二季度营业总收入11.6亿元，同比增长28.11%，归母净利润2.65亿元，同比增长21.17% [1] - 毛利率提升至43.36%（同比增1.58%），净利率22.76%（同比降2.75%）[1] - 三费占营收比13.9%，同比下降21.01% [1] - 每股收益0.51元（同比增6.25%），每股净资产11.58元（同比增3.19%）[1] 资产与负债变动 - 应收账款同比大幅增长41.67%至23.67亿元 [1] - 货币资金同比下降56.79%至19.16亿元 [1] - 有息负债109.14亿元，同比增长9.18% [1] - 应收票据增长71.66%（因票据收款增加），预付款项激增435.35%（因预付采购款）[3][4] - 短期借款、租赁负债、长期应付款变动主因完成洁晋公司控股收购 [7][8] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流1.03元，同比增长1.97% [1] - 投资活动现金流净额同比大幅增长108.78%（因大额存单到期及购建资产支出减少）[8] - 筹资活动现金流净额同比下降237.14%（因吸收投资现金减少）[8] - 长期股权投资下降53.73%，在建工程激增4724.75%，均与洁晋公司收购相关 [4][5] 业务运营与战略动向 - 营业收入增长主因业务量增加 [8] - 完成对洁晋公司的控股收购，导致商誉、使用权资产、递延所得税负债等多项科目显著变动 [4][5][6][8] - 广州项目采用政府采购模式，公司负责投资建设及运营管理 [11] 机构持仓与市场预期 - 长城行业轮动混合A新进持仓206.37万股，为最大持仓基金 [10][11] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩9.17亿元，每股收益1.02元 [9] - 基金持仓变动显示多家机构新进十大持仓，包括金鹰、光大保德信等产品 [10] 运营效率指标 - 历史ROIC中位数6.06%，2024年ROIC为6.05%，资本回报率表现一般 [8] - 净利率22.15%反映产品或服务附加值较高 [8] - 应收账款/利润比率达288.46%，需关注回款效率 [9]

财务表现 - 2025年上半年营业收入20.65亿元，同比增长12.6% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.61亿元，同比增长9.3% [1] - 扣除非经常性损益的净利润4.40亿元，同比增长10.1% [1] - 经营活动产生的现金流量净额9.26亿元，同比增长2.0% [1][31] 盈利能力 - 加权平均净资产收益率4.38%，同比上升0.08个百分点 [30] - 投入资本回报率2.84%，同比下降0.21个百分点 [30] - 毛利率43.0%，净利率22.3% [23][24] - 毛利率和净利率均高于行业均值及中位数 [23][24] 估值水平 - 市盈率（TTM）16.4倍，市净率（LF）1.35倍，市销率（TTM）3.53倍 [1] - 市盈率历史分位94.32%，市净率历史分位58.4%，市销率历史分位66.93% [5][8][11] - 各项估值指标均高于行业均值 [6][9][12] 资产结构 - 在建工程较上年末大幅增加4724.75%，占总资产比重上升3.85个百分点 [45] - 无形资产较上年末增加21.23%，占总资产比重上升3.85个百分点 [45] - 固定资产较上年末减少1.86%，占总资产比重下降3个百分点 [45] - 一年内到期的非流动资产较上年末减少100%，占总资产比重下降2.24个百分点 [45] 负债结构 - 长期借款较上年末增加12.01%，占总资产比重上升2.67个百分点 [48] - 其他应付款较上年末减少38.11%，占总资产比重下降1.3个百分点 [48] - 应付票据及应付账款较上年末减少5.28%，占总资产比重下降0.87个百分点 [48] 现金流状况 - 经营活动现金流净额9.26亿元，同比增长1.97% [31] - 筹资活动现金流净额-12.29亿元，同比减少21.26亿元 [31] - 投资活动现金流净额3430.79万元，上年同期为-3.91亿元 [31] - 流动比率1.0，速动比率0.98 [53] 股东结构 - 新进股东包括社保基金四二零组合、易方达环保主题基金、社保基金2106组合、南方中证1000ETF [55] - 退出股东包括全国社保基金一一六组合、广发科技创新基金、香港中央结算有限公司、易方达新兴成长基金 [55] - 瑞众人寿保险和全国社保基金五零二组合持股比例有所上升 [55]

环保行业2025年上半年业绩概况 - A股环保板块68家上市公司披露半年报 其中43家实现净利润同比增长 占比63.2% 28家实现营收与净利润双增长 占比41.2% [1] - 营收前三名为高能环境67.00亿元 飞南资源65.43亿元 盈峰环境64.63亿元 [1] - 净利润前三名为伟明环保14.25亿元 瀚蓝环境9.67亿元 三峰环境6.78亿元 [1] 业绩表现优异企业分析 - 恒誉环保净利润839.7万元 同比增长1143.4% 主要因成套裂解生产线销售项目可执行订单金额增多及新增子公司运营收入 [5] - 华宏科技净利润7963万元 同比增长3480.6% 主要受益于稀土资源综合利用和磁材业务表现亮眼 其稀土产品市场价格企稳回升 [5] - 久吾高科净利润3869万元 同比增长226.53% 因高装填陶瓷膜应用表现优异 下游矿井水处理客户复购增加并拓展至高浓度化工废水资源化利用项目 [5] - 京源环保净利润232.3万元 同比扭亏为盈 主要因经营状况改善 营业收入增长 积极开辟工业水处理运营新领域并挖掘算力市场 [6] 营收与净利润双增长企业关键因素 - 龙净环保营收46.83亿元 同比增长0.242% 净利润4.45亿元 同比增长3.27% 因落实"双轮驱动"战略 传统环保业务保持平稳 新能源业务形成规模性利润贡献 [8] - 永兴股份营收20.65亿元 同比增长12.6% 净利润4.61亿元 同比增长9.32% 因加大垃圾焚烧发电项目协同处置力度及深化智慧电厂场景应用 [9] - 城发环境营收32.16亿元 同比增长11.25% 净利润5.89亿元 同比增长20.15% 因推进全产业链布局 形成覆盖"收-运-处-用"全价值链的系统解决方案 [9][10] - 双增长企业核心原因在于技术创新 市场深耕与战略聚焦三维协同发力 [10] 业绩下滑企业面临挑战 - 19家企业上半年营收与净利润同比双下降 部分企业由盈转亏 [11] - 通源环境营收6.42亿元 同比下降2.625% 净利润亏损999.2万元 同比由盈转亏 主要因环保行业景气度及毛利率整体下降 [12] - 中创环保营收1.57亿元 同比下降15.45% 净利润亏损2941万元 同比由盈转亏 毛利率同比下降3.97个百分点至11.45% [13] - 维尔利营收7.95亿元 同比下降20.84% 净利润亏损3684万元 同比由盈转亏 因环保市场规模增速放缓 新建需求收窄及竞争压力加大 [13]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入20.65亿元，同比增长12.60% [2] - 归属于上市公司股东的净利润4.61亿元，同比增长9.32% [2] - 完成2024年度利润分配，派发现金红利5.4亿元，分红比例65.81% [3] 运营数据 - 垃圾焚烧发电项目垃圾进厂总量535.83万吨 [2] - 垃圾焚烧发电量25.76亿度，上网电量22.05亿度 [2] - 累计掺烧存量垃圾超80万吨 [2] - 为周边工业企业提供蒸汽合计8.83万吨 [2] 产能扩张 - 完成忻州洁晋公司控股股权收购 [3] - 新增垃圾焚烧发电产能2600吨/日 [3] - 新增生物质处理产能300吨/日 [3] 技术研发 - 在智慧电厂多场景应用、SNCR液态高分子脱硝工艺、新一代移动储能供热设备等技术持续投入 [3] - 取得多项技术和应用成果 [3] 业务发展 - 推动供热管网向周边工业片区延伸覆盖 [2] - 移动储能供热项目在多个项目投入运营 [2] - 循环经济产业园具备绿色电能综合应用的载体优势 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年8月25日召开第二届第一次董事会会议并审议《关于聘任公司董事会秘书的议案》等文件 [1] - 会议采用现场会议方式召开 [1] 财务结构分析 - 2024年公司营业收入98.57%来自环保行业 [1] - 其他业务收入占比为1.43% [1] 行业市场前景 - 宠物产业市场规模达3000亿元并呈现爆发态势 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

会计师事务所选聘管理框架 - 公司制定本制度旨在规范会计师事务所选聘行为 包括新聘 续聘和改聘 以提高财务信息质量并维护股东利益 [1] - 制度依据包括《公司法》《证券法》《上市公司信息披露管理办法》及《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规和公司章程 [1] - 选聘会计师事务所需对公司财务会计报告和内部控制发表审计意见 出具审计报告及内部控制审计报告 其他审计业务可参照执行 [1] 职责权限划分 - 审计委员会全面负责会计师事务所选聘工作并监督审计过程 具体职责包括制定选聘政策 提议启动选聘 审议选聘文件 提出拟聘建议及监督评估审计工作 [3] - 董事会办公室负责组织董事会和股东会对选聘事项的审议 并负责相关信息披露和报备工作 [3] - 聘请或更换会计师事务所须经审计委员会形成审议意见并向董事会提出建议后方可审议 [3] - 审计委员会审核审计费用及聘用条款时不受主要股东 实际控制人或董事和高级管理人员的不当影响 [3] 会计师事务所资质要求 - 会计师事务所需具备独立主体资格和证券期货相关业务执业资格 拥有固定场所 健全组织机构及完善内控制度 [4] - 需熟悉财务会计相关法律法规 拥有确保审计质量的注册会计师团队 并具有良好的社会声誉和执业质量记录 [4][5] - 公司连续聘任同一会计师事务所原则上不超过8年 经履行程序后可延长至10年 [5] - 审计项目合伙人和签字注册会计师累计承担公司审计业务满一定年限后需轮换 其中IPO业务上市后连续执行审计不得超过两年 [5] 选聘程序与方式 - 选聘程序包括审计委员会提出资质条件 相关部门准备资料 拟定方案 会计师事务所提交应聘文件 初评打分 审计委员会审核后报董事会和股东会决定 [6] - 公司聘用会计师事务所聘期为1年 可续聘 续聘需经股东会批准且满足相关规定 [6] - 选聘方式包括竞争性谈判 公开招标 邀请招标及其他能充分了解会计师事务所胜任能力的方式 [7] - 采用公开选聘方式时需通过公开渠道发布选聘文件 确保会计师事务所有充足时间准备材料 不得设置不合理条件或量身定制选聘条件 [8] 评价标准与要素 - 选聘评价要素包括审计费用报价 资质条件 执业记录 质量管理水平 工作方案 资源配备 信息安全和风险承担能力等 [8] - 质量管理水平分值权重不低于40% 审计费用报价分值权重不高于15% [9] - 审计费用报价得分以所有应聘会计师事务所报价的平均值为基准计算 [9] - 选聘原则上不设最高限价 确需设置需说明依据和合理性 审计费用可根据物价指数 社会平均工资水平及业务规模变化等因素调整 [9] - 审计费用较上一年度下降20%以上时 需在信息披露文件中说明金额 定价原则及变化原因 [9] 信息安全管理与档案保存 - 公司需加强对会计师事务所信息安全管理能力的审查 在合同中明确信息安全保护责任和要求 并加强涉密敏感信息管控 [10] - 选聘 应聘 评审和受聘文件及相关决策资料需妥善保存至少10年 [10] - 公司需在年度报告中披露会计师事务所 审计项目合伙人和签字注册会计师的服务年限及审计费用等信息 [10] 解聘与改聘规定 - 解聘情形包括会计师事务所执业质量出现重大缺陷 审计人员和时间安排难以保障年报按期披露 会计师事务所要求终止审计业务 不再具备资质或能力及其他公司认为需要解聘的情况 [10] - 解聘需经董事会决议后通知会计师事务所 股东会表决时应允许会计师事务所陈述意见 并在披露时说明解聘原因和会计师事务所意见 [11] - 更换会计师事务所需在被审计年度第四季度结束前完成选聘 [11] 监督与质量评价机制 - 审计委员会需高度关注资产负债表日后至年报出具前变更会计师事务所 连续两年或同一年度多次变更 拟聘会计师事务所近3年因执业质量被多次行政处罚或审计项目被立案调查等情况 [11] - 公司需每年披露对会计师事务所履职情况评估报告和审计委员会监督职责情况报告 变更时还需披露前任会计师事务所情况 上年度审计意见及变更原因等 [12] - 年度评估需考虑专业胜任能力 年度财务报告审计质量与效率 审计过程沟通情况及效果 以及审计团队的素质 稳定性和独立性等因素 [12] 制度实施与效力 - 制度未尽事宜按国家有关法律法规 规范性文件及公司章程执行 若与这些规定抵触则按后者执行 [13] - 本制度由董事会制定 修改和解释 自董事会审议通过之日起生效 [13]

核心观点 - 公司制定内幕信息知情人管理制度以规范内幕信息管理 加强保密工作 维护信息披露公平 保护投资者权益 [1] - 制度明确内幕信息及知情人的范围 登记备案流程 保密义务及责任追究机制 [1][3][4][5][13][15][16] 内幕信息范围 - 内幕信息涉及公司经营、财务或对证券价格有重大影响的未公开信息 [3] - 包括经营方针重大变化 一年内购买出售资产超资产总额30% 或营业用主要资产抵押质押出售报废一次超该资产30% [3] - 包括订立重要合同或关联交易影响资产负债权益 重大债务违约 重大亏损或损失 生产经营外部条件重大变化 [3] - 包括董事经理变动 持有5%以上股份股东或实际控制人持股控制情况较大变化 分配股利增资计划 股权结构重要变化 减资合并分立解散申请破产 [3] - 包括重大诉讼仲裁 股东大会董事会决议被撤销或宣告无效 涉嫌犯罪被立案调查 控股股东实际控制人董事高级管理人员被采取强制措施 [4] - 包括股权结构或生产经营状况重大变化 债券信用评级变化 重大资产抵押质押出售转让报废 未能清偿到期债务 [4] - 包括新增借款或对外担保超上年末净资产20% 放弃债权或财产超上年末净资产10% 重大损失超上年末净资产10% [4] 内幕信息知情人范围 - 包括发行人及其董事高级管理人员 [4] - 包括持有公司5%以上股份股东及其董事监事高级管理人员 实际控制人及其董事监事高级管理人员 [4] - 包括发行人控股或实际控制的公司及其董事监事高级管理人员 [4] - 包括因职务或业务往来可获取内幕信息的人员 [4] - 包括上市公司收购人或重大资产交易方及其控股股东实际控制人董事监事高级管理人员 [4] - 包括证券交易场所证券公司证券登记结算机构证券服务机构有关人员 [4] - 包括证券监督管理机构工作人员 有关主管部门监管机构工作人员 [4] 登记管理职责 - 董事会负责内幕信息知情人登记管理 董事长为主要责任人 董事会秘书负责登记入档和报送事宜 [2] - 董事会办公室为日常工作部门 负责登记披露备案监督管理 [2] - 董事高级管理人员各部门子公司参股公司负责人需配合登记报备 做好保密工作 [2] - 公司需加强内幕信息知情人教育培训 明确权利义务和法律责任 [2] 登记备案流程 - 内幕信息正式公开披露前需填写内幕信息知情人档案 记录知情人名单知悉时间地点依据方式内容阶段等信息 [5] - 董事高级管理人员各部门子公司参股公司需及时报告知情人情况及变更 [5] - 发生重大资产重组要约收购证券发行合并分立分拆上市股份回购等事项需向上海证券交易所报送内幕信息知情人档案 [6][7] - 筹划重大资产重组需于首次披露重组事项时报送档案 方案重大调整或终止重组时需补充提交 [8] - 知情人需第一时间告知董事会秘书 董事会秘书组织填写档案并核实真实性准确性 [8] - 需向广东证监局上海证券交易所报备 [9] - 股东实际控制人及其关联方研究发起重大事项时需填写本单位内幕信息知情人档案 [9] - 证券公司证券服务机构接受委托开展相关业务时需填写本机构内幕信息知情人档案 [9] - 收购人重大资产重组交易对方等发起方需填写本单位内幕信息知情人档案 [9] - 档案需分阶段送达公司 完整档案送达时间不晚于内幕信息公开披露时间 [10] - 政府行政部门管理人员接触内幕信息需按行政部门要求登记 [10] - 公司及控股股东实际控制人向行政部门报送内幕信息时需以书面方式告知保密要求 并登记部门名称接触原因知悉时间 [10][11] - 经常性向行政部门报送信息且部门内容未重大变化时可视为同一内幕信息事项 持续登记报送时间 [11] - 进行重大事项时需制作重大事项进程备忘录 记录关键时点时间参与人员名单筹划决策方式等 [12] - 需对内幕信息知情人买卖证券情况进行自查 发现内幕交易需核实追究责任 2个工作日内报送情况及处理结果 [12] - 需及时补充完善内幕信息知情人档案及重大事项进程备忘录 自记录之日起至少保存10年 [12] - 内幕信息依法公开披露后五个交易日内需将档案及备忘录报送上海证券交易所 [13] 保密义务 - 内幕信息知情人需在信息公开前保密 不得泄露传送报道公开内幕信息 不得利用内幕信息买卖证券或建议他人买卖 不得配合操纵证券交易价格 不得为本人亲属或他人谋利 [13] - 公司及控股股东实际控制人董事高级管理人员需采取必要措施控制知悉范围及传递环节 简化决策程序 缩短决策时限 将知情人控制在最小范围 [13][14] - 控股股东实际控制人决策研究论证原则上在公司股票停牌后或非交易时间进行 需采取保密措施 对参加人员作详细书面记载 进行保密纪律教育 [14] - 控股股东实际控制人决策或研究论证后需第一时间通知公司 配合履行信息披露义务 公开发布需经过保密审查 [14] - 公告定期报告前 财务人员和其他相关知情人员不得将季度报告半年度报告年度报告及有关数据向外泄露报送或公开 不得在公司内部网站论坛公告栏等传播粘贴讨论 [14] - 控股股东实际控制人等相关方筹划股权激励并购重组增发新股等重大事项前需做好保密预案 与中介机构参与人员知情人员签订保密协议 [15] 责任追究 - 违反制度泄露内幕信息 利用内幕信息进行交易或建议他人交易 散布虚假信息操纵证券市场或欺诈 失职导致违规 给公司造成严重影响或损失的 公司视情节轻重对内部责任人给予批评警告记过罚款留用察看解除劳动合同等处分 对外部责任人保留追究责任权利 [16] - 公司视情节轻重将案件线索移送证券监管机构或公安机关查处 配合调查 提供内幕信息知情人登记档案等资料 构成犯罪的移送司法机关追究刑事责任 [16] - 保荐人证券服务机构及其人员 持有5%以上股份股东或潜在股东 实际控制人擅自泄露内幕信息给公司造成损失的 公司保留追究责任权利 [16] 附则 - 制度术语与公司章程释义相同 [16] - 未尽事宜按国家法律行政法规规范性文件及公司章程执行 相抵触时执行国家法律行政法规规范性文件及公司章程规定 [17] - 制度由董事会制定修改并负责解释 自董事会审议通过之日起生效 [17]