证券代码：601077 证券简称：渝农商行 公告编号：2025-017 重庆农村商业银行股份有限公司 第五届监事会第三十二次会议决议公告 本行监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重庆农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）第五届监事会第三十 二次会议于 2025 年 4 月 25 日在本行总行 503 会议室以现场结合通讯方式召开。 本行已于 2025 年 4 月 20 日以直接送达、传真和电子邮件形式发出会议通知和材 料。本次会议应出席监事 7 名，实际出席监事 7 名。会议的召开符合法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《重庆农村商业银行股份有限公司章程》的有关 规定。 本次会议审议通过了以下议案： 一、关于审议《重庆农村商业银行股份有限公司 2025 年第一季度报告》的 议案 表决情况：有效表决票 7 票，同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票。 三、关于审议《重庆农村商业银行股份有限公司 2024 年消费者权益保护工 作情况报告》的议案 表决情况：有效表决票 7 票，同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 ...

证券代码：601077 证券简称：渝农商行 公告编号：2025-016 重庆农村商业银行股份有限公司 第五届董事会第五十六次会议决议公告 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重庆农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）第五届董事会第五十 六次会议于 2025 年 4 月 25 日在本行总行 401 会议室以现场方式召开。本行已于 2025 年 4 月 11 日以电子邮件形式发出会议通知和材料，于 2025 年 4 月 22 日以 电子邮件形式发出会议补充通知和材料。本次会议应出席董事 8 名，实际出席董 事 8 名（其中，现场出席董事 2 名，董事胡淳女士、殷祥林先生、张桥云先生、 李明豪先生、李嘉明先生、毕茜女士以通讯方式参会）。本行股东上海豫园旅游 商城（集团）股份有限公司质押本行股权比例超过 50%，根据监管规定对其提名 的彭玉龙董事在董事会上的表决权进行了限制。会议的召开符合法律、法规、规 章和本行章程的有关规定。 一、《关于审议重庆农村商业银行股份有限公司 2025 年第一季度报告的议 案》 表决情况： ...

资产总额变化 - 2025年3月31日资产总额1,610,333.9百万元，较上年末增长6.30%[5] - 截至2025年3月31日，公司资产总额16,103.34亿元，较上年末增加953.92亿元，增幅6.30%[19] - 截至2025年3月31日，公司资产总计1,610,333,908千元，较2024年末的1,514,941,670千元增长6.3%[29] - 2025年3月31日资产总计1521968122元，2024年12月31日为1426190876元[38] 营业收入变化 - 2025年1 - 3月营业收入7,223.7百万元，同比增长1.35%[6] - 本期公司实现营业收入72.24亿元，较上年同期增长1.35%[19] - 2025年1 - 3月，公司营业总收入7,223,676千元，较2024年同期的7,127,766千元增长1.3%[32] - 2025年1 - 3月营业总收入6437048千元，2024年同期为6384228千元[41] 净利润变化 - 2025年1 - 3月净利润3,817.0百万元，同比增长4.24%[6] - 2025年一季度利润总额42.39亿元，同比增幅11.86%[18] - 2025年1 - 3月，公司净利润3,816,993千元，较2024年同期的3,661,637千元增长4.2%[32] - 2025年1 - 3月净利润3380066千元，2024年同期为2891377千元[41] 经营活动现金流量净额变化 - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额22,569.6百万元，同比下降67.71%[6] - 2025年1 - 3月，公司经营活动产生的现金流量净额22,569,603千元，较2024年同期的69,904,634千元下降67.7%[35] - 2025年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额29108439千元，2024年同期为75257069千元[44] 资本充足率情况 - 2025年3月末核心一级资本充足率集团为13.16%，本行12.54%[12] - 2025年3月末一级资本充足率集团为13.79%，本行13.20%[13] - 2025年3月末资本充足率集团为14.97%，本行14.36%[13] 杠杆率变化 - 2025年3月31日杠杆率为8.09%，较2024年末的8.48%有所下降[15] 流动性覆盖率情况 - 2025年3月31日流动性覆盖率为451.72%[17] 年化加权平均净资产收益率变化 - 年化加权平均净资产收益率为12.00%，较上年同期下降0.01个百分点[19] 利息净收入及手续费佣金净收入情况 - 利息净收入58.12亿元，同比增加5.31%；手续费及佣金净收入5.07亿元；净利息收益率1.61%[19] - 2025年1 - 3月利息净收入5058324千元，2024年同期为4779802千元[41] 业务及管理费与成本收入比情况 - 业务及管理费18.40亿元，成本收入比较上年同期下降1.74个百分点至25.47%[19] 信用减值损失变化 - 信用减值损失10.78亿元，较上年同期下降19.17%[19] 负债总额变化 - 截至2025年3月31日，公司负债总额14,749.67亿元，较上年末增加936.35亿元，增幅6.78%[20] - 截至2025年3月31日，公司负债合计1,474,967,450千元，较2024年末的1,381,332,883千元增长6.8%[30] - 2025年3月31日负债合计1396042605元，2024年12月31日为1302002867元[39] 股东权益总额变化 - 截至2025年3月31日，公司股东权益总额1,353.67亿元，较上年末增加17.58亿元，增幅1.32%[20] - 截至2025年3月31日，公司股东权益合计135,366,458千元，较2024年末的133,608,787千元增长1.3%[30] 不良贷款及拨备覆盖率情况 - 截至2025年3月31日，公司不良贷款余额87.47亿元，不良贷款率1.17%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率363.37%，较上年末下降0.07个百分点[20] 股东总数情况 - 报告期末普通股股东总数为137,910，表决权恢复的优先股股东总数为0[22] 经营活动现金流入流出情况 - 2025年1 - 3月，公司经营活动现金流入小计119,391,335千元，较2024年同期的108,920,661千元增长9.6%[35] - 2025年1 - 3月，公司经营活动现金流出小计96,821,732千元，较2024年同期的39,016,027千元增长148.2%[35] 投资活动现金情况 - 2025年1 - 3月，公司投资活动收回投资收到的现金72,836,677千元，较2024年同期的50,677,109千元增长43.7%[35] - 2025年投资活动使用的现金流量净额为 - 4236358元，2024年为 - 21228032元[36] - 购建固定资产等支付现金为73,204（上期72,658）[45] - 取得子公司等支付现金净额为6,950（上期89,440）[45] - 投资活动现金流出小计为77,152,701（上期76,015,453）[45] - 投资活动使用现金流量净额为8,779,630（上期22,175,361）[45] 筹资活动现金情况 - 2025年筹资活动使用的现金流量净额为 - 8150001元，2024年为 - 24159771元[36] - 发行债券收到现金为7,047,808（上期15,679,930）[45] - 分配股利等支付现金为2,227,777（上期无）[45] - 赎回已发行债券支付现金为12,960,000（上期39,830,000）[45] - 筹资活动现金流出小计为15,194,698（上期39,837,466）[45] - 筹资活动使用现金流量净额为8,146,890（上期24,157,536）[45] 现金及存放中央银行款项变化 - 2025年3月31日现金及存放中央银行款项58071980元，2024年12月31日为51033250元[38] 投资收益变化 - 2025年1 - 3月投资收益1817546千元，2024年同期为1070899千元[41] 基本每股收益变化 - 2025年1 - 3月，公司基本每股收益0.33元/股，较2024年同期的0.31元/股增长6.5%[33] 现金及现金等价物净增加额变化 - 现金及现金等价物净增加额为12,180,285（上期28,924,614）[45]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入72.24亿元，同比增长1.35% [1] - 净利润38.17亿元，同比增长4.24% [1] - 归属于股东的净利润37.45亿元，同比增长6.25% [1] - 扣非后归属于股东的净利润37.42亿元，同比增长6.83% [1] - 基本及稀释每股收益0.33元/股，同比增长6.45% [1] - 扣非后每股收益0.33元/股，同比增长6.45% [1] 现金流与资产回报 - 经营活动现金流量净额225.7亿元，同比下降67.71% [1] - 加权平均净资产收益率12.00%，同比下降0.01个百分点 [1] - 平均总资产回报率0.99%，同比下降0.01个百分点 [1] 资产负债情况 - 截至2025年3月31日，资产总额1.61万亿元，同比增长6.30% [1] - 负债总额1.47万亿元，同比增长6.78% [1] - 客户存款1.04万亿元，同比增长9.96% [1]

银行股市场表现 - 4月以来9只银行股股价盘中创历史新高，包括中国银行、农业银行、工商银行等，其中中国银行收盘上涨2.1%，农业银行上涨2.01%，工商银行上涨1.83% [1][2] - 建设银行、交通银行、江苏银行等9只银行股本月盘中股价均创历史新高 [2] - 上海银行年内股价涨幅达15.52%，工、农、中、建四大行年内涨幅均超6% [2] - 银行指数4月24日收盘涨1.16%，行业热度持续攀升 [1][2] 资金流向与机构观点 - 农业银行、宁波银行、中信银行近5日获主力资金净流入均超1亿元，工商银行、无锡银行、邮储银行获净流入均超6000万元 [3] - 多家机构认为一季度银行财务指标和资产质量总体稳健，行业基本面具备相对稳健特征 [3] - 广发证券指出银行股作为指数重要组成部分对指数稳定起重要作用 [4] 业绩表现 - 截至4月24日，36只银行股发布2024年度报告或业绩快报，33只盈利同比增长，整体报喜比例超九成 [5] - 浦发银行2024年归母净利润同比增23.31%，信贷净增量创历史新高，存款付息率同比下降19bps [5] - 2024年第四季度36只银行股合计归母净利润超4800亿元，同比增长5.66%，青岛银行、渝农商行等9只银行股第四季度净利润同比增幅超10% [5] - 兴业银行、交通银行、招商银行等2024年度业绩向好 [5] - 5只银行股发布2025年一季报或快报，常熟银行、南京银行等4只净利润同比增长，平安银行小幅下降 [6] - 民生银行、交通银行等表示一季度资产负债结构优化，经营效益提升 [6] 分红情况 - 29只银行股发布2024年报分红计划，合计现金分红3578.44亿元，工商银行、建设银行、招商银行分红金额均超500亿元 [7] - 银行板块2024年现金分红总额达6161.26亿元，超过2023年的6133.5亿元，创历史新高 [8] - 工商银行全年现金分红1097.73亿元，连续9年增长，每10股派1.646元 [8] - 宁波银行2024年分红金额同比增50%至59.43亿元，杭州银行、浦发银行分红增幅均超25% [8] - 12只银行股2024年度分红金额超百亿元 [1][8]

上市银行投资收益表现 - 2024年超九成上市银行投资收益实现正增长 最高增幅达176.81% [1][2] - 28家披露年报的A股上市银行中仅2家出现同比下滑 其余均实现正增长 [2] - 农商行表现突出 张家港行(002839.SZ)以176.81%增幅居首 瑞丰银行(601528.SH)增幅100.52% [1][4] 投资收益金额及占比 - 大型银行中中国银行(601988.SH)投资收益414.53亿元 同比增长64.68% 平安银行(000001.SZ)246.04亿元 增长53.26% [3][4] - 部分农商行投资收益占比显著 张家港行投资收益占营业收入比例达27.39% 江阴银行占比超20% [4] - 工商银行(601398.SH)投资收益409.30亿元 同比下降10.78% 民生银行(600016.SH)154.56亿元 下降4.20% [3] 债券市场驱动因素 - 2024年债券市场走强是投资收益增长主因 10年期国债收益率从2.50%降至1.68% 降幅近90个基点 [5][6] - 银行通过处置债券增加收益 渝农商行投资收益及公允价值变动净损益38.48亿元 增长16.35亿元 [5] - 浙商银行公允价值变动净收益35.16亿元 同比增长1095.92% 汇兑净收益17.69亿元 增长91.66% [5] 2025年一季度市场变化 - 2025年一季度债券市场波动加剧 10年期国债收益率从1.6%升至1.9% 上升约30个基点 [7][8] - 平安银行一季度公允价值损失30.8亿元 同比下跌295.5% 环比减少61.84亿元 [7] - 南京银行公允价值净亏损2.16亿元 环比亏损75.92亿元 降幅102.91% 江阴银行净亏损0.99亿元 [8] 未来展望 - 债市波动加剧使银行通过买卖债券获取收益难度增加 [1][8] - 银行可能提前处置持有至到期债券以减轻账面亏损影响 [8] - 债券收益率预计保持长期下行趋势 但市场波动幅度将加大 [8]

银行股市场表现 - 本月共有9只银行股盘中突破历史新高，包括工农中建四大国有银行及交通银行等5只国有大行，以及北京银行、上海银行等4只城商行 [1][2] - 创新高个股年内涨幅显著，上海银行涨15.52%，工农中建四大行涨幅均超6% [2] - 银行板块4月24日逆市上涨1.16%，中国银行、农业银行、工商银行单日涨幅分别达2.1%、2%、1.83% [2] - 农业银行、宁波银行、中信银行近5日主力资金净流入超1亿元，工商银行等获净流入超6000万元 [2] 业绩改善趋势 - 已披露年报的36只银行股中，33股2024年归母净利润同比增长，报喜比例超90% [4] - 浦发银行净利润同比增23.31%，为2020年以来首次转正，主要受益于信贷增量创新高、存款付息率下降19bps等因素 [4] - 第四季度行业归母净利润合计4817.83亿元，同比增长5.66%，青岛银行等9股单季增速超10% [4] - 兴业银行、交通银行等4股全年净利润增速由负转正 [5] - 已披露一季报的5家银行中，常熟银行等4股净利润同比增长，平安银行小幅下降 [5] 高股息特征 - 29只银行股2024年合计现金分红3578.44亿元，工商银行、建设银行、招商银行单家分红超500亿元 [6] - 全行业2024年累计分红达6161.26亿元，超越2023年的6133.5亿元创历史新高，12股分红超百亿元 [6] - 工商银行全年分红1097.73亿元连续九年增长，每10股派1.646元 [6] - 宁波银行2024年分红同比增50%至59.43亿元，杭州银行、浦发银行增幅超25% [7] 机构观点 - 广发证券认为银行股对指数稳定作用显著，建议关注消费及内需相关型银行 [3] 相关ETF - 恒生红利ETF（159726）跟踪恒生中国内地企业高股息率指数，近五日上涨2.10% [9]

行业投资评级 - 银行行业评级为增持（维持）[10] - 证券行业评级为增持（维持）[10] - 保险行业建议配置优质龙头[4] 核心观点 - 投资机会排序为银行>证券>保险[2][13] - A股大盘指数稳步修复但交易活跃度下滑 4月18日成交额9492亿元不足万亿 融资余额回落至17990亿元 ETF资产净值突破4万亿元大关[2][13][36] - 银行板块营收增速边际改善且资产质量平稳 证券板块受益于并表监管落地和政策预期向好 保险板块估值尚未完全反映利率压力[2][3][13] 银行业分析 - 上周银行指数上涨4.23% 跑赢沪深300指数3.64个百分点 其中大型银行/股份制银行/区域性银行分别上涨5.16%/3.54%/4.38%[14] - 北京银行2024年归母净利润同比增长0.81% 营业收入同比增长4.81% 总资产增速12.6%[16] - 平安银行一季度归母净利润同比下降5.6% 营业收入同比下降13.1% 净息差1.83%较2024年下降4个基点[17] - 一季度GDP同比增长5.4% 国民经济起步平稳 房地产市场延续止跌回稳走势[2][14][19] - 南向资金主要增持建设银行(12.92亿港币)/工商银行(4.74亿港币)/汇丰控股(2.72亿港币)[35] 证券业分析 - 中证协发布《证券公司并表管理指引》 明确并表管理范围和风控指标计算标准 设置差异化过渡期[36][38][41] - ETF资产净值达40148亿元 较年初增长2888亿元 其中股票ETF/跨境ETF/商品ETF/债券ETF分别增长651/736/726/651亿元[36][42] - 多家券商一季报预告业绩亮眼 归母净利润增速表现突出 财富管理和投资业务为核心贡献[37] - 推荐汇金系券商中国银河H/中金公司H和优质头部券商中信证券H/国泰君安[4][37] 保险业分析 - 中国人保一季度归母净利润预增30-50% 中国财险预增80-100%[45][46] - 建议关注险企净资产变化而非净利润变化 利率波动时期资产负债表韧性至关重要[2][3][13][45] - 推荐配置中国太保/友邦保险/中国人保/中国平安等优质龙头[45] 重点公司表现 - 招商银行A股目标价56.79元 H股目标价56.06港币 2024年现金分红比例35.32%[10][51] - 兴业银行2024年现金分红比例30.17% 股息率4.93%[51] - 成都银行2024年营收同比增长5.88% 归母净利润同比增长10.21%[51] - 中信证券2024年归母净利润同比增长10.06% 投资业务成为核心驱动[52]

核心观点 - 一季度银行板块财务指标和资产质量总体稳健，市场表现乐观，核心驱动要素在于稳定回报和股指权重优势 [1] - 短期中美贸易摩擦影响下低波板块具有配置价值，中期在宏观"审慎"和"走弱"情形下银行板块基本面相对稳健，建议积极增配 [1][9] - 银行板块同时具备业绩稳健、高股息与低波动特征，在当前资本市场高波动下防御属性强化，全年相对价值和绝对价值乐观 [7][9] 一季报汇总 - 6家上市银行披露一季度业绩或经营情况，整体稳健但分化延续 [2] - 民生银行净息差稳中改善，营业收入同比增长超过7%，净利息收入与净非利息收入均同比正增长 [2] - 平安、渝农和常熟银行一季度营收分别同比-13.05%/ +1.35%/ +10.05%，归母净利润分别-5.60%/ +6.26%/ +13.83% [2] - 盈利表现分化受上年净息差下行节奏与幅度及一季度公允价值变动损益影响 [2] 扩表动能 - 浦发银行一季度末贷款总额较上年末增长2,545.84亿元（5.02%），贷款净增量创近年单季新高 [3] - 民生银行存贷款规模稳健增长，平安银行贷款总额较上年末+1.1%（其中对公+4.71%），渝农商行资产规模较上年末+6.30% [3] - 一季度各家银行扩表动能强化，与社融增速边际改善相对应，实体信贷投放与利率债投资为重要方向 [3] 资产质量 - 平安、渝农和常熟银行一季度末不良贷款率分别较上年末持平/-0.01pct/-0.01pct，维持稳中向好 [4] - 上述银行一季度末拨备覆盖率分别环比-14.18pcts/ -0.14pct/ -10.95pcts，拨备小幅回落但风险安全垫仍分别维持在236.53%/363.30%/489.56% [4] - 一季度各家银行继续加大问题资产（特别是零售信贷）的确认与处置力度 [4] 市场表现 - 上周中信银行股指数上涨4.23%，同期沪深300指数上涨0.59%，板块显著跑赢大盘 [6] - A股涨幅前四位分别是重庆银行（8.8%）、浦发银行（7.4%）、渝农商行（7.0%）、青岛银行（6.8%） [6] - H股金融业指数上涨2.14%（恒生指数上涨2.3%），涨幅前四位分别为重庆银行（5.59%）、渝农商行（5.07%）、中国光大银行（4.28%）、青岛银行（4.23%） [6] 资金流向 - 上周A股股票型ETF申赎资金净流入390亿，大盘宽基ETF净流入345亿，被动资金增长为银行股带来增量资金 [7] - H股方面，上周南下资金银行板块平均持股市值占比14.23%，环比提高0.17pct，板块南下资金保持增配 [7] - 港股通持股比例前五名分别为郑州（47.87%）、重庆农商（43.88%）、农行（42.07%）、工行（37.04%）、中行（29.42%） [7]

文章核心观点 - 南都湾财社通过头部公司财报透视中小银行生态变化，8家头部样本城商行2024年营收和归母净利润均正增长，7家总资产同比双位数增长，3家万亿资产上市农商行中广州农商行多项核心数据落后于重庆农商行 [4] 营收与净利润情况 - 2024年8家城商行营收、归母净利润增速均正增长，营收平均增速7.1%，归母净利润平均增速8.7% [7] - 江苏银行营收、归母净利润分别为808.2亿、318.4亿，稳居第一且首破800亿、300亿 [7] - 宁波银行营收、归母净利润分别为666.3亿、271.3亿，位居第二 [7] - 上海银行、南京银行营收超500亿，归母净利润超200亿 [7] - 杭州银行营收383.8亿、归母净利润169.8亿，排名第五 [7] - 长沙银行、成都银行营收分别为259.4亿、229.8亿，排名第六、第七，长沙银行盈利能力弱 [7] - 重庆银行营收、归母净利润分别为136.8亿、51.2亿，排名最后，增速也垫底 [8] - 南京银行营收增速最高达11.3%，杭州银行归母净利润增速最高达18.1% [8] 个人业务表现 - 2024年宁波银行利息净收入479.9亿，同比增长17.3%，营收占比提升至72% [9] - 2024年宁波银行手续费及佣金净收入46.6亿，同比下降19.3%，公允价值变动损益大跌98.5% [10] - 2024年重庆银行利息净收入101.8亿，较上年减少2.6%，手续费及佣金净收入8.9亿，同比暴增115.7% [10] - 2024年重庆银行投资收益23.6亿，较上年末增加17.5%，公允价值变动损益1.1亿，较上年末减少7.2% [11] - 2024年宁波银行个人业务营收209.6亿，利润总额33.7亿，分别下滑2%、30% [11] - 2024年重庆银行个人业务营收30亿，同比增长26.2%，税前利润4.4亿，同比下降28.9% [11] 资产与资产质量情况 - 2024年末7家城商行总资产同比双位数增长，江苏银行增速最高达16.1%，上海银行增速垫底仅4.6% [12] - 2024年末重庆银行不良率最高达1.25%，上海银行、长沙银行次之，部分银行不良率下行 [12] - 2024年末重庆银行拨备覆盖率最低为245.08%，上海银行倒数第二，杭州银行最高为541.45% [12] - 2024年末长三角5家城商行与成都银行拨备覆盖率下滑，宁波银行下滑幅度最大，长沙银行、重庆银行提升 [13] 农商行情况 - 广州农商行贷款及垫款总额超重庆农商行，但科技、普惠和绿色贷款余额等核心数据落后 [4] - 广州农商行人均创收约为重庆农商行六成，人均创利不足两成 [4] - 2024年广州农商行股价连续3年下跌，较高点暴跌超70%，重庆农商行股价自2021年以来上涨87.4% [4]