行业投资评级 - 行业评级为增持 [2] 核心观点 - 航空板块：国内客座率高企票价上升，国际中欧航线票价大涨，油价影响或小于市场担忧，建议把握地缘油价逆向时机 [3][4] - 油运板块：油运战略价值凸显，已进入高景气阶段，中国船队价值将超预期，中东局势为灰色市场变化提供契机 [3][4] - 物流板块：1-2月快递行业量价双升，全年反内卷将超预期，同时建议关注大宗供应链领域具备护城河的公司 [4] 航空行业分析 - 国内需求与票价：国内重要会议后公商务出行恢复，估算客座率同比上升超2个百分点，高客座率保障国内裸票价保持同比上升趋势，预计3月全月将保持良好趋势 [4] - 成本与盈利：2026年第一季度国内航油均价同比下降8%，预计国内含油票价同比上升超4%，航司毛利率将同比明显提升，有望实现行业性盈利 [4] - 国际航线：中东地缘冲突影响迪拜、多哈等国际枢纽运行，中欧航线受益于国内中转回流与国际中转新增而票价大涨，有望对冲部分油价上涨压力 [4] - 油价传导：预计4月国内航油价格将上调，航司将加征燃油附加费，根据公式将较大比例覆盖油价上涨，实际盈利影响仍取决于供需 [4] - 供需格局：中国航空供给已进入低增时代，需求将充分受益于提振消费，供需继续向好有望保障油价影响小于市场担忧 [4] - 投资建议：建议把握逆向布局时机，推荐中国国航、吉祥航空、中国东航、南方航空、春秋航空 [4] - 历史数据：2025年民航客运量同比增长5%，客座率高于2019年2个百分点 [5][13] 油运行业分析 - 行业周期：油运兼具超级牛市长逻辑与灰色市场变化意外期权，2025下半年已进入高景气阶段，长锦商船加强运力控制“锦上添花” [4] - 地缘影响：2026年以来，中东局势为灰色市场变化提供契机，若伊朗制裁取消，油运将现超高景气且可持续数年，灰色市场变化影响将对未来数年景气产生持续影响 [4] - 近期动态：霍尔木兹海峡通行持续受阻，中东原油供给大幅缩减，多国释放战储缓解压力，战争风险、贸易紊乱与能源抢运驱动运价仍处高位 [4] - 前景展望：若局势复杂持续，中国船队将有望展现超预期价值；若海峡恢复通航，或将驱动补库抢运需求，将保障高景气持续 [4] - 运价数据：VLCC（超大型油轮）TCE日度价格维持高位，MR（中型成品油轮）新澳航线TCE维持约3万美元/天 [10][11][17] - 投资建议：推荐中远海能、招商轮船、招商南油、中国船舶租赁 [4] 物流行业分析 - 快递行业：2026年1-2月，全行业快递量同比增长7.1%，行业单票收入同比提升0.7%，呈现量价双升 [4] - 公司表现：圆通、韵达、申通、顺丰快递量同比分别增长17%、下降7%、增长11%、增长9%；单票收入同比分别变化-1%、+10%、+16%、-1% [4] - 行业趋势：判断2026年快递反内卷会进一步巩固2025年效果，缓解低价竞争压力，促使价格回升，行业量稳价增，利于头部公司份额扩张 [4] - 快递投资建议：继续推荐份额稳健的龙头公司，推荐中通快递、极兔速递、顺丰控股，相关标的有圆通速递、申通快递、韵达股份 [4] - 大宗供应链：建议关注toB端，在大宗商品价格波动加剧的背景下，产业链受益于传导效应且在细分领域具备护城河的公司，相关标的有嘉友国际、宏川智慧、厦门国贸、厦门象屿、传化智联等 [4] 重点公司估值 - 报告列出了交运行业A/H股重点公司的盈利预测与估值，包括股价、市值、每股收益（EPS）、市盈率（PE）、市净率（PB）及评级 [25] - 示例：吉祥航空（603885.SH）2026年3月22日股价11.39元，市值249亿元人民币，2026年预测EPS为0.74元，预测PE为15倍，PB为2.5倍，评级为增持 [25] - 示例：中国国航A股（601111.SH）市值1180亿元人民币，2026年预测EPS为0.35元，预测PE为20倍 [25] - 示例：中远海能A股（600026.SH）市值1282亿元人民币，2026年预测EPS为1.20元，预测PE为19倍 [25] - 示例：顺丰控股（002352.SZ）市值1854亿元人民币，2026年预测EPS为2.69元，预测PE为15倍 [25]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 重视中国油轮资产的避风港属性，地缘冲突导致贸易路径重构，延布港评估运价达到28.7万美元/天 [3][20] - 受美国琼斯法案放松等因素影响，阿芙拉型油轮运价大幅上涨54%至18.8万美元/天，相关船队资产价值凸显 [3][20] - 航运板块与油轮市场共振，新造船价格环比上涨，船舶制造板块受益 [3][25] - 航空业供给高度约束，长期供需向好趋势不改，建议关注底部布局机会 [3][38] - 快递行业末端派费企稳回升，单票价格进入修复通道，头部企业利润与份额有望双集中 [3][41] - 铁路公路货运量保持韧性，高速公路板块高股息与破净股两条投资主线值得关注 [3][44] 子行业周观点总结 航运造船 - **油轮运输**：全球贸易路径重新评估，延布港评估运价达28.7万美元/天；VLCC加权平均运价环比上涨22%至230,208美元/天；红海-韩国航线运价环比上涨65%至287,082美元/天；阿芙拉型油轮运价环比上涨54%至187,868美元/天；美湾-远东运价环比上涨11%至152,042美元/天 [3][21] - **成品油运输**：LR2型船（TC1航线）运价环比上涨37%至118,991美元/天；MR型船平均运价环比上涨20%至55,439美元/天；大西洋一揽子运价环比上涨14%；东南亚新加坡-澳洲运价环比上涨28%至26,447美元/天 [3][22] - **干散货运输**：BDI指数报2,056点，环比微降0.05%；好望角型船运价（5TC）环比上涨3.1%，TCE录得26,941美元/天；巴拿马型船运价（BPI 5TC）环比上涨3.5%至17,132美元/天；超灵便型船运价（BSI-11TC）环比下跌4.6%至15,473美元/天 [3][22][23] - **集装箱运输**：SCFI指数报1,706.95点，环比下滑0.2%；西北欧航线运价环比上涨1.1%至1,636美元/TEU；地中海航线运价环比上涨4.4%至2,784美元/TEU；美西航线运价环比下跌8.7%至2,054美元/FEU；美东航线运价环比下滑6.1%至2,922美元/FEU；中东波斯湾航线运价环比上涨3.2%至3,324美元/TEU [3][24] - **造船市场**：新造船价指数报182.10点，周环比上涨0.07%，较2026年初下跌1.39%；其中油轮船价环比上涨0.49%，集装箱船价环比上涨0.02% [3][25] - **投资建议**：继续推荐招商轮船、中远海能、招商南油；美股关注ECO、NAT、INSW、STNG、TRMD、Hafnia；船舶板块重点关注ST松发、中国船舶 [3][20] 航空机场 - **核心观点**：飞机制造链困境导致供给高度约束，飞机老龄化趋势延续；客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至历史低位；出入境旅客量增长确定，更多运力将分配至国际航线；近期油价上涨带来短期压力，但不改长期向好趋势 [3][38] - **行业动态**：六大航司2月客座率全面站稳85%，其中国际线客流量已全面超越2019年同期水平；2026年夏航季计划显示国内客运时刻同比2025年减少3%，国际时刻恢复至2019年的98% [39] - **运营数据**：2026年春运民航累计运输旅客9,439万人次，同比增长4.6%；本周七天移动平均油价为105.06美元/桶，环比上涨18.7% [39][40] - **投资建议**：关注中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [3][40] 快递 - **核心观点**：末端权益保障政策有望带动派费企稳回升，单票价格进入修复通道，企业盈利弹性逐步释放，看好行业高质量发展下头部企业利润与份额双集中 [3][41] - **行业数据**：2026年1-2月，快递业务收入累计完成2,385.4亿元，同比增长7.9%；业务量累计完成304.9亿件，同比增长7.1% [41] - **公司业绩**：2026年2月，顺丰控股速运业务营收同比增长24.88%，单票收入15.32元；圆通速递单票收入同比增长3.15%至2.40元；申通快递单票收入同比增长19.61%至2.44元 [42] - **投资建议**：关注中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递、顺丰控股 [3][43] 铁路公路 - **核心观点**：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性，保持稳健态势；高速公路板块的高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线值得关注 [3][44] - **行业数据**：3月9日-15日，国家铁路运输货物8,167.1万吨，环比增长6.7%；全国高速公路货车通行5,280.3万辆，环比增长14.75% [3][45] - **投资建议**：关注大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速、铁龙物流等 [46] 本周交运行业市场表现 - **指数表现**：交通运输行业指数下跌2.65%，跑输沪深300指数0.46个百分点；沪深300指数下跌2.19% [4] - **子行业涨跌**：航运板块涨幅最大，为1.21%；公交板块跌幅最大，为-6.87% [4] - **航运数据**：中国沿海干散货运价指数收于1,142.47点，周上涨9.91%；上海出口集装箱运价指数收于1,706.95点，周下跌0.20%；波罗的海干散货指数报2,056.00点，周下跌0.05%；原油油轮运价指数报2,962.00点，周上涨4.22% [4] - **超额收益**：上周超额收益最大的交运子行业为航运，超额收益为3.39%；个股中招商轮船一周涨幅为9.9%，中远海能自月初以来涨幅为17.0% [11] - **年度涨幅**：2026年以来A股涨幅前十的交运公司包括中远海能（100.86%）、招商轮船（86.86%）、天顺股份（51.84%）等 [12] 交运高股息标的 - **A股高股息标的**：列举了部分高股息率公司，例如中谷物流股息率TTM为10.92%，渤海轮渡为8.62%，大秦铁路为4.14% [17] - **港股高股息标的**：列举了部分高股息率公司，例如中远海控股息率TTM为7.32%，海丰国际为6.60%，中国船舶租赁为6.50% [18]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：00753） 海外市場公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條的規定而發表。 附件為中國國際航空股份有限公司於上海證券交易所刊發之 中国国际航空股份有限公司 证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2026-014 中國國際航空股份有限公司關於召開2025年度業績說明會的公告 承董事會命 中國國際航空股份有限公司 公司秘書 肖烽 中國北京，二零二六年三月十九日 关于召开 2025 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 於本公告日期，本公司的董事為劉鐵祥先生、崔曉峰先生、Patrick Healy（賀以禮）先 生、肖鵬先生、徐念沙先生*、禾雲先生*、譚允芝女士*及高春雷先生*。 * 本公司獨立非 ...

证券代码：601111 股票简称：中国国航 公告编号：2026-014 中国国际航空股份有限公司 关于召开 2025 年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2026 年 03 月 20 日（星期五）至 03 月 26 日（星期四）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@airchina.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答。 中国国际航空股份有限公司（以下简称"公司"）将于 2026 年 3 月 26 日发 布公司 2025 年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年度经营 成果、财务状况，公司计划于 2026 年 03 月 27 日（星期五）15:00-16:00 举行 2025 年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、 说明会类型 本次投资者说明会以网络互动形式召开，公司将针对 2025 年度的经营成果 及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的 ...

行业投资评级 - 报告对交通运输物流行业中的航空板块给予“推荐”评级 [7] 报告核心观点 - 2026年1-2月航空业呈现旺季供需紧张格局，带动票价同比上涨，行业进入客座率与票价同步提升阶段 [7][10] - 中东地缘冲突升级导致国际油价冲高，预计4月国内航线燃油附加费上涨将带动机票价格被动上涨，这既是成本传导挑战，也是测试行业提价弹性的机遇，需关注涨价后客座率的需求反馈 [7][39] 根据目录分项总结 1 2026年1-2月旺季供需紧张，票价同比上涨 - **行业整体供需**：2026年1-2月，A股六家上市航司合计可用座位公里（ASK）同比增长5.1%，收入客公里（RPK）同比增长6.9%，需求增速高于供给增速 [7] - **国内航线表现**：六航司国内ASK/RPK同比分别增长3.2%/4.7%，客座率达86.7%，同比提升1.3个百分点，较2019年同期提升2.8个百分点 [7][11] - **国际航线表现**：六航司国际线ASK/RPK同比分别增长9.0%/12.4%，客座率同比提升3.1个百分点，较2019年同期提升1.1个百分点，国际ASK/RPK已恢复至2019年同期的114.3%/115.3% [7][14] - **国际航线结构**：亚太区域呈现阶梯式复苏，东南亚的马来西亚、新加坡、越南航班量已大幅超越2019年同期水平，而美国航班量仅恢复至2019年同期的30.6% [17] - **运营效率与票价**：1-2月行业飞机利用率8.5小时，同比基本持平；国内经济舱含/扣燃油附加费票价同比均增长1.8%，携程数据显示2月国内/国际机票价格同比分别上涨19.9%/14.1% [7][10] 2 2026年2月六航司环比上月净退出4架飞机 - **行业机队规模**：2026年2月底，六家A股上市航司合计管理飞机3377架，环比净减少4架（下降0.1%），较2019年底累计增长14.9% [7][22] - **分航司机队变动**： - 中国国航：净增加0架，引进1架B737系列，退出1架A320系列 [23][24] - 中国东航：净减少2架，无引进，退出2架A320系列飞机 [23][27] - 南方航空：净减少2架，引进1架C919，退出2架B737系列和1架A321系列飞机 [23][29] - 海航控股：净增加0架，引进1架B737-8，退出1架A330 [23][32] - 春秋航空：净增加0架，无引进与退出 [23][35] - 吉祥航空：净增加0架，无引进与退出 [23][37] 3 投资建议 - **核心逻辑**：中期紧供给逻辑不变，看好供需差向提价传导，行业自2024年以来客座率持续改善，2026年需求结构已基本可比，随着居民消费意愿回升，提价弹性有望显现 [7][39] - **近期催化**：中东地缘冲突导致新加坡航油价格升至200美元/桶以上，预计将传导至国内航空煤油出厂价，进而推动4月国内航线燃油附加费上涨，带动机票价格被动上涨 [7][39] - **关注点**：油价上涨带动的票价提升是“机遇挑战并存”，需密切关注涨价传导后客座率的需求反馈，若客座率下降有限则意味着行业具备更大的提价弹性 [7][39] 重点公司预测与评级 - 报告覆盖的六家主要航司中，除海航控股未给予评级外，其余五家（中国国航、中国东航、南方航空、吉祥航空、春秋航空、华夏航空）均获得“推荐”评级 [2] - 报告提供了各公司2025-2027年的盈利预测（EPS）及基于2026年3月17日股价的市盈率估值 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [6] 报告核心观点 - 2026年春运表现良好，国内航线需求端表现强势，1-2月合计运力与客座率均实现稳步增长 [2][11] - 中东政局动荡抑制了经中东中转至欧洲的航班，直接利好中国直飞欧洲的航线，导致中欧直飞航线需求旺盛、票价上涨，是2月国际航线表现强势的重要原因 [3][14][59] - 油价上涨属于事件驱动，其可持续性不确定，且负面影响已在近期股价中充分反映，后续应关注航空供需端变化 [4][14] - 行业“反内卷”环境有望加速行业再平衡，改善整体盈利水平，大型航司的业绩弹性更值得关注 [5] 国内航线运营总结 - **运力投放**：2026年2月上市公司国内航线运力投放同比提升约**11.4%**，环比1月提升**7.3%**，主要因春节错期（2026年春节在2月17日，较2025年晚近3周）[2][11][15] - **消除春节错期影响**：加总1-2月数据，上市航司运力投放同比提升约**3.2%**，增速维持在合理水平 [2][11][21] - **分航司运力表现**：2月春秋航空、国航、南航的国内运力投放同比增速高于均值（11.4%），其中春秋航空同比提升**23.9%**，国航提升**13.3%**，南航提升**11.5%**；东航、吉祥、海航增速低于均值 [16][17][24] - **客座率**：2月上市公司整体客座率较2025年同期提升约**0.7个百分点**，环比1月提升约**2.9个百分点** [2][11][35] - **客座率分航司表现**：国航客座率同比提升**2.6个百分点**，表现突出；南航、东航同比略降，主要受2025年高基数影响 [36][37][38][42] - **春运需求判断**：综合运力与客座率指标，今年春运需求端表现较为强势，1-2月加总数据较去年同期实现稳步增长 [2][11][49] 国际航线与机场运营总结 - **运力投放**：2026年2月上市航司国际航线运力投放同比大幅提升约**16.5%**，环比1月仅下降约**3.2%** [3][14][54] - **客座率**：国际线2月客座率同比提升超过**4个百分点**，环比1月提升**2.8个百分点**，在传统淡季表现强势 [3][14][57] - **中东局势影响**：2月以来中东政局动荡，抑制了从中国经中东中转飞往欧洲的航班，需求转向中欧直飞航线，导致其需求旺盛、票价上涨明显 [3][14][59] - **机场国际吞吐量**：2月主要机场国际旅客吞吐量同比均增长，上海机场同比提升**11.7%**，首都机场提升**17.2%**，白云机场提升**25.9%**，深圳机场提升**9.2%** [66] - **对比2019年水平**：上海、白云、深圳机场的国际线旅客吞吐量已分别恢复至2019年同期的**110%**、**109%** 和 **121%**，首都机场恢复至**66%** [66] 行业与投资要点总结 - **行业数据**：行业涵盖**125**家股票，总市值**34,217.19**亿元，行业平均市盈率为**18.08** [6] - **未来关注事件**：2026年4月10日民航局将公布3月运行数据，4月15日起上市公司将披露3月运行数据 [6] - **投资建议**：建议重点关注大型航司，在行业“反内卷”和供需改善环境下，其盈利弹性更大 [5]

报告行业投资评级 - **推荐航空板块** [3][135] 报告核心观点 - 全球航空需求持续向好，2025年第四季度增速为全年最高，但飞机制造供应链约束依然存在，导致行业供给高度受限，客座率已达历史高位，行业长期供需格局向好，航空板块投资迎来黄金时代 [3][20][135] - 尽管近期地缘冲突导致油价上涨给航司带来短期经营压力，但这不改行业长期向好的趋势，建议关注底部布局机会 [3][135] - 重点推荐中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、华夏航空、吉祥航空，同时建议关注全球飞机租赁公司及业绩持续改善的机场板块 [3][135][136] 分章节总结 1. 全球航空市场景气度观察 - **需求增长强劲**：2025年第四季度全球航空客运周转量（RPK）达到2.4万亿客公里，同比增长6.0%，为2025年季度最高增速；运力投放（ASK）同比增长5.7%，客座率提升0.2个百分点至84.0% [9] - **亚太地区贡献突出**：2025年第四季度，亚太地区航司RPK同比增长7.4%，贡献了全球RPK增量的40%以上；欧洲航司RPK同比增长6.6%，贡献近30%增量；北美航司表现最弱，RPK仅同比增长1.0% [9] - **全年增长常态化**：2025年全年全球RPK同比增长5.3%（国际增长7.1%，国内增长2.4%），ASK同比增长5.2%（国际增长6.8%，国内增长2.5%），需求增长略高于供给，整体客座率微升至83.6%，同比提升0.1个百分点，已恢复至2019年疫情前水平 [3][10][14] - **区域表现分化**：国际市场方面，亚太地区国际RPK同比增长10.9%领跑全球，北美市场整体RPK同比增长2.1%；国内市场方面，巴西、印度、日本国内RPK保持高增长，而美国国内RPK同比下降0.6% [15] 2. 美国航空市场跟踪 - **航空消费维持高位**：2025年美国个人消费总规模达21万亿美元，其中航空旅行支出占个人消费比例从疫情后第一年的0.34%增长至2024年的0.95%峰值，2025年虽小幅回落至0.93%，但仍显著高于疫情前水平 [47][52][53] - **需求K型复苏**：2025年第三季度起，美国航空客票销售扭转下滑态势，国际需求反弹领先于国内大众休闲需求，呈现K型复苏特征 [3][85] - **供给增长缓慢，租赁成本高企**：截至2025年底，美国在飞飞机架数为6,141架，较2019年底仅增长6.2%；飞机租赁价格持续高企，A321neo、B737MAX8等主流机型租金较2019年同期增长10%-26% [61][65][66] - **四大航司运营与盈利分化**： - **运营**：2025年第四季度，四大航司运力投放（ASM）增长普遍高于旅客周转量（RPM）增长，导致客座率同比下降 [67] - **成本与收益**：单位成本仍高于疫情前水平；客英里收益也普遍高于疫情前，其中达美航空同比增长领跑 [71][74] - **盈利**：2025年第四季度，达美航空净利润同比增长45%，而美国航空同比下滑83%；与2019年同期相比，达美航空、美联航净利润分别增长11%、63%，而美国航空、西南航空分别下滑76%、37% [3][75][79] - **年度表现**：2025年全年，达美航空净利润同比增长45%，美联航增长6%，而美国航空和西南航空分别下滑87%和5% [85] 3. 欧洲航空市场跟踪 - **航班量稳中有升，票价回落**：2025年第四季度欧洲航空市场航班量恢复至疫情前水平，10月/11月/12月较2019年恢复率分别为102%/100%/101%；2025年11-12月整体机票价格（去通胀后）同比分别下降0.76%和5.08% [3][92] - **航线流量恢复良好**：2025年欧洲境内航线日均航班量达23,305班，同比增长3%；洲际航线日均航班量为6,293班，同比增长8%，除“欧洲其他”航线外，所有洲际航线流量均已恢复至2019年水平 [95][96] - **代表航司盈利分化**： - **运营**：2025年第四季度，汉莎航空和IAG的运力投放（ASK）同比分别增长4%和2%，旅客周转量（RPK）同比分别增长5%和1% [99] - **成本与收益**：单位成本相比疫情前仍处于较高水平；客公里收益高于疫情前但同比略有回落 [101][103] - **盈利**：2025年第四季度，IAG净利润同比增长16%，而汉莎航空和瑞安航空净利润同比分别下滑55%和80%；与2019年同期相比，IAG净利润激增745%，汉莎航空增长41%，瑞安航空下滑65% [108] - **年度表现**：2025年全年，瑞安航空净利润同比增长35%，IAG增长16%，汉莎航空微降3%；与2019年相比，瑞安航空、IAG、汉莎航空净利润分别增长115%、95%、10% [111][113] 4. 亚洲主要航空市场跟踪 - **客流持续恢复**：2025年，吉隆坡国际机场、泰国AOT机场集团、韩国机场、日本机场客流量同比分别增长11%、2%、19%、6% [3][117] - **中转机场表现亮眼**：受益于中转客流与本土需求双增长，2025年新加坡机场、多哈机场、中国香港国际机场客流量同比分别增长3%、3%、17% [3][126] - **供给恢复不均**：亚太地区多个市场机队数仍低于2019年水平，其中印度尼西亚、泰国机队数仅为2019年的80%和79%；印度市场扩张最快，机队总数较2019年增长24% [3][130][132] 5. 投资分析意见 - **核心逻辑**：飞机制造链困境导致供给高度约束，而客座率已达历史高位，出入境旅客量增长趋势确定，行业长期供需格局向好 [135] - **投资建议**：推荐航空板块，建议关注底部布局机会 [135] - **重点公司**：重点推荐中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、华夏航空、吉祥航空 [3][135][136] - **关注领域**：建议关注全球飞机租赁公司及业绩持续改善的机场板块 [3][135]

港股航空及机场股市场表现 - 3月18日，港股航空股延续跌势，中国国航股价跌超3%并再度刷新近期调整新低，月内累计跌幅超23% [1] - 中国南方航空股份与中国东方航空股份当日均下跌2%，美兰空港亦跟随下跌 [1] - 北京首都机场股份当日下跌3.76%至1.790港元 [2] - 中国国航股价下跌3.16%至5.210港元 [2] - 中国南方航空股份股价下跌1.96%至4.500港元 [2] - 中国东方航空股份股价下跌1.93%至4.070港元 [2] - 美兰空港股价下跌0.53%至7.550港元 [2] 航空公司航班运营动态 - 从3月13日开始，国内几家已恢复部分迪拜航班的航空公司，再次取消飞往迪拜的航班 [1] - 国航、东航等官网显示，3月13日至3月31日均没有国内飞往阿联酋迪拜的航班，最早的机票开售日期是4月1日 [1] - 此前几天，国航、东航、南航、海航已陆续恢复部分从北上广和海口到迪拜的航班 [1] - 航空公司人士透露，此批恢复并非全面恢复定期航班，而是每一班都会进行安全评估 [1] 国际航空业对中东局势的反应 - 受中东地区战事持续影响，德国汉莎集团、法航—荷航集团等航空运营商已宣布延长中东地区部分定期商业航班的停飞期 [1]

港股航空股市场表现 - 港股航空股延续跌势，中国国航跌超3%再度刷新近期调整新低，月内累计跌幅超23% [1] - 中国南方航空、中国东方航空股价均跌2%，美兰空港跟跌 [1] - 北京首都机场股份最新价1.790港元，下跌3.76% [2] - 中国国航最新价5.210港元，下跌3.16% [2] - 中国南方航空股份最新价4.500港元，下跌1.96% [2] - 中国东方航空股份最新价4.070港元，下跌1.93% [2] - 美兰空港最新价7.550港元，下跌0.53% [2] 航班运营动态 - 从3月13日开始，国内几家已恢复部分迪拜航班的航空公司，再次取消飞往迪拜的航班 [2] - 国航、东航等官网显示，3月13日到3月31日均没有国内飞往阿联酋迪拜的航班，最早的机票开售日期是4月1日 [2] - 此前几天，国航、东航、南航、海航已陆续恢复部分北上广和海口到迪拜的航班 [2] - 航空公司人士透露，这一批恢复并非全面恢复定期航班，而是每一班都会对安全进行评估 [2] 国际航空业影响 - 受中东地区战事持续影响，德国汉莎集团、法航—荷航集团等航空运营商纷纷宣布，延长中东地区部分定期商业航班的停飞期 [2]

港股航空股市场表现 - 港股航空板块整体延续下跌趋势 [1] - 中国国航股价下跌超过3% 并再度刷新近期调整新低 [1] - 中国国航股价在月内累计跌幅超过23% [1] - 中国南方航空与中国东方航空股价均下跌2% [1] - 美兰空港股价跟随航空股下跌 [1]