合作背景与协议签署 - 东航物流与沙特航空在上海签署联运协议，开启联运合作新篇章 [1] - 此次合作是在双方今年4月签署框架合作基础上的进一步深化 [2] - 中国东航与沙特航空同为天合联盟成员航司，长期在地面操作环节紧密配合 [2] 合作内容与航线布局 - 双方将在浦东至利雅得航段以及利雅得至布达佩斯、列日、卡萨布兰卡等关键航段开展互换舱位合作 [2] - 明确将利雅得作为东航物流在中东地区的重要枢纽点 [2] - 依托利雅得枢纽，实现与非洲、欧洲市场的更紧密联通 [2] - 双方正在探讨交换飞机机位资源、飞机ACMI租赁等创新业务的可行性 [2] 合作目标与战略意义 - 重构全球货运网络节点，为国际物流提供更高效的洲际转运解决方案 [1] - 提升干线运输效率，共享中东至欧洲货运通道资源 [2] - 提升双方运营效率、降低运营成本，增强市场竞争力 [2] - 推动中沙之间的空中天路越飞越宽，实现互利共赢 [1] 未来发展规划 - 东航物流将积极携手沙特航空等合作伙伴，充分发挥自身航线网络优势 [2] - 整合各方资源，共同探索航空物流领域的新模式、新机遇 [2]

股权情况 - 珠海普东持有公司股份79,420,100股，占总股本5.00%[2] - 2025年6月13日珠海普东解除质押47,568,450股，占其所持59.89%、总股本3.00%[2] - 珠海普东剩余被质押股份为0股[4] - 珠海普东拟将79,420,100股（占总股本5.00%）转让给中邮保险[2] - 股份协议转让需经上交所审核及中登公司过户登记[5]

重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.288元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/6/19 | － | 2025/6/20 | 2025/6/20 | 差异化分红送转： 否 证券代码：601156 证券简称：东航物流 公告编号：临2025-017 东方航空物流股份有限公司 2024年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 无限售条件流通股的红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算系统向股 权登记日上海证券交易所收市后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定 交易的股东派发。已办理指定交易的投资者可于红利发放日在其指定的证券营业 部领取现金红利，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管，待 办理指定交易后再进行派发。 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司2025 年 5 月 30 日的2024年年度 ...

公司参展情况 - 东航物流首次以独立参展商身份亮相海外展会（慕尼黑国际物流博览会与欧洲航空货运博览会）[1] - 公司携航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案三大核心业务板块参会[2] - 展台人气十足，重点展示新航点开拓、包机业务、特货运输、跨境电商物流及冷链供应链等特色业务[2] 业务发展策略 - 公司以打造现代航空物流"国家队"为使命，优化"双核两翼"航网布局（上海为核心枢纽、华南为次枢纽、北京和成渝为"两翼"）[3] - 推进前置货站布局和智慧货站建设，提升货站地面操作能力[3] - 实施"主业深耕+多元拓展"策略，成立民航领域首家冷链公司，以跨境生鲜切入航空冷链业务[3] 国际合作与市场拓展 - 借助展会平台与全球同行探讨物流前沿趋势，与核心客户高效对接[2] - 前期已参加亚洲物流双年展等行业展会，此次进一步拓展海外品牌影响力[2] - 展示高质量共建"一带一路"的实践成果，强化国际业务合作基础[2] 商业模式转型 - 公司从传统承运人成功转型为航空物流综合服务提供商[3] - 通过创新综合物流解决方案拓展价值创造模式（如跨境电商物流、冷链供应链等）[3]

债券ETF市场发展 - 债券型ETF规模创新高 5月单月净流入资金超400亿元 同时场内交易活跃 5月30日成交金额前12的ETF中有10只为债券型 [1] - 9只债券型ETF获准作为通用质押式回购担保品 被纳入回购质押库 有望加速债券ETF扩容 [1] - 5月公募基金发行市场债券型基金占比达55.07% 而ETF发行规模遭遇年内四连降 仅募资110.68亿份 [1] 私募机构ETF配置偏好 - 截至5月31日 104家私募机构重仓持有97只年内上市ETF 合计份额达17.83亿份 偏好科创主题ETF和自由现金流ETF [2] 银行理财子公司降费趋势 - 中银理财、农银理财等头部理财子公司近期发布降费公告 多款产品费率大幅下降 旨在提升产品吸引力并顺应行业趋势 [2] 险资举牌潮 - 截至5月底 7家保险公司年内举牌15次 超过2023年全年及2024年前9个月举牌量 形成第三轮举牌潮 [2] - 举牌标的以银行股为主 包括邮储银行、招商银行等 此外涉及公用事业、能源、交通运输等行业 其中9只为H股 [2] 上市公司脱星摘帽 - 截至6月3日 年内28家上市公司脱星摘帽 超过去年同期 主要通过财务改善、内控修复与破产重整三类方式实现 [3] 航空业盈利前景 - 国际航协预计2025年全球航空业净利润率为3.7% 高于2024年的3.4% 主要受益于航空燃油价格下降和需求回升 [3] 新能源车企销量 - 5月造车新势力中零跑汽车交付4.5万辆领跑 理想汽车环比涨超20% 问界交付3.66万辆 前三名销量均由增程车型支撑 [4] - 增程车型被视为解决续航焦虑的重要方案 具有灵活性和可试验性优势 [4] 科技公司动态 - 马斯克旗下xAI启动3亿美元股份出售 估值达1130亿美元 合并xAI和X公司后xAI估值为800亿美元 [4][5] - 微软继上月裁员6000人后再次裁员300人 旨在优化组织结构 [5] - Uber任命Andrew Macdonald为总裁兼首席运营官 配送业务高级副总裁Pierre-Dimitri Gore-Coty离职 [5] 特斯拉销量下滑 - 特斯拉5月在法国销量同比暴跌67%至721辆 创2022年7月以来最低水平 今年以来股价累计下跌14% [6] 公司公告 - 思泉新材表示在机器人散热方案上已有布局 现有产品可应用于机器人 [7] - 顺络电子董事长袁金钰计划减持不超过1337万股 占总股本不超过1.6945% [8] - 绿通科技拟收购大摩半导体不低于51%股权 拓展至半导体领域 [9][10] - 黔源电力董事长罗涛因工作原因辞职 将不再担任任何职务 [11] 美股市场表现 - 美股三大股指收涨 道指涨0.08% 标普500涨0.41% 纳指涨0.67% Meta领涨科技巨头 特斯拉跌超1% [12] - 美国钢铁税消息影响下 钢铁股Cleveland-Cliffs涨23% 福特和通用汽车跌近4% [12] - 盘中黄金涨近3% 美油涨超5% 原油涨幅随后收窄 [12]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月30日在上海市长宁区空港一路458号上海虹桥机场华港雅阁酒店副楼三楼金合欢厅召开 [1] - 会议由董事长郭丽君主持，采用现场记名投票和网络投票相结合的方式，符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 部分董事、监事因公务原因未出席会议，包括董事王建民、张浩以及独立董事季卫东、陈颂铭 [1] 议案审议结果 - 全部非累积投票议案均以超过99.7%的同意比例通过，反对票比例均低于0.2%，弃权票比例低于0.04% [1][2] - 具体议案表决数据： - 议案1：同意票1,035,915,172股（99.7707%），反对票2,009,100股（0.1935%） [1] - 议案2：同意票1,035,868,672股（99.7662%），反对票2,018,700股（0.1944%） [1] - 议案3：同意票1,035,940,872股（99.7731%），反对票2,015,800股（0.1941%） [1] - 议案4：同意票1,036,081,348股（99.7867%），反对票2,040,524股（0.1965%） [1] - 议案5：同意票1,035,916,972股（99.7708%），反对票2,012,300股（0.1938%） [1] - 议案6：同意票1,036,021,672股（99.7809%），反对票1,919,800股（0.1849%） [2] 中小投资者表决情况 - 议案4、5对中小投资者进行了单独计票，但具体数据未披露 [3] 律师见证意见 - 律师李明诗、陈依雯确认股东大会召集、召开程序及表决结果合法有效 [3]

股东情况 - 出席会议股东和代理人834人，持股1,038,296,472股，占比65.4022%[4] 议案表决 - 2024年度董事会工作报告A股同意票数1,035,940,872，比例99.7731%[10] - 2024年度监事会工作报告A股同意票数1,035,868,672，比例99.7662%[7] - 2024年度利润分配预案A股同意票数1,036,081,348，比例99.7867%[10] - 聘用2025年度会计师事务所议案A股同意票数1,035,916,972，比例99.7708%[10] - 2024年度报告及摘要A股同意票数1,036,021,672，比例99.7809%[10] - 2024年度利润分配预案5%以下股东同意票数34,479,514，比例93.9634%[11] - 聘用2025年度会计师事务所议案5%以下股东同意票数34,315,138，比例93.5154%[12] 决议情况 - 股东大会召集、召开及表决程序合规，决议合法有效[13] 报告审议 - 2024年度财务决算报告审议通过[7]

会议时间 - 公司于2025年5月10日登载本次股东大会会议通知[3] - 本次股东大会于2025年5月30日14:00举行[3] - 网络投票时间为2025年5月30日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[8] - 互联网投票平台投票时间为2025年5月30日9:15 - 15:00[8] 参会情况 - 截至2025年5月30日15:00，出席股东大会股东及代理人共834人[6] - 出席股东大会股东及代理人所持表决权股份总数为1,038,296,472股，占比65.4022%[6] 会议结果 - 本次股东大会审议通过2024年度董事会工作报告等6项议案[11] - 议案（4）、议案（5）对中小股东单独计票[9] 律师意见 - 通商律师认为本次股东大会召集、召开程序符合规定[12] - 通商律师认为本次股东大会表决程序合法有效，决议合法有效[12]

纪要涉及的公司 东航物流 纪要提到的核心观点和论据 - **股权结构**：东航物流始于2004年，2016年混改，2021年上市 截至2025年3月末，东航集团持股40.5%控股，联想控股持有11.3%，员工持股平台天津瑞远持有6.3%[2][4][5] - **业务结构** - **航空速运**：依托15架B77全货机和804架客机腹舱资源形成双运力体系，全货机航网覆盖16个国际城市，通达全球160多个国家和地区[6] - **综合物流**：涵盖跨境电商、产地直达等解决方案，2024年收入125亿元，同比增长37%，占比达52% 跨境电商复合增长率71%，产地直达以生鲜为主[2][16] - **地面综合服务**：包括货站操作、多式联运和仓储，在上海虹桥和浦东机场有自有操作基地，总面积125万平方米，市场占有率超50%[2][19] - **财务表现** - **营收利润**：2024年营收241亿元，同比增长17%，归母净利润27亿元，同比增长8%；2025年一季度营收55亿元，同比增长5%，净利润5.5亿元，同比下降7%，剔除飞机处置影响后经营良好[2][10] - **盈利能力**：2024年毛利率19%，净利率11%；积极分红，2024年度分红10.7亿元，占归母净利润40%，股息率达5.2%[10] - **估值情况**：2025年动态市盈率（PE）为8.5倍，低于行业平均12倍，股息率超5%，显示较高安全边际，长期发展前景看好[3] - **行业供需**：供给端宽体货机供给紧张，预计2025、2026年三大航集团旗下货运飞机引进数量增速分别为15%和5%；需求端保持双位数增长，整体影响可控[14][15] - **未来展望** - **业绩增长**：预计2025 - 2027年营收分别为260亿元、281亿元和296亿元，归母净利润分别为24亿元、27亿元和29亿元[20] - **业务发展**：继续受益于跨境电商和传统空运货物增长，扩大产能，发展综合物流业务，提高业绩稳定性和客户粘性[11] - **投资评级**：给予2025年10倍PE估值，目标价15.2元，首次覆盖给予买入评级[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2019 - 2024年公司某项业务收入复合增长率达48%，2024年收入33亿元，同比增长73%[18] - 跨境电商主要品类包括机器设备、高科技产品以及消费品服饰等，占比分别为23%、12%及24%[16] - 产地直达以生鲜品类为主，通过东航冷链进行冷链物流，计划在医药等高价值领域尝试突破[16] - 2024年全国跨境电商进出口达2.63万亿元，同比增长10.8%，上半年出口0.98万亿元，同比增长18.7%，跨境电商出口占整体出口比重上升至8.1%[13] - 上海出口空运指数TAC同比增长11%[13] - 公司地面综合业务在北京、南京和昆明等地有17个自有货站，面积达150万平方米[19] - 预计2025 - 2027年营业成本分别是214亿元、230亿元和241亿元，营业成本增量主要来自航空运费成本及部分折旧增加[20]

公司业务展示 - 东航物流连续两年通过丝博会平台展示业务实力与企业风采 [1][2] - 公司系统展示航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案三大核心业务板块 [2] - 重点推介多式联运、特种仓储、跨境电商物流解决方案及冷链供应链等特色业务 [2] 战略布局与创新 - 2024年创新推出"空铁联运"模式 实现航班与年开行量达498列的西安中欧班列协同 [2] - 该模式实现航空货运与铁路运输无缝衔接 成为陕西打造"123交通出行圈"的重要引擎 [2] - 通过整合航空全球网络与中欧班列陆路优势 重塑陕西国际物流大通道 [2] 区域发展参与 - 深度融入陕西"一带一路"核心区建设 持续强化西安枢纽布局 [3] - 在当地构建现代化物流基础设施、拓展多元化业务生态、打造智慧化服务体系 [3] - 助推陕西形成"陆海内外联动、东西双向互济"的全方位开放新格局 [3] 未来规划 - 将继续发挥自身优势 为高质量共建"一带一路"贡献力量 [3] - 与各方携手共绘丝路物流发展新蓝图 [3]