财务表现 - 2025H1公司实现营业收入113亿元同比下降0.3% 归母净利润12.9亿元同比增长0.9% [1] - Q2单季度营业收入57.7亿元同比下降4.8% 归母净利润7.4亿元同比增长8% [1] - 净利率小幅增长0.1个百分点至11.4% 主要受益于期间费用率下降0.4个百分点及其他收益增加 [3] 业务板块表现 - 航空速运收入47亿元同比增长8.5% 毛利率18.9%同比下降0.2个百分点 全货机日利用率达13.55小时同比增加0.61小时 [2][3] - 地面综合服务收入13亿元同比增长5.4% 毛利率34.2%同比下降5.9个百分点 货邮处理量同比增长5.1% [2][3] - 综合物流解决方案收入53亿元同比下降8.3% 毛利率14.7%同比上升0.9个百分点 [2][3] 细分业务动态 - 跨境电商物流业务收入20亿元同比下降27% 货量同比下降30% 主要受美国取消小额包裹免税政策冲击 [2] - 产地直达业务收入19.8亿元同比增长37% 货量同比大增106% 成为重要增长点 [2] 运营效率提升 - H1引进2架全货机 货邮总周转量达41.34亿吨公里同比增长5.62% [2][4] - 财务费用率下降0.9个百分点 因部分飞机持有模式由融资租赁转为自有 减少融资租赁利息支出及汇兑损失 [3] 航线网络优化 - 欧线调整航班密度 5月开通合肥-列日定期包机货运航线 [4] - 东南亚航线网络强化：4月开通浦东-新加坡-河内-浦东航线 5月复航浦东-曼谷-浦东航线 6月开通浦东-曼谷-河内-浦东航线 [4] 业绩展望 - 上调2025-2027年归母净利润预测至26/30/33亿元 原预测为24/27/29亿元 [5]

业绩表现 - 2025年上半年营收112.56亿元同比微降0.26% 归母净利润12.89亿元同比增长0.90% [1] - 单二季度营收57.7亿元环比增长5.2% 归母净利润7.4亿元环比大幅增长36.3% [1] - 二季度盈利超预期主因全货机队扩容提效 财务费用降62%至0.3亿元 政府补贴等其他收益增383%至1.2亿元 [1][2] 业务分项 - 航空速运业务二季度收入同比增长13.4% 毛利润增长3.2% [1] - 综合物流业务受跨境电商关税影响 二季度收入同比下降21.0% 毛利润下降24.7% [1] - 地面服务业务二季度收入增长6.0% 但毛利润下降12.2% 主因人工成本上升 [1] - 跨境电商货量上半年同比降30%至4.8万吨 收入降27%至20.4亿元 [1] - 产地直达业务表现亮眼 上半年收入同比增长37%至19.8亿元 [4] 行业动态 - 美国关税政策调整致美线空运需求承压 上半年中国至北美空运货量降8.2%至46.4万吨 [3] - 空运出口结构多元化 上半年中国至欧洲/亚太/其他区域货量分别增长15.4%/12.2%/22.2% [3] - 美线占中国空运出口比例下降3.5个百分点至15.9% 新兴市场增长弥补美线下滑 [3] 运营策略 - 机队规模持续扩张 截至8月末运营18架全货机同比增28.5% 上半年及7-8月各引进2架B777货机 [4] - 全货机运营效率提升 日利用率增加0.61小时至13.55小时 货邮总周转量增5.6%至41亿吨公里 [4] - 航网动态优化 上半年新增3条定班航线 扩展东南亚/欧洲/南美等新兴市场 [4] 盈利预测 - 上调2025/2026年净利润预测25.2%/22.0%至26.76亿元/28.53亿元 [5] - 现价对应2025/2026年市盈率9.2倍/8.6倍 目标价上调27.6%至18.50元 [5]

核心业务举措 - 公司依托航空速运保障经验和专业物流服务构建高原产地到都市餐桌的鲜达通道 [1] - 公司提前组织核心客户召开专项座谈会并优化方案保障松茸运输 [2] - 公司打造香格里拉至日本大阪全程运输专线实现最快30小时抵达海外市场 [2] - 公司通过昆明成都两大枢纽基地的中转能力实现国内主要城市高效分拨 [2] 运输规模数据 - 公司今年累计运输松茸超116吨 [2] - 公司同步保障精品果蔬等季节性农产品超5000吨 [2] 市场需求特征 - 国内外消费市场对松茸需求持续升温使其成为高端美食体验代表 [1] - 消费者对新鲜新奇多样农产品需求持续增长 [2] 产品战略升级 - 公司加速推进全网速运产品升级覆盖全国航网与地面保障资源 [2] - 公司整合电商快递等合作伙伴全链条服务能力匹配云贵川藏农产品物流需求 [2]

金属与矿业 - 洛阳钼业预计2025-2027年归母净利润为169/195/221亿元，对应PE为15/13/11倍[17] - 洛阳钼业铜权益产量预计2025年达54.25万吨，同比增长8%[15] - 洛阳钼业钴权益产量2024年达8.19万吨，同比增长258%[15] 建材与新材料 - 中材科技特种电子布业务预计2025-2027年净利润为3.7/15/30亿元[22] - 中材科技2026年特种电子布净利润预计达15亿元，相当于再造一个中材科技[22] - 华新水泥海外水泥业务2025年权益净利润预计14.25亿元，吨净利92元/吨[30] 化工与石化 - 万华化学2025年归母净利润预计139.38亿元，对应PE为15.41倍[12] - 巨化股份制冷剂R32价格从2024年初1.70万元/吨涨至2025年7月5.40万元/吨，涨幅217.6%[60] - 兴发集团具备23万吨/年草甘膦原药产能和60万吨/年有机硅单体产能[57] 交通运输 - 东航物流美线收入占比20%-30%，受关税政策影响综合运价同比下降5%[32] - 招商轮船2025年归母净利润预计55.70亿元，对应PE为9.41倍[12] - 申通快递2025年归母净利润预计14.08亿元，对应PE为18.93倍[12] 能源与电力 - 长江电力2025年归母净利润预计336.63亿元，对应PE为20.42倍[12] - 兖矿能源H股2025年归母净利润预计98.83亿元，对应PE为11.21倍[12] - 兖矿能源H股2024年股息率6.4%，处于历史较高分位[92]

公司治理修订 - 公司于2025年8月28日召开第三届董事会2025年第3次例会 审议通过《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》修订议案 [2] - 修订依据包括《中华人民共和国公司法》《上市公司章程指引》《上海证券交易所股票上市规则》及最新上市监管规则要求 [2] - 修订后文件需提交股东大会审议 具体修订内容详见附件对照表 [2][4] 半年度报告基本情况 - 报告摘要来自半年度报告全文 投资者需至www.sse.com.cn查阅完整内容 [1] - 董事会、监事会及高级管理人员对报告真实性、准确性、完整性承担法律责任 [1] - 报告未经审计 且本报告期无利润分配或公积金转增股本预案 [1] 财务与股权结构 - 主要财务数据以人民币元为单位披露 但具体数值未在摘要中列示 [1] - 前10名股东持股情况以股为单位披露 优先股股东相关情况不适用本期报告 [1] - 控股股东或实际控制人未发生变更 期末无存续债券 [1] 重大事项披露 - 报告期内公司经营情况无重大变化 且无预计对未来产生重大影响的事项 [1]

公司治理安排 - 东航物流将于2025年9月16日召开2025年第一次临时股东大会 [1] - 股东大会将审议《关于修订 <公司章程> 的议案》及《关于修订公司 <股东会议事规则> 的议案》等多项议案 [1]

募集资金情况 - 公司首次公开发行A股158,755,556股，发行价15.77元/股，募集资金总额2,503,575,118.12元，净额2,405,857,700.00元[2] - 募集资金于2021年6月1日全部到账[3] - 截至2025年6月30日，以前年度累计投入募投项目2,195,045,110.23元[5] - 2025年半年度累计投入募投项目42,976,744.79元[5] - 截至2025年6月30日，募集资金现金管理收益及累计利息收入扣除手续费为101,480,468.41元[5] - 2025年6月30日募集资金专户余额269,316,313.39元[5] - 募集资金总额240,585.77万元，本年度投入4,297.67万元，累计投入223,802.19万元，进度91.34%[24][25] - 变更用途的募集资金总额为118,086.60万元，占比49.08%[24] 募投项目情况 - 2022年将部分募投项目变更为引进2架飞机项目，主体为中货航[7] - 2025年半年度无募投项目置换、用闲置资金补充流动资金情况[10][11][12][14][15][16][17] - 2025年半年度无变更募投项目情况[19] - 浦东综合航空物流中心建设项目变更为引进两架飞机项目，投入194.00万元，进度100%[24] - 全网货站升级改造项目本年度投入1,250.59万元，累计投入35,399.67万元，进度72.95%，预计2026年6月达预定可使用状态[24] - 备用发动机购置项目投入38,100.15万元，进度100%，已完成[24] - 信息化升级及研发平台建设项目本年度投入3,047.08万元，累计投入30,803.17万元，进度76.77%，预计2026年6月达预定可使用状态[24] - 引进两架飞机项目投入119,305.19万元，进度101.03%，已完成，两架飞机2025年半年度正常运营[24][28] 其他情况 - 2021年公司用385,668,358.58元募集资金置换预先投入及已支付发行费用的自筹资金，2021年12月31日完成置换[25] - 因浦东机场T3航站楼建设计划调整，2022年四季度变更募投项目[24][25][28] - 各募投项目未达计划进度原因无，项目可行性重大变化涉及浦东综合航空物流中心建设项目[24][25] - 公司认为按规定披露募集资金情况，无管理违规[20]

公司股权结构 - 公司现有注册资金20亿元人民币（含1000万美元）[1] - 中国东方航空集团有限公司出资107,500万元，持股53.75%[1] - 中国东方航空股份有限公司出资50,000万元，持股25.00%[1] - 东航金控有限责任公司出资42,500万元，持股21.25%[1] 公司治理 - 董事会下设风险管理、审计、薪酬、战略与投资4个专业委员会[4] - 公司建立风险管理三道防线，业务、风险合规、审计稽核部分别为第一、二、三道防线[7] - 董事会对审计稽核独立性和有效性承担最终责任，下设审计委员会指导监督内审工作[13] 公司体系建设 - 公司软硬件和信息安全体系完善，资金结算系统为三级等保认证[12] - 公司完成数据监管集市和风险管理驾驶舱建设，实现风险指标可视和实时监控[12] 业绩总结 - 截至2025年6月30日，东航财务资产总额182.27亿元，所有者权益总额29.82亿元，吸收成员单位存款余额147.46亿元，营业总收入2.11亿元，利润总额1.03亿元，净利润0.90亿元[17] - 2025年6月30日，东航财务资本充足率24.48%，不良资产率0.002%，不良贷款率0.005%，贷款拨备率2.50%，拨备覆盖率53700.71%，流动性比例66.82%，贷款比例45.36%[19] - 截至2025年6月30日，公司及其子企业在东航财务本外币存款余额71.95亿元，担保函业务1261.16万元，未发生贷款业务，其他各项金融服务手续费25.55万元[22] 综合评估 - 公司整体经营良好，业务按制度开展，指标符合监管规定，未发生重大风险事件[15] - 经评估，东航财务经营业绩良好且稳步发展，内部控制体系较完善，公司与东航财务金融业务风险可控[23]

公司上市与股本 - 公司于2021年6月9日在上海证券交易所上市，首次发行普通股158,755,556股[6] - 公司注册资本为1,587,555,556元[8] - 2018年8月31日股份制改制，设立时发行普通股142,880万股，每股面值1元[20] 股东持股情况 - 东方航空产业投资有限公司持股642,960,000股，占比45.00%[20] - 联想控股股份有限公司持股287,188,800股，占比20.10%[20] - 珠海普东物流发展有限公司持股142,880,000股，占比10.00%[20] 股份转让限制 - 公开发行股份前已发行股份，上市交易之日起一年内不得转让[27] - 董事、高级管理人员所持股份上市交易之日起一年内及离职后半年内不得转让[28] - 董事、高级管理人员就任时确定的任职期间每年转让股份不得超所持同一类别股份总数的25%[28] 股东权利与义务 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份股东可要求查阅会计账簿、凭证[33] - 连续180日以上单独或合计持有公司1%以上股份股东可在特定情形下请求诉讼[35][36] - 股东对股东会公司合并、分立决议持异议，可要求公司收购其股份[33] 股东会审议事项 - 审议公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%的事项[48] - 审议批准金额在3000万元以上且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上的关联交易[48] - 审议公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%后提供的担保[50] 股东会召集与提案 - 单独或合计持有公司10%以上股份股东请求召开临时股东会，董事会应10日内书面反馈[58] - 董事会、审计委员会及单独或合计持有公司1%以上股份股东有权提提案[62] - 单独或合计持有公司1%以上股份股东可在股东会召开10日前提临时提案[62] 股东会决议规则 - 普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需三分之二以上通过[75] - 公司增加或减少注册资本等事项需特别决议通过[77] - 董事会工作报告等事项由普通决议通过[76] 董事相关规定 - 董事任期为三年，任期届满可连选连任[91] - 兼任高级管理人员及职工代表担任的董事，总计不得超董事总数的二分之一[91] - 董事连续两次未亲自出席董事会会议，董事会应建议撤换[95] 董事会相关规定 - 董事会由七至十三名董事组成，外部董事人数应超半数，含不少于三分之一独立董事[101] - 董事会批准金额占最近一期经审计净资产绝对值5%以下或3000万元以下的关联交易[103] - 董事会定期会议每年至少召开四次[106] 利润分配与公积金 - 分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不再提取[146] - 满足现金分红条件时，每年度现金分配利润不少于当年可分配利润的10%[150] - 公司上市后至少每三年重新审阅一次股东回报规划[152] 审计与报告披露 - 实行内部审计制度，经董事会批准后实施并披露[156] - 聘用符合《证券法》规定的会计师事务所，聘期一年，聘用、解聘由股东会决定[161] - 年度报告在会计年度结束之日起四个月内报送并披露[143] 公司合并与解散 - 公司合并支付价款不超净资产10%，可不经股东会决议[169] - 持有公司10%以上表决权股东可请求法院解散公司[174] - 公司出现解散事由需10日内公示[174]

证券代码：601156 证券简称：东航物流 公告编号：临 2025-031 东方航空物流股份有限公司 关于修订《公司章程》《股东会议事规则》 《董事会议事规则》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 东方航空物流股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 28 日召开 的第三届董事会 2025 年第 3 次例会审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》 《关于修订公司<股东会议事规则>的议案》和《关于修订公司<董事会议事规则> 的议案》。 根据《中华人民共和国公司法》《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过 渡期安排》《上市公司章程指引》及《上海证券交易所股票上市规则》《上海证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等相关规定，结合近期上 市监管规则最新要求和公司实际情况，公司董事会同意公司对《公司章程》《股 东会议事规则》《董事会议事规则》进行修订，并提交公司股东大会审议。具体 修订内容请见附件。 特此公告。 东方航空物流股份有限公司董事会 2025 年 8 月 30 日 1 附件 ...