公司经营与财务表现 - 公司产销情况良好，产能利用率维持在较高水平 [1] - 截至2025年三季度末，公司应收账款约为22.41亿元，较去年同期的21.31亿元增长5.19% [1] - 应收账款增速5.19%低于同期营业收入7.14%的同比增速 [1] - 应收账款占营业收入的比例同比小幅下降 [1] 公司信息披露 - 公司严格遵循相关政策和法律法规要求履行信息披露义务 [1] - 关于2025年下半年及第四季度的财务数据，需查阅后续披露的2025年年度报告 [1]

股东股份质押变动 - 公司股东湖北驼峰投资有限公司于2025年12月29日对其持有的部分公司股份办理了解除质押手续 [1][3] - 本次解质押后，驼峰投资累计质押公司股份数量为50,000,000股，占其持有公司股份总数150,382,009股的33.25%，占公司总股本的4.26% [2] - 本次解除质押的股份目前没有用于后续质押的计划 [3] 控股股东及一致行动人整体质押情况 - 本次股份解除质押后，公司控股股东孙洁女士及其一致行动人（包括驼峰投资、睿亿基金、刘长来先生）累计质押股份总数为64,000,000股 [2] - 该累计质押股份数占控股股东及一致行动人持有公司股份总数的15.84%，占公司总股本的5.46% [2] 质押风险与公司影响评估 - 股东驼峰投资资信状况良好，具备资金偿还能力和足够的风险控制能力，其累计质押股份不存在被强制平仓的风险 [5] - 相关质押情况不会导致公司实际控制权发生变更 [5] - 本次股份解质押事项不会对公司的生产经营和公司治理产生影响 [6]

股东持股 - 驼峰投资持股150,382,009股，占总股本12.82%[2] - 孙洁持股208,780,003股，持股比例17.80%[5] - 睿亿基金持股16,000,000股，持股比例1.36%[5] - 刘长来持股28,888,694股，持股比例2.46%[5] - 上述股东及其一致行动人合计持股404,050,706股，占总股本34.44%[5] 股份质押 - 驼峰投资本次解除质押56,000,000股，占其所持37.24%，占总股本4.77%[2] - 驼峰投资累计质押50,000,000股，占其持股33.25%，占总股本4.26%[2] - 控股股东孙洁及其一致行动人累计质押64,000,000股，占其持股15.84%，占总股本5.46%[2] - 刘长来累计质押14,000,000股，占其所持48.46%，占总股本1.19%[5] 其他 - 解除质押时间为2025年12月26日[4] - 本次解质押对公司生产经营、治理无影响[7]

股东股权质押变动情况 - 股东湖北驼峰投资于2025年12月26日解除质押5600万股，占其所持股份的37.24%，占公司总股本的4.77% [1] - 本次解除质押后，湖北驼峰投资持有公司股份1.5亿股，占公司总股本的12.82%，其剩余累计质押股份为5000万股，占其自身持股的33.25%，占公司总股本的4.26% [1] - 公司控股股东孙洁及其一致行动人合计持有公司股份4.04亿股，其累计质押股份为6400万股，占其合计持股的15.84%，占公司总股本的5.46% [1]

公司股价与市场交易数据 - 12月29日，骆驼股份股价下跌1.18%，成交额为1.65亿元 [1] - 当日融资买入2330.29万元，融资偿还1352.97万元，融资净买入977.32万元 [1] - 截至12月29日，公司融资融券余额合计6.10亿元，其中融资余额6.09亿元，占流通市值的5.63%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 12月29日融券卖出4.63万股，卖出金额42.69万元，融券余量18.54万股，融券余额170.93万元，超过近一年90%分位水平 [1] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为7.16万户，较上期增加38.00% [2] - 截至9月30日，人均流通股为16391股，较上期减少27.54% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1546.19万股，相比上期减少651.37万股 [2] - 南方中证1000ETF为新进第十大流通股东，持股644.27万股 [2] - 大成策略回报混合A和大成睿享混合A退出十大流通股东之列 [2] 公司财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入121.42亿元，同比增长7.14% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润6.19亿元，同比增长26.95% [2] - A股上市后累计派现25.22亿元，近三年累计派现8.92亿元 [2] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为骆驼集团股份有限公司，位于湖北省襄阳市，成立于1994年7月2日，于2011年6月2日上市 [1] - 公司主营业务涉及汽车低压电池业务、回收业务和储能业务 [1] - 主营业务收入构成为：低压铅酸电池79.06%，再生铅14.65%，锂电池4.41%，其他1.88% [1]

政策与监管动态 - 沪深交易所宣布推出2026年度系列降费措施，预计总降费金额将超过19亿元人民币，其中上交所约11.13亿元，深交所超8亿元，政策覆盖股票、基金、债券等主要品种及上市、交易、服务全环节 [1] - 全国财政工作会议指出2026年将继续实施更加积极的财政政策，财政将大力提振消费，继续安排资金支持消费品以旧换新，并调整优化补贴范围和标准 [1] - 中国人民银行发布报告，提出相关部门将着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例 [1] - 工信部人形机器人与具身智能标准化技术委员会成立，将承担该领域行业标准制修订工作，以推动技术熟化和应用落地 [2] 公司动态与资本市场事件 - 壁仞科技确定其香港IPO发行价区间为每股17.00至19.60港元，计划于2026年1月2日挂牌交易，股票代码“6082”，公司手握总价值约8.22亿元的未完成约束力订单，IPO募资将主要用于下一代芯片的研发和商业化 [3] - 国投瑞银白银LOF宣布从12月29日起，将A类基金份额的定期定额投资金额上限重新下调至100元，同时C类基金份额将从同一日开始暂停申购 [4] - 巴菲特将在2025年底卸任伯克希尔CEO，副董事长格雷格·阿贝尔从2026年1月1日起接任 [6] 行业与市场数据 - 截至12月28日，2025年中国电影贺岁档总票房已突破50亿元大关，创近八年来同期票房新高 [8] - 动力电池回收产业面临产能与电池退役时空分布错位的困境，全国整体产能利用率低迷，产业亟待从追求规模转向提升系统效率，相关废旧动力电池回收和综合利用管理政策近期有望出台 [9] 上市公司公告精选 - 锋龙股份公告称，控制权变更后公司仍以原有业务为主，优必选不存在通过上市公司重组上市的计划或安排 [10] - 恒瑞医药将SHR6508项目有偿许可给翰森制药，有资格获得监管里程碑付款及商业里程碑付款最高可达1.9亿元 [10] - 亿晶光电收到全椒经济开发区管委会拟对公司及下属子公司作出行政决定的听证通知 [10] - 钧达股份公告与尚翼光电相关合作事项不会对公司当期经营业绩产生重大影响 [10] - 中国神华公告北海二期4号机组通过168小时试运行 [10] - 航天发展公告下属公司主要从事商业低轨卫星运营及数据应用服务，前三季度营业收入低于1% [10] - 嘉美包装公告如未来股票价格进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查 [10] - 通业科技拟支付现金购买思凌科91.69%股权 [10] - 王府井公告公司中标北京首都国际机场免税项目02标段 [10]

公司股权质押情况 - 公司股东湖北驼峰投资有限公司持有公司股份约1.5亿股，占公司总股本的12.82% [1] - 本次股份质押后，驼峰投资累计质押公司股份1.06亿股，占其持有公司股份总数的70.49%，占公司总股本的9.04% [1] - 本次股份质押后，公司控股股东孙洁女士及其一致行动人累计质押1.2亿股，占其持有公司股份总数的29.7%，占公司总股本的10.23% [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：铅酸蓄电池占比79.86%，再生铅占比15.75%，锂电池占比2.59%，其他占比1.79% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为108亿元 [2]

股东持股 - 驼峰投资持股150,382,009股，占总股本12.82%[2] - 孙洁持股208,780,003股，持股比例17.80%[6] - 睿亿基金持股16,000,000股，持股比例1.36%[6] - 刘长来持股28,888,694股，持股比例2.46%[6] 股份质押 - 驼峰投资累计质押106,000,000股，占其持股70.49%，占总股本9.04%[2] - 孙洁及其一致行动人累计质押120,000,000股，占其持股29.70%，占总股本10.23%[2] - 刘长来累计质押14,000,000股，占其持股48.46%，占总股本1.19%[6] 其他情况 - 本次质押融资用于偿还即将到期股票质押借款[4] - 驼峰投资资信好，无强制平仓风险，不影响公司经营治理[7]

股东股权质押动态 - 股东湖北驼峰投资于2025年12月22日新增质押5000万股公司股份[1] - 此次质押股份占湖北驼峰投资所持股份的33.25%，占公司总股本的4.26%[1] - 质权人为西藏信托有限公司，质押用途为偿还即将到期的股票质押借款[1] 累计质押情况 - 此次质押后，湖北驼峰投资累计质押股份达1.06亿股[1] - 累计质押股份占其自身持股比例的70.49%，占公司总股本的9.04%[1] - 公司控股股东孙洁及一致行动人合计质押1.2亿股[1] - 控股股东及一致行动人合计质押股份占其持股的29.70%，占公司总股本的10.23%[1]

文章核心观点 - 中国废铅回收行业在政策支持与下游需求稳固的驱动下，市场规模持续增长，2024年废铅回收量达290万吨，回收价值达485.03亿元，同比增长9.2%，废铅再生市场规模达499亿元，同比增长7.0% [1][10] - 行业竞争格局向头部企业集中，具备全产业链闭环布局的企业凭借技术、规模和渠道优势占据主导地位 [11][12] - 未来行业发展趋势明确，将朝着产业整合深化、技术低碳智能化、产业链闭环完善以及国际化竞争合作的方向演进 [14][15][16][17][18] 市场概述与定义 - 废铅主要来源于废旧铅蓄电池、电缆、电子产品废料等，被列为危险废物（HW31含铅废物），其处理和处置需遵循严格环保法规 [2] - 废铅具有高回收价值，再生利用率高且能耗低，回收后可广泛应用于蓄电池、铝合金制造等领域，形成“回收-再生-应用”的闭环产业链 [4][7] 市场现状与规模 - 废铅核心来源是铅蓄电池，其在下游电动两轮车、汽车启停、储能等领域应用广泛，报废周期与更新换代为行业提供充足原料 [1][10] - 铅酸电池在成本、安全性上的优势短期内难以被替代，在储能、低速交通工具等领域需求稳固，为废铅回收提供持续支撑 [1][10] - 2024年行业关键数据：废铅回收量290万吨；回收价值485.03亿元，同比增长9.2%；回收均价16725元/吨，同比增长12.2%；废铅再生市场规模499亿元，同比增长7.0% [1][10] 产业链结构 - 产业链呈现清晰的“回收-再生-应用”闭环特征，上游为废铅资源回收，中游为再生铅冶炼加工（价值转化核心），下游为再生铅应用 [7] - 下游需求中，铅蓄电池是再生铅最核心的应用市场，2024年占比超过90% [9] 竞争格局 - 市场前景吸引众多企业布局，竞争日趋激烈，头部企业凭借全产业链闭环布局形成核心竞争力 [11] - 以河南豫光金铅、浙江天能资源循环、江苏新春兴再生资源为代表的头部企业，覆盖“铅蓄电池生产—废铅回收—智能拆解—绿色冶炼—再生产品深加工”全流程，采用先进工艺实现95%以上的高铅回收率，占据市场主导地位 [12] - **河南豫光金铅**：国内铅和白银生产龙头企业，开创再生铅与原生铅相结合模式，2025年上半年营业总收入224.4亿元，其中铅产品收入48.78亿元，占比21.74% [13] - **骆驼集团股份**：已完成绿色铅酸电池循环产业链布局，废旧铅酸电池回收处理能力达86万吨/年，形成“1+1+N”全国网络布局，2025年上半年营业总收入79.95亿元，其中再生铅业务收入11.71亿元，占比14.65% [13] 发展趋势 - **产业整合持续深化，集中度不断提高**：环保政策抬高准入门槛，淘汰落后产能，市场份额和产能进一步向头部企业和专业化产业园区集中 [14][15] - **技术路线向低碳化、智能化迭代**：“双碳”目标推动低碳环保工艺成为主流，智能化技术（如智能分拣、区块链、物联网溯源）深度融入各环节，提升资源综合利用价值 [16] - **产业链构建完整闭环，抗风险能力增强**：生产者责任延伸制度推动企业构建“生产-消费-回收-冶炼-深加工”完整闭环，并向深加工领域延伸以提升产品附加值 [17] - **国际化竞争与合作同步推进**：国际标准日益严格，倒逼国内企业提升技术水平和绿色供应链能力，部分头部企业将出海布局，参与全球资源配置与竞争 [18] 政策环境 - 国家高度重视再生资源回收产业，相继发布一系列政策支持文件，为废铅回收行业发展提供了良好的政策环境 [4][5]