纪要涉及的公司 骆驼股份[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **成长逻辑**：从铅酸电池后市场转向低压锂电池，低压锂电池单车 ASP 是铅酸电池 3 - 5 倍，技术门槛高、市场竞争集中，公司通过多年积累预计 2025 年起实现营收和利润增长[3] - **2024 年业绩**：全年净利润 6.14 亿元，同比增长 7.3%；营收 156 亿元，同比增长约 11%；扣非净利润 5.9 亿元，同比增长约 11%，铅酸电池后市场业务贡献大量利润和现金流[4][5] - **2025 年一季度业绩**：预计利润 2.23 - 2.55 亿元，同比增长 43% - 63%；扣非净利润 1.9 - 2.23 亿元，同比增长 13% - 33%，增长得益于低压锂电业务发展[4][6] - **低压锂电池产业特性及前景**：ASP 在 800 - 1500 元左右，是铅酸电池 3 - 5 倍，全球车型切换市场规模可达千亿级别，2025 年开始释放市场潜力[4][7] - **2025 年乘用车低压锂销量提升原因**：长安、吉利等公司批量投放 NOA 功能车型，零跑等采用智驾平台，车型采用低压锂系统，整车厂有动机切换电子架构[4][8] - **汽车市场格局对公司影响**：市场和车型集中度提高，低压锂更注重附加值，汽车零部件配套经验是核心门槛，公司作为前装市场三大龙头之一，AMS 份额约 30%，利于产品升级放量[4][9] - **铅酸业务发展预期**：前装增量小且有被替代现象，后市场收益丰厚，启停后市场进入释放期，置换市场放量带来增益[4][10][12] - **低压锂电池领域发展情况**：持续投入研发和产能，发展海外业务，对冲贸易风险，提升业绩稳定性，长期成长前景良好[4][13] - **未来营收和业绩预期**：今明两年营收增速 10% - 15%，对应业绩 8.6 亿 - 10 亿左右，2025 年业绩增速 40%，2026 年 20%左右，目前估值低，继续看好[4][14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **风险因素**：全球经济增长不及预期、汽车产销不及预期、原材料价格大幅上涨，可能影响公司业务和业绩[15]

公司情况 - 4月18日骆驼股份发布2024年度分配预案，拟10派2.9元（含税），预计派现金额3.40亿元，派现额占净利润比例55.41%，以2024年度成交均价计算股息率为3.58%，这是公司上市以来第14次派现 [2] - 公司公布2024年报，实现营业收入155.92亿元，同比增长10.75%，净利润6.14亿元，同比增长7.26%，基本每股收益0.52元，加权平均净资产收益率为6.51% [2] - 资金面上，该股今日主力资金净流出441.93万元，近5日主力资金净流出3608.51万元 [3] - 两融数据显示，该股最新融资余额4.74亿元，近5日减少802.67万元，降幅1.67% [3] 公司历史分配方案 - 2023.12.31，10派2.7元（含税），派现金额3.17亿元，股息率3.05% [2] - 2022.12.31，10派2元（含税），派现金额2.35亿元，股息率1.84% [2] - 2021.12.31，10派2.2元（含税），派现金额2.58亿元，股息率1.76% [2] - 2020.12.31，10派2元（含税），派现金额2.23亿元，股息率2.23% [2] - 2019.12.31，10送3派2.1元（含税），派现金额1.81亿元，股息率1.72% [2] - 2018.12.31，10派1.5元（含税），派现金额1.29亿元，股息率1.30% [2] - 2017.12.31，10派0.57元（含税），派现金额0.48亿元，股息率0.38% [2] - 2016.12.31，10派0.61元（含税），派现金额0.52亿元，股息率0.35% [2] - 2015.12.31，10派2.15元（含税），派现金额1.83亿元，股息率1.08% [2] - 2014.12.31，10派1元（含税），派现金额0.85亿元，股息率0.78% [2] - 2013.12.31，10派1.85元（含税），派现金额1.58亿元，股息率1.68% [2] - 2012.12.31，10派1.7元（含税），派现金额1.45亿元，股息率1.31% [2] - 2011.12.31，10转增10派4元（含税），派现金额1.68亿元，股息率1.72% [2] 行业情况 - 按申万行业统计，骆驼股份所属电力设备行业91家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是宁德时代，为199.76亿元，其次是亿纬锂能、横店东磁，分别为10.19亿元、7.24亿元 [4]

内部控制审计 - 审计公司对骆驼股份2024年12月31日财务报告内控有效性审计[2] - 董事会负责内控建立健全、实施与评价[2] - 审计公司对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[2] 审计结果 - 骆驼股份于2024年12月31日重大方面保持有效财务报告内控[3] - 审计报告日期为2025年4月17日[6]

会议情况 - 2024年召开2次股东大会和8次董事会，独立董事均出席并赞成议案[3] - 2024年召开10次董事会专门委员会会议[5] - 2024年召开独立董事专门会议审议3项日常关联交易议案[8] 利润分配 - 2023年度利润分配预案以总股本1,173,146,118股为基数，每10股派2.7元（含税）[16] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职，加强协作推动公司发展[20]

会议情况 - 2024年召开2次股东大会和8次董事会[3][4] - 2024年召开董事会专门委员会会议10次[5] 独立董事履职 - 余宏出席全部股东大会和部分董事会并投赞成票[3][4] - 2025年余宏将继续履行独立董事职责[17] 公司合规 - 为子公司提供担保，无违规担保和资金占用[12] - 信息披露真实准确完整及时公平[14] - 建立完善内控体系且运作较好[15] 承诺履行 - 控股股东积极履行以往承诺[13]

未来展望 - 公司制定2025 - 2027年股东回报规划[1] - 规划考虑股东回报要求、公司发展阶段等因素[2] - 规划决策需经董事会审议后提交股东大会通过[4] 新策略 - 2025 - 2027年优先采用现金分红方式[5] - 每年现金分红不低于当年归母净利润的50%[7] - 不同发展阶段现金分红比例不同[8]

会计政策变更 - 2025年4月17日会议审议通过会计政策变更议案[3] - 依据财政部2024年12月6日《企业会计准则解释第18号》变更[3] - 变更对财务指标无重大影响，能客观反映财务状况[3][6]

独立董事情况 - 公司现任独立董事为黄云辉、沈烈、余宏先生[1] - 三位独立董事未在公司及主要股东担任其他职务，无利害关系[1] 评估意见 - 公司董事会对独立董事独立性评估并出具专项意见[1] - 出具意见时间为2025年4月17日[2]

薪酬方案 - 2025年4月17日召开会议审议薪酬方案[1] - 独立董事津贴80,000元/年（含税）[1] - 非独立董事不领董事津贴[1] - 董事任其他职务按相应制度领薪[1] - 高管按基薪、业绩及制度核定岗位薪酬[2] - 监事不领监事津贴[3] - 监事任其他职务按相应制度领薪[3]

关联资金往来 - 2024年初其他关联资金往来资金余额总计318,887.20万元[6] - 2024年度其他关联资金往来累计发生金额（不含利息）总计632,650.24万元[6] - 2024年度其他关联资金往来偿还累计发生额为48,760.73万元[6] 各公司应收款情况 - 股东附属企业赵阳宇清传动科技有限公司2024年初往来资金余额为200.74万元，年度累计发生额213.36万元[6] - 股东附属企业胶东及其附属企业应收账款2024年初和年末余额均为10.00万元[6] - 全资孙公司骆驼动力（马来西亚）有限公司2024年初其他应收款余额405.98万元，年度累计发生额37.34万元，偿还16,539.85万元，年末余额30,834.14万元[6] - 全资子公司骆驼集团武汉光谷研发中心有限公司2024年初其他应收款余额21,722.19万元，年度累计发生额20,468.68万元，偿还19,567.01万元，年末余额22,623.86万元[6] - 全资子公司格妮能源股份有限公司2024年初其他应收款余额3,758.25万元，年度累计发生额4,157.98万元，偿还3,895.34万元，年末余额4,020.89万元[6] - 控股子公司骆驼集团蓄电池销售有限公司2024年初其他应收款余额69,533.91万元，年度累计发生额221,837.24万元，偿还74,496.32万元，年末余额216,874.83万元[6] 其他公司资产情况 - 襄阳宇清传动科技有限公司其他非流动资产年初余额200.74，年度发生金额213.36，年末余额104.36[9] - 襄阳宇清传动科技有限公司应收账款年初余额10.00，年末余额10.00[9] - 襄阳宇清传动科技有限公司预付款项年初余额4.28，年度发生金额9.32，年末余额2.28[9] - 湖南浩润汽车零部件有限公司其他非流动资产年初余额227.98，年度发生金额184.10，年末余额121.51[9] - 湖北骆驼新能源汽车产业投资基金合伙企业其他应收款年初余额21410.99，年度发生金额25963.00，年末余额30834.14[9] - 骆驼动力（马来西亚）有限公司其他应收款年初余额1405.98，年度发生金额37.34，年末余额1443.32[9] - 骆驼集团（安徽）再生资源有限公司其他应收款年初余额20990.00，年度发生金额8205.68，年末余额10190.68[9] - 骆驼集团武汉光谷研发中心有限公司其他应收款年初余额21722.19，年度发生金额20468.68，年末余额22623.86[9] - 骆驼能源股份有限公司其他应收款年初余额3758.25，年度发生金额4157.98，年末余额4020.89[9] - 吐鲁番铅酸蓄电池有限公司其他应收款年初余额3600.09，年度发生金额10724.30，利息12610.00，年末余额1714.39[10] - 骆驼集团（安徽）蓄电池有限公司其他应收款年初余额14,141.50，期末余额21,801.50[11] - 骆驼集团新能源电池襄阳有限公司其他应收款年初余额8,679.00，期末余额7,634.59[11] - 骆驼集团武汉新能源科技有限公司其他应收款年初余额77.12，期末余额1,312.70[11] - 湖北金洋冶金股份有限公司其他应收款年初和期末余额均为50,418.90[12] 总体应收款数据 - 所有公司其他应收款总计年初余额318,887.20，期末余额402,776.71[12] - 所有公司其他应收款总计本期增加额632,650.24，本期减少额548,760.73[12]