核心利润分配方案 - 每股派发现金红利0.2元（含税）[1][2] - 以总股本1,393,453,149股为基数 共计派发现金红利278,690,629.80元[2] - 因可转债转股导致总股本变动 但维持每股分配金额不变并调整总额[2] 实施时间安排 - A股股权登记日为2025年7月29日[1][3] - 除权除息日和现金红利发放日为2025年7月30日[1][3] - 可转债自2025年7月22日至股权登记日期间停止转股[2] 股东红利派发方式 - 通过中国结算上海分公司资金清算系统向已办理指定交易的股东派发[3] - 未指定交易股东的红利暂由中国结算上海分公司保管[3] - 不同股东类型适用差异化税收政策： - 个人持股超1年免税 实际每股0.2元[4] - QFII股东按10%税率代扣所得税 实际每股0.18元[5] - 沪股通投资者按10%税率代扣所得税 实际每股0.18元[6] - 其他机构投资者自行缴税 实际每股0.2元[6] 方案通过程序 - 2024年年度股东大会于2025年6月25日审议通过该分配方案[1][2] - 方案实施前总股本以2025年7月21日收盘后数据为准[2]

债券发行 - 2022年2月25日公开发行2360万张A股可转换公司债券，总额23.6亿元，初始转股价9.82元/股[5] 转股价格调整 - 因权益分派转股价格多次调整，2025年7月30日调整为9.15元/股[5][6] 转股安排 - “绿动转债”2025年7月22 - 29日停转，7月30日起恢复[3][10] 现金股利分配 - 2025年6月25日决定每股分现金股利0.2元，7月29日登记，7月30日除息[7] 转股价格调整公式 - 派送现金股利时转股价格调整公式为P1 = P0 - D[10]

业绩总结 - 2024年年度每股现金红利0.2元（含税）[3][7] - 本次共派发现金红利278,690,629.80元[7] 数据相关 - 截至2025年7月21日收盘后，总股本增加至1,393,453,149股[7] 时间安排 - 股权登记日为2025年7月29日[3][8] - 除权（息）日和现金红利发放日为2025年7月30日[3][8] 税负情况 - 个人持股1个月以内（含1个月），股息红利实际税负为20%[10] - 个人持股1个月以上至1年（含1年），股息红利实际税负为10%[10] - 个人持股超过1年，股息红利暂免征收个人所得税[10] 股东派息 - QFII股东按10%税率代扣代缴，每股派0.18元[11] - 香港联交所投资者（沪股通）按10%扣税，每股派0.18元[11][12] - 其他机构和法人股东未代扣，每股派0.2元[12]

报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，有望推动多项投资需求释放，水电设备双寡头东方电气与哈尔滨电气将受益，同时给出电力、天然气、环保等多个领域的投资分析意见 [4] 根据相关目录分别进行总结 电力：雅江下游水电站开工 世纪工程正式启动 - 雅鲁藏布江下游水能资源丰富，理论蕴藏量 1.13 亿千瓦，大拐弯地区技术可开发资源近 7000 万千瓦 [8] - 雅中已有多个水电站建成，十四五期间雅下项目稳步推进，7 月 19 日雅下工程开工，总投资约 1.2 万亿元，以截弯取直、隧洞引水开发，具有安全、生态友好、开发进度快等优点 [9][10] - 雅下工程开工推动水电设备需求释放，东方电气与哈尔滨电气有望受益，6 年维度各自带来 40 亿/年订单需求，相比 2024 年电源装备订单弹性分别为 6%及 11% [4][14] 燃气：气温走高全球供需各异 欧亚气价回落 - 夏季气温延续，供需格局不同致欧亚气价回落，美国天然气产量高但库存建设速度下降气价探涨，欧洲供给增加、可再生能源充足气电需求弱气价回落，亚洲库存稳定、价格高需求受抑制，东北亚 LNG 现货价格回落 [4][17][18] - 美国天然气活跃钻机数增加，库存增速放缓，气电需求增长，天然气价格回升 [20] - 欧洲天然气库存水平提升，供给回升，可再生能源出力强气电需求低，气价小幅回落 [26] - 东北亚 LNG 进口价格和中国 LNG 出厂价回落，LNG 综合进口价格小幅上涨 [33][35] - 建议关注港股城燃企业和天然气贸易商两条投资主线 [37] 一周行情回顾 - 2025/07/11 - 2025/07/18，公用事业、电力、电力设备、环保、燃气板块相对沪深 300 跑输 [41] 公司及行业动态 - 7 月 10 日，青岛印发方案，积极发展非化石能源，布局海洋新能源，推动氢能发展，利用核电资源，推进生物柴油应用，2025 年和 2030 年新能源发电装机规模分别达 700 万千瓦和 1200 万千瓦以上 [45] - 7 月 15 日，国家能源集团江苏常州公司二期扩建工程 3 号机组提前 44 天投入商业运营，有多项创新集成，可消化污泥，投产后年发电量 160 亿千瓦时 [47] - 7 月 15 日，云南能源局回复，全省投产并网新型储能 498.7 万千瓦，在建 230 万千瓦，下一步鼓励长时储能 [48] - 多家公司发布公告，包括新奥股份发行 H 股备案、青达环保获科技成果鉴定证书、广西能源业绩预亏、物产环能收购股权等 [49] 重点公司估值表 - 列出公用事业、环保及电力设备板块多家重点公司 2025 - 2027 年 EPS、PE、PB(lf)等估值数据 [52][53][55]

利润分配 - 2024年年度每股分配现金股利0.2元（含税）[4] - 权益分配方案于2025年6月25日经2024年年度股东大会审议通过[5] 转债转股 - “绿动转债”2025年7月22日至权益分派股权登记日停止转股[2][7] - 欲享受权益分派的持有人可在2025年7月21日（含）前转股[7] 公告披露 - 公司2025年7月23日披露权益分派和转股价格调整公告[7] 价格调整 - 利润分配方案实施后调整“绿动转债”当期转股价格[6]

股权划转基本情况 - 控股股东北京国资公司拟将其持有的公司139,345,273股人民币普通股（占总股本10.00%）无偿划转至全资子公司北工投资，划转基准日为2024年12月31日 [1] - 划转前北京国资公司直接持股比例为42.63%，通过子公司北京国资（香港）间接持股1.78%，合计持股44.42% [2] - 划转后北京国资公司直接持股比例降至32.63%，通过北工投资间接持股10.00%，通过北京国资（香港）间接持股1.78%，合计持股比例保持不变 [1][2] 股权结构变动 - 本次划转系控股股东与其全资子公司之间的内部行为，不改变合计持股数量和比例 [2] - 划转完成后公司控股股东和实际控制人仍为北京国资公司，不会导致控制权发生变化 [1][2] - 北工投资在划转前未持有公司股份，划转后将持有10.00%股权 [2] 划转协议主要内容 - 标的股权为139,345,273股无限售条件流通股，占划转基准日总股本的10.00% [3] - 不涉及职工分流安置，不影响现有劳动合同履行 [4] - 不改变公司原有债权债务及或有负债的承担主体 [4] - 标的股权未设定质押等担保权利，不存在冻结或转让限制 [4] - 股权过户需在中国证券登记结算有限责任公司办理登记手续 [4] 划转后续安排 - 协议生效需满足三方条件：双方盖章签字、完成内部决策程序、获得出资企业审批 [4] - 尚需通过上海证券交易所合规性确认并办理股权过户登记手续 [5] - 公司将持续跟踪进展并履行信息披露义务 [5]

公司股权变动 - 北京工业发展投资管理有限公司通过国有股权无偿划转方式获得绿色动力10%股份 对应139,345,273股人民币普通股 [1][6][12] - 划转基准日为2024年12月31日 股份性质为无限售条件流通股 [6][7] - 本次变动后公司控股股东和实际控制人仍为北京市国有资产经营有限责任公司 [6] 交易背景与目的 - 划转系贯彻落实发展耐心资本、支持科技创新的政策要求 [4] - 旨在服务北京市高精尖产业规划 聚焦战略新兴产业投资 [4] - 促进北工投资与绿色动力在绿色低碳环保领域协同发展 [4] 交易主体信息 - 划出方北京市国有资产经营有限责任公司持有北工投资100%股权 [2][4] - 北工投资注册资本10亿元人民币 专注产业投资与基金管理业务 [4][5] - 公司累计投资金额超过50亿元 重点布局半导体显示、集成电路和新能源汽车领域 [4] 交易执行安排 - 协议生效需满足三方条件：双方签章完毕、完成内部决策程序、获得国资监管部门审批 [7] - 股份过户需经上海证券交易所合规性确认及中国证券登记结算公司办理登记手续 [8] - 本次划转不涉及职工分流安置及公司债权债务关系变更 [6][7] 后续计划与限制 - 信息披露义务人明确未来12个月内无增持或减持计划 [5] - 权益变动前6个月内未通过二级市场买卖公司股票 [9][13] - 标的股份不存在质押、冻结等权利限制情形 [7]

公司概况 - 北京工业发展投资管理有限公司注册资本100,000万元人民币[10] - 北京国资公司持有北工投资100.00%股权[12] - 北工投资累计投资金额过50亿元人民币[17] 持股情况 - 北工投资对首都信息直接持股15%，对龙芯中科直接持股5.60%[16] - 本次权益变动前，北工投资未持有绿色动力股份[21] - 本次权益变动后，北工投资将直接持有绿色动力10.00%股份[21] 权益变动 - 2025年7月14日，北京国资公司将10%绿色动力股份无偿划转至北工投资[21] - 无偿划转协议以2024年12月31日为划转基准日[22] - 本次权益变动已获北京国资公司批准，尚需上交所合规确认及办理过户登记[30] 未来展望 - 信息披露义务人未来12个月内不拟继续增持[43]

股权划转 - 北京国资公司拟无偿划转139,345,273股（占总股本10.00%）至北工投资[3][4] - 划转基准日为2024年12月31日[4] 股权结构 - 截至披露日，北京国资公司合计持股618,945,410股，占比44.42%[5] - 划转后，北京国资公司合计占比仍为44.42%[3][5] 其他情况 - 划转不涉及职工分流安置，原有债权债务不变[12][13] - 权益变动已获批准，尚需上交所确认及过户登记[18] - 变动不影响控股股东、实际控制人及公司经营[3][17]

报告行业投资评级 - 环保行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 垃圾焚烧板块资本开支下降使分红增加，供热和IDC等业务提质增效，推动ROE和估值提升；水务运营板块业绩稳健且分红高，水价改革重塑成长与估值 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 最新观点 - 生态环境部发布通知，强调规范生态环境行政检查，提升执法质效，包括统筹日常检查、规范专项检查程序和分级分类监管等措施 [5][9] - 垃圾焚烧板块资本开支下降，自由现金流改善，分红提升，降本增效使ROE提高，垃圾焚烧+IDC是新趋势 [5][11] - 水务运营板块2024年业绩稳健增长，经营性现金流上行，资本开支下行，广州提价、深圳跟进有望带动水价改革，重塑成长与估值 [5][15] - 2025年度环保行业策略强调化债、成长、重组共振，环保市场化新生，包括环保受益化债、优质成长和重组三条主线 [7][18] - 2025M1 - 5环卫新能源销量同增73%，渗透率同比提升6.26pct至14.95% [7][25] - 生物柴油均价持平，废油脂市场价格偏稳，单吨盈利环比下降 [7][33] - 锂电回收金属价和折扣系数总体上升，盈利略有改善 [7][38] 环卫装备 - 2025M1 - 5环卫车销量31237辆，同比+0.38%，新能源环卫车销售4671辆，同比+72.62%，渗透率14.95%，同比+6.26pct [25] - 2025M5环卫车合计销量6695辆，同比+2.48%，环比-7.48%，新能源环卫车销量1101辆，同比+72.30%，环比+1.57%，渗透率16.45%，同比+6.67pct，环比+1.46pct [25] - 2025M1 - 5盈峰环境环卫车和新能源市占率均第一，福龙马环卫车市占率第六、新能源市占率第三，宇通重工环卫车市占率第七、新能源市占率第二 [29] 生物柴油 - 2025/7/4 - 2025/7/10地沟油均价6200元/吨，环比-0.3%，全国生物柴油均价8250元/吨，环比持平 [33] - 国内UCOME与地沟油当期价差2025元/吨，环比+0.8%，考虑库存周期价差2037元/吨，环比-3.6%，单吨盈利190元/吨，环比-31.0% [33] 锂电回收 - 2025/7/7 - 2025/7/11项目平均单位碳酸锂毛利-3.25万元/吨，较前一周+0.17万元/吨，平均单位废料毛利-0.52万元/吨，较前一周+0.027万元/吨 [38] - 截至2025/7/11，碳酸锂价格6.38万元/吨，周环比2.4%，金属钴24.6万元/吨，周环比-3.1%，金属镍12.26万元/吨，周环比-1.1% [39] 行情表现 板块表现 - 2025/7/7 - 2025/7/11环保及公用事业指数上涨2.69%，好于大盘，上证综指涨1.08%，深证成指涨1.16%，创业板指涨1.55%，沪深300指数涨0.7% [45] 股票表现 - 2025/7/7 - 2025/7/11涨幅前十标的为惠城环保、德林海等，跌幅前十标的为雪迪龙、天源环保等 [47][49] 行业新闻 - 水生态环境司印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025 - 2027年）》，为水生态环境保护提供行动指南 [53] - 财政部下达2025年环境治理相关资金预算，包括水污染、大气污染、土污染防治等资金 [53] - 生态环境部发布4项国家生态环境标准，规范环境空气颗粒物来源解析工作 [54] - 国家发展改革委表示“十四五”期间中国增绿最多、治污成效显著，“十五五”将推动经济社会绿色转型 [55] - 安徽环保督察组公布六项涉大气污染防治等问题的典型案例 [57] - 宁夏回族自治区生态环境厅发布方案，提升城市大气环境质量，强化重点领域治理 [58] 公司公告 - 上海洗霸计划竞拍有研稀土硫化锂业务资产，布局新能源领域 [61] - 卓锦股份实际控制人向骨干员工转让合伙企业份额 [61] - 久吾高科、碧兴物联、玉禾田等公司相关人员计划减持股份 [61] - 侨银股份控股股东质押股份，永清环保控股股东进行股份质押和解除质押操作 [62] - 钱江生化股东股份被轮候冻结，中国天楹、法尔胜为子公司提供担保 [62] - 水发燃气、山西焦煤公布权益分派方案 [62] - 旺能环境子公司签署餐厨废弃物处理工程技改增容项目协议 [63] 大事提醒 - 7月14 - 18日丛麟科技、*ST太和等公司有股东大会召开、股权登记日、除权除息日等事项 [64] 往期研究 公司深度 - 涉及佛燃能源、海螺创业等多家公司的深度研究报告 [65][66] 行业专题 - 涵盖垃圾焚烧、环卫装备、环保行业年度策略等多个行业专题研究报告 [69][70]