证券代码：601330 证券简称：绿色动力 绿色动力环保集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □现场参观 类别 □路演活动 □其他 形式 √现场 □网上 □电话会议 参与单位名称及 创金合信基金、国泰君安证券 人员姓名 时间 4月22日 ...

业绩总结 - 公司2023年实现收入39.56亿元，同比下滑13%[1] - 公司2023年现金分红比例提升至33%，拟派发现金红利2.09亿元（含税）[1] - 公司2023年综合毛利率为38.52%，同比增长4.14%[1] - 公司2023年业绩符合预期，建造收入减少导致收入下滑，但运营收入稳步增长[3] - 公司毛利率在2023年有所改善，综合毛利率增长至38.52%[4] 财务状况 - 公司2023年经营活动现金流净额下滑至9.78亿元，主要因国补回款减少[5] - 公司2023年年度利润分配方案拟每股派发现金红利0.15元，现金分红占归属净利润比例为33%[8] - 公司2024年预测净利润下调至6.88亿元，对应EPS为0.49元[9] 业务拓展 - 公司2023年新增投产4600吨垃圾处理能力，总运营垃圾焚烧产能达3.95万吨[6] - 公司2023年处理生活垃圾量增长18%，上网电量增长12%[7] 市场比较 - 军信股份和永兴股份的市值、现金分红率、净利润和PE比较[10] 报告信息 - 报告作者具有证券投资咨询执业资格，保证独立客观公正[12]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入39.56亿元，同比减少13.39%[1] - 公司自由现金流首次转正，分红比例提升至33.22%[1] - 公司运营收入稳健增长，2023年同比增长11.36%[1] - 公司股息为0.15元，同比增长25%[1] - 公司资产总计在2023年至2026年逐年增长，分别为22,537万元、22,472万元、22,879万元和23,447万元[3] - 营业总收入在2023年至2026年呈现波动，分别为3,956万元、3,460万元、3,592万元和3,739万元[3] - 净利润在2023年至2026年逐年增长，分别为663万元、704万元、755万元和810万元[3] - 每股收益-最新股本摊薄在2023年至2026年逐年增长，分别为0.45元、0.48元、0.51元和0.55元[3] 未来展望 - 公司成功申请常州项目绿证，开启电力交易新篇章，未来绿证价格有望接轨真实绿色价值[1] 新产品和新技术研发 - 公司成功申请常州项目绿证，开启电力交易新篇章，未来绿证价格有望接轨真实绿色价值[1] 市场扩张和并购 - 公司成功申请常州项目绿证，开启电力交易新篇章，未来绿证价格有望接轨真实绿色价值[1] 其他新策略 - 公司固废运营稳健增长，自由现金流转正，长期现金流价值凸显，维持“买入”评级[2]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入39.56亿元，同比减少13.39%[1] - 公司2023年归母净利润为6.29亿元，同比减少15.51%[1] - 公司2023年运营收入稳健增长，同比增长11.36%[1] - 公司2023年综合毛利率同比提升4.14pct至38.52%[1] - 公司2023年自由现金流首次转正，分红比例提升至33.22%[1] 未来展望 - 公司成功申请常州项目绿证，开启电力交易新篇章，未来绿证价格有望接轨真实绿色价值[1] 新产品和新技术研发 - 公司固废运营稳健增长，自由现金流转正，长期现金流价值凸显，维持“买入”评级[2] 市场扩张和并购 - 公司资产总计在2023年至2026年逐年增长，分别为22,537万元、22,472万元、22,879万元和23,447万元[3] - 公司负债合计在2023年至2026年逐年下降，分别为14,263万元、13,475万元、13,107万元和12,845万元[3] - 公司每股净资产预计在2023年至2026年逐年增长，分别为5.45元、5.94元、6.47元和7.03元[3]

公司基本信息 - 公司计划向全体股东每股派发现金红利人民币0.15元（税前），剩余未分配利润结转下一年度[5] - 公司2023年度不以资本公积金转增股本、不送红股[5] - 公司已在报告中详细描述存在若干风险，敬请查阅第四节“管理层讨论与分析”第六部分“公司关于公司未来发展的讨论与分析”之“可能面对的风险”[7] - 公司中文名称为绿色动力环保集团股份有限公司，简称为绿色动力[14] - 公司法定代表人为乔德卫[15] - 公司注册地址位于深圳市南山区科技南十二路九洲电器大厦二楼东北楼[15] 公司业务及项目 - 公司在贵州金沙县进行了生活垃圾焚烧发电项目[12] - 公司在浙江平阳县进行了垃圾焚烧发电厂二期扩建PPP项目[12] - 公司在广西靖西市进行了生活垃圾焚烧发电项目[12] - 公司在湖北恩施城市进行了生活垃圾焚烧发电项目[12] - 公司在辽宁葫芦岛进行了工业废物处理处置中心项目[12] - 公司在山东莱州市进行了生活垃圾综合处理PPP项目[12] - 公司2023年第一季度营业收入为104,058,466,363.77元，同比增长[17] - 公司2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为93,389,427.22元[17] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为318,632,233.32元[17] - 公司2023年非流动性资产处置损益为4,308,372.32元，较2022年增加[17] - 公司2023年其他符合非经常性损益定义的损益项目为315,883.17元，较2022年减少[18] - 公司2023年减：所得税影响额为2,231,795.59元[18] - 公司2023年少数股东权益影响额（税后）为124,842.53元[18] - 公司2023年营业收入为395.55亿人民币，比上年下降13.39%[16] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为62.93亿人民币，比上年下降15.51%[16] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为97.77亿人民币，比上年下降19.17%[16] - 公司实现上网电量389,423.10万度，同比增长11.87%[21] - 公司实现供汽量42.86万吨，同比增长42.00%[21] - 二零二三年，公司新增垃圾处理能力4,600吨/日，全年处理生活垃圾1,344.68万吨，同比增长17.98%[21] - 公司与山东省济南市章丘区人民政府签署了章丘低碳环保产业园投资合作协议，新业务拓展迈出重要步伐[21] - 公司表示垃圾焚烧发电行业已步入成熟期，行业整体产能利用率不饱和，国补退坡已尘埃落地，生活垃圾处置价格形成机制有待完善[22] - 公司强调垃圾焚烧发电行业作为环境污染防治攻坚战的主力军，将继续做精做优做大做强垃圾焚烧发电主业，多措并举强化提质降耗增效[21] - 公司表示公司主要业务并无任何重大改变，未来将继续探索打造低碳环保特色产业园，实现高质量跨越式发展[23] - 公司在建项目快速推进，新增处理能力4,600吨/日，靖西项目投产后集团运营处理能力突破4万吨/日[25] - 公司自主研发的900吨超大型焚烧炉已成功运用于章丘二期项目并正式投入商业运营[26] - 公司累计获得的授权专利已达75项，其中包括18项发明专利[26] - 公司是中国最早从事生活垃圾焚烧发电的企业之一，主要以BOT等特许经营的方式从事生活垃圾焚烧发电厂的投资、建设、运营、维护以及技术顾问业务[43] - 公司在生活垃圾焚烧发电领域运营项目36个，运营项目垃圾处理能力达3.95万吨/日，装机容量842MW，公司项目数量和垃圾处理能力均位居行业前列[44] - 公司主要采用BOT模式经营生活垃圾焚烧发电业务，负责垃圾处理的政府部门通过招标或其他方式选择服务商以BOT模式建设及运作垃圾焚烧发电厂[45] 财务数据 - 公司实现营收人民币395,554.85万元，较去年同期下降13.39%；实现净利润人民币62,928.14万元，较去年同期下降15.51%[24] - 公司总资产为人民币2,253,726.56万元[24] - 公司2023年各区域主要运营数据显示，华东地区发电量为180,556.86万度，上网电量为148,768.77万度；华北地区发电量为61,260.91万度，上网电量为49,042.83万度；华南地区发电量为120,143.88万度，上网电量为100,743.41万度；西南地区发电量为27,910.11万度，上网电量为23,043.64万度；东北地区发电量为16,598.64万度，上网电量为12,873.15万度[24] - 公司本期营业收入为3,955,548,511.61元，较上年同期下降13.39%[58] - 公司毛利率为38.52%，较上年同期提升4.14%[65] - 公司经营活动产生的现金流量净额为977,677,149.93元，较上年同期下降19.17%[58]

财务与运营指标 - 应收账款主要包括国家可再生能源补助电费（国补）、垃圾处理费和基础电费，基础电费与垃圾处理费结算周期一般不超三个月，国补结算周期不固定 [1] - 运营毛利率下降因新产能爬坡、燃料成本提高、2023 年开始计提安全生产费 [1] - 垃圾焚烧发电厂上网电价 0.65 元/度，由标杆电价、省补和国补构成，国补占比 1/4 左右 [1] - 垃圾焚烧发电项目运营处理能力 3.95 万吨/日，其中 5800 吨/日需参与竞价上网 [2] - 目前运营垃圾焚烧发电项目处理规模 3.95 万吨/日，在建项目处理规模 800 吨/日，2023 年无新增项目 [2] 项目相关情况 - 常州项目一期已达到补贴上限 [2] - 章丘低碳环保产业园项目正在开展前期工作 [3] 业务发展与规划 - 从长远看，垃圾处理费占垃圾焚烧发电项目收入比例有望逐步提高 [2] - 未来将做精做优做大做强垃圾焚烧发电主业，探索培育新业务增长点，投资建设低碳环保特色产业园 [3] - 对供汽供热业务重视，未来会因地制宜拓展，供汽效益总体比发电高 [2] - 对于国补到期项目，参与绿证交易利于增加收入，垃圾焚烧发电项目尚不能申请 CCER 备案 [3] 资本开支与分红 - 资本开支分项目建设和并购业务支出，项目建设开支将回落，并购业务开支不确定 [2] - 未来将结合现金流及资本开支情况，通过现金分红回报投资者 [2] 其他事项 - 终止收购兰州等项目因交易条件未成熟，各方未达成一致意见 [2] - 自上市以来对并购持开放态度，有合适标的将积极争取 [3] - 研究实施股权激励的可行性 [3] - 关注海外市场，但因海外与国内商业模式和政策环境差异大，持谨慎态度 [3] - 将努力提升业绩、提振股价，促进可转债投资者转股 [2]

证券代码：601330 证券简称：绿色动力 绿色动力环保集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □现场参观 □路演活动 □其他 形式 √现场 □网上 □电话会议 参与单位名称 申万证券、双安资产、都宜私募基金 时间 2024 年1月9日 地点 公司会议室 上市公司接待 证券事务代表 李剑 人员姓名 1、公司的应收账款构成是怎样的？ 答：公司应收账款主要包括三部分，占比最大的是国家可再生能源 补助电费（即国补），其次是垃圾处理费和基础电费。基础电费与垃 圾处理费结算周期一般不超过三个月，国补结算节奏主要取决于中 央财政可再生能源专项资金的拨付情况，结算周期不固定。 ...

应收账款及国补情况 - 基础电费与垃圾处理费结算周期一般不超过三个月，国家可再生能源补助电费结算节奏主要取决于中央财政可再生能源专项资金的拨付情况，结算周期不固定[1] - 2023年6月底未结算的国补金额约10.72亿元[2] - 公司根据企业会计准则相关要求，对应收账款均有计提减值准备，应收账款实际收到后，该部分减值损失可转回[3] 分红及业务拓展 - 公司一直高度重视对投资者的现金分红，未来公司将结合现金流及公司业务拓展情况，继续通过现金分红回报投资者[4] - 公司目前运营的项目大部分执行0.65元/度上网电价，国补退坡对公司业绩有一定影响[5] - 公司将探索新业务，培育新的增长点，以实现持续增长，同时也将继续做强做优主业[8] 其他问题 - 国内正在推动按照产生者付费原则，全面落实生活垃圾收费制度[6] - 公司收购兰州等几个项目的相关工作正在进行中[7] - 公司部分管理层通过景秀投资持有公司股份[10] - 公司有研究发行REITs的可行性[11] - BOT项目在特许经营期结束后将无偿移交给地方政府，移交后项目具体经营模式尚未有案例[12]

证券代码：601330 证券简称：绿色动力 绿色动力环保集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □现场参观 □路演活动 □其他 形式 √现场 √网上 □电话会议 中信证券、长江证券、东方财富证券、东北证券、民生加银基金、太 参与单位名称 平洋保险、中信资管、建投资管 时间 2023 年12月15日 地点 公司会议室 上市公司接待 副总经理兼董事会秘书朱曙光 证券事务代表李剑 人员姓名 1、应收账款的结算周期是多久？ 答：基础电费与垃圾处理费结算周期一般不超过三个月，国家可再 生能源补助电费结算节奏主要取决于中央财政可再生能源专项资金 的拨付情况，结算周期不固定。 2、今年国补回款情况如何？目前国补应收账款大概还有多少？ ...

项目进展 - 截止11月底，公司项目进展与半年报披露基本一致，已投运垃圾焚烧发电项目处理能力3.95万吨/日，广西靖西项目在建 [2][3] - 公司运营及在建垃圾焚烧发电项目共37个，其中6个项目需竞价上网 [4] - 章丘低碳环保产业园项目正开展前期工作，后续进度将及时披露 [6] 财务情况 - 应收账款约18亿，主要包括国家可再生能源补助电费、基础电费和垃圾处理费，基础电费与垃圾处理费结算周期一般不超三个月，国家可再生能源补助电费结算周期不固定 [3] - 货币资金用于日常经营、还本付息、开具履约保函，余额含未使用可转债募集资金 [3] - 今年通过贷款置换等降低部分存量贷款利率以降低财务费用 [3] - 上半年未结算国补约10.72亿元 [4] 业务运营 - 老项目产能利用率整体较高，部分项目处于产能爬坡期 [4] - 供汽业务收益总体高于发电业务，供汽客户主要为工业用户，需求相对稳定 [4] 分红与调价 - 自上市以来重视现金分红，2022年较2021年有所提高，未来将综合考虑现金流及资金需求等因素继续现金分红 [4][5] - 与政府签署的特许经营协议有垃圾处理费调价机制，满足约定情形可申请调价 [5] 收并购与发展 - 对并购持开放态度，上市后完成多次并购，今年初签署兰州等项目并购框架协议 [5] - 根据并购标的情况确定资金来源和融资渠道 [5] - 未来一方面做强做优主业，另一方面探索与现有业务有协同效应的新业务，如章丘低碳环保产业园项目 [5][6] 其他考量 - 有关注海外市场，但因海外行业商业模式和政策环境与国内差异大，拓展相对谨慎 [6] - 目前暂无发行REITs的计划 [6] - “绿动转债”存续期还有四年多，明年根据市场环境、公司股价走势和经营情况考虑后续方案 [6]