股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会召开日期为2025年5月9日，股权登记日为2025年4月28日[2] - 现场会议于2025年5月9日14点在深圳九洲电器大厦二楼召开[7] - 网络投票系统为上交所系统，起止时间为2025年5月9日[8] 股东与提案 - 北京市国资公司持42.63%股份，于2025年4月28日提临时提案[3] - 提案为选举胡勇为第五届董事会非独立董事[4][5] 议案情况 - 议案1和2于2025年2月24日经第五届董事会六次会议通过[11] - 议案3.01于2025年4月16日经第五届董事会八次会议通过[11] - 对中小投资者单独计票的议案为1、3[12] - 涉及优先股股东参与表决的议案无[13]

担保事项 - 为北京绿色动力环保有限公司1亿元综合授信提供连带责任担保，期限不超三年[12] - 为博白等7家全资子公司合计22.8亿元固定资产贷款提供连带责任担保，期限不超十五年[12] - 为控股子公司海宁绿动海云环保能源有限公司3亿元固定资产贷款按60%持股比例提供连带责任担保，期限不超十五年[12][14] 中期票据发行 - 拟向交易商协会申请注册发行10亿元中期票据，期限不超10年，成本不超1年期LPR[17] - 募集资金用于补充运营资金、偿还到期债务等，向合格机构投资者发行[17] 股东大会与董事提名 - 2025年第一次临时股东大会5月9日在深圳召开，审议三项议案[3][9][10] - 提名成苏宁、胡勇为第五届董事会非独立董事候选人[21]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收和归母净利润同比增长，发电效率提升、供热拓展等拉动收入，降本增效使财务费用下降，销售毛利率、归母净利和ROE双升，经营性现金流净额和自由现金流大增 [8] - 公司步入稳定运营期，资本开支下降，自由现金流改善，分红提升，成熟期提质增效，盈利水平有望持续提升，激励锁定持续成长，自由现金流增厚可保障长期高分红 [8] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|3,956|3,399|3,593|3,765|3,910| |同比（%）|(13.39)|(14.08)|5.71|4.79|3.85| |归母净利润（百万元）|629.28|585.08|649.61|717.62|760.30| |同比（%）|(15.51)|(7.02)|11.03|10.47|5.95| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.45|0.42|0.47|0.51|0.55| |P/E（现价&最新摊薄）|16.65|17.91|16.13|14.60|13.78| [1] 市场数据 - 收盘价7.52元，一年最低/最高价5.24/7.76元，市净率1.31倍，流通A股市值7,437.98百万元，总市值10,478.77百万元 [6] 基础数据 - 每股净资产5.76元，资产负债率60.35%，总股本1,393.45百万股，流通A股989.09百万股 [7] 事件分析 - 2025Q1公司实现营收8.28亿元，同增2.90%，归母净利润1.85亿元，同增33.21% [8] 运营数据 - 2025Q1垃圾处理量343.86万吨（同比 - 0.73%），发电量12.36亿度（同比 - 0.33%），上网电量10.31亿度（同比 + 3.19%），吨发电量359度（同比 + 0.41%），吨上网电量300度（同比 + 3.95%），厂自用电率16.56%（同比 - 2.84pct），供热量22.51万吨（同比 + 97.11%） [8] 收入增量测算 - 2025Q1上网电量较上年同期高3187万度，按0.4元/度电价测算电费收入增量为0.13亿元；供汽量较上年同期增加11.09万吨，按150元/吨蒸汽价格测算，供热收入增量为0.17亿元 [8] 成本与费用 - 2025Q1营业成本4.21亿元（同比减少0.29亿元，同比 - 6.39%），期间费用1.51亿元（同比减少0.21亿元，同比 - 12.39%），其中财务费用0.97亿元（同比减少0.24亿元，同比 - 20.02%，较24Q4环比 - 5.97%） [8] 盈利指标 - 2025Q1公司销售毛利率49.21%（同比 + 5.04pct），销售净利率23.60%（同比 + 5.34pct），归母净利润1.85亿元（同比 + 33.21%），加权平均ROE达2.27%（同比 + 0.51pct） [8] 现金流情况 - 2025Q1经营性现金流净额为2.72亿元（同比 + 21.49%），购建固定无形其他资产支付现金1.16亿元（ - 19.36%），简易自由现金流为1.57亿元（ + 94%） [8] 核心逻辑 - 资本开支下降，自由现金流大幅改善，分红提升；2024年公司自由现金流为10.7亿元（同比 + 318%），2025Q1为1.57亿元（同比 + 94%），24年每股派息翻倍，分红比例71.5%（同比 + 38.2pct），对应2024年A股股息率4.0%，港股股息率7.6% [8] - 成熟期提质增效；2025Q1公司加权平均ROE同比增幅29%，随着固废产能爬坡、经营提效及供汽拓展，盈利水平有望持续提升 [8] 激励考核目标 - 2026 - 2028年扣非归母净利润不低于7.11/7.42/7.73亿，对应2024 - 2026年扣非复增10.9%，2027年/2028年扣非同增4.4%/4.2% [8] 财务预测表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|4,124|4,859|5,618|6,367| |非流动资产（百万元）|17,865|17,456|17,032|16,592| |资产总计（百万元）|21,989|22,315|22,650|22,959| |流动负债（百万元）|2,658|2,687|2,732|2,772| |非流动负债（百万元）|10,802|10,602|10,402|10,202| |负债合计（百万元）|13,460|13,288|13,134|12,974| |归属母公司股东权益（百万元）|8,053|8,518|8,969|9,395| |少数股东权益（百万元）|476|509|548|590| |所有者权益合计（百万元）|8,529|9,027|9,517|9,985| |负债和股东权益（百万元）|21,989|22,315|22,650|22,959| |营业总收入（百万元）|3,399|3,593|3,765|3,910| |营业成本(含金融类)（百万元）|1,854|1,957|2,042|2,119| |税金及附加（百万元）|71|83|87|90| |销售费用（百万元）|1|2|2|2| |管理费用（百万元）|233|246|258|268| |研发费用（百万元）|7|10|11|11| |财务费用（百万元）|448|446|433|420| |加:其他收益（百万元）|92|54|55|55| |投资净收益（百万元）|0|0|0|0| |公允价值变动（百万元）|0|0|0|0| |减值损失（百万元）|(172)|(100)|(75)|(75)| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |营业利润（百万元）|704|803|912|980| |营业外净收支（百万元）|2|0|0|0| |利润总额（百万元）|706|803|912|980| |减:所得税（百万元）|105|120|155|178| |净利润（百万元）|601|682|757|802| |减:少数股东损益（百万元）|16|33|39|42| |归属母公司净利润（百万元）|585|650|718|760| |每股收益 - 最新股本摊薄(元)|0.42|0.47|0.51|0.55| |EBIT（百万元）|1,231|1,295|1,366|1,421| |EBITDA（百万元）|1,743|1,814|1,890|1,950| |毛利率(%)|45.44|45.54|45.76|45.81| |归母净利率(%)|17.22|18.08|19.06|19.45| |收入增长率(%)|(14.08)|5.71|4.79|3.85| |归母净利润增长率(%)|(7.02)|11.03|10.47|5.95| |经营活动现金流（百万元）|1,438|1,617|1,650|1,711| |投资活动现金流（百万元）|(357)|(110)|(100)|(90)| |筹资活动现金流（百万元）|(1,246)|(893)|(943)|(1,000)| |现金净增加额（百万元）|(165)|614|607|620| |折旧和摊销（百万元）|511|519|524|530| |资本开支（百万元）|(359)|(110)|(100)|(90)| |营运资本变动（百万元）|(267)|(143)|(157)|(138)| |每股净资产(元)|5.62|5.96|6.28|6.59| |最新发行在外股份（百万股）|1,393|1,393|1,393|1,393| |ROIC(%)|5.20|5.45|5.53|5.59| |ROE - 摊薄(%)|7.27|7.63|8.00|8.09| |资产负债率(%)|61.21|59.55|57.98|56.51| |P/E（现价&最新股本摊薄）|17.91|16.13|14.60|13.78| |P/B（现价）|1.34|1.26|1.20|1.14| [9]

公司财务与经营数据 - 2025年第一季度公司下属子公司合计垃圾进厂量为343.86万吨，发电量为123,613.57万度，均与去年同期基本持平 [24] - 上网电量为103,141.30万度，同比增长3.19%；供汽量为22.51万吨，同比增长97.11% [24] - 累计已有126,000元"绿动转债"转换成公司A股普通股，累计转股数为12,937股，占可转换公司债券转股前公司已发行股份总额的0.0009% [4] 可转债信息 - "绿动转债"最新转股价格调整为人民币9.35元╱股，调整后的转股价格自2024年11月19日起生效 [4] - 公司于2025年2月25日支付"绿动转债"自2024年2月25日至2025年2月24日期间的利息，本计息年度票面利率为0.60%，即每张面值100元的可转债派发利息为0.60元人民币（含税） [5] 董事会决议 - 董事会审议通过了《关于〈绿色动力环保集团股份有限公司2025年第一季度报告〉的议案》，7票赞成，0票弃权，0票反对 [8][9] - 董事会审议通过了《关于聘任2025年度审计机构的议案》，同意继续聘任立信会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度审计机构，7票赞成，0票弃权，0票反对 [11][12] 审计机构信息 - 立信会计师事务所2024年业务收入为人民币47.48亿元，其中审计业务收入为人民币36.72亿元，证券业务收入为人民币15.05亿元 [16] - 公司2024年度审计费用为人民币210万元（含税），其中内部控制审计费用为人民币30万元（含税） [20]

人员与业务规模 - 截至2024年末，立信有合伙人296名、注册会计师2498名、从业人员10021名[2] - 2024年为693家上市公司提供年报审计服务，同行业上市公司审计客户8家[3] 业绩数据 - 2024年业务收入47.48亿元，审计业务收入36.72亿元，证券业务收入15.05亿元[2] - 2024年上市公司年报审计收费8.54亿元[3] - 公司2024年度审计费用210万元（含税），内控审计费用30万元（含税）[9] 风险保障 - 截至2024年末，已提取职业风险基金1.71亿元，职业保险累计赔偿限额10.50亿元[4] 涉诉情况 - 金亚科技案涉诉金额500万元，承担12.29%连带责任；保千里案涉诉金额1096万元，承担15%补充赔偿责任[5] 监管处罚 - 近三年受行政处罚5次、监督管理措施43次、自律监管措施4次，涉及131名从业人员[6] 未来展望 - 2025年4月18日审计与风险管理委员会同意续聘立信[12] - 2025年4月25日董事会通过续聘立信议案，尚需股东大会审议[13][14]

业绩总结 - 2025年第一季度公司下属子公司垃圾进厂量343.86万吨[2] - 2025年第一季度公司下属子公司发电量123,613.57万度[2] - 2025年第一季度公司下属子公司上网电量103,141.30万度，同比增3.19%[2] - 2025年第一季度公司下属子公司供汽量22.51万吨，同比增97.11%[2] 区域数据 - 2025年第一季度华东区域垃圾进厂量128.75万吨[3] - 2025年第一季度华北区域垃圾进厂量41.64万吨[3] - 2025年第一季度华南区域垃圾进厂量70.11万吨[4] - 2025年第一季度华中区域垃圾进厂量56.96万吨[4] - 2025年第一季度西南区域垃圾进厂量28.70万吨[4] - 2025年第一季度东北区域垃圾进厂量17.70万吨[4]

证券代码：601330 证券简称：绿色动力 公告编号：临 2025-021 转债代码：113054 转债简称：绿动转债 绿色动力环保集团股份有限公司 第五届董事会第九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 会计师事务所（特殊普通合伙）为公司 2025 年度审计机构，聘期 1 年，提请股 东大会批准董事会授权管理层决定其报酬，并提交公司年度股东大会审议。详见 与本公告同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《关于续聘会计 师事务所的公告》。 表决情况：7 票赞成，0 票弃权，0 票反对。 本议案已经公司第五届董事会审计与风险管理委员会 2025 年第二次会议审 议通过。 特此公告。 绿色动力环保集团股份有限公司董事会 绿色动力环保集团股份有限公司（以下简称"公司"或"集团"）第五届董 事会第九次会议于2025年4月25日在公司会议室以现场会议结合通讯方式召开， 会议通知已于2025年4月20日以电子邮件送达各位董事。会议应出席董事7名，实 际出席董事7名。经与会董事推举，本次会议 ...

绿色动力环保集团股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：601330 证券简称：绿色动力 H 股代码：1330 H 股简称：绿色动力环保 转债代码：113054 转债简称：绿动转债 绿色动力环保集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准 确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律 责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员，保证季度报告内容的真实、准确、完整，不 存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 | 额 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元/股） | 0.13 | 0.1 | 30.00 | | 稀释每股收益（元/股） | 0.13 | 0.1 | 30.00 | | 加权平均净资产收益率（%） | 2.27 | 1.76 | 增加 0.51 个百分 | | | | | 点 | | ...

绿色动力（601330）公告，2025年第一季度营收为8.28亿元，同比增长2.90%；净利润为1.85亿元，同 比增长33.21%。 ...

可转债发行 - 2022年2月25日公开发行2360万张可转换公司债券，总额23.60亿元，净额约23.45亿元[8] - 2022年3月23日起在上海证券交易所挂牌交易[9] - 每张面值100元，按面值发行[13] 可转债条款 - 期限为2022年2月25日至2028年2月24日[14] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[15] - 转股期自2022年9月5日至2028年2月24日[18] - 初始转股价格为9.82元/股[20] - 转股价格向下修正条件为任意连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格的85%（不含85%）[23] - 到期赎回按债券面值的109%（含最后一期利息）赎回全部未转股可转债[26] - 有条件赎回情形一是连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），情形二是未转股余额不足3000万元[26] - 有条件回售在最后两个计息年度，连续三十个交易日收盘价格低于当期转股价的70%（不含70%）可回售[28] 募集资金 - 向原A股股东优先配售，每股配售0.002386手可转债[30][32] - 募集资金用于登封等6个项目，拟使用资金额分别为15000.00万元、40000.00万元、44000.00万元、48000.00万元、32000.00万元、57000.00万元[34] - 认购金额不足部分由主承销商包销，包销比例超30%时协商是否中止发行[31] 人员变动 - 2025年4月11日乔德卫因工作调动辞去公司董事长等职务[38] - 人员变动预计不会对公司产生重大不利影响[39] 受托管理 - 中信建投证券作为受托管理人，沟通并出具临时受托管理事务报告[39] - 中信建投证券后续将密切关注公司债券本息偿付及重大影响事项[39] - 提请投资者关注本期债券相关风险并独立判断[39]