关联交易数据 - 2022 - 2024年关联销售预计额均为250亿，2022 - 2024年1 - 6月发生额分别为163.94亿、249亿、159.22亿[4] - 2022 - 2024年关联采购预计额均为40亿，2022 - 2024年1 - 6月发生额分别为11.65亿、11.95亿、6.82亿[4] - 2022 - 2024年关联租赁预计额分别为0.4亿、1.4亿、1.4亿，2022 - 2024年1 - 6月发生额分别为0.21亿、0.87亿、0.01亿[4] - 2022 - 2024年关联保理预计额分别为20亿、50亿、50亿，2022 - 2024年1 - 6月发生额分别为4.45亿、19.26亿、7.78亿[4] - 2025 - 2027年关联销售、采购、租赁、保理预计金额分别为480亿、45亿、2亿、60亿[6] 中核集团业绩 - 截至2023年12月31日，中核集团资产总额13384.28亿，所有者权益3899.57亿[8] - 2023年度中核集团营业总收入2805.71亿，净利润223.64亿[8] 关联交易进展 - 2024年11月26日公司董事会和监事会审议通过相关议案，关联交易待股东大会审议[15][16][18]

业绩总结 - 截至2024年10月公司累计新签合同1156.01亿元[3] - 截至2024年10月公司累计实现营业收入884.30亿元[3]

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[4] 报告核心观点 - 报告认为核建步入景气区间，房建减值底部已现，预计2024、2025年公司实现业绩24.23、28.50亿元，对应当前收盘价PE分别为11.3、9.6倍，维持买入评级[7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 公司前三季度实现营业收入789.29亿元，同比增长0.43%；归属净利润14.55亿元，同比增长3.08%；扣非后归属净利润15.21亿元，同比增长10.55%；单三季度实现营业收入243.02亿元，同比增长1.17%；归属净利润5.00亿元，同比减少3.47%；扣非后归属净利润4.87亿元，同比减少6.04%[4] - 公司前三季度综合毛利率10.20%，同比下降0.03pct，单三季度综合毛利率11.05%，同比下降0.54pct；前三季度期间费用率6.77%，同比提升0.13pct，单三季度期间费用率8.05%，同比提升0.35pct[5] - 公司前三季度经营活动现金流净流出136.62亿元，同比少流出22.78亿元，收现比72.19%，同比提升0.46pct；单三季度经营活动现金流净流出7.61亿元，同比少流出20.92亿元，收现比84.92%，同比下降6.80pct；资产负债率同比下降1.02pct至81.20%，应收账款周转天数同比增加5.53至150.60天[6] - 预计2024、2025年公司实现业绩24.23、28.50亿元，对应当前收盘价PE分别为11.3、9.6倍[7] 业务发展方面 - 2024年8月19日，国常会核准11台机组，总投资额超2000亿元，本次核准将为核电建设带来近400亿市场，中国核建深度受益，考虑核电建设周期在5年左右，逐步上行的核准台数将为公司2024 - 2027年业绩高增确立基础[7] - 得益于此前充分的计提，公司上半年资产+信用减值仅3亿，同比减少约2亿，或说明公司当前资产质量已走出谷底，高毛利、低减值的优质核建业务将有力带动公司业绩高增[7]

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 | 公告编号：2024-081 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | | 中国核工业建设股份有限公司 公司将根据监管要求和项目进展及时履行信息披露义务，请广大投资者注意 投资风险，谨慎决策。 特此公告。 中国核工业建设股份有限公司董事会 2024年11月8日 1 为回应投资者关注，现将公司子公司近期签署的核电工程合同情况公告如下： 序号 签约单位 合同名称 1 中国核工业第五建设有限公司 浙江金七门核电 1、2 号机组核岛及其配套 BOP 安装施工合同 2 中国核工业第二二建设有限公司 广东陆丰核电 1、2 号机组核岛土建施工合同 3 中国核工业二三建设有限公司 广东陆丰核电 1、2 号机组核岛安装施工合同 关于核电工程签约的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ...

中国核工业建设股份有限公司 关于参加 2024 年上海辖区上市公司三季报 集体业绩说明会的公告 公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 为进一步加强与广大投资者的沟通交流，中国核工业建设股份有限公司（以 下简称"公司"）将参加"2024 年上海辖区上市公司三季报集体业绩说明会"活 动，现将有关事项公告如下： 本次活动将采取网络方式举行，投资者可以登录"上证路演中心"网站 （https://roadshow.sseinfo.com）或关注微信公众号上证路演中心参与互动交 流，活动时间为 2024 年 11 月 13 日（周三）15:00 至 16:30。 | 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 | 公告编号：2024-080 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | | 联系人：董事会办公室（证券事务部） 电话：021-31858860 邮箱：dong_sh@cnecc.com 欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 中国核工业建设股份有限公 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司单季营收同比提速,但营业外支出压制利润,若不考虑营业外支出影响,前三季度归母净利润同比增长14.40% [3] - 公司费用率保持稳定,减值损失大幅减少 [3] - 公司核电工程业务已经开始提速,明年将进入产业链爬坡期的收入增速高点,高峰期核电收入或将达到600-800亿元,业绩弹性预计将高于产业链可比企业 [4] - 公司减值高峰将近,未来潜在风险减值规模约60亿元,测算公司2024-2026年归母净利分别为24.29、30.57、39.67亿元,当前股价对应PE分别为11倍、8倍和6倍;若不考虑信用减值影响,公司2024-2026年归母净利分别为45.30、55.46、62.18亿元,当前股价对应PE分别为6倍、5倍和4倍 [4] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入789.29亿元,同比增长0.43%,归母净利润14.55亿元,同比增长3.08% [3] - 2024年第三季度,公司实现营业收入243.02亿元,同比增长1.17%,归母净利润5.00亿元,同比下降3.47% [3] - 2024年前三季度,公司期间费用率为6.77%,同比上升0.13Pct,其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.03%、2.02%、2.67%、2.04% [3] - 2024年前三季度,公司信用和资产减值损失分别为2.61和0.41亿元,分别同比下降39.82%和40.67% [3] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为118,287.10、135,467.44、152,881.81百万元,同比增长8.14%、14.52%、12.86% [5] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为2,429.37、3,056.56、3,966.76百万元,同比增长17.77%、25.82%、29.78% [5]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 三季度收入业绩稳健增长,彰显龙头经营韧性 [1] - 公司 24Q1-3 实现营业收入 789.29 亿元,同比+0.43%,实现归母净利润 14.55 亿元,同比+3.08%,扣非归母净利润 15.21 亿元,同比+10.55% [1] - 三季度业绩承压,主要由于研发费用的提升,以及毛利率下降所致 [1] - 公司新签 1067.32 亿元订单,同比+11.2% [1] - 8 月 19 日国常会审议通过 5 个核电项目共计 11 台核电机组,公司有望持续受益 [1] - 四季度或为公司收入确认及回款高峰,看好后续公司的业绩弹性 [1] 财务数据分析 - 24Q1-3 毛利率为 10.2%,同比-0.03pct,Q3 单季度毛利率为 11.05%,同比-0.54pct [2] - 24Q1-3 期间费用率为 6.77%,同比+0.13pct,其中研发费用率同比+0.45pct [2] - 24Q1-3 公司合计计提了 3.03 亿元的资产及信用减值损失,同比少计提损失 2.01 亿元 [2] - 24Q1-3 净利率为 2.48%,同比+0.01pct [2] - 24Q1-3 公司 CFO 净额为-136.62 亿元,同比少流出 22.78 亿元,Q3 单季度净流出同比收窄 20.9 亿元 [2] - 资产负债率为 81.2%,环比 23 年末继续压降 0.93pct [2] 财务预测 - 我们小幅调整公司 24-26 年归母净利润的预测至 22、25、28 亿元,同比分别+9%、+12%、+12% [3] - 预测公司 24-26 年营业收入分别为 115,213.44 亿元、122,059.56 亿元、129,898.28 亿元,增长率分别为 5.33%、5.94%、6.42% [4] - 预测公司 24-26 年归母净利润分别为 2,238.91 亿元、2,502.29 亿元、2,799.05 亿元,增长率分别为 8.54%、11.76%、11.86% [4] - 预测公司 24-26 年 EPS 分别为 0.74 元/股、0.83 元/股、0.93 元/股 [4] - 预测公司 24-26 年市盈率分别为 11.49、10.28、9.19 [4] - 预测公司 24-26 年市净率分别为 0.89、0.81、0.75 [4] - 预测公司 24-26 年 EV/EBITDA 分别为 5.43、5.15、4.87 [4]

财务数据 - 公司2024年前三季度营业收入为789.29亿元，同比增长0.43%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为14.55亿元，同比增长3.08%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15.21亿元，同比增长10.55%[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-136.62亿元[1] - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为-6.56亿元[5] - 公司2024年前三季度营业成本为708.76亿元[17] - 公司2024年前三季度研发费用为21.10亿元[17] - 公司2024年前三季度财务费用为16.12亿元[17] - 公司2024年前三季度利息费用为19.26亿元[17] - 公司2024年前三季度投资收益为1.40亿元[17] - 公司2024年前三季度对联营企业和合营企业的投资收益为0.91亿元[17] - 2024年前三季度营业利润为24.21亿元，同比增长1.65%[18] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为14.55亿元，同比增长3.09%[18] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-136.62亿元[20,21] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-8.28亿元[21] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为75.21亿元[21] - 2024年前三季度收到的税费返还为2.90亿元，同比下降72.71%[20] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为86.71亿元，同比增长4.84%[21] - 2024年前三季度支付的各项税费为17.51亿元，同比增长7.01%[21] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为2.72亿元，同比下降64.25%[21] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为374.54亿元，同比下降9.41%[21] - 期末现金及现金等价物余额为109.92亿元[22] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为2,217.79亿元，较上年度末增长2.99%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为314.35亿元，较上年度末增长9.59%[4] - 公司2024年9月30日资产总计为2,217.79亿元[14][15][16] - 公司2024年9月30日负债总计为1,800.89亿元[14][15][16] - 公司2024年9月30日所有者权益合计为416.90亿元[14][15][16] 股东情况 - 公司普通股股东总数为88,644户，前10名股东持股情况如下[8]: - 中国核工业集团有限公司持股56.80% - 中国信达资产管理股份有限公司持股10.27% - 产业投资基金有限责任公司持股3.15% - 公司前10名无限售条件股东持股情况[8]: - 中国核工业集团有限公司持有1,710,508,888股 - 中国信达资产管理股份有限公司持有309,250,000股 - 产业投资基金有限责任公司持有95,007,551股 - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况[9][10][11]: - 中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金期末转融通出借股份为0股 其他情况 - 本报告期内,公司重大未决诉讼金额合计增加17.12亿元[12] - 公司负责人为陈宝智，主管会计工作负责人为赵晨曦，会计机构负责人为吴子建[22] - 2024年起首次执行新会计准则或准则解释等不涉及调整首次执行当年年初的财务报表[22]

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 公告编号：2024-079 | | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | 中国核工业建设股份有限公司 第四届监事会第二十一次会议决议的公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国核工业建设股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十一 次会议于 2024 年 10 月 30 日以现场方式召开，会议通知于 2024 年 10 月 21 日送 达。本次会议应参会表决监事 3 人，实际参会监事 3 人（其中委托出席 1 人），监 事梁松涛委托监事王正勇出席并表决投票。会议的召集、召开程序合法有效。 本次会议由公司监事会主席王正勇先生主持，经与会监事充分审议并经过有 效表决，审议通过了以下议案： 1.通过了《关于2024年第三季度报告的议案》 同意票数3票；反对票数0票；弃权票数0票。 特此公告。 中国核工业建设股份有限公司监事会 2024 年 10 月 31 日 1 2.通过了《关于制定<负债管理办法（A版）>的议案》 ...

| 证券代码：601611 | 证券简称：中国核建 | 公告编号：2024-077 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113024 | 转债简称：核建转债 | | 中国核工业建设股份有限公司 第四届董事会第三十一次会议决议公告 公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国核工业建设股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三十一 次会议于2024年10月30日以现场方式召开，会议通知于2024年10月21日送达。本 次会议应参会表决董事9人，实际参会董事9人（其中委托出席2人），董事范福 平委托董事王伟潮出席并投票表决，独立董事姚辉委托独立董事马朝松出席并投 票表决，公司监事、高管列席本次会议。会议的召集、召开程序合法有效。 本次会议由公司董事长陈宝智先生主持，经与会董事充分审议并经过有效表 决，审议通过了以下议案： 一、通过了《关于 2024 年第三季度报告的议案》 同意票数 9 票；反对票数 0 票；弃权票数 0 票。 相关内容详见与本公告同时刊登的《中国核建 2024 年第三季度报告》。 ...