板块整体表现 - 玻璃玻纤板块在10月13日整体下跌263%，表现显著弱于大盘，上证指数当日下跌019%，深证成指下跌093% [1] - 板块内个股普遍下跌，在列出的20只个股中，仅九鼎新材一只股票上涨112%，其余19只股票均录得跌幅 [1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出291亿元，游资资金净流出135亿元，而散户资金净流入426亿元 [2] 领跌个股表现 - 中材科技为板块领跌股，收盘价3233元，单日跌幅达446%，成交量为3139万手，成交额为1008亿元 [2] - 中国巨石跌幅居次，收盘价1669元，下跌319%，成交量为6377万手，成交额为1055亿元，为板块中成交额最高的个股 [2] - 宏和科技下跌269%，长海股份下跌227%，山东玻纤下跌179% [2] 个股资金流向 - 耀皮玻璃获得主力资金净流入79147万元，主力净占比为221%，是表格所列个股中唯一获得主力资金净流入的股票，但其游资资金净流出319850万元 [3] - 北玻股份和三峡新材也获得主力资金净流入，分别为23699万元和5318万元，主力净占比分别为313%和094% [3] - 凯盛新能主力资金净流出41222万元，主力净占比-1235%，是主力资金流出力度最大的个股 [3] - 长海股份、金晶科技、山东玻纤的主力资金净流出额均超过500万元，主力净占比分别为-681%、-679%和-833% [3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 行业“反内卷”效果逐步显现，供给侧优化持续推进，多个细分领域出现提价和行业自律行为 [1][6] - 国际消防展等行业事件形成催化，消防新国标等技术标准提升加速中小企业出清，利好龙头企业 [1][6] - 新疆自治区成立70周年及新藏铁路公司成立等事件，预计将为区域带来显著投资增量 [7] - 部分企业凭借技术突破开辟新成长曲线，如工业涂料领域的国产替代和新应用场景探索 [7] 细分行业与公司推荐 - **消防报警**：推荐青鸟消防，受益于消防新国标实施带来的行业出清和技术门槛提升，公司抢滩中高端市场，工业消防国产替代进程加速，25H1海外毛利率高达48.12% [1][6] - **水泥**：推荐海螺水泥、华新水泥，上峰水泥等受益，工信部等部门联合发布《建材行业稳增长工作方案》，行业自律加速，价格推涨意愿强烈 [1][6] - **光伏玻璃**：推荐旗滨集团，福莱特、信义光能等受益，行业底部出现提价，2.0mm镀膜光伏玻璃提价幅度明显 [1][6] - **防水材料**：推荐东方雨虹、科顺股份，行业顺应倡议产品提价，自律加快推进 [1][6] - **玻纤及电子布**：推荐中国巨石、中材科技，国际复材等受益，特种电子布维持超高景气，头部企业业绩增长强劲，中国巨石25H1归母净利润同比+75.51% [1][6] - **消费建材**：推荐经营韧性超预期的三棵树，以及估值低位且具备高分红的伟星新材、兔宝宝 [1][6] - **新疆区域主题**：新疆交建、北新路桥、天山股份、雪峰科技、西部建设等标的受益于区域投资弹性提升 [7] - **工业涂料**：推荐麦加芯彩、松井股份，在新业务领域取得技术突破，船舶涂料实现国产替代，乘用车涂料25Q1同比+78.17% [7] 主要产品价格与市场数据 - **水泥市场**：本周全国水泥市场价格环比下调0.4%，全国重点地区水泥企业平均出货率低于45%，全国水泥磨机开工负荷均值为40.43%，较上周下降4.45个百分点 [2][28][39] - **浮法玻璃**：本周国内浮法玻璃均价为1289.81元/吨，较上周上涨65.07元/吨，涨幅5.31%，环比涨幅扩大 [2][67] - **光伏玻璃**：截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格约13元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格约20元/平方米，价格环比持平 [2][73] - **玻纤市场**：无碱粗纱市场价格暂稳，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价在3250-3700元/吨，全国企业报价均价维持3524.75元/吨；电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，价格基本持平 [2][80][89] - **房地产市场**：第41周（10/04-10/11），30大中城市新房成交面积102.04万㎡，同比-46%，环比-33.94%；15城二手房成交面积97.78万㎡，同比-39%，环比+7% [3][23] 市场表现与重点公告 - 本周建材指数上涨2.41%，跑赢沪深300指数2.92个百分点 [13] - 华新水泥发布A股限制性股票激励计划，共授予257.80万股 [19] - 新疆交建中标某高速公路项目，金额为4.83亿元 [21] - 中国电建下属子公司联合体签订沙特光伏IPP项目合同，金额分别约为58.43亿元和58.76亿元 [20]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为浮法玻璃与光伏玻璃行业 涉及的上市公司为旗滨集团[1] 核心观点与论据 浮法玻璃行业现状与展望 * 浮法玻璃行业面临旺季不旺 多数企业处于盈亏平衡或现金流失血状态 成本高企地区及天然气企业尤甚[2] * 浮法玻璃价格波动源于供需错配 供给端具有刚性 需求端呈现线性变化 行业亏损达一定程度时集中冷修压缩供给 需求边际回暖则价格弹性显著[7] * 2024年初以来行业整体利润水平徘徊在盈亏平衡线上下 其中管道气成本更高盈利能力较弱[7] * 四季度反内卷政策及环保限产预期增强 沙河地区煤制气产线改造或停产风险及北方冬季环保限产可能扰动供给[8] * 政策介入是短期主要催化因素 工信部召集会议明确治理低价竞争并倡导价格提升100元/吨 有望在1-3个月内推动浮法玻璃价格修复[4] * 中期看 环保能耗标准强化及绿色建材方法出台 低效产能退出预期明确 有望形成动态平衡[3][8] 旗滨集团核心竞争力与业务发展 * 旗滨集团核心竞争力在于浮法玻璃和光伏玻璃的极致成本优势 通过规模化硅砂资源自给率及精益管理构筑成本护城河[2][5] * 公司浮法玻璃业务发展经历三个阶段 快速扩张期（2011-2015） 内部优化期（2016-2018）和"一体两翼"战略重启扩张期（2019至今） 目前毛利率处于行业第一梯队[2][6] * 公司正将浮法玻璃成功模式复制到光伏玻璃领域 新建产能均为1,200吨大规格池窑 配套上游矿产和管道气资源[2][5] * 公司在光伏玻璃领域经历全行业亏损期后现盈利修复拐点 2024下半年行业加速冷修减产 供给端收缩 下游组件厂商排产回升 库存降至15天左右低位 9月新单价格达13元/平方米[4][10] * 公司目前拥有10条光伏玻璃生产线 总计11,800吨 年底预计达13,000吨规模[4][11] * 公司通过资源布局（石英砂自给率规划达100% 目前80%） 能源成本控制（长协管道气） 大规模生产线及技术管理优势复制竞争优势[11] * 公司未来重点包括提升光伏玻璃业务规模效应 布局药用玻璃 电子玻璃等高附加值新业务[12] 成本优势的具体体现 * 2024年公司浮法玻璃单箱毛利约13.4元 而行业平均仅7毛钱左右 即便石油焦稍好也仅多一两块钱 在微利情况下公司具备显著成本优势[8] * 成本优势来源于原材料集采成本低（如纯碱采购成本比市场低约5-10%） 拥有两套燃料系统可灵活切换平滑成本 高良品率（90%以上）及有利的地理位置降低物流成本[9] 其他重要内容 * 公司融资能力强大 包括IPO募集15亿元及两次非公开发行融资超过20亿元 资产负债率相对稳定[6] * 公司治理方面引入职业经理人制度 推行股权激励 事业合伙人 员工持股等多层次激励体系[6]

券商买入评级概览 - 10月10日共有28只个股获券商买入评级 [1] - 其中3只个股公布了目标价格 [1] - 25只个股评级维持不变，3只个股为首次评级 [1] 目标涨幅领先个股 - 旗滨集团目标涨幅达80.7% [1] - 珂玛科技目标涨幅达44.2% [1] - 桂冠电力目标涨幅达16.36% [1] 获买入评级行业分布 - 医疗保健设备与服务行业买入评级个股数量最多，有9只 [1] - 制药、生物科技与生命科学行业买入评级个股有5只 [1] - 资本货物行业买入评级个股有3只 [1]

顺周期板块表现与基金经理调仓 - 近期顺周期板块表现亮眼 吸引投资者广泛关注[2] - 知名基金经理朱少醒管理的富国天惠LOF在三季度增持水泥龙头华新水泥[2][3] - 玻璃龙头旗滨集团获得知名基金经理杨锐文、郑澄然的增持[2][3] 华新水泥持仓变动 - 截至9月30日 朱少醒管理的富国天惠LOF新进入华新水泥前十大股东序列 持股978.13万股[3] - 相较于2025年6月末的50万股持仓 增持幅度显著[3] - 7月以来华新水泥股价累计涨幅超过70%[3] - 截至2025年6月末 杨鑫鑫管理的工银创新动力、刘莉莉管理的富国研究精选等基金对华新水泥均有百万股以上持仓[3] 旗滨集团持仓变动 - 截至9月25日 郑澄然管理的广发高端制造新进入旗滨集团前十大股东序列 持股3182.09万股[3][4] - 该基金在2025年6月末尚未持有旗滨集团[3][4] - 杨锐文管理的景顺长城新能源产业在6月末基础上增持557.33万股旗滨集团 总持仓超过3400万股[4] - 该基金一季度末持股超3500万股 二季度末减至不足3000万股 三季度末又增至3400万股以上[4] - 7月以来旗滨集团股价涨幅超过42%[4] 市场驱动因素与行业观点 - 近期商品市场反弹主要由"反内卷"政策预期升温驱动 建材行业政策明确产能管控后市场信心修复[2][6] - 商品市场处于"强预期、弱现实"的反复博弈阶段 后续"反内卷"政策仍有期待空间[2][6] - 在稳楼市政策推动下 前端地产销售企稳迹象初显 地产基本面有望逐步筑底[6] - 传统建材端水泥、涂料等品种盈利改善 非传统建材端玻纤业绩表现较优[6] - 科技成长板块回调 建材、公用事业等顺周期板块逆势活跃[6] - A股科技和顺周期板块之间的分化已达历史高位水平 阶段面临收敛 市场或短暂进行风格再平衡[6]

顺周期板块表现与机构动向 - 近期顺周期板块表现亮眼，建材等行业逆势活跃，而科技成长板块出现回调 [1][6] - 市场对风格切换的讨论升温，但观点认为当前分化处于历史高位，可能仅是短暂的风格再平衡，而非彻底转向 [6] 知名基金经理调仓操作 - 知名基金经理朱少醒管理的富国天惠LOF在三季度大幅增持水泥龙头华新水泥，持股数量从6月末的50万股增至978.13万股，新进入前十大股东序列 [1][2] - 华新水泥股价自7月以来累计涨幅超过70% [2] - 玻璃龙头旗滨集团获得基金经理郑澄然和杨锐文的增持，郑澄然管理的广发高端制造新进前十大股东，持股3182.09万股；杨锐文管理的景顺长城新能源产业增持557.33万股，总持仓超过3400万股 [1][4] - 旗滨集团股价自7月以来涨幅超过42% [4] 行业政策与市场观点 - 商品市场反弹主要由“反内卷”政策预期升温驱动，建材行业在明确产能管控后市场信心得到修复 [1][5] - 当前商品市场处于“强预期、弱现实”的反复博弈阶段，后续“反内卷”政策仍有期待空间 [1][5] - 在稳楼市政策推动下，地产销售出现企稳迹象，基本面有望逐步筑底，传统建材如水泥、涂料盈利改善，非传统建材如玻纤业绩表现较优 [5]

文章核心观点 - 株洲旗滨集团成功获得工商银行株洲分行出具的股票回购专项贷款承诺函 [1] - 该笔业务是工商银行株洲分行在资本市场金融服务领域的创新突破 [1] - 工商银行株洲分行积极响应国家“活跃资本市场 提振投资者信心”的政策号召 [1] 工商银行株洲分行的行动与策略 - 分行迅速启动专项工作机制 多次组织专题会议研究部署 [1] - 充分发挥集团综合化协同优势 “省—市—支”三级机构紧密联动高效协同 [1] - 快速组建专业服务团队 量身定制专属金融服务方案 开辟业务审批绿色通道 [1] - 在合规前提下迅速完成内部审批流程 第一时间出具贷款承诺函 [1] - 未来将继续秉持金融服务实体经济的初心使命 依托集团强大的综合金融优势 [2] - 将持续深化金融供给侧结构性改革 优化业务流程 提升服务质效 [2] 旗滨集团的地位与事件意义 - 旗滨集团是国内玻璃行业的领军企业之一 长期为地方经济发展做出重要贡献 [1] - 支持优质上市公司通过市场化手段增强自身发展韧性是金融服务实体经济的重要职责 [1] - 该业务是服务实体经济高质量发展的生动实践 [1] - 金融力量助力上市公司价值提升和市场稳定 [1] - 业务旨在赋能区域经济转型升级 服务中国式现代化建设 [2]

可转债发行与交易 - 公司于2021年4月9日发行150,000万元可转换公司债券，期限6年[2] - “旗滨转债”于2021年5月7日起在上海证券交易所挂牌交易[3] 可转债转股情况 - “旗滨转债”转股期间为2021年10月15日至2027年4月8日，初始转股价格13.15元/股，最新5.43元/股[5] - 2025年7 - 9月，18,000元“旗滨转债”转股3,313股，占比0.000123%[9] - 截至2025年9月30日，累计1,924,000元“旗滨转债”转股184,842股，占比0.006881% - 0.006888%[9] 可转债其他情况 - 2024年5月，可转债回售计减“旗滨转债”金额4,000元[9] - 截至2025年9月30日，未转股“旗滨转债”金额1,498,072,000元，占发行总额99.871467%[9] 股权变动 - 2021年10月15日至2025年9月30日，无限售条件流动股转股增加184,842股，注销减少2,823,592股[10] 股东持股情况 - 截至2025年9月30日，控股股东福建旗滨持股681,172,979股，占比25.383012%[12] - 截至2025年9月30日，实控人俞其兵合计持股1,112,413,101股，占比41.452606%[12]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：601636 证券简称：旗滨集团 公告编号：2025-092 可转债代码：113047 可转债简称：旗滨转债 株洲旗滨集团股份有限公司 关于股份回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ■ 一、回购股份的基本情况 株洲旗滨集团股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年9月25日召开了第六届董事会第五次会议，审 议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份的议案》，同意公司自董事会审议通过本次回购股份预案 之日起12个月内（即2025年9月25日至2026年9月24日），使用自有资金或自筹资金以集中竞价交易方式 回购公司股份，回购的资金总额不低于人民币10,000万元（含）且不超过20,000万元（含），回购价格 不超过人民币9.00元/股（含），依照回购价格上限测算，回购的数量不低于1,100万股（含）且不超过 2,200万股（含），最终回购使用资金总额、回购数量以回购期间的具体实施结果为准。本次回购股份 将用于员工持股计划或股权激励 ...

行业产量数据 - 2025年8月中国钢化玻璃单月产量为0.4亿平方米，同比下降5% [1] - 2025年1-8月中国钢化玻璃累计产量为3.4亿平方米，累计同比下降9.4% [1] 相关上市公司 - 行业主要上市公司包括旗滨集团、南玻Ａ、福耀玻璃、金晶科技、凯盛新能、耀皮玻璃、山东药玻、亚玛顿 [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布《2025-2031年中国钢化玻璃行业市场供需态势及发展前景研判报告》 [1]