低辐射玻璃(Low-E)概念板块表现 - 截至7月15日收盘，低辐射玻璃(Low-E)概念板块下跌3.55%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内亚玛顿跌停，三峡新材、金晶科技、耀皮玻璃等跌幅居前 [1] - 低辐射玻璃(Low-E)概念板块今日主力资金净流出2.30亿元 [2] 板块内个股资金流向 - 亚玛顿主力资金净流出6560.30万元，今日跌幅9.99%，换手率17.93% [2] - 金晶科技主力资金净流出3491.05万元，今日跌幅4.18%，换手率3.23% [2] - 耀皮玻璃主力资金净流出2707.48万元，今日跌幅4.03%，换手率5.82% [2] - 万顺新材主力资金净流出2291.17万元，今日跌幅1.61%，换手率3.59% [2] 其他概念板块涨跌幅对比 - 中国AI 50概念板块今日涨幅3.91%，位居涨幅榜首位 [2] - ERP概念板块今日涨幅3.35%，共封装光学(CPO)板块涨幅2.39% [2] - 硅能源概念板块今日跌幅2.85%，POE胶膜板块跌幅2.39% [2] - 农村电商概念板块今日跌幅2.37%，煤炭概念板块跌幅2.36% [2]

报告行业投资评级 - 推荐 [5] 报告的核心观点 人形机器人 - 国内外企业布局加速和AI技术突破，人形机器人有望量产，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔，相关国内企业有望受益 [1][12] - 看好头部T链、国产链、Figure&英伟达链等产业链，以及灵巧手、轻量化、外骨骼等重点环节 [12][13] 新能源汽车 - 国内新能源汽车单月产销规模高，同比增长快，新技术升级是销量增长核心动力，看好新产品新技术方向及量利双升 [2][16] - 行业处于增长阶段，新技术导入、海外电动化、储能装机和消费电子复苏助力锂电产业链需求扩大，产业链向好 [17] 新能源 - 光伏产业链价格上调，反内卷政策推动行业回归有序竞争，基本面夯实，关注库存和产能去化带来的机遇 [3][24] - 风电方面，英国项目获批释放积极信号，欧洲海风进程值得期待，国内出海企业关注下半年订单 [4][26] - 欧洲高温推动储能需求向上，关注欧洲储能复苏机遇 [7][50] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，电力设备行业进入景气周期 [51] 根据相关目录分别进行总结 周观点 人形机器人 - 智元机器人拟取得上纬新材控制权，交易完成后控股股东和实际控制人将变更 [12] - 看好产业链和重点环节，相关标的有望受益 [12][15] 新能源汽车 - 6月新能源汽车产销同比增长超25%，1 - 6月产销同比增长41.4%、40.3%，新车销量占比高 [16][18] - 看好新技术、自身具备α优势、新应用等投资逻辑，相关标的有望受益 [17][22] 新能源 - 光伏产业链价格全线上调，硅料、BC电池、光伏玻璃等环节有望受益 [3][24] - 英国Mona1.5GW海上风电项目获开发许可，欧洲海风进程值得期待，相关标的有望受益 [4][28] - 欧洲高温电价上涨，推动户储/工商储需求上行，相关标的有望受益 [7][28] 电力设备&AIDC - 看好特高压建设、配网智能化建设、电力设备出海、AI电气设备等投资主线，相关标的有望受益 [51][52] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 锂电池材料价格方面，钴、四氧化三钴、硫酸钴、电池级碳酸锂、三元材料（523）价格有涨有跌，部分材料价格维持稳定 [53][56] - 6月新能源汽车产销同比增长，乘用车零售和批发销量同比上升，动力电池装机量同比上升，1 - 5月充电桩新增数量同比增加 [62][71] 新能源 - 光伏产品价格方面，多晶硅价格环比持平或下降，硅片、电池片价格环比下降，组件价格环比持平 [76][79] - 5月电池组件出口金额同比下降，逆变器出口金额同比增长，光伏和风电新增装机量同比大幅增长 [85][92]

员工持股计划执行情况 - 公司第四期员工持股计划所持有的24,922,640股已全部出售完毕，占公司总股本的0.9287%，其中2025年出售2,100股 [1][5] - 第五期员工持股计划持有的28,555,980股已全部出售完毕，占总股本的1.0641%，2025年出售4,102股 [1][5][6] - 两期员工持股计划财产清算和分配工作完成后将自行终止，无需再召开持有人会议或董事会审议终止事宜 [6][7] 持股计划解锁机制 - 第四期员工持股计划存续期36个月，分两批解锁（每批50%），第一批于2023年11月24日授权解锁 [3][5] - 第五期员工持股计划同样采用36个月存续期及两批解锁机制，但因未达业绩考核条件，全体持有人可归属权益份额为0 [5] 参与规模与考核结果 - 第四期员工持股计划初始参与员工712人，最终693人通过考核，19人被取消资格，收回份额对应股票21,449,195.2份 [2][5] - 第五期员工持股计划初始参与员工805人，26人被取消资格，779人参与考核但均未达标，可归属权益为0 [4][5] 股票过户时间节点 - 第四期持股计划股票于2022年12月2日完成非交易过户至专用账户 [2] - 第五期持股计划股票于2023年11月20日完成非交易过户 [5]

员工持股计划参与情况 - 第四期实际参与认购员工712人，认购股份24922640股[3] - 第五期实际参与认购员工805人，认购股份28555980股[7] 锁定期与解锁情况 - 第四期存续期36个月，2023年12月6日第一批锁定期届满，可解锁50%[3,5] - 第四期2024年12月6日第二批锁定期届满，可解锁50%[6] - 第五期存续期36个月，自2023年11月24日起算满12个月后分两期解锁[8] 归属情况 - 2023年考核后，第四期693名持有人符合归属条件，对应份额107650080份[4] - 第四期因业绩考核未能归属份额18997294份，被收回份额21449195.2份[4] - 2024年考核后，第五期全体持有人可归属及解锁兑现权益份额总数为0份[10] 股份出售情况 - 第四期所持股票全部出售完毕，占总股本0.9287%，2025年出售2100股[11] - 第五期所持股票全部出售完毕，占总股本1.0641%，2025年出售4102股[13] 后续安排 - 第四期后续开展财产清算和分配工作，完成后终止[11] - 第五期后续开展财产清算和分配工作，完成后终止[13]

全球中硼硅玻璃行业发展现状 - 行业起始于十九世纪末，硼硅酸盐玻璃广泛应用于实验室器皿、医疗设备（注射器、温度计）、家用产品（奶瓶、咖啡机壶）等领域，需求扩大推动行业进入高质量发展阶段 [1] - 2024年全球市场规模达44亿美元，同比增长4.6%，增长动力来自中国等发展中国家的渗透率提升及医药产业需求活跃 [3] - 北美为当前最大市场，占据全球近半数份额 [4] 市场规模预测 - 2030年全球市场规模预计增至65亿美元，主要受益于医药市场扩张及新兴市场渗透率持续提高 [6] 行业发展趋势 - **新兴市场重要性提升**：城市化、收入增长及庞大人口基数推动新兴医药市场需求，中硼硅玻璃在发展中国家潜力显著 [10] - **可持续发展要求强化**：环保政策趋严促使企业加大环保技术投入，实现清洁生产（如减少三废排放） [10] - **生产工艺优化**：领先企业通过熔炉/成型技术升级、智能制造（数字孪生、AI）提升效率并降低能耗，例如力诺特玻推进制造数智化 [10] 主要上市公司 - 行业涉及上市公司包括力诺药包(301188 SZ)、山东药玻(600529 SH)、旗滨集团(601636 SH)、威高股份(01066 HK)、正川股份(603976 SH)等 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月1日以来建材行业关注度提升，供给端出现边际超预期变化，需求端更关注产业新变化，各细分领域呈现不同发展态势，部分企业有投资价值[2][3] 各目录总结 周观点 - 7月建材行业关注度提升，Q2关注度回落因需求端政策提振效果减弱且市场对7月会议预期少，供给端水泥和玻璃行业有“反内卷”预期催化，消费建材防水行业联合提价，需求端AI需求预期加速催化，低介电布升级路径明确[2][3] 消费建材 - 企业价格沟通和竞争缓和预期提升，防水行业首次在原材料未大幅涨价时龙头企业同步提价，三棵树降费增利逻辑兑现，2025年盈利修复或领先营收增长，推荐东方雨虹、兔宝宝、北新建材等公司[3][5][6] 水泥 - 政策端有“反内卷”催化预期，需求偏弱提价博弈加剧，5月产量下滑，6月出货率低，价格回调，库存上升，部分公司有长期配置价值，行业供需收缩如“龟兔赛跑”，利润修复逻辑可期[9][11][12] 建筑玻璃 - 冷修进度偏慢，价格低位震荡，本周均价环比微涨，库存环比小降，后市供需仍有压力，亏损加剧成本支撑增强，部分公司业绩有不同表现[17][18][19] 光伏玻璃 - 价格回调快，成交一般，新单价格下调，行业进入现金亏损区间，冷修提速，海外盈利好于国内，短期买方定价中长期回归成本曲线定价[24] 玻纤 - 主流电子纱稳中偏强，特种电子布产业趋势受关注，AI需求重塑预期，低介电布升级明确，主流电子布产品稳中偏强，头部企业有盈利提振机会，推荐中国巨石、中材科技[26][27][44] 碳纤维 - 风电需求环比修复，Q2盈利改善确定性高，民用市场盈利压力高，主力原丝价格维稳[32]

周观点 - 建材行业关注度在7月1日后显著提升，主要因供给端出现边际超预期变化，而需求端政策预期在Q2减弱[1] - 水泥和玻璃行业迎来"反内卷"政策催化，水泥以限制超产为主，玻璃受光伏自主减产和河北钢铁减产映射影响[2] - 消费建材中防水行业CR3或超60%，行业集中度高且盈利能力触底，东方雨虹等三家企业首次在原材料未涨价背景下联合提价[2][4] - AI需求预期加速催化，终端云厂商资本开支提升、tokens用量高增等环节景气印证，缓解AI基建过剩担忧[3] 消费建材 - 防水行业价格竞争缓和，东方雨虹、科顺股份、北新建材同步提价，行业盈利能力底部确认[4] - 三棵树中期业绩预告显示降费改善盈利逻辑兑现，2025年消费建材盈利修复或领先营收增长[4] - 东方雨虹渠道结构调整，海外拓展加速，2025年一致预期净利润20亿，PE 15X[5] - 兔宝宝现金流稳定，分红率领先行业，2025年预期净利润7.5亿，PE 12倍[6][7] - 北新建材石膏板主业稳健，防水和涂料业务进取，2025年预期净利润45亿，PE 11倍[7] 水泥 - 水泥协会7月1日发布"反内卷"文件，政策方向以限制超产为主，监管力度或加强[10] - 5月全国水泥产量同比下滑8.1%，1-5月累计下滑4%，长三角熟料价格回落至220-230元/吨[10] - 海螺水泥2025Q1吨毛利同比+12元至65元/吨，华新水泥海外水泥销量同比+9.4%[16][17] - 行业供需收缩比喻为"龟兔赛跑"，供给优化持续但被需求下滑掩盖，2025年盈利改善确定性高[13][15] 建筑浮法玻璃 - 浮法玻璃均价1201元/吨，周环比+1.51元，沙河区域受期货上涨带动小涨[19] - 行业日熔量环比+1400吨至158855吨，头部企业微利，行业平均现金亏损加剧[19][20] - 信义玻璃2024年归母净利润下滑30-40%，光伏玻璃业务亏损拖累，2025年浮法玻璃单箱净利预计5元[21] 光伏玻璃 - 7月新单价格下调，2.0mm镀膜面板主流价10.5-11元/㎡，行业进入现金亏损区间[25] - 冷修提速，6月冷修4600吨/日，大企业减产难度高于去年因窑炉规模较大[25] - 海外基地盈利优于国内，马来等地价格高于国内3元/㎡，支撑头部企业盈利中枢[26] 玻纤 - AI需求驱动低介电布紧缺，一代、二代和三代（Q布）升级路径明确[26][27] - 中国巨石2025Q1粗纱单吨净利780元，电子布单平盈利0.4-0.5元/米，埃及基地扩产应对关税[29][30] - 中材科技2025Q1玻纤单吨盈利500元，叶片出货5GW，隔膜出货5-6亿平[31] 碳纤维 - 风电需求环比修复，但增量有限，碳碳复材和氢能需求稳健[31] - 民用碳丝价格维稳，吉林碳谷原丝价格保持稳定微利，避免产业链恐慌性降价[32]

股东会召集与召开程序 - 本次股东会由董事会提议并召集，2025年6月18日第六届董事会第二次会议审议通过召开议案[3] - 会议通知及资料于2025年6月19日、6月20日在上交所官网公告[3] - 采用现场投票与网络投票结合方式，现场会议在总部会议室召开，网络投票时间为2025年7月4日分时段进行[3] 出席会议人员情况 - 现场及网络出席股东代表共953人，代表有表决权股份1,222,813,140股，占会议有表决权股份总数2,683,574,877股的45.5666%[4] - 现场出席股东7人，代表股份1,120,993,101股（占比41.7724%），网络投票股东946人，代表股份101,820,039股（占比3.7942%）[4][5] - 中小股东及代表共947人，代表股份103,820,039股（占比3.8687%）[5] 议案表决结果 - 审议议案共2项：向下修正"旗滨转债"转股价格（特别决议案）及第六届董事会董事/高管薪酬（普通议案）[7] - 转债转股价修正案获中小投资者投票87,109,435股同意（反对15,504,804股，弃权1,205,800股）[7] - 薪酬议案获中小投资者投票96,831,100股同意（反对5,362,439股，弃权1,626,500股）[7] - 两项议案均通过表决，特别决议案达到三分之二以上通过标准[8]

债券发行 - 2021年4月9日公司发行1500万张可转换公司债券，总额15亿元[6] 转股信息 - “旗滨转债”初始转股价格13.15元/股，转股期2021年10月15日至2027年4月8日[7][8] 价格修正 - 2025年7月8日转股价格由6.12元/股修正为5.43元/股[6][15] - 2025年5月27日至6月18日触发修正条款[14] 会议决策 - 2025年6月18日董事会通过修正议案提交股东会[15] - 2025年7月4日股东会、董事会同意修正转股价格[15] 相关数据 - 2025年第三次临时股东会前二十日均价5.17元/股，前一日5.43元/股[16] - 最近一期经审计每股净资产4.88元/股，股票面值1元/股[16]

会议时间 - 2025年6月18日召开第六届董事会第二次会议[4] - 2025年7月4日14：00股东会召开[5] 会议公告 - 2025年6月19、20日在上海证券交易所官网公告股东会通知及资料[4] 参会情况 - 共953人出席，代表1,222,813,140股，占45.5666%[9] 审议议案 - 修正“旗滨转债”转股价格和董事及高管薪酬议案[14] 投票结果 - 转股价格议案同意1,206,102,536股等[16] - 薪酬议案同意1,209,244,201股等[16]