报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 价格下行拖累业绩，成本优化成效已现，“东引西进出海”值得期待 [2][3] - 考虑焦煤价格持续下行，下调公司业绩预期，预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.0亿元、10.8亿元、13.7亿元 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 行业为煤炭开采，2025年4月28日收盘价8.39元，总市值20766.52百万元，总股本2475.15百万股，自由流通股占比99.77%，30日日均成交量18.16百万股 [5] 财务数据 整体财务指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为316.26亿元、302.81亿元、244.22亿元、240.30亿元、241.19亿元，增长率分别为 - 12.3%、 - 4.3%、 - 19.3%、 - 1.6%、0.4% [4] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为40.10亿元、23.50亿元、7.02亿元、10.76亿元、13.70亿元，增长率分别为 - 30.1%、 - 41.4%、 - 70.1%、53.4%、27.3% [4] 资产负债表 - 2023 - 2027年预计流动资产分别为198.95亿元、147.97亿元、172.52亿元、444.00亿元、400.36亿元 [9] - 2023 - 2027年预计非流动资产分别为581.31亿元、618.67亿元、641.26亿元、658.46亿元、658.53亿元 [9] - 2023 - 2027年预计负债合计分别为487.76亿元、473.74亿元、515.13亿元、798.67亿元、748.63亿元 [9] 利润表 - 2023 - 2027年预计营业成本分别为216.56亿元、223.97亿元、204.32亿元、198.27亿元、197.48亿元 [9] - 2023 - 2027年预计净利润分别为42.67亿元、25.55亿元、7.63亿元、11.64亿元、14.73亿元 [9] 现金流量表 - 2023 - 2024年经营活动现金流分别为61.41亿元、57.23亿元，2025 - 2027年预计分别为67.25亿元、249.93亿元、 - 10.80亿元 [9] - 2023 - 2024年投资活动现金流分别为 - 49.08亿元、 - 53.57亿元，2025 - 2027年预计分别为 - 70.23亿元、 - 70.42亿元、 - 32.08亿元 [9] - 2023 - 2024年筹资活动现金流分别为10.13亿元、 - 44.23亿元，2025 - 2027年预计分别为33.73亿元、29.19亿元、 - 11.50亿元 [9] 产销与价格 - 2025 Q1原煤产量750万吨，同比+13.1%，环比+15.8%，商品煤销量632万吨，同比 - 8.6%，环比 - 11.3% [8] - 2025 Q1商品煤综合售价763元/吨，同比 - 34.0%，环比 - 26.1%，综合成本616元/吨，同比 - 26.1%，环比 - 21.9%，综合毛利147元/吨，同比 - 54.3%，环比 - 39.8% [8] - 2025 Q2河南焦精煤价格1460元/吨（25Q1 1540元/吨），1/3焦精煤价格1340元/吨（25Q1 1390元/吨） [8] 公司优势 - 煤质优异，截至2024年年报资源量近30亿吨，煤种主要是主焦煤、1/3焦煤、肥煤，具有低硫、低灰等先天优势，主焦煤品质、产能全国第一，部分指标优于进口煤 [8] 发展战略 - “东引西进出海”，2024年以17.48亿元竞得16.68亿吨新疆托里县塔城白杨河矿区铁厂沟一号井煤矿勘查探矿权；2025年1月以约6.6亿元收购乌苏四棵树煤炭有限责任公司60%股权，其八号井核定生产能力120万吨/年 [3] 成本优化措施 - 井下充填开采技术取得新突破，十一矿井下充填开采单月产量由2024年初的3万吨提升至7.1万吨，吨煤成本降低22元 [3] - 构建物资全流程管控模式，物资消耗成本月均降低14% [3] - 主辅分离改革提质扩面，平稳完成4家选煤厂、天力工程处和八矿后勤辅业分离近600人 [3] - 财务资金管控效果显著，全面降低融资成本 [3]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事 会第四十二会议于 2025 年 4 月 23 日以书面、短信或电子邮件的方式 发出通知，于 2025 年 4 月 28 日以通讯表决的方式召开，会议由公司 董事长焦振营先生主持。本次会议应表决董事 15 人，实际表决董事 15 人。会议召开及程序符合《公司法》等法律、法规及《公司章程》 的有关规定。经与会董事审议，本次董事会会议以 15 票同意，0 票反 对，0 票弃权，审议通过 2025 年一季度报告。（全文详见上海证券交 易所网站） 证券代码：601666 证券简称：平煤股份 编号：2025-034 平顶山天安煤业股份有限公司 第九届董事会第四十二次会议决议公告 2025 年 4 月 29 日 本议案已经公司第九届董事会 2025 年第五次审计委员会事前认 可。 特此公告。 平顶山天安煤业股份有限公司董事会 ...

平顶山天安煤业股份有限公司 2025 年一季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第二号-煤炭》 要求，现将平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年一季度经营数据公告如下： 证券代码：601666 股票简称：平煤股份 编号：2025-036 | 项 目 | 本期数 | 上年同期数 | 变动比例（%） | | --- | --- | --- | --- | | 原煤产量（万吨） | 749.50 | 662.84 | 13.07 | | 商品煤销量（万吨） | 631.66 | 691.21 | -8.61 | | 其中：自有商品煤销量（万吨） | 527.83 | 588.47 | -10.30 | | 商品煤销售收入（万元） | 482,188.28 | 798,994.95 | -39.65 | | 商品煤销售成本（万元） | 389,164.46 | 576,432.50 | -32.49 | | 商品煤销售毛利（万元） | ...

平顶山天安煤业股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：601666 证券简称：平煤股份 平顶山天安煤业股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人焦振营、主管会计工作负责人张后军及会计机构负责人（会计主管人员）魏寅保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是√否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 | 0.0613 | 0.3157 | 0.3157 | -80.58 | 基本每股收益（元/股） | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 0.0613 | 0.3023 | 0.3023 | -79.72 | 稀释每股收益（元/股） | | | | | 减少 | ...

证券代码：601666 证券简称：平煤股份 编号：2025-035 平顶山天安煤业股份有限公司 第九届监事会第二十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会 第二十二次会议于 2025 年 4 月 23 日以书面、短信或电子邮件的方式发 出通知，于 2025 年 4 月 28 日以通讯表决的方式召开，会议由公司第九 届监事会主席张金常先生主持。本次会议应表决监事 9 人，实际表决监 事 9 人。会议召开及程序符合《公司法》等法律、法规及《公司章程》 的有关规定。经与会监事审议，本次监事会会议以 9 票同意，0 票反对， 0 票弃权，审议通过了 2025 年一季度报告。（全文详见上海证券交易所 网站） 公司监事会对 2025 年一季度报告发表如下审核意见： （一）公司 2025 年一季度报告的编制和审议程序符合法律、法规、 《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定。 （二）一季报的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项 规定，所包含 ...

平煤股份（601666）公告，2025年第一季度营收为54亿元，同比下降34.69%；净利润为1.52亿元，同比 下降79.50%。 ...

●平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东 中国平煤神马控股集团有限公司（以下简称"集团"或"中国平煤神 马集团"）持有本公司股份1,100,034,147股，占公司总股本的44.44%， 累计质押公司股份640,000,000股，占公司总股本的25.84%。 ●中国平煤神马控股集团及其一致行动人持有本公司股份 1,151,273,546股，占公司总股本的46.51%，累计质押公司股份 640,000,000股，占其所持股份数量的55.59%。 一、控股股东股份质押的基本情况 2018年，集团与招商证券资产管理公司、深圳市前海建合投资管 理有限公司及河南平煤神马投资管理公司共同发起设立河南平煤神 马集团产业转型发展基金（有限合伙）。2018年3月22日，河南平煤 神马集团产业转型发展基金（有限合伙）完成工商登记，存续期9年， 投资期为2018年至2027年，该基金主要用于偿还集团有息负债，增信 措施为集团将持有的平煤股份6.4亿股质押给该发展基金，先后共质 押了三笔，分别为1.6亿股（质押起始日2018年10月25日）、2.8亿股 证券代码：601666 股票简称：平煤股份 编号：2025-03 ...

金融界4月16日消息，A股三大指数收盘涨跌不一，中证沪港深互联互通中小综合能源指数 (沪港深通中 小能源综合，H30468)报1901.11点。 数据统计显示，中证沪港深互联互通中小综合能源指数近一个月下跌6.73%，近三个月下跌6.43%，年 至今下跌10.19%。 据了解，中证沪港深行业指数系列将中证沪港深 500、中证沪港深互联互通中小综合以及中证沪港深互 联互通综合指数样本按行业分类标准分别分为 11 个行业，再以各行业全部证券作为样本编制指数，以 反映中证沪港深指数系列中不同行业公司证券的整体表现。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0 点为基点。 从指数持仓来看，中证沪港深互联互通中小综合能源指数十大权重分别为：中煤能源（8.65%）、永泰 能源（8.55%）、杰瑞股份（5.15%）、恒逸石化（3.64%）、平煤股份（3.57%）、美锦能源 （3.56%）、华阳股份（3.34%）、海油工程（3.31%）、新集能源（3.03%）、山煤国际（2.87%）。 从中证沪港深互联互通中小综合能源指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比54.91%、深圳证 券交易所占比22.93%、香港证券交 ...

**行业与公司概述** - 行业：煤炭行业（焦煤、动力煤） - 公司：平美股份（焦煤生产商，兼营动力煤） **核心财务数据（2024年）** 1. **产量与销量** - 原煤产量：2753万吨 [1] - 精煤产量：1195万吨 [1] - 商品煤销量：2641万吨 [1] - 精煤售价：1753元/吨，混煤售价：537元/吨 [1] - 商品煤综合售价：1016元/吨 [2] 2. **营收与利润** - 营收：302.81亿元 [2] - 归母净利润：23.5亿元 [2] - 基本每股收益：0.9616元 [2] - 营收同比下滑40%，主因焦煤价格波动 [2] 3. **成本结构** - 吨煤人工成本：245元 [10] - 可控成本占比：75%-78%，目标降低10% [11][25] **焦煤价格动态与市场分析** 1. **价格波动** - 2024年季度焦煤长协价： - Q1：2320元/吨 → Q2：2120元/吨 → Q3（7-8月）：2120元/吨 → Q4：1920元/吨 [2] - 2025年1-2月执行价：1770元/吨 → 3月调至1540元/吨 [2] - 当前市场价较长协价低200元（约1300-1350元/吨） [15] 2. **行业供需与减产** - 部分焦煤企业已出现亏损，但公司暂未减产（极端情况才会考虑） [8][14] - 价格安全垫不明确，依赖企业成本控制能力 [15] **业务运营与战略** 1. **销售与库存** - 混煤库存27万吨（同比显著增加），但销售压力较小（客户稳定） [5][6] - 动力煤售价机制：长协价为主，河南区域市场价波动较小 [17][26] 2. **降本增效措施** - 通过智能化（如矿山机器人巡检）、减少井下人员优化成本 [11][12] - 资本开支缩减：2025年计划41.49亿元（同比减少超10亿元） [17] 3. **区域扩张与项目进展** - **新疆布局**： - 铁厂沟煤电一体化项目（2027年投产） [13] - 收购四棵树煤矿60%股权（浅层开采，成本较低） [27] - **出海战略**：与印尼秦发合作（前期谈判阶段） [14] - **集团资产注入**：两北、下电矿井因效益不达标暂未注入 [21] **其他关键信息** 1. **行业对比** - 公司精煤产品优势（优质低硫主焦煤），成本竞争力较强 [15] - 焦煤联盟部分企业已亏损，行业集中度或提升 [14] 2. **财务与融资** - 300亿元综合授信额度，用于债务置换（降低财务费用） [16] - 注册40亿元银行间债务工具备用 [16] 3. **特殊事件** - 2025年春节首次放假（历史首次），影响Q1产量 [24][26] - 混煤售价同比上涨10%，热值问题影响有限 [6] **风险提示** - 焦煤价格持续低迷可能进一步压缩利润 [2][8] - 新疆项目投产进度不及预期 [13] - 动力煤长协价与市场价倒挂风险 [17] （注：部分问答因内容重复或琐碎未完全展开，如矿山机器人细节、煤化工占比极低等 [12][28]）

证券代码：601666 证券简称：平煤股份 编号：2025-032 平顶山天安煤业股份有限公司 关于为控股子公司河南平煤神马汝丰炭材料科技有限公司 提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●被担保人名称：河南平煤神马汝丰炭材料科技有限公司 ●本次担保金额：4 亿元人民币 ●本次交易未构成关联交易，也未构成重大资产重组 ●本次交易及担保事项已经平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称 "公司"）第九届董事会第四十一次会议审议通过，无需提交公司股东会审 议批准。 一、担保情况概述 （一）担保基本情况 公司控股子公司河南平煤神马汝丰炭材料科技有限公司（以下简称"汝 丰炭材"），计划分别向河南汝州农村商业银行股份有限公司申请综合授信金 额不超过 3 亿元人民币的流动资金借款，期限 2 年期，融资成本不超过 4%； 向上海国厚融资租赁有限公司申请金额不超过 1 亿元人民币的融资租赁，期 1 限 3 年期，融资成本不超过 3.82%。 公司拟为汝丰炭材提供担保，担保方式为连带责任保证担保，担保的范 ...