投资评级及目标价格 - 维持"增持"评级 [4] - 目标价格下调至12.23元 [4] 业绩表现 - 2024年三季度实现营业收入233.19亿元,同比增长0.78%;归母净利润20.45亿元,同比减少34.91% [10] - Q3实现收入70.08亿元,同比下降1.90%;归母净利润6.52亿元,同比下降27.89%,符合市场预期 [10] 产量情况 - Q3产量下降主要系周边事故影响及淡季,预计Q4产量明显恢复 [10] - Q3公司原煤产量685万吨,同比下降11%;商品煤销量659万吨,同比下降13% [10] 盈利能力 - Q3盈利能力基本环比持平,Q4周期底部盈利有望好于市场预期 [10] - Q3公司吨煤售价918元/吨,同比提升49元/吨;吨成本仅提升34元/吨,环比下降98元/吨 [10] - Q4长协价格维持1920元/吨,预计公司均价可能还有进一步下降,但成本端可能保持近同比例下降,整体盈利预计降幅有限 [10] 行业政策 - 钢铁行业面临较大下游需求压力,但焦煤价格仍有较为可观的弹性 [10] - 焦煤行业供给难现增长,供需格局已较为清晰,政策的全面转向有望提供较为可观的焦煤价格弹性 [10]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 24Q3 成本控制良好，业绩环比持平 [1] - 2024年前三季度公司产销下滑，成本抬升明显 [1] - 24Q3 销量环比平稳，成本环比下降明显 [1] - 大股东增持叠加员工持股，公司稳健发展信心足 [1] - 稳健分红，高股息具备投资价值 [1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为23.21/25.8/28.16亿元，对应EPS为0.94/1.04/1.14元/股，对应PE为11/10/9倍 [1] 报告目录总结 盈利预测与财务指标 - 2024年前三季度公司完成原煤产量2106.01万吨，同比下降8.65%；完成商品煤销量2008.18万吨，同比下降13.09%，其中自有商品煤销量1712.71万吨，同比下降16.41% [1] - 2024年前三季度公司商品煤综合售价为1032.57元/吨，同比增长8.17%，吨煤销售成本为718.02元/吨，同比增长11.05%，煤炭业务毛利为63.17亿元，同比下降11.24%，毛利率为30.46%，同比下降1.8个百分点 [1] - 24Q3公司实现原煤产量685.19万吨，同比下降10.83%，环比下降9.6%；商品煤销量为659.43万吨，同比下降12.86%，环比增0.29%；其中自有商品煤销量为558.19万吨，同比下降15.28%，环比下降1.39% [1] - 24Q3吨煤售价为918.34元/吨，同比增长5.56%，环比下降9.74%，吨煤成本为608.42元/吨，同比增长5.53%，环比下降13.83%；24Q3煤炭毛利为20.44亿元，同比下降7.98%，环比下降0.19%；毛利率为33.75%，同比增长0.02个百分点，环比增长3.14个百分点 [1] 财务数据预测 - 预计2024-2026年公司营业收入分别为31,647/32,584/33,452百万元，归母净利润为2,321/2,580/2,816百万元，每股收益为0.94/1.04/1.14元 [2][4] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为25.19%/25.63%/26.07%，净利率为7.34%/7.92%/8.42%，ROA为3.04%/3.33%/3.58%，ROE为8.25%/8.80%/9.21% [4] - 预计2024-2026年公司流动比率为0.52/0.55/0.59，速动比率为0.45/0.49/0.52，资产负债率为59.80%/58.63%/57.39% [4] 估值分析 - 预计2024-2026年公司PE分别为11/10/9倍，PB为0.9/0.9/0.8倍，EV/EBITDA为3.93/3.78/3.65倍，股息收益率为5.59%/6.21%/6.78% [2][4]

报告公司投资评级 - 报告给予平煤股份"买入"评级,上次评级也为"买入" [1] 报告的核心观点 - 量价下滑影响公司短期业绩,但公司强力的成本管控措施支撑毛利率维持较高水平 [1] - 公司控股股东及高管相继增持,体现了对公司长期发展的信心和认可 [2] - 分析师看好公司在焦煤行业基本面改善、新基建和产品结构优化等方面的业绩弹性,预计2024-2026年归母净利润分别为29.54亿、45.81亿、50.68亿元 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司营业收入预计分别为30,866百万元、36,321百万元、39,947百万元,同比变动分别为-2.2%、17.7%、10.0% [3] - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为2,954百万元、4,581百万元、5,064百万元,同比变动分别为-26.2%、55.1%、10.5% [3] - 2024-2026年公司毛利率预计分别为27.1%、30.7%、30.4% [3] - 2024-2026年公司ROE预计分别为10.3%、14.7%、15.1% [3] - 2024-2026年公司EPS预计分别为1.19元/股、1.85元/股、2.04元/股 [3]

证券代码：601666 股票简称：平煤股份 编号：2024-104 平顶山天安煤业股份有限公司 2024 年三季度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第二号-煤炭》要 求，现将平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年三 季度经营数据公告如下： | 项 目 | 2024 年 1-9 月 | 2023 年 | 1-9 | 月 | 变动比例（%） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原煤产量（万吨） | 2,106.01 | 2,305.35 | | | | -8.65 | | 商品煤销量（万吨） | 2,008.18 | 2,310.63 | | | | -13.09 | | 其中：自有商品煤销量（万吨） | 1,712.71 | 2,049.03 | | | -16.41 | | | 商品煤销售收入（万元） | 2,073,593.47 | 2,205,594.46 | ...

证券代码：601666 证券简称：平煤股份 编号：2024-102 公司监事会对 2024 年三季度报告发表如下审核意见： （一）公司 2024 年三季度报告的编制和审议程序符合法律、法规、 《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定； （二）三季报的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各 项规定，所包含的信息能够从各个方面真实地反映出公司 2024 年前三 季度的经营管理成果和财务状况； （三）在提出本意见前，未发现参与三季报编制和审议的人员有违 反保密规定的行为；本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任 何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担个别及连带责任。 （四）与会监事一致认为，公司编制的财务报告是客观、公正的； （五）监事会认为，截至报告期末，公司法人治理结构健全，内部 控制制度完善；董事会及其专门委员会运作规范，决策程序合法有效， 公司董事及高级管理人员在执行公司职务时，无违法、违规及损害公司 和股东利益的行为。 平顶山天安煤业股份有限公司 第九届监事会第十九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗 ...

平顶山天安煤业股份有限公司 董事会报告工作制度 第一章 总则 第一条 为进一步提高平顶山天安煤业股份有限公司 （以下简称公司）管理效率和水平，完善企业董事会报告工 作制度，常态化开展董事会评价、董事长年度述职评议及问 询，根据《中华人民共和国公司法》等有关法律法规的规定， 特制定本制度。 第二章 董事会报告的基本要求 第二条 董事会报告要坚持实事求是原则，客观、全面、 具体地反映实际工作，内容不得存在虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏。 第三条 除本制度有明确要求外，仅报告属于董事会职 权范围内的上一年度董事会的工作。 第十条 董事会认为需要报告的其他事项。 第三章 董事会报告的主要内容 1 第四条 董事会制度建设及运转情况。董事会应当报告 董事会制度建设和运转的基本情况包括董事会、董事会专门 委员会召开会议次数和董事会决议涉及范围；董事出席董事 会、董事会专门委员会会议次数，董事履行职务时间与尽职 情况；董事会决议执行情况；董事会对公司重大事项的关注 与应对措施等。 第五条 公司发展情况。主要包括公司发展战略与规划 的制订、实施情况；公司核心竞争力（其中包括技术创新投 入、产出、能力建设等）培育与提升情况； ...

平顶山天安煤业股份有限公司 对外担保决策制度 为规范平顶山天安煤业股份有限公司的对外担保行为， 有效控制公司对外担保风险，保护公司和全体股东合法权益 和公司财务安全，根据《中华人民共和国民法典》《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管 指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》 《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公 司自律监管指引第 1 号——规范运作》以及《平顶山天安煤 业股份有限公司章程》，特制订本决策制度。 第一条 公司为他人提供担保应当遵循平等、自愿、公 平、诚信、互利的原则。任何单位和个人（包括控股股东及 其他关联方）不得强令或强制公司为他人提供担保，公司对 强令或强制其为他人提供担保的行为有权拒绝。 （三）按照担保金额连续十二个月内累计计算原则，超 过公司最近一期经审计总资产 30%的担保； （四）为资产负债率超过 70%的担保对象提供的担保； （五）单笔担保额超过公司最近一期经审计净资产 10% 的担保； （六）对股东、实际控制人及其关联方提供的担保； （七）上海证券交易所或《公司章程》规定的其他担保。 第二条 公司为他人提供担保应当遵守《中 ...

更换，并可在任期届满前由股东会解除其职务。股东可根据 自身实际采用组织遴选或市场化选聘等方式确定外部董事 候选人名单，并以提案的方式提请股东会表决，选举两名以 上的董事时应当实行累积投票制度。 平顶山天安煤业股份有限公司 外部董事管理办法 第一章 总则 第一条 为加快完善中国特色现代企业制度，促进平顶 山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会规范 管理和有效运行，进一步优化完善外部董事任职条件，明确 外部董事的职责和义务，提升外部董事服务保障工作水平， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、 《平顶山天安煤业股份有限公司章程》（以下简称《公司章 程》）等有关法律和文件规定，结合公司实际，制定本办法。 第二条 本办法所称外部董事是指公司以外的人员担任 的董事，不在公司担任除董事和董事会专门委员会委员以外 的其他职务。独立董事属于外部董事。 第三条 本办法仅适用于公司董事会成员中的非独立外 部董事。独立董事相关管理按照公司《独立董事制度》等相 关规章制度执行。 第二章 选聘管理 第四条 外部董事由股东或董事会提名，股东会选举或 第五条 外部董事应当具备下列基本条件： （一）具有较高的政治素质 ...

证券代码：601666 股票简称：平煤股份 编号：2024-103 平顶山天安煤业股份有限公司 关于增资新疆平煤天安电投能源有限公司的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 3.注册资本：5000 万元（其中：平煤股份出资 2550 万元，持股 51%； 中电投新疆和丰公司出资 2450 万元，持股 49%。股东双方都以货币形式 出资）； 4.公司性质：有限责任公司； 5.经营范围：煤炭开采；供电业务；发电业务、输电业务、供（配） 电业务；道路货物运输（不含危险货物）。（依法须经批准的项目，经相 关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或 许可证件为准）。 1 一般项目：煤炭洗选；煤制活性炭及其他煤炭加工；矿物洗选加工； 煤炭及制品销售；碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发；矿山机 械制造；专用设备修理；专用化学产品制造（不含危险化学品）；金属材 料销售；建筑材料销售；矿山机械销售；橡胶制品销售；机械设备租赁； 技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；特 种作业人员 ...

证券代码：601666 证券简称：平煤股份 编号：2024-101 平顶山天安煤业股份有限公司 第九届董事会第三十四次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事 会第三十四次会议于 2024 年 10 月 20 日以书面、短信或电子邮件的 方式发出通知，于 2024 年 10 月 25 日采用通讯表决的方式召开，会 议由公司董事长焦振营先生主持。本次会议应表决董事 15 人，实际 表决董事 15 人。会议召开及程序符合《公司法》等法律、法规及《公 司章程》的有关规定。经与会董事审议，本次董事会会议通过如下事 项： 一、2024 年三季度报告 会议以 15 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了该议案。（全 文详见上海证券交易所网站） 本议案已经公司第九届董事会2024年第六次审计委员会事前认可。 二、关于增资新疆平煤天安电投能源有限公司的议案 会议以 15 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了该议案。（内 容详见 2024-103 号公 ...