证券代码：601666 证券简称：平煤股份 公告编号：2026-013 平顶山天安煤业股份有限公司 关于为控股子公司融资提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | 被担保人名称 | 本次担保金额 | 实际为其提供的 | | | 是否在前期预计 | 本次担保是否有 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 担保余额（不含本 次担保金额） | | | 额度内 | 反担保 | | 河南平煤神马汝丰炭 | 3 亿元 | | 9.53 | 亿元 | 不适用 | 否 | | 材料科技有限公司 | | | | | | | 累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（亿元） | 0 | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股 | 19.78 | | 子公司对外担保总额（亿元） | | | 对外担保总额占上市公司最近一 期经审计净资产的比例（%） | 7.56 | | | □担保金额（含本次）超过上市公司 ...

| 代码 | 名称 | 涨幅% ↑ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600403 | 大有能源 | -9.91 | 159亿 | -4.87 | | 601015 | 陕西黑猫 | -8.73 | 85.38亿 | 15.47 | | 601011 | 宝泰隆 | -7.99 | 63.98亿 | -1.76 | | 601898 | 中煤能源 | -7.68 | 1675 Z | 1.53 | | 000723 | 美锦能源 | -7.31 | 207亿 | -0.21 | | 000983 | 山西焦煤 | -6.98 | 386亿 | 5.92 | | 600792 | 云煤能源 | -6.72 | 47.73亿 | 10.82 | | 002128 | 电投能源 | -6.40 | 607亿 | -3.01 | | 600121 | 郑州煤电 | -6.39 | 51.78亿 | 1.92 | | 601225 | 陕西煤业 | -6.24 | 2025亿 | -2.02 | | 601699 | 潞安环能 | -6.24 | 3 ...

2月2日，平煤股份跌5.01%，截至发稿，报8.16元/股，成交2.47亿元，换手率1.20%，总市值201.50亿 元。 截至发稿，罗文杰累计任职时间12年290天，现任基金资产总规模1713.58亿元，任职期间最佳基金回报 187.93%， 任职期间最差基金回报-47.6%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本 文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 责任编辑：小浪快报 数据显示，南方基金旗下1只基金位居平煤股份十大流通股东。南方中证500ETF（510500）三季度减持 44.8万股，持有股数2157.37万股，占流通股的比例为0.87%。根据测算，今日浮亏损失约927.67万元。 南方中证500ETF（510500）成立日期2013年2月6日，最新规模1446.9亿。今年以来收益12.18%，同类 排名618/5580；近一年收益52.38%，同类排名1146/4286；成立以来收益182.31%。 南方中证500ETF（510500）基金经理为罗文杰 ...

报告行业投资评级 - 增持（维持）[3] 报告核心观点 - 报告认为2026年煤炭市场的关注重点在于海外市场而非国内，海外市场的“黑天鹅”事件（如美国需求增加与印尼产量/出口下滑共振）有望彻底打开煤价想象空间[1] - 报告提出“海外3小煤”概念，指出直接在海外销售的煤企将更为受益，重点关注在印尼布局的中国秦发、在南非布局的力量发展、在澳大利亚布局的兖煤澳大利亚[1] - 报告强调应遵循“绩优则股优”原则，并重点推荐困境反转的中国秦发及深耕智慧矿山领域的科达自控[9] 行情回顾与市场表现 - 报告期内（2026.1.24~2026.1.30），中信煤炭指数报3892.74点，上涨3.98%，跑赢沪深300指数3.90个百分点，位列中信板块涨跌幅榜第3位[1][69] - 同期，上证综指下跌0.44%，沪深300指数上涨0.08%[69] - 个股方面，中国秦发（HK.0866）一度涨至4.22港元/股，周五报收4.19港元/股，市值报收106亿港元，创历史新高[1] 动力煤市场分析 - **价格**：截至1月30日，北方港口动力煤现货价格报收695元/吨，周环比上涨4元/吨[5][34] - **产地**：主产区煤价偏强，月底部分煤矿完成月度任务停产，供应小幅收紧，春节前终端备货需求释放推动价格[13][34] - **库存**：截至1月30日，环渤海9港库存为2469万吨，周环比下降160万吨，同比下降135万吨；全国73港动力煤库存为5874万吨，周环比下降348万吨，同比下降104万吨[14] - **供需**：市场进入节前供需双弱阶段，价格预计窄幅震荡[5][13] - **后续关注点**：内蒙煤田火区治理情况、美国AI需求拉动煤炭出口下滑、印尼收紧RKAB（采矿许可证）有意压减产量并提高国内市场义务（DMO）[5] 焦煤市场分析 - **价格**：截至1月30日，CCI柳林低硫主焦煤报1630元/吨，周环比持平；吕梁主焦煤报1450元/吨，周环比下降20元/吨[5][40] - **供需**：焦企冬储补库接近尾声，转为按需采购，煤矿出货不畅，部分高价资源降价，但多数煤矿预售订单较多，销售压力有限，煤价弱稳窄幅震荡[5][40] - **库存**：截至1月30日，港口炼焦煤库存286万吨，周环比下降3万吨；230家独立焦企炼焦煤库存1035万吨，周环比上升40万吨；247家钢厂炼焦煤库存814万吨，周环比上升11万吨[41] - **长期观点**：国内炼焦煤（尤其是主焦煤）供需格局持续向好，因存量矿井供应收缩、新建矿井有限面临后备资源不足困境[45][49] 焦炭市场分析 - **价格**：首轮提涨50-55元/吨于1月30日全面落地[67] - **供需**：焦企生产整体变动不大，部分区域受环保限产；终端需求减弱，钢厂按需采购，随着提涨落地，前期惜售焦企开始出货[48][67] - **库存**：港口库存198万吨，周环比上升2万吨；230家样本焦企库存44万吨，周环比上升2万吨；247家样本钢厂库存678万吨，周环比增加17万吨[56] - **利润**：截至1月29日，样本焦企平均吨焦亏损55元，亏损周环比缩小11元/吨，其中山东准一级焦平均盈利2元，实现扭亏为盈[63] 重点推荐与关注标的 - **重点推荐**：中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业、科达自控、中国秦发[9] - **重点关注**：力量发展、Peabody（BTU）、晋控煤业、潞安环能、新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份、华阳股份、甘肃能化[9] - **此外关注**：完成控股变更与资产置换的江钨装备[7] - **重点标的盈利预测**：报告列出了包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源等在内的多家公司2024A至2027E的每股收益（EPS）与市盈率（PE）预测[8]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点：动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧，行业投资逻辑基于“周期弹性”与“稳健红利”双主线，当前为布局时点[3][4][5] - 核心观点：动力煤价格将经历四个修复过程，目标指向“煤电盈利均分线”750元/吨，并可能上穿至电厂报表盈亏平衡线800-860元/吨区间[4][15] - 核心观点：炼焦煤价格由供需基本面决定，其目标价格可参考与动力煤2.4-2.5倍的比值关系进行测算[4][15] - 核心观点：煤炭板块具备周期与红利的双重属性，当前煤炭持仓低位，基本面已到拐点右侧，已到布局时点[5] 市场表现与估值 - 市场表现：本周（截至2026年1月30日当周）煤炭指数上涨3.68%，跑赢沪深300指数3.6个百分点[8][24] - 市场表现：涨幅前三名公司为盘江股份（+13.25%）、山西焦化（+13.17%）、云煤能源（+10.55%）[24] - 估值水平：截至2026年1月30日，煤炭板块平均市盈率（PE TTM）为15.7倍，市净率（PB）为1.39倍，均位列A股全行业倒数第七位[8][29] 动力煤产业链关键数据 - 现货价格：截至1月30日，秦港Q5500动力煤平仓价为692元/吨，环比上涨7元/吨（1.02%）[3][21][35] - 长协价格：2026年1月，CCTD秦港Q5500年度长协价为684元/吨，环比下跌10元/吨（-1.44%）[21][38] - 供给端：晋陕蒙442家煤矿开工率为83.8%，环比微跌0.4个百分点，产能释放受限[21][56] - 需求端（电力）：沿海八省电厂日耗为229.7万吨，环比微跌1.7万吨（-0.73%）；库存3266.2万吨，环比小跌40.4万吨（-1.22%）；可用天数14.2天，环比微跌0.1天[21][64] - 需求端（非电）：甲醇开工率87.03%，环比小涨1.35个百分点；尿素开工率88.27%，环比小涨1.88个百分点；水泥开工率27.38%，环比微跌0.59个百分点[21][78] - 库存：环渤海港口库存2465.6万吨，环比大跌162.4万吨（-6.18%）；港口呈现净调出状态[21][87][93] 炼焦煤产业链关键数据 - 现货价格：截至1月30日，京唐港主焦煤报价1800元/吨，环比持平；山西吕梁主焦煤报价1470元/吨，环比下跌30元/吨（-2.00%）[3][21][101] - 期货价格：焦煤期货主力合约报价1156元/吨，环比上涨24元/吨（2.12%），对现货贴水315元/吨[21][103] - 下游需求：247家钢厂日均铁水产量227.9万吨，环比微跌0.2万吨（-0.11%）；钢厂盈利率为39.38%，环比大跌1.33个百分点[21][118][119] - 库存：独立焦化厂炼焦煤库存1036万吨，环比大涨41万吨（4.09%），库存可用天数15.9天，环比大涨0.7天（4.61%）[21][124] 投资建议与个股推荐 - 投资逻辑：遵循“周期弹性”与“稳健红利”双主线，通过四条主线精选个股[5][16] - 主线一（周期逻辑）：动力煤推荐晋控煤业、兖矿能源；冶金煤推荐平煤股份、淮北矿业、潞安环能[5][16] - 主线二（红利逻辑）：推荐中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业[5][16] - 主线三（多元化/铝弹性）：推荐神火股份、电投能源[5][16] - 主线四（成长逻辑）：推荐新集能源、广汇能源[5][16] 行业动态与公司公告摘要 - 区域价格：1月第三周，广西煤炭价格环比增长0.1%，四川均价持平，河南均价环比略跌0.8%，山西均价环比下跌1.6%[141][142][147] - 产能产量：2025年，山西省原煤产量超13亿吨，同比增长2.1%；贵州省生产及联合试运转煤矿产能达2.16亿吨/年[145][146] - 公司业绩：平煤股份预计2025年归母净利润为3.82亿元到4.32亿元，同比减少81.62%到83.74%；兰花科创预计2025年归母净利润为-5.5亿元到-4.4亿元[137] - 其他公告：美锦能源出资1.5亿元参设股权投资基金；恒源煤电发布估值提升计划；潞安环能高新技术企业认定进展中[138][139][140]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧，基本面改善，已到布局时点[3][4][5] - 煤炭股具备周期弹性与稳健红利的双重投资逻辑[5] - 动力煤价格将逐步修复至750元/吨的煤电盈利均分线，并可能惯性上穿至800-860元/吨区间[3][4][15] - 炼焦煤价格由供需决定，可通过与动力煤的比值（约2.4-2.5倍）推算目标价，焦煤期货将修复与现货的贴水[3][4][15] - 供给端受“查超产”政策和安全生产考核巡查影响持续收紧，需求端因寒潮取暖和年底工业生产冲刺而放量[3] 市场表现与估值 - 本周（截至2026年1月30日）煤炭指数上涨3.68%，跑赢沪深300指数3.6个百分点[8][24] - 板块平均市盈率（PE TTM）为15.7倍，市净率（PB）为1.39倍，均位列A股全行业倒数第七位[8][29] 动力煤产业链关键数据 - **价格**：秦港Q5500动力煤平仓价为692元/吨，环比上涨7元/吨（1.02%）[3][21][35] - **长协**：2026年1月CCTD秦港Q5500年度长协价为684元/吨，环比下跌10元/吨（-1.44%）[21][38] - **供给**：晋陕蒙442家煤矿开工率为83.8%，环比微跌0.4个百分点[21][56] - **需求**：沿海八省电厂日耗为229.7万吨，环比微跌0.73%；库存3266.2万吨，环比小跌1.22%[21][64] - **库存**：环渤海港口库存为2465.6万吨，环比大跌162.4万吨（-6.18%）[21][87] - **运输**：环渤海港口煤炭净调出190.9万吨；秦皇岛-广州海运费为34.6元/吨，环比大跌8.71%[23][99] 炼焦煤产业链关键数据 - **价格**：京唐港主焦煤报价1800元/吨，环比持平；山西吕梁主焦煤报价1470元/吨，环比下跌30元/吨（-2%）[3][21][101] - **期货**：焦煤期货主力合约报价1156元/吨，环比上涨2.12%，对现货贴水315元/吨[23][103] - **需求**：247家钢厂日均铁水产量为227.9万吨，环比微跌0.11%；钢厂盈利率为39.38%，环比大跌3.27个百分点[23][118][119] - **库存**：独立焦化厂炼焦煤库存1036万吨，环比大涨4.09%，库存可用天数15.9天，环比大涨4.61%[23][124] 无烟煤产业链关键数据 - **价格**：晋城Q7000无烟中块坑口价940元/吨，阳泉Q7000无烟中块车板价900元/吨，均环比持平[24][134] 投资建议与个股主线 - **主线一（周期逻辑）**：动力煤推荐晋控煤业、兖矿能源；冶金煤推荐平煤股份、淮北矿业、潞安环能[5][16] - **主线二（红利逻辑）**：推荐中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业[5][16] - **主线三（多元化铝弹性）**：推荐神火股份、电投能源[5][16] - **主线四（成长逻辑）**：推荐新集能源、广汇能源[5][16] 行业动态与公司公告摘要 - **产能产量**：2025年山西原煤产量超13亿吨，同比增长2.1%；贵州生产及联合试运转煤矿产能达2.16亿吨/年[145][146] - **智能化建设**：新疆、山西等地持续推进煤矿智能化建设，以提升安全与效率[143][146] - **公司业绩预告**：平煤股份预计2025年归母净利润为3.82亿至4.32亿元，同比大幅下降；兰花科创预计2025年出现亏损[137] - **其他公告**：美锦能源出资1.5亿元参与设立股权投资基金；恒源煤电发布估值提升计划；潞安环能高新技术企业认定进展中[138][139][140]

行业投资评级 - 对煤炭开采行业维持“增持”评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点围绕年报业绩披露期展开，遵循“绩优则股优”的选股逻辑，重点推荐业绩稳健的龙头公司及存在特定催化剂的标的 [3] - 报告详细梳理了2025年蒙古国煤炭电子竞拍情况，指出挂牌量大幅增加但成交率略有下降，并对2026年蒙煤线上竞拍趋势做出展望 [2][6] - 报告对全球能源市场（原油、天然气、煤炭）近期价格动态进行了全面回顾与分析 [1][10][16][34] 全球能源价格回顾 - **原油价格**：截至2026年1月30日，布伦特原油期货结算价为70.69美元/桶，较上周上涨4.81美元/桶（+7.3%）；WTI原油期货结算价为65.21美元/桶，较上周上涨4.14美元/桶（+6.78%）[1] - **天然气价格**：东北亚LNG现货到岸价为11.68美元/百万英热，较上周下降0.13美元/百万英热（-1.11%）；荷兰TTF天然气期货结算价为40.65欧元/兆瓦时，较上周上涨1.28欧元/兆瓦时（+3.24%）；美国HH天然气期货结算价为4.42美元/百万英热，较上周下降0.94美元/百万英热（-17.5%）[1] - **煤炭价格**：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价为101.5美元/吨，较上周上涨3美元/吨（+3.05%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价为116.75美元/吨，较上周上涨5.25美元/吨（+4.71%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价为89.4美元/吨，较上周上涨0.15美元/吨（+0.17%）[1] 2025年蒙煤电子竞拍梳理 - **总体情况**：2025年蒙古国证券交易所煤炭挂牌量达4088.32万吨，同比增加1427.2万吨；成交量为2179.2万吨，同比减少57.6万吨，全年成交率略低于2024年 [2] - **通关口岸**：新增曹妃甸交货口岸，目前共5个口岸参与竞拍煤通关，其中甘其毛都口岸是核心通道，贡献全年83%的成交量（1798.4万吨）[2] - **竞拍企业**：ETT成交1256.96万吨居首，小TT、ER分别成交536.32万吨、312.96万吨 [6] - **成交煤种**：炼焦煤成交1361.92万吨，同比减少306.56万吨；动力煤成交817.28万吨，同比增加358.4万吨；蒙5和蒙3等主焦煤成交681.6万吨，同比增加55.68万吨；1/3焦煤成交660.48万吨，同比减少250.88万吨 [6] - **成交率与趋势**：蒙5和蒙4等主焦煤成交率较高，次烟煤等劣质煤成交率较低；因ETT洗煤厂运营及保长协用户，其精煤竞拍场次大增，蒙5原煤竞拍量明显减少，预计2026年蒙5竞拍量仍偏低；随着蒙古国大力推广线上竞拍，预计蒙煤2026年线上竞拍量仍处于偏高水平 [6] 投资建议与重点标的 - **重点推荐**：遵循“绩优则股优”逻辑，重点推荐中煤能源（H+A）、兖矿能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业；同时重点推荐深耕智慧矿山领域的科达自控以及困境反转的中国秦发 [3] - **重点关注**：报告建议重点关注力量发展、Peabody（BTU）、晋控煤业、潞安环能、新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份 [3] - **存在增量标的**：未来存在增量的华阳股份、甘肃能化值得关注 [3] - **特定催化剂标的**：前期完成控股变更、资产置换的江钨装备亦值得重点关注 [3] - **盈利预测**：报告列出了部分重点标的的盈利预测与估值，例如中煤能源2025年预测EPS为1.21元，对应PE为11.32倍；中国神华2025年预测EPS为2.56元，对应PE为16.38倍 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持”，并维持该评级 [5] 报告核心观点 - 全球能源价格普涨，关注煤炭配置机会 [1] - 短期供给预期收紧，煤价有望稳中有增，二月中上旬预计煤炭将延续供应逐步边际收缩、需求维持高位的格局 [7] - 煤炭股投资逻辑未变，机构持仓低位、筹码结构健康，预核增产能退出预期有望落地叠加迎峰度冬旺季需求释放，后市煤价震荡偏强运行，交易面与基本面共振，看好煤炭板块投资机会 [8] - 投资思路为逢低布局，关注弹性标的，并把握三条主线：1）高股息、低估值红利属性标的；2）自身产能增长逻辑且盈利弹性较大的标的；3）煤价见底、盈利改善的困境反转炼焦煤标的 [8] 根据相关目录分别总结 1 核心观点及经营跟踪 1.1 分红政策及成长看点 - 重点跟踪上市公司均公布了明确的分红政策，多数公司承诺未来数年分红比例不低于当年可供分配利润的一定百分比，例如中国神华（2025-2027年不低于65%）、陕西煤业（2022-2024年不低于60%）、中煤能源（不低于20%）等 [13] - 各公司具备明确的成长看点，主要集中在煤矿产能建设/核增、煤电一体化转型、集团资产注入预期等方面，例如中国神华有新街煤矿在建及多台火电机组投运计划，陕西煤业拟收购陕煤电力增强煤电一体化，中煤能源有里必、苇子沟等煤矿预计投产，晋控煤业作为集团唯一煤炭上市平台有资产注入预期 [13] 1.2 上市公司经营跟踪 - 主要煤炭公司2025年经营数据呈现分化，中国神华2025年商品煤产量累计332.1百万吨，同比微降1.7%，销售量430.9百万吨，同比下降6.4% [15] - 陕西煤业2025年煤炭产量17491万吨，同比增长2.6%，自产煤销量16058万吨，同比增长0.3% [15] - 中煤能源2025年商品煤产量13510万吨，同比下降1.8%，商品煤销量25586万吨，同比下降10.2% [15] - 兖矿能源2025年前三季度商品煤产量累计13589万吨，同比增长6.90%，自产煤销量12213万吨，同比增长4.50% [15] - 部分公司2025年第四季度产销量环比下降，如平煤股份Q4原煤产量512万吨，环比Q3下降25.27% [15] 2 煤炭价格跟踪 2.1 煤炭价格指数 - 截至2026年1月28/30日，环渤海动力煤价格指数(Q5500K)为685.00元/吨，周环比持平，年同比下降1.86%；CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价为685.00元/吨，周环比下降0.15%，年同比上涨3.01% [17] 2.2 动力煤价格 - **港口及产地价格**：截至2026年1月30日，京唐港动力末煤(5500)山西产平仓价698元/吨，周环比上涨8元/吨（涨幅1.16%），年同比下降8.04%；产地价格涨跌互现，陕西榆林烟煤末坑口价周环比大幅上涨90元/吨至620元/吨，涨幅16.98% [17] - **国际价格**：国际动力煤价格本周普遍上涨，纽卡斯尔NEWC动力煤现货价111.26美元/吨，周环比上涨1.67%；IPE鹿特丹煤炭期货结算价100.20美元/吨，周环比上涨1.26% [17] 2.3 炼焦煤价格 - **港口及产地价格**：截至2026年1月30日，京唐港山西产主焦煤库提价1800元/吨，周环比持平，年同比大幅上涨23.29%；产地柳林低硫主焦价格指数1630元/吨，年同比上涨21.64% [17] - **国际价格及期货**：澳洲峰景矿硬焦煤中国到岸价253美元/吨，周环比上涨5.42%，年同比上涨28.75%；DCE焦煤期货收盘价1134.50元/吨，周环比上涨0.93% [17] 2.4 无烟煤及喷吹煤价格 - 无烟煤价格相对稳定，阳泉无烟洗中块车板价900元/吨，周环比持平 [17] - 喷吹煤价格有所上涨，长治潞城喷吹煤车板价970元/吨，周环比大幅上涨80元/吨，涨幅8.99% [17] 3 煤炭库存跟踪 3.1 煤炭生产水平及库存 - 供给端收缩：截至2026年1月30日，462家样本矿山动力煤日均产量532.90万吨，周环比下降1.50% [49] - 港口库存去化：环渤海港口煤炭库存合计2465.60万吨，周环比下降6.18%；秦皇岛港煤炭库存573万吨，周环比下降1.55% [7][49] - 终端库存下降：终端动力煤库存12009.40万吨，周环比下降2.44% [49] 3.2 炼焦煤生产水平及库存 - 生产水平微增：523家样本矿山精煤日均产量77.07万吨，周环比微增0.08% [49] - 库存分化：样本矿山精煤库存267.18万吨，周环比下降2.61%；但独立焦化企业及钢厂炼焦煤库存环比上升，全样本独立焦化企业炼焦煤库存1234.79万吨，周环比增长4.85% [49] 4 煤炭行业下游表现 4.1 下游电厂日耗情况 - 需求维持高位：截至2026年1月29日，全国25省终端日耗煤664.80万吨，虽周环比下降3.32%，但年同比大幅增加36.48% [7] - 寒潮支撑需求：全国最大电力负荷于1月21日达14.33亿千瓦，创冬季新高，入冬以来多个区域电网负荷累计86次创历史新高 [7] 4.2 港口及产地焦炭价格 - 焦炭提涨逐渐落地：吕梁准一级冶金焦出厂价1280元/吨，周环比上涨50元/吨（涨幅4.07%） [72] 4.3 钢价、吨钢利润及高炉开工率情况 - 钢价微降：上海螺纹钢价格3240元/吨，周环比下降0.61% [72] - 利润收缩：全国平均吨钢利润111.57元/吨，周环比大幅下降28.16元/吨，降幅20.16% [72] - 高炉开工率微升：全国高炉开工率79.00%，周环比上升0.41% [72] 5 本周煤炭板块及个股表现 - 板块表现强势：本周（截至报告期）煤炭板块上涨3.7%，表现优于大盘（沪深300上涨0.1%），其中动力煤板块上涨3.6%，焦煤板块上涨3.7%，焦炭板块上涨4.4% [97] - 个股表现分化：涨幅前三为陕西黑猫(14.5%)、盘江股份(13.3%)、山西焦化(13.2%)；跌幅前三为安源煤业(-5.9%)、安泰集团(-3.1%)、郑州煤电(-0.7%) [99]

行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，并维持该评级 [7] 核心观点 - 报告认为“反内卷是手段，扭转PPI才是根本目的”，煤炭开采和洗选业价格环比上涨带动了PPI连续三个月上涨，PPI与煤价高度关联决定了煤价需要稳住，2025年煤价低点或为政策底 [5] - 随着“综合整治内卷式竞争”被写入“十五五”规划，后续仍可期待更多供给端政策出台 [5] - 在“先立后破”的政策导向和能源安全诉求下，煤炭行业或仍处于黄金时代，其作为主要能源的地位短期难以改变 [5] - 煤炭供给弹性有限，原因包括：1）双碳背景下产能控制严格，安监与环保政策趋严挤出超产部分；2）供给区域分化，东部资源减少、山西进入“稳产”时代，开采难度加大，产能向西部集中导致供应成本上升；3）焦煤开采难度加大，欠产或成新常态，资源稀缺性将更明显 [5] - 宏观经济偏弱虽阶段性影响煤炭需求，但供给偏刚性及成本上升有效支撑煤价底部，煤价仍有望维持震荡格局 [5] - 考虑需求端变化尚不明朗，煤价预计在波折中震荡上涨，配置层面仍以优质核心标的作为首要目标 [5] - 煤企资产报表普遍较为健康，叠加分红比例整体改善，煤炭股仍有比较优势 [5] 本周行情回顾总结 - 本周煤炭指数上涨3.68%，跑赢沪深300指数3.6个百分点；年初至今煤炭指数大涨7.86%，跑赢沪深300指数6.21个百分点 [14] - 本周煤炭板块市盈率（PE）为19.2倍，位列A股全行业倒数第六位；市净率（PB）为1.39倍，位于A股中下游水平 [17] - 本周涨幅前五的煤炭公司为：盘江股份（+13.3%）、山西焦化（+13.2%）、云煤能源（+10.6%）、广汇能源（+7.1%）、恒源煤电（+6.5%） [22] 动力煤市场总结 - **价格方面**：截至1月30日，秦港5500K动力末煤平仓价为692元/吨，周环比上涨7元/吨（+1.02%）；内蒙古产地价（5500K）周环比微涨0.87%，山西产地价（5500K）周环比小涨3.62%，陕西产地价（6000K）周环比持平 [3][27][32] - **供给方面**：截至1月30日，462家样本矿山动力煤日均产量为532.9万吨，周环比下降8.1万吨（-1.5%），但年同比大幅增长17.7%；产能利用率为88.3%，周环比下降1.3个百分点 [3][27][42] - **需求方面**：截至1月29日，六大电厂日耗为84.7万吨，周环比大跌4.14%；非电需求方面，甲醇开工率为91.2%（周环比+1.3个百分点），尿素开工率为88.3%（周环比+1.9个百分点），均处于历史同期偏高水平 [3][27][47] - **库存方面**：截至1月26日，CR动力煤库存总指数为180.4点，周环比下跌2.71%；截至1月30日，六大电厂库存为1318.5万吨，周环比微跌0.61%；秦港煤炭库存为573万吨，周环比小跌1.55% [3][27][43][59] - **长协价**：2026年2月秦港动力煤（Q5500）长协价为680元/吨，月环比下降4元/吨（-0.6%），年同比下降11元/吨（-1.6%） [28] 炼焦煤市场总结 - **价格方面**：截至1月30日，京唐港主焦煤库提价为1800元/吨，周环比持平；山西产地价周环比小跌2.0%，河南、安徽产地价周环比持平；国际峰景矿到岸价周环比大涨5.42%至253美元/吨 [4][71][72][77] - **供给方面**：截至1月30日，523家样本矿山精煤日均产量为77.1万吨，周环比微涨0.08%，但年同比大幅增长64.2%；蒙煤甘其毛都口岸1月24日通关量为20.9万吨，周环比上涨5.8%，年同比大涨45% [4][71][92] - **需求方面**：截至1月30日，中国日均铁水产量为227.9万吨，周环比微跌0.11%；大型焦化厂（产能>200万吨）开工率为77.7%，周环比微涨0.2个百分点 [4][71][95][96] - **库存方面**：截至1月30日，523家样本矿山精煤库存为267.2万吨，周环比下降2.61%，年同比大幅下降30%；国内独立焦化厂炼焦煤库存为1036.1万吨，周环比大涨4.09% [4][71][101][102] 进口煤市场总结 - **发运量**：截至1月30日，全球发往中国的煤炭周度发运量为451.8万吨，周环比大涨45.8%；其中，澳大利亚发运量周环比暴涨163.2%，印尼发运量周环比上涨45.7% [110][111][115] - **到港量**：截至1月30日，全球发往中国的煤炭周度到港量为534.8万吨，周环比大跌21.2%；其中，澳大利亚到港量周环比暴跌53.5%，印尼到港量周环比下跌7.3% [111][116] 重要新闻与公告总结 - **行业动态**：2025年全国能源重点项目投资额首次突破3.5万亿元，同比增长近11% [120]；1月中旬煤炭价格全面上涨，无烟煤（洗中块）涨幅达4.8% [126]；露天煤矿加速智能化，全国在运行无人驾驶矿卡已突破4000台 [125] - **公司业绩**：多家煤炭公司发布2025年度业绩预告，受煤价下行影响，业绩普遍预减或预亏，例如上海能源预计归母净利润同比下降63.7%–70.0%，中国神华预计归母净利润同比下降7%至16% [131][133] 投资建议 - 报告建议从四个维度把握煤炭投资机会 [6]： 1. **资源禀赋优秀、经营稳定、高分红标的**：中国神华、中煤能源、陕西煤业 [6] 2. **具有增产潜力、受益于煤价周期见底标的**：兖矿能源、华阳股份、广汇能源、晋控煤业、甘肃能化 [6] 3. **受益于长周期供给偏紧、具全球稀缺资源属性标的**：淮北矿业、平煤股份、山西焦煤、潞安环能、山煤国际 [6] 4. **煤电联营或一体化模式、平抑周期波动标的**：陕西能源、新集能源、淮河能源 [6]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：601666 证券简称：平煤股份 公告编号：2026-011 平顶山天安煤业股份有限公司 2025年年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 业绩预告的具体适用情形：实现盈利，且净利润与同期相比下降50%以上。 ● 业绩预告相关的主要财务数据情况：平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称"公司"）预计2025年年 度实现归属于母公司所有者的净利润3.82亿元到4.32亿元；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损 益的净利润4.47亿元到4.96亿元。 （二）每股收益：0.9616元。 三、本期业绩变动的主要原因 报告期内公司主要煤炭产品价格下行，导致归属于母公司所有者的净利润下降。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间：2025年1月1日一2025年12月31日 （二）业绩预告情况： 经财务部门初步测算 1.预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润3.82亿元到4.32亿元，与上年同期（法定披露数 据）相比，将减少19. ...