文章核心观点 中国光大银行秉持“以客户为中心”理念，将“服务民生福祉”融入财富管理基因，通过专业、创新、服务打造“阳光财富”品牌，未来将围绕核心生活场景构建更敏捷财富管理生态，为金融强国建设贡献力量 [1][6] 专业筑基 - 推出业内首个覆盖全生命周期的代销理财产品管理体系，打造全市场、全品类财富管理产品矩阵 [2] - 2024年上架代销理财产品880只，全量在架产品千余款，构建全风险谱系、全期限产品货架 [2] - 以数字化转型为路径，构建四大能力，建立以财富管理为核心的代销理财产品管理体系，为客户资产保驾护航 [2] 创新赋能 - 2025年推动首发经济，创新多元化理财服务场景，重塑理财体验 [3] - 2024年12月首创首发自选到期日理财服务，实现理财投资和资金使用联动 [3] - 2025年2月上线旅游钱包“随心购”，帮助近万名客户规划旅游资金 [3] - 为新客户打造“新客专属”理财产品，线上强化生态经营模式，线下配备专业队伍 [4] 服务护航 - 围绕重点客群，通过数据洞察和分层分区经营，构建场景化、差异化服务工具组合 [5] - “薪悦管家”专区提供理财方案，“薪悦理财专属系列产品”有25款，助力代发客户提升税后收益 [5] - 推出“个养+大养老双货架”，甄选低波动资产构建产品，搭配养老金融专区助力养老资金增值 [5] - 设置“周末有理”“回行有理”专区，为三方客户股市休市流动资金提供理财服务 [5]

文章核心观点 光大银行发布2024年年度报告，坚持金融工作政治性、人民性，贯彻落实党中央决策部署，以创新驱动培育“阳光交银”特色业务，在落实国家战略、提升跨境金融服务、培育特色业务、提升供应链线上化水平等方面取得进展 [1] 积极落实国家战略，做好稳外资稳外贸 - 为企业提供一揽子金融服务解决方案，截至2024年末国际结算量超1500亿美元，较上年末增长11.8% [2] - 2024年末国际结算客户近1.6万户，海运费自动化汇款业务量超10亿美元，外汇衍生品交易量同比增幅达39.3% [2] - 2024年10月在海口举办自贸业务综合金融服务推介发布会，邀请近50家企业，助力企业内外发展联动 [2] 助力高水平对外开放，提升跨境金融服务能力 - 为“引进来”及“走出去”企业提供一站式跨境金融综合服务方案，2024年末助力境内企业引入境外低成本资金超160亿元 [3] - 7家境外机构为中资企业境外成员和项目提供信贷资金148亿元，助力发行187支境外债券支持“一带一路”项目 [3] - 境外机构响应“双碳”战略，2024年发放35笔绿色贷款等，投放规模约84.9亿元，助力发行21笔绿色债券等，规模超345亿元 [3] 培育交易银行特色业务，以特色化、专业化、差异化优势打造核心竞争力 - 交易银行板块推动“阳光交银”特色业务发展，服务科创、绿色等金融领域 [4] - 2024年末表内贸易融资项下制造业贷款余额较年初增长37%，交易银行阳光e付通余额较年初增长74.11% [4] - 2024年末汽车全程通网络客户接近6000余户，“阳光交银”产品竞争力和服务实体经济能力提升 [4] 提升供应链线上化水平，围绕数字化转型为企业提供便捷的金融服务 - 通过先进技术提供线上化等金融服务，提高创新性场景综合服务能力 [5] - 2024年末落地多个现金管理供应链产业链服务项目，年累计交易笔数超2万笔，金额超200亿元 [5]

文章核心观点 2024年光大银行紧跟国家政策方针，推动数字化转型，通过科技创新、数据流通和科技赋能等举措为银行高质量发展注入活力，未来将继续统筹发展与安全，赋能银行业务高质量发展 [1][5] 创新驱动构建新生态 - 光大银行坚持金融科技前沿研究与实践探索，2024年组织跨总分行研究协作，完成27个课题研究，金融科技条线申请知识产权近900项，提交专利56项 [2] - 光大银行让AI融入金融服务，在风险防控前线构建线上信贷模式，在业务办公一线开展基础平台建设与优化，在模型建设领域制定规划并上线大模型授信报告智能生成功能 [2] 数据流通激活新动能 - 2024年光大银行完成近500个数据标准制定发布，牵头编制首个《银行业数据资产估值指南》团体标准，发布相关研究报告 [3] - 光大银行采用自研工具结合政策打造金融服务特色产品，支持分行落地数据资产授信融资业务超亿元，为创新提供理论和实践基础 [3] - 光大银行通过技术赋能实现数字化生产力工具创新突破，开发智能分析工具“问数”，上线分行经营分析画像报告，升级数据资产管理平台移动端“魔数” [4] 科技赋能塑造新体验 - 2024年光大银行“七剑人才”数量较年初增长超50%，为数字化转型提供人才支撑 [5] - 未来光大银行将统筹发展与安全，推进重点项目和数智化运营，深化数据资产管理和价值创造，赋能业务高质量发展 [5]

文章核心观点 - 光大银行2024年财报显示营收有降但降幅收窄、净利润增长，资产负债情况良好，在金融科技创新实践和估值提升策略方面成为业绩发布会焦点，未来将在信贷投放、科技金融、数字化转型、估值提升等多方面发力 [1][2] 业绩情况 - 2024年实现营业收入1354.2亿元，同比下降7.0%，但环比前三季度降幅收窄1.7个百分点；净利润419.1亿元，同比增长2.0%，且环比前三季度提速0.2个百分点 [1][2] - 截至2024年末，资产总额6.96万亿元，比上年末增长1862亿元，增幅2.7%；贷款总额39339亿元，比上年末增长1469亿元，增幅3.9%，贷款在资产中占比为56.5%，比上年末提升0.6个百分点 [2] - 截至2024年末，负债总额63688亿元，比上年末增长1508亿元，增幅2.4%；存款余额40357亿元，2024年存款成本为2.18%，较上年度改善14BP，其中对公、零售存款分别改善11BP、20BP [2] 信贷投放 - 支持实体经济，资源向科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业倾斜，科技型企业贷款较年初增长42.1%，战略性新兴产业贷款增长45.5%，绿色贷款增长41%，清洁能源贷款增长50.3%，普惠贷款增长14.9%，涉农贷款增长6.8% [3] - 2024年加大零售信贷投放力度，截至12月末，零售贷款余额（不含信用卡）1.11万亿元，较年初增长2.6%；零售客户达1.58亿户，较年初增长3.5%，零售客户AUM达到2.95万亿元，较年初增长8.4% [3] - 2025年对公信贷中，单列贷款高质量发展专项计划，对科技、绿色、普惠、制造业、民营、涉农等领域的信贷支持将占全年对公信贷增量计划的70%以上 [3] 科技金融 - 加速科技金融发展步伐，实施科技金融2.0方案，支持科技金融重点分行设立专营机构 [4] - 构建“1 + 16 + 100”专业化、专营化体系，总行设金融科技领导小组统筹工作，16家重点分行及100家特色支行因地制宜为新质生产力发展提供保障 [5] - 完善对重点科技企业“股、贷、债、托、私”全生命周期一体化服务方案，发挥集团全金融牌照优势参与优质科技企业增资扩股和并购等 [5] - 以“行业专精”为特色能力，在集成电路、算力等细分领域强化主授信介入，力争成为产业链优质龙头的主办行 [5] 数字化转型与科技赋能 - 2024年持续加大科技投入，科技投入占营收4.85%，科技人员占全行总人数8.31%，通过数字化人才资格认证人数近3000人 [5] - 数字基础设施建设上，全行应用系统上云率近70%，全栈云算力同比增长47%，大数据平台数据总量同比增长24%，建立光大特色AI算力调度体系 [6] - 智慧赋能业务能力建设方面，升级模型策略管理制度带动业务增长，推进大模型建设应用并在智能客服问答等场景落地 [6] - 数据治理和数据服务能力建设方面，增强数据基础能力，推进重点项目建设与联动，探索数据要素创新实践等 [6] 估值提升 - 2025年全力推行“十五五”战略规划，提出“五六六”战略路径，制定本年度具体量化指标和季度分解指标推动经营业绩提升 [8] - 市值管理方面，光大集团过去一年增持股份超1.2亿股，中信金融资产已公布增持计划并成为第二大股东 [8] - 股东回报方面，实行稳定分红政策，2024年全年现金分红达111.67亿元，归普分红率提升至30.14%，今年一月首次实施中期分红派息 [9][10] - 从长期投资视角看，光大银行A股股息率达5%，H股股息率超6%，股票成为优质“固收 +”投资标的 [10]

文章核心观点 光大银行2024年信贷投放有亮点，部分领域贷款增长快，虽营收下降但净利润增长，不良率持平；2025年有信贷投放规划，将降低负债成本，推进数字化转型，且在市值管理方面有举措并推行战略规划 [1][2][4][5][6] 2024年经营情况 信贷投放 - 2024年信贷总规模逼近4万亿元，年增不到1500亿元，科技金融和绿色金融规模增长均超千亿元 [2] - 贷款和垫款总额3.93万亿元，同比增长3.88%，科技型企业贷款余额3795亿元，增长42.06%，战略性新兴产业贷款规模3220亿元，增长45.5%，绿色贷款余额4424亿元，增长41%，普惠贷款和涉农贷款分别增长14.9%和6.8% [2] 财务业绩 - 营业收入1354.15亿元，同比下降7.05%；净利润419.11亿元，同比增长2.03%；不良率1.25%，与上一年度持平 [2] 服务实体经济举措 - 通过专项支持措施推动重点领域贷款较快增长，落实房地产融资协调机制，支持“保交房”，开展股票回购增持贷款业务 [2] 2025年规划 信贷投放 - 对公信贷投放单列高质量发展专项计划，科技等领域信贷支持占新增贷款总量70%，做好重点行业金融支持，强化主授信介入，力争做产业链优质龙头主办行 [4] 负债成本管理 - 积极调整资产负债结构，2025年到期定期存款占总存款超30%，预计存款付息率降幅超20BP，净息差下行情况好于2024年 [5] 数字化转型 - 每年科技投入占营业收入4.85%，人员占比8.31%，有3000人数字化转型团队，赋能业务效果明显 [5] 市值管理 - 光大集团增持超1.2亿股，中信金融资产推进增持计划成第二大股东，2024年现金分红111.67亿元，归普分红率30.14% [6] - A股股息率5%，H股超6%，推行“十五五”战略规划和“五六六”战略路径 [6]

文章核心观点 光大银行积极部署科技金融工作，加大对多领域信贷支持，完善服务方案，同时组建模型师团队推动科技金融业务发展 [2][3][4] 科技金融组织体系部署 - 在总行设立金融科技领导小组，选出16家重点分行覆盖京津冀、粤港澳、长三角等战略区域，选取100家支行做特色机构 [2] 业务数据情况 - 去年科技、绿色贷款增幅均超40%，截至2024年末科技型企业贷款余额3795亿元，比上年末增长42.1%，战略性新兴产业贷款较年初增长45.5%，绿色贷款余额4424亿元，比上年末增长41.0% [2] 2025年对公信贷计划 - 加大对科技、绿色、普惠、制造业、民营、涉农等领域信贷支持，信贷增量占对公信贷增量计划的70%以上 [2] 全生命周期一体化服务方案 - 强化“股”的配置，参与优质科技企业增资扩股和并购业务；做好“贷”的配套，发力线上化产品研发和迭代升级；紧抓“债”的机遇，做好科技型企业债券发行增量投资资金供给；推动“投资 + 托管”合作模式；为科技型企业和员工定制服务 [3] 科技金融业务支撑举措 - 率先组建模型师团队，建立全流程人才培养机制和五级模型师人才体系队伍；2024年投产自研模型管理平台，实现模型全行统一管理和部署；开展四类智能体研发工作，落地多种功能并建设“问数”智能分析工具 [4]

文章核心观点 光大银行发布2024年年度报告，资产总额和贷款总额增长，积极发挥特色化经营优势推动重点领域贷款增长，做好金融“五篇大文章”，董事长表示将围绕高质量发展谋划目标提升金融服务质效 [2][4] 资产与贷款情况 - 截至2024年末资产总额6.96万亿元，比上年末增加1862亿元，增长2.7% [2] - 截至2024年末贷款总额3.93万亿元，比上年末增加1469亿元，增长3.9% [2] 重点领域贷款增长情况 - 科技型企业贷款余额3795亿元，比上年末增加1124亿元，增长42.1% [2] - 绿色贷款余额4424亿元，比上年末增加1287亿元，增长41.0% [2] - 普惠贷款余额4354亿元，比上年末增加563亿元，增长14.9% [3] 金融“五篇大文章”举措 科技金融 - 搭建“五强”支撑体系助力“科技－产业－金融”良性循环 [2] 绿色金融 - 丰富绿色金融产品支持库，打造绿色金融谱系，推进创新产品与特色项目落地 [2] 普惠金融 - 推进普惠金融线上化，丰富产品和服务满足小微企业需求 [3] 养老金融 - 发力养老保障三支柱建设，丰富产品供给，建立手机银行专区，推广工具应用，提升适老化水平 [3] 数字金融 - 推动重点业务全流程线上化等，打造特色产品，“光大云缴费”缴费金额突破9000亿元，服务近34亿人次 [3] 小微企业融资支持 - 落实融资协调机制，开发专属营销平台，走访摸排需求，为9000余户企业授信671亿元，发放贷款476亿元 [3] 未来发展规划 - 围绕高质量发展要求谋划目标，坚持服务实体经济，转化政策为发展动能，提升金融服务质效 [4]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光大银行2024年营收下降但降幅收窄，净利润增长，资产质量稳定，资本夯实且分红比例增加，预计2025 - 2027年归母净利润增速分别为3.43%、5.30%、5.62% [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月28日晚光大银行发布2024年报，2024年实现营业收入1354.15亿元（YoY - 7.05%），净利润416.96亿元（YoY + 2.22%），加权平均净资产收益率为7.93% [1] 点评 - 科技、绿色等领域快速增长，对公贡献贷款规模增长，2024年末资产总额6.96万亿元，负债总额6.37万亿元，贷款总额3.93万亿，科技型企业贷款余额3795.26亿元，绿色贷款余额4424.43亿元，理财管理规模1.60万亿元 [2] - 营收降幅收窄，归母净利润增速持续改善，2024年营收同比 - 7.05%，投资净收益同比增长20.25%，净息差为1.45%，生息资产收益率为3.73%，计息负债成本率2.28% [2] - 不良率较2023年末及2024上半年末持平，核心资本进一步夯实，2024年末不良贷款率为1.25%，关注类贷款率1.84%，拨备覆盖率180.6%，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.82%、11.98%、14.13%，近3年分红比例分别为25.05%、25.06%、26.78% [2] 盈利预测 - 预计光大银行2025 - 2027年归母净利润增速分别为3.43%、5.30%、5.62% [3] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|145685|135415|137707|141092|145451| |增长率YoY（%）|-3.92|-7.05|1.69|2.46|3.09| |归属母公司净利润(百万元)|40792|41696|43127|45412|47962| |增长率YoY（%）|-8.96|2.22|3.43|5.30|5.62| |EPS(元)|0.69|0.71|0.73|0.77|0.81| |市盈率P/E(倍)|4.20|5.48|5.23|4.97|4.71| |市净率P/B(倍)|0.38|0.47|0.43|0.40|0.36| [4] 资产负债表和利润表 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |贷款减值准备(百万元)|74029|76209|186492|285382|385260| |金融投资(百万元)|3487849|3372848|3575219|3789732|4017116| |存放央行(百万元)|349184|283266|215909|277227|247195| |同业资产(百万元)|249684|345634|355073|361156|376800| |资产总额(百万元)|6772796|6959021|7339511|7817587|8363756| |吸收存款(百万元)|4094528|4035687|4318185|4620458|4943890| |同业负债(百万元)|919279|969524|996895|1019837|1050233| |负债总额(百万元)|6218011|6368790|6705931|7138360|7636320| |股东权益(百万元)|554785|590231|633580|679226|727436| |负债及股东权益(百万元)|6772796|6959021|7339511|7817587|8363756| |利息收入(百万元)|250809|234007|239857|247053|254464| |净利息收入(百万元)|107480|96666|98396|99226|100429| |净手续费收入(百万元)|23698|19071|19643|20625|21657| |其他非息收入(百万元)|14507|19678|19668|21241|23365| |非利息收入(百万元)|38205|38749|39311|41866|45022| |税金及附加(百万元)| - 1716| - 1650| - 3374| - 3212| - 3037| |业务及管理费(百万元)| - 41042| - 40365| - 45443| - 45150| - 43635| |拨备前利润(百万元)|101862|92039|87756|91852|97873| |资产减值损失(百万元)| - 52075| - 40522| - 38496| - 36186| - 39081| |税前利润(百万元)|49787|51517|49261|55666|58792| |税后利润(百万元)|41106|41954|43349|45646|48210| |归属母行净利增长率（%）|-8.96|2.22|3.43|5.30|5.62| [17]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光大银行2024年营收1354.15亿元（YoY -7.05%），净利润416.96亿元（YoY +2.22%），加权平均净资产收益率为7.93% [1] - 科技、绿色等领域快速增长，对公贡献贷款规模增长，FPA、AUM、GMV保持增长，理财管理规模增长21.88% [2] - 营收降幅收窄，归母净利润增速持续改善，投资净收益表现较好，利息净收入及手续费收入对营收形成拖累，净息差下行 [2] - 不良率持平，核心资本进一步夯实，资产质量总体稳定可控，持续加大拨备计提力度，注重股东回报，增加分红比例 [2] - 预计2025 - 2027年归母净利润增速分别为3.43%、5.30%、5.62% [3] 根据相关目录分别进行总结 资产负债情况 - 2024年末资产总额6.96万亿元，比2023年末增长2.75%，负债总额6.37万亿元，比2023年末增长2.42% [2] - 2024年末贷款总额3.93万亿，同比增长3.88%，主要是公司贷款增长拉动 [2] - 2024年末科技型企业贷款余额3795.26亿元，同比增长42.06%，绿色贷款余额4424.43亿元，同比增长41.01% [2] 营收利润情况 - 2024年营收同比 -7.05%，降幅相比2024前三季度缩窄，投资净收益同比增长20.25%，利息净收入及手续费收入拖累营收 [2] - 2024年净息差为1.45%，相比2024上半年末下行9BP，生息资产收益率下行10BP，计息负债成本率下行9BP [2] 资产质量情况 - 2024年末不良贷款率为1.25%，与2023年末持平，关注类贷款率1.84%，与2023年末持平 [2] - 拨备覆盖率180.6%，较2024Q3末上行9.86pct [2] 资本情况 - 核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为9.82%、11.98%、14.13%，分别较2024Q3末 +0.15pct、+0.15pct、+0.24pct [2] 分红情况 - 近3年分红比例分别为25.05%、25.06%、26.78% [2] 盈利预测情况 - 预计2025 - 2027年归母净利润增速分别为3.43%、5.30%、5.62% [3] 重要财务指标情况 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|145,685|135,415|137,707|141,092|145,451| |增长率YoY（%）|-3.92|-7.05|1.69|2.46|3.09| |归属母公司净利润(百万元)|40,792|41,696|43,127|45,412|47,962| |增长率YoY（%）|-8.96|2.22|3.43|5.30|5.62| |EPS(元)|0.69|0.71|0.73|0.77|0.81| |市盈率P/E(倍)|4.20|5.48|5.23|4.97|4.71| |市净率P/B(倍)|0.38|0.47|0.43|0.40|0.36| [4]

报告公司投资评级 - 维持前次“买入”评级 [5][11] 报告的核心观点 - 2024年光大银行营收下降但归母净利润正增，资产质量平稳，短期受息差下行和手续费不佳影响收入有压力，中长期零售需求复苏和财富管理业务回暖下业绩有望有较好弹性 [1][11] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年营业收入同比降7.05%，降幅较前三季度收窄1.7pc，归母利润同比增2.22%，增速较前三季度提升0.3pc，得益于息差企稳、中收降幅缩小、其他非息收入增长 [2] - 利息净收入全年同比降10.06%，降幅较前三季度收窄约1pc，2024A净息差1.54%较24H1持平，资产端生息资产和贷款收益率下降，负债端计息负债和存款成本率下降 [2][3] - 手续费及佣金净收入全年同比降19.52%，降幅较24H1收敛2pc，代理业务和银行卡相关手续费收入降幅收窄 [3] - 其他非息收入全年同比增35.64%，较前三季度增速提升8.9pc，公允价值变动损益同比大幅增长，投资收益同比增长但增速下降 [3] 资产质量 - 24Q4不良率1.25%较上季度持平，关注率和逾期率较24Q2下降，拨备覆盖率和拨贷比提升，企业贷款不良率上升、余额增加，个人贷款不良率下降、余额减少 [4] - 2024A不良生成率1.25%同比下降23bps，全年核销及出表规模同比少增，信用成本同比下降 [4] 资产负债 - 24Q4末资产和贷款总额同比增长，增速较三季末提升，24H2贷款增长中企业贷款净增、零售贷款净减，企业贷款增长源于基建和批零领域投放，零售贷款减少因信用卡提前还款和个人经营性贷款下滑 [10] - 24Q4末存款总额同比下降，企业活期存款全年净减少，零售存款全年净增 [10] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|145,685|135,415|130,748|131,026|132,860| |增长率yoy（%）|-3.92%|-7.05%|-3.45%|0.21%|1.40%| |拨备前利润（百万元）|101,862|92,039|88,989|89,186|90,435| |增长率yoy（%）|-4.42%|-9.64%|-3.31%|0.22%|1.40%| |归母净利润（百万元）|40,792|41,696|42,658|43,772|45,150| |增长率yoy（%）|-8.96%|2.22%|2.31%|2.61%|3.15%| |每股净收益（元）|0.69|0.71|0.72|0.74|0.76| |每股净资产（元）|7.61|8.21|8.75|9.29|9.86|[12]