股东会安排 - 2025年8月21日发布召开第四次临时股东会通知，8月30日发布会议资料[5] - 现场会议9月8日14:30召开，网络投票9:15 - 15:00 [6] 参会情况 - 现场2人，持936,472,594股，占67.9588% [7] - 网络541人，持27,177,505股，占1.9722% [8] 会议结果 - 审议通过《关于修订公司章程的议案》等[12] - 律师认为召集等程序合规，决议合法有效[13]

公司治理 - 2025年8月20日召开董事会和监事会会议，9月8日召开临时股东会，通过修订章程和取消监事会议案[2] - 9月8日董事袁晓斌申请辞去董事职务，继续担任财务总监[2][3] - 9月8日职工代表大会选举王进强为职工代表董事[5] 人员信息 - 王进强1966年出生，农学学士，高级农艺师，曾任多职，现任公司多职[8]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为543人[4] - 出席股东所持表决权股份总数为963,650,099股[4] - 出席股东所持表决权股份数占比69.9310%[4] - 公司9位在任董事、5位在任监事均出席会议[6] 议案审议结果 - 修订公司章程、取消监事会的议案审议通过[7] 投票数据 - A股同意票数956,297,987，比例99.2370%[8] - A股反对票数7,195,912，比例0.7467%[8] - A股弃权票数156,200，比例0.0163%[8]

板块整体表现 - 种植业板块较上一交易日上涨0.46%，领涨个股为宏辉果蔬（代码603336）[1] - 上证指数报收3812.51点，上涨1.24%，深证成指报收12590.56点，上涨3.89%[1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌，1只平盘，呈现分化态势[1][2] 个股涨跌情况 - 宏辉果蔬（603336）涨幅最高达2.93%，收盘价9.47元，成交量26.58万手[1] - 海南橡胶（601118）上涨1.53%至5.32元，成交50.61万手[1] - 众兴菌业（002772）跌幅最大为-0.63%，诺普信（002215）下跌-0.58%[2] - 北大荒（600598）成交额最高达2.62亿元，神农种业（300189）成交量最大为98.46万手[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2403.19万元，游资资金净流入6421.54万元，散户资金净流出4018.36万元[2] - 北大荒（600598）主力净流入2008.90万元，占比7.67%，居板块首位[3] - 万向德农（600371）主力净占比最高达12.34%，净流入754.96万元[3] - 宏辉果蔬（603336）游资净流入576.91万元，占比2.34%，主力净流入1181.41万元[3] - 亚盛集团（600108）散户净流出520.40万元，占比-5.14%[3]

董事会会议基本情况 - 会议于2025年9月3日以通讯方式召开 由董事长邓国新召集并主持 [1] - 应出席董事9名 实际出席董事9名 会议通知及议案于2025年8月29日发出 [1] - 会议通知、召开及表决程序符合公司法及公司章程规定 [1] 投资计划调整决议 - 审议通过《关于公司2025年度投资计划中期调整的议案》 表决结果9票同意0票反对0票弃权 [1][2] - 固定资产投资计划总投资额由10.10亿元调整为9.45亿元 减少0.65亿元 [2] - 本年计划投资额由6.39亿元调整为6.03亿元 减少0.36亿元 [2] - 金融资产投资计划中豆油和菜油期货套期保值数量与江苏金垦油脂科技有限公司共用 [2] - 其他金融资产投资计划及股权投资计划不作调整 [2] 议案审议程序 - 该议案在提交董事会审议前已经公司董事会战略发展委员会审议通过 [2]

公司投资计划调整 - 苏垦农发第五届董事会第十一次会议审议通过2025年度投资计划中期调整议案 [2]

投资计划调整 - 公司2025年度固定资产投资计划总投资额由10.10亿元调整为9.45亿元[3] - 公司2025年本年计划投资额由6.39亿元调整为6.03亿元[3] 会议情况 - 公司第五届董事会第十一次会议通知及议案于2025年8月29日发出[2] - 会议于2025年9月3日以通讯方式召开，应出席董事9名，实际出席9名[2] - 《关于公司2025年度投资计划中期调整的议案》表决9票同意，0票反对，0票弃权[3]

种植业板块市场表现 - 9月3日种植业板块整体下跌1.92% 领跌个股为康农种业(-10.74%)、秋乐种业(-6.54%)和神农种业(-4.94%) [1] - 板块主力资金净流出3.78亿元 游资资金净流入1.7亿元 散户资金净流入2.08亿元 [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] 个股资金流向分布 - 宏辉果蔬主力净流入932.68万元(占比5.9%) 游资净流入198.31万元(占比1.25%) 散户净流出1130.99万元(占比-7.15%) [2] - 新农开发主力净流入289.78万元(占比4.92%) 游资净流入528.27万元(占比8.96%) 散户净流出818.05万元(占比-13.88%) [2] - 华绿生物主力净流出340.21万元(占比-8.62%) 但游资净流入513.57万元(占比13.01%) 显示资金分歧明显 [2] 成交活跃度分析 - 神农种业成交额达8亿元 成交量161.40万手 为板块内成交最活跃个股 [1] - 荃银高科成交额3.36亿元 成交量36.71万手 位列成交活跃度前列 [1] - 康农种业尽管跌幅最大(-10.74%) 但成交额仍达2.71亿元 显示市场关注度较高 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年营收同比下降9.26%至45.88亿元，归母净利润同比下降27.71%至2.132亿元，主要受农产品价格低迷、成本高企及主要产品销售收入下滑影响 [3][4] - 公司两大募投项目（种子和大米产能提升）均因市场环境变化及内部调整而延期，且项目前景面临较大不确定性 [7][9] 财务表现 - 营收连续三年下滑：2023年同比下降4.39%至121.7亿元，2024年同比下降10.28%至109.2亿元，2025年上半年同比下降9.26%至45.88亿元 [4] - 归母净利润持续下降：2023年同比下降1.2%至8.162亿元，2024年同比下降10.56%至7.301亿元，2025年上半年同比下降27.71%至2.132亿元 [4] - 综合毛利率从上年同期的13.11%降至12.03%，净利率从6.05%降至4.87% [5] 业务分析 - 主要产品收入普遍下滑：农资收入9.87亿元（占比21.52%）同比下降30.73%，食用油收入9.34亿元（占比20.36%）同比下降17.9%，大米收入5.56亿元（占比12.12%）同比下降30.72% [5] - 仅原粮、种子、副产品及其他三类产品收入实现同比增长 [5] - 六家主要子公司净利润全面严重下滑：江苏种业（-46.95%）、苏垦米业（-46.89%）、苏垦农服（-55.35%）、金太阳粮油（-24.06%）、苏垦麦芽（-62.81%）、苏州苏垦（-73.83%） [6] 募投项目进展 - 大华种业集团改扩建项目（二期）：总投资1.771亿元，原计划2024年12月完成，因用地规划许可延迟延期至2025年12月，预计新增种子加工能力7.85万吨/年 [7][9] - 苏垦米业集团改扩建项目：总投资4.48亿元，原计划2024年12月完成，因需求疲软取消部分生产线并调整为仓储设施建设，延期至2026年7月，预计年生产大米25万吨 [8][9] - 大米业务持续低迷：2024年营收同比下降3.69%，2025年上半年同比下降30.72%，2024年毛利率仅4.14% [9]

行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为买入（维持）[4] 核心观点 - 生猪行业处于降重去库存阶段 7月出栏屠宰量3166万头环比增长5.3%同比增30.4% 宰后均重降至89公斤低位 呈现超季节性增长[1] - 猪价持续探底但有望筑底企稳 8月29日生猪均价13.66元/kg周环比跌0.65% 受开学备货和政策收储支撑市场情绪改善[2] - 产能周期底部渐明 行业有望开启长周期盈利上行期 7月规模场头均利润21元/头较6月7元/头显著改善[1][3] 生猪市场数据 - 能繁母猪存栏量4042万头同环比基本持平 显示产能保持稳定[1] - 7月商品猪出栏均价14.84元/公斤环比涨1.9%同比跌21.6% 仔猪均价35.73元/公斤环比跌4.1%[1] - 本周商品猪出栏均重127.83kg周环比降0.15kg 冻品库容率14.83%环比升0.06pct[2] 禽类市场表现 - 白羽肉鸡价格7.33元/公斤持平 鸡苗价格3.61元/羽周环比涨0.84% 补栏旺季结束订单放缓[31] - 黄羽肉鸡价格明显上涨 中速鸡价格6.34元/斤周环比涨4.97% 社会库存持续下降[41] - 白羽鸡祖代在产存栏138.01万套周环比增3.89% 父母代在产存栏2202.44万套周环比增0.06%[21] 饲料原料价格 - 玉米现货价2364.71元/吨周环比跌0.37% 新粮上市加大供应压力[2][46] - 豆粕现货价3071.14元/吨周环比跌0.43% 受国内供应宽松和油厂累库影响[2][46] - 小麦现货价2428.89元/吨周环比跌0.13%[2][46] 大宗农产品 - 天然橡胶期货价15830元/吨周环比涨1.21% 青岛库存59.91万吨周环比降1.04万吨[61] - 全球大豆库存消费比29.38% 全球玉米库存消费比21.92%[21] - 7月大豆进口量1167万吨环比降4.81%同比增18.48%[21] 板块投资建议 - 生猪养殖板块重点推荐牧原股份温氏股份巨星农牧神农集团[3] - 后周期板块建议关注海大集团瑞普生物 因存栏回升提振饲料动保需求[3] - 种植链建议关注苏垦农发北大荒海南橡胶秋乐种业隆平高科登海种业[3] - 宠物板块建议关注乖宝宠物中宠股份佩蒂股份 因海外市场增量及品牌认可度提升[3] 市场表现 - 农林牧渔板块周涨2.02%跑赢上证综指1.18个百分点 子板块中畜禽养殖涨4.39%表现最佳[13] - 个股方面万辰集团周涨41.10%傲农生物涨22.67%牧原股份涨9.16%位列涨幅前三[18][19]